钢铁行业周报：方大战略重组达钢，钢企兼并重组大势所趋

钢铁
行业研究/行业周报
事件：达州钢铁正式加盟方大集团。

事件点评： 达州钢铁历史沿革
达州钢铁始建于1958年，2004年由国有独资企业改制为民营股份制企业，具有年产钢300万吨、钢材350万吨、机焦210万吨、煤化工产品20万吨、甲醇50万吨、二甲醚20万吨的综合生产能力，为全国大型工业企业、中国民营企业500强。

2014至2016年，达州钢铁连续三年发生巨额亏损，陷入资不抵债的困境。

2019年7月，法院依法裁定启动司法重整程序。

2020年5月25日，达州市中级人民法院依法裁定批准达州钢铁的重整计划并终止重整程序。

加快兼并重组，钢铁行业产能集中度提高
当前我国钢铁行业集中度依然处于偏低水平。

按2020上半年产量测算，我国钢铁行业CR10仅37.6%，相较行业集中度较为合理的日本、美国仍有较大差距。

集中度提升的规模化是未来十年我国钢铁行业转型的主要方向之一，并购完成后方大钢铁集团的粗钢产量占全国产量比重约为2%，有利于提升我国钢铁行业集中度。

龙头企业带动弱势企业，双赢局面为公司成长赋能
对于达钢集团而言，并购完成后方大钢铁对达钢集团注入资产，后者财务和经营状况得到明显改善，未来有望与方大钢铁同步成长。

对于方大钢铁而言，达钢的加盟使得方大集团体量扩大，钢铁板块产能超过2000万吨，有利于发挥规模效应和协同效应，提高议价能力降低产品成本降低，从而提高产品利润，为公司成长赋能。

投资建议：建议关注低估值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及 IDC 板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示
新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。

