金融工程-2011
《金融工程》课程教学大纲
金融工程课程属性：专业知识，课程性质：必修一、课程介绍1.课程描述：金融工程是金融学学科的核心课程，是一门综合金融学、数学和计算机科学等多个学科的交叉课程。
其主要运用工程技术的方法设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题，在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。
通过该课程的学习，使学生能较系统地掌握金融工程的基本概念、基本工具与基本方法；掌握金融产品定价的一般方法及原理；了解设计、开发和实施新型金融产品的基本方法、技术和工具。
2.设计思路：本课程从金融工程的知识背景和基本资产定价方法入手，讲授常见几类金融衍生产品的基本原理、市场交易、定价模型、价格计算、产品变异等方面的问题，在此基础上，介绍近几年发展出来的用于管理金融风险的创新性金融策略。
课程总体结构安排依据从初级到高级，从理论到应用的思路展开，符合人们的认知规律。
3. 课程与其他课程的关系：本课程在修完概率统计和线性代数后开设，其后续课程为金融风险管理。
二、课程目标课程结束后学生应具有以下几方面的知识与能力：（1）明确掌握金融工程的基本理论与金融产品定价的一般方法与原理。
（2）掌握并熟悉运用金融衍生工具和技巧来减少和避免各种金融风险。
（3）初步学会综合运用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型的金融产品，为创造性地解决各种金融问题打下良好基础。
（4）养成关注实际，对新信息和新事物具有敏感性的思维方式。
三、学习要求要完成所有的课程任务，学生必须：（1）学习该课程前，学生应掌握概率论和数理统计、金融学和金融投资分析等课程的基本理论和基础知识，受到经济学、金融学的基本训练，具有一定数量理论分析的基本能力。
（2）学生应按时上课，认真听讲，并积极参与课堂讨论、随堂练习和测试。
本课程将包含较多的随堂练习、小组案例分析等课堂活动，课堂表现和出勤率是成绩考核的组成部分。
大学金融工程知识点总结
大学金融工程知识点总结金融工程是金融学与工程学相结合的一门学科，其主要研究内容是运用数学、统计学、计算机科学等工程技术来解决金融领域中的问题。
随着金融市场的发展和复杂化，金融工程的研究和应用逐渐成为金融领域的焦点之一。
通过金融工程的学习，可以更好地理解金融市场的运作规律，提高风险管理和投资决策的能力，为金融行业的发展和创新做出贡献。
1. 金融市场与金融产品金融市场是金融产品买卖和交易的场所，主要包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场和衍生品市场等。
金融产品是金融市场上交易的资产，主要包括股票、债券、外汇、期货和衍生品等。
金融工程的研究主要针对各种金融产品的定价、风险管理和交易策略，需要深入理解金融市场和金融产品的特点和运作规律。
2. 金融工程模型金融工程模型是金融工程中的重要工具，主要包括定价模型、风险模型和交易模型。
定价模型是用来计算金融产品的公平价值的数学模型，主要包括期权定价模型、债券定价模型和股票定价模型等。
风险模型是用来评估金融产品的市场风险和信用风险的数学模型，主要包括价值-at-风险模型、风险价值模型和信用风险模型等。
交易模型是用来设计金融产品交易策略的数学模型，主要包括期权交易模型、套利交易模型和市场微结构模型等。
金融工程模型的建立和应用需要具备扎实的数学、统计学和计算机科学知识。
3. 金融衍生品金融衍生品是源于其他金融产品的金融合约，其价值来自于基础资产，主要包括期权、期货、掉期和互换等。
期权是一种赋予持有者在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，主要包括股票期权、债券期权和外汇期权等。
期货是一种在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的合约，主要包括股指期货、商品期货和利率期货等。
掉期是一种在未来特定时间以特定价格交换现金流的合约，主要包括利率掉期和汇率掉期等。
互换是一种在未来特定时间交换现金流的合约，主要包括利率互换和货币互换等。
金融衍生品的定价、风险管理和交易策略是金融工程研究的重点之一。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程课后题11习题解答gongxun(Lite)
11.1 阐述Black-Scholes 股票期权定价模型中对于一年中股票价格概率分布的假设条件。
Black-Scholes 股票期权定价模型假定一年中股票价格概率分布服从正态分布，同样，它假设股票的连续回报率也是服从正态分布的。
