第三章 国际直接投资

第三章 国际直接投资
第一节 国际直接投资的概念
一、什么是国际直接投资 国际直接投资是指一国的投资者将资本用于他 国的生产或经营，并掌握经营控制权的投资行为。 国的生产或经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投 ） 资者共同投资创建新的企业； 资者共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； ）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。 ）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
二、国际直接投资的特征 国际直接投资最突出特征： （一）国际直接投资最突出特征：投资者对所 投资企业拥有有效的控制权。 投资企业拥有有效的控制权。 有效控制权是指投资者拥有一定数量的股份， 有效控制权是指投资者拥有一定数量的股份， 是指投资者拥有一定数量的股份 因而能行使表决权并在企业的经营决策和管理 中享有发言权。 中享有发言权。
二、收购东道国已有企业 收购东道国已有企业是指外国投资者通过一定 的程度和渠道依法取得东道国某企业的部分或 全部所有权的行为。 全部所有权的行为。 （一）企业收购的主要方式 直接收购是指收购公司直接向目标公司提出拥 有所有权的收购要求，双方经过磋商达成协议， 有所有权的收购要求，双方经过磋商达成协议， 最后完成所有权的转移。 最后完成所有权的转移。
第二节 国际直接投资的基本方式
一、创建新的企业 （一）国际独资企业 1、国际独资企业的概念 、 国际独资企业： 国际独资企业：是指某一外国投资者依据东道国法 律，在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有 的企业。 的企业。 2、国际独资企业的优势 、 企业的设立和经营均由投资者依法自选确定， （1）企业的设立和经营均由投资者依法自选确定，不 存在与其它投资者的冲突， 存在与其它投资者的冲突，有完全的自主权和经营决 策与行动的自由。 策与行动的自由。 具有整体经营弹性， （2）具有整体经营弹性，母公司可以根据总体经营战 略需要调整子公司的经营活动，从而可以取得最大的 略需要调整子公司的经营活动， 总体效益。 总体效益。
间接收购是指收购公司并不向目标公司直接 间接收购是指收购公司并不向目标公司直接 提出收购要求， 提出收购要求，而是通过在证券市场上收购目 标公司股份的方式取得对目标公司的控制权的 一种行为。 一种行为。
（二）国际企业收购的优势 可以大大缩短项目的建设周期， 1、可以大大缩短项目的建设周期，迅速扩大 企业的生产和经营规模。 企业的生产和经营规模。 当投资者购买一家低估的企业时， 2、当投资者购买一家低估的企业时，可以大 大减少资本支出。 大减少资本支出。 3、可使投资者获得现成的经营管理人才和技 术人才。 术人才。 可以直接占有被收购企业原有的市场， 4、可以直接占有被收购企业原有的市场，利 用被收购企业的销售系统。 用被收购企业的销售系统。
第三节 国际直接投资的动机
（一）市场导向型动机 1、突破贸易保护主义的限制 2、提供周到及时的服务 3、接近目标市场 国内市场饱和， 4、国内市场饱和，寻求新的市场
（二）降低成本导向型动机 1、出于获得自然资源和原材料方面的考虑 2、出于利用国外便宜劳动力和土地等生产要 素方面的考虑 3、出于规避汇率方面的风险的考虑 4、出于利用各国关税税率的高低降低生产成 本的考虑 5、出于利用闲置的设备、专有技术与专利等 出于利用闲置的设备、 技术资源方面的考虑
3、国际合资企业的类型 、 （1）国际股权合资企业 ） 国际股权合资企业：由投资各方共同投资经 国际股权合资企业： 营的企业。投资者所享有的权利和承担的义 营的企业。 务依照其投资的比例确定。 务依照其投资的比例确定。 特点：投资者按照股权比例参与经营、 特点：投资者按照股权比例参与经营、分享 经营成果、分担经营风险。 经营成果、分担经营风险。
2、促使外国投资者与东道国合资的主要原因 、 （1）寻求大项目的共同风险承担者 （2）国际销售的考虑 在研发、 （3）在研发、生产和销售等方面达到相当的规模以 提高竞争能力 减少整个生产过程中的费用和开支， （4）减少整个生产过程中的费用和开支，提高生产 效率 对小企业而言，可以弥补经营能力和资源， （5）对小企业而言，可以弥补经营能力和资源，生 产技术以及销售技巧方面的不足 东道国政府促进国际合资的政策， （6）东道国政府促进国际合资的政策，以及限制外 资比例的规定。 资比例的规定。
4、国际合资企业的利弊分析 、 （1）利用合营对象销售网络和销售手段进入 特定的地区市场或者国际市场。 特定的地区市场或者国际市场。 合营各方可以在资金、 （2）合营各方可以在资金、技术等方面相互 补充，增强合营企业竞争力。 补充，增强合营企业竞争力。 有利于获得当地的重要原料、 （3）有利于获得当地的重要原料、资源或者 生产基地。 生产基地。 吸收对方的经营管理技能， （4）吸收对方的经营管理技能，和获得有价 值的经营、销售和技术人员。 值的经营、销售和技术人员。 有助于投资者进入某一个新的业务领域， （5）有助于投资者进入某一个新的业务领域， 取得新技术、新知识。 取得新技术、新知识。