方大战略重组达钢，钢企兼并重组大势所趋
行业评级：增 持
报告日期： 2020-09-20
行业指数与沪深300走势比较
分析师：石林
执业证书号：S0010520060001 电话：156****0369 邮箱：***************
研究助理：许勇其
执业证书号：S0010120070052 电话：180****1956 邮箱：*************
研究助理：翁嘉敏
执业证书号：S0010120070014 电话：137****3119
邮箱：***************
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上证指数
钢铁(申万)沪深300
1 本周行业动态 (5)
1.1本周钢铁板块走势 (5)
1.2各钢铁板块走势 (5)
1.3本周行业动态 (5)
1.3.1 宏观 (5)
1.3.2 钢铁行业新闻 (6)
2 上市公司动态 (7)
2.1个股周涨跌幅 (7)
2.2公司公告 (7)
3 数据追踪 (8)
3.1价格跟踪 (8)
3.1.1 原材料价格 (8)
3.1.2 钢材价格 (9)
3.2钢材基本面 (10)
3.2.1 库存监控 (10)
3.2.2 原材料供给 (12)
3.2.3 钢材供应 (17)
3.2.4 下游需求追踪 (20)
3.3供需变化 (22)
风险提示： (24)
图表1本周钢铁板块跑输沪深300指数1.57个百分点（%） (5)
图表2普材板块小幅上涨，特材板块下跌（%） (5)
图表3广大特材涨幅最大（%） (7)
图表4本钢板B跌幅最大（%） (7)
图表5各品种原材料活跃合约期货有涨有跌（元/吨） (8)
图表6铁矿石现货期货均下跌（元/吨） (8)
图表7焦炭现货不变，期货上涨（元/吨） (9)
图表8焦煤现货不变，期货上涨（元/吨） (9)
图表9螺纹钢现货期货均下跌（元/吨） (9)
图表10热轧板卷现货期货均下跌（元/吨） (9)
图表11冷轧板卷现货价格不变（元/吨） (10)
图表12中板现货价格下跌（元/吨） (10)
图表13镀锡板卷价格同比下降（元/吨） (10)
图表14M YSPIC指数均下跌（点） (10)
图表15各品种钢材钢厂库存监控 (11)
图表16全国冷轧板卷钢厂库存（万吨） (11)
图表17全国热轧板卷钢厂库存（万吨） (11)
图表18全国建材钢厂线材库存（万吨） (11)
图表19全国中厚板钢厂库存（万吨） (11)
图表20全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨） (12)
图表21全国钢材产量（万吨） (12)
图表22钢材社会库存：合计（万吨） (12)
图表23钢材社会库存：分类（万吨） (12)
图表24铁矿石发货量：巴西（万吨） (13)
图表25铁矿石发货量：澳大利亚（万吨） (13)
图表26铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨） (13)
图表27铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨） (13)
图表28铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨） (14)
图表29铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国（万吨） (14)
图表30进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨） (14)
图表31进口矿平均可用天数（天） (14)
图表32中国铁矿石到港量（万吨） (15)
图表33日均疏港量（万吨） (15)
图表34矿山铁精粉日均产量：186家矿山企业（万吨） (15)
图表35炼焦煤库存:国内样本钢厂(110家)（万吨） (16)
图表36炼焦煤可用天数:独立焦化厂（天） (16)
图表37炼焦煤平均可用天数(国内钢厂110家):合计 (16)
图表38焦炭库存（国内钢厂110家):合计（万吨） (16)
图表39港口焦炭库存（万吨） (16)
图表40独立焦化厂焦炭库存（万吨） (16)
图表41进口炼焦煤港口库存：合计（万吨） (17)
图表42张家港普碳废钢价格（元/吨） (17)
图表43钢厂废钢库存（61家）（万吨） (17)
图表44粗钢产量（万吨） (18)
图表45生铁产量（万吨） (18)
图表46全国钢厂高炉产能利用率（%） (18)
图表47全国高炉开工率(163家)（%） (18)
图表48全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%） (19)
图表49全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%） (19)
图表50全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨） (19)
图表51全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨） (19)
图表52全国建材钢厂线材实际周产量（万吨） (20)
图表53全国中厚板钢厂实际周产量（万吨） (20)
图表54全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨） (20)
图表55中国钢铁表观消费：钢材（万吨） (21)
图表56中国钢铁表观消费：中厚板（万吨） (21)
图表57全国建筑钢材成交量：合计（万吨） (21)
图表58全国建筑钢材成交量：分区（万吨） (21)
图表59供需变化汇总 (22)
图表60建材价格指数：水泥（点） (22)
图表61房地产开发投资完成额:累计值，累计同比（亿元，%） (22)
图表62房屋施工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） (22)
图表63房屋新开工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） (22)
图表64水泥产量：累计值，累计同比（万吨，%） (23)
图表65汽车产量：累计值，累计同比（万辆，%） (23)
图表66空调产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)
图表67家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)
图表68家用洗衣机产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)
图表69彩电产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)
图表70钢材出口数量：累计值，累计同比（万吨，%） (24)
图表71钢材进口数量：累计值，累计同比（万吨，%） (24)
图表72年度钢材累计出口数量：分类（万吨） (24)
图表73年度钢材累计进口数量：分类（万吨） (24)
1 本周行业动态
1.1 本周钢铁板块走势
截至9月18日，本周钢铁板块跑输大盘1.57点，涨幅0.81%，同期上证指数涨幅为2.38%，收报3,338.09于点；深证成指涨幅为2.33%，收报于13,245.09点；沪深300涨幅为2.37%，收报于4,737.09点。

1.2 各钢铁板块走势
截至9月18日，本周沪深300指数涨幅为2.37%，钢铁板块涨幅0.81%。

各子板块均有上涨，普钢板块涨幅0.78%，特材板块涨幅0.87%。

图表1 本周钢铁板块跑输沪深300指数1.57个百分点（%）
资料来源：wind ，华安证券研究所
-4.0
-2.00.02.04.06.08.010.0汽车
非银金融
休闲服务
建筑材料
机械设备
电气设备
化工
家用电器
房地产
有色金属
建筑装饰
银行
计算机
采掘
国防军工
传媒
电子
通信
沪深300
交通运输
综合
轻工制造
公用事业
商业贸易
纺织服装
钢铁
食品饮料
医药生物
农林牧渔
2.05万亿元，增加17.2%。

