第三方物流企业灰色关联度风险评估研究——基于供应链金融的视角
基于灰色关联和TOPSIS的两阶段第三方物流服务商选择模型
Ｖ０． Ｎｏ ４ １６ ．
Ｄｅ ． ０７ ｅ ２０
基 于灰 色关 联 和 ＴＯＰ Ｉ ＳＳ的两 阶段 第 三方 物 流 服 务 商选 择模 型
许 国兵 ， 文 杰 张
（ 京 交通 大 学 经 济 管理 学 院 ， 京 １０ ４ ） 北 北 ０ ０ ４
摘
要 ： 文提 出基 于 集 成灰 色 关联 法 、选 择 第 三 方 物 流服 务 商 的 两 阶段 模 本 Ｔ ＳＳ法 构
维普资讯
第６ 第４ 卷 期 ２０ 年 １ ０７ ２月
北京交通大学学报 （ 社会 科 学 版 ）
Ｊ ｕｎ ｌ ｆ ｅ ｉ ｉ ｔｎ ｉ ｒｉ （ ｏ ｉ ｃ ｎ ｅ ｄｔ ｎ ｏ ｒ ａ ｏ ｉ ｇ Ｊ ｏｏ ｇＵｎ ｅ ｔ Ｓ ｃ ｌ ｉ ｃ Ｅ ｉｏ ） Ｂ ｊ ｎ ａ ｖ ｓｙ ａＳ ｅ ｓ ｉ
型 。该 模 型 充 分 发 挥 了灰 色 关联 法和 Ｔ ＳＳ法 的 优 点 ， 高 了评 价 结 果 的 合 理 性 ， 例 也 验 证 了模 型 的有 ＯＰ Ｉ 提 算
效性和可行性 。
关 键 词 ： 三 方物 流服 务 商 ； 色 关联 法 ； ＯＰ Ｉ 第 灰 Ｔ ＳＳ法 ； 效评 价 ； ｏｄ 绩 Ｂ ｒａ函数 中图 分 类 号 ：２ ３ ９ Ｆ ５ ． 文献 标 识 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２８ ０ （０ ７０ —０００ １ ７—１ ６２ ０ ｝４０ ３ —４
Ｓ ｌｃ ｉ ｎ ｏ ｅ ｅ ｔｏ ｆ Ｔｈｉ ｄ Ｐａ ｔ ｇ ｓ ｉ ｓ Ｓ ｒ ｉ ｅ Ｐｒ ｖ ｄ ｒ Ｂｙ ｒ ｒ ｙ Ｌｏ ｉｔｃ ｅ ｖ ｃ ｏ ｉ ｅ
Ｃｏ ｂ ｎ ｎｇ Ｇｒ ｙ Ｒｅａ ｉ ｅＡｎａｙ ｉ ｅｈ ｄ ａ ＰＳ Ｓ ｍ ｉ ｉ ａ ｌ ｔｖ ｌ ｓｓＭ ｔ ｏ ｎｄ ＴＯ Ｉ
基于灰色关联分析的物流供应链管理研究
基于灰色关联分析的物流供应链管理研究一、引言物流供应链管理是指对于一个传递产品、信息和资金的交互网络，通过管理各环节的资源来提高效率、降低成本的一种方法。
在当前经济环境下，物流供应链管理越来越重要，只有通过科学的方法来优化和管理，才能更好地满足市场需求，提高企业的竞争力。
灰色关联分析是一种比较灵活的分析方法，由于在建模过程中可以考虑不同变量之间的异质性和不确定性，所以常用于不确定、数据不完整或样本较少的情况下进行分析。
本文将通过灰色关联分析方法，探讨其在物流供应链管理中的应用。
二、物流供应链管理物流供应链是一个典型的集成型系统，包括物流、供应链、信息流、产业链、应急响应和服务系统，其各环节的延误和缺陷都会导致成本的增加和客户满意度的降低。
因此，对供应链内的过程进行管理和优化是至关重要的。
物流供应链管理的核心是建立有效的信息流、物流和资金流，并将其无缝地集成起来。
为了达到这个目标，需要采用一系列管理工具和技术，包括质量管理、流程管理、成本管理、供应商管理、采购管理、库存管理、标准化管理、价值分析等。
目前，物流供应链管理的主要挑战在于信息化与智能化水平的提升，物联网技术的应用、大数据的分析和人工智能等技术的发展，都将改变供应链管理的格局。
因此，为了跟上时代和市场的步伐，必须根据实际情况综合运用各种技术和工具，对供应链内的业务和流程进行优化和管理。
三、灰色关联分析灰色关联分析是一种基于信息量的方法，能够在少量数据和高度不确定性的情况下进行有效的分析。
其基本思想是通过对一系列变量之间的关联度进行计算，找出彼此之间的联系，进而对所需要研究的问题进行预测和分析。
灰色关联分析首先将数据进行标准化处理，然后根据其相似度来确定各变量之间的关系程度，最后得出实际数据与标准数据之间的差距，从而建立模型。
根据模型可以进行预测、验证和优化，帮助做出更准确的决策。
通过灰色关联分析方法的应用，可以对物流供应链管理中的各个环节进行量化和分析，找出相互沟通和相互依存的关系，从而发现存在的问题并进行优化。
第三方物流企业供应链金融服务的风险管理
第三方物流企业供应链金融服务的风险管理作者：钱若尘来源：《商场现代化》2015年第23期摘要：第三方物流企业的供应链金融服务是近年来新兴的融资方式，最初是物流业为了拓宽业务发展而来的。
近年来，供应链金融服务如火如荼的发展，不仅使物流企业面临新的发展契机，而且从一定程度上解决了中小企业融资难的问题。
因此供应链金融服务的发展受到了来自社会各界的广泛关注。
本文，针对供应链金融服务发展中所遇到的风险进行分析和总结，并提出相应的管理方法，以降低风险发生的可能性。
关键词：物流企业；供应链；金融服务；风险管理一、前言供应链金融服务是由第三方物流企业发展而来的，是物流企业为了更好发展的一个创新举动。
由于其在一定程度上解决了中小型企业的融资难问题，得到了中小企业的追捧。
由于中小企业在我国市场经济中占据着主要部分，中小企业的发展对整个经济发展起着重要的作用。
但是，中小企业的融资难问题，是众所周知的。
而如今，一方面，供应链金融服务的出现，成为了中小企业的福音，为中小企业提供新的融资方法，一定程度上解决了中小企业的融资问题。
另一方面，由于供应链金融受到中小企业的追捧，使得其自身发展越来越迅速，为第三方物流企业创造了新的利润源泉。
尽管如此，供应链金融服务仍然处于发展初期，还存在很多不完善的地方。
加之，由于供应链金融本身的业务性质，涉及的主体较多，以及金融本身的复杂性和法律关系等，对于第三方物流企业来说，供应链金融服务是一项具有较高风险的业务。
