第五章 外汇风险管理
外汇风险管理制度
外汇风险管理制度一、外汇风险管理制度的重要性外汇市场的波动性较大，汇率的变动对于企业来说可能会带来巨大的损失。
因此，建立和实施外汇风险管理制度对于企业来说具有重要意义。
1.1 避免资金损失外汇市场的波动性可能会导致企业持有的外币资产价值发生变动，如果企业没有做好外汇风险管理，可能会导致资金损失。
1.2 确保企业资金安全外汇风险管理制度可以帮助企业规避外汇市场波动对企业经营的不利影响，确保企业的资金安全。
1.3 保障企业经营稳定外汇风险管理制度建立和实施可以帮助企业尽量减少外汇市场波动对企业经营的影响，保障企业的经营稳定。
1.4 提高企业竞争力建立和实施外汇风险管理制度可以帮助企业更好地应对外汇市场的波动，提高企业的竞争力。
二、建立和实施外汇风险管理制度建立和实施外汇风险管理制度是企业规避外汇风险的基础，下面将从建立外汇风险管理制度的基本原则、内部组织管理、外汇风险管理政策和程序等方面进行详细阐述。
2.1 建立外汇风险管理制度的基本原则建立外汇风险管理制度时，需要遵循以下基本原则：（1）风险管理的全面性企业应该对外汇风险进行全面的管理，包括汇率风险、利率风险、信用风险等多个方面。
（2）尊重市场规律外汇市场是一个自由的市场，汇率变动受市场供求关系和其他因素影响，企业在建立外汇风险管理制度时需要尊重市场规律。
（3）风险与收益的平衡企业在管理外汇风险时，需要平衡风险与收益，寻求最佳的风险收益平衡点。
2.2 内部组织管理建立和实施外汇风险管理制度时，需要明确内部组织管理的职责和权限，并进行科学的划分。
通常情况下，包括外汇管理委员会（或者外汇管理部门）、财务部门、风险管理部门等多个部门参与外汇风险管理。
2.3 外汇风险管理政策和程序建立外汇风险管理制度需要制定相关的政策和程序，包括外汇风险管理政策、外汇风险管理程序、外汇风险管理手册等。
（1）外汇风险管理政策外汇风险管理政策是企业在管理外汇风险时所遵循的一系列原则和规定，主要用于明确外汇风险管理的相关原则和目标，包括外汇风险的识别、测量和控制等方面。
外汇风险管理的方法
外汇风险管理的方法1. 多元化投资组合：通过在多个国家和货币中进行投资，分散外汇风险。
当某个国家或货币遇到不利变化时，其他国家或货币的表现可能会对冲亏损。
2. 使用金融衍生品：金融衍生品如远期合约、期权和互换合约可以用来对冲汇率风险。
例如，企业可以购买远期合约来锁定未来固定汇率，以保护自己免受汇率波动的影响。
3. 外汇掉期：外汇掉期是一种在未来某一日期以固定汇率交换货币的交易。
企业可以利用外汇掉期来锁定未来货币的兑换率，以规避汇率风险。
4. 现金流管理：企业应该对现金流进行仔细规划和管理，以确保有足够的资金来应对可能的汇率波动。
例如，企业可以建立外汇储备，以应对汇率波动导致的现金流压力。
5. 市场研究和监测：企业需要密切关注国际经济形势和汇率走势，及时调整战略和风险管理策略。
市场研究和监测有助于企业预测汇率走势，从而减少外汇风险。
6. 教育和培训：提供相关的培训和教育，使员工理解外汇风险和风险管理的重要性。
加强员工对外汇风险管理的意识和能力，有助于企业更好地应对外汇风险。
总之，外汇风险管理是一项复杂的任务，需要企业或个人采取多种方法来有效地管理汇率波动带来的风险。
通过多元化投资组合、使用金融衍生品、外汇掉期等工具，结合现金流管理和市场研究监测，可以有效地减少外汇风险的影响。
同时，通过培训和教育，提高员工的外汇风险管理意识和能力，也对整个风险管理体系起到积极的推动作用。
外汇市场是全球性的金融市场，交易的货币涉及多种国家和地区。
由于不同国家的货币存在不确定性，汇率波动成为企业和个人进行跨国交易时面临的重要挑战。
为了降低由汇率波动带来的不利影响，外汇风险管理成为企业和个人不可忽视的重要任务。
为了有效管理外汇风险，企业和个人可以采取多种方法和策略来应对。
首先，多元化投资组合是一种常见的风险管理方法。
通过在不同国家和货币中进行投资，可以分散外汇风险。
当某个国家或货币遇到不利变化时，其他国家或货币的表现可能会对冲亏损。
国际金融第五章 外汇风险管理 课件
例如
• 1991年美国某公司同意大利某公司达成一项工 程合作协议，合同金额为2000万美元，期限为 10年
• 由于金额大、期限长，双方规定计价货币为3种 货币搭配，其中$40% ，DM40%，里拉20%
• 从而避免了单种计价货币汇率变动危险
（二）配对抵消法避险
平衡法
•平衡法：在同一时期内，建立一笔与原风险存在的相同货币、相 同金额、相同期限的资金反方向流动。
举 例（1）
•该公司与交易所达成协议，以1英镑=1.5美元的比价，出卖美元外 汇期货合同4个，每一标准合同金额为3.75万美元，共出卖15万美 元外汇期货。 •6月份在现货市场上美元贬值，为1英镑=1.65美元，该公司在现货 市场卖出15万美元的出口货款只得到9.091万英镑。 •在6月份购买15万美元期货合同，所需成本9.091万英镑。 •不考虑保证金和手续费，该公司以期货市场0.909万英镑的盈利， 抵补了现货市场0.909万英镑的损失。
•例如，国内某企业3个月后有一笔10万美元的应收账款，为防止美 元对人民币汇率下跌造成收入减少，该企业可以设法采取进口一批 10万美元的原材料，同样在3个月后支付，这样使3个月后有一笔同 等数额的外汇收入和支出相互抵消，从而消除外汇风险。 •但是在一般情况下，要达到每笔交易的应收应付货币“完全平衡” 是不太现实的。
• 某日美进口商与日本签订价值1000万日元的贸易合同，约定3个月后支付 日元。假设贸易合同签订日的外汇行情为：
• 已知即期汇率 USD / JPY = 117.60 / 70 • 3个月远期汇率 USD / JPY = 117.30 / 50 • 假如 3个月后的即期汇率 USD / JPY = 115.80 / 90 问： 1. 若美商现在就支付1000万日元需要多少美元？ 2. 若美商现在不买日元，而是待付款时再购买日元届时需要多少美元？ 3. 在不考虑利率因素的情况下，比较（1）和（2）的损益情况。 4. 若美商采取远期交易以规避汇率风险，应如何操作？成本为多少？
