财务管理学-第三章-长期筹资方式(1)
财务管理习题与答案
财务管理习题第一章：总论一、单选题1．在各种企业财务管理目标中，不仅考虑了股东利益而且考虑了企业其他关系人的利益的财务管理目标是（）。
A.总产值最大化B.利润最大化C.股东财富最大化2.影响财务管理目标实现的两个最基本因素是（）。
A.时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率3．企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系称（）的关系。
A．企业同债权人之间 B.企业同债务人之间C．企业同其所有者之间 D.企业同税务机关之间二、多选题1．由于国家不同时期的经济政策不同，在体现财务管理的整体目标有不同的表现形式，即（）。
A．总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化2．财务管理的环境包括（）。
A．经济环境 B.法律环境 C.金融市场环境 D.社会文化环境3.委托-代理问题与利益冲突包括( ) .A.股东与管理层B. 股东与债权人C.大股东与小股东D.股东利益与社会责任三、判断题1．企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，既包括内部关系，也包括外部关系，既包括所有权性质的关系，也包括债权性质的关系。
（）2．财务管理是组织企业财务活动、处理内部(财务)关系的一项经济管理工作。
3. 由于股东利益与社会责任之间存在矛盾，故企业可以不承担社会责任。
《财务管理学》习题答案第一章：总论一、单选： 1.C 2.A 3.C二、多选：1. ABC 2. ABCD 3. ABC三、判断：1.√ 2.ㄨ 3.ㄨ第二章：财务管理的价值观念一、单选题1．无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为（）。
A.10%B. 14%C. 16%D. 18%2．甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值不同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。
A．大于 B.小于 C.等于 D.无法确定3．在资本资产定价模型R i=R F+i(R M- R F)中，R i与i成正比。
财务管理学试题--第三章--筹资管理
第三章筹资管理一、单项选择题1.按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。
A.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资C.权益性筹资和负债性筹资D.短期筹资和长期筹资2.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。
A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.优先分配剩余财产权3.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。
A.吸收直接投资B.发行公司债券C.利用商业信用D.留存收益转增资本4.企业选择筹资渠道时下列各项中需要优先考虑的因素是（）。
A.资金成本B.企业类型C.融资期限D.偿还方式5.已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，则该普通股股利的年增长率为（）。
A.6%B.2%C.2.8%D.3%6.相对于股票筹资而言，长期借款的缺点是（）。
A.筹资速度慢B.筹资成本高C.借款弹性差D.财务风险大7.按照有无特定的财产担保，可将债券分为（）。
A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.信用债券和抵押债券D.不动产抵押债券和证券抵押债券8.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。
A.国家财政资金B.银行信贷资金C.其他企业资金D.企业自留资金9.每份认股权证按一定比例含有几家公司的若干股股票，则据此可判定这种认股权证是（）。
A.单独发行认股权证B.附带发行认股权证C.备兑认股权证D.配股权证10.可转换债券筹资的优点不包括（）。
A.有利于稳定股票价格B.可以节约利息支出C.可转换为股票，不需要还本D.增强筹资的灵活性11.与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（）。
A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大C.筹资条件比较严格D.筹资数额比较小12.在下列各项中，不属于商业信用筹资形式的是（）。
A.延期付款，但不涉及现金折扣B.预收货款C.办理应收账款转让D.延期付款，但早付款可享受现金折扣13．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。
筹资管理概述--中级会计师考试辅导《中级财务管理》第三章第一节讲义
中级会计师考试辅导《中级财务管理》第三章第一节讲义