因此，本文通过理论和实践的研究，分析了第三方物流企业供应链金融服务所面临的各种风险，并针对风险提出科学的防范措施，为我国物流企业的供应链金融的更好发展奠定良好的基础。
二、第三方物流企业供应链金融服务的发展由于第三方物流企业供应链金融服务的发展，不仅为物流企业本身的发展带来了新的利润源泉，而且一定程度上解决了中小企业融资难的问题，降低了中小企业的融资风险。
因此，近年来，第三方物流企业供应链金融服务的发展受到越来越多的重视。
基于第三方物流企业平台的供应链金融研究
基于第三方物流企业平台的供应链金融研究作者：刘正午来源：《财经界·学术版》2016年第22期当前，中小企业已经成为国民经济中不可替代的重要部分，其生存与发展一直都是社会各界关注的热点，而阻碍中小企业发展的融资问题也日趋显现。
在此背景下，国家政府出台了一系列方针政策来支持中小企业融资，但是效果并不明显。
在此情况下金融机构不断为中小企业量身定做金融产品，这其中最有优势的便是供应链融资模式。
供应链融资模式是伴随着供应链生产模式的兴起应运而生，将供应链中的核心企业与其上下游企业联系起来开展金融服务，这与市场竞争从单个企业间的竞争发展到产业链间的竞争趋势相吻合。
一、供应链金融中第三方物流企业参与的运作模式在产业链竞争模式下，供应链管理已经成为众多企业尤其是中小型企业的主要管理模式，这些企业已经不再是孤军奋战，它们联合供应链上下游企业共同发展。
在一条供应链中包括有物流、资金流、信息流的交换流通，其中资金流是最为重要的，核心企业必须将资金注入产业链中相对弱势的上下游企业中，来解决供应链的失衡问题。
物流，已经不再是单纯的产品流通，它已经成为供应链各相关上下游企业利益结合和相互依赖的重要连接点。
第三方物流企业某种程度上在企业与银行等金融机构之间建起了一座畅通的金融桥梁，这座桥梁使得整个供应链的资金流通更加顺畅。
随着经济的发展，第三方物流企业的概念在不断实践中越加清晰，这类物流企业可以依托自身物流实体网络以及物流业务，通过与最终客户的深度接触和监管，发展保险、存货融资、应收账款类融资等金融业务。
作为第三方物流企业如何参与供应链金融运作呢？首先，供应链金融中物流和金融相互结合，物流业务中监管的货物成为了融资业务中所需的资产担保。
银行等金融机构不可能对质押物“亲力亲为”地实时监控，对质押物等的物流管理过程并不精通。
作为第三方的物流企业作用凸显：物流企业对金融受信企业的物流状况以及日常的生产经营活动十分了解，客观上也就具有对质押物的实地监管的职能，因此第三方物流企业成为了金融机构提供供应链金融服务中的最佳合作选择，这就很好地解决了在以银行为委托人、中小企业受信人为代理人的信贷市场上的信息不对称问题，将“委托—代理关系”变为双层层次。
基于灰色关联度分析的第三方物流企业绩效评价
接要 采用平衡计分卡建立物流企业绩效评价体系 ，并利用灰 色系统理 论进行 了定性 和定量、动态与静 态的绩效评 价 ，为分
ａｎｄ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｉｎ ｄ￣ｅｒｅｎｔ ｐｅｒｉｏｄｓ ｏｆ ｐｅｒｆｏｒｍａ ｎｃｅ ｓｔａｔｕｓ．Ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｇ ｉｖｅｓ ａ ｎ ｅｘａｍｐｌｅ ａｎｄ ｄｅｔｅｒ ｍ ｉｎｅｓ ｔｈｅ ｉｎｄｅｘ ｗｅｉｇｈｔｓ ｗｉｔｈ
ｔｈｅ ＳＡＳ ｓｏｆｔｗａｒｅ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ ｂａｌａｎｃｅｄ ｓｃｏｒｅｃａｒｄ；ｌｏｇｉｓｔｉｃｓ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ；ｐｅｒｆｏｒ ｍ ａｎｃｅ ｅｖａ ｌｕａｔｉｏｎ；ｇｒｅｙ ｒｅｌａｔｉｏｎ ｇｒａｄｅ ａ ｎ ａｌｙｚｅ
学习发展运 营成 本分 析是 物 流企 业运 作 的有效 性和
与战术 、财务指标与非财务指标、内部要素与外部要 成本 的集 约性 ，包 括产 品破损率 、库存 精确率 、车
素 、短期 目标与 长期 目标 的平 衡 ¨ 。
（船 ）满 载率 、系统纠错 处 理时 间 、研 发投 入率 。
率 、物 流成本 率、资产 负债 率、流动 比率 、利润增长 员工保持率、员工生产率 、员工持续学习能力。
率 等 。
除了以上 四个 主要层面 ，对物流企业 的绩效评
１．２ 客户 层面
价还应涉及网络化水平 、信息系统能力等信息方面
客户 管 理 是 物 流企 业 的核心 工 作 之 一 ，了解 客 和总资产税费率、社会贡献率 、创造就业率、环境治
第三方物流企业供应链金融服务的风险管理研究
Logistics物流商论 2012年4月137第三方物流企业供应链金融服务的风险管理研究浙江财经学院东方学院 俞特摘 要：供应链金融服务是第三方物流企业的探索与寻求新利润源的业务，也是当前物流行业创新自强与提升竞争力的一个有利契机业务，本文首先介绍了物流企业的供应链金融服务相关情况，然后结合供应链的基本模式对第三方物流企业供应链金融服务存在的风险进行了研究，提出了相应的防范及控制方法，希望能对物流企业进行供应链金融服务风险管理提供参考。
关键词：第三方物流 供应链金融 风险管理中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)04(c)-137-02供应链金融是第三方物流企业的一个创新型业务，正逐渐成为第三方物流企业新的融资来源，是我国第三方物流企业业务发展、壮大的有力支撑和良好补充。
