外汇风险溢价计算
外汇风险溢价计算
The risk premium on any investment is simply equal to its expected return in excess of the domestic risk-free rate:
RP=E(R)-R0
Someone investing in a foreign currency will exchange the domestic currency (e.g.,U.S. dollar) for the foreign currency (e.g.,Swiss franc) and invest it at the foreign risk-free interest rate.So the expected domestic currency return in the foreign currency investment is equal to the foreign risk-free rate plus the expected percentage movement in the exchange rate.The foreign currency risk premium is defined as the expected return on an investment minus the domestic currency risk-free rate.Thus,the foreign currency risk premium,denoted as SRP,is equal to the expected movement in the exchange rate minus the interest rate differential (domestic risk-free rate minus foreign risk-free rate):
SRP=E[(S1-S0)/S0]-(r DC-r FC)=E(s)-(r DC-r FC)
Substituting for r DC-r FC using the interest rate parity approximation,the risk premium can also be expressed as the difference between the expected exchange rate and the forward rate,in percentage of the current exchange rate:[E(S1)-F]/S0.
商业银行外汇风险管理与监管
商业银行外汇风险管理与监管 在外汇管理体制改革之前，我国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由国家承担，商业银行没有必要，也没有工具管理外汇风险。从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。 银行的许多业务活动都蕴含着风险，但像外汇交易那样能够使银行迅速蒙受巨额损失的却并不多见。随着人民币汇率波动幅度慢慢扩大，我国商业银行面临的外汇风险程度是相当大的，这给商业银行的经营机制和风险管理带来了新挑战。 挑战 银行账户和交易账户面临的外汇风险同时加大。新汇率机制下，商业银行的交易账户，即因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的（人民币）市值，会随着人民币对主要外币汇率的波动而变动。同时，银行账户中的外汇资产和负债，例如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等，也会随着汇率的升值和贬值而产生盈亏。交易账户和银行账户的外汇风险加起来，构成了商业银行的外汇风险。初步测算表明，我国部分商业银行的全部外汇风险敞口头寸较大，银行面临的币种错配风险较高。而且，在没有特殊安排的情况下，部分商业银行持有的外汇资本会因人民币升值而缩水。 客户的外汇风险上升使银行受损的可能性增加。汇率波动不仅会直接影响商业银行的敞口头寸，也会通过影响银行客户的财务状况，进而对银行的资产质量和盈利能力带来影响。汇率波动的频率提高后，会使从事国际贸易的企业客户的外汇风险增加。例如，造船行业生产周期长、利润微薄，人民币小幅升值就会导致其由盈利变为亏损。人民币升值会导致国内出口企业竞争力下降、盈利减少，从而影响企业的偿贷能力，使银行贷款的风险增加。 从各国经验看，在本外币利差较大的情况下，内向型企业倾向于向银行借用外汇贷款满足本币融资需求，货币错配风险较大。例如20世纪90年代亚洲金融危机前夕，泰国本币利率比美元利率至少要高5个百分点，于是金融机构从境外拆借出大量美元、英镑等外币转贷给本国的房地产业、建筑业、零售业，甚至是医疗制造业企业。其后泰铢
40-5-农业银行外汇业务风险管理研究和对策分析
农业银行外汇业务风险管理研究和对策分析 摘要：本文采用了规范研究与实证研究相结合、理论与实践相结合的方法，试以中国农业银行外汇理财业务的发展及风险防范为题，总结中国农业银行外汇理财产品的发展历程，通过具体分析境外代客理财产品QDII和对公外汇理财产品的人民币负债管理，结合2007年全球金融危机对外汇理财业务的影响，对农业银行外汇理财业务发展和风险防范进行研究，并提出了措施建议。 关键词：中国农业银行；外汇；业务；风险 目录 一、我国商业银行外汇风险概述 (1) （一）我国商业银行外汇业务的界定 (1) 1.国际结算 (1) 2.国际贸易融资 (2) 3.外汇资金业务 (2) 4.外汇理财业务 (2) （二）商业银行外汇风险概述 (3) 二、农业银行外汇业务风险分析 (3) （一）农业银行主要外汇理财产品 (3) 1.汇利丰外汇结构性存款 (3) 2.代客境外理财 (4) （二）农业银行外汇理财业务的风险分析 (5) 1.市场风险 (5) 2.金融创新风险 (6) 3.信用风险 (6) 4.操作风险 (7) 三、农业银行外汇业务风险防范的措施建议 (7) （一）宏观层面上对外汇业务风险防范的建议 (7)
1.运用法律和必要的行政手段，加强宏观金融监管 (7) 2.加强行业自律管理 (8) 3.加强国际监管和国际合作 (8) （二）微观层面上对农业银行外汇业务风险防范的建议 (8) 1.通过内部控制，加强操作风险管理 (8) 2.通过事前主动型风险管理措施，加强信用风险管理 (9) 3.运用现代先进风险管理系统，有效防范市场风险 (9) 四、结论 (10) 参考文献...................................................................................... 错误！未定义书签。
中国银行的外汇风险管理