筹资管理概述
一、筹资的分类
企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。
A.利用商业信用
B.吸收直接投资
C.利用留存收益
D.发行债券
[答疑编号3261030101]
『正确答案』B
『答案解析』利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内容股权筹资，所以正确答案为选项B。
【例·单选题】关于企业筹资的分类，不正确的是（）。
A.按企业取得资金的权益特性不同，分为股权性筹资、债务筹资及衍生工具筹资
B.按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资
C.按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资
D.按能否直接取得货币资金，分为直接筹资和间接筹资
[答疑编号3261030102]
『正确答案』D
『答案解析』按是否借助于银行或非银行金融机构等中介获取社会资金，分为直接筹资和间接筹资。
二、筹资管理的原则
三、企业资本金制度
（一）资本金的含义与表现形式
（二）资本金的筹集
1.资本金的最低限额
有关法规制度规定了各类企业资本金的最低限额。
公司法规定：可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。
【注意】全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。
3.资本金缴纳的期限
资本金缴纳的期限，通常有三种办法：。
筹--资--管--理课件
利率的高低 对外投资状况 企业信用等
资本需要 量预测
2024/9/14
第三章 筹资管理
21
二、资本需要量预测的方法
因素分析法 销售百分比法 线性回归分析法
2024/9/14
第三章 筹资管理
22
1.因素分析法
含义: 以有关资本项目上年度的实际需要量为 基础，根据预测年度生产经营任务和加速资 本周转的要求进行分析调整，预测资本需要 量的方法。
2024/9/14
第三章 筹资管理
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筹资环境及其构成
什么是筹资环境？
金融市场、金融
——影响企业筹资活动的机各构种、金因融素政的策集合。
筹资环境的构成：
等因素构成。 宏观经济政策、物
金融环境
价变动、周期产品 寿命周期、经济周
筹资环境 经济环境
期变化
2024/9/14
法律环境
第三章 筹资管理
规范和制约企业 筹资行为的法律、 法规。
19
第二节 筹资数量预测
学习内容:
资本需要量预测的基本依据
资本需要量预测的方法
因素分析法
销售百分比法
线性回归分析法 学习要求:
How much
了解因素分析法
掌握销售百分比法、线性回归分析法
2024/9/14
第三章 筹资管理
20
一、资本需要量预测的基本依据
法律依据
注册资本的规定 企业负债限额的规定
2024/9/14
第三章 筹资管理
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优先股的特征
2024/9/14
第三章 筹资管理
30
3.线性回归分析法
——又称资金习性预测法，是根据企业资金习性来确定 在未来的一年内应筹集短期资本数量的方法。 步骤: （1）资本习性分析。把企业资本按其习性划分为“固定 资本”、“变动资本”，建立企业资本预测模型为:
2024年中级财务管理三色笔记
2024年中级财务管理三色笔记一、基础知识部分。
1. 财务管理目标。
- 利润最大化：优点是直观反映企业创造剩余产品的多少，一定程度上反映企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。
缺点是没有考虑利润实现时间和资金时间价值、没有考虑风险问题、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
- 股东财富最大化：通常用股票价格来衡量。
优点是考虑了风险因素、在一定程度上能避免企业短期行为、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化。
缺点是通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况；强调股东利益，对其他相关者利益重视不够。
- 企业价值最大化：企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
优点是考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；考虑了风险与报酬的关系；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。
缺点是企业的价值过于理论化，不易操作；对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
- 相关者利益最大化：强调股东的首要地位，但同时重视其他利益相关者（如债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府等）的利益。