第五章 外汇风险及防范
第六章外汇风险及防范学习目标和学习建议重点掌握外汇风险的概念与类型，防范和转嫁险的方法。
复习思考1、何谓外汇风险？如何对外汇风险进行管理？第一节外汇风险的含义和类型一、外汇风险的含义外汇风险(foreign exchange risks ov exposure)是指在国际经济交易中，经济实体和个人以外币计价的资产、负债因未预料到的汇率突然变动而产生的价值不确定性。
外汇风险通常包含两层含义：获利（gains)和受损（loss)。
二、外汇风险的类型外汇风险类型主要的有三种，即交易风险、会计风险和经济风险。
（一）交易风险交易风险(transaction exposure）指以外币计价或成交的交易，由于外币与本币的比值发生变动而引起收益或亏损的风险，即在以外币计价成交的交易中，因为交易过程中的外汇汇率变化使得实际支付的本币现金流量变化而产生的收益或亏损。
因此，货币汇率变动产生的交易风险，直接影响到企业短期内本币的现金流量。
交易风险主要产生于以下两个方面：1、以远期付款为条件的商品或劳务进出口。
一般情况下，进出口商以外币成交一笔进出口交易，往往一定时期后才予以结账，因此：（链接1）出口商承受着出口收入的外汇汇率下跌的风险。
进口商将承受支付进口货款的外汇汇率上升的风险。
2、以外币计价的国际投资和国际借贷活动。
国际投资期间，外汇汇率下跌，投资者的本息收入会下降。
国际借贷中，借、用、还外汇不统一，存在用、还外汇汇率上涨风险。
（二）会计风险会计风险(accounting exposure），又称转换风险、评议风险、账面风险或折算风险等。
它是指企业在进行外币债权、债务决算和财务报表的会计处理时，对于必须换算成本币的各种外汇计价项目进行评议所产生的风险。
通常每年年末，跨国母公司要将全公司的财务报表汇总，要求把各子公司以外币计价编制的财务报表各项目的金额，用母公司所在国的货币单位进行折算，在这一过程中产生了会计风险。
人们一般采用以下几种方式对财务报表的项目进行外币的换算。
国际财务管理之 外汇风险管理
交易风险计量示例
中国某国际化公司共有三个子公司，各 子公司的外币情况如表1所示，各种外币 预期的汇率变化如表2所示，根据历史上 汇率统计的结果分析，美元和加元的汇 率变化比较独立，但欧元和瑞士法郎的 汇率变化存在较高的正相关关系。分析 该公司的总体交易风险，并确定应否对 外币套期保值。
7
表1
币种 美 元 加 元 欧 元 法 郎 公司 流入 流出 流入 流出 流入 流出 流入 流出
19
例2答案
需要的美元数
2 000/（1+1.3%）=1 974.3337（万美元） 1 974.33378.68=17 137.2165（万人民币）
需要的人民币
相当于3个月支出的人民币
17 137.2165 （1+1.5%）=17 394.2748 （万人民币）
20
远期合约套期保值
22
远期合约套期保值示例
例3：某国际企业3个月后有2 000万美元 的外汇应收账款，3个月的远期汇率为1 美元=8.67元人民币。公司预计3个月后 市场的即期汇率为1美元=8.65元人民币， 该企业是否应套期保值？如果3个月后市 场的即期汇率为1美元=8.71元人民币， 该企业套期保值与不套期保值相比，收 益（亏损）是多少？
法郎 2 420 5.10~5.50
34 650~35 550
12 342~13 310
900
968
12
交易风险的管理
货币市场套期保值 远期交易套期保值
外汇期货套期保值
外汇期权套期保值
13
货币市场套期保值
货币市场套期保值
JJ05 外汇风险管理及管制图文图文课件
（四）多种货币结合法（一揽子货币计价法） 如美元40%，欧元30%，英镑30%，按订合同时的汇率折算。有升 有跌可减少风险。
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（五）平衡法
指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相 同期限的资金反方向流动。
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一个月后应付100万美元 一个月后应收100万美元
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（六）借款法 先向银行借外汇（期限、金额、币种与远期收进的外汇相同）， 待收进外汇时还借款。
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例: 我国A公司半年后将从美国收回一笔100万美元的出口外汇 收入，为了防止半年后USD贬值的风险，于是向银行借款100 万美元。
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期限为半年，并将这笔USD作为现汇卖出，以补充其RMB的 资金流动。半年后，再利用其从美国获得的USD收入，偿还 银行的美元贷款。
关系
本币
外币
时间
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（二）外汇风险构成因素之间的相互关系 1.汇率风险是构成外汇风险的最主要因素。
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2. 其他因素
国际收支状况 1 利率走势 2 政府干预 3
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4 投机性交易 5 突发事件 6 政其他治因素