11.2 若一股票价格的波动率为每年30%，则在一个交易日内其相应的价格变化的标准差为多少？在本题中σ=0.3，假设一年中有252个交易日，则 12520.004t ==因此0.019 1.9%or ==11.3 阐述风险中性定价原理。
一个期权或者其他金融衍生品都是通过风险中性定价原理来定价的，期权因此在风险中性下和在真实下有一样的价值。
因此我们为了估价期权而假设这个世界是风险中性的，这简化了分析。
在风险中性情况下，所有证券都期望得到无风险利率的回报率。
因此在一个风险中性世界，用于预计远期现金流的最合适的贴现率是无风险利率。
11.4 计算基于无红利支付股票的欧式看跌期权价格，其中执行价格为＄50，现价为＄50，有效期3个月期，无风险年收益率为10%，波动率为每年30%。
在本题中050,50,0.1,0.3,0.25S X r T σ=====10.2417d ==210.0917d d =-=欧式看跌期权价格是0.10.250.10.2550(0.0.0917)50(0.2417)500.4634500.4045 2.37N e N e -⨯-⨯---=⨯-⨯=11.5 若在两个月后预期支付的红利为＄1.50，则习题11.4中计算会有何变化？在本题中我们在使用BS 公式前必须从股票价格中减去红利的贴现值，因此0S 应该是0.16670.1050 1.5048.52S e-⨯=-= 其他变量不变50,0.1,0.3,0.25X r T σ==== 在本题中10.0414d ==210.1086d d =-=-欧式看跌期权价格是0.10.250.10.2550(0.1086)48.52(0.0414)500.543248.520.4045 3.03N e N e -⨯-⨯---=⨯-⨯=11.6 什么是隐含波动率？如何计算？隐含波动率是使一个期权的Black-Scholes 价格等于它的市场价格的波动率，它用互换程序计算。
金融工程学试题及答案
金融工程学试题及答案一、选择题1. 金融工程学的主要目标是：A. 提高金融组织的效率B. 降低金融风险C. 实现金融创新D. 扩大金融市场规模答案：B. 降低金融风险2. 下列哪种金融衍生品属于利率类衍生品？A. 期权B. 期货C. 控股权D. 利率互换答案：D. 利率互换3. 金融工程学的核心理论是：A. 有效市场假说B. 平均趋势理论C. 期权定价理论D. 风险管理理论答案：C. 期权定价理论二、填空题1. 金融工程学是一门________学科，主要研究金融产品的创新与风险管理。
答案：交叉学科2. 金融工程学中，VaR代表________。
答案：价值-at-风险三、简答题1. 请简要解释金融工程学的基本原理和方法。
金融工程学的基本原理是通过应用数学、统计学和计算机科学等工具来创造新的金融产品，降低金融风险，并提高金融机构的效率和盈利能力。
主要方法包括：利用期权定价理论为金融衍生品定价，利用VaR（价值-at-风险）模型进行风险管理，利用数值方法进行金融模型的估计和计算，以及利用金融工程学模型进行投资组合优化等。
2. 请简述金融工程学在金融市场中的应用。
金融工程学在金融市场中广泛应用。
首先，通过金融工程学的方法，金融机构能够创造各种金融衍生品，如期权、期货、互换等，满足不同投资者的需求。
其次，金融工程学可以帮助金融机构进行风险管理，通过VaR模型等方法，量化和控制金融风险，提高机构的稳健性。
此外，金融工程学还可以应用于投资组合优化和资产定价，帮助投资者实现收益最大化。
四、计算题1. 根据以下数据，计算A公司的VaR（置信水平为95%）：资产价格的均值：100资产价格的标准差：10答案：VaR = 均值 - 标准差 × Z值Z值 = 1.645（95%置信水平对应的Z值）VaR = 100 - 10 × 1.645 = 83.55结论：A公司的VaR为83.55。
五、论述题金融工程学在现代金融市场中的应用举足轻重。
财管2011级金融工程试题参考答案(A卷) (1)
1．1．什么是 FRA？（2 分）它有什么特点？（3 分） 答：FRA 即远期利率协议（forward rate agreement, FRA） ：交易双方约定在未来某个时点交换某个 期限内一定本金基础上的协定利率与参照利率利息差额的合约。 （2 分） 其特点是：① 多头相当于名义借款人 （1 分） ②空头相当于名义贷款人（1 分） 换本金，而是计算协议利率和参考利率之间的差额（1 分） 。 ③ 并不交
二、判断题（10 分） （本大题共 10 小题，每小题 1 分，共计 10 分） 1 （√） 6 （× ） 2． （× ） 7． （× ） 3． （√） 8． （√） 4. （× ） 9. （× ） 5. （× ） 10． （√）
三、单项选择题（20 分） （本题包括 20 小题，每小题 1 分，共计 20 分）
2．期货套期保值的基本方法是什么？（5 分）
