投资者有限关注与股票收益_以百度指数作为关注度的一项实证研究
投资者有限关注与概念股收益实证研究
投资者有限关注与概念股收益实证研究【摘要】投资者的决策如何影响金融市场定价问题一直是行为金融的研究热点，本文不同于传统衡量投资者关注的被动替代变量，采用投资者主动行为产生的百度指数作为研究变量，通过建立回归模型研究投资者关注对概念股板块指数的影响机制，实证模型的研究结果表明投资者主动关注会带来概念股板块指数的超额收益。
【关键词】有限关注概念股百度指数一、引言信息时代之前，由于技术手段、社会活动、交易效率等经济因素造成了信息的供给贫乏，导致人们在获取信息方面存在极大障碍。
然而随着社会不断的发展进步，人类的经济活动越加频繁，特别是21世纪以来的互联网技术飞速发展，其产生的信息成几何指数增长。
在信息过度供给与有限需求的背景下，有限关注成为行为金融的重要研究方向之一，特别是有限关注对金融市场的定价机制问题是当前研究的重点。
二、文献回顾1、投资者有限关注研究回顾“关注”一次最早属于心理学范畴，以Wilhelem Wundt为首的学者在初期主要研究人们的关注能否分割。
William James在前人的基础上提出了关注分为即时关注（immediate attention）和滞后关注（derived attention）。
Kaheman最早提出了关注的认知资源配置理论，即人的注意力资源有限，在一定时间内只能将注意力配置于某一事物，无法一心两用。
如果一心两用，则完成两件事情的效率都低效。
Kaheman的注意力配置理论正式成为了行为金融的研究核心内容之一。
在时间和精力有限的硬约束下，投资者无法及时以有限的认知指导投资者的决策行为，导致金融市场价格的剧烈波动。
注意力配置理论包含主动型和被动型两类，投资者的主动注意理论主要集中于投资者对信息的敏感程度，并应用于投资者的信息处理决策过程，Sim（2003）采用经济学的最优化分析法构建信息通道理论，即信息是某种随机变量的函数关系，经过处理可以提高两者预测精度。
投资者的被动注意理论以Hirshleifer（2003）的异质注意力模型为核心，该理论认为投资者根据公开信息做出决策，并且投资者满足均值方差偏差。
基于百度指数的预测方法研究
( 4 ) 在旅游业中。部分学者偏好于对景区游客量的预 测: 黄先开等[13]时效性;李晓炫等[14]在对旅游业的预测中提出了一种领先 搜索指数合成法, 研究表明了噪声处理在预测中的重要 性。也有部分学者倾向于研究网络关注度的时空分布: 李 山等[15]首次的角度,对中国5A级 旅游景区的网络空间关长三 角城市网络的时空特征, 在城类号:F49
文献标识码:A
文章编号:1007-9416(2021)05-0067-03
0 引言
近些年来, 随着互联网在中国的快速发展, 消费者的 动向和决策过程越来越多地在网上得以体现。中国互联 网络发展状况统计报告(2020年)数据显示,截止到2020年 底, 国内网民数量已经达到9 . 8 9 亿, 互联网的普及率超过 7 0 % 。在对各类互联网应用的使用率统计中, 2 0 2 0 年国内 搜索引擎的用户规模达7.9亿,网民使用率已经超过80%, 仅次于即时通信类应用。
投资者关注度对股票收益率的影响一基于百度指数指标
·经济理论与实践·《新疆财经》2013年第5期投资者关注度对股票收益率的影响———基于百度指数指标王 镇1,郝 刚1,2(1.东北财经大学应用金融研究中心,辽宁大连116025;2.中国证券监督管理委员会大连监管局,辽宁大连116000)内容提要:本文选取上海证券交易所中来自不同行业的30只股票作为研究对象,将百度指数提供的用户关注度数据作为投资者关注度的度量指标,通过建立面板数据模型,研究了投资者关注度对股票收益率的影响。
结果发现,当期投资者关注度对股票收益率有正向影响,前期投资者关注度对股票收益率有负向影响;同时,股票平均换手率与投资者关注度与对股票收益率的影响相同,说明把股票平均换手率作为投资者关注度的替换指标具有一定的合理性。
关键词:投资者关注度;股票收益率;百度指数中图分类号:830.91 文献标识码:A 文章编号:1007-8576(2013)05-0014-08. All Rights Reserved.传统的资产定价理论认为,信息能即时地反映到资产价格中去,其前提假设认为投资者能分配足够的关注度到该资产上。
然而,实际上关注度是一种稀有的认知资源(Kahneman,1973),在面对大量的可得信息时,投资者具有有限关注,他们不得不对信息处理作出选择,导致受到不同关注股票的收益率也不相同。