第二节 外汇风险管理 以下介绍几种主要的方法： 一、货币选择与货币组合 （一）本币计价法 用本币收付无外汇风险。
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60天后，即该公司的应付美元帐款到期时，恰好其美元的投资 期届满，以收回的美元偿付其对美国出口商的债务。最后剩下 的是偿还本币的债务，消除了外汇风险。 若（利息支出－投资收益）＞汇率风险损失？
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60天日 本 公 司
财务管理制度的外汇风险与汇率管理
财务管理制度的外汇风险与汇率管理外汇风险是指由于国内外货币汇率波动而带来的财务风险。
在全球化经济中，企业经常进行跨国交易，其中涉及到不同货币之间的兑换，这就使得企业面临外汇风险。
为了有效管理外汇风险，企业需要建立合适的财务管理制度，并且进行汇率管理。
一、财务管理制度对外汇风险的作用1. 规避外汇风险财务管理制度可以通过一系列的政策和程序，规避外汇风险的产生。
企业可以制定明确的外汇交易政策，明确企业允许面临的外汇风险程度，并制定相应的控制措施。
例如，企业可以规定不进行过多的外币收付业务或者锁定汇率来避免货币波动带来的风险。
2. 外汇风险管理评估和测算财务管理制度可以建立外汇风险管理的评估和测算体系，包括建立风险识别、测量和控制的方法，协助企业了解和评估外汇风险的程度。
这对企业制定合理的风险管理策略至关重要。
企业可以采用现金流量风险敞口、经济增加值风险敞口等方法来对外汇风险进行量化和测算。
3. 外汇风险控制财务管理制度可以帮助企业建立外汇风险控制的程序和机制。
首先，企业可以通过建立内部控制体系，确保外汇交易的合规性和准确性。
其次，企业可以采用各种金融工具来对冲外汇风险，例如远期合约、期货合约、外汇期权等，以降低外汇风险的影响。
二、汇率管理对外汇风险的重要性1. 汇率管理的定义和作用汇率管理是指企业对汇率进行有效的管理和控制，以降低外汇风险对企业财务状况的影响。
企业可以通过汇率管理来预测和分析汇率的走势，制定相应的汇率风险对冲策略，以及优化外汇资金的运用。
2. 汇率管理的方法企业在汇率管理中可以采用多种方法来降低外汇风险。
首先，企业可以进行汇率风险预测，通过分析市场情况和宏观经济因素来预测汇率的走势。
其次，企业可以采取多种对冲手段，如远期外汇合约、货币互换合约、期权等，以降低外汇风险。
此外，企业还可以根据自身的资金运作需求，灵活调整外汇头寸，以适应不同的市场环境和风险偏好。
3. 汇率管理的挑战汇率管理面临多种挑战。
外汇风险及其管理.pdf
第五章外汇风险及其管理Foreign Exchange Riskand its Management第一节外汇风险概述第二节外汇风险管理的办法1第一节外汇风险概述一、外汇风险(Foreign Exchange Exposure)的概念：狭义：指汇率风险(Exchange Rate Exposure)，即在国际经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。
广义：从事外汇业务时面临的一切风险，如汇率风险、利率风险、政策风险、信用风险、决策风险及道德风险。
前提：现在或将来有外汇资产或负债；原因：汇率在不同时间的变化；结果：可能损失，也可能赢利2相关概念：⏹外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。
⏹外汇头寸：经济实体所持有的各种外币帐户的余额状况。
–多头(in Long Position)：买入超过卖出。
–空头(in Short Position)：卖出超过买入。
–轧平(Square)：买卖持平。
⏹抛补(Cover)：对上述多头和空头进行掩护。
⏹敞开头寸(Open)：对上述多头和空头不加掩护。
32、折算风险（Translation Risk，或会计风险）⏹是指在进行会计处理和对外币计价的债权和债务进行财务决算时，对于必须转换成为本币的但是以各种外币计价的项目进行评价时产生的风险。
⏹也就是：将外币债权、债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入帐时的汇率不同而产生的帐面上损益方面的差异。
⏹这是一种存量风险。
⏹其损益不是实际损益，但影响企业向股东和社会公布营业报告书的结果。
63、经济风险（Economic Risk，或经营风险）⏹是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。
⏹注意：它所针对的是意料之外的汇率变动，意料之中的汇率变动不会给企业带来经济风险。
⏹若，突发性事件使人民币贬值，会带来怎样的影响？–以钢铁出口企业为例»出口额？»生产成本？»结果？8四、外汇风险的构成要素⏹外币⏹时间10五、汇率风险产生的主要原因1、汇率制度2、会计制度3、国际收支4、利率5、政府干预和其他政治因素对外汇风险的影响⏹财政货币政策根据购买力平价和利率平价理论，在一定条件下，汇率由两国的通货膨胀率和利率决定。
国际金融 外汇风险管理
失占该地区1986年用汇计划的7％。
2、在资本输出入中的情况
由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货
币），债务人多付本币（或其他货币）。
如我国日元债务，由于日元汇率上升，使我国还 债
时多付美元还日元（我国外汇储备中美元占大部分）。
3、在外汇银行外汇买卖中
由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使
*会计风险的管理
涉外主体对会计风险的管理，通常是实行资 产负债表保值。
资产负债表保值的基本原则是：如果预测某 种货币将要升值，则增加以此种货币持有的 短期资产，即增加以此种货币持有的现金、 短期投资、应收款、存货等等，或者减少以 此种货币表示的短期负债，或者同时并举。 反之，若预测某种货币将要贬值，则减少以 此种货币持有的资产，或增加以此种货币表 示的负债，或两者并举。