套期保值（hedging）生产经营者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货商品的同时（1 分） ，在 期货市场上卖出或买进与现货市场品种相同（1 分） 、数量相当（1 分） 、交易方向相反的期货合约 （1 分） ，以期在未来某一时间再通过平仓来抵消现货价格波动给他带来的实际价格风险。 （1 分）
2
3,640 元/吨。 4 月 3 日，该投资者卖出开仓 80 手螺纹钢 1309 合约，成交价为 3,650 元/吨，4 月 3 日的结算价为 3,660 元/吨。 4 月 4 日，该投资者将手中持有的 200 手多头螺纹钢 1309 合约全部卖出平仓，成交价为 3,680 元/ 吨，4 月 4 日的结算价为 3,670 元/吨。空头头寸继续持有。 在不考虑交易手续费的情况下，请分别计算该投资者这三天的盈亏情况及最终的盈亏结果。 解：4 月 2 日： 平当日仓盈亏 ＝（3,600-3,650）×500 手×10 吨/手 ＝ -250,000（元） 实际盈亏 （2 分） 当日开仓持仓盈亏＝（3,640－3,650）×200 手×10 吨/手 ＝ -20,000（元） 浮动盈亏 （2 分） 当日盈亏 ＝（-250,000 -20,000）＝ -270,000（元） （1 分） 4 月 3 日： 空头持仓盈亏：＝（3,650-3,660）×80 手×10 吨/手= -8,000（元） （2 分） 多头持仓盈亏：＝（3,660-3640）×200 手×10 吨/手=40,000（元） （2 分） 当日盈亏 ＝（-8000+40,000）＝ 32,000（元） （1 分） 4 月 3 日： 空头持仓盈亏：＝（3,660-3070）×80 手×10 吨/手= -8,000（元） （2 分） 多头平仓盈亏：＝（3,680-3,060）×200 手×10 吨/手= 40,000（元） （2 分） 当日盈亏 ＝（-8000 +40000）＝ 32000（元） 所以，这三天的总盈亏是：-270000+32000+32000=-206000（元） （1 分）
标准实验报告-金融工程-2011-2012-2
电子科技大学经济与管理学院标准实验报告（实验）课程名称金融工程电子科技大学教务处制表电 子 科 技 大 学实 验 报 告学生姓名： 学 号： 指导教师：实验地点： 清水河校区科研楼A327室 实验时间： 一、实验室名称： 经济管理专业实验室 二、实验项目名称：基金产品设计 三、实验学时： 4学时 四、实验原理：基于OBPI 策略的基金设计基本原理假定市场无磨擦（即无交易成本和税收）、资产无限可分、无卖空限制、可以相同的无风险连续复利r f 借贷。
在一个无套利的分析框架，欧式卖权（Put Option ）的Black-Scholes 定价模型为：()21 () () r T t t p X eN d S N d --=--- （1）其中，()2121ln 2t f S X r Td d d σσ++==-式中，S t 是当前t 时刻股票价格，X 是期权的执行价格；r f 是连续复利下的的无风险利率，T 期权的到期时间，σ是股票价格的波动率。
N (∙)是累积正态分布函数。
式（1）等式两边同时增加S t 可得：()12 () () r T t t t t S p S N d X eN d --+=+- （2）式（2）的意义是，期初拥有数量为()12 () () r T t t W S N d X e N d --=+-资金的投资者，把1 ()t S N d 资金投入风险资产（股票或指数基金），把()2 () r T t X e N d ---投入无风险资产（国债），等价于把所有资金投入风险资产S t 和购买了一个以S t 为标的资产的卖权，卖权具有对风险资产保险的作用，其中风险资产的比例为：()1112 ()()() ()t t t r T t t t t S N d S N d w S p S N d X eN d --==++- （3）无风险资产比例为：()()212 ()1 () ()r T tt r T t t X e N d w S N d X e N d ------=+- 随着时间t 和S t 的变化，投资者可根据式（3）动态调整风险资产的比例w t ，即，当风险资产价格上涨时，增大投资于风险资产的比例w t ；当风险资产价格下跌时，降低投资于风险资产的比例w t 。
6 总复习和习题课(学生)
169 1000 - max 0,1000 1 美元； ST