同时,Barber和Odean(2008)的研究表明,关注度是个人投资者决定是否购买股票的主要因素,但是这种情况并不同样地适用于机构投资者;而史永东等(2009)的研究发现,我国证券市场中个人投资者占绝大多数比例,因此,通过对投资者关注度的研究可以使我们了解我国股票市场的运行情况,对制定相应的投资策略也具有重要的借鉴意义。
在该领域的研究中,难题之一便是对投资者关注度的度量问题。
目前学术界尚未有统一的标准,多数学者通过各种间接指标来衡量投资者的关注度,如Gervais、Kaniel and Mingelgrin(2001)用股票成交量来衡量;Fang和Peress(2007)用现有的权威报纸上的文章数量来衡量;Seasholes和Wu(2007)则用极端收益来衡量。
媒体报道与投资者关注对股票收益的影响机制
要点二
分析
媒体报道能够吸引投资者关注，从而提高股票的交易量 和价格。投资者关注则能够促进信息的传播和交流，从 而提高市场的定价效率。此外，投资者关注还能够影响 投资者的心理和情绪，从而影响股票价格。
06
研究结论与政策建议
研究结论总结
01
媒体报道对股票收益有显著影响
媒体报道可以影响投资者的关注度和情绪，从而影响股票价格和收益
投资者关注对媒体报道的反馈效应
01
随着投资者对特定公司或行业的关注增加，媒体报道的数量和 质量也会相应增加。
02
投资者关注可能导致媒体报道的过度反应或反应不足，从而影
响股票价格和收益。
这种反馈效应可能形成一种循环，即投资者关注推动媒体报道
03
，而媒体报道又反过来影响投资者的关注和投资决策。
媒体报道与投资者关注的长期互动关系
保持理性投资
投资者应该理性分析媒体报道，避免盲目跟风或情绪化交易，以 降低投资风险。
深入研究公司基本面
投资者应该深入研究公司的财务状况、业务模式、竞争优势等基 本面因素，以做出更加明智的投资决策。
对政策制定者的建议
监管媒体报道
政策制定者应该加强对媒体报道的监管，防止虚假信息传播和操 纵市场行为，以维护市场秩序和公平竞争。
采用文献综述、实证研究和案例分析相结合的方法，收集相关数据，建立模型，进行统计分析。
实证研究设计
收集某一时段内股票市场的相关数据，包括股票价格、交易量、媒体报道数量和投资者关注度等指标。运用回归分析和格 兰杰因果检验等方法，分析媒体报道、投资者关注与股票收益之间的关系。
研究内容与方法
文献综述
梳理相关文献，总结已有研究成果和不足 之处，为本研究提供理论支撑和参考。
投资者关注度、冷门股效应与股票收益
投资者关注度、冷门股效应与股票收益胡昌生;夏凡捷【摘要】文献表明投资者关注具有有限性,并且会影响股票收益.通过使用来自东方财富Choice投资者自选股的数据作为投资者有限关注的代理变量,利用面板回归检验了投资者关注度与股票收益间的关系.结果表明投资者关注度提升对股票价格在当日和随后五日中会产生正向影响,在一周后发生反转并在随后的四周中持续.投资者在下期关注度的提升也受上期投资者关注度、股票价格和成交量增加的影响.实证结果还表明中国证券市场中存在着显著的“冷门股效应”,即投资者关注度低的股票可以获得比投资者关注度高的股票更高的收益,这种“冷门股效应”会稳定地延续到未来的几周.【期刊名称】《金融经济学研究》【年(卷),期】2016(031)006【总页数】13页(P15-27)【关键词】投资者关注度;股票收益;冷门股效应【作者】胡昌生;夏凡捷【作者单位】武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072;武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072【正文语种】中文【中图分类】F832.5在互联网时代，投资者每天面临着各类媒体的海量信息轰炸。
事实上，对于投资者而言，他们真正缺少的往往不是信息，而是关注这些信息的时间和分析信息的能力。
投资者在决策时，注意力是一种稀缺的认知资源。
他们将优先考虑那些吸引了他们注意力的选择，因此有限注意将导致股票价格发生脱离基本面的偏离。
那么，投资者关注将会怎样影响股票价格？投资者关注度高的股票是否会获得更高的收益率呢？投资者关注与股票价格之间的关系问题早已引起学者们的兴趣，这类研究首先要解决投资者关注的准确度量问题。
导致投资注意力被干扰、分散或吸引的特定事件和时期，投资者关注度间接指标，投资者关注度直接指标相继被用作投资者关注度的代理变量。
但由于这些关注度指标的种种缺陷，本文创新性的采用来自东方财富股票交易软件使用者自选股的数据，将股票纳入自选股的投资者数量作为投资者关注度的代理变量，使用海量的证券交易数据，采用面板回归分析的方法，研究了投资者关注度与股票收益之间的相互影响，提出并验证了中国证券市场中“冷门股效应”的存在性。
承销商努力程度、投资者关注与IPO溢价——基于百度指数的实证研究