算时，由于汇率波动而导致该交易以本 币衡量的价值发生变动的可能性。
交易风险的主要表现包括：
（1）在进出口贸易中，如果外汇汇率在支付货款时与签 定合同时不同，可能出现出口方因外汇汇率下降或进 口方因汇率上升而导致的风险。
（2）在以外币计价的国际投资和借贷活动中，如果外汇 汇率在债务债权清算时较债务债权形成时发生变化， 债权人收回的金额或债务人支付的金额也会发生相应 变化。
2）融资多样化。是指在不同的金融市 场上追求多种货币资金的来源和应用， 即实现筹资多样化和投资多样化。
三 外汇风险的度量
1、交易风险的度量
交易风险可以通过交易风险报告 （Translation Exposure Report） 和资 金流量报告(Fund Flow Report) 来度量。
交易报告是一种静态的反映。
实际中，企业的生产经营呈现连续性的 特点，因此隔月或隔季编制的不同币种 的资金流量报告，动态地反映交易风险 的变动情况，更具有实际意义。
企业外汇管理制度规定
企业外汇管理制度规定第一章总则第一条为加强企业外汇管理，规范外汇交易行为，保护企业资金安全，促进企业合规运营，特制定本制度。
第二条本制度适用于本企业及其下属单位的所有外汇业务活动，具有法律效力。
第三条外汇管理工作应遵循合法、诚信、风险可控的原则，提高外汇管理水平，保证外汇管理工作的顺利进行。
第四条本制度由企业外汇管理部门负责具体执行和监督，由财务部门协助，全体员工必须遵守。
第二章外汇资金的获取和使用第五条企业外汇资金需通过正规渠道获取，严禁使用非法途径获取外汇资金。
第六条企业外汇资金的使用应当符合企业的经营需要，不得用于非经营性资金流动。
第七条使用外汇资金进行跨境支付业务需严格按照国家相关规定办理手续，确保资金安全、合规使用。
第八条企业外汇资金的使用应当严格按照外汇管理制度规定的用途进行，不得私自挪用或转移资金。
第九条企业应当加强对外汇资金的监管，建立健全的外汇资金监督管理制度，保证资金安全。
第三章外汇交易管理第十条企业进行外汇交易应当依法合规，严格遵守国家外汇管理政策和规定。
第十一条外汇交易需经过合格的外汇经纪公司或银行机构办理，不得私自进行外汇交易操作。
第十二条外汇交易需按照企业的外汇风险控制方案进行，避免外汇风险带来的损失。
第十三条外汇交易应当遵循平等互利、公平公正的原则，杜绝违法违规的交易行为。
第十四条外汇交易需经过外汇管理部门的审核和备案，确保交易行为合规合法。
第四章信息披露和记录管理第十五条企业需按照相关规定对外汇交易进行信息披露，确保信息的真实、准确、完整。
第十六条企业应当建立外汇交易记录管理制度，记录外汇交易的详细信息，便于监督和审计。
第十七条企业应加强外汇信息的管理和保护，不得泄露外汇交易相关信息。
第五章外汇风险管理第十八条企业应当建立外汇风险管理制度，制定适合企业的外汇风险控制方案。
第十九条企业应当定期对外汇风险进行评估和监控，及时发现和处理风险隐患。
第二十条企业应当建立外汇风险预警机制，从源头上控制风险的发生。
银行工作人员外汇管理制度
第一章总则第一条为了加强银行外汇管理，规范银行工作人员的外汇业务操作，防范外汇风险，保障国家外汇储备安全，根据《中华人民共和国外汇管理条例》及相关法律法规，制定本制度。
第二条本制度适用于在我国境内依法设立的外汇经营银行及其工作人员。
第三条银行工作人员应当遵守国家外汇管理规定，严格执行本制度，确保外汇业务的合规、安全、高效。
第二章外汇业务管理第四条银行外汇业务管理包括以下内容：（一）外汇账户管理：银行工作人员应严格按照规定开立、变更、撤销外汇账户，确保外汇账户的真实性、合规性。
（二）外汇结算管理：银行工作人员应严格按照外汇结算制度，办理外汇结算业务，确保结算的真实性、合规性。
（三）外汇汇款管理：银行工作人员应严格按照外汇汇款制度，办理外汇汇款业务，确保汇款的真实性、合规性。
（四）外汇贷款管理：银行工作人员应严格按照外汇贷款制度，办理外汇贷款业务，确保贷款的真实性、合规性。
（五）外汇衍生品业务管理：银行工作人员应严格按照外汇衍生品业务制度，办理外汇衍生品业务，确保业务的真实性、合规性。
第五条银行工作人员在办理外汇业务时，应遵循以下原则：（一）真实性原则：外汇业务应基于真实的经济、贸易、投资活动，不得虚构交易。
（二）合规性原则：外汇业务应遵守国家外汇管理规定，不得违反国家外汇管理政策。
（三）安全性原则：外汇业务应确保资金安全，防范外汇风险。
（四）高效性原则：外汇业务应提高办理效率，为客户提供优质服务。
第三章外汇风险管理第六条银行工作人员应充分认识外汇风险，建立健全外汇风险管理体系。
（一）建立外汇风险预警机制，及时识别、评估和报告外汇风险。
（二）制定外汇风险应对措施，防范和化解外汇风险。
（三）加强外汇风险内部控制，确保外汇业务合规、稳健运行。
第七条银行工作人员应严格按照外汇风险管理制度，执行以下措施：（一）定期进行外汇风险评估，根据评估结果调整外汇风险敞口。
（二）建立健全外汇风险限额管理制度，控制外汇风险敞口。
外汇风险管理概述
外汇风险管理概述外汇风险管理是指企业或个人在进行跨境贸易或投资时，针对外汇市场波动而采取的一系列策略和措施，以减少或规避因汇率波动引起的损失。
外汇风险管理对于企业和个人来说都至关重要，因为外汇市场的波动性较高，汇率的变动可能导致贸易成本上升或投资回报下降。
以下将详细介绍外汇风险管理的概念、原则、策略和工具，帮助企业和个人更好地管理外汇风险。
概念：外汇风险管理是指通过使用各种方法和工具，使企业或个人能够对外汇市场的波动性和不确定性进行有效预测，并采取适当措施来减少或规避由于汇率波动引起的损失。
外汇风险管理包括汇率风险管理和交易所涉及的支付风险管理两个方面。
原则：1.确定合适的目标：确定风险承担能力和风险接受程度，将风险管理目标与企业或个人的整体战略目标相一致。