但是在物流行业的供应链金融，正处于发展的上升期和初期，自身还存在着诸多不足，尤其是第三方物流企业供应链金融服务中出现的风险，主要表现在供应链金融服务运行模式运作过程中的风险，包括仓单质押风险，代客结算风险，信用担保风险等等，这些运作模式中的风险，对于供应链金融在整个物流行业的发展产生着重大的影响，对于第三方物流也是一项具有一定风险的新兴业务，必须引起第三方物流企业的高度重视。
1 第三方物流企业供应链金融服务的介绍及特点物流业属于资本密集运营和操作的行业，在经济迅速发展的时代背景下正经历着巨大的变化，尤其是作为更具有专业化分工特征的第三方物流企业，其公司运转下物流手段的业务专业化与新颖的经营形式也越来越得到人们的重视。
通常情况下，第三方物流企业需要生产经营企业的业务委托，把原属于生产制造企业实施的物流活动通过合同契约方式委托给专业的第三方物流公司，同时通过专门通信工具保持其对所托货物的联系，实现专业物流服务。
另一个概念“供应链金融”则是指处于经营链条上的企业凭借较高的产品销售量、稳定的产品价格及货物流动状态等向金融机构作为质押条件来取得信用，同时运用第三方物流企业发达的信息网络来取得有效融资的一项金融业务。
基于灰色关联分析的供应链信用风险评估方法
称为 。 对应 的隶属度 函数值 ，取 ｔ ＝ｍ＋ ２，当指标 的最大数为 ４时， ｔ ：６。 口 为专家排序数 ｏ 的隶属度 ，称 为隶属度矩阵 。 视 ｎ个专家对第 个指标 （ ＝１ ， ２ ， …ｍ ）的 “ 话语权”相同 ，即计算 ｎ个专家对第 个指标的 “ 一致看法 ”称为平均认识度 ，记作 ；将专家 对第 个指标在认知方面的偏差称为 “ 认知偏差度” ， 记作 ｃ ； 令Ｂ ＝ （ ０ ｎ＋０ ＋… ＋０ ）
企 业 信 用风 险进 行 评 估 ，加 强 了评 估 的 整 体 性 。
关 键 词 ：灰 色 关联 分 析 ；供 应 链 ；信 用 风 险 ；评 估
一
、
权 重 测 定 方 法
如 何更 好 的进行 权重 的测 定是 必须 要解决 的 问题 。在权 重方 法测 定 的研 究 中，很多学者进行了大量的研究 ，其中具有代表性和可行性的方法是结构
那么可 以采用下式将上式中的指标数值转换成无量纲值 Ｃ （ ０ ， １ ） 。 ｃ
—
由于每位专家由于所出的工作 或研究领 域不 同，对 每个指标的认识 程度也不同 ，因此所形成的数据会产生一定的偏差 ，为 了降低偏差 的程 度和不确定性 ，需要将上式的数据进行偏差度的纠正。对上一节 的排 序 矩阵进行转化 ，定义排序转化的隶属度函数为 ： Ｆ（ 口 ） ＝一 ｐ （ 口 ） ｆ ， （ ｎ ） 其 中， Ｐ （ 口 哪）＝
ｍ ｉ ｎ ｍ ｉ ｎ Ｉ ｃ 一 Ｃ Ｉ ｐ ｌ ｃ — Ｃ Ｉ ～ 一 ｌ ｃ 一 ｃ ｌ ｐ ｍ ∞ｍ ∞Ｉ ｃ 一 ｃ Ｉ
Ｐ为分辨系数 ，一般取 ０ ．５ ， Ｐ Ｅ（ ０， １ ）。由关联计算方法可以得到
关 联 矩 阵 Ｅ： ｒｓ ｌ （ １ ８ １ （ ２ ） ・ ・ Ｐ ２ （ ２ ） ・ －
基于主成分与灰色多层次关联分析的第三方物流企业绩效评价研究
基于主成分与灰色多层次关联分析的第三方物流企业绩效评价研究摘要：文章通过分析第三方物流企业绩效评价的主要设计原则，建立相应的综合评价指标体系。
利用主成分分析法优选指标，将层次分析法与灰色关联分析法有机结合起来应用于第三方物流企业绩效多层次综合评估，最后用实例表明了该算法的有效性和实用性。
关键词：绩效评价；主成分分析；AHP；灰色关联分析中图分类号：F224文献标识码：A文章编号：1002-3100(2008)12-0074-03Abstract: By analyzing the major design principles of the third-party logistics performance evaluation, it establishes the performance evaluation index system, works out the optimization indicators through primary component analysis. Evaluates the third-party logistics enterprise's performance evaluation based on AHP and grey relation analysis. The simulation experiment shows that the algorithm is effective and practical.Key words: performance evaluation; primary component analysis; AHP; grey relation analysis对第三方物流企业进行绩效评价，能够促进企业改善经营管理，正确判断企业的实际经营水平，提高经营能力，进而增加企业的整体效益。
在我国，第三方物流企业属于新兴产业之一，由于物流活动具有多方性，复杂性的特点，物流绩效的衡量缺乏行之有效的标准。
第三方物流服务质量评价指标体系构建之我见_基于供应链管理视角
第三方物流服务质量评价指标体系构建之我见_基于供应链管理视角1.引言随着全球经济一体化的发展，供应链管理成为企业管理的主要模式之一。
许多企业为提升自己核心竞争力而把物流业务实施外包，集中精力做好自己的核心业务。
这样，第三方物流得以快速发展。
而我国的许多第三方物流企业是由传统储运企业转化而来，普遍存在服务内容单一、服务质量标准缺乏等现象。
传统客户对物流服务需求仍以物流基本功能为主，对服务质量评价多靠相关人员主观感受，缺乏科学、全面评价体系。
供应链管理下对第三方物流服务需求的内容、特点以及质量评价都发生了深刻变化，许多第三方物流企业发现越来越无法满足客户不断升级的需求。