（海关总署）
1-8 月份，全国房地产开发投资88454 亿元，同比增长4.6%；商品房销售面积98486 万平方米，同比-3.3%，降幅比1 至7 月份收窄2.5PCT；商品房销售额96943 亿元，同比+1.6%，为年内首次回正。

（统计局）
1-8月份，制造业投资同比下降8.1%，降幅比1-7月份收窄2.1个百分点。

其中，黑色金属冶炼和压延加工业投资增长23.5%，增速比1-7月份加快10.8个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业投资增长5.7%，增速加快1.7个百分点；装备制造业和消费品制造业投资降幅分别收窄1.3和2.8个百分点。

1-8月份，房地产开发投资同比增长4.6%，增速比1-7月份加快1.2个百分点。

其中，住宅投资增长5.3%，增速加快1.2个百分点。

房地产开发企业到位资金增长3.0%，增速加快2.2个百分点。

房地产开发企业房屋新开工面积下降3.6%，降幅收窄0.9个百分点。

（统计局）
8月当月，全国实际使用外资841.3亿元，同比增长18.7%，连续第5个月实现单月吸收外资金额增长。

（商务部）
8月份社会消费品零售总额同比增长0.5%，增幅较上月回升1.6个百分点；1-8月社会消费品零售总额23.8万亿元，同比下降8.6%，降幅比1-7月收窄1.3个百分点。

（商务部）
1.3.2 钢铁行业新闻
9月11日，民营钢企敬业集团正式收购广东泰都钢铁实业股份有限公司，这是敬业集团今年以来继收购英国钢铁公司、云南永昌钢铁后的又一动作。

同日，河钢股份公告称，公司于9月8日与河钢唐钢签署了《关于唐山分公司资产转让协议》，拟将唐山分公司关停资产转让给唐山钢铁集团有限责任公司。

（河北日报）
9月11日，敬业集团正式收购广东泰都钢铁实业股份有限公司，这是敬业集团是今年以来继收购英国钢铁公司、云南永昌钢铁后的又一重要举措。

近期，多家钢企兼并重组有新动作。

河钢股份于9月8日与河钢唐钢签署了《关于唐山分公司资产转让协议》，拟将唐山分公司关停资产转让给唐山钢铁集团有限责任公司。

8月21日，山西国资运营公司与中国宝武钢铁集团签署战略合作框架协议，推进太钢集团与中国宝武的联合重组，此次重组完成后将迎来“亿吨宝武”的钢铁时代。

（我的钢铁）中国钢铁工业协会14日发布了9月上旬钢铁企业生产与库存情况。

2020年9月上旬，中钢协重点统计钢铁企业共生产粗钢2136.56万吨、生铁1896.16万吨、钢材1999.30万吨、焦炭319.28万吨。

本旬平均日产，粗钢213.66万吨，环比下降1.09%、同比增长6.73%；生铁189.62万吨，环比下降1.55%、同比增长4.82%；钢材199.93万吨，环比下降8.86%、同比增长6.50%。

（新华网）
近期，钢铁项目迎来一波“开工潮”，钢企转型升级正加速进行。

据Mysteel不完全统计，8月以来，河源德润钢铁、武昆股份、赤峰中唐特钢、中天钢铁和晋钢等5家钢企的6个项目开工。

（我的钢铁）
海关总署9月7日公布的数据显示，8月份中国钢材出口同比大幅减少26.5%至367.8万吨，环比也降低11.9%，创下自2012年2月份（339万吨）以来的低点。

1-8月份中国累计出口钢材3655.7万吨，同比下降18.6%。

8月份中国进口钢材224.0万吨，同比增长近130%，但环比下降14.0%。

1-8月份中国累计进口钢材1218.9万吨，同比增长59.6%。

8月份中国钢材净出口量为143.8万吨，同比和环比分别下降64.3%和8.4%。

1-8月份中国钢材净出口总量同比下降34.7%至2436.8万吨。

（兰格钢铁网）据Mysteel不完全统计，9月以来，集大原高铁、荆荆铁路等六大铁路项目陆续开工，总投资额超600亿元。

铁路建设每投资1亿元的资金，将直接带动钢材需求3330
吨。

那么，本次6大铁路项目投资额按600亿元计算，则将拉动近200万吨的钢材需求，其中，钢轨用量占铁路建设的10%左右，螺纹钢占比40%左右，钢板占比30%，也就是说，螺纹钢总需求量可达80万吨，钢板需求量达60万吨。