（二）国际直接投资与国际间接投资的区别： 国际直接投资与国际间接投资的区别： 此问题作为课后作业，主要要求如下： 此问题作为课后作业，主要要求如下： （1）查阅相关书籍或资料复习国际间接投资 的有关内容 二者的主要区别反映在哪几个方面？ （2）二者的主要区别反映在哪几个方面？ （3）并且举例加以说明
5、可以更好地克服产品周期缩短的问题，使 可以更好地克服产品周期缩短的问题， 收购公司得以保持自己在产品生产中的有利 地位。 地位。 6、收购竞争对手公司可以保证企业的利润水 平。 可以取得企业发展所需的技术、 7、可以取得企业发展所需的技术、专利和商 标等无形资产。 标等无形资产。 8、可以迅速增加企业的产品种类，扩大企业 可以迅速增加企业的产品种类， 的生产经营范围，或者迅速改变企业的经营 的生产经营范围， 方向，形成生产和经营的前后关联体系。 方向，形成生产和经营的前后关联体系。
（二）国际合资企业 1、国际合资企业的概念 、 国际合资企业： 国际合资企业：是指外国投资者与东道国投资 者为共同经营一项事业，联合出资， 者为共同经营一项事业，联合出资，依照东道 国法律在其境内设立的独立企业。 国法律在其境内设立的独立企业。投资各方共 同承担企业风险， 同承担企业风险，共同参与企业经营管理和共 享经营成果。其突出的特点就是所有权分享， 享经营成果。其突出的特点就是所有权分享， 并在此基础上共同承担企业的责任。 并在此基础上共同承担企业的责任。
（3）具有财务管理弹性，在增加股本和再投资、汇出盈 具有财务管理弹性，在增加股本和再投资、 余、股息政策和公司内部融资等方面均不会受到更多 的牵制。 的牵制。 在专利、特许权、 （4）在专利、特许权、技术授权和管理费用的确定与收 取方面享有较大的弹性。 取方面享有较大的弹性。 在投入资本的选择方面有较大的自由。 （5）在投入资本的选择方面有较大的自由。 独享企业机密和垄断优势，减少扩散的不利影响。 （6）独享企业机密和垄断优势，减少扩散的不利影响。 免除共同投资者之间的摩擦及管理中的难题， （7）免除共同投资者之间的摩擦及管理中的难题，避免 与当地投资者的冲突。 与当地投资者的冲突。 （8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更 独享经营成果， 是如此。 是如此。 （9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益
6、投资者对国际合资企业的控制策略 、 （1）股权控制策略 ） 分为绝对多数股权和相对多数股权。 分为绝对多数股权和相对多数股权。 （2）非股权控制策略 ） ①合资企业公司章程 ②供应和销售合同 ③技术和管理合同 ④人事安排
（三）独资与合资的选择策略（p53,54,55自 独资与合资的选择策略（ 自 学内容） 学内容） 1、影响股权策略的企业内部因素 2、影响股权策略的企业外部因素 3、决定企业选择独资方式的具体因素 4、决定企业选择合资方式的具体因素
4、境外分公司和境外子公司 、 境外分公司： （1）境外分公司：是指一家公司为了扩大生 产规模和经营范围在东道国依法设立的， 产规模和经营范围在东道国依法设立的，并在 组织和资产上构成母公司一个不可分割部分的 境外企业。 境外企业。 境外子公司： （2）境外子公司：是指母公司投入全部股份 资本，依法在东道国设立的独立企业。 资本，依法在东道国设立的独立企业。 境外分公司和境外子公司的区别： （3）境外分公司和境外子公司的区别： 基本特点、组织结构、经营方面、 基本特点、组织结构、经营方面、法律角 度 、设立手续 设立手续
3、国际独资企业的不利因素 、 更容易受到东道国政策和法律的限制。 （1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建 都需要企业自行办理， 都需要企业自行办理，对新进入一个国家的企 业尤其不方便。 业尤其不方便。 （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差 异。
（三）技术与管理导向型动机 （四）分散投资风险性导向动机 （五）优惠政策导向型动机Βιβλιοθήκη 第四节 国际投资环境与环境评估
一、国际投资环境 （一） 国际投资环境的概念 国际投资环境包括各国的政治、经济、社会、 国际投资环境包括各国的政治、经济、社会、 文化、法律、自然、地理等方面的差异。 文化、法律、自然、地理等方面的差异。 （二）国际投资环境的分类 1.从可变性的角度，可以将它分为三类： 从可变性的角度， 从可变性的角度 可以将它分为三类： 相对稳定类：主要是自然因素。 （1）相对稳定类：主要是自然因素。 较为稳定类： （2）较为稳定类：主要是人类生产活动长期 作用的结果。 作用的结果。 比较易变类： （3）比较易变类：主要为一些政策性的人为 因素。 因素。
（三）收购海外企业方式同时也具有以下缺 点： ①由于目标企业与收购企业所在国的会计准 则与财务制度存在差异， 则与财务制度存在差异，收购企业有时很难 准确评估目标企业的真实情况。 准确评估目标企业的真实情况。 收购行为受东道国法律和政策限制。 ②收购行为受东道国法律和政策限制。 容易受当地舆论的抵制。 ③容易受当地舆论的抵制。 对目标企业进行改造存在障碍， ④对目标企业进行改造存在障碍，如剩余人 员的安置问题等。 员的安置问题等。