（3）到期日汇率低于 84.5 日元/美元时，债券持有人的收益为 0. 证明 ICON 是一个简单债券与两个期权的组合。 4、 假如 USD/GBP 即期汇率为 2.0080， 90 天远期汇率为 2.0056， 180 天远期汇率为 2.0018。 下列情形出现时会给套利者创造怎样的机会： （1）180 天期，执行价格为 1.97USD/GBP，期权价格为 2 美分的欧式看涨期权 （2）90 天期，执行价格为 2.04USD/GBP，期权价格为 2 美分的欧式看跌期权 5、什么是完美对冲？一个完美对冲一定好过不完美对冲吗？一个完美对冲是否总能成 功的将资产未来交易的价格锁定在当前的即期价格上？ 6、“如果最小方差对冲比率为 1.0， 那么该对冲一定为完美对冲” 这一说法是否正确？ 什么情况下使得对冲组合方差最小的对冲不会产生任何对冲效果？ 7、 假定黄金的 1 年期租赁利率为 1.5% （年复利） ， 1 年期无风险利率为年 5% （年复利） 。 结合业界事例 3-1，计算当黄金的即期价格为 600 美元时，高盛公司应该报出的 1 年期远期 的最高价格。 8、假定 6 个月期、12 个月期、18 个月期和 24 个月期的零率分别为 5%、6%、6.5%和 7%，求两年期的债券平价收益率。 9、10 年期票面利率为 8%的债券价格为 90 美元，10 年期票面利率为 4%的债券价格为 80 美元。求 10 年期的零率。 10、当一家公司采用远期合约对冲已知的将来外汇现金流出时，就不存在汇率风险。 当采用期货合约来对冲风险时， 按市场定价的方式确实会使公司面临一些风险。 解释这种风 险的实质。 尤其当出现以下四种情形时， 公司使用期货和远期合约哪种形式更好？假设远期 价格等于期货价格 （1）在合约期限内，外汇迅速贬值 （2）在合约期限内，外汇迅速升值 （3）外汇先升值，然后贬值到它的初始水平
《金融工程》第一章金融工程概述
f-c=-p
远期资产多头+看涨期权空头=看跌期权空头
同理，c-p=f
40
1987 年 3 月 18 日，美国大通银行发行了世界
上首个保本指数存单。该存单与 S&P500 指数
未来一年的表现挂钩，存款者可以在三档结构
中选择：0%-75% 、2%-60% 和 4%-40% 。
以第二档为例：
max(60%R, 2%) = max(60%R − 2%, 0) + 2%
17
收益
市场不存在摩擦（完美世界）
市场是完全竞争的
市场不存在无风险套利机会（财富多多益善）
市场不存在对手风险
24
无套利的定义
无套利有2种数学定义：
如果在未来任何时刻A的回报大于等于B，而且A的
回报大于B的概率大于0，则在当前时刻A的价格一
定大于B。
如果某种资产或者资产组合在未来任何时刻的回报
大于等于0，而且大于0的概率大于0，那么它在当
在Q测度下，所有状态的贴现因子都相等，因此Q
测度被人们称为风险中性测度。所谓风险中性，是
指投资者对各种状态的偏好是一样的，换句话说，
他对风险是无所谓的。
被称为无风险贴现因子。
基本思路：为了定价方便，我们可以从现实测度转
换到风险中性测度进行定价，定价结果适用于现实
测度。
34
风险中性定价法基本步骤
具。
= (), Y 是X的衍生品。
债券是利率的衍生品
股票是公司资产价值的衍生品
5
狭义的金融衍生产品：按形式分类
远期（ Forwards ）
期货（ Futures ）
互换（ Swaps ）
期权（ Options ）
金融工程必考知识点
金融工程必考知识点
一、金融工程基础知识
1、金融工程综述：
金融工程是一门以金融理论、金融技术、信息技术、统计学和计算机
技术为基础，结合经济实践，以研究金融活动以及金融市场运行状况的学科。
它理论性强，应用性强，涉及范围广，是传统财务管理理论与金融科
学革新的结晶。
金融工程学主要依靠解决金融问题的方法、模型和系统，把经济、金
融和信息技术完美结合起来，用科学的方法组织金融应用。
它的内涵非常
宽泛，不仅包括金融问题的解决，还涉及到金融领域内的整体规划、设计、实施和管理。
2、金融工程技术模型：
（1）金融风险模型：风险模型是金融工程学的基础，是探索金融市
场实务运行及金融投资的基础，是设计各类金融产品及风险管理策略的重
要工具。
金融风险模型可以从以下几个方面进行建模：市场风险模型、流
动性风险模型、信用风险模型、商业银行风险模型、宏观经济风险模型等。
（2）金融价格模型：金融价格模型用于描述金融市场上实时价格的
环境，并可以根据不同的金融工具反映不同的偏好，建立金融价格模型。
(完整版)郑振龙《金融工程》_第2-5章课后作业_习题及答案
第二章课后作业：1.假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，6个月期远期汇率是1英镑=1.6600美元，6个月期美元与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？解：11121.6600 1.6650100%0.60%8%6%2%161.6650-=⨯⨯=<-=美元年升水率 则美元远期升水还不够，处于被低估状态，可以套利，基本过程为：首先借入美元，在期初兑换成英镑到英国投资6个月；同时在期初卖出一份6个月期的英镑期货合约；在投资期满后将英镑计价的本息和按原定远期汇率兑换回美元，偿还借款本息和后剩余的即为无风险套利。