此外，公开信息显示，还有多条重要铁路项目计划于今年年底前动工，如宁淮城际铁路、兰州至合作铁路、潍烟高铁、莱荣高铁等，随着铁路项目的陆续开工，将进一步拉动钢材需求。

（我的钢铁）
2 上市公司动态
2.1 个股周涨跌幅
截至9月18日， 钢铁行业中，公司周涨幅前五位的分别为：广大特材上涨6.90%，武进不锈上涨4.34%，ST 抚钢上涨4.18%，太钢不锈上涨4.05%，金洲管道上涨3.93%。

截至9月18日，钢铁行业中，公司周跌幅前五位的分别为：本钢板B 下跌3.85%，沙钢股份下跌3.15%，山东钢铁下跌2.07%，西宁特钢下跌1.43%，久立特材下跌0.90%。

图表3 广大特材涨幅最大（%）
图表4 本钢板B 跌幅最大（%）
资料来源：wind ，华安证券研究所
资料来源：wind ，华安证券研究所
2.2 公司公告
⚫ 河钢股份：关于与唐山钢铁集团有限责任公司签署《关于唐山分公司资产转让协议》暨关联交易的公告
公司于2020年9月8日与唐山钢铁集团有限责任公司签署了《关于唐山分公司资产转让协议》，拟将唐山分公司关停资产转让给唐山钢铁集团有限责任公司，资产转让价格为资产评估机构以2020年3月31日为基准日，对唐山分公司拟转让的标的资产进行评估确定的价值，合计为51.05亿元。

⚫ 柳钢股份:增资参股公司之重大资产重组暨关联交易预案(修订稿)
柳钢股份拟通过货币资金对广西钢铁进行增资，并获得广西钢铁新增股权。

本次增资完成后，上市公司将取得广西钢铁的控制权，实现对广西钢铁并表。

⚫ 重庆钢铁:关于股东权益变动暨实际控制人变更的提示性公告
本次权益变动系公司原实际控制人四源合投资向德胜集团转让四源合产业发展基金的合伙权益，同时四源合产业发展基金解散并将长寿钢铁75%股权按实缴出资比例向中国宝武与德胜集团进行非现金分配，中国宝武分配获得长寿钢铁40%股权并与战新基金达成一致行动协议取得长寿钢铁的控制权，从而间接控制公司2,096,981,600股股份，占公司总股本的23.51%，中国宝武成为公司的实际控制人。

6.90
4.34
4.18
4.05
3.93
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00广大特材
武进不锈
ST 抚钢
太钢不锈
金洲管道
-3.85
-3.15
-2.07
-1.43
-0.90
-4.50
-4.00
-3.50
-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.00本钢板B
沙钢股份
山东钢铁
西宁特钢
久立特材
⚫沙钢股份:关于回购公司股份实施进展的公告
截止2020年9月17日，公司累计回购股份数量为12,946,327股，占公司总股本
的0.59%，购买股份最高成交价为13.57元/股，购买股份最低成交价为11.79元/股，
支付的总金额为16,536.50万元（不含交易费用）。

回购股份情况符合公司披露的既定
回购方案。

3 数据追踪
3.1 价格跟踪
3.1.1 原材料价格
•期市行情：截至9月18日，焦炭活跃合约期货收盘报价1,988.50元/吨，
环比上升12.00元/吨，涨幅0.61%；焦煤活跃合约期货收盘报价1,277.00
元/吨，环比上升20.00元/吨，涨幅1.59%；铁矿石活跃合约期货收盘报
价803.00元/吨，环比下跌34.00元/吨，跌幅4.06%。