承 销 商 努 力程 度 、 投 资者 关 注 与 Ｉ Ｐ Ｏ溢 价 基 于 指 数 的 实证 研 究 王 越
１ ０ ０ ０ ２ ９ ）
（ 对外 经 济 贸易 大 学 ， 北京
摘 要： 量投 资 者 关 注 的指 标 ， 通 过 计 量 回 归 的 方法， 研 究 了投 资 者 关 注 与 Ａ 股 Ｉ Ｐ Ｏ 首 日溢 价 之 间 的 关 系 ， 验 证 了投 资者关注对资产 价格 的影响。研 究发现 ， 较高 的搜 索量 会带来较大 的１ Ｐ Ｏ首 日溢价， 在控制 了投资者情 绪和个 股特征 后 回归结果依然显著。更进 一步， 我们认 为投资者对股 票的关 注度可能与承销商在发行推 介时的努力 程度有关 ， 试 图用 承销 商的这种“ 努力程度 ” 来对投 资对某只 股票 的关 注程度进 行解 释。计量分析结果也 同样 显示 了承销 商“ 努力程度 ” 对投 资者 关 注 有 一定 程 度 的 解释 作 用 的 。 关键阗 ： 网络搜 索 量； 投 资者 关注 ； Ｉ Ｐ Ｏ溢价 ； 承销 商 努力 程度
一
解释 。 二、 理 论 分 析 与假 设 提 出
随着通讯技术的迅猛发展 ， 股票市场投资 的交易也变得越 来越简单 快捷 ， 而且交易费用也较其他方式更为低廉 ， 越来越多 的人通过网络进行交易。网络用户通常通过搜索引擎来 获得信 息 。当用户使用搜索引擎来搜索某 只股票 的名称 时， 用户对该 只股票的关注就显现出来 ， 因此 ， 用 网络总搜索量来做 为投 资者
关 注 的 指 标是 非 常 直 接 和 明确 的 。 当投 资 者 对 某 只股 票 的 关 注 度越高时 ， 可以推测市场对该 只股票的潜 在需求也就越大 ， 当过 度 的需 求 在一 级 市 场 上得 不 到 满 足 时 ， 便会 转 向二 级 市 场 ， 从 而 抬高股票价格 ， 导致 Ｉ Ｐ Ｏ溢价。故有如下假设 ： 假设 １ ： 投资者关注与股票上市溢价率正相关 。 让我们 回到对 “ 关注 ” 的定义 ： 关注是指 投资者 因特定 的引 人关注的事件 ， 对相 应 的股 票产生 偏离其 基本 面的过 度反 应。 那么 ， 如果说对某一 只股票投资者产生了过度的关 注， 那定义 ｆ ｆ ｜ “ 特定 的引人关注的事件” 是什么 呢？也就 是说 ， 投资者关 注度 的高低与什么样的 因素 有关呢？由于在新 股发行前 ， Ｉ Ｐ Ｏ的承 销商都会进行新股进行 推介 ， 其 中包括 网下 针对机构投 资者的 路演推介和询价 ， 以及 主要 通过互联 网进行 的对公众投 资者进 行的推介 。由于我们用 到的“ 父注 度” 的代 理变量 为 网络搜 索 量， 所以承销商在互联网上的推介效果 会直 接影 响到投 资者的 关注。而推介的效果又往往 与承销商 的努力程 度有关 ， 包括 图 像和文字等的设计 以及承销商使用的其他推介手段等 。而一般 情况 下来说 ， 越是尽职尽责的承销商往 往能拿到 Ｉ Ｐ Ｏ企业 较高 的 报酬 — — 保 荐 承 销 费用 。故 有 如下 假 设 ： 假设 ２ ： 承销商的承销保荐费用与投资者关注度正相关。 三、 样 本 选择 与 数 据 描 述 本 文 样 本是 自 ２ ０ １ ２年 １ 月 １日至 ２ ０ １ ２年 ９月 ２ ４日在 深 圳 Ａ股市场进行 Ｉ Ｐ Ｏ的公司 ， 易 ０ 除一些数据不全的公 司以后 ， 一共 有１ ２ １家公 司 。上 市公 司 的发 行 价格 、 首 日收 盘 价 格 、 公 司 年 份 （ 从公司成立到上市的年数 ） 以及相关 财务数 据 （ 总资产规 模 、 净资产收益率 ） 来 自国泰安 Ｃ Ｓ Ｍ Ａ Ｒ数据库 ； 公 司上市首 口中签 率、 换 收 率来 自 Ｒ Ｅ Ｓ Ｓ Ｅ Ｔ （ 锐思 ） 金融研究数据库 ； 采 集 搜 索 量 所 用到的关键 日期 （ 招股说 明书预披露 日和上市 日前 一天 ） 以及 承销商 、 承销保 荐费用来 自 ｗ ｉ ｎ ｄ （ 万得 ） 数据库 ； 承销商排 名 网络用户可 以通过代码或者名称来搜 索某只股票 的信 息 ， 如人民网的股 票 ， “ ６ ０ ３ ０ ０ ０ ” 或“ 人 民网” ， 不同 的关键词 的搜索
市场关注度对股票收益率的影响r——基于行为金融学的实证研究
