金融学(007)第7章 资本市场

报告期
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3 6 12
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2、综合平均股价指数 将报告期价格和基期价格分别加总后求 指数。（先加总后求指数）
股价 基期 A B C 3 6 12 报告期 6 10 16
6 10 16 3 6 12
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100 152 . 4
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2.以报告期发行量为权数
100 156 . 5
6 1500 10 2000 16 600 3 1500 6 2000 12 600
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100 162 . 9
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主要国际股票市场的价格指数
道—琼斯股价指数：世界上最早、最享负盛誉和最 有影响的股票价格指数，由美国道—琼斯公司计算并在 《华尔街日报》上公布，是以65家公司股票(工业股30家， 运输股20家，公用事业股15家)为编制对象的股价综合平 均数。以1928年10月1日为基期，基期指数为100点。 标准·普尔股票价格指数：由标准·普尔公司编制的 美国股票价格指数。股票样本数量500种，其中工商业 400种，公用事业40种，运输业20种，金融业40种。分别 为标准·普尔工业指数、公用事业指数、铁路指数和500 种股票价格指数。
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知识拓展： 股票交易程序
1、开户：开设证券账户和资金账户。 2、委托：①委托方式：柜台递单委托、电话自动 委托、电脑自动委托和远程终端委托。②委托种类：购 买委托、出售委托。③委托价格：市价委托、限价委托、 停止损失委托。④委托时效：当日委托、开口委托（当 周委托、当月委托、撤销前有效委托）。 3、竞价交易：交易原则为价格优先、时间优先。 电脑自动撮合竞价成交。 4、清算交割。 5、过户。
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纳斯达克指数
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香港恒生指数
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伦敦金融时报指数
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日经指数
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上证综指
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深成指
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牛市
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二、股票的分类
（二）普通股与优先股
普通股：享有普通权利，承担普通义务， 是股份的基本形式。（决策参与权、利润分配 权、优先认股权、剩余资产分配权） 优先股：享有优先权的股份。（固定的股 息率、先于普通股分配剩余财产、不参与公司 决策、不参与红利分配）
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第7章 资本市场
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目
录
第一节 股票市场 第二节 债券市场 第三节 证券交易所
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第一节 股票市场
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股票市场是专门对股票进行公开交 易的市场，包括股票的发行和转让。
（一）股票的定义
股票是股份公司发给股东作为入股凭证并 借以获取股息收入的一种有价证券。 股票持有者为股份公司的股东，凭借股票 取得股息。股票分记名股票与不记名股票。前 者需经过户手续才能转移所有权，后者则可自 由转移。
1.公司经营状况 2.一国宏观经济运行情况 3.经济周期的变动 4.政治因素 5.心理因素
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（四）股票价格指数
股票价格指数是多种股票价格变动的一种比例数， 它是显示某一时期（即计算期）的股价较该基准时期 （即基期）股价增减的百分率，是反映整个股市价格或 某一行业股价变动趋势的统计指数。
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伦敦金融时报指数：金融时报指数是英国最具权威 性的股价指数，由《金融时报》编制和公布。以1962年 4月10日为基期，基期指数为100点，以伦敦股市上精 选700多种股票为样本。 日经225股价指数：是由《日本经济新闻社》编制 公布，以反映日本股票市场价格变动的股价指数。以 1950年平均股价176.21元为基数，以东京交易所上市 的225种股票为样本股(150家制造业，15家金融业，14 家运输业，46家其他行业)的股价平均数计算。 香港恒生指数：由恒生银行于1969年编制，反映香 港股市行情的价格指数。由33种在各个行业具有代表性 的股票组成，采用加36
分类标志 发行次序
分 初次发行/创设发行 增资发行
类
构
成
发行对象
公募发行 私募发行
直接发行 间接发行：全额包销；余额包销；代销/助销
发行过程
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（四）股票发行程序
见教科书P106页。
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五、股票流通市场
（一）证券交易所（第三节讲）
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熊市
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股市行情
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四、股票发行市场
股票发行市场又称一级市场，是新股票 初次发行的市场，是股份公司筹集社会闲散 资金，将其转化化生产资金的场所。
（一）股票发行的目的
1、为新成立的股份公司募集股份
2、为已成立的股份公司增资扩股
每股股票的账面价值