2.一只股票现在价格是40元，该股票1个月后价格将是42元或者38元。
假如无风险利率是8%，用风险中性定价法计算执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？解：设价格上升到42元的概率为P ，则下降到38元的概率为1-P ，根据风险中性定价法有()18%1242381400.5669P P eP -⨯+-= ⇒=⎡⎤⎣⎦设该期权价值为f ，则有 ()()18%12423901 1.69f P P e -⨯=-+-= ⎡⎤⎣⎦元第三章课后作业：1.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。
（0.025 1.025e=） .该股票3个月期远期价格为解：()310%122020 1.02520.5r T t F Se e ⨯-===⨯= 元。
2.假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，求该指数4个月期的期货价格。
该指数期货价格为解： ()()()110%3%31000010236.08r q T t F Se e -⨯--=== 点。
3.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：①该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少？②3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？（0.010.0250.030.99,0.975, 1.03e ee --===）解：①（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值元。
《金融工程学》课件
监管科技的发展：随着监管科技的发展，金融工程学将更加注重合规 性和风险管理。
绿色金融的发展：随着全球对环境保护的重视，绿色金融将成为金 融工程学的重要发展方向。
计算机科 学：利用 大数据、 人工智能 等技术进 行金融分 析
汇报人：PPT
融风险
起源：20世纪70年代，金融工程学在美国兴起
发展：20世纪80年代，金融工程学逐渐成熟，成为一门独立的学科
应用：20世纪90年代，金融工程学在金融市场中得到广泛应用 创新：21世纪初，金融工程学不断创新，成为金融领域的重要组成 部分
金融市场：股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场等 金融机构：银行、证券公司、保险公司、基金公司等 金融工程学的应用：风险管理、投资组合管理、资产定价等 金融工程学的重要性：提高金融市场的效率，降低风险，提高金融机构的竞争力。
PPT,A CLICK TO UNLIMITED POSSIBILITES
汇报人：PPT
目录
CONTENTS
金融工程学是一门将金融学、数学、统计学、计算机科学等学科相结合的 交叉学科。
金融工程学主要研究金融市场的运作规律，以及如何利用数学模型和计算 机技术进行金融分析和风险管理。
金融工程学的主要内容包括金融市场分析、金融产品设计、金融风险管理、 金融工程软件等。
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统计分析：使用统计方法来分析 金融数据
风险管理：使用定量分析方法来 管理金融风险
蒙特卡洛模 拟：通过随 机抽样进行
数值计算
数值积分： 通过数值方 法求解积分
问题
线性规划： 求解线性约 束条件下的
金融工程学习题及参考答案
金融工程学习题及参考答案金融工程学习题及参考答案金融工程是一门涉及金融市场、金融产品和金融工具的学科，它通过运用数学、统计学和计算机科学等工具，分析和解决金融市场中的问题。
学习金融工程需要掌握一定的理论知识，并且能够运用这些知识解决实际问题。
下面是一些金融工程学习题及其参考答案，希望对学习金融工程的同学有所帮助。
题目一：什么是金融衍生品？请举例说明。
参考答案：金融衍生品是一种金融工具，其价值来源于其他金融资产的变动。
常见的金融衍生品包括期货合约、期权合约和掉期合约等。
例如，股指期货是一种金融衍生品，它的价值与股票市场指数的变动相关。
投资者可以通过买入或卖出股指期货合约来参与股票市场的波动。
题目二：什么是期权合约？请简要解释欧式期权和美式期权的区别。
参考答案：期权合约是一种金融衍生品，它赋予持有人在未来某个时间点以特定价格买入或卖出标的资产的权利。
欧式期权是指只能在到期日当天行使的期权，而美式期权可以在到期日之前的任何时间行使。
换句话说，欧式期权只能在到期日当天行使，而美式期权可以在任何时间行使。