优点是有利于企业长期稳定发展、体现了合作共赢的价值理念、这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益、体现了前瞻性和现实性的统一。
2. 财务管理环节。
- 计划与预算。
- 财务预测：根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算。
方法包括定性预测和定量预测。
定性预测主要是利用直观材料，依靠个人的主观判断和综合分析能力，对事物未来的状况和趋势作出预测；定量预测主要是根据变量之间存在的数量关系建立数学模型来进行预测。
财务管理复习题（客观题）带答案版
第一章 总 论一、单选1．我国财务管理的最优目标是（．我国财务管理的最优目标是（D D ）A A．总产值最大化．总产值最大化．总产值最大化 B. B. B. 利润最大化利润最大化利润最大化 C C C．股东财富最大化．股东财富最大化．股东财富最大化 D. D. D. 企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A A ）A A．经营权和所有权关系．经营权和所有权关系．经营权和所有权关系 B. B. B. 债权债务关系债权债务关系债权债务关系 C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系 D. D. D. 债务与债权关系债务与债权关系债务与债权关系3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是（．企业同其债权人之间的财务关系反映的是（D D ）A ．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系 B. B. B. 债权债务关系债权债务关系债权债务关系 C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系 D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系4．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（C C ）A A．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系B B B．债权债务关系．债权债务关系．债权债务关系C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系5．企业同其债务人间的财务关系反映的是（．企业同其债务人间的财务关系反映的是（B B ）A A．经营权与所有权的关系．经营权与所有权的关系．经营权与所有权的关系B B B．债权债务关系．债权债务关系．债权债务关系C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系6．下列不属于财务管理经济环境的是（．下列不属于财务管理经济环境的是（D D ）A ．经济周期．经济周期B B B．经济发展水平．经济发展水平．经济发展水平C C C．经济政策．经济政策．经济政策D D D．企业组织法规．企业组织法规．企业组织法规二、多选 1．企业的财务活动包括（．企业的财务活动包括（ABCD ABCD ABCD））A A．企业筹资引起的财务活动．企业筹资引起的财务活动．企业筹资引起的财务活动B B B．企业投资引起的财务活动．企业投资引起的财务活动．企业投资引起的财务活动C C C．企业经营引起的财务活动．企业经营引起的财务活动．企业经营引起的财务活动D D．企业分配引起的财务活动．企业分配引起的财务活动．企业分配引起的财务活动E E E．企业管理引起的财务活动．企业管理引起的财务活动．企业管理引起的财务活动2．企业的财务关系包括（．企业的财务关系包括（ABCDE ABCDE ABCDE））A A．企业同其所有者之间的财务关系．企业同其所有者之间的财务关系．企业同其所有者之间的财务关系B B B．企业同其债权人之间的财务关系．企业同其债权人之间的财务关系．企业同其债权人之间的财务关系C C．企业同被投资单位的财务关系．企业同被投资单位的财务关系．企业同被投资单位的财务关系D D D．企业同其债务人的财务关系．企业同其债务人的财务关系．企业同其债务人的财务关系E E E．企业同税务机关之间的财务关系．企业同税务机关之间的财务关系．企业同税务机关之间的财务关系3．股东财富最大化目标体现出以下优点（．股东财富最大化目标体现出以下优点（ABC ABC ABC））。
财务管理各章简答题
第一章财务管理总论1、什么是财务？财务活动和财务关系？财务：财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
财务活动：财务活动是以现金收支为主的企业资金收付活动的总称。
财务关系：企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，企业的筹资活动、投资活动、利润及其分配活动与企业上下左右有关各方面有着广泛的联系。