中国银行的外汇风险管理 复旦大学经济学院世界经济研究所孙海霞 目前，外汇专业银行——中国银行在外汇存贷款、国际结算、外汇资金和银行卡等业务领域，居国内领先地位，各项国际业务的市场份额均在30%～40%，在内地存贷款中外币分别占31%和17%，明显高于其他商业银行。但是，近几年世界各主要货币汇率之间的频繁变动，使得中国银行面临着前所未有的外汇风险。 一、国内外对外汇风险的研究概况 国外金融机构将风险划分为市场风险、信用风险、操作风险和经营风险，认为包括利率风险和外汇风险在内的市场风险是金融机构面临的主要风险。对于外汇风险是否导致银行股票价格变化，至今未形成统一的结论。 在外汇风险的度量方面，1988 年巴塞尔银行监督委员会确立了国际统一的资本风险度量标准。1993 年欧洲、日本和北美的央行提议：金融机构应采用统一的风险度量方法，增加包括利率风险和汇率风险在内的市场风险作为新的风险来源；通过加总银行资产净敞口头寸来衡量外汇风险，即外汇敞口分析法；净敞口头寸一方面来自外汇资产和负债，另一方面来自银行的表外业务。该提议于1995年被巴塞尔银行监督委员会采纳，并将外汇敞口分析法指定为度量外汇风险的“标准方法”。外汇敞口分析法将净敞口头寸统一作为外汇风险虽然具有普遍意义，但是也忽视了银行需要保留一部分外汇资产来对冲对应货币的敞口头寸。在标准的外汇敞口分析法下，这部分外汇资产将作为外汇风险，但在实践中它是规避风险的手段，而不是风险的来源。针对这一局限，1996 年巴塞尔委员会建议以更灵活的方式评价外汇和其他市场风险。自1997 年起各国的银行监管部门既可使用标准外汇敞口分析方法来衡量暴露风险，也可采用银行各自的内部模型来定义风险。内部模型法可使银行更全面地汇总所有暴露风险，甚至可度量非交易活动之间的风险关系，能更好地体现利率与汇率之间的相关性。然而这种风险度量在覆盖范围上有限。全面的风险管理不仅要能够计量面临风险客观的量，还要考虑风险承担主体的偏好，这样才能实现风险管理真正的最优均衡，进入全面管理领域。2004 年6 月，巴塞尔银行监管委员会在《新巴塞尔协议》中提出，要在银行内实现全面风险管理。资产法就是一种全面的外汇风险度量。由于资产收益反映了资产总体价值的变动，所以当银行的总体价值对于汇率变动敏感时，资产收益的变化就像一面镜子一样，将外汇风险的变动反映出来，无论是直接的还是间接的外汇风险。 我国实行有管理的浮动汇率制度时间较短。有学者通过分析我国商业银行外汇风险管理的现状及与国际先进银行的差距，认为汇率改革对商业银行改革而言是挑战和机遇并存。挑战主要是汇率变动使得银行账户的外汇风险增大，客户的外汇贷款信用风险扩大、金融衍生品的风险控制难度增加；机遇主要是迫使银行加强汇率风险管理能力，开展更多的外汇业务。有的学者认为，人民币汇率变动会对银行外汇风险造成不利影响，同时也会给商业银行发展新型外汇资金业务带来更多的机遇，推动外汇市场创新。从需求角度看，汇率波动的日常化会产生更多的投资和保值需求；从供给角度看，汇率形成机制改革的配套措施使商业银行能够向客户提供更多、更好的风险管理工具。总体上，国内针对商业银行汇率风险管理的研究多集中在宏观层面，偏重理论探讨，对实证分析、特定商业银行汇率风险分析，较少涉及。 二、中国银行外汇风险管理存在的问题 1．外汇敞口净头寸庞大，外汇敞口套期保值有效性不足 中国银行的外汇敞口庞大。虽然我国自汇改以来每日银行间外汇市场美元对人民币的交
银行外汇有哪些主要风险归类
银行外汇有哪些主要风险归类 供你参考。 银行外汇风险企业外汇风险交易风险会计风险经济风险业务风险1、外汇买卖风险银行与外汇买卖业务代客户买卖2、外汇信用风险:在外汇交易中由于当事人违约而给银行带来的风险。 3、清算风险国家外汇储备风险一国所有的外汇储备因储备货币贬值而带来的风险。 它主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险。 自1973年国际社会实行浮动汇率制以来，世界各国外汇储备都面临同样的一种运营环境,即储备货币多元化,储备货币以美元为主,包括美元在内的储备货币汇率波动很大。 这样,就使各国的外汇储备面临极大的风险。 由于外汇储备是国际清偿力的最主要构成,是一国国力大小的一个重要象征,因此外汇储备面临的风险一旦变为现实,其造成的后果是十分严重的。 从其产生的领域看，外汇风险大致可分为商业性汇率风险和金融性汇率风险两大类商业性汇率风险：商业性汇率风险主要是指人们在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性，是外汇风险中最常见且最重要的风险。 金融性汇率风险：金融性汇率风险包括债权债务风险和储备风险。 银行外汇风险的归类 1.外汇中首要的资金安全资金安全是交易中
最重要的问题。 由于炒外汇没有结算机构的担保，客户用于买卖外汇和约的入金不受任何监管机构保护，且在破产时不被优先考虑;在经纪商破产的情况下客户的资金也得不到保护。 根据美国破产法的规定，股票客户或商品客户拥有清算理赔的优先权，所以当经纪商破产时他们保全全部资金的可能性相当高。 但是，由于外汇现货既不属于股票也不属于商品，所以外汇现货客户既不是股票客户也不是商品客户。 正是由于法律地位的缺失，只能以无担保债权人的资格进入破产清算程序，这将可能导致血本无归。 2.市场本身的风险由于外汇市场二十四小时不间断的运转以及汇率的浮动没有最高最低的限制，波动剧烈时可能在一天之内的几个小时走完一个月甚至几个月的波动。 由于外汇走势受众多因素的影响，所以没有人能确切的预测判断出外汇的走势。 在持有头寸的时候，任何意外的汇率波动都有可能导致资金的大笔的亏损甚至所剩无几。 3.高杠杆带来高风险虽然每种投资都存在风险，但由于外汇交易使用的是资金杠杆模式，从而也放大了亏损的额度。 尤其是在使用高倍杠杆的情况下，即便是与你交易的趋势相反的一丁点不同，都会带来巨大的损失，甚至包括所有的开户资金。
外汇风险溢价计算
外汇风险溢价计算 The risk premium on any investment is simply equal to its expected return in excess of the domestic risk-free rate: RP=E(R)-R0 Someone investing in a foreign currency will exchange the domestic currency (e.g.,U.S. dollar) for the foreign currency (e.g.,Swiss franc) and invest it at the foreign risk-free interest rate.So the expected domestic currency return in the foreign currency investment is equal to the foreign risk-free rate plus the expected percentage movement in the exchange rate.The foreign currency risk premium is defined as the expected return on an investment minus the domestic currency risk-free rate.Thus,the foreign currency risk premium,denoted as SRP,is equal to the expected movement in the exchange rate minus the interest rate differential (domestic risk-free rate minus foreign risk-free rate): SRP=E[(S1-S0)/S0]-(r DC-r FC)=E(s)-(r DC-r FC) Substituting for r DC-r FC using the interest rate parity approximation,the risk premium can also be expressed as the difference between the expected exchange rate and the forward rate,in percentage of the current exchange rate:[E(S1)-F]/S0.