题目三：什么是风险中性估值？为什么在金融工程中使用风险中性估值？参考答案：风险中性估值是一种假设，假设市场参与者在进行交易时是中立的，即不考虑风险偏好。
在金融工程中使用风险中性估值的原因是，它可以简化金融模型的计算，并且使得模型的结果更易于解释。
通过使用风险中性估值，可以将金融衍生品的价格转化为风险中性概率下的期望值，从而更好地进行风险管理和决策分析。
题目四：请解释VaR（Value at Risk）的概念，并简要说明计算VaR的方法。
参考答案：VaR（Value at Risk）是一种衡量金融资产或投资组合风险的指标，它表示在一定置信水平下，投资损失的最大可能金额。
计算VaR的方法有多种，常见的包括历史模拟法、参数法和蒙特卡洛模拟法。
历史模拟法通过使用历史数据来估计未来的风险，参数法基于对风险因素的概率分布进行建模，蒙特卡洛模拟法则通过生成随机路径来模拟未来的风险。
金融工程三个发展阶段
金融工程发展的三个阶段译自《Financial Engineering:the Evolution of a Profession》1一战后的10年直至70年代早期，金融市场管制不断趋严。
这段时期覆盖了货币体系不稳定的情况、某些国家出现破坏性通胀、大萧条的发生、第二次世界大战爆发、欧洲与日本在全球性灾难后的重建等。
大量的监管措施加以施用，以提高各国金融系统的安全性与稳定性。
大多数被采用的法规都是基于公司的类型与功能。
除此之外，国家之间也达成一些重要的协议，比如1944年布雷顿森林会议上通过维持主要国家间固定汇率的决议。
储蓄银行支付的利率受到限制，许多政府人为地控制商品价格。
因此，需要应对的价格波动很小。
同时需要注意的是，全球范围内不到350家公司拥有超过5亿美元的资产，因此大多数金融活动都是区域性的（在国家本土范围内）而非全球性的。
在这段时间，金融机构遭受的损失要么是信用风险导致的（比如奥地利银行信贷部门的违约导致交易对手大量隔夜外汇损失），要么是操作风险导致的（比如美国票据市场大跌期间，交易量超过了清算能力，造成纽交所160名会员违约）。
在这段时期的尾声，管制放松与技术进步为金融工程的萌生奠定了基础。
1FINANCIAL ENGINEERING：The Evolution of a Profession,Tanya Beder,Cara M.Marshall, The Robert W.Kolb Series in Finance,2011,JohnWiley&Sons,Inc.表1.1金融工程发展阶段初创与早期发展（1970-1997）•利率、货币、商品价格放松管制形成风险管理的需求•设计出相应管理工具（衍生品、理论定价模型、风险度量）•技术发展提供平台并推动全球化（电信、硬件、软件、个人电脑）•金融机构除了参与资本运作还介入风险管理快速发展（1998-2006）•金融机构从事单一业务的时代结束，全球范围内银行、保险、资产管理业务联合并且相互渗透•亚洲货币危机，俄罗斯金融危机，长期资本管理公司的企业风险管理业务在全球范围得到发展•管制放松、自由度提高，推动市场快速发展•信用衍生工具与证券规模从零发展到数万亿，极大颠覆了风险与收益的来源、持有、转移方式•主权财富基金成为世界资本市场的主要参与者，极大推动全球化进程•高流动性、低风险溢价与低利率促进公司、资本市场规模与杠杆运用的快速上升合理化发展（自2007至今）•全球金融市场在混沌中崩塌，危机从住宅抵押贷款蔓延到商业地产、金融机构、实体企业、地方政府与主权•不良资产与流动性危机导致数十亿救助金支出，引发全球性的去杠杆、降风险•引发对政府角色、严格监管与系统性风险管理必要性的深入思考初创与早期发展（1970-1997）在二十世纪后半叶，四股力量共同推动了金融机构旧业务模式与新业务模式的分离：1、技术2、全球化3、管制放松4、风险中介至1970年，金融机构业务已经发生了不可逆的根本性变化。
金融工程-2011
金融工程专业本科培养方案Undergraduate Program for Financial Engineering一、专业名称与代码专业名称：金融工程 Financial Engineering专业代码：020109W二、专业培养目标本专业培养适应国家和区域经济社会发展需要，视野开阔、基础扎实，既具有良好的人文与科学素养，又具有丰富的专业知识和善于解决投融资问题的实际能力，能在证券、银行、保险等金融企业及管理机构和企业集团等部门从事投资理财有关业务工作的高素质应用型现代经济管理人才。
三、专业培养要求1.热爱社会主义祖国，拥护中国共产党领导，坚持社会主义核心价值观体系，掌握中国特色社会主义理论体系，愿为社会主义现代化建设服务，为人民服务，有为国家富强、民族昌盛而奋斗的理想、抱负和责任感；树立社会主义民主法治、自由平等、公平正义理念；具有负重致远、诚实守信、团队合作、遵纪守法的良好品质。
