第十二章股利分配

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股利分配方案

股利分配是上市公司根据股东权益和利益分配原则，将盈利分配给股东的一种方式。股利分配方案是指公司制定的关于股利分配的具体计划和政策。一个合理、公正且透明的股利分配方案能够增加股东的信任度，提高公司的声誉，并提供投资者所需的信息，从而吸引更多的资金参与。

股利分配方案的目的是实现股东权益的最大化和公司长期发展的稳定性，同时也要兼顾股东的利益和公司的可持续发展。在制定

股利分配方案时，公司需要综合考虑多种因素，包括公司的盈利能力、现金流状况、债务情况、未来发展规划等。

股利分配方案通常由董事会制定，并在股东大会上进行讨论和批准。一般而言，股利分配方案包括以下几个方面：

1. 分配对象：确定哪些股东有权享受股利分配，一般是以持股比例来确定。较大比例的股东有着更高的股利分配权益。

2. 分配比例：决定将盈利的多少分配给股东。一般来说，公司有多种分红方式，包括

现金红利和股权红利。现金红利是指以现金的形式向股东分配利润，股权红利则是以公司股票的形式向股东分配。

3. 分配方式：确定盈利如何分配给股东。盈利可以直接分配给股东，也可以选择再投资或留作公司发展资金。分配方式通常由公司的财务状况和经营战略来决定。

4. 分配时间：确定股利何时分配给股东，一般公司会在财年结束后的股东大会上宣布分红计划，并在一定时间后将股利发放给股东。

5. 税务考虑：考虑分红所涉及的税务规定和税收筹划，为股东提供合理、有效的税务建议。

值得注意的是，股利分配方案需要符合相关法律法规和证券交易所的规定，并要充分考虑公司的经营状况和利益平衡原则，保护小股东的权益。

12章股利分配

代理理论
第一，股东与债权人之间的代理冲突。债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率，因此，债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约。第二，经理人员与股东之间的代理冲突。实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望。第三，控股股东与中小股东之间的代理冲突。对处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企业采用多分配少留存的股利政策，以防控股股东的利益侵害。【提示】如果在企业处于不同的公司治理机制条件下（如所有权结构，经理人员持股、董事会结构特征等），基于代理理论对股利分配政策选择的分析将是多种因素权衡的复杂过程。
【多项选择题】确定企业收益分配政策时需要考虑的法规限制因素主要包括( )。 A．资本保全限制 B．企业积累限制 C．无力偿付的限制 D．稳定股价限制
【答案】ABC 【单项选择题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润【答案】A
资产流动性较低的公司往往支付较低的股利。具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策，而举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策。有良好投资机会的公司往往少发股利，缺乏良好投资机会的公司，倾向于支付较高的股利。
举债能力