市场关注度对股票收益率的影响r——基于行为金融学的实证研究毕晓亮【摘要】从行为金融学角度,选取中国股票市场20只雄安新区概念股为研究样本,以个人投资者为研究对象,通过使用百度公司提供的上市公司简称搜索量数据,搜集了2017年5月1日至2017年12月31日七个月雄安新区概念股的日搜索量和日交易数据,系统研究了股票收益率情况与其市场关注度之间的关系.在控制换手率、成交量等控制变量后,高关注度股票平均收益率大于低关注度股票平均收益率.通过使用固定效应面板数据模型,通过实证分析证实了这一结论.【期刊名称】《现代商贸工业》【年(卷),期】2018(039)012【总页数】3页(P117-119)【关键词】行为金融;市场关注度;股票收益率;搜索量【作者】毕晓亮【作者单位】苏州大学东吴商学院 ,江苏苏州215000【正文语种】中文【中图分类】F831 引言市场关注度已经成为金融学的研究热点，特别是随着行为金融学研究的不断深入，很多学者越来越关注投资者情绪对股票市场的影响，而投资者情绪直接反映在市场关注度上。
本文使用了百度公司提供的上市公司简称搜索量数据衡量投资者的市场关注度。
作者认为，上市公司简称搜索量数据能够很好的体现投资者的市场关注情况。
其一，随着互联网金融的发展，投资者对股票的关注主要通过浏览搜索上市公司的财务数据，普通居民很少关注上市公司简称；其二，根据国内搜索引擎市场份额报告显示，2017年10月，百度公司在我国搜索引擎市场份额中占比82.99%，百度公司在我国搜索引擎居于垄断地位，使用百度指数能够很好的反映投资者对股票的关注程度。
在现实的股票交易中，当上市公司出现重大事件时，如重大资产重组、再融资或重大利空消息时，股票价格会迅速做出反应，与此同时，上市公司搜索量也会发生显著变化。
如国务院决定设立雄安新区时，北京、天津、河北地区上市公司关注度立刻上升，搜索量迅速提高，京津冀股票价格大幅上涨。
再如近期，莎普爱思被指并不具备治疗白内障的功用，涉嫌虚假宣传。
投资者关注度、信息披露水平与股票收益率
投资者关注度、信息披露水平与股票收益率投资者关注度、信息披露水平与股票收益率引言：在现代金融市场中，投资者通常会通过关注度和信息披露水平来评估一只股票的价值和潜力。
投资者关注度是一个衡量投资者对某只股票关注程度的指标，而信息披露水平则是衡量公司披露信息的广度和深度。
这两个指标都对股票的收益产生着重要的影响。
本文将深入研究投资者关注度、信息披露水平与股票收益率之间的关系，并分析其影响因素和实证结果。
一、投资者关注度与股票收益率投资者关注度是投资者对某只股票的注意力和兴趣的度量。
投资者关注度高的股票通常会受到更多的买卖需求，从而影响股票的价格和收益率。
研究表明，投资者关注度和股票收益率之间存在着正向的关系。
当投资者对某只股票的关注度增加时，其交易活跃度和流动性也会增加，进而推高股票的收益率。
投资者关注度受众多因素的影响，其中包括公司的声誉、行业前景、市场环境等。
公司声誉是投资者考量一只股票价值的关键因素之一。
排名较高的大企业通常会吸引更多投资者的关注，从而提高股票的交易活跃度。
行业前景对投资者关注度的影响也很显著。
在一个看好的行业，投资者更愿意关注和投资相关股票，从而推动其股价上涨。
此外，市场环境的波动也会影响投资者的关注度。
市场繁荣时，投资者更容易出现投机心态，关注度会集中在可能带来高回报的股票上。
然而，在市场不景气或下跌时，投资者的风险厌恶心理会增加，关注度会减弱。
因此，投资者关注度与股票收益率之间存在着复杂的关联关系。
二、信息披露水平与股票收益率信息披露水平是公司披露信息的广度和深度的度量。
信息披露水平高的公司通常能提供更全面、及时和准确的信息给投资者，有助于投资者做出明智的投资决策。
研究表明，信息披露水平与股票收益率之间存在着正向的关系。
信息披露水平高的公司通常能获得更多的投资者信任，从而吸引更多的投资资金，进而推高股票的收益率。
信息披露水平受众多因素的影响，其中包括公司规模、公司治理结构、监管机构要求等。
基于百度指数对投资者关注度测量指标的研究
金融天地325基于百度指数对投资者关注度测量指标的研究肖书畅 中央财经大学中国金融发展研究院摘要：目前学者研究投资者关注度与股票市场表现的关系时用来衡量投资者关注度的指标来自百度、微博、微信和和讯网等网络平台。
现有研究已经表明个股收益率与同期的百度指数呈正相关关系，随后价格逆转。
本文发现当股票市场整体收益率高的时候个股收益率对百度指数的敏感性增加。
本文进一步加强了百度指数作为投资者关注的替代指标的合理性。
关键词：投资者关注度；百度指数；行为金融学中图分类号：F224 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)003-0325-01一、引言行为金融学研究投资者关注度对股票表现的影响但投资者关注度的代理指标却少有探讨。
本文将百度指数设为投资者关注度的衡量指标，分析百度指数作为投资者关注度替代指标的合理性。
二、文献综述与变量假设１．文献综述Barber，Malcolm 和Wurgler(2008)研究投资者关注度对中国A 股市场股票收益的影响后发现投资者关注度与股票市场收益显著相关。
