2012年上半年焦炭回顾及下半年展望

【前言】2012年上半年焦炭市场受需求冲击和煤价下行影响，焦炭市场价格“一泻千里”。

伴随着3季度国际焦煤价格逆势上涨15美金和国内市场下跌，钢材需求不佳利空作用更加明显。

当前资金紧张和限产亏损局面下，国家出台部分利好政策，是否能扭转下半年焦炭市场？
2012年上半年焦炭回顾及下半年展望
——3季度焦炭市场难涨 4季度重点关注需求
[中国钢铁企业网讯]【前言】2012年上半年焦炭市场受需求冲击和煤价下行影响，焦炭市场价格“一泻千里”。

伴随着3季度国际焦煤价格逆势上涨15美金和国内市场下跌，钢材需求不佳利空作用更加明显。

当前资金紧张和限产亏损局面下，国家出台部分利好政策，是否能扭转下半年焦炭市场？
一、上半年煤炭产量上升市场价格小幅回落
国际市场：澳大利亚焦煤供应商英美资源公司与韩国浦项钢铁达成协议，2012年3季度焦煤合同价较上一季度上涨7%。

根据协议，英美资源优质低挥发性硬焦煤价格从2季度的210美元/吨（FOB）涨至225美元/吨（FOB），PCI煤价格上涨5.7%至162美元/吨（FOB）。

过去两个月，必和必拓三菱联盟昆士兰州煤矿的罢工运动导致市场资源供应吃紧，从而推动了合同价格的上涨。

国内市场：2012年6月份迎来国内焦煤矿的首次大幅跌价潮，焦煤集团和龙煤为首冶金煤价格的降幅在20-150元/吨。

山西焦煤集团冶炼精煤价格全面下调，采取区域差异化策略，平均降幅为：主焦90-100元/吨，肥煤120-150元/吨，1/3焦80-100元/吨，东曲瘦煤40-60元/吨。

分品种及质量指标火运车板价格如下：主焦煤1385-1580元/吨；肥煤1405-1520元/吨；1/3焦煤1200-1300元；瘦煤1100-1240元/吨。

黑龙江龙煤集团主焦、肥煤含税下调50元/吨，混洗主焦含税下调25元/吨，1/3焦煤含税下调30元/吨，现含税执行价格主焦1520元/吨，混洗主焦1495元/吨，肥煤1580元/吨，1/3焦1200-1230元/吨，优质1/3焦1400-1430元/吨。

产销方面：2012年1-5月，全国煤炭产量累计完成156174万吨，同比增加9654万吨，增长6.59%。

其中国有重点煤矿产量累计完成84364万吨，同比增加4713万吨,上升5.9%。

2012年5月份，全国煤炭销量完成31200万吨，同比增加1000万吨，增长3.31%。

其中，国有重点煤矿销量完成16046万吨，同比增加341万吨,增长2.2%。

1-5月份全国煤炭销量累计完成148947万吨，同比增加8446万吨,增长6.01%。

进口方面：海关总署:2012年1-5月中国进口煤炭11273万吨，同比增长67.8%。

其中无烟煤1570万吨，同比增长19%；炼焦煤2115万吨，同比增长33.8%；动力煤3490万吨，同比增长183.4%；褐煤2213万吨，同比增长107.7%。

其中，5月中国进口煤炭2617万吨，同比增长62.3%。

其中无烟煤313万吨，同比减少20.2%；炼焦煤387万吨，同比增长81.4%；动力煤965万吨，同比增长172.7%；褐煤564万吨，同比增长120.7%。

综上所述：高级分析师穆文鑫认为,上半年煤炭产量和进口情况均大幅上升，而国内需求不佳的情况下，导致煤价二季度普遍下行。

2012年整体宏观经济政策是“稳中求进”，所以综合各方因素判断，下半年煤价仍存在一定跌幅，煤矿企业市场强势话语权或将受到影响。

二、下游粗钢产量增幅放缓上半年钢材价格大跌
数据显示：2012年1-5月，全国粗钢产量29626万吨，同比增长2.2%，增速同比减缓6.3个百分点；钢材产量38401万吨，增长6.3%，减缓6个百分点。

全球5月粗钢产量同比增加0.7%至1.31亿吨。

中国粗钢产量同比增长2.5%，增速同比减缓5.3个百分点；钢材产量增长6.3%，减缓4.3个百分点。

焦炭产量增长5.2%，减缓6.7个百分点。

铁合金产量增长9.9%，减缓3.2个百分点。

钢材出口523万吨，比上月增加56万吨；进口132万吨，比上月增加19万吨。

焦炭出口14万吨，比上月增加10万吨。

钢材价格有所回落。

5月份，国内市场钢材价格综合指数平均为118.76，比上月回落2.76点，同比下降17.28点。

6.5mm高线、20mm中厚板、1.0mm冷轧板卷平均价格分别为4237元/吨、4298元/吨和5105元/吨，比上月下降3.7%、3.6%和1.6%，同比下降14.5%、15.1%和9.5%。