第十二章股利分配

考情分析：

本章为非重点章节，主要讲述利润分配的程序、股利分配程序、股利支付形式，股利分配政策和股票分割（回购）等问题。

考试题型：主要是以客观题为主

历年考题情况：

09年考了一道多选题，1.5分，08无，07年考了一道多选题2分。

本章考点：

1.利润的构成

2.利润分配的基本原则

3.利润分配的顺序

4.股利分配的程序

5.股利支付形式

6.股利理论

7.股利分配政策

8.股票股利、股票分分割与回购

知识点1：利润分配概述

第一节利润分配概述

知识点2：股利分配程序及支付方式

第二节股利分配程序及支付方式

【例12-1】

ZGLT 公司2009年7月6日发布了《ZGLT 公司派发现金红利的公告》。股利宣告日：2009年7月6日实施日期：

股权登记日为2009年7月10日，除息日为2009年7月13日，红利发放日为2009年7月17日。

【例题·单选题】从下列哪一日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（）（职称考试2003年）

A.股利宣告日

B.股权登记日

C.除息日

D.股利支付日【答案】C

【解析】在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。二、股利支付方式

【例题·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方

式称为（）。（职称考试2008年）

A.现金股利

B.股票股利

C.财产股利

D.负债股利

【答案】D

【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

第十二1章股利分配政策

1、股利宣告日：就是股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。
2、股权登记日是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期，也称为除权日。只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。
3、除息日：是指除去股利的日期，即领取股利的权利与股票相互分离的日期。按照证券业的惯例，一般在股权登记日的前4天为除息日。
⒊对投资者产生节税效应，也可增加投资的灵活性。
4.从公司管理层来说，属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力。
5.如果未来股价上升，企业将业已回购库藏的股票重新出售，存续股东不仅可以通过以较低价格购买库藏股，而直接获得一个资本利得，而且企业的整体财富也会得以增加。
负面影响有：
1.股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲。
3．其他缺陷：
(1)由于每股收益的分摊而导致股票价格的下降。 (2)部分股东可能会认为公司之所以以股票股利替
代现金股利，是因为缺乏现金支付能力，以致纷纷抛售股票，导致公司股票市价被人为低估，以致给窥伺者制造了廉价收购公司的可乘之机。 (3)发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
4、其他因素：
（1）、限制性条款、（2）、通货膨胀约束。
三、股利分配政策的类型
（一）剩余股利政策剩余股利政策就是在公司有着良好的投资

股利分配方案

股利分配是指公司将盈利的一部分以股票或现金形式返还给股

东的过程。对于投资者来说，股利分配是一项重要的考虑因素，

因为它直接影响着他们的回报率和长期投资价值。同时，对于公

司而言，股利分配方案的制定也是一项重要的决策，需要谨慎考

虑公司的财务状况、发展策略以及股东利益的最大化。

1. 股利的类型

股利可以分为现金股利和股票股利两种形式。现金股利是指公

司向股东支付现金作为分红，而股票股利则是以额外的股票形式

分配给股东。现金股利通常是投资者比较喜欢的一种形式，因为

它直接进入投资者的口袋，可以进行其他投资或者消费。而股票

股利则是将公司盈利转化为更多的股票，从而增加股东的持股数量。

2. 选择股利支付的原则

在确定股利分配方案时，公司需要遵循一些原则，以确保公平、公正地回报股东。首先是盈利水平。公司应该根据公司的盈利水

平来决定是否分配股利以及分配的数量。如果公司的盈利不足以

支持股利分配，那么就应该谨慎考虑是否支付股利，以避免对公

司的财务状况产生不良影响。

其次是公司的现金流状况。公司的现金流对于支付股利至关重要。如果公司缺乏足够的现金流来支付股利，那么就需要通过融

资等方式来筹集资金，这可能会增加公司的负债风险。因此，公

司应该根据自身的现金流情况来决定是否支付股利以及支付的金额。

此外，公司还需要考虑发展战略和股东利益的平衡。有些公司

可能选择将盈利用于扩大业务或进行研发投资，以实现长期增长。而另一些公司则更倾向于将盈利以股利形式返还给股东，以提高

股东的回报率。公司需要在发展战略和股东利益之间寻找平衡，

收益分配和股利政策

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4．其他因素
(1)债务合同约束。长期债务合同中往往有关于现金支付的限制性契约条款，使得公司不得支付较多的股利。
(2)通货膨胀。在通货膨胀期间，股利政策往往偏紧，企业往往要用盈余补充重置固定资产的资金缺口。
苏州大学商学院会计系
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三、股利分配政策股利分配政策是指有关股利分配的数
额、形式、时机等方面的策略和方针。制定利润分配政策的考虑因素：
➢ (4)投资机会。有良好的投资机会的公司为保证投资的资金需要，就可能少发股利。企业的投资机会较多，就往往会采用低股利、高保留盈余政策；反之，如果投资机会较少，企业可能采用高股利政策。
➢ (5)资金成本。
➢ (6)以往年度的股利政策。
苏州大学商学院会计系
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3．股东因素 ➢ (1)稳定的收入与避税。 ➢ (2)控制权的稀释。 ➢ (3)股利和资本收益风险预感程度。 ➢ (4)股利的信号作用。 ➢ (5)股利分派的其他目的。
集体福利基金和职工福利基金
Leabharlann Baidu
集体福利基金职工福利基金
来源不同计提基础和比率用途不同
性质不同清算时处置不同
税后利润税后利润的5% 用于职工集体福利设施所有者权益归所有者
进入成本工资总额的14% 用于职工医疗、困难补助等负债先还给职工