因此，供应链管理视角下对第三方物流服务质量评价的研究，一个科学、全面的第三方物流服务评价指标体系与模型的建立就显得具有深远意义。
评价指标体系的建立有利于第三方物流服务供需双方建立长期双赢的合作关系，也有助于提高供应链的运行效率。
关于第三方物流服务质量的评价指标，最早提出物流质量的是Perreault&Russ（1974年）的7Rs理论。
之后，学者M entzer、Gomes和Krapfe（1989年）将可得性、时间性和质量性作为顾客感知物流服务质量的3个维度，后来，他们（1999年）用时间性、可得性和完好性3个维度取代了原有的3个质量维度。
美国的Tenessee大学等学者（2001年）开发了9维度的物流服务质量量表，即：人员沟通质量、订单释放质量、信息质量、订购过程、货品精确率、货品完好程度、货品质量、误差处理和时间性。
我国许多学者在此方面也进行了深入研究。
中山大学的田宇（2004年）以PZB理论为基础构建了物流服务差距模型。
郑兵（2007年）等建立了中国本土的物流服务质量评价7个指标，即信息质量、误差处理质量、人员沟通质量、订单完成质量、商品完好质量、时间质量和完好性。
张长根等(2002年)则建立了与PZB评价相对应的指标，并提出了柔性，但没有进行详细描述柔性的具体表现。
供应链金融下中小企业信用风险评价基于SEM和灰色关联度模型
供应链金融下中小企业信用风险评价基于SEM和灰色关联度模型一、本文概述随着全球经济的深度融合和信息技术的飞速发展，供应链金融作为一种新型的融资模式，正逐渐成为解决中小企业融资难题的重要途径。
供应链金融通过整合供应链中的信息流、物流和资金流，实现了对中小企业信用风险的精准评估和有效管理。
然而，由于中小企业在经营规模、财务管理、信息披露等方面存在诸多不足，其信用风险评价一直是一个复杂而棘手的问题。
本文旨在结合结构方程模型（SEM）和灰色关联度模型，构建一套适用于供应链金融背景下中小企业信用风险评价的综合模型。
通过SEM模型，我们可以深入分析影响中小企业信用风险的各种因素及其之间的相互作用关系；而灰色关联度模型则能够有效处理信息不完全、数据不确定等问题，提高评价的准确性和可靠性。
具体而言，本文将首先梳理供应链金融和中小企业信用风险评价的相关理论和研究现状，明确研究的背景和意义。
然后，结合SEM模型和灰色关联度模型的理论基础，构建中小企业信用风险评价的综合模型，并阐述模型的构建过程、参数设定和评价步骤。
接着，通过实证分析，验证模型的有效性和实用性，为中小企业信用风险评价提供一种新的思路和方法。
本文还将对研究结果进行深入讨论，提出相应的政策建议和实践启示，以期为推动供应链金融的发展和中小企业的融资创新提供有益参考。
二、理论基础与文献综述随着全球经济一体化的深入推进，供应链金融作为一种新型的融资模式，已成为缓解中小企业融资困境的有效手段。
在供应链金融的背景下，中小企业的信用风险评价显得尤为重要。
本文旨在结合结构方程模型（SEM）和灰色关联度模型，对供应链金融下中小企业的信用风险进行深入研究。
在理论基础方面，供应链金融是指通过整合供应链中的资金流、信息流和物流，为链上企业提供综合性的金融服务。
其核心理念是将供应链上的核心企业与上下游企业作为一个整体，通过核心企业的信用增级，为中小企业提供融资支持。
在信用风险评价方面，结构方程模型（SEM）作为一种基于协方差矩阵的统计分析工具，能够有效地分析变量之间的因果关系，为信用风险评价提供有力支持。
第三方物流企业供应链金融服务的风险管理
２ ． 第三方物流企业供应链金融服务的现实意义 第 三方物 流企业供 应链金融 服务之所 以如此迅 速 的发 展 ， 不仅是 由于市场 的需求 ， 而且还 由于其具有 的各种现实意义。
（ １ ） 一定程度上解决了中小企业 融资难 的问题 。中小企业融
资困难的局面 已经不是一朝一夕 的事情 ，由于融资困难而导致 的融资风险 ， 已然成为中小企业快速发展 的障碍 。由于中小企业 自身发展规模较小 ， 业 务水 平较少 ， 信用额度达 不到商业银行 的 要求等 。 久而久之就形成 了中小企业融资 困难的问题 。 而基于第
三方物流企业的供应链金融服务 ， 由于通过信息流 、 资金流将第 三方物 流企业 、 中小企业 以及商业银行进行系统的连接。中小企 风险的业务 。因此 ， 本文通过理论 和实践 的研究 ， 分析 了第 三方 业 将生 产 的市场 销售 较为景 气 的商 品作为抵 押 向银行 申请融 物流企业 供应链金融服务所面 临的各种 风险 ，并 针对风险 提出 资 。 从而解决 了中小企业融资难 的问题。 这是第 三方 物流 企业供 科学 的防范措施 ，为我 国物流企业 的供应链 金融 的更好发 展奠 应链金融服务最重要 的一点意义。 定 良好 的基 础 。 （ ２ ） 为第 三方 物流企业 的进一步发展提供保障 。由于第三方 二、 第三方物流企业供应链金融服务的发展 物流企业供应链金融服务解决了中小企业融资困难的问题 ， 存在在 由于第三 方物流企业供应链金融服务 的发展 ，不仅为物 流 市场上的众多中小型企 业越来越依赖供应链金融服务 。由于第三方 企业本 身的发展带来 了新 的利润源 泉 ，而且 一定 程度上解决 了 物流企业供应链金融服务本身就是物流企业为 了扩大发展而提 出 中小企业 融资难的问题 ， 降低 了中小企业的融资风险 。因此 ， 近 的一种新型服务。而物流企业作为企业的一种 ， 提供任何服务都 以 年来 ，第 三方物流企业供应链金融服务 的发展受 到越来越 多的 营利为 目的， 因此 ， 供应链金融服务也是第 三方物流企业获得利润 重视 。