•现货市场：截至9月18日，澳大利亚日照港61.5%PB粉矿车板价910.00
元/湿吨，周环比下跌20.00元/湿吨，跌幅2.15%；天津港一级冶金焦平
仓价（含税）2,150.00元/吨，周环比不变；主焦煤市场价1,070.00元/吨，
周环比不变。

图表5 各品种原材料活跃合约期货有涨有跌（元/吨）图表6 铁矿石现货期货均下跌（元/吨）
现货不变，期货上涨（元/吨）
3.1.2 钢材价格
•
期市行情：钢材活跃合约期货收盘价均小幅下跌。

2020年9月18日，螺纹钢活跃合约期货收盘价为3,603.00元/吨，周环比下跌62.00元/吨，跌幅1.69%。

热轧卷板活跃合约期货收盘价为3,723.00元/吨，周环比下降56.00元/吨，跌幅1.48%。

• 现货市场：2020年9月18日，螺纹钢价格为3,720.00元/吨，周环比下跌
20.00元/吨，跌幅0.53%；热轧板卷价格为3,990.00元/吨，周环比下跌10.00 元/吨，跌幅0.25%；冷轧板卷价格为4,760.00元/吨，周环比不变；中板价格为3,930.00元/吨，周环比下跌10.00元/吨，跌幅0.25%；截至2020年5月21日，镀锡板卷价格为6650.00元/吨，同比下滑1.48%。

•
Myspic 指数：Myspic 指数均下跌。

2020年9月18日，Myspic 综合钢价指数，MySpic 长材指数，MySpic 扁平指数分别为142.60点（周环比下跌1.14 点，跌幅0.79%），157.86点（周环比下跌1.16 点，跌幅0.73%），128.00点（周环比下跌1.13 点，跌幅0.88%）。

-400
-200
02004006008000
500
1,0001,5002,0002,5003,000S e p -15
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现货-期货
期货收盘价(活跃合约):焦炭一级冶金焦:天津港
-500
-400
-300-200-1000100200300
4005006000200
4006008001,0001,2001,400
1,6001,800S e p -15
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现货-期货
期货收盘价(活跃合约):焦煤主焦煤:市场价
图表13 镀锡板卷价格同比下降（元/吨）
图表14 Myspic 指数均下跌（点）
资料来源：wind ，华安证券研究所
资料来源：wind ，华安证券研究所
3.2 钢材基本面 3.2.1 库存监控
•
钢厂库存：截至2020年9月18日，全国冷轧板卷库存为29.43万吨，周环比下降1.38万吨，跌幅4.48%；全国热轧板卷库存为119.76万吨，周环比下降0.84吨，跌幅0.70%；全国线材库存为70.44万吨，周环比上涨1.78万吨，涨幅2.59%；全国中厚板库存为91.28万吨，周环比上涨0.36万吨，涨幅0.40%；全国螺纹钢库存为355.28万吨，周环比下降2.89万吨，跌幅0.81%。

1,000
2,0003,000
4,0005,0006,000
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价格:冷轧板卷:1.0mm:上海
5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000M a r -15
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价格:中板:普20mm:上海
1,0002,0003,0004,000
5,0006,0007,000
8,0009,000A p r -15
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价格:镀锡板卷:宝钢MR:0.25*800*C:上海
50
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M a r -20
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Myspic 综合钢价指数
MySpic 指数:扁平MySpic 指数:长材
图表16 全国冷轧板卷钢厂库存（万吨）
图表17 全国热轧板卷钢厂库存（万吨）
图表18 全国建材钢厂线材库存（万吨）
图表19 全国中厚板钢厂库存（万吨）
10
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资料来源：钢联数据，华安证券研究所
图表20 全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨）
图表21 全国钢材产量（万吨）
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
•
社会库存：截至2020年9月10日，中国钢材社会库存合计1243.00万吨,旬环比上涨8.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑15.50%。

其中，热轧卷板社会库存186.00万吨，旬环比上涨5.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑7.92%；冷轧板社会库存112.00万吨，旬环比减少1.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑14.50%；中厚板社会库存89.00万吨，旬环比上涨2.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑25.83%；螺纹钢社会库存659.00万吨，旬环比上涨10.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑8.98%。