股利分配会计处理

在通常情况下,股利只能依据公司本期和前期的净收益来分派,发放形式可以为现金股利、财产股利、负债股利,也可以是股票股利。分派现金股利、财产股利和负债股利,都会使股东权益减少;而分派股票股利则不影响股东权益总额,因为它一方面减少了留存收益,另一方面增加了实缴股本。股利的发放日期和股利所采取的形式与公司财务政策紧密相关。在决定是否发放股利、以什么形式发放股利时,公司要考虑财务问题,要权衡发放与不发放的利益,要分析公司财务状况的影响。绝不能因发放股利而使公司财务状况恶化,同时也不能使公司的股票失去吸引力。

一、现金股利现金股利是以现金方式向股东派发的股利,也是最

常见的一种股利派发方式。投资者之所以投资于股票,主要是希望得到较一般投资者多的现金股利。发放现金股利,必须具备三个条件:1 有足够的留存收益;2 有足够的现金;3 有董事会的决定。例1:Ａ公司董事会于某年12月1日宣布发放股利,优先股1000股,每股2元,普通股10000股,每股1元。过户截止日为该年度12月20日,股利开始发放日期为次年1月5日。会计处理如下:

1 宣布发放股利时: 借:利润分配12000 贷:应付股利———应付优先股股利2000 ———应付普通股股利100002

派发现金股利时: 借:应付股利———应付优先股股利2000 ———应付普通股股利10000 贷:银行存

款12000

二、财产股利财产股利是以非现金形式分派公司的收益,如存货、不动产、有价证券等等,最常见的财产股利形式是公司所持有的外公司的有价证券,如股票、债券。财产股利和现金股利相比,只是派发的资产类型不同而已。支付其他公司证券时,如果是按成本记账的,对付出的证券,不能以原账面价值作为计价基础,而应以股利宣告日的公允价值计算支付的应计股利。例2:仍以例1,若该公司股利系以其他公司的证券发放,该项证券的账面价值为8000元,股利宣告日的市价为12000元。会计处理如下: 1 按市价调整用于股利分派的股票价值: 借:短期投资4000 贷:投资收益4000 2 记录已宣告派发的财产股利: 借:利润分配12000 贷:应付股利———应付优先股股利2000———应付普通股股利100003 派发财产股利: 借:应付股利———应付优先股股利2000 ———应付普通股股利10000 贷:短期投资12000 在派发财产股利时,需要对用于派发股利的财产进行分割。但由于企业通常都有大量的零星股份存在,财产分割往往很难顺利进行,因此,财产股利的形式并不多见。三、负债股利负债股利是公司通过建立一项负债来发放股利。通常负债股利都是以应付票据的形式来支付。票据股利的票据,有的带息,有的不带息;有时有规定的到期日,有时无到期日。签发期票支付股利,都是在已经宣布发放股利,但又面临现金不足、难以支付的窘境时,出于无奈,为了顾全如期发放股利的信誉,而采用的一种权宜之计。很少有以长期债券来抵付股

第十二章决定股利政策的因素_考研_公司金融_陈雨露老师讲解

（2）代理理论的机理
该理论认为现金股利支付能有效降低代理成本。
①股利支付减少了管理层对自由现金流的支配权，约束力可用于谋取自身利益的资金来源，有利于资金的最佳配置；
②大额股利的发放，使得通过留存收益实现内部融资的可能性减小，为了满足新投资者的资金需要有必要寻求外部负债或权益融资。这会使管理层接受更多的监管，同时发行股票也会带来未来发放更多股利的经营压力。
(2) 在手之鸟理论的结论与政策含义
①企业股票价格与股利支付比例成正比；结论
②权益资本成本与股利支付比例成反比。
政策企业必须制定高股利政策含义才能使企业价值最大化！
(3) 在手之鸟理论的问题—Bird-in-hand Fallacy
从长期来看，企业支付给股东的现金流量是由企业所经营资产产生的现金流量的风险所决定的，并不取决于股利支付比例的高低。
4.某企业需投资200万元，目前企业的负债率为70%，现有盈利130万元，如果采用剩余股利政策，需支付股利（）万元
A.40
B.52
C.60
D.70
5.下列哪种股利分配政策体现了股利相关论。（） A. 剩余股利政策 B. 稳定增长股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策
②. 投资者可以通过延迟实现资本利得而延迟缴纳资本利得所得税。