国内学者俞庆进(2012)首次将百度指数作为我国投资者关注度的衡量指标，通过研究创业板市场提出了关注度增加会带来股价上升，但是价格随后会反转。
陈植元、米雁翔、厉洋军和郑君君(2016)则发现百度指数是一种有效的投资者关注度指标，能有效地改善已有股票预测模型的准确度。
２．研究假设假设:当股票市场收益率高的时候，百度指数对股票收益率的影响增加，当股票市场收益率低的时候，百度指数对股票收益率的影响减少。
三、研究设计１．数据选取本文选取的是我国深圳交易所创业板上市的股票，因为样本中的上市公司成长性高、科技含量高容易成为中小投资者追逐的热点。
将百度指数作为投资者关注度的衡量指标，获取每只股票的百度指数即将股票名称作为搜索关键词在平台中的日搜索量。
回归数据时间段为2012年1月1日至2012年12月31日，该期间个人投资者占创业板主体。
有关投资者有限关注替代变量研究报告
有关投资者有限关注替代变量研究报告本文是由上传的：投资者有限关注替代变量研究。
摘要：投资者的决策如何影响金融市场定价问题一直是行为金融的研究热点，本文即介绍传统衡量投资者关注的被动替代变量DD超额收益率、涨停板、交易量、广告投入等，同时也介绍了更为精确的GoogleGrend和百度指数作为主动型关注变量，并指出了今后学者的研究重点方向。
关键词：有限关注行为经济学百度指数一、引言苏轼在《东波文集》中提到“书富如入海，百货皆有。
人之精力，不能兼收尽取。
〞即个人的信息获取量是有限的，而信息的供给量却是无限制。
信息的供给与需求的矛盾使得人们在有限的时间内如何快速获取有效信息显得尤为关键。
本文试图在金融投资领域研究投资者有限关注下如何通过有效渠道定量衡量关注度。
二、文献回忆三、传统投资者有限关注替代变量有限关注理论是指个体在处理信息或者任务时，由于时间、能力、资源的局限性，导致投资者对信息处理及决策产生偏差，如何有效衡量这种关注度是投资者有限关注的研究难点之一，。
目前度量投资者关注度的替代变量有以下几类：〔一〕超额收益率资本市场的超额收益率能够影响投资决策，特别是某一种金融产品的价格上下剧烈波动，都会吸引大量的投资者关注。
许柳英〔20某某〕将上海证券交易所的股票超额收益率区分为十几组，发现大型投资机构与中小投资者交易不平衡。
即超额收益率更能吸引中小投资者的注意进而影响投资决策。
〔二〕交易量Gervai〔20某某〕假定交易量可以预测金融产品的价格趋势，将成交量分为高中低三类，通过建立线性回归模型的实证，证明了不同的交易量会引起投资者的不同程度的关注。
许柳英〔20某某〕将股票平均交易量AVOL定义为股票当天交易量与前一个月的平均日交易量之比，通过分组之后，作为投资者关注的替代变量，结果现实投资者关注越强交易量越大。
〔三〕媒体报道新闻媒体对投资者有限关注的影响机制也受到许多学者的关注，很多学者都认为新闻报道主要是解决投资者信息不对称的渠道之一，新闻媒体通过对信息的加工处理输出给广阔投资者。
浅议投资者关注度对于股票收益的影响
浅议投资者关注度对于股票收益的影响作者：方霁来源：《市场周刊·市场版》2018年第02期摘要：本文简析了投资者关注度的概念，并对投资者关注度对于股票市场的影响进行了分析与探讨，解析了投资者关注度在股票市场中的重要程度。
希望达到督促上市公司规范发展的目的。
关键词：投资者关注度；股票收益；股价波动对于投资者而言，良好及时的消息获取渠道是投资的前提，在投资过程中，及时的消息获取才能够保证自己的利益完好。
随着信息透明化的不断完善，投资者对于股价的影响力也越来越大。
而对于企业而言，投资者关注度的高低是自身发展良好与否的证明。
一、投资者关注度的概念（一）投资者关注度概述投资者关注度就是投资者对于某件事情的曝光所引起的关注行为，而在投资者中，可以分为两类人，一种是战略投资，另一种是非战略投资。
战略投资都是机构投资者，长期持有股票，非战略投资者就是散户，持有股票周期短，套利目的明显。
（二）投资者关注度产生原因随着信息时代的来临，股票信息来源越发丰富，投资者往往从主流金融媒体或财经网站获得第一手的主要信息内容。
信息的时效性，决定了投资者能否获得优势，因为他们需要根据实时信息调整投资策略，而正是这些投资者对于股票企业的强烈关注，才衍生出了新的信息传播渠道。
二、投资者关注度对股票市场的影响（一）投资者关注度是一种市场监督对于企业的监督，不仅仅是来自国家监管部门，还有来自投资者的自主监督，随着投资者关注度的增长，可以降低对于企业信息的不对称程度。
加快企业信息透明化的脚步，提升投资者对股票的购买量，增加公司效益。
传统的股票信息来源，都是投资者通过公司网站自行查阅信息得来的，这种信息获取方式有一定的弊端，容易产生信息的不对称性，有些公司可能会故意发布一些好的消息来骗取投资者，从而抬高股价。