企业的财务关系可以概括为以下几个方面：（1）企业同其所有者之间的财务关系（2）企业同其债券人之间的财务关系（3）企业同其被投资单位的财务关系（4）企业同其债务人的财务关系（5）企业内部各单位的财务关系（6）企业与职工之间的财务关系（7）企业与税务机关之间的财务关系2、什么是财务管理？财务管理包括哪些内容？财务管理具有哪些特点？财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动，处理财务关系的一项综合性管理工作。
主要内容：筹资管理、投资管理、运营资金管理、利润分配管理特点：涉及面广、综合性强、灵敏度高3、关于财务管理的目标有哪些观点？为什么说企业价值最大化观点最符合现代财务管理的实际？目标:利润最大化、资本利润最大化和每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以企业价值最大化作为财务管理目标，有以下积极意义：①价值最大化目标克服了股东财富最大化目标片面追求股东财富的缺陷，在追求股东财富增大的同时，兼顾了其他利益相关者的利益，可保证企业协调稳定地发展。
②价值最大化目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，强调企业长期稳定的发展，兼顾了风险和收益的均衡，考虑了风险对企业价值的影响。
③价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为，因为目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现两者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。
ch6长期筹资方式
ch6 长期筹资方式1. 引言长期筹资是指企业通过发行股权、债务等方式获得资金长期使用的过程。
在企业的开展过程中，需要不断进行长期筹资，以支持企业的扩张、研发和投资等活动。
本文将介绍几种常见的长期筹资方式，包括股权融资、债务融资和混合融资，并分析它们的特点和优缺点。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票向投资者募集资金的方式。
在股权融资中，投资者将资金投入企业，成为股东，获得相应的股权。
股权融资的主要方式有公开发行和私募。
2.1 公开发行公开发行是指企业将股票向公众募集资金的方式。
企业通过发行招股说明书、在证券交易所上市等途径，向广阔投资者公开出售股票。
公开发行的优点包括融资金额大、融资本钱相对较低、增加企业知名度等。
然而，公开发行也存在一些缺点，例如发行程序繁琐、信息披露要求高、股票价格波动等。
2.2 私募私募是指企业向少数特定的投资者募集资金的方式。
私募的投资者通常是机构投资者、大股东或特定的投资圈子。
私募的优点包括募资周期短、流程相对简单、可以选择更符合企业需求的投资者等。
然而，私募也存在一些限制，例如募资金额较少、投资者要求高、信息不对外公开等。
3. 债务融资债务融资是指企业通过发行债券、贷款等方式获得资金的方式。
债务融资是企业最常见的长期筹资方式之一，具有较强的灵巧性和可控性。
3.1 债券发行债券发行是指企业向投资者发行债券，以募集资金的方式。
债券发行的优点包括融资金额灵巧、债券期限可控、利息本钱相对较低等。
然而，债券发行也存在一些缺点，例如发行手续繁琐、债务归还压力大、信用评级要求高等。
3.2 银行贷款银行贷款是指企业向银行申请贷款，以获得资金的方式。
银行贷款的优点包括融资周期短、利率较低、灵巧性较高等。
然而，银行贷款也存在一些限制，例如贷款金额受限、利息本钱较高、需要提供担保等。
4. 混合融资混合融资是指企业通过股权融资和债务融资相结合的方式获得资金。
混合融资既能够充分利用股权融资的优势，又能够借助债务融资的灵巧性和可控性。
财务管理第三章一
• 例：某企业按年利率8%向银行借款100万 元，银行要求保留20%的补偿性余额。该 项借款的实际利率是多少？
补偿性余额贷款实际利率 =名义利率／（1-补偿性余额比例） =8%/（1-20%） =10%
(三)银行借款的信用条件
2.信贷额度 信贷额度是借款企业与银行在协议中规 定的借款最高限额。 (1)在信贷额度内，企业可以随时按需要 支用借款。 (2)但如协议是非正式的，则银行并无必 须按最高借款限额保证贷款的法律义务。
二、发行债券
(一)债券的种类
政府债券 1.按发行主体分为 金融债券 企业债券
2.按有无抵押担保分为
信用债券：限制条款多 抵押债券
担保债券 短期债券 3.按偿还期限分为 长期债券 记名债券 4.按是否记名分为 无记名债券
(一)债券的种类
固定利率债券 5.按计息标准分为 浮动利率债券
6.按是否可转换成普通股分类 可转换债券
• （1）市盈率定价法 发行价格=每股收益×适当的市盈率（期 望报酬率） 市盈率=每股市价/每股收益
• （2）净资产倍率法 发行价格=每股净资产×溢价倍数
(二)优先股筹资
优先股是一种股息固定的股票，它是一种类 似于债券，但又具有普通股某些特性的证券。 优先分配股利权 优先分配剩余财产权 部分管理权
或 b= ∑Yi-na ∑Xi
b=
n∑XiYi-∑Xi∑Yi n∑Xi2-(∑Xi)2
第二节
权益资金筹集
一、吸收直接投资 二、发行股票 三、留存收益
一、吸收直接投资