外汇风险及防范
第七章外汇风险及其防范 学习内容： 外汇风险的含义与种类； 企业风险防范的基本措施；重点把握各种具体防范措施的适用性以及效果。 第一节外汇风险概念与分类 7.1.1 外汇风险的概念 外汇风险（foreign exchange risk）亦称汇率风险，是指有关经济主体在外汇兑换或折算过程中，由于汇率的变动而遭受经济损失的可能性或收益的不确定性。 上述外汇风险的定义向我们提示了三方面的内涵： 一、外汇风险因素 外汇风险因素是外汇风险产生的前提条件。外汇风险是某一经济主体在一定时期内进行外汇兑换或折算过程中发生的。由此可见，外汇风险涉及到两大基本因素：一是货币或货币兑换；二是时间。由此，外汇风险相应地分化为货币风险和时间风险。 从货币因素来看，如果某经济主体在经济交易过程中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不涉及外币与本币的兑换与折算，汇率的变动对此不产生影响。 从时间因素方面看，时间的长短与外汇风险的大小呈正相关关系。时间越长，汇率波动的可能性就越大，外汇风险也就越大；反之亦然。因此，外汇风险可以通过改变债权债务清偿的时间结构来减缓。
国际金融 2 二、外汇风险事故 外汇风险事故是指在既定的前提条件下产生外汇风险的直接原因。从上述外汇风险的定义中我们可以看出，外汇风险是由于在一定的时期内，汇率发生了变动，而这里的变动又主要指变动方向与预期相反的变动。 三、外汇风险结果 外汇风险结果是由于汇率的变动给经济主体带来的后果。这可以从两个方面考察。一是从收益角度考察，表现为现实的收益与预期的收益发生偏离，更直接地说是没有实现预期收益；二是从损失角度考察，表现成本费用的增加以至出现亏损。但必须注意到这一点，即无论是收益的减少或是损失发生仅表现为可能性，从本质来看，风险是一种预期，是事前对事后的一种估测；如果表现为确定的收益或损失，就不能定义为风险。所以外汇风险是收益的不确定性或损失的可能性。 7.1.2外汇风险的种类 外汇风险一般可分为交易风险、折算风险两种。 一、交易风险 交易风险是指经济主体在以外国货币作为媒介或载体的经济交易所引致的本币与外币的兑换中，由于汇率变动而蒙受现实的经济损失的可能性。 首先是源于经济主体对外进行经济交易而引致的。对外经济交易一般可分为以下四种情形：对外商品与劳务贸易、对外货币资本的借贷、涉外直接投资、外汇及其它金融资产的交易。 其次，这些经济交易必须以外币作为媒介或载体。 在对外商品贸易背景条件下，交易风险的表现形式与具体内容是： 1．风险因素是由对外商品贸易以外国货币计价所引致的。货币风险在于进口商要以本国货币或其他外国货币购买计价结算的外国货币，以用于进口支付；出口商要将所收入的计价结算的外国货币兑换为本国货币或其他外国货币，以用于国内支付或应付其他需要；受险时间是由对外商品贸易的签约日至结算日。 2．风险事故有两种情形：一是对进口商而言，计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险时间内上涨；二是对出口商而言，计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险期内下跌。
关于外汇风险管理
关于外汇风险管理集团档案编码：[YTTR-YTPT28-YTNTL98-UYTYNN08]
关于外汇风险管理 08085027 李璐[ 摘要 ] 随着全球化的进程加快，企业国际经贸往来越来越频繁，也越来越受到汇率波动的影响。外汇风险管理是包括风险的识别、衡量和控制的一个系统性的过程，其目标是使风险损失最小、管理成本最小。 [ 关键词 ] 外汇；外汇风险；风险管理 一、概述 随着时代的发展，地球变得越来越小，全球化进程越来越快，面对全球经济一体化，外汇风险这一词出现的频率愈来愈高，引起了相当高的重视。 ( 一 ) 外汇风险 外汇风险又称汇率风险，是指在国际经贸活动中，由于汇率的变化使得某一经济组织或者个人以外币表示的货币价值上涨或是下降的可能性。广义的外汇风险包括利率风险、汇率风险，也包括信用风险、会计风险、国家风险等。 ( 二 ) 外汇风险管理 外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。外汇风险管理包括风险的识别、衡量和控制的一个系统性的过程。外汇风险管理的目标是使风险损失最小、管理成本最小。 二、外汇风险管理的原则 (一)保证宏观经济原则 在处理企业、部门的微观经济利益与国家整体的宏观利益的问题上，企业部门通常是尽可能减少或避免外汇风险损失，而转嫁到银行、保险公司甚至是国家财政上去。在实际业务中，应把两者利益尽可能很好地结合起来，共同防范风险损失。 (二)分类防范原则 对于不同类型和不同传递机制的外汇汇率风险损失，应该采取不同适用方法来分类防范，以期奏效，但切忌生搬硬套。对于交易结算风险，应以选好计价结算货币为主要防范方法，辅以其他方法；对于债券投资的汇率风险，应采取各种保值为主的防范方法；对于外汇储备风险，应以储备结构多元化为主，又适时进行外汇抛补。 (三)稳妥防范原则 该原则从其实际运用来看，包括三方面： (1)使风险消失； (2)使风险转嫁； (3)从风险中避损得利。 尤其最后者，是人们追求的理想目标。 三、外汇风险的过程 (一)识别风险 企业在对外交易中要了解究竟存在哪些外汇风险，是交易风险、会计风险、还是经济风险。或者了解面临的外汇风险哪一种是主要的，哪一种是次要的；哪一种货币风险较大，哪一种货币风险较小；同时，要了解外汇风险持续时间的长短。 (二)度量风险