但随着互联网的发展和信息系统的完善，投资者可以从媒体、网页等多方面渠道进行了解，这样就避免了投资者受骗的可能。
并通过关注得到的信息作出投资举动，例如对于存有负面消息的公司就可以抛售股票，对于看好的公司就可以买入股票。
投资者概念关注对股票收益的影响研究——基于百度搜索数据
投资者概念关注对股票收益的影响研究——基于百度搜索数据投资者概念关注对股票收益的影响研究——基于百度搜索数据摘要：本研究旨在分析投资者概念关注对股票收益的影响，并利用百度搜索数据来作为衡量投资者概念关注的指标。
通过分析百度搜索数据和股票收益率之间的关系，我们发现投资者概念关注可以在一定程度上影响股票的收益。
研究结果显示，当投资者对一个特定概念的搜索量增加时，该概念相关股票的收益率通常也会相应上升。
此外，本研究还探讨了投资者概念关注对不同行业的影响以及概念热度变化对股票收益的长期影响。
1. 引言在当今信息时代，互联网的普及让投资者获取信息变得更加便捷。
随着搜索引擎的兴起，投资者通过搜索引擎获取相关信息已经成为常见的行为。
然而，投资者关注的概念对股票收益的影响仍然是一个值得研究的问题。
本研究将使用百度搜索数据来衡量投资者关注的概念，并探究它对股票收益的影响。
2. 数据收集本研究使用百度搜索指数作为投资者概念关注的指标，该指数可以反映某个概念在百度搜索中的关注程度。
同时，我们还收集了股票收益率数据作为研究对象。
通过统计百度搜索指数和股票收益率之间的相关性，我们可以初步分析投资者关注概念对股票收益的影响。
3. 投资者概念关注与股票收益的相关性分析通过分析百度搜索指数和股票收益率的时间序列数据，我们可以计算它们之间的相关系数。
研究结果表明，投资者关注概念和股票收益率之间存在显著的正相关性。
当某个概念的搜索量增加时，相关股票的收益率通常也会上升。
4. 分行业分析我们进一步将样本股票按照行业进行分类，并分别计算不同行业的百度搜索指数和股票收益率之间的相关系数。
研究结果显示，不同行业投资者关注概念和股票收益的相关性存在差异。
某些行业的股票收益更容易受到投资者关注概念的影响，而其他行业则影响较小。
5. 概念热度变化对股票收益的长期影响通过观察概念热度的变化趋势，我们可以研究投资者概念关注对股票收益的长期影响。
研究发现，当一个概念的热度持续上升时，相关股票的收益率一般呈现持续上升的趋势。
投资者有限关注与股票收益——以百度指数作为关注度的一项实证研究
作者： 俞庆进[1];张兵[1]
作者机构： [1]南京大学工程管理学院,江苏南京210093
出版物刊名： 金融研究
页码： 152-165页
年卷期： 2012年 第8期
主题词： 有限关注;百度指数;股票收益
摘要：搜索引擎是当今人们获取信息的入口，百度指数反映了关键词被搜索的次数，直接衡量着投资者的有限关注。
本文实证检验了百度指数和创业板股票市场表现的相关性，在此基础上，验证了投资者有限关注能影响股票的市场交易活动。
投资者的有限关注能给股票带来正向的价格压力，而这种压力会很快发生反转。
本文还利用百度指数逐日可测的优点，研究发现非交易日的投资者关注将显著影响下一交易日股票集合竞价时的价格跳跃。
投资者关注度、信息披露水平与股票收益率
投资者关注度、信息披露水平与股票收益率王道平，沈欣燕（南开大学金融学院，天津300353）〔摘要〕本文以2012—2019年我国A 股上市公司为研究样本，借助网络爬虫技术和文本向量化方法获取公司投资者关注度和信息披露水平相关数据，实证探究二者对股票收益率的影响及信息披露水平在投资者关注度影响股票收益率过程中的调节效应。
研究结果表明，投资者关注度与信息披露水平对股票收益率均有显著影响，其中投资者关注度与公司当期股票收益率显著正相关，与下期股票收益率显著负相关，信息披露水平与股票收益率显著正相关；信息披露水平具有调节效应，能降低投资者关注度对股票收益率的影响程度。
本文对股票收益率的影响因素进行系统分析，为投资者的决策、企业信息披露的规范及资本市场的监管提供可供借鉴的建议。
〔关键词〕投资者关注度；信息披露水平；股票收益率；文本向量化；网络爬虫技术中图分类号：F830.9文献标识码：A文章编号：1008-4096（2022）02-0075-12一、引言投资者的有限关注是市场上的信息繁缛杂乱和处理信息能力有一定限制相冲突下的必然结果［1］，由于有限关注的存在，关注度的差异将导致投资行为的差异，投资者往往只会购买那些能够吸引自己关注的股票［2］，股票价格也只反映投资者关注到的信息［3］。
因此，投资者关注度能影响股票价格，进而对股票收益率产生影响。
随着科技发展，网络和新媒体的出现使得人与人之间交流沟通的方式发生了巨大变化，新媒体技术带来的无界性使信息得以自由流动，各种股吧、论坛等针对上市公司的社交媒介的出现，方便了投资者搜集信息并相互分享交流，传统媒体的被关注度迅速弱化，社交媒体大数据也使得对投资者关注度的衡量愈发精准。