图表22 钢材社会库存：合计（万吨）
图表23 钢材社会库存：分类（万吨）
50
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2016
铁矿石发货量为477.70万吨，周环比上升22.05%；FMG 铁矿石发货量为282.40万吨，周环比上升24.96%；澳大利亚输入中国的铁矿石总发货量为1,358.90万吨，周环比上升12.89%。

图表24 铁矿石发货量：巴西（万吨） 图表25 铁矿石发货量：澳大利亚（万吨）
资料来源：wind ，华安证券研究所
资料来源：wind ，华安证券研究所
图表26 铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨）
图表27 铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨）
2004006008001,0001,20013579111315171921232527293133353739414345474951
总发货量:巴西:铁矿石（周）
201520172018201920202016
500
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1,1001,3001,5001,7001,9002,10013579111315171921232527293133353739414345474951
总发货量:澳大利亚:铁矿石（周）
201520172018201920202016
图表28 铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨）
图表29 铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国（万吨）
资料来源：wind ，华安证券研究所 资料来源：wind ，华安证券研究所
•
铁矿石港口总库存；铁矿石平均可用天数；铁矿石到港量；日均疏港量：截至2020年9月11日，中国北方六港铁矿石到港量1312.30万吨，环比上升14.30万吨，涨幅1.10%；64家样本钢厂进口矿平均可用天数为24，环比下降1天。

截至2020年9月18日，45港口合计进口铁矿石港口总库存11492.81万吨，环比上升36.36万吨，涨幅0.32%；45港口合计日均疏港量为317.60万吨，环比上升3.77万吨，涨幅1.20%。

图表30 进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨） 图表31 进口矿平均可用天数（天）
100
20030040050060070013579111315171921232527293133353739414345474951
发货量:澳大利亚:铁矿石:必和必拓:中国
（周）
201520172018201920202016
50
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发货量:澳大利亚:铁矿石:FMG:中国（周）
201520172018201920202016
日均疏港量（万吨）
•
全国矿山铁精粉产量：2020年9月18日，全国186家矿山企业363座矿山铁精粉日均产量53.81万吨，环比下降0.86万吨，跌幅1.57%。

•
焦炭：9月18日，国内110家样本钢厂炼焦煤库存817.41万吨，周环比上升2.20%。

独立焦化厂炼焦煤可用天数15.31天，周环比上升1.19%。

国内110家钢厂炼焦煤平均可用天数16.28天，周环比上升2.20%。

国内110家钢厂焦炭库存451.74万吨，周环比下降1.01%。

进口炼焦煤港口总库存389.00万吨，环比上升3.24%。

独立焦化厂产能<100万吨、产能100-200万吨、产能>200万吨焦炭库存分别为5.36万吨（周环比下降2.90%），6.43万吨（周环比下降0.46%），19.70万吨（周环比下降2.38%）。

200
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6008001000120014001600
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2019
图表35 炼焦煤库存:国内样本钢厂(110家)（万吨）
图表36 炼焦煤可用天数:独立焦化厂（天）
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
图表37 炼焦煤平均可用天数(国内钢厂110家):合计 （天）
图表38 焦炭库存（国内钢厂110家):合计（万吨）
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
500
6007008009001000110052
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图表41 进口炼焦煤港口库存：合计（万吨）
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
•
废钢：截至2020年9月18日，张家港普碳废钢价格2440.00元/吨，周环比减少20.00元/吨，跌幅0.81%。

61家钢厂废钢库存270.44万吨，周环比上升20.46万吨，涨幅8.18%。

图表42 张家港普碳废钢价格（元/吨）
图表43 钢厂废钢库存（61家）（万吨）
100
20030040050060070080090052
50484644424038363432302826242220181614121086422020
2019
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2017
2016
•
钢厂开工情况：截至2020年9月11日，全国163家钢厂高炉开工率为70.17%，周环比下降0.55个百分点，周环比跌幅0.78%，同比上升3.05%；截至2020年9月18日，全国钢厂高炉产能利用率为78.05%，周环比上升0.09个百分点，周环比涨幅0.12%，同比下降0.50%；全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率为60.92%，周环比不变，同比增加6.00%；全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率为55.90%，周环比上升0.19个百分点，周环比涨幅0.34%，同比增长21.52%。