本 节简单分析 了第三方物流企业供应链金 融服务 的特点 的一种途径。近年来， 由于第三方物流企业供应链金融服务， 对中小 和导致 的现实意义 。 型企业融资的帮助 ， 使得众多中小型企业不得不寻求其帮助 ， 这又 １ ． 第三方物流企业供应链金融服务 的特 点 反过来使第三方物流企业获得更好的发展 ， 为物流企业的进一步发 供应 链 金融 服务 通过第 三方 物流 企业 和商业 银 行将 信息 展提供了资金保障。 流、 资金 流进行融 合 ， 突破 了传 统的地域 上 的限制 ， 为企业 的融 （ ３ ） 加强 了企业 间的交流合作 。供应链 金融 服务需要三方 同 资带来便利 。通过近年来的研究 ， 主要总结 以下几点特点 ： 时参与 ， 不能隔离任何一方 而独立运行 ， 其 中任何一方 的不协 调 运行成果不如期望 等。正是 由 （ １ ） 标 准化 ： 在供 应链金 融服务 中 ， 物流企业所 运输 的商 品 都会导致整个供应链 的效率低 下 ， 不论在产 品质 量上 还是包装上 ， 都要 达到国家所规定的标准 ， 不 于这一特点 ， 使得原本看似没有直接联 系的三 方 ， 通过供应链 金 能因为将商品作为抵押就马虎对待。 融服务结合 到一起 ， 实现 了企业 间的跨行业交 流 ， 加强 了各企 业 （ ２ ） 规 范化 ： 所 有的抵押商品都必须 由第三方 物流企业统一 间 的交流合作。 三、 第三 方物流企业供应链金融服务面临的风险 管理 ， 并且 根据一定 的规范 ， 对抵 押商 品进 行严格监 管 ， 其 余任 尽 管第三 方物 流企 业供应 链金 融服 务具 有如 此 多并且 无 何一方不得无故介入 。 （ ３ ） 信 息化 ： 任何处 于供 应链 金融 服务的第三方物 流企业都 法替 代 的意义 ，但是 由于 第三 方物 流企业 供应 链金融 服务 的 必须建立完善 的信 息管理系统 。虽然企业和银行不能 直接对抵 出现年 限较 短 ， 发 展仍 然处 于 初期 阶段 ， 发 展 现状 还不 稳 定 ， 商品进行监管 ， 但是可 以通过物流企业 的信 息化管理系统 ， 随时 整个供 应链还 存在 着或 多或少 的漏 洞 。 想要 扩大 规模 的发 展 ， 就必 须充 分研究 其 风险 ，并根 据风 险存在 的 因素制定 相应 的 查看抵押商品 的状态。 （ ４ ） 广 泛性 ： 供应链 金融服 务 由于第 三方物流 企业 的介入 ， 防范措 施 。
供应链金融中的风险评估与管控模型研究
供应链金融中的风险评估与管控模型研究随着全球化的深入，供应链金融在全球范围内得到了广泛的应用与发展。
然而，随之而来的风险也日益突显，成为影响供应链金融发展的重要因素之一。
为了降低风险并有效地管理供应链金融风险，研究并建立有效的风险评估与管控模型显得尤为重要。
一、风险评估模型的研究1. 基于定性与定量指标的风险评估模型供应链金融涉及多方参与，因此风险评估需要综合考虑各方的相关指标。
定性指标包括供应商、物流商、金融机构的信誉度、声誉和运营能力等方面的评估；定量指标则可以基于历史数据、财务数据等进行风险评估，如供应商的资产负债比率、营运资本周转率等。
通过综合考虑这些指标，可以建立一个较为全面的供应链金融风险评估模型。
2. 基于模糊综合评价的风险评估模型在供应链金融中，由于存在不确定性与模糊性，传统的评估方法难以准确评估风险。
因此，研究基于模糊综合评价的风险评估模型是非常有必要的。
模糊综合评价方法能够更好地处理模糊性问题，通过将难以量化的风险因素进行模糊化处理，从而得到较为准确的风险评估结果。
3. 基于数据挖掘的风险评估模型在当今大数据时代，供应链金融涉及的数据量极大。
利用数据挖掘技术，可以从大量的供应链金融数据中发现隐藏的规律和关联，为风险评估提供更为准确的依据。
通过建立基于数据挖掘的风险评估模型，可以有效地识别出潜在的风险，并采取相应的措施进行管控。
二、风险管控模型的研究1. 风险传播与传递模型供应链金融中的风险传播与传递具有很强的链条性质。
通过研究风险传播与传递模型，可以了解供应链金融中风险的传递路径和机制，适时采取措施阻断或削弱风险的传递。
例如，可以通过提升供应链各个环节的风险管理能力，加强与供应商、物流商、金融机构的沟通与合作，降低风险的传递效应。
2. 风险预警与监测模型风险的早期预警和监测是供应链金融风险管控的重要手段。
通过建立风险预警与监测模型，可以及时发现潜在的风险，采取相应的措施进行预防与应对。
第三方物流企业的供应链金融风险测度
根 据 风 险 管 理 基 本 理 论 以及 企 业 业 务 风 险 评 估 原 理 ．从 第 三 方
ｓ ｐ ｌ ｈ ｉ ｆ ａ ｃａ ｕ ｉｅｓ ｎ ｔ ｍｐｅ ｏ ｓ ａ ｋｎ ｆ ｑ ａ ｔａｉｅ ａ ａｙｉ ｕ ｐｙ ｃ ａｎ ｉ ｎ ｉｌ ｂ ｓｎ ｓ，ａ ｄ ａｔ ｔｄ ｔ ｕ ｅ ｉｄ ｏ ｕ ｎｉ ｔ ｎ ｌｓｓ ｎ ｅ ｔ ｖ ｍｅ ｏ ｃｌ ｄ “ｕｚ ｌｓｅ ａｙａ － 协 ｈ ｔ ｄ ａｌ ｅ ｆｚｙ ｃｕｔｒ ａ ｌ ￣ｓ ｎ
物流科技
２ １ 年第 ２期 ０１
Ｌ ｇ ｔ ｓＳｉＴ ｃ Ｎ ・， ０ ｏ ｉｉ ｃ— ｅｈ ｓｃ ｏ ２ １ ２ ｌ
・理 论 研 究 ・
文 章 编号 ：１０ — １０ （ １１ ２ ０ ５ ＝ ４ ０＂ ３１ ＂ ０ — ０ ４ ０ ２ ３ ２ １０
马 冬 雪 ，赵 一 飞 （ 海交通大学， 上 上海 ２０３） ００ ０