利用外汇交易防范外汇风险
利用外汇交易防范外汇风险 一、实验内容分析以下案例，写出分析思路与结论。 案例1 （1）利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 某年9月20日，广东一企业出口一批物资，估量3个月后即12月20 日，收入2 000万美元。若银行9月20日开报的3个月远期美元对人民币双边价为8 3649?8. 4068,该企业同银行签订了人民币远期结售汇合同。试分析该企业幸免外汇汇率风险的结果。而如果12月20日市场汇率变为8. 2649?8. 3068,若不做远期结售汇, 该企业的损益情形又会是如何样？ （2）利用期权交易规避汇率风险一美国制造商购买日本某企业商品,货款为24亿日元,双方约定3个月后以日元支付。如果签订进出口合同时的期权价格为200 000＄,协议价格为$仁JPY240;同时，3个月的远期汇率为$仁JPY 240。则该美国企业有两种选择：一是用外汇期权交易规避汇率风险；二是用远期外汇交易规避汇率风险。 假设3 个月后市场汇率将显现下列三种情形,试分析该美国企业分别采纳这两种交易方式在三种情形下的损益情形,并比较这两种交易方式的特点。 日元升值，3个月后现汇汇率为$仁JPY220; 日元稳固不变，3个月后现汇汇率仍为$ 1二JPY 240; 日元贬值，3个月后现汇汇率为$仁JPY260。 案例2 由于美元一直贬值,公司结汇后的人民币收入可能会明显减少, 如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢？如果选用避险工具后,美元却升值了,又如何处理呢？ 结合该服装公司的情形，银行设计了二种方案。 2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币，执行价为
6.85，期限是6 个月，名义本金为500万美元。按照目前报价，看跌期权的期权费是3 万美元。期权到期日，美元兑人民币的汇率如果低于6.85就可执行看跌期权，如果高，可视情形舍弃执行期权，执行期权，企业用500 万美元换回来的是3425万元人民币。舍弃或执行所付出的成本：3 万美元的期权费，约折合20.55 万人民币。如果美元兑换人民币价格高于6.85时，企业将部分或全部回收期权费，并有可能猎取美元升值后的额外收益。 咨询题： 试对两种方案作出点评。 案例3 某企业进出口业务外汇风险防范中国某企业的业务涉及进出口交易，该企业进口支付的货币除美元外，要紧还有欧元和英镑，这就存在非美元货币在实际对外支付时，与签订商务合同或开立远期信用证时的成本汇率相比升值的风险。从实际情形看，该企业签订的一批进口合同大差不多上在2002 年年中，那时欧元兑美元汇价在平价下方，英镑兑美元也在1.5 美元左右，而2003年合同执行到需要分批对外支付时，欧元、英镑兑美元已大幅上涨，企业为此蒙受了庞大的由于汇率大幅变动引起的汇率风险缺失。 此外，该企业每个月大约还有100 万美元的外汇收入，但有约合400 万美元左右的非美元（欧元、英镑）对外支付，存在收入外汇的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配，而且这种不匹配的情形在可预见的以后一段时期内依旧存在，要紧是支付的外汇金额大于收入的外汇金额，而且收入的货币要紧是美元，而支付的货币要紧是欧元、英镑等非美元，表明公司有必要采取主动的保值避险措施，对以后可测算的外汇支付（专门是非美元货币的对外支付）锁定汇率风险。 咨询题： 试分析该企业能够采取什么方法防范汇率风险？ 案例4 利用外汇交易防范外汇风险张先生是一家大型跨国贸易公司的财务部经理，每天为公司业务忙的焦头烂额。一天下午，张先生正在看上月的会计报表，
市场风险溢价ERP的确定
市场风险溢价E R P的确 定 Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】
确定市场风险溢价MRP 市场风险溢价（MRP)，也称股权风险溢价（ERP)，是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险收益率的回报率。由于我国证券市场是一个新兴而且相对封闭的市场，历史数据较短、市场波动幅度很大，存在较多非理性因素，并且存在大量非流通股，再加上我国对资本项目下的外汇流动仍实行较严格的管制，因此，直接采用我国证券市场历史数据得出的股权风险溢价有一定的局限性。而以美国证券市场为代表的成熟证券市场，由于有较长的历史数据，且市场有效性较强，市场总体的股权风险溢价可以直接通过分析历史数据得到。国际上对新兴市场的风险溢价通常采用成熟市场的风险溢价进行调整确定（以美国金融学家Aswath Damodaran为代表的观点），公式如下： 市场风险溢价=成熟股票市场的长期平均风险溢价+国家补偿额 =成熟股票市场的长期平均风险溢价+国家违约补偿额×(σ股票/σ国债) 式中：成熟股票市场的风险溢价，AswathDamodaran 采用 1928 年至今美国股票市场标准普尔 500 指数和国债收益率数据，计算得到成熟股票市场的长期平均风险溢价%； 国家违约补偿额：根据国家债务评级机构Moody’s Investors Service对中国的债务评级为Aa3，转换为国家违约补偿额为%； σ股票/σ国债：新兴市场国家股票的波动平均是债券市场的倍； 则：中国的市场风险溢价（MRP)=%+%×=%。
