【价值投资·理论篇】价值投资和趋势投资

【价值投资·理论篇】价值投资和趋势投资
价值投资分为价值型投资以及成长型投资。

成长型投资风险更高，因为一旦增速不及预期就会面临戴维森双杀，而硬币的另一面则是可以好的成长公司能享受到增速和估值的双击，从而获得更大的收益。

研究过去是为了更好的判断未来，找到未来能够持续创造高回报的企业。

财务分析并不能判断牛股，它更多是用来排除烂公司。

企业的高增长是难以持续的，它们最终都会成为周期股。

过去的高增并不代表未来会一直持续，企业能够维持20%的复合利润增长是非常优秀的。

趋势投资就是把决策完全建立在对未来股票价格走势的预期上。

趋势投资通常适用于周期股的投资以及牛市当中进行辅助买卖。

研究追求胜率，而交易追求赔率。

胜率是指业绩增长的确定性，赔率则是指潜在的回报。

低胜率要通过高赔率或者股价的超跌来进行弥补。

杠杆操作是价值投资者的天敌。

价值投资的大部分时间都是在煎熬以及反复思考的，最后才是验证和成功的喜悦。

价值投资者卖出的三大原则分别是逻辑被破坏、达到盈利目标以及有更好的标的。

投资的暴利多来源于估值的提升，选择符合行业大趋势、估值有巨大成长空间的公司，这才是获取超额收益的关键。

市场短期看情绪，中期看逻辑，长期看业绩。

市场本质反映着企业盈利，股价中短期又会受到各种扰动围绕价值中枢进行波动，投资者要做的就是在这个过程中做好仓位管理和风险控制，耐心等待市场回暖。

知识点
戴维森双杀：指市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应，在业绩增速下降的同时还会遭遇估值下调，从而股价会受到两个方面因素的压制。