企业资金链的风险防范

会给企业带来致命的伤害，严重影响企业资金链的循环。 例如 2007 年， 通用汽车全年净亏损 309 亿美元，是公司百年历史上第二大亏损额。 导 致通用面临如此危机的原因有很多， 但其中一个主要原因就是通用建 立了一套优厚的养老医疗体系， 它的 10 万本土工人享受着高达 70 美 元的时薪， 近 50 万退休员工及其家属享受着终身退休金和医疗保险； 在通用，工人失业期间 仍可 领 取 95%的 工资 ，而 且可 无限 期 “待业 ”；通 用欠债权人约 280 亿美元，欠退休人员医疗保障基金约 500 亿美元，而 且将以每年数十亿的速度递增。 [2]
（二）盲目扩张导致企业陷入多元化陷阱 当企业发展到一定阶段时， 领导人一般会开始选择多元化的经营 模式，一方面是为了避免单一经营所带来的风险，另一方面是这种经营 方 式在 一定 程 度上 可以 促 进企 业发 展。 但 是 ，多元 化经 营 所涉 及的 领 域 往往是企业以前从未涉足的， 这种对新行业的盲目扩张无法使企业获 得利润上的放大， 反而可能因为过度的融资而缺乏清偿到期债务的足 够资金，再加上外部经济、金融环境的恶化，导致产品销售、行业景气度 产生变化，从而打乱了企业的资金使用计划，引起资金链紧绷甚至断裂 的情形。 （三）流动性不足引发风险 企业资金的流动性不足大多见于两种情况：其一，企业为弥补营运 资金缺口，用借入的短期资金来填充，造成流动负债增加引发流动性风 险；其二，企业短资长用，大量借入银行短期借款，增加流动负债用于购 置长期资产，虽能在一定程度上满足购置长期资产的资金需求，但造成 企 业偿 债能 力 下降 ，引发 流 动性 风险 。 例 如曾 昙花 一 现的 中国 普 尔马 斯
要的市场制度，法律法规和政府扶持体系也不可或缺。 4 结束语
新兴产业的政府扶持理论认为， 新兴产业处于产业生命周期的初 级阶段，竞争力比较弱，不加以保护就有可能被激烈的国际竞争扼杀在 摇篮里[5]。 把握战略性新兴产业的特点和发展规律，促进经济结构战略 性调整，是我国经济发展和社会进步的迫切需求，面对二十一世纪知识 经济时代的机遇与挑战，大力发展战略性新兴产业，必须推进战略性新 兴产业与资本市场的对接， 真正把战略性新兴产业的发展作为新经济 增长点来加以培育，正确发挥政府风险投资引导和政策扶持作用，实现 战略性新兴产业、资本市场和风险投资的联动发展。
于企业的信用政策，企业应做好三个方面的工作：第一，确定恰当的信
用期间；第二，准确地评估客户的信用标准；第三，建立 下转第 4 页
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筹集、 风险投资组织形式和风险投资退出机制； 建立针对当前对新材 料、新能源、生物工程等新兴产业知识产权保护的相关法律法规尤为重 要。 现阶段应着眼于加快《创业投资公司暂行办法》的完善，使我国的风 险投资政策法律化、系统化、从风险投资运行的各个环节提供有利于促 进其发展的特别法律依据，然后在条件成熟时将其上升为《风险投资促 进 法 》[3] 。
参考文献: [1]经理人网.战略性新兴产业与风险投资新热点[ED/OL].（2010-6-5）. http: //www.sino-manager.com/201065_15431.html. [2]刘文硕.7 大战略性新兴产业发展之路展望［J］.产经周刊,国家电网报,2010 年 9 月 16 日第 005 版. [3] 高 正 平 . 政 府 在 风 险 投 资 中 作 用 的 研 究 ［M］. 北 京 ： 中 国 金 融 出 版 社 ， 2003.1-301 [4]辜胜阻，徐绪松.政府与风险 投资［M］.北 京：民主与 建设出 版社，2000.12113 [5]李 薇 佳 ，王 鹏 .浅 谈 幼 稚 产 业 保 护 理 论 及 其 应 用 [J].现 代 商 业 ，2008（2）.