因此本次评估根据上述测算思路和公式计算确定市场风险溢价（MRP)为%。
外汇风险及防范
外汇风险及防范 Prepared on 22 November 2020
第七章外汇风险及其防范 学习内容： 外汇风险的含义与种类； 企业风险防范的基本措施；重点把握各种具体防范措施的适用性以及效果。 第一节外汇风险概念与分类 外汇风险的概念 外汇风险（foreign exchange risk）亦称汇率风险，是指有关经济主体在外汇兑换或折算过程中，由于汇率的变动而遭受经济损失的可能性或收益的不确定性。 上述外汇风险的定义向我们提示了三方面的内涵： 一、外汇风险因素 外汇风险因素是外汇风险产生的前提条件。外汇风险是某一经济主体在一定时期内进 行外汇兑换或折算过程中发生的。由此可见，外汇风险涉及到两大基本因素：一是货币或货币兑换；二是时间。由此，外汇风险相应地分化为货币风险和时间风险。 从货币因素来看，如果某经济主体在经济交易过程中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不涉及外币与本币的兑换与折算，汇率的变动对此不产生影响。
从时间因素方面看，时间的长短与外汇风险的大小呈正相关关系。时间越长，汇率波动的可能性就越大，外汇风险也就越大；反之亦然。因此，外汇风险可以通过改变债权债务清偿的时间结构来减缓。 二、外汇风险事故 外汇风险事故是指在既定的前提条件下产生外汇风险的直接原因。从上述外汇风险的 定义中我们可以看出，外汇风险是由于在一定的时期内，汇率发生了变动，而这里的变动又主要指变动方向与预期相反的变动。 三、外汇风险结果 外汇风险结果是由于汇率的变动给经济主体带来的后果。这可以从两个方面考察。一是从收益角度考察，表现为现实的收益与预期的收益发生偏离，更直接地说是没有实现预期收益；二是从损失角度考察，表现成本费用的增加以至出现亏损。但必须注意到这一点，即无论是收益的减少或是损失发生仅表现为可能性，从本质来看，风险是一种预期，是事前对事后的一种估测；如果表现为确定的收益或损失，就不能定义为风险。所以外汇风险是收益的不确定性或损失的可能性。 外汇风险一般可分为交易风险、折算风险两种。 一、交易风险 交易风险是指经济主体在以外国货币作为媒介或载体的经济交易所引致的本币与外币 的兑换中，由于汇率变动而蒙受现实的经济损失的可能性。 首先是源于经济主体对外进行经济交易而引致的。对外经济交易一般可分为以下四种情形：对外商品与劳务贸易、对外货币资本的借贷、涉外直接投资、外汇及其它金融资产的交易。 其次，这些经济交易必须以外币作为媒介或载体。
外汇交易与外汇风险管理答案
《外汇交易与外汇风险管理》练习 班级：姓名：学号： 一、名词解释 外汇市场 远期外汇交易 套汇 外汇期权 二、不定项选择题 1、中央银行干预外汇市场所进行的交易是发生在（B ）之间。 A．央行与客户 B．央行与外汇银行 C．央行与财政部 D．外汇银行与客户 2、掉期交易中最常见的形式是（ A ）。 A．即期对远期B．明日对次日 C．远期对远期D．即期对即期 3、如果一个投机者认为欧元对美元的汇价在年底将会上升，则他会（A ）。 A．买进12月份交割的欧元期汇 B．卖出12月份交割的欧元期汇 C．买进12月份交割的美元期汇 D．或A或C 4、存在抛补套利机会的条件是（ D ）。 A．两国存在利率差异B．存在汇率差异 C．交易者的操作技巧D．利率平价不成立 5、外汇风险包括（ ABC ）。 A.交易风险 B.经济风险 C.折算风险 D.掉期风险 6、在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有（ACDE ）。A．中央银行B．财政部C．顾客 D．外汇银行E．外汇经纪人 7、套汇交易的具体方式有（AD ）。 A．直接套汇B．货币互换 C．利率互换D．间接套汇 E．抛补套利 8、外汇市场的三个层次包括（ABC）。 A．银行与顾客之间 B.银行同业之间 C.银行与中央银行之间 D.中央银行与客户之间 三、判断题 1、央行为了保持公正性，所以不参与外汇市场的交易。（错误） 2、目前世界上一些主要外汇市场上基本都采用T+2交割。（正确） 3、2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的部分择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。（正确） 4、预计未来将在现汇市场出售某种外汇时，为防范外汇汇率下跌，需要做多头的套期保值。（错误） 5、交易风险是国际企业的一种最主要的风险。（正确） 6、交易风险代表了企业未来竞争力的可能变化。（错误） 7、预期想卖出的货币未来会低于挂牌价，就买进这种看跌期权。（正确） 四、简述题 1、美元与瑞士法郎汇率报价为：1.2704/1.2709，一个月的掉期率为18/12，计算一个月的远期汇率。 1.2704-0.0018/1.2709-0.0012=1.2686/1.2697 2、伦敦市场上年率12%，纽约市场上年利率9%， 即期汇率为GBP1=USD1.6200，则6个月远期汇率是多少？ 