2.多元化风险：通过在不同货币和市场进行交易来分散风险，减少对其中一特定货币或市场的依赖性。
3.监控市场：密切关注国际金融市场的变化和趋势，及时调整风险管理策略。
4.使用合适的工具：合理运用外汇衍生品、保险和其他金融工具来管理外汇风险。
5.建立合适的风险控制体系：建立有效的内部控制和风险管理体系，确保风险管理策略的执行和监控。
策略：1.头寸管理策略：通过控制外汇资产和负债的比例来管理汇率风险，采取长期和短期头寸的平衡组合，以减少汇率波动对企业或个人的影响。
2.套期保值策略：通过使用外汇衍生品，如期货和期权等工具，锁定未来的汇率，降低汇率波动的影响。
4.外汇风险预测策略：通过技术和基本面分析来预测汇率的走势，根据预测结果调整投资组合和风险管理策略。
5.过渡策略：在处于外汇风险转换期的企业或个人中，采取逐步的过渡策略，逐渐减少对外汇市场的依赖，如逐步改变交易对手、转移资金或分散风险。
工具：1.外汇衍生品：包括远期合约、期货合约、期权合约等，通过进行外汇衍生品交易来锁定或分散汇率风险。
2.外汇保险：通过购买外汇保险来转移汇率风险，以保护企业或个人的利润或投资回报。
5外汇风险管理20100518
二、远期合同法
指具有外汇债权或债务的公司与银行签定卖出 或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方 法。 具体做法：出口商 出口商在签定贸易合同后，按当时 出口商 的远期汇率预先卖出 卖出合同金额和币别的远期 远期， 卖出 远期 在收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商 进口商 则预先买进 买进所需外汇的远期，到支付货款时按 买进 原定汇率进行交割。 优点：一方面将防范外汇风险的成本固定在一 定的范围内；另一方面，将不确定的汇率变动 因素转化为可计算的因素，有利于成本核算。
例如：美国某公司赊销l 300 000日元的商 品给日本某一家买主，60天后支付，汇 率是US$1=J￥130，美国卖主在收到贷款 时，希望用l 300 000日元兑换10 000美元. 如果到期汇率为：US$1=J￥140 如果到期汇率为：US$1=J￥120
经济风险 预期经营收益 预期经营收益 经营收益的风险 是指由于突然的汇率波动，引起公司或 企业的未来一定期间的收益发生变化。 它是一种潜在性 潜在性的风险，其程度大小取 潜在性 决于汇率变动对产品数量、价格及成本 汇率变动对产品数量、 汇率变动对产品数量 的影响程度。 的影响程度
什么是外汇风险？
以外币计价 外币计价的资产或负债因 外币计价 外汇汇率的变动而引起其价 外汇汇率的变动 值上涨或下跌的可能。
外汇风险双向：
风险收益（Gain）与风险损失 风险损失 (Loss)
外汇风险的三个要素：
本币 外币 时间
缺一不可
多头地位与空头地位 多头地位（Long Foreign Currency）：一 个企业在一定时期以后将有一笔外汇资 外汇资 金流入，则该企业处于多头地位； 金流入 空头地位（Short Foreign Currency）：一 个企业在一定时期以后将有一笔外资流 外资流 出，则处于空头地位。
国际商务金融ch5外汇风险管理
高等教育自学考试
中英合作商务管理与金融管理证书考试
国际商务金融
课程代码：11750
播放状态下点鼠标开启幕布
课程代码：11750 国际商务金融
1
中英合作商务管理与金融管理证书考试系列课程
课程体系结构
第一章：国际商务概述 第二章：外汇与国际收支
美国进口英国商品,3个月支付100万英镑
即期汇率: GBP1=USD1.5256 3个月远期: GBP1=USD1.5943
视频：人民币升值阴影笼罩出口企业 课程代码：11750 国际商务金融
11
中英合作商务管理与金融管理证书考试系列课程
对外债权债务的清偿风险
我金融机构在东京发行10亿日元为期10年的武士债券,所 筹资金兑换成美元,用于发放10年期美元贷款,支持国内大 型投资项目 即期汇率: USD1=JPY112.27 10年远期: USD1=JPY85.88
课程代码：11750 国际商务金融
18
中英合作商务管理与金融管理证书考试系列课程
5．2.1 外汇风险管理的战略
根据对外汇风险的不同态度，企业或外 汇银行可以有以下几种战略可供选择： (1)消极等待战略 消极等待战略即对外汇风险不采取任何 措施，完全听之任之，如果汇率朝有利自 己的方向变化，则坐收其利，汇率朝不利 方向变动，则甘愿蒙受损失。
视频：石齐平：中国可利用人民币升值来对抗通胀 许小年 人民币升值与加息双管齐下抑制通胀 课程代码：11750 国际商务金融
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外汇风险对于微观经济的影响：
公司外汇风险管理制度
第一章总则第一条为规范公司外汇风险管理，确保公司资产安全，防范外汇风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国外汇管理条例》等相关法律法规，结合公司实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于公司及其所有子公司（以下简称“公司”）涉及外汇业务的各个环节。
第三条公司外汇风险管理遵循以下原则：1. 合法合规：遵守国家法律法规，执行相关政策，确保外汇业务合法合规；2. 全面覆盖：对外汇风险进行全面评估，确保风险可控；3. 动态调整：根据市场变化和公司业务发展，及时调整外汇风险管理策略；4. 内部控制：建立健全内部控制体系，加强风险监控和评估。
第二章外汇风险管理组织架构及职责第四条公司设立外汇风险管理委员会，负责外汇风险管理工作的决策、监督和协调。
第五条外汇风险管理委员会职责：1. 制定和修订外汇风险管理政策和制度；2. 审议外汇风险管理方案；3. 监督外汇风险管理工作的执行；4. 定期评估外汇风险管理效果。