2.具有良好的人文素养、科学素养和身体素质；具有较强的语言综合表达能力、数学应用能力、计算机应用能力、经济法律思维能力及实践与创新能力。
3.具有较强投资分析、理财规划、风险管理、方案设计的金融专业能力。
四、学制与学位本专业实行4学年的基本学制；按学分制管理、实行弹性学习年限（3-6年）。
按教学计划和有关规定，提前学完全部课程并取得相应学分，符合毕业条件者，允许提前毕业（修业年限不得少于3年）或辅修第二专业。
学生学习年限不得超过6年。
在规定学制内，修满各教学环节规定的学分，成绩合格，毕业论文（设计）达到要求，方可毕业。
符合学校学士学位授予条件的毕业生，授经济学学士学位。
五、课程设置与学分分配支撑专业能力的主要课程有：（1）金融学基础能力：政治经济学、西方经济学、财政学、会计学原理、货币银行学、财务管理；（2）金融工程专业基础能力：统计学、计量经济学、股票投资学、金融工程原理；（3）金融工程专业能力：股票投资学、固定收益证券、远期期货投资学、期权投资学、金融风险管理、投资银行学。
财管2011级金融工程试题（B卷）（1）
财管2011级⾦融⼯程试题（B卷）（1）《⾦融⼯程B》试卷（B卷）⼆、判断题(判断下列各⼩题说法的正误，正确的打“√”，错误的打“×”，把结果写在下表中。
本⼤题共10⼩题，每⼩题1分，共计10分。
) 1．头⼨就是投资者在⾦融市场上所持有的仓位，它是没有⽅向性的。
2．如果某交易者在签订⼤⾖远期合约时作为远期空头，但是当时他并没有现货⼤⾖也没有种植⼤⾖且没有其它⼤⾖多头头⼨，那么他其实处于卖空的地位。
3．在运⽤期货进⾏套期保值时，⼀般来说，如果现货市场上处于多头部位，则期货市场上应处于空头部位。
4．在期货市场上，投机者是期货风险的实际承受者。
5．⼀般说来，⼈民币远期升⽔就意味着美元远期贴⽔。
6．反常性投机指的是在期货市场上以⾮常规的⼿法进⾏的期货交易⾏为。
7．所谓看涨期权就是预期标的物会涨⽽买⼊的期权。
8．对于⼀个看跌期权在⽽⾔，其价格不可能⾼于其执⾏价格9．⼀般说来，⾦融期货的基差⼩于商品期货的基差。
10. 货币市场⾦融⼯具主要有短期贷款、同业拆放、CD、汇票及T-bond等三、单项选择题(在每⼩题列出的四个选项中只有⼀个选项是符合题⽬要求的，请将正确选项前的字母填在下表相应的题号下⾯。
本⼤题共20⼩题，每⼩题1分，共计20分。
)1. 下列哪⼀项不属于远期合约的构成要素（）A. 标的资产B. 现货价格C. 到期⽇D. 交割价格2. 在连续复利情况下，⼀笔资⾦以年利率R投资n年后本利和为X，则X的现值为（C）A. X(1+R)nB. X(1+R)n+1C. Xe-RnD. Xe Rn3. ⾮现⾦交割的期货品种是（）A. 外汇期货B. 黄⾦期货C. 国债期货D. 股指期货4. 下列⾦融⼯具中，属于原⽣⾦融⼯具的是（）A. 期货B. 期权C. 互换合约D. 股票5. 美元/股，出售期权者的损益为（）。
A. -1500美元B. -1000美元C. 1000美元D. 1500美元6. 只有在到期⽇才能执⾏买卖权利的⾦融期权称为（）A. 看涨期权B. 看跌期权C. 欧式期权D. 美式期权7. 在美国长期国债是指（）年以上的国债。
11级金融工程5
v=sumc(d)/n;
print v;
d为当前期权合约到期时的n种可能回报
11
影响欧式期权价值的因素
期权合约的回报： ct f (ST , t) er(T t) max(0, ST K )
t T
1. St
( 1 2 )(T t ) T t
ST St e 2
看涨期权空头回报与盈亏
K
ST
期权到期时的股价
7
7
欧式看跌期权（put option)多头 ： cT max(0, K ST )
看跌期权多头的回报与盈亏
K
ST
期权到期时的股价
8
88
欧式看跌期权（put option)空头 ： cT min(0, ST K )
看跌期权空头的盈亏分析
由于期权合约是零和游戏（Zero—Sum Games），也就是说买 者的盈利就是卖者的亏损，买者的亏损就是卖者的盈利，所以它们 对应的曲线就会关于x轴对称。
if t T : St H then ct = max(ST K, 0) if t0 T : St0 H then ct = H K
弱式路径依赖
15
路径依赖与路径模拟（一）
S S e(
1 2
2
)t
zt
t
0
zt t ~ N(0,t)
n=1000; u=0.15/250;sgm=0.03;s0=15;t=30; z=s0*exp((u-0.5*sgm^2)*t+sgm*sqrt(t)*rndn(n,1)); e=sumc(z)/n; sg=stdc(z);
s=ones(n,1+t); s[.,1]=s0*ones(n,1); for i(1,30,1); s[.,i+1]=s[.,i].*exp((u0.5*sgm^2)+sgm*rndn(n,1)); ds=u*s[.,i]+sgm*s[.,i].*rndn(n,1); s[.,i+1]= s[.,i]+ds; endfor;