同时，在风险投资政策扶持体系方面，要把握三个方面：第一，税务 优惠政策。 (对战略性新兴产业和项目的长期投资额占其总投资额的比 重不低于一定比例的投资企业或投资者实行资本利得税税额减免，鼓 励其长期投资； 从减免幅度方面鼓励建立汇集社会资本的风险投资基 金（公司）投向战略性新兴产业，减免其开业一段时间内的企业所得说； 给予投资减免优惠，鼓励风险投资企业将投资收益用于再次投资；许可 风险投资机构提取一定比例的风险补偿金来弥补以前年度和当年的亏 损。 第二，财政政策。 (通过政府采购来大力支持风险投资的发展；国家 和各级地方政府应当新增战略性新兴产业培育发展专项拨款， 通过财 政担保、贴息、垫息等方式扶持战略性新兴产业和风险投资业的发展。 同时，利用好财政补助制度。 第三，金融政策。 建立信用担保机制，对战 略性新兴产业在国家信贷计划内适当增加信贷额，优先贷款，或者建立 的政策性信贷机构。 从国外风险投资的发展来看，尽管风险资金的来源 渠道很多，但是银行、保险公司等金融机构在风险投资的发展中仍扮演 着十分重要的角色。 许多国家为鼓励和支持银行等金融机构涉足风险 投资领域，大都采取了政府担保的方式[4]。 因此，在战略性新兴产业培 育过程中，除了政府风险投资的引导外，建立一系列适应风险投资所需
企业资金链的风险防范
丁丁
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合肥财经职业学院 安徽 合肥 230601
摘 要：在全球金融危机的大环境下，企业面临的生存环境相对严峻，人们 对资 金链的重 视程度 也越来越 高。 本文 从企业资 金链管 理的必 要性入手 ，分析了 企业在发展中可能遇到的导致企业资金链发生紧绷甚至断裂的各种因素， 并提 出了一些必要的措施以有效防范企业资金链出现的危机，确保企业平稳、健康地 发展。
特超市由于流动性不足， 资金链紧绷得像紧箍咒一样如影随形 。 2004 年，当西南某银行收回一笔 2 亿元贷款时，中国的“普马”在各地的门店 终 于 像 多 米 诺 骨 牌 一 样 倒 掉[3]。
（四）存货累积风险骤生 存货风险是指一定时期内和一定条件下企业存货管理不善等原因 发生各种损失的可能性，包括降价损失、积压损失及报废损失等等。 企 业为了增加利润，增强市场占有率，往往会加大生产的力度，以期待产 品的售出给企业带来利益。 然而，当经济不景气时，消费低迷，产品供过 于求，导致企业的商品存货往往不能及时售出，这样就可能造成企业库 存大量的积压占用经营所需的周转金，引起资金链断裂。 （五）应收账款回收难招致风险 在商业信用高度发达的市场经济条件下， 企业之间的商品交易大 多是建立在商业信用基础上的，很少有钱货两清的现金交易 。 企业为了 促进产品销售， 扩大产品的市场占有率， 从而提高企业的市场竞争能 力, 常常会采用赊销方式销售商品或提供劳务而获得向顾客收取款项 并由此而形成应收款项 。 应收账款使企业的资金无偿被购货方占用，使 大量的流动资金沉淀在非生产环节上，致使企业出现现金短缺，从而影 响整个企业的资金循环，加大了企业的财务风险，严重影响企业正常的 生产经营。 2001 年，长虹公司为实现海外战略，提高销售 额 ，迫不 及待 地想打开美国市场，在数度赴美考察之后，长虹与当时在美国市场有一 定影响力的 APEX 公司商定在美国直接提货。 奇怪的是，一车车的彩电 运出去却没能为长虹换回大把的美元。 长虹 2003 年年报和 2004 年半 年报都显示，APEX 公司拖欠长虹应收账款 近 40 亿 元 。 正是 由于 这 些 应收账款长期不能回收，引起长虹流动资金出现紧张，最终导致长虹的 股票价格降低和利润减少。 [4] 三、企业资金链风险的防范 企业资金链风险防范就是确保企业资金运作过程与相关目标之间 的动态平衡，尽可能合理利用资源，使企业经营效率最大化，进而避免 由于各种原因造成的企业资金链紧绷甚至断裂。 它诠释着企业只有先 “活着”才能有发展这个基本道理，同时要把构建良性运行的资金链作 为企业的头等大事。 防范资金链断裂的措施主要有以下几个方面。 (一)完善规章制度以适应环境变化 企业在生存发展中的各个阶段都有一套适合自己的经营管理规章 制度，当企业发展到一个新阶段时，随着外部环境的变化，旧的规章制 度一般不能适应企业的发展，在新的危机面前，旧的体制带来的负面效 应往往是难以处理的。 因此，企业经营者应当高瞻远瞩，认真考虑企业 现有制度能否适应企业的发展， 并适时对旧的规章制度进行修订、替 换。 在企业不同的发展阶段，应逐步引进企业所需的人才，在给企业带 来新鲜血液的同时， 也便于对企业旧体制作出必要的改革以适应企业 生存发展的需要。 (二)坚持以主业为中心的企业发展战略 业务层的战略和策略要以企业主营业务战略为核心， 切实维持企 业经营的稳定，尤其是当企业发展到一定程度之后，切忌盲目扩张，避 免由于多元化经营使战略重心迷失。 因为当企业进入到多元化投资之 后，会新增许多关联度不高的营运资金链，极易导致资金使用率下降。 在企业战略发展过程中应集中资源投入到一个核心产业当中， 确保其 主业做大做强，并培养自已的核心竞争能力。 (三)盘活企业资产存量，降低库存 存货风险直接导致企业现金流的短缺。 多余的设备和积压的产品、 材料物资占用了企业大量的资金， 对此企业应及时清查库存， 摸清家 底，对闲置的设备应出租或变卖，腾出资金以利于周转；对积压的库存 商品应积极促销，尽量减少库存量，及时收回资金；对库存原材料应采 取最优订货批量方法以防止积压 。 同时企业负责人应启动预警系统，成 立专项调查小组对所属公司库存进行调查，使存货风险防患于未然。 (四)制定相关政策及时收回应收账款 应收账款能否变现的风险会直接导致企业现金流的溢缺， 为了合 理有效地防范应收账款的的风险． 企业应主要做好以下两个方面的工 作： 1．制定合理的应收账款信用政策。 应收账款赊销的效果好坏，依赖
关键词：资金链；资金链断裂；风险；防范 资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的资金， 是企业现 金流在某一时点上的静态反映。 在企业经营的过程中， 要维持正常经 营，就必须保持现金— ——资产— ——现金（增值）的不断循环 。 因此，资金 的流动即资金链的正常运转，就像人体的血液循环一样，只有保证资金 链的安全、健康、顺畅，企业才能具有生命力，才能不断地创造出更多的 价值。 一、企业资金链管理的必要性 资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链 条，而资金链断裂则是指企业不能维持正常经营所需的资金，其债务不 能按期偿还的情况。 一个企业资金链的健康程度与企业能否正常稳定 的生存和发展息息相关， 绝大多数企业破产倒闭的直接原因就是企业 的资金链发生断裂。 虽然资金链断裂表现为一种瞬间现象，但是，发生 资金链断裂的根本原因在于企业的资金运营状况， 如利润是否能够真 正实现，资金回笼是否正常等。 所以，评价一个企业的资金链是否安全 ， 是否容易发生断裂，应从企业的短期偿债能力入手，同时兼顾企业的资 金运营过程是否健康。 通常来说， 企业在其日常经营活动中必须保持有一定量的流动资 金以供日常开支和突发事件的紧急需要。 企业只有加强对资金链的科 学管理，才能使日常经营活动不会出现资金缺失现象；同时资金链管理 不仅能保证主链的资金充分宽余，还具备一定的融资能力，使企业在每 个资金循环后会有增值，实现企业经营的目的。 在我国，由于各种原因， 应收账款和存货对资金链循环的阻力非常大， 这严重降低了企业的资 金周转率，而资金链管理能够保证整个资金循环的顺畅，要求不能在应 收账款和存货上滞留过多的资金， 以免造成企业下一步经营活动没有 必 要 的 资 金 ，循 环 不 畅 [1]。 二、企业资金链断裂的原因 企业资金链断裂的直接原因有很多，但究其根本，不外乎有经营风 险和财务风险，具体分析如下： （一）旧的规章制度拖垮了企业生存和发展 企业在其发展过程中会形成一套自身独有的经营模式和体系，并 依靠这种特定的体系来维持良好的运转。 但是，在特定的条件下，这些 经 营 模式 可能 会 给企 业带 来 硬伤 。 当外 部环 境 良好 的时 候 ，企业 的硬 伤 会被市场上的经营业绩所掩盖，而一旦外部环境变得恶劣，这些硬伤就