第六条公司设立外汇风险管理部，负责外汇风险管理日常工作。
第七条外汇风险管理部职责：1. 负责外汇风险监测、评估和预警；2. 制定和执行外汇风险管理方案；3. 组织外汇风险管理培训和宣传；4. 汇报外汇风险管理委员会。
第三章外汇风险识别与评估第八条公司应定期对外汇风险进行识别和评估，包括但不限于以下内容：1. 汇率风险：预测汇率波动对公司财务状况的影响；2. 利率风险：预测利率波动对公司财务状况的影响；3. 政策风险：预测政策变动对公司外汇业务的影响；4. 流动性风险：评估外汇资金流动性状况。
第九条外汇风险管理部应定期向外汇风险管理委员会汇报外汇风险识别与评估结果。
第四章外汇风险防范与控制第十条公司应采取以下措施防范和控制系统风险：1. 制定外汇风险敞口限额，控制外汇风险暴露；2. 建立外汇风险对冲机制，通过远期结售汇、期权、掉期等工具对冲汇率风险；3. 加强外汇资金管理，确保外汇资金安全、合规；4. 建立外汇风险应急预案，应对突发外汇风险事件。
外汇风险管理5
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四、外汇风险的经济影响
• （一）对国际贸易的影响 • （二）对非贸易收支的影响 • （三）对国际资本流动的影响 • （四）对国内物价的影响 • （五）对涉外企业的影响 • 1、对涉外企业经营效益的影响 • 2、对涉外企业长远经营战略的影响 • 3、对涉外企业税收的影响。
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• 8、货币互换法 • 9、投保汇率变动险法（参加汇率保险）
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（三）企业内部管理法
• 1、建立再结算中心 • 2、调整资产负债（这是防范折算风险的一种方法） • 3、实行多样化管理（这是防范经济风险的方法）
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三、银行的外汇风险管理方法
• （一）银行的外汇头寸管理
面的管制，加上汇率易受到经济、政治、军事等各方面因素的 影响发生剧烈波动，外汇市场的均衡状态几乎是很难实现的， 因此对外汇风险采取完全不防范战略的企业或银行是不多见的。
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• （二）完全防范战略
•
即对可能的外汇风险采取严格防范措施，想使不确定因素
完全消除。这种战略虽能有效防范外汇风险，但由于防范风险
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•
经济风险往往比交易风险和转换风险更大。
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三、外汇风险的构成
•
外币、时间是外汇风险构成的二要素，缺一不可，只要企业在经营活
动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生外汇风险。
•
由于以上两个因素同时存在才构成外汇风险，这就为防范外汇风险
提供了两个基本思路：一是防范由外币因素所引起的风险，其方法包括：
分的比重多大？采取防范措施所付出的成本（代价）与不采取
防范措施可能蒙受的损失相比是什么关系？此外，防范风险的
外汇风险管理ppt课件
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财务会计准则公告第52号
1981年，第52号《外币折算》 根据环境，选择使用时态法或现行汇率法 母公司货币观，子公司的活动是母公司的扩展和延
伸，用时态法，折算损益记入损益表 子公司货币观，用现行汇率法，折算损益记入资产
负债表
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3、折算风险的控制
资产负债表保值 合约保值
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2、折算方法的选择
财务会计准则公告第8号
1975年，第8号《外币交易会计与外币财务报表折 算》，时态法是唯一公认会计准则。
认为外币折算是一种计量变换的过程，是对报表项 目按外币重新表述，它仅仅改变计量的货币单位， 不改变计量项目的属性
折算损益不允许递延，在汇率变动的当期记入损益 表
经济风险（economic exposure）
指汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用 等产生的影响，从而导致企业未来现金流量发生改 变的风险。
交易风险（transaction exposure）
指汇率变动对企业已发生尚未结算的外币债权、债 务的价值产生的影响，从而导致企业未来收入或支 出的现金价值发生改变的风险。
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资产负债表保值
风险资产，折算时使用现行汇率的资产 风险负债， 目的是风险资产和风险负债在总额上相等 【例】美国跨国公司一海外子公司期末有1000
美元的风险净资产，
将现金兑换成美元 从银行借款，兑换成美元持有
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合约保值
即利用外汇远期市场进行保值 假设上述公司预计当地汇率下跌，风险净资产
680 700 1380
680 700 1380
1500 2600 4100 11000
375 500
80 2430 -150
汇率风险管理制度汇编