股票总份额
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3、发行价格 是指股份公司新股发行时的价格。 股票发行时可以高于票面额（溢价发行）， 可以等于票面额（平价发行），可以低于票面 额（折价发行）。 4、市场价格 股票市场价格指由股票市场的供求关系所 决定的价格。股票的市场价格随着股票交易的 进行，处在不断变动之中。 5、内在价值 指股票未来收益的现值，取决于股票收入 和市场收益率。
按发行对象 和上市地区
H股——在香港上市，以外币认购和交易 N股 ——在纽约上市，以外币认购和交易
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三、股票价格
（一）股票价格的几个不同概念
1、票面价值 指股票票面上标明的金额，表示每股的资本额。 2、账面价值 指每股股票所代表的公司实际资产的金额。
资产总额 负债总额
（二）场外交易市场（OTC市场） 是在证券交易所以外的各证券公司柜台上进行证券买卖 的市场。 （三）第三市场 指已取得在交易所正式上市资格的股票，由非交易所会 员证券公司进行场外交易的市场。 （四）第四市场 是证券交易不通过经纪商进行，而是通过电子计算机 网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。
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I
1
n
n
p ir pi0
；p
为第 i 种
i 1
式中 ，I 为股价指数
；n 为样本股票种类数 ；p
i0
ir
股票在第 r 报告期的价格
为第 i 种股票在基期的价格
。
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股价
基期
A B C
简单平均股价指数：
1 10 16 6 100 166 . 7 3 3 6 12
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一、股票的定义及其特征



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（二）股票的特征
1、股份等额，股东以出资额为限对负债负责； 2、股票代表着两权分离的存在； 3、无期性，即无还本期限； 4、参与性，股东有权参与企业重大问题决策，但大股 东与小股东的参与方式不同； 5、流动性，股票的流转弥补了无期性的不足； 6、风险性，得不到红利的风险、股票价格下跌的风险、 企业破产造成的资产损失风险； 7、收益性：资本利得和资本增益； 8、权益性，对公司利润的分配权、剩余资产的分享权、 新股发行时优先认购权。
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3、加权平均股价指数
以基期发行量、成交量或报告期发行量、成交量作为权 重，将报告期价格和基期价格分别加总后求指数。
股价
基期 A 3 报告期 6 基期 1000
发行量
报告期 1500
B
C
6
12
10
16
1500
800
2000
600
1.以基期发行量为权数
6 1000 10 1500 16 800 3 1000 6 1500 12 800
本日股票市价总值 基期股票市价总值

100
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2、深圳综合指数
由深交所编制，以其全部上市股票为样本，以发行量 为权数，反映深交所全部A股和B股的价格走势的加权综合 股价指数。A股以1991年4月3日为基期，B股以1992年2月 28日为基期，基期指数为100

3、深圳成分指数
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股票价格指数的编制一般先选定若干有代 表性的股票做样本，再选定某一合适的年份做 基期，并以基期的样本股票价格为100，然后用 报告期样本股票的价格与基期价格相比较，就 是报告期的股票价格指数。
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股票价格指数的计算方法主要有三种： 1.简单算术平均法 简单算术平均法是不考虑样本股票各自的上市数 量，将选定股票同等看待。通过计算出样本投票报告 期的价格与基期价格之比的算术平均数，得到股票价 格指数。计算公式为：
以深交所上市股票中有代表性的40种为样本，以流通 股为权数计算得出的加权股价指数。以1994年7月20日为基 期，基期指数为1000。计算公式为：