吸收直接投资是指企业按照“共同投资、 共同经营、共担风险、共享利润”的原则， 以合同、协议等形式吸收国家、其他企业、 个人和外商等主体直接投入资金，形成企业 自有资金的一种方式。 (一)吸收直接投资的渠道 1.吸收国家投资 2.吸收法人投资 3.吸收个人投资 4.吸收外商投资
李海波 财务管理 第三章 习题与答案
第三章筹资管理（一)单项选择题1.企业的筹资渠道有()。
A.发行股票B发行债券C.国家资本D银行借款.2企业的筹资方式有( ）。
A.融资租赁B.民间资本C。
外商资本D．国家资本3．企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有()。
A发行股票筹资B．商业信用筹资C．发行债券筹资Ｄ.融资租赁筹资４．在经济周期的( ）阶段,企业可以采取长期租赁筹资方式．A．萧条B．复苏Ｃ．繁荣 D. 衰退5.可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）。
A.个别资本成本 B 边际资本成本Ｃ．综合资本成本 D 资本总成本6可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）。
A.个别资本成本Ｂ边际资本成本C综合资本成本 D. 资本总成本7普通股价格105０元,筹资费用每股０. 50元,第一年支付的殷利为1 。
5０元,股利增长率为5％,则该普通股的成本最接近于（)。
A。
1０。
5% B.1５%C。
２0% Ｄ。
19%8。
符合筹资数量预测的因素分析法的计算公式是( ）.A资本需要量=上年资本实际平均占用量×(1±预测年度销售增减率）×(1±预测期资本周转速度变动率）B. 资本需要量=(上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率)X(1±预测期资本周转速度变动率)C资本需要量=(上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额)×（1+预测年度销售增减率)×(１+预测期资本周转速度变动率）D资本需要量=(上年资本实际平均占用量±不合理平均占用额）×(1±预测年度销售增减率)×(1±预测期资本周转速度变动率)９。
（)是指发行公司通过证券商等中介机构，向社会公众发售股票，发行公司承担发行责任与风险，证券商不负担风险而只收取一定的手续费.A。
发行。
B。
直接公募发行C。
间接公募发行 D. 股东优先认购10．（)是指股份公司自行直接将股票出售给投资者,而不经过证券经营机构承销. Ａ．自销方式Ｂ.承销方式C．包销方式 D.代销方式１1.()是指股票所包含的实际资产价值。
第3章筹资管理(一)筹资方式
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
财务管理习题与答案
财务管理习题与答案财务管理习题与答案财务管理习题第一章：总论一、单选题1．在各种企业财务管理目标中，不仅考虑了股东利益而且考虑了企业其他关系人的利益的财务管理目标是（）。
A.总产值最大化B.利润最大化C.股东财富最大化2.影响财务管理目标实现的两个最基本因素是（）。
A.时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险C．投资项目和资本结构D．资金成本和贴现率3．企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系称（）的关系。
A．企业同债权人之间 B.企业同债务人之间C．企业同其所有者之间 D.企业同税务机关之间二、多选题1．由于国家不同时期的经济政策不同，在体现财务管理的整体目标有不同的表现形式，即（）。
A．总产值最大化 B.利润最大化C.股东财富最大化2．财务管理的环境包括（）。
A．经济环境 B.法律环境 C.金融市场环境 D.社会文化环境3.委托-代理问题与利益冲突包括( ) .A.股东与管理层B. 股东与债权人C.大股东与小股东D.股东利益与社会责任三、判断题1．企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，既包括内部关系，也包括外部关系，既包括所有权性质的关系，也包括债权性质的关系。
（）2．财务管理是组织企业财务活动、处理内部(财务)关系的一项经济管理工作。
3. 由于股东利益与社会责任之间存在矛盾，故企业可以不承担社会责任。
《财务管理学》习题答案第一章：总论一、单选： 1.C 2.A 3.C二、多选： 1. ABC 2. ABCD 3. ABC三、判断：1.√ 2.ㄨ 3.ㄨ第二章：财务管理的价值观念一、单选题1．无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为（）。
A.10%B. 14%C. 16%D. 18%2．甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值不同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。
（完整版）财务管理教材电子版