贴水额=（12%-9%）*6/12*1.6200=0.0243（美元） 6个月远期汇率=1.6200-0.0243=1.5957，所以6个月远期汇率是GBP1=USD1.5957 3、已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行情如下： 纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80 法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20 伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70 试问上述三种货币之间是否存有套汇机会？若有，如何套汇？获利多少？ 由纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80 法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20 得到GBP/USD=1.1660*1.4100/1.1680*1.4120=1.6441/92 与伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70存在差异，故存在套汇机会 策略是：假设持有1英镑，在伦敦外汇市场卖英镑得到1.6550美元，在纽约外汇市场卖1.6550美元得到1.6550/1.1680欧元，在法兰克福外汇市场卖1.6550/1.1680欧元，得到 1.6550/1.1680/1.4120=1.0035英镑，即最终收益0.0035英镑。 4、已知伦敦外汇市场英镑兑美元即期汇率为： GBP/USD = 1．6640/50，一年期远期汇率升水“200/190”，两地金融市场利率分别为伦敦5%，纽约3%， 求有无套利机会，有的话，如何套利？ 英镑贴水率=0.02/1.6650=1.2%<（5%-3%）=2%,故存在套利机会。 假设投资者持有1美元，首先在伦敦外汇市场兑换成英镑 =1/1.6650=0.6（英镑），同时签订一年期远期协议。 然后再伦敦存一年，一年后的本利和=0.6*（1+5%）=0.63（英镑），按照远期汇率兑换成美元=0.63*（1.6640-0.02）=1.036（美元） 若1美元在纽约存一年本利和=（1+3%）=1.03（美元），多收入1.061-1.03=0.006（美元） 5、某美国贸易公司在1个月后将收进1000000欧元，而在3个月后又要向外支付1000000欧元。假设市场汇率情况如下：欧元/美元1个月的远期汇率为1.2368/80，3个月的远期汇率为1.2229/46， 写出掉期交易的策略并分析该公司做掉期交易的损益情况
人民币汇率制度改革下我国商业银行的外汇风险及其管理
人民币汇率制度改革下我国商业银行的外汇风险及 其管理 [摘要]：我国人民币汇率形成机制改革以来，给我国银行业带来了不小的震动，因为长期以来人民币汇率水平保持相对稳固，使商业银行对汇率风险的防范缺乏足够的重视，在新的汇率制度下，如何防范外汇风险，加强外汇风险的治理是国内商业银行的当务之急。本文从商业银行外汇风险的一样理论动身，分析了人民币汇率制度改革后我国商业银行面临的外汇风险，最后提出了人民币汇率制度改革后我国商业银行加强外汇风险治理的相关政策建议。 [关键词]：商业银行外汇风险人民币升值外汇风险治理 风险对商业银行来说是与生俱来的，信用风险、流淌性和利率风险是商业银行经营过程中遇到的传统性风险。其中信用风险是我国商业银行在其经营中面临的最常见的也是最要紧的风险。然而，商业银行除了在国内开展一些资产负债业务、中间业务外，还从事一些国际业务，要紧包括国际结算业务、外汇买卖业务、国际信贷业务。面对当前新的人民币汇率形成机制，我国商业银行如何防范汇率风险、加强外汇风险治理已成为我国商业银行经营治理过程中必须解决的重要课题，也是衡量商业银行经营治理水平和综合竞争力的重要标志。 一商业银行外汇风险的一样理论 （一）外汇风险的含义 外汇风险亦称汇率风险或汇兑风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出以及以后的经营活动可望产生现金流量的本币价值因汇率的变动而产生缺失的可能性。商业银行面临的外汇风险属于市场风险的一部分，市场风险、信用风险、操作风险一起并称商业银行经营的三大风险。商业银行产生外汇风险的要紧缘故是由于汇率波动的时刻差、地区差以及币种和期限结构不匹配等因素造成的。 （二）外汇风险的类型 通常我们把汇率波动带来的外汇风险分为三种类型，即交易风险、折算风险、经济风险。 交易风险是指银行在对客户外汇买卖业务或以外币进行贷款、投资以及随之进行的外汇汇兑活动中，因汇率变动可能遭受的缺失。比如：银行开展代客购汇业务，假如在得到客户定单与交割期间汇率发生专门变动，就可能给银行造
外汇风险管理习题与答案