分配股票股利会计分录

股票股利分配是指上市公司根据盈余分配决议，以股票形式向股东进行分配的一种形式。在进行股票股利分配时，公司需要正确记录会计分录，明确分配的股票数和对应的会计科目。本文将分析并提供一个示例分配股票股利的会计分录。

股票股利分配的会计分录通常分为两个阶段：首先是根据公司决议确认分配的股票数量和对应的股利金额，然后是将分配的股票纳入股东权益账户。

首先，确认分配的股票数量和股利金额。假设某公司决议每10股普通股派发1股股票作为股利，并且公司有1,000,000股普通股在流通市场上。根据该决议，公司需要为10%的股东分配股票股利，即100,000股。假设公司的每股普通股股利金额为1元，则公司需要确认的总股利金额为100,000股 * 1元/股 = 100,000元。

确认分配股票股利的会计分录如下：

借：利润分配（股票股利）账户 100,000元

贷：普通股股利（应付账款）账户 100,000元

在上述会计分录中，“利润分配（股票股利）账户”表示公司将分

配的股利计入利润分配账户，而“普通股股利（应付账款）账户”

表示公司需要向股东支付的应付账款。

接下来，将分配的股票纳入股东权益账户。在实际操作中，公司通

常会将分配股票纳入股东资本账户或股东权益账户中，以确保正确

记录股东的持股情况。

将分配的股票纳入股东权益账户的会计分录如下：

借：普通股（股东权益账户）账户 100,000股

贷：普通股股利（应付账款）账户 100,000股

在上述会计分录中，“普通股（股东权益账户）账户”表示公司将

分配的股票计入股东权益账户，认可股东的股票份额增加，而“普

第十二章项目投资收益分配和股利政策

（四）利润总额
1、营业利润
– 主营业务利润
• 主营业务利润=主营业务净收入-主营业务成本-主营业务税金及附加
– 其他业务利润
• 其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出-其他业务税金及附加
营业利润=主营业务利润+其他业务利润-存货跌价损失-期间费用
2、营业外收支净额
• 营业外收支是指与企业的生产经营活动无直接关系的各项收支。
–交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产、销售不动产。
• 应纳税额＝营业额×适用税率
资源税
• 资源税是以各种自然资源为课税对象的一种税。 • 纳税义务人：凡是在我国境内从事应税资源的开采或生产而进行销售或自用的单位和个人。 • 开征品种主要有：原油、天然；气、煤炭、其他非金属矿原矿、黑色金属矿原矿、有色金属矿原矿和盐。 • 应纳税额的计算：从量定额应纳税额＝课税数量×单位税额
应纳税额的计算
应纳税额＝当期销项税额－当期进项税额 • 销项税额：纳税人销售货物或提供应税劳务，按照销售额和规定的税率计算并向购买方收取的增值税额。
– 销项税额＝销售额×税率
• 进项税额：纳税人购进货物或者接受应税劳务所支付或者负担的增值税额。 • 小规模纳税人增值税应纳税额的计算
– 按照其销售额和3%的征收率计算应纳税额，不得抵扣进项税额。

股利分配方法

股利分配政策
▪ 第一节股利及其分配 ▪ 第二节股利政策及其选择 ▪ 第三节股票分割与股票回购
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1
第一节股利及其分配
▪ 一、利润分配程序 ▪ 二、股利的种类 ▪ 三、股利的发放程序
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2
一、利润分配程序
▪ 1.弥补以前年度亏损
➢ 连续5年内税前利润弥补,5年后税后利润弥补
400
股东权益合计
700
资产合计 1000
负债和股东权益合计 1000
股票股利的价格:10×1000000×1
0%
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发放股票股利,不会对公司股东权益总额产生影响,但会引
起权益内部结构的变化。
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对公司股东的影响: 【例2】假设某位股东持有B公司的股票100000股,公司最近的盈利为2000000元,且在近期内不会发生变动，则
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9
（3）股票股利对公司和公司股东的影响
对公司的影响: 【例1】B公司当时股票的公平市价为每股10元,发放 10%的股票股利前的资产负债表如表1所示,试编制发放股票股利后的资产负债表。
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表1 发放股票股利前资产负债表（单位:万元）
资产
1000 负债
300
▪ 公司进行股票分割主要动机:

财务成本管理·课后作业·第十二章

第十二章股利分配

一、单项选择题

1.一般而言，习惯于采纳固定或持续增长股利政策的公司是〔〕。

A.财务杠杆较高的公司

B.盈利比立稳定的公司

C.盈利动摇较大的公司

D.盈利较高但投资时机较多的公司

2.股份为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了到达反兼并、反收购的目的，应采纳的策略是〔〕。

A.不支付股利

C.支付固定股利

3.某公司现有发行在外的一般股1000万股，每股面额l元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；假设按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为〔〕。

4.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是〔〕。

A.股利宣告日

B.股权登记日

C.除息日

5.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求表达的是〔〕。

A.资本保全限制

C.超额累积利润限制

6.在以下股利政策中，股利与利润之间维持固定比例关系，表达风险投资与风险收益对等关系的是〔〕。

7.某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。估量今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年接着维持。按，至少要提取10%的公积金。公司采纳剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。那么公司应分配的股利为〔〕。

8.我国?公司法? 了只有在四种情形下才能回购本公司股份，以下各项中，不属于四种情形之一的是〔〕。

C.将股份奖励给本公司职工

D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份

智慧树知到《财务管理学》章节测试答案

智慧树知到《财务管理学》章节测试答案第一章

1、常见的企业组织形式有（）

A:个人独资企业

B:合伙企业

C:有限责任公司

D:股份有限公司

答案:个人独资企业,合伙企业,有限责任公司,股份有限公司

2、财务管理的内容包括（）

A:投资活动

B:筹资活动

C:资金营运活动

D:分配活动

答案:投资活动,筹资活动,资金营运活动,分配活动

3、企业实现管理目标时，需要有效协调（）

A:股东与管理层利益冲突

B:股东与债权人利益冲突

C:大股东与中小股东利益冲突

D:社会责任与利益冲突

答案:股东与管理层利益冲突

,股东与债权人利益冲突

,大股东与中小股东利益冲突,社会责任与利益冲突

4、以利润最大化为财务管理方针的缺点是（）

A:没有斟酌货币时间代价

B:忽视了风险

C:忽视了利润赚取与投入资本的关系

D:不利于协调公司股东与管理层之间的利益

答案:没有斟酌货币时间代价,忽视了风险,忽视了利润赚取与投入本钱的关系,不利于和谐公司股东与管理层之间的好处

5、下列能够缓解股东和债务人拜托代理抵触的行为是（）

A:授予经营者股权激励

B:借款条约中的限制性条款

C:监督谋划者过度扩张的行为

D:聘用注册会计师对报表进行审核

答案:借款合同中的限制性条款

第四章

1、常用的非折现现金流量法包括（）

A:投资收受接管期

B:平均收益率

C:平均会计收益率

D:净现值

答案:ABC

2、某方案的静态回收期是指（）

A:净现值为零的年限

B:现金净流量为零的年限

C:累计净现值为零的年限

D:累计净现金流量为零的年限

答案:D

3、关于项目投资决议表述中，正确的选项是（）

A:两个互斥方案初始投资额不同，在权衡时选择内含待遇率高的项目

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第十二章股利的基本知识

一、名词解释

1．每股股利

答：每股股利是指公司支付给普通股股东的每股股票的股利金额。每股股利计算公式如下：

每股股利=分配股利总额÷发行在外普通股股票数

2．股利支付率

答：股利支付率指普通股现金股利与每股收益的比值，亦称“股利发放率”。它用于反映普通股股东从每股的全部获利中分得的现金股利比例。其计算公式如下：

公式中每股股利指实际发放给普通股股东的股利总额与普通股股数的比值。股利支付率反映了企业的股利政策，其高低要根据企业对资金需要量的具体情况而定，没有一个固定的衡量标准。一般而言，如果一家公司的现金量比较充裕，并且目前没有更好的投资项目，则可能会倾向于发放现金股利；如果公司有较好的投资项目，则可能会少发股利，而将资金用于投资。一般来说，长期投资者比较注重市场价格与每股盈余的比率（市盈率），而短期投资者比较注重股利支付率。股利支付率与企业盈利状况并不存在必然联系。