（完整版）财务管理教材电子版目录第一章总论第一节财务管理基本概念第二节财务管理目标第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境第二章财务管理基础知识第一节资金时间价值第二节风险与报酬第三节成本习性分析及本量利关系第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四章资本成本与资本结构第一节资本成本及计算第二节杠杆原理第三节目标资本结构第五章项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析第六章证券投资决策第一节证券投资概述第二节证券投资风险与收益率第三节证券投资决策分析第七章营运资金管理第一节营运资金概述第二节货币资金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理第八章利润分配管理第一节利润分配概述第二节股利分配政策第九章财务预算第一节财务预算概述第二节财务预算编制方法第三节现金预算与预计财务报表编制第十章财务控制第一节财务控制概述第二节责任中心第三节内部转移价格第十一章财务分析第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节财务指标分析第四节财务综合分析附录资金时间价值系数表第一章总论学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。
第一节财务管理基本概念任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。
企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。
一、资金运动及形式资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。
财务管理学课后习题答案人大版完整版
财务管理学课后习题答案人大版HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.2014% 南方公司的标准差为：(60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20.2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
第三章筹资概论
第一节
筹集中的基本概念
第二节
第三节
资本成本
杠杆原理
第四节
资本结构
第一节 筹集中的基本概念
一、企业筹资的目的与要求 （一）企业筹资的目的 企业之所以要筹集一定数量的资金，目的主要有以下几个 方面： 1．满足企业设立的需要。 2．满足生产经营的需要。 3．偿还债务的需要。 4．满足资本结构调整的需要。 （二）企业筹资的要求 企业在筹资过程中，必须尽量满足下列要求。 1．合理确定资金需要量， 2．科学选择筹资方式，力求降低资本成本。 3．妥善安排资本结构，保证举债规模适度。
息税前利润是指支付利息和缴纳所得税前的利润。 EBIT=px-bx-a=（p-b）x-a= M-a 其中：EBIT为息税前利润。 息税前利润也可以用利润总额加上利息费用求得。 二、经营杠杆与经营风险 （一）经营杠杆 所谓经营杠杆是指在某一固定经营成本比重的作用下，销售量变动对 息税前利润产生的影响。 经营杠杆效应的大小可以用经营杠杆系数（简称 DOL）来表示，它是 企业息税前利润的变动率与产销量变动率的比率。
3.混合成本：有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成正比例变 动，不能简单地归入变动成本或固定成本，这类成本称为混合成本。 （二）总成本习性模型 总成本模型：y=a+bx 其中：y为总成本； a为固定成本； b为单位变动成本； x为相关业务量。 （三）边际贡献及其计算 边际贡献是指销售收入减去变动成本后的余额。 M=px-bx=（p-b）x=mx 其中：M为边际贡献总额；p为单价；m为单位边际贡献。 （四）息税前利润及其计算
某种筹资方式的筹资限额 该种方式追加的资金占全部追加资金的比重
筹资突破点
例1： 某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款 60万元，资本成本3%；长期债券100万元，资本成本 10%；普通股240万元，资本成本13%。平均资本成本 为10.75%。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。 经分析，认为筹集新资金后，仍应保持目前的资本结 构，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占 60%，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的 变化，见表9-1。
财务管理 第三章
办理银行借款的程：
1企业提出申请。2银行进行审批。3签订借款合同和协议书。④企业取得借款。⑤企业偿还借款。
向银行借款需要附带的信用条件：①信贷额度。②周转信贷协议。③补偿性余额。④按贴现法计息。
银行借款的优点：1筹资速度快（比发行证券快）。2筹资成本低（比发行债券支付的利息低，且不用发行费用）。3借款弹性好。
金融市场的类型
1金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场、黄金市场
2资金市场按融资期限的长短，分为货币市场（短期）、资本市场（长期）