２０ ０ ８年 的金 融 危 机 更 加 重 了 这 一现 象 。供 应 链 金 融 作 为 金 融业 、物 流 业 和制 造 业 联 合 研 制 的一 项 产 品 ，其 存 在 和 发 展不 但 对 业 务 主 要 参 与 方 有 多 方 面 的利 益 和 好 处 。而 且对 于 整个 社会 和 经 济都 有 积 极 的 影 响 。 国际 国 内学 者 已 在 供应 链 金 融 理论 方 面 做 了很 多研 究 ，但 大部 分 都 是 从供 应 链 核 心 企 业或 银 行 的角 度 出发［ ２ １ 文试 图从 供 应 链 金 。本 融 的另 一 个 主 要 参 与 者 ，第 三方 物流 企 业 的角 度 出 发 ，总结 归纳 该 类 企 业 在 供 应 链 金 融 业 务 开 展 中所 实 际 遭 遇 的 风 险 ，然后 尝 试 采 用模 糊 聚类 分 析 方 法对 这 些 风 险进 行 测 度 ，以使 风 险 测 度 更 加 准确 高效 。
浅谈第三方物流企业的供应链金融
2019年第12期【摘要】供应链金融是商业银行针对中小微型企业的特点及融资需求量身定做的融资业务，以此解决这些企业融资难题。
本文基于供应链金融的核心理念与特征，分析第三方物流企业在参与的供应链金融的融资模式、供应链金融多方主体的利益，并阐述了开展供应链金融的风险因素。
【关键词】供应链金融；第三方物流企业；融资模式一、关于第三方物流与供应链金融供应链金融，是商业银行在供应链管理思想和市场需要的前提下发展起来的金融产品，是指银行向客户（核心企业）提供融资和其它结算、理财服务，同时向这些客户的供应商提供贷款及时收达的便利，或者向其分销商提供预付款代付及存货融资服务。
供应链金融作为一个金融创新业务在我国得到迅猛发展，已经成为商业银行和物流供应链企业拓展业务空间、增强竞争力的一个重要领域。
第三方物流将供应链上下游企业连成整体，携手商业银行向供应链注入资本，通过金融资本与实业经济协作，构筑商业银行、实业经济企业、第三方物流企业互利互存、持续发展的产业生态系统。
二、第三方物流的供应链金融第三方物流的供应链金融主要由四个主体组成：商业银行、核心企业、上下游企业、第三方物流企业。
物流是基础，资金流是形式，通过第三方物流的供应链金融达到加快供应链上下游企业间的物流流转速度和缩短企业间资金回收期的效果，并最终实现第三方物流企业、商业银行和供应链上下游企业、核心企业等多方共赢的局面。
根据第三方物流是否使用自有资金提供供应链金融服务分为自有资金融资模式和非自有资金融资模式。
非自有资金融资模式是由银行主导，第三方物流企业参与的模式，也是国内目前使用的模式。
自有资金融资要求第三方物流企业横向发展，具有自有的金融机构能够自营物流金融业务，能为需要融资的中小企业同时提供物流服务和融资业务。
（一）非自有资金融资模式在非自有资金融资模式中，第三方物流企业通过与商业银行合作，从银行获得资金向供应链成员提供物流金融服务，银行在该模式中扮演重要角色。
供应链金融中的风险评估模型分析
供应链金融中的风险评估模型分析供应链金融是指通过金融工具和服务支持整个供应链体系的运作和发展。
在供应链金融中，风险评估模型扮演着关键的角色，帮助金融机构和企业有效管理风险，保障资金安全。
本文将对供应链金融中的风险评估模型进行深入分析，探讨其特点、应用和发展趋势。
首先，供应链金融中的风险评估模型具有以下特点：1. 多维度考量：风险评估模型不仅考虑了企业个体的风险，还考虑了整个供应链体系的风险。
通过分析供应链各环节的关联关系和影响因素，更全面地评估风险。
2. 实时性和动态性：随着供应链的变化和金融环境的波动，风险评估模型需要具备实时监测和动态调整的能力，及时发现并应对风险。
3. 数据驱动：风险评估模型依托大数据和人工智能等技术，通过对海量数据的分析和挖掘，提高评估的准确性和可靠性。
其次，供应链金融中的风险评估模型有着广泛的应用场景：1. 信贷风险评估：通过对供应链参与各方的信用记录、交易行为和经营状况进行综合评估，帮助金融机构确定授信额度和利率。
2. 市场风险评估：分析市场变化和竞争状况对供应链金融的影响，预测市场风险并制定相应的风险管理策略。
3. 操作风险评估：评估供应链各环节的生产、运输等操作风险，防范可能出现的生产中断或物流延误等问题。
最后，供应链金融中的风险评估模型在发展趋势上有以下几点：1. 多元化模型：不同的供应链金融业务和行业领域需要不同的风险评估模型，未来将趋向于多元化发展，满足不同场景的需求。
2. 智能化技术：随着人工智能、区块链等技术的发展，风险评估模型将更加智能化，提高评估的效率和准确度。
3. 风险共担机制：未来供应链金融将更加注重风险共担和合作共赢，风险评估模型也会逐步引入共同风险评估和分担机制，促进供应链生态的健康发展。
总的来说，供应链金融中的风险评估模型在促进供应链金融业务发展、保障风险防范方面发挥着重要作用。
未来，随着技术的不断创新和应用，风险评估模型将进一步完善，为供应链金融的可持续发展提供更强有力的支持。
基于灰色评估理论和贝叶斯方法供应链风险研究
灰色系统理论
? 灰色系统理论是近年来产生和发展起来的一种 研究和处理复杂系统的理论,它从信息是否完 备出发,将系统分为非灰色系统和灰色系统,把 一般系统论、信息论、控制论的观点和方法延 伸到社会、经济、生态等抽象系统,并结合运 用数学方法,发展了一套解决信息不完备系统 的理论和方法;它不是从系统内部特殊的规律 出发去研究系统,而是通过对系统某一层次的 观测资料加以数学处理,达到在更高层次上了 解系统内部变化趋势、相互关系、控制过程等 机制。
（广东工业大学管理学院，广东广州，510090 ）
? 论文分析
? （1）当信息处于“部分确定、部分不确定”的灰色状态时，运用灰色多层次评价模型对供应链风 险进行有效的评价，克服了灰色系统对语言变量无法定量化的缺点以及层次分析法中存在人为因 素的不足，能最大限度利用各种灰类程度的评价信息，避免了评价结果的随意性和主观性，而且 在评价精度上也优于模糊综合评价等方法，更为客观地反映了供应链风险的状况。同时该方法与 供应链风险的灰色特征相适应，因此适用于供应链风险的评估。