汇率风险管理制度汇编第一章总则第一条为了规范和加强汇率风险管理工作，保障企业稳健经营，提高汇率风险管理水平，制定本制度。
第二条本制度适用于企业内外汇资金管理和外汇风险管理的各项活动。
第三条企业应建立健全汇率风险管理制度，确保外汇业务的合规性和风险可控。
第四条汇率风险管理应当遵守国家有关法律、法规和政策。
第五条企业应当建立健全汇率风险管理的组织结构和操作管理制度，明确各责任部门、人员的职责和权限。
第二章外汇资金管理第六条外汇资金应当按照相关规定存放在银行账户中，不得用于非法活动。
第七条外汇资金的购汇、汇出和结汇业务应当依法合规进行。
第八条外汇资金的使用应当符合外汇管理规定及国家宏观经济政策。
第九条外汇资金的结算和支付应当按照合同约定和外汇管理规定进行。
第十条外汇资金的流动应当进行有效的监控和管理，确保外汇风险可控。
第三章汇率风险管理第十一条企业应当建立汇率风险管理的政策和流程，包括汇率风险的识别、评估、监控和应对措施等。
第十二条企业应当建立汇率风险管理的组织结构和内部控制制度，明确各责任部门、人员的职责和权限。
第十三条企业应当建立汇率风险管理的信息化系统，提高汇率风险管理的效率和准确性。
第十四条企业应当建立汇率风险管理的监测和报告制度，及时向相关部门和人员报告汇率风险的变化情况。
第十五条企业应当建立汇率风险管理的风险控制和防范机制，制定相应的风险管理政策和应对措施。
第四章汇率风险管理工具第十六条企业可以借助外汇远期、期权等工具进行汇率风险管理。
第十七条企业可以根据实际情况选择适当的汇率风险管理工具，进行合理的风险对冲。
第十八条企业可以通过购买外汇远期或期权等方式对冲预期未来的外汇风险。
第十九条企业在使用汇率风险管理工具时，应当严格遵守相关规定和操作流程，确保操作合规。
第二十条企业应当建立汇率风险管理工具的使用和监测制度，及时调整和优化风险管理策略。
第五章汇率风险管理考核第二十一条企业应当建立健全汇率风险管理的考核制度，对相关部门、人员和业务进行定期考核。
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不同折算方法使用的汇率比较
项目 资产负债表： 现金 应收账款 存货（按成本） 存货（按市价） A A A A A A B B A A A A 现行汇率法 货币性/非货币性项目法 流动性/非流动性项目法
小结：
本案例说明,汇率的变动会影响企业的现金 流量,而企业的售价\成本及销售数量等,对 汇率的变化会有各种不同的反映，企业应 根据具体情况，采取相应的避险措施。
二、交易风险分析
交易风险的起因是由于以外币计价 的经济业务，其交易时与结算时汇率 不等而引起的风险。以下从赊购与赊 销和资金借贷两方面进行分析。
第四章 外汇风险管理
学习重点 通过本章学习，应该：
掌握外汇风险的概念和种类
掌握经济风险、交易风险和折算风险各自特点及相
互区别 熟悉企业防范外汇风险的内部措施
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念
外汇风险（Foreign Exchang Exposure）从广 义上说包括资金投放的信用风险、利率风险和汇 率风险。从狭义上说外汇风险主要是指汇率风险。 外汇汇率风险是指在国际经济交往中，以外币计 价的资产或负债，由于市场汇率变动而蒙受损失 的可能性。
分析：情况1：
如果5年内销售量、销售单价等均未改变，现只是 汇率变化，则2003年以美元计算的现金流量将与预期 相同，营运活动产生的现金流量为170万美元。若以 美元贬值后的汇率计算，则2003年的现金流量为： $170×¥ 8.10/$=¥ 377（万） 1 第一年现金流量的差异为： 贬值后实际现金流量： ¥ 377万元 1 贬值前预计现金流量： ¥ 462万元 1 第一年现金流量的变化：（¥ 85万元） 天龙美国公司以人民币计算的现金流量减少了85 万元，这种情况如果连续5年，则因美元贬值现金流 量共减少425万元人民币 。
2 3 4 5 6
营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量 额外投资收回
结论：
故五年总的人民币现金流量为 11 441.25万元，比贬值前预计人民币 现金流量7`310万元（1 462万元×5） 增加了4 131.25万元,平均每年增加 826.25元。
3
4 5
营运活动产生的现金流量
营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量
216.50
216.50 216.50
1 753.65
1 753.65 1 753.65
6
额外投资收回
86.50
700.65
结论：
五年总的人民币现金流量为 8 768.25万元，比贬值前预计人民币现 金流量7`310万元（1 462万元×5）增 加了1 458.25万元,平均每年增加 291.65元。
325 395 395 395 395 70
2632.5 3199.5
2 3 4 5 6
营运活动产生的现金流量
营运活动产生的现金流量 额外投资收回
3199.5 3199.5 3199.5
567
结论：
故五年总的人民币现金流量为15 795万元，比贬 值前预计人民币现金流量7`310万元（1 462万元×5） 增加了8 485万元。这主要是由于营运杠杆改善的结 果，成本是以美元计价，而且贬值后成本并未增加， 售价却因贬值提高，导致公司获得了更高的利润。如 果成本是以其他货币计价，如原料或零部件是来自进 口时，情况就会不一样，而且如果贬值后当地美元成 本也随之提高时，则情况也会不一样。一般情况下， 当地成本会随贬值而增加，但其增加幅度会比贬值的 幅度小，而且时间上也会有差距。因此，管理者还必 须对贬值所造成的各地区成本的影响，有一个适当的 调整。
（二）交易风险
交易风险（Transaction Exposure） 是指在以外币计价的交易中，由于外币 和本币之间以及外币与外币之间汇率的 波动，使交易者蒙受损失的可能性。