3．现金股利

答：指以现金形式分派给股东的股利，是股利分派最常见的方式。大多数投资者都喜欢

现金分红，因为这是现实的利润。企业发放现金股利，可以刺激投资者的信心。现金股利侧重于反映近期利益，对于看重近期利益的股东很有吸引力。

4．股票股利

答：指公司用无偿增发新股的方式支付股利，通常是按股票的比例分发给股东。股票股利既不减少公司的现金，又可使股东分享利润，还可以免交个人所得税，因而对长期投资者更为有利。股票股利侧重于反映长远利益，对看重公司的潜在发展能力而不太计较即期分红的股东更具有吸引力。股票股利一方面减少了保留盈余或资本公积，一方面增加了股本，因此也称为“无偿配股”或“盈余转增资”。

财务管理基础第十二章

§12 利润分配管理

学习目标：通过本章学习，要求掌握几种常用的股利分配政策、现金股利与股票股利、股票分割和股票回购的基本内容；理解我国公司制企业利润分配的一般程序、影响股利分配的因素；了解利润分配意义、原则和股利支付程序。。

§12－1 利润分配管理概述

一、利润分配基本原则

（一）概念

财务管理中的利润分配：主要指企业的净利润（即税后利润）分配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留用利润的比例。

（二）基本原则

1．依法分配原则：企业必须依据国家制定和颁布的若干法规，包括企业利润分配的基本要求、一般程序和重大比例等，以规范自己的利润分配行为。

2．分配与积累并重原则：企业除按规定提取法定盈余公积金以外，可适当留存一部分利润作为积累，以利于为企业扩大生产筹措资金，增强企业发展能力和抵

抗风险的能力，同时，还可以供未来年度进行分配，起到以丰补欠、平

抑利润分配数额波动、稳定投资报酬率的作用。

3．兼顾职工利益原则：企业的利润是由全体职工的劳动创造的，他们除了获得工资和奖金等劳动报酬以外，还应该以适当的方式参与净利润的分配。

4．投资与收益对等原则：企业利润分配应当体现“谁投资谁收益”、收益大小与投资比例相适应，即投资与收益对等原则，这是正确处理企业与投资者利益关系

的立足点。

二、利润分配的一般程序

利润分配程序：是指公司制企业根据适用法律、法规或规定，对企业一定期间实现的净利润进行分派必须经过的先后步骤。

（一）非股份制企业的利润分配程序

根据我国《公司法》等有关规定，非股份制企业当年实现的利润总额应按国家有关税法的规定作相应的调整，然后依法交纳所得税。

第十二章资本结构与股利政策-讲稿

第十二章资本结构与股利政策

本章研究企业的资本结构和利润分配决策，即股利政策。资本结构是指企业各种长期资金来源之间的比例关系，通常企业的长期资金来源分为权益资本和债务资本，即企业所有者投入企业的资金和债权人投入企业的资金。因此，企业资本结构主要是指债务资本与权益资本的关系。企业的资本结构对企业的价值、股票的价值对重要的影响。确定企业的资本结构是企业筹资决策的重要内容之一。

股利政策是研究企业的税后利润如何分配的问题。企业的税后利润归股东所有，但是，是否以现金的形式分配给股东取决于公司的股利政策。因此，股利政策主要关注两个方面的问题。一是税后利润的多大比例分配给股东，多大比例留在企业内部作为进一步投资的资金来源。所以，股利政策与企业的筹资有密切的关系，它关系到企业内部筹资与外部筹资之间的关系。股利政策关注的第二个方面的问题是分配给股东的利润以什么形式分配。

本章包括三个方面的内容。第一节研究企业的杠杆效应。第二节研究企业的资本结构问题。第三节讨论公司的股利政策。

第一节杠杆分析

一、经营风险与经营杠杆

（一）经营风险

经营风险是指企业经营活动中存在的不确定性，表现为企业营业利润，即息税前利润的不确定性。经营风险可以用息税前利润的标准差度量。

影响企业经营风险的因素众多，主要有以下一些因素。

1，产品或服务需求的变化。对公司产品需求越稳定，其他因素不变，则公司经营风险越小。

2，公司产品价格的波动。公司产品价格波动越大，则公司经营风险就越大，反之，产品价格越变化越小，公司的经营风险越小。

3，经营投入的成本变化。企业经营投入成本的波动越大，则经营风险越大。

第十二章股利分配

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12章股利分配

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第十二1章 股利分配政策

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