? 贝叶斯网络又称信度网，有一 个有相无环图(DAG)和条件概率 表（CPT）组成。DAG由代表变
量节点及连接这些节点的有向 边构成。节点代表随机变量。 节点间的有向边代表了节点间 的相互关系。用CPT有效概率表
达节点间的关系强度。没有父 节点的用先验概率进行信息表 达。贝叶斯网络在不确定知识 表示和推理中表现出的卓越性 能有着广泛的应用。
基于灰色评估理论和贝叶斯方 法供应链风险研究
北工商
供应链风险评估
? 风险即风险的本质应当是指损失的不确定 性.风险的不确定性是指对风险主体来说的， 但风险程度有多大、风险何时何地有可能 变成现实均不确定. 典型的供应链风险管理 包括风险识别、风险评估、风险决策和管 理、风险监控四个基本阶段。是指利用一 定的方法措施对供应链风险水平进行评价 估算。
供应链金融的风险评估模型研究
供应链金融的风险评估模型研究随着全球贸易和供应链网络的扩张，供应链金融作为一种有效的金融工具，被广泛应用于企业的资金流转和风险管理。
然而，供应链金融涉及到多个环节和参与方，存在着各种潜在的风险。
因此，如何准确评估供应链金融的风险，成为了一个重要的研究领域。
本文将探讨供应链金融风险评估模型的研究，并提出一种适用于供应链金融的风险评估模型。
一、供应链金融风险的特点在介绍供应链金融风险评估模型之前，首先需要了解供应链金融风险的特点。
供应链金融风险具有以下几个方面的特点。
1. 多层次性：供应链金融涉及到多个层级的参与方，包括供应商、生产商、分销商和消费者等。
每个参与方都可能面临资金流动风险、信用风险和市场风险等。
2. 信息不对称性：供应链金融中的参与方拥有不同的信息，信息的不对称性使得风险评估变得困难。
供应商可能了解到更多与其合作企业的信息，而生产商则更了解自身制造和交付的情况。
3. 外部环境因素：供应链金融的风险不仅受到内部因素的影响，也受到外部环境因素的影响。
例如，宏观经济的波动、政府政策的变化等都可能对供应链金融的风险产生重大影响。
二、传统风险评估模型的不足在供应链金融风险评估方面，传统的风险评估模型往往无法准确评估供应链金融的特殊性。
传统的风险评估模型主要关注企业自身的财务状况和信用状况，而忽视了供应链中其他参与方的贡献和影响。
传统的风险评估模型通常基于历史财务数据和统计分析来进行风险评估，忽略了供应链金融的动态变化和外部环境因素的影响。
此外，传统模型中的指标选择和权重设置往往缺乏科学依据，导致风险评估的不准确性。
三、供应链金融风险评估模型的构建为了克服传统风险评估模型的不足，需构建适用于供应链金融的风险评估模型。
该模型应综合考虑供应链中各参与方的特点和相互关系，以及外部环境因素的影响。
下面将介绍一种适用于供应链金融的风险评估模型。
1. 数据采集和处理：首先要收集供应链金融相关的数据，包括企业财务数据、供应链关系数据和宏观经济数据等。
供应链金融风险评估模型研究
供应链金融风险评估模型研究随着全球化和互联网的普及，物流、生产、销售等各个环节已经越来越紧密地联系在一起。
对于企业来说，打造全球供应链已经成为了提升效率、降低成本、提高盈利的一种有效手段。
但是，这种链式供应模式背后也存在着很多风险，特别是在金融方面。
因此，供应链金融风险评估模型的研究对于企业的经营和银行的业务也变得异常重要。
那么，究竟什么是供应链金融风险评估模型？它的作用及特点又是什么？本文将对此进行深入探讨。
一、供应链金融风险评估模型的定义供应链金融风险评估模型，顾名思义，就是对供应链上涉及到的各个环节进行金融风险评估，识别和预测可能的风险，并作出相应的应对措施。
这种评估模型不仅可以帮助企业及时发现和防范风险，也可为银行提供更准确的风险判断依据，从而保障金融安全及经济稳定。
二、供应链金融风险的来源及特点在供应链金融领域，风险主要来源于以下几个方面。
1. 供应链的不确定性企业在建立供应链时，无法排除环节中出现不确定性的可能。
这种不确定性不仅包括物流、生产、销售等过程中的损耗、破损等因素，还包括地理区域、政策环境等方面的影响，这些都会影响到供应链的风险。
2. 财务透明度低在传统的供应链模式中，由于各环节之间信息流动不畅，财务透明度低，因此很难准确评估供应链的整体风险水平。
3. 供应商和客户风险作为供应链上不可或缺的一环，供应商或客户的财务状况也会直接影响供应链的风险水平。
一旦某个环节出现风险，其余环节也会受到波及。
总体来说，供应链金融风险的特点主要如下：1. 风险传递性强在供应链中，各个环节之间存在复杂的交互关系。
一旦某个环节出现问题，就会影响到整个供应链的稳定性和安全性。
2. 风险难以精准评估供应链涉及范围广泛，由于各个环节信息不对称，缺乏统一的标准和数据集，使得风险评估难以准确和精细。
3. 风险应对手段多样在供应链金融风险中，存在着不同的风险因素和应对手段，比如低于预期的销售、经济下行压力、供应商倒闭、资金流失等，在面对这些风险时，企业和金融机构都需要及时预警和应对。
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第三方物流企业灰色关联度 风险评估研 究
— —
基于供应链金融的视 角
秦 立公 袁 媛 蒋俊美 刘忠萍
桂 林理 工大学管理学院
【 摘 要】 文章从供 应链金 融概念 、 与传 统融资方式 比较和主要 业务运 营模式 出发 ， 利 用辩证 因素分析 法分析 了第三 方物 流企业参与