1、以外币计价的商品、劳务的进出口交易 2、以外币结算的借款或贷款。 3、面额为外币的其他金融资产交易。 外汇买卖风险和交易结算银行经常面对的风险。 交易结算风险：以外币计价进行贸易及非贸易 交易所需要承担的外汇风险，是一般企业经常要 面对的风险。
情况5：
这一情况涵盖了售价、直接成本及现金营 运成本同时上涨30%。成本上涨的原因可能是 当地通货膨胀所致，或者是由于美元贬值造 成进口原料及零部件以美元计价时成本增加。 在此情况下，第一年营运现金流量如下表所 示：
天龙美国公司售价及成本增加时损益及现金流量表
单位：万元
销货收入（100件，单位售价$19.5） 减：直接成本（单位成本$13.65） 现金营运费用（非固定） 折旧 $1 950 1 365 182 30
情况3：
若美元贬值后公司提高售价30%， 单位售价达到$19.5；销售量与成本都 不变化，损益及现金流量如下表所示 ：
天龙美国公司售价提高时损益及现金流量表
单位：万元
销货收入（100件，单位售价$19.5） 减：直接成本（单位成本$10.5） 现金营运费用（固定） 折旧 $1 950 1 050 140 30
天龙美国公司资产负债表
2002年12月31日 单位：万元
现金 应收账款 存货 固定资产 合计 应付账款 短期借款 长期负债 普通股 留存收益 合计：
$210 320 120 560 $1 270 $110 180 210 230 540 $1 270
天龙美国公司预期所得及现金流量表
单位：万元 销货收入（100件，单位售价$15） 减：直接成本（单位成本$10.5） 现金营运费用（固定） 折旧 税前收益 减：所得税（50%） 加：折旧 营运活动产生的现金流量 现行汇率： ¥ 8.60/$ 营运活动产生的现金流量——以人民币表示 $1 500 1 050 140 30 280 140 30 170 ¥ 462 1
若2003年1月1日美元意外贬值，由¥ 8.60/$贬为 8.10/$。现从以下五种情况分析美元贬值后对天龙美 国公司近5年的经济风险的影响。
情况1：所有变数维持不变； 情况2：销售量增加2倍（达到200件），其它变数保 持不变； 情况3：单位售价提高30%，其它变数保持不变； 情况4：美国国内售价保持不变，出口售价提高30%， 其它变数保持不变； 情况5：售价提高、成本同时上涨30%，销售量保持不 变。
国内销货（50件，单价$15） 出口销货（50件，单价售价$19.5） 销货收入 减：直接成本（单位成本$10.5） 现金营运费用（固定） 折旧 税前收益 减：所得税（50%） $750 975 1 725 1 050 140 30 505 252.50
加：折旧
营运活动产生的现金流量 现行汇率：¥ 8.10/$ 营运活动产生的现金流量——以人民币表示
情况2：
因美元贬值，其产品售价较其他国 家产品更具竞争力。若国内、国外销量 均增加两倍，而其售价因成本未改变而 不变，那么，2003年的损益及现金流量 如下表所示。
天龙美国公司销售量倍增时损益及现金流量表
单位：万元
销货收入（200件，单位售价$15） 减：直接成本（单位成本$10.5） 现金营运费用（固定） 折旧 税前收益 减：所得税（50%） 加：折旧 营运活动产生的现金流量 现行汇率：¥ 8.10/$ 营运活动产生的现金流量——以人民币表示
$3 000 2 100 140 30 730 360 30 390 ¥ 159 3
五年间的现金流量表：单位：万元
年度 1 项目 营运活动产生的现金流量$390 减：额外投资$370 2 3 4 5 6 营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量 额外投资收回 390 390 390 390 370 美元（$） 20 人民币（¥ ） 162 3 159 3 159 3 159 3 159 2997
（一）以外币计算的赊购或赊销
一般而言，企业交易风险中以这一 类居多，当赊购与赊销以外币计价时， 汇率变动将会带来风险。
（二）以外币偿付的资金借贷
资金借贷风险是由于发生了国际性外 币借贷，偿还款项时与借入时发生了汇 率变化，因而产生的交易风险。
三、折算风险分析
折算方法 折算风险是由外币资产与外币债务不匹配所 引起的。当跨国公司将国外子公司以外币表示的 财务报表，折算成母公司本国的货币编制合并会 计报表时，母公司就面临折算风险。 目前基本的折算方法有三种，即现行汇率法、 货币性/非货币性项目法和流动性/非流动性项目 法。这三种方法的主要区别是对存货、固定资产 和长期负债项目的处理不同，具体内容如下表所 示。
情况4：
假设由于美国境内售价的管制或竞争，致 使国内售价维持不变。但外销价格是以进口 国的货币价格来决定的，因此，贬值后其外 销价格若以美元计算，将相对增加。如果总 销量维持不变，而占总销量一半的出口，其 单价提高30%，其损益及现金流量如下表所示。
天龙美国公司部分售价提高时损益及现金流量表 单位：万元
二、外汇风险的种类
（一）经济风险 经济风险（Economic Exposure）也称经营 风险（Operating Exposure），是指意外的汇 率变动引起企业未来期间收益或现金流量变 化的一种潜在风险。其中收益指税后利润， 现金流量指税后利润加折旧。汇率变动通过 对生产成本、销售价格以及产销数量的影响， 使企业最终收益发生变化。
税前收益
减：所得税（50%） 加：折旧
730
365 30
营运活动产生的现金流量
现行汇率：¥ 8.10/$ 营运活动产生的现金流量——以人民币表示
395
¥ 3199.5
五年间的现金流量 单位：万元
年度 1 项目 美元（$） 人民币（¥ ） 营运活动产生的现金流量$395减： 额外投资$70 营运活动产生的现金流量 营运活动产生的现金流量
第二节 外汇风险分析
一、经济风险分析