图表46 全国钢厂高炉产能利用率（%）
图表47 全国高炉开工率(163家)（%）
4000
500060007000800090001000012月
11月10月9月8月
7月
6月
5月
4月
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2月
1月
2020
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4000
45005000550060006500700075008000
850012月
11月10月9月
8月
7月
6月
5月
4月
3月
2月
1月
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图表48 全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%）
图表49 全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%）
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
•
钢材产量：截至2020年9月18日，全国范围内钢材产量总体保持稳定。

其中，冷轧板卷实际周产量为80.68万吨，周环比上涨0.17%，同比增长4.24%；热轧板卷实际周产量339.29万吨，周环比增长0.52%，同比增长1.20%；线材实际周产量164.87万吨，周环比上涨0.96%，同比上升5.84%；中厚板实际周产量139.82万吨，周环比下降0.32%，同比增长14.21%；螺纹钢实际周产量372.60万吨，周环比增长0.29%，同比增长8.05%。

10
2030405060708090
10052
50484644424038363432302826242220181614121086422020
2019
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2019
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图表54 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）
资料来源：钢联数据，华安证券研究所
3.2.4 下游需求追踪
•
钢材表观消费量：截至2020年7月31日，国内钢材表观消费11531.46万吨，月环比增加128.64万吨，涨幅1.13%，同比上升14.07%；截至2020年6月30日，国内中厚板表观消费814.73万吨，月环比增加14.92万吨，涨幅1.87%，同比上升14.09%。

60
8010012014016018052
50484644424038363432302826242220181614121086422020
2019
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2017
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2019
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2017
2016
图表55 中国钢铁表观消费：钢材（万吨）
图表56 中国钢铁表观消费：中厚板（万吨）
资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所
•
建筑钢材成交量（全国：南方、北方和华东）：截至2020年9月17日，全国主流贸易商建筑钢材成交量合计212,218吨，周环比增长9.47%，同比增加13.78%。

其中，南方大区，北方大区，华东大区建材成交量分别为57,690吨（周环比-0.28%，同比-12.64%），36,712吨（周环比-1.33%，同比+8.56%），117,816吨（周环比+19.25%，同比+35.94%）。