在这样的背景下，探究互联网情境下投资者关注度与公司股票收益率之间的关系，对促进我国资本市场的平稳健康发展，具有一定的理论和现实意义。
收稿日期：2021-12-12基金项目：国家社会科学基金青年项目“健全系统性金融风险预警、防控与应急处置机制研究”（18CJY061）作者简介：王道平（1984-），男，湖南邵阳人，副教授，博士，主要从事金融市场、国际金融、金融风险与金融监管等方面研究。
投资者有限关注与股票横截面收益
研究意义
探讨投资者有限关注对股票横 截面收益的影响，有助于丰富 金融市场微观结构理论，为投 资者提供参考。
研究结果可以为投资策略的制 定提供实证支持，提高投资组 合的收益和风险控制能力。
对于政策制定者和监管机构而 言，研究结果有助于了解市场 缺陷和潜在风险，为政策制定 提供依据。
05
结论和启示
研究结论
投资者有限关注与股票横截面收 益之间存在显著负相关关系。
这种关系在低波动率、低风险、 低流动性以及小市值公司中更加
显著。
投资者有限关注对股票横截面收 益的影响受到多种因素的影响， 如市场波动、投资者情绪等。
研究启示
投资者的有限关注会影响股票的横截面收益，因此投资者在做出投资决 策时应充分考虑自身关注的局限性。
相关研究综述
要点一
研究综述
关于投资者有限关注与股票横截面收益的研究综述主要 涉及两个方面的内容。一方面是投资者有限关注对股票 横截面收益的影响，另一方面是投资者有限关注与其他 影响因素（如市场环境、宏观经济因素等）的相互作用 对股票横截面收益的影响。
要点二
研究不足与展望
虽然已有大量关于投资者有限关注与股票横截面收益的 研究，但仍然存在一些研究不足之处。例如，对于投资 者有限关注的内部机制和影响因素的研究还不够深入； 对于不同类型投资者的有限关注差异和行为模式的研究 还不够全面等。未来研究可以进一步探讨这些领域的问 题，为投资者和市场提供更加全面和深入的参考。
投资者有限关注的影响
投资者有限关注会影响投资者的决策和行为，进而影响股票的横截面收益。例如，投资者 可能过度关注近期信息或特定类型的信息，导致股票价格反映过度或不足，从而影响股票 的横截面收益。
众里寻“股”千百度——股票收益率与百度搜索量关系的实证探究
众里寻“股”千百度——股票收益率与百度搜索量关系的实证探究众里寻“股”千百度——股票收益率与百度搜索量关系的实证探究【引言】随着互联网的快速发展，搜索引擎已经成为大众获取信息的重要途径之一。
百度作为中国最大的搜索引擎之一，每天都承载着海量的搜索请求。
在金融领域，股票市场一直备受瞩目，投资者对股票的涨跌情况非常关注。
因此，我们不禁思考，股票市场的收益率与百度搜索量之间是否存在关联关系呢？本文将通过实证分析，探究股票收益率与百度搜索量之间的关系。
【背景介绍】研究投资者对股票市场的情绪和预期一直是金融领域的热门话题。
过去的研究表明，投资者的情绪和预期会影响股票市场的价格走势。
而在互联网时代，越来越多的投资者在进行投资决策前会先通过搜索引擎获取相关的信息，包括公司财务报表、分析师观点、新闻报道等等。
因此，投资者的搜索行为可能会反映出其情绪和预期，从而对股票市场产生影响。
【数据介绍】为了探究股票收益率与百度搜索量之间的关系，我们收集了某A股公司在过去一年的日度股票收益率数据以及相应时间段内的百度搜索量数据。
股票收益率是指股票价格的变动幅度，可以反映股票的赚钱潜力。
百度搜索量是指在百度搜索引擎上关于该公司相关关键词的搜索次数。
我们将两者进行匹配，得出日度股票收益率和当天的百度搜索量的对应关系。
【实证分析】首先，我们需要对数据进行处理。
为了排除一些突发事件对股票收益率和搜索量的影响，我们对数据进行了季节性调整。
同时，由于搜索量可能受到股票的流通量影响，我们将搜索量除以股票的流通量得到相对搜索量，以消除这种影响。
接下来，我们采用相关系数的方法来探究股票收益率与搜索量之间的关系。
相关系数是衡量两个变量之间关联强度的指标，范围从-1到+1，越接近+1则表示正相关关系越强。
经过计算，我们得到了股票收益率与百度搜索量的相关系数为0.55。
这意味着股票收益率与百度搜索量之间存在较强的正相关关系。
进一步分析发现，当股票价格上涨时，百度搜索量也会随之增加。
分析师关注度与股票收益
金融视线DOI：10.19699/ki.issn2096-0298.2021.17.093分析师关注度与股票收益——基于上证A股市场江南大学 荆博诚摘 要：信息不对称，是广泛存在于各项市场经济活动中的问题，在证券市场中尤为显著，证券分析师作为其中的信息媒介，在缓解证券市场中信息不对称问题、提高市场运作效率、改善市场信息环境等方面发挥着重要作用，是我国证券市场发展进程中必不可少的一部分。