周爱民《金融工程》第一章金融工程学与金融创新-150页PPT资料
金融工具。 20.09.2019
11
解决各种实际金融问题
对于金融工程师而言，“机械上的完美”
是指能够通过设计合理的系统实现特定的金融
目标。金融工程师使用的工具有远期、期货、
期权、互换等等。正如机械工程上的工具一样，
这些金融工具可以以他们的标准形式使用，也
可以被单独使用或按某种不同的方式组合起来
是2来0.09.自2019生物学中的学术用语。
4
瓦尔拉斯是谁？
工程学与经济学之间的联系具有悠久的历史。作
为瑞典洛桑学派的开创者、数理经济学派的代表人物、
集边际学派之大成的新古典经济学派代表人物之一的
法国经济学家翁勒·瓦尔拉斯在100多年前提出现代经
济 学 中 的 一 般 均 衡 理 论 (General Equilibrium
5、或然请求权(Contingent Claim)的定价；
20.096.20、19 证券组合理论；
14
还有：
7、资产定价(CAPM等)； 8、国际金融； 9、表现评估（Performance Measures ）； 10、信用风险评估； 11、衍生工具与证券； 12、远期、期货与互换； 13、期权(包括一般理论、应用和数学部分) 14、混合证券(Hybrid Securities)； 15、资产支持证券(特别是抵押支持证券)；
以期实现某种目标。例如，货币期权可以单独
构成一个远期合同，也可以用另一种方式组合
成“分享式远期”。如果某种组合不能很好地
实现目标，我们可以按照某种规律调整和修改
组合。
20.09.2019
12
运用金融工程学的几个步骤
问题诊断(Diagnosis)：识别金融问题的根 源与核心；
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金融工程专业本科培养方案
Undergraduate Program for Financial Engineering
一、专业名称与代码
专业名称：金融工程 Financial Engineering
专业代码：020109W
二、专业培养目标
本专业培养适应国家和区域经济社会发展需要，视野开阔、基础扎实，既具有良好的人文与科学素养，又具有丰富的专业知识和善于解决投融资问题的实际能力，能在证券、银行、保险等金融企业及管理机构和企业集团等部门从事投资理财有关业务工作的高素质应用型现代经济管理人才。
三、专业培养要求
1.热爱社会主义祖国，拥护中国共产党领导，坚持社会主义核心价值观体系，掌握中国特色社会主义理论体系，愿为社会主义现代化建设服务，为人民服务，有为国家富强、民族昌盛而奋斗的理想、抱负和责任感；树立社会主义民主法治、自由平等、公平正义理念；具有负重致远、诚实守信、团队合作、遵纪守法的良好品质。
2.具有良好的人文素养、科学素养和身体素质；具有较强的语言综合表达能力、数学应用能力、计算机应用能力、经济法律思维能力及实践与创新能力。
3.具有较强投资分析、理财规划、风险管理、方案设计的金融专业能力。
四、学制与学位
本专业实行4学年的基本学制；按学分制管理、实行弹性学习年限（3-6年）。
按教学计划和有关规定，提前学完全部课程并取得相应学分，符合毕业条件者，允许提前毕业（修业年限不得少于3年）或辅修第二专业。
学生学习年限不得超过6年。
在规定学制内，修满各教学环节规定的学分，成绩合格，毕业论文（设计）达到要求，方可毕业。
符合学校学士学位授予条件的毕业生，授经济学学士学位。
五、课程设置与学分分配
支撑专业能力的主要课程有：（1）金融学基础能力：政治经济学、西方经济学、财政学、会计学原理、货币银行学、财务管理；（2）金融工程专业基础能力：统计学、计量经济学、股票投资学、金融工程原理；（3）金融工程专业能力：股票投资学、固定收益证券、远期期货投资学、期权投资学、金融风险管理、投资银行学。
本专业总学分为171学分,其中课程教学环节141学分，集中实践教学环节24学分，课外素质6学分。
课程教学环节中，公共基础课57学分，文理基础课17学分（其中限选课9 学分，任选课8学分），学科共同课35学分，专业主干课20学分，专业选修课12学分。
学科共同课实验、实践教学学时占该类学时17%，专业课实验、实践教学学时占该类学时30%。
课程教学总学时为2529学时，其中实验、实践教学学时占24％。
六、集中实践教学环节安排
实践教学环节由军训、思想政治理论课社会实践、认知实践、社会调查、专业实习（实验）、跨专业综合实验、毕业实习、毕业论文（设计）、就业指导等部分组成，共24学分。
M
e
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金融工程专业教学计划
M e
m
M e
m
金融工程专业辅修教学计划。