第四章外汇风险管理 一、填空题 1、外汇风险有广义和狭义之分：________外汇风险是指既有损失的可能，也有盈利的可能；狭义的外汇风险仅指由于汇率变动使经济实体或个人造成损失的可能。我们一般所说的外汇风险指的是________。 2、外汇风险的构成要素一般包括：________、________、________。这三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可 3、外汇风险分为一般管理和综合管理。________所采取的方法是单一的，而________采取的是两种以上方法结合在一起多方位的管理。 4、注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是________,即出口选硬币作为计价货币，进口选软币作为计价货币。 5、将不同的外汇风险防范方法相互配合，综合利用，才能达到消除风险的最佳效果，我们称之为外汇风险的综合管理方法。常见的外汇风险的综合管理方法有三种：________、________、________。 二、不定项选择题 1、外汇风险的不确定性是指( )。 A．外汇风险可能发生，也可能不发生 B．外汇风险给持汇者或用汇者带来的可能是损失也可能是盈利 C．给一方带来的是损失，给另一方带来的必然是盈利 D．外汇汇率可能上升，也可能下降 2、在资本输出人中，如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时发生下跌或上涨，当事人就会遭受风险。这属于( )。 A．时间风险 B．交易风险 C．经济风险 D．转换风险 3、一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响。时间越长，外汇风险就越( )。 A．大 B．小 C．没有影响 D．无法判断 4、出口收汇的计价货币要尽量选择( )。 A．软币 B．硬币 C．黄金 D．篮子货币 5、LSI法中的S是指( )；L是指( )。 A．提前收付 B．借款 C．即期合同 D．投资 6、时间结构对外汇风险的影响是( )。 A．时间越长，风险越大 B．时间越长，风险越小 C．时间越短，风险越大 D．时间越短，风险越小 7、BSI消除外汇风险的原理是( )。 A．在有应收账款的条件下，借入本币 B．在有应收账款的条件下，借入外币 C．在有应付账款的条件下，借入外币 D．在有应付账款的条件下，借入本币
中国银行外汇业务风险管理创新
中国银行外汇业务风险管理创新 四、中国银行外汇业务风险管理的实证研究 (一）中国银行简介 1912年2月，孙中山先生批准标志着中国银行的正式成立。1912-1949年 间，中国银行的职能进行了多种转变，有央银行、国际汇兑银行和外贸专业银行等。中行坚持把服务大众、振兴民族金融业作为目标，不断前进，使其各项金融业务取得了显著进步和发展。1949后，中国银行则变成国家外贸外汇的专业银行，在国内经济建设和国家对外经贸发展方面取得了显著成绩。在1994年，中国银行改制为国有独资的商业银行。 中国银行是一个拥有全方位多角度的金融服务的银行，提供除商业银行业务外，还有保险、飞机租赁、投资银行、资产管理等服务，以满足客户多样化的需求。具体业务介绍如下： 1、商业银行业务 中国银行传统的主营业务就是商业银行业务，具体有公司金融业务、金融市 场业务和个人金融业务三类。 (1)公司金融业务 中国银行业务利润的主要来自公司金融业务。公司金融业务以客户服务体系 的不断完善、产品不断创新、业务整体联动改进和管理的转型为重点，组建全方位的金融板块，强化线条管理。中国锒行的发展战略是重点服务大型优质客户，着重保持和大型优质客户的长期合作关系。同时也把中小企业作为公司金融业务服务的重要对象，为中小企业提供专业、高效和能满足其全面需求的金融服务。公司金融业务主要包括以下几项：
1)存款业务 2)国际结算以及贸易融资业务 3)贷款业务 4)金融机构业务 5)其他金融业务,主要包括银行本票、汇票、支票、汇兑、银行承兑汇票、 托收承付、委托收款、票据托管和支票圈存等。 (2)金融市场业务 目前中国银行金融市场业务主要包括：本币和外币各种证券或指数的投资业 务、债务资本市场业务、金融代理和托管业务、代客理财业务、资产管理业务等。金融市场业务具体包括以下几种： 1)全球投资业务 2)资产管理 3)全球交易 4)企业年金管理 5)债务资本市场 6)基金代销与托管 (3)个人金融业务 中国银行对个人金融业务的运营机制和经营管理体制进行了不断改进，组建 了个人金融板块，对个人业务的管理增加。在客户分层服务体系的建设、网点经营方式的转型、零售贷款营销方式和审批流程等方面进行了全面改进；并进行产品和服务不断的创新，使收入结构和业务结构得到改善，扩大了利润来源。中行目前的个人金融业务主要包括以下几种：
浅谈外汇风险及其管理
浅谈外汇风险及其管理 姓名：吴芳芳 班级：财管0801班 学号：2008011885 摘要：随着经济的全球化，越来越多的公司感到必须关注外汇风险并制定和实施相应的措施来避免它，我们需要对外汇风险进行有效的管理，制定具体的外汇管理风险的策略和方法。关键词：外汇风险规避风险外汇风险管理策略与方法 一、什么叫外汇风险？ 外汇风险是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。外汇风险可能具有两种结果，或是获得利；或是遭受损失。一个国际企业组织的全部活动中，即在它的经营活动过程、结果、预期经营收益中，都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险。在经营活动中的风险为交易风险，在经营活动结果中的风险为会计风险预期经营收益的风险为经济风险。 二、如何规避外汇风险 企业外汇交易风险与结算某一具体交易有关，指企业以外币进行的各种交易过程中，由于汇率变动使折算为本币数额减少而造成的损失。各种交易包括：以信用方式进行的商品或劳务交易、外汇借贷交易、远期外汇交易、以外汇进行投资等。交易还可分为已完成交易和未完成交易。已完成交易为已列入资产负债表项目，如外币表示的应收帐款和应付账款；未完成交易则主要为表外项目，如外币表示的将来的采购额、销售额、租金以及预期发生的收支等。 （一）外汇交易风险的内部防范 技术交易风险防范的内部技术是指企业内部用于防范和降低外汇风险的方法。在签订交易合同前，就采取措施防范风险，如选择有利计价货币、适当调整商品价格等。1、资产债务调整法。以外币表示的资产及债务容易受到汇率波动的影响。币值的变化可能会造成利润下降或者折算成本币后债务增加。资产和债务管理是将这些帐户进行重新安排或者转换成最有可能维持自身价值甚至增值的货币。这一方法的核心是：尽量持有硬币资产或软币债务。硬币的价值相对于本币或另一种基础货币而言趋于不变或上升，软币则恰恰相反，它们的价值趋于下降。作为正常业务的一部分，实施资产债务调整策略有利于企业对交易风险进行自然防范。如借贷法，当企业拥有以外币表示的应收账款时，可借入一笔与应收账款等额的外币资金，以达到防范交易风险的目的。2、选择有利的计价货币。外汇风险的大小与外币币种有着密切的联系，交易中收付货币币种的不同，所承受的外汇风险会有所不同。在外汇收支中，原则上应争取用硬货币收汇，用软货币付汇。例如，在进出口贸易中，进口支付争取用软货币，出口收汇争取用硬货币；在借用外资时，争取借软货币，所承受的风险就比较小。在合同中订立货币保值条款。在交易谈判时，经过双方协商，在合同中订立适当的保值条款，以防止汇率多变的风险。货币保值条款的种类很多，并无固定模式，但无论采用何种保值方式，只要合同双方同意，并可达到保值目的即可。主要有黄金保值、硬货币保值、“一篮子”货币保值。目前合同中采用的一般是硬货币保值条款。订立这种保值条款时，需注意三点：首先，要明确规定货款到期应支付的货币；其次，选定另一种硬货币保值；最后，在合同中标明结算货币与保值货币在签订合同时的即期汇率。收付货款时，如果结算货币贬值超过合同规定幅度，则按结算货币与保值货币的新汇率将货款加以调整，使其仍等于合同中原折算的保值货币金额。3、适当调整商品的价值。在进出口贸易中，一般应坚持出口收硬币，进口付软币的原则，但有时由于某些原因使出口不得不用软货币成交，进口不得不用硬货币成
商业银行的外汇风险问题
商业银行的外汇风险问题 在外汇管理体制改革之前，我国实行的是固定汇率制，外汇风险全部由国家承担，商业银行没有必要，也没有工具管理外汇风险。从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里，外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。现就商业银行的外汇风险问题进行简单论述。 一、外汇风险的概念以及商业银行外汇风险的成因 1、外汇风险的概念 外汇风险是因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产上涨或者下降的可能性。外汇风险可能具有两种结果，或是获得利益，或是遭受损失。各国国内的政治、经济因素是引起外汇市场供求变化，造成汇率变动的最根本原因。汇率波动带来的风险分为交易风险、折算风险和经济风险三种类型。 2、商业银行外汇风险的成因 商业银行外汇风险主要是由于汇率波动的时间差、地区差以及币种和期限结构不匹配等因素造成的，汇率的波动导致商业银行持有外汇头寸的价值发生变化，形成商业银行汇率风险。商业银行外汇风险产生的两个来源是持有外币资产负债和进行外汇交易。第一，随着国际经济和贸易往来的迅速发展，提供更多的外币融资服务使得银行持有更多外币资产和负债。第二，随着金融市场的发展，外汇交易日益成为一个主要的交易品种，银行根据外币价格的变化进行投机以获利，使商业银行成为外汇市场的主要参与者。为客户提供外汇服务和在外汇市场上投机都使得银行的资产负债表中均产生外汇头寸。随着汇率的变化，该头寸的价值发生相应变化，造成银行收益的不确定，表现为外汇风险。 二、商业银行外汇风险的衡量 对汇率风险的衡量应从两个方面进行：首先确定风险敞口，然后衡量在受险时期内汇率发生非预期变动的概率和方差。汇率风险敞口需要确定受险货币、金额和时间。银行所持有的每一种外币的净受险头寸=外汇资产-外汇负债+买入外汇-卖出外汇=外汇净资产+净外汇买入头寸。受险时间内未预期到的汇率变动的概率反映了汇率风险的大小，方差反映了汇率波动范围的大小。在一个较长时间和相对稳定的经济环境下，银行在汇率风险中的损失有一个较为稳定的概率。汇率波动方差的大小决定了产生经济损失的程度。商业银行对汇率的预测可以采用基础因素分析、技术分析、模型预测以及主观分析等方法。在确定风险敞口和汇率变动的概率和方差后，可以衡量出商业银行在汇率风险中外汇敞口潜在的损失，即等于净受险头寸与汇率波动概率的乘积。另外，对于外汇风险的衡量存在各种计量方法，如缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析以及V AR方法等。 三、商业银行外汇风险管理 1、商业银行外汇风险管理的原则 1）外汇风险管理服从银行经营的总体目标。一般商业银行的目标表现为追求利润最大化。外汇风险管理需要支付一定的成本，并固定未来的收益，避免汇率波动的影响。在外汇风险管理中，收益最大化目标要求商业银行对外汇风险报酬、风险损失和管理成本做出精确的核算并进行比较，以此为依据确定具体的风险管理方法。 2）商业银行在外汇交易中要对交易的币种进行管理，一般选择较为熟悉的有完善历史资料的货币、可以自由兑换的货币、与原有债权债务相匹配的货币，或者加列货币保值条款。3）管理多样化原则。外汇风险的成因、管理方法和成本多种多样，所以对不同外汇风险的