3资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场 4长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和二级市场
在金融市场中，与企业财务管理关系密切的资金市场，按具体交易对象来划分，主要形式有：1短期借贷市场2短期债券市场 3票据承兑与贴现市场 4长期借贷市场 5长期债券市场 6股票市场
1法律（注册资本限额的规定，筹资数量必须满足注册资本最低限额的要求、企业负债限额的规定，公司累计债务总额不得超过公司净资产额的40%）
2企业经营规模
3有关筹资的其他因素
筹资数量预测的
因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要的一种方法
资本按照投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金
公司法规定，股份有限公司注册资本的最低限为1000万元，如需高于1000万元，由法律、行政法规另行规定。
有限责任公司注册资本的最低限额分别为：生产经营类为主的公司50万元
商品批发为主的公司50万元商品零售为主的公司30万元
科技开发、咨询服务公司10万元
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• 我国目前规模较大的全国性评级机构有大公、中诚信、联合、上海新 世纪4家。
标准·普尔信用等级表
等级 说明 值
得
AAA 最高级
投
AA 高级
资
A 上中级
违约风险
还本付息能力最强，投资风险最小 还本付息能力很强，投资风险高于AAA级 还本付息能力较强，可能受到不利因素影响
银行借款的信用条件
• 授信额度
银行可提供的企业借款的最高额度 银行法定或者非法定义务
• 周转信贷协议
正式的授信额度 银行有法定义务向企业提供额度内贷款 企业要向银行缴纳承诺费用
• 补偿性余额（P174练习题1）
银行要求企业保持一定额度的存款 贷款限额或者实际贷款额的10%-20% 降低银行的贷款风险 会提高企业的实际贷款利率
非银行金融机构 租赁公司、保险公司、财务公司、证券公司
资本
给企业提供权益或者债务资本
其他法人资本 其他企业或者事业法人提供
民间资本
自然人为企业直接分配给股东的部分
国外和我国港澳 台地区资本
外商投资企业的筹资渠道
长期筹资方式
分类依据
筹资方式
特点
按资本 来源范 围
• 既没有成本也没有参照物
― 收益现值法
投入资本筹资的优缺点
• 优点 1、有利于增强企业信誉； 2、有利于降低财务风险； 3、有利于尽快形成生产能力。
与债务性筹资对比 与发行股票直接筹集现金相比
• 缺点
1、资金成本较高；
2、容易分散企业控制权；
3、由于没有证券为媒介，产权关 系有时不够明晰，也不便于产权的 交易。
• 评级结果影响债券发行方的发行效果 • 评级结果影响投资者购买行为
信用评级机构
• 信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的组织。 • 金融市场上一个重要的服务性中介机构， • 由经济、法律、财务、信息等领域专家组成 • 评级机构组织专业力量搜集、整理、分析并提供各种经济实体的财务
及资信状况、储备企业或个人资信方面的信息，比如欠有恶性债务的 记录、破产诉讼的记录、不履行义务的记录、不能执行法院判决的记 录等等。
• 发行债券是为了筹集债务资本； • 可以一次性大笔长期资本； • 只有股份公司，国有独资企业，两个以上国有投
资主体投资设立的有限责任公司； • 债券也可以上市。
债券分类
• 有否记名分为 记名债券，只对记名人还本付息 非记名债券，谁持有向谁还本付息
• 有无抵押可分为 抵押债券，特定财产作为抵押 信用债券，凭信用发行， 信誉好的公司 较高利率
比较资本成本，选择筹资方式 • 合理性：筹资数量合理
股权、负债比例合理 长期、短期资本比例合理 • 及时性：筹资与投资在时间上匹配
时间上不早不晚，数量上不多不少，方式上合法、经济、风险小
长期筹资渠道
筹资渠道
筹资特点
政府财政资本 国有企业筹资的主要来源
银行信贷资本 来源于商业银行或者政策性银行 适用于各类企业债务资本筹集的需要
融资租赁租金的计算
• 影响租金的因素
设备购置成本C↑，租金↑
设备残值S↑， 租金↓
利息I↑，
租金↑
租赁手续费F↑， 租金↑
租赁期限N↑， 租金↓
支付方式，支付频次越高，租金越少
后付比预付租金高
• 计算公式 平均分摊法
A (C S) I F N
等额年金法
A PVA PVIFAi,n
• 权益资金筹集的方式 1. 吸收投入资本 2. 发行股票 3. 留存收益
长期借款的种类
• 按提供贷款的机构分类 政策性银行贷款，期限长 商业银行贷款，期限可长可短 其他金融机构贷款，利率较高，条件苛刻
• 按有无抵押 抵押贷款，以特定的资产作为抵押 信用贷款，凭贷款人或者保证人的信用
• 按贷款的用途 基本建设贷款 更新改造贷款 科研开发和新产品试制贷款
筹资方式
• 吸收投入资本： ― 直接筹资、外部筹资、股权性筹资
• 发行股票：
― 直接筹资、外部筹资、股权性筹资
• 留存收益：
― 直接筹资、内部筹资、股权性筹资
• 银行借款： • 发行债券： • 融资租赁：