融债务期限的影响 ，而是采用全部金额债务的平均利息率作 为债务筹资的成本率，同时也没有考虑外部债务筹资 的手续
费等交易费用。●
Ｍａ ｒ ｋ ｅ ｔ ｓ ］ ． Ｔ ｈ ｅ Ｑｕ ａ ｒ ｔ ｅ ｒ ｌ ｙ Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ｌ ａ ｏ ｆ Ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍ ｉ ｅ ｓ ， １ ９ ９ ４ （ ４ ） ：
［ ５ ］ Ｍａ ｔ ｈ ｅ ｗ ｓ ， Ｒｏ ｂ ｉ ｎ ｓ ｏ ｎ ．Ｍａ ｒ ｋ ｅ ｔ Ｓ ｔ ｒ ｕ ｃ ｔ ｕ ｒ ｅ ，Ｉ ｎ ｔ ｅ ｎａ ｒ ｌ Ｃ ａ ｐ ｉ ｔ ａ ｌ
Ｍａ ｒ ｋ ｅ ｔ ｓ ， ａ ｎ ｄ ｔ ｈ ｅ Ｂ ｏ ｕ ｎ ｄ ａ ｉ ｒ ｅ ｓ ｏ ｆ ｔ ｈ ｅ Ｆ ｉ ｒ ｍ ［ Ｊ Ｊ ． Ｔ ｈ ｅ Ｊ ｏ ｕ ｎａ ｒ ｌ ｏ ｆ
一
、
供应链金融概述
不完善 ， 质押物所 有权在多个主体 间流动等 问题 ， 造成 了以
供应 链金 融是 指金 融机 构 以供 应链 核心 企 业 为出发
第三方物流企业 为中心 的供应链 金融监管在实际服务过程 点 ， 为链 上企业摆 脱资金 约束 、 降低财务 成本 、 实现 效益最
中面临诸 多风险。
供 应链 金融所面临 的风 险， 构建了 基 于供 应链金融 的第三方物流企业风险评估指标体 系 ， 并运用 多层 次灰 色关联度 法建立 了风 险评 估模
型， 最后 以广西某物流公 司为例进行 实证研究。
【 关键词 】 供 应链金 融； 第三 方物 流企 业； 风险 ； 灰 色关联度
物联 网等相 关信 息技术的发展 ， 虽使供应链上物流 、 信 融另一个参 与主体第 三方物流企业角度 出发 ，辩证 分析影 息流 问题得到相应解决 ， 但 资金流 问题 并未解决 。 供应链金 响第三 方物流企 业风 险的 因素 。并归纳其在供应链 金融业 融业 务的创新发展 ， 为中小企业突破融资瓶颈 、 扩宽融资渠 务开展 中存 在的风险 ，最后利用 多层次灰色 关联度分析方 道、 提升供 应链 整体 竞争 力提供 了有利方 案 ； 此外 ， 也 给第 法 ， 对所存在 的风险进行评估 。 三方物流企业创造 了新机遇 ， 使其扮演的角色 日益重 要。 但 由于供应链金融涉及 多个 主体 ，相 关法律法规及政策体 制
Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｅ 。２ ０ ０ ８ （ ６ ） ： ２ ７ ０ ３ —２ ７ ３ ６ ． １ ６ Ｊ Ｇｅ ｒ ｔ ｎ ｅ ｒ ，Ｓ ｃ ｈ ａ ｒ ｆ ｓ ｔ ｅ ｉ ｎ ， Ｓ ｔ ｅ ｉ ｎ ．Ｉ ｎ ｔ ｅ ｎａ ｒ ｌ Ｖｅ ｒ ｓ ｕ ｓ Ｅ ｘ ｔ ｅ ｎａ ｒ ｌ Ｃａ ｐ ｉ ｔ ａ ｌ
大化 而提供 的金融解决方案 。在供 应链 金融信用评级框 架
目前学者大多从银行或供应链 核心 企业及融 资 中小企 下 ， 银行不再局 限静 态地考虑企业资产 负债表 ， 而是在供应 业角度 出发 ， 研究 中小企业信 用风 险 ， 本文试 图从供应 链金 链 大环境 下 ， 综合考虑其 交易对 手 、 供应链运 营状况 等 ， 以
ＭＪ ． Ｗａ ｓ ｈ ｉ ｎ ｇ ｔ ｏ ｎ ， Ｄ． Ｃ． ， Ａｍｅ ｒ ｉ ｃ ａ ｎ Ｅ ｎ ｔ ｅ ｒ ｐ ｉ ｒ ｓ ｅ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｅ ，１ ９ ６ ９ ：
３３ ７ －３６ ０ ．
但是本文在利用外部资本市场筹资 时，只是通过比较各 种筹资成本率 的大小来作出决策 ，并没有考虑到筹资方式的 改变带来企业资本结构 的变化。从而可能引起企业财务风险 加大的问题。此外 ， 在确定债务筹资成本时， 本文没有考虑金
．
喜 ． ； ｔ
． 止． 三 舢
． ； 止
部资本市场配置时的实际投资情况进行比较 ，衡量 出了内部 资本市场有效性的程度 。即通过内部资本市场资金配置能给
企 业增 加 多少 净 收益 。 这种 分 析 思 路和 方 法 不仅 仅 适 用 于包 钢集团， 还 可 以试 着 推广 到 其他 企 业 ， 从 而 可 以为其 他 企 业进 行 资金 配置 提供 指 导 和借鉴 。
１ ２１ １ —１ ２ ３０ ．
１ ７ Ｊ Ｓ ｉｎ ｈ 。Ｈｙ ｕ ｎ ａ ｎ ｄ Ｒｅ ｎ ｅ Ｓ ｔ ｕ ｌ ｚ： Ａ ｒ ｅ ｉ ｎ ｔ ｅ ｒ ｎ ａ ｌ Ｃａ ｐ ｉ ｔ ａ ｌ Ｍａ ｒ ｋ ｅ ｔ ｓ
Ｅ ｌ ｆ ￣ ｃ ｉ ｅ ｎ ｆ Ｌ Ｊ 』 ． Ｔ ｈ ｅ Ｑｕ ａ ｒ ｔ ｅ ｒ ｌ ｙ Ｊ ｏ ｕ ｎａ ｒ ｌ ｏ ｆ Ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍ ｉ ｃ ｓ ，１ ９ ９ ８ ．
术 月刊 ， ２ ０ ０ ７ （ ４ ） ： ９ ０ － ９ ６ ．
【 ４ Ｊ Ａ ｌ ｃ ｈ ｉ ａ ｎ ， Ａ ． Ｃ ｏ ｒ ｐ ｏ ｒ ａ ｔ ｅ Ｍａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍｅ ｎ ｔ ａ ｎ ｄ Ｐ ｒ ｏ ｐ ｅ ｒ ｔ ｙ Ｒ ｉ 曲ｔ ｓ ｉ ｎ
Ｈｅ ｎ ｒ ｙ Ｍａ ｎ ｉ ｃ ｙ ａ ｎｄ Ｃｏ ｐ ｏｒ ｒ ａ ｔ ｅ Ｓ ｅ ｃ ｕ ｒ ｉ ｔ ｉ ｅ ｓ
【 参考文献 】
［ １ ］ 王珊珊 ， 王化成． 内部资本市场运作缓解 多元化过程 中的 融资约束——基于雅戈尔集团的案例分析 ［ Ｊ ］ ．财务与会