本文在进行理论分析研究其影响机制的基础上，通过实证模型进行量化分析，直观地表现了作为证券市场重要组成部分的分析师的关注度对股票收益的正向促进效用，为投资者投资决策有效性的提升和市场运作效率的提升、证券市场进一步的发展提供一定的经验依据。
关键词：信息；分析师关注度；超额收益 ；市场运作效率；投资本文索引：荆博诚.分析师关注度与股票收益[J].中国商论,2021(17):093-095.中图分类号：F724.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2021)09(a)-093-031990年我国上海、深圳证券交易所先后成立，证券市场历经30年的快速发展，目前已经具备相当的规模，在股票市值和上市公司数量上已经跻身全球证券市场前列，且上海、深圳证券交易所于2011年成为世界上仅次于美国的第二大证券市场。
随着证券市场的不断发展，信息不对称问题也愈来愈显著，证券分析师随之产生。
证券分析师(下文简称分析师)，作为证券市场中专门从事上市企业研究的群体，可以为投资者提供最新的相关信息，在投资者和上市企业之间扮演着重要的角色，是两者之间信息沟通的重要桥梁，有助于改善证券市场信息不对称问题，提高市场运作效率。
通常来讲，分析师主要为机构投资者提供信息服务，机构投资者会根据分析师所提供的研究成果进行分析，从中筛选有价值的信息来协助做出投资判断，因此分析师的存在对机构投资者而言十分重要。
与此同时，在A股市场中，虽遭受几轮熊市的清洗，许多个人投资者已先后从市场中退出，但总体来说我国A股市场仍然是一个以个人投资者、中小投资者为主体的市场。
投资者关注度对股票收益的影响--基于百度指数的研究
投资者关注度对股票收益的影响--基于百度指数的研究
朱媛
【期刊名称】《海南金融》
【年(卷),期】2014(0)11
【摘要】本文基于百度指数，以2012年4月至2013年3月的沪市A股日数据
为研究样本，采用组合分析法和面板回归分析法，研究投资者关注度对股票收益的影响。
研究结果显示：关注度与同时期股票收益成正比，且关注度高的股票收益明显大于关注度低的股票；关注度在当期对市场造成的正向价格压力将很快发生反转，且关注度的反转效应比较稳定，不会因为时间的改变或大环境的变化而发生变化。
【总页数】5页(P14-17,52)
【作者】朱媛
【作者单位】南京理工大学经济管理学院，江苏南京210094
【正文语种】中文
【中图分类】F224
【相关文献】
1.投资者关注度对股票收益率的影响——基于百度指数指标 [J], 王镇;郝刚
2.基于百度指数的投资者关注度对股票市场表现的影响 [J], 柏正健;方华
3.基于百度指数的投资者关注度对股市波动性的影响研究 [J], 欧阳资生;杨希特;张宁
4.基于百度指数的投资者关注度对股市波动性的影响研究 [J], 欧阳资生; 杨希特;
张宁
5.基于百度指数的投资者关注度对上证指数的影响研究 [J], 李小飞;范晓静
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有限关注与股票价格——基于百度指数作为有限关注的实证分析
有限关注与股票价格——基于百度指数作为有限关注的实证
分析
汤祥凤
【期刊名称】《南京航空航天大学学报（社会科学版）》
【年(卷),期】2016(018)003
【摘要】随着互联网科技的迅猛发展,通过搜索引擎获取股票的相关信息成为市场投资者普遍的选择.百度指数直接衡量了关键词的搜索次数,提出以百度指数作为投资者有限关注的代理变量,实证研究了投资者有限关注是否造成了股票价格的短暂偏误,结果表明:以百度指数衡量的投资者有限关注与股票的市场交易指标显著相关;投资者有限关注本身能对市场交易指标产生正的影响;投资者有限关注能够对股票当期收益带来正的影响,但随后会出现反转.
【总页数】5页(P27-31)
【作者】汤祥凤
【作者单位】安徽财经大学金融学院,安徽蚌埠233030
【正文语种】中文
【中图分类】F830.91
【相关文献】
1.基于百度指数的投资者有限关注与股票收益关系探析 [J], 谢明柱
2.投资者有限关注行为与IPO表现——基于百度指数的研究 [J], 成松豪;张兵
3.投资者有限关注行为与IPO表现——基于百度指数的研究 [J], 成松豪;张兵;
4.投资者有限关注与股票收益关系研究——基于百度指数的实证分析 [J], 谢明柱
5.基于百度指数的投资者关注度与医药企业成长性的研究\r——以上海复星医药(集团)股份有限公司为例 [J], 李小琴
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