― 间接筹资、外部筹资、债务性筹资 ― 直接筹资、外部筹资、债务性筹资 ― 间接筹资、外部筹资、债务性筹资
借款合同
• 基本条款：规定双方的基本权利义务 借款种类，借款用途， 借款金额，借款利率，借款期限， 还款方式，保证条款，违约责任
• 限制条款：干涉企业的经营管理，降低银行借款风险 一般性限制条款：企业持有一定限度流动资产 企业不得过高支付股利 不得再借入其他长期负债等 例行性限制条款：定期向银行报送报表 不得出售太多资产等 特殊性限制条款：要求主要领导人买保险 不得更换主要领导人 规定借款用途等
等形式出资
非现金投资估价
• 材料、燃料、产成品 • 能够立即收回的应收账款 • 没有到期的应收票据
― 市价法或者重置成本法 ― 账面价值 ― 贴现值
• 机器设备 • 房屋建筑物
― 重置成本法或市价法 ― 市价法结合收益现值法
• 单独核算成本或外购无形资产 ― 重置成本法
• 有交易参照物的无形资产
― 市价法
• 发行优先股： ― 直接筹资、外部筹资，混合性筹资 • 发行可转换债券：― 直接筹资、外部筹资，混合性筹资
第二节 权益资金的筹集
权益资金：也称主权资金，股权资金，自有资金 权益资金特点：无到期日；股利不固定，税后支付；资
本成本高；无财务杠杆作用；财务风险小；分散股东控 制权 权益资金筹集方式：吸收直接投资，发行普通股，留存 收益
原则等要素。
长期筹资动机
• 扩张性动机
对内扩大经营规模：购买固定资产、无形资产、长 期性流动资产垫支等
对外增加投资：参股或者收购其他企业
• 调整性动机
调整现有资本结构，资产和筹资规模不变。
• 混合性动机
既为扩张规模，又为调整结构。
长期筹资原则
• 合法性：不非法集资 • 效益性：结合投资机会，决定是否筹资
长期借款筹资的评价（P158）
优点
– 筹资速度快，程序简单 – 筹资弹性大 – 资本成本低 – 具有财务杠杆作用 – 不影响企业的控制权
• 缺点
– 财务风险大 – 限制条件多 – 筹资规模小
与发行债券比
权益筹资方式比
限制性条款 与发行债券、股票 比
发行债券筹资
• 债券：债务人（发行方）为了筹资债务资本而发 行的，约定在一定期限内向债权人（投资者）还 本付息的有价证券。
程序繁杂、效率低，筹资费用高，可 提高企业知名度
按照资 本属性 不同
股权性 债务性 混合性
投入资本、发行股 永久性资本，支付股利，成本高，风
票、留存收益
险性小
银行借款、发行债 有还本付息期限，成本低，风险大，
券、融资租赁
债权人有权申请公司破产
发行优先股、发行 可转换债券
介于股权性资本和债务性资本之间
内部筹资 留存收益
无筹资费用，数量有限,成熟期企业 可以较好通过内部筹资满足资金需求
外部筹资
发行股票、发行债 券、银行借款
有筹资费用，数量无限，初创期成长 期企业要通过外部筹资满足资金需求
按是否 借助银 行等金 融机构
间接筹资
银行借款、融资租 赁
过程简单、效率高、筹资费用低
直接筹资
投入资本、发行股 票、发行债券
• 债务资金的特性 1. 期限性； 2. 利息约定，税前支付 3. 资本成本低； 4. 有财务杠杆作用； 5. 财务风险大； 6. 不会分散股东控制权。
• 权益资金的特性 1.无到期日； 2.股利不固定，税后支付 3.资本成本高； 4.无财务杠杆作用； 5.财务风险小； 6.分散股东控制权。
• 债务资金筹集的方式 1. 长期借款 2. 发行债券 3. 融资租赁
长期筹资方式
第一节 第二节 第三节 第四节
长期筹资概述 股权性筹资 债务性筹资 混合型筹资
长期筹资概述
• 企业筹资是指企业作为筹资主体，根据经营 活动、投资活动和资本结构调整等需要，通 过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的 筹资方式，经济有效的筹措和集中资本的过 程。
• 企业筹资活动是企业重要财务活动。 • 长期筹资是企业筹资的主要内容。 • 定义中包含融资动机、融资渠道、融资方式、融资
债券的发行价格
• 平价发行，票面利率=市场利率 发行价格=面值
• 折价发行，票面利率<市场利率 发行价格<面值 未来少付利息提前给投资者补偿
• 溢价发行，票面利率>市场利率 发行价格>面值 未来多付利息提前得到补偿
• P174练习题2
债券信用评级
• 独立的第三方信用评级中介机构对债权人如期 足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价，并 用简单的评级符号表示其违约风险和损失的严 重程度。（是投资者按时获取利息和收回本金 的可能性）。
• 利率是否变动 固定利率，利率记载于债券券面，票据期限内不变 浮动利率，利率不固定，根据有关标准调整后得到
• 发行主体： 国债，国家政府发行 金融债券，银行、保险公司、证券公司、等金融机构发行 企业债券由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行 公司债券，公司制企业发行的债券
• 是否上市，上市债券，非上市债券
融资租赁筹资方式评价
• 优点： 迅速获得所需资产 限制条件少 免遭设备陈旧过时的风险 租金分摊，降低一次性还本财务压力
• 缺点： 成本高 困难时期， 租金压力大
• 承销（包销或者代销）：证券承销机构代理销售 ，公开发行，发行成本高，如果包销代理机构承 担发行风险（代销的话，风险仍由企业承担）， 较好保证顺利发行。