图表57 全国建筑钢材成交量：合计（万吨）
图表58 全国建筑钢材成交量：分区（万吨）
2,000
4,000
6,0008,00010,00012,00014,000O c t -15
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中国钢铁表观消费：钢材（月）
100200
300400500600700800900O c t -15
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A p r -20中国钢铁表观消费：中厚板（月）
3.3供需变化
图表60 建材价格指数：水泥（点）
图表61 房地产开发投资完成额: 累计值，累计同比（亿元，%）
100
200
300400500600
M a r -16M a y -16J u l -16S e p -16N o v -16J a n -17M a r -17M a y -17J u l -17S e p -17N o v -17J a n -18M a r -18M a y -18J u l -18S e p -18N o v -18J a n -19M a r -19M a y -19J u l -19S e p -19N o v -19J a n -20M a r -20M a y -20J u l -20
建材价格指数：水泥（日）
-20
-15-10-5051015400
20400404006040080400100400120400140400May-15
Nov-15
May-16
Nov-16
May-17
Nov-17
May-18
Nov-18
May-19
Nov-19
May-20
房地产开发投资完成额:累计值房地产开发投资完成额:累计同比
资料来源： wind ，华安证券研究所
供需
行业
指标
4月
5月6月7月8月
4月
5月6月7月8月
房地产开发投资完成额
-3.30%-0.30% 1.90% 3.40% 4.60% 6.97%8.09%8.54%11.67%11.78%房屋施工面积
2.50% 2.30% 2.60%
3.00% 3.30%-1.92%-2.89%11.43%16.63%13.22%房屋新开工面积
-18.70%-13.90%-8.20%-5.10%-4.30%-1.31% 2.52%8.86%11.32% 2.41%水泥水泥产量
-14.40%-8.20%-4.80%-3.50%-2.10% 3.68%8.92%8.46%0.80% 6.78%汽车产量-0.323-0.236-0.165-0.097-9.00% 4.32%12.29%17.95%16.56%-5.27%空调产量
-0.248-0.231-0.164-0.14-12.20%-19.34%0.81%17.16% 3.40%10.71%家用电冰箱产量
-0.165-0.127-0.069-0.02-1.90%-12.59%-6.41%15.81%17.53%22.05%家用洗衣机产量-0.111-0.106-0.072-0.026-1.40%-13.24%-10.95% 2.72%41.76%11.24%彩电产量-0.1-0.069-0.0250.022 4.90%-20.49%-5.97%21.92%25.07%20.13%粗钢产量
-0.82%0.72% 1.72% 3.28% 4.20%0.00% 3.56% 4.62%9.55%8.70%生铁产量
2.21%
3.91% 5.26%7.07%7.63% 3.13%7.10%9.26%1
4.45%10.36%钢材产量
2.99%
4.26%
5.27%
6.33%
7.29%
4.86%
6.64%
8.17%
10.46%
11.98%
供给端
钢，铁工业累计同比
单月同比
地产需求端
图表66 空调产量：累计值，累计同比（万台，%）
图表67 家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%）
资料来源：wind ，华安证券研究所
资料来源：wind ，华安证券研究所
-35
-30-25-20-15-10-5051015400
50400100400150400200400250400300400May-15
Nov-15
May-16
Nov-16
May-17
Nov-17
May-18
Nov-18
May-19
Nov-19
May-20
产量:水泥:累计值产量:水泥:累计同比
-60
-50-40-30-20-1001020400
90014001900240029003400May-15
Nov-15
May-16
Nov-16
May-17
Nov-17
May-18
Nov-18
May-19
Nov-19
May-20
产量:汽车:累计值产量:汽车:累计同比
-50
-40
-30-20-10
01020
30400
5400
10400
15400
20400
25400
May-15
Nov-15
May-16
Nov-16
May-17
Nov-17
May-18
Nov-18
May-19
Nov-19
May-20
产量:空调:累计值产量:空调:累计同比
-50
-40-30-20-100102030400
14002400340044005400640074008400940010400May-15
Nov-15
May-16
Nov-16
May-17
Nov-17
May-18
Nov-18
May-19
Nov-19
May-20
产量:家用电冰箱:累计值产量:家用电冰箱:累计同比
累计值，累计同比（万吨，%）
图表72 年度钢材累计出口数量：分类（万吨）
图表73 年度钢材累计进口数量：分类（万吨）
风险提示：
1）新冠疫情反复； 2）经济下行加快；
3）原材料价格大幅波动； 4）地产用钢需求大幅下滑； 5）钢材去库存化进程受阻。

-50
-40-30-20-100102030
40400
450500550600650700750Apr-17
Oct-17Apr-18
Oct-18Apr-19
Oct-19
Apr-20
钢材出口数量
出口数量:钢材:当月值
出口数量:钢材:当月值:同比
-30
2070120170
22027080
100120140160180200
220240260280
Apr-17
Oct-17
Apr-18
Oct-18
Apr-19
Oct-19
Apr-20
钢材进口数量
进口数量:钢材:当月值进口数量:钢材:当月值:同比
0.00
5,000.00
10,000.00
15,000.00
20,000.00
25,000.00
2014
2015
2016
2017
2018
2019
其他
出口数量:钢铁管配件:累计值:年度
出口数量:板材:累计值:年度
出口数量:线材:累计值:年度出口数量:角钢及型钢:累计值:年度
出口数量:棒材:累计值:年度
出口数量:钢材:累计值:年度
-500.00
0.00
500.001,000.001,500.002,000.002,500.00
3,000.003,500.00201420152016201720182019
其他
进口数量:管材:累计值:年度进口数量:板材:累计值:年度进口数量:线材:累计值:年度进口数量:角钢及型钢:累计值:年度
进口数量:棒材:累计值:年度进口数量:钢材:累计值:年度。