三、利空明显上半年焦炭市场下跌明显
2012年上半年焦炭市场受需求冲击和煤价下行影响，焦炭市场价格“一泻千里”。

1月份，焦炭产品受中国传统春节影响，焦炭市场延续价格平稳、运输紧张态势。

企业方面受春节气氛影响较浓，市场清淡再度显现；政策方面，资金和运输没有改善；从供需来看，钢厂库存在半月至30天水平，终端均不急于采购。

2月份国内焦炭市场弱势运行、部分区域价格下行30-50元/吨。

降价较为明显的区域在华东、华南、东北；而传统的西北、山西、河北区域资源量相对较紧，价格松动企业较少。

3月份国内焦炭市场继续弱势运行，部分厂家出现优惠，出现一定程度的暗降。

二季度国内钢材价格出现大幅度的跌价，焦炭市场也被迫压价，市场主流降幅达到20-100元/吨，焦化企业吨焦亏幅已经达到150-250元/吨，焦化企业普遍限产保价。

煤价下行：6月份河北开滦矿业集团主焦、肥煤和1/3焦煤基价下调40、60、70元/吨，目前出厂价含税分别为1515元/吨，1422元/吨，1375元/吨。

枣庄矿业集团1/3焦煤含税下调60元/吨，前期优惠不变，目前出厂含税价1310-1320元/吨。

新汶矿业集团气肥煤含税下调100元/吨，前期优惠不变，目前出厂含税价1190-1260元/吨。

潞安矿业集团瘦煤含税降价50元/吨，目前铁路价1150元/吨，公路价1200元/吨；喷吹煤含税降价50元/吨，目前价格为铁路价1080元/吨，公路价1100元/吨。

贵州盘江煤电1/3焦煤下调30元/吨，目前出厂含税1495元/吨。

钢厂方面：2012年上半年国内钢厂焦炭价格普遍降110-250元/吨，最高跌幅达到15%。

如表所示，跌幅最多的是山东日照钢铁，该企业今年领导层换届后，原料采购策略由高库存变为低库存运行，同时价格也是山东区域最低价格。

全国其它区域受钢材市场大跌和焦煤下探影响，焦炭市场采购价格也下降。

库存方面：煤炭市场走弱后，焦炭库存普遍呈上升趋势。

钢厂库存主流在15天水平，个别钢厂焦炭库存在20天左右。

南方运输不佳不分钢厂焦炭库存略高。

港口焦炭库存也先涨后跌趋势，以天津港为例：当前库存水平已经从年初的130万吨上升至173万吨水平，而日照港和连云港焦炭库存在10-30万吨左右。

判断，受限产和降价将左右后期焦炭市场，库存水平将稳中震荡运行，不排除后期焦炭会出现高位库存。

四、上半年焦炭出口量跌市场均价上涨
中国海关最新统计：2012年1-5月累计出口43万吨，去年1-5月中国出口焦炭213万吨，同比大幅下降趋势。

5月份我国出口焦炭14万吨，比上月增加10万吨，环比增250%，同比下降趋。

出口方面：2012年5月焦炭出口455美金/吨，环比单价均下降4美元。

5月份焦炭出口量同比下降而环比上升可归纳为几方面原因：1、季节属于淡季，焦炭出口价格趋于低位运行；2、降低出口均价，是因为出口总量较少，而其中焦粒、焦粉部分将出口焦炭单价降低。

（备注：焦粒、焦粉在出口类别里面，归属于焦炭及半焦炭）；3、焦炭出口受国际舆论“反倾销”嫌疑，本身焦炭出口并无利润，所以焦炭出口企
业积极性不强。

4、焦炭出口关税征收大背景下去年出口形式相对较好，而今年市场看空心态较浓。

关税影响：出口焦炭数量低位运行仍将延续。

据悉，焦化企业、进出口贸易商对此意见非常大，但国家的宏观政策是高污染、高耗能产业坚决不鼓励出口或抑制出口。

有消息称，焦炭出口收关税不符合国际惯例，在几次判决里中国均处于失利地位，我国不排除因国际关系压力降低焦炭税率。

以目前的单价而论，国内焦化企业亏损幅度较高，所以焦炭质量不稳定，仅有的小量焦炭出口均是大客户维护国外战略老客户而已；当然，国贸企业也不希望焦炭出口配额空置无用，但出口配额较实际出口量过剩已经成定局，中国焦炭行业出口黄金周期已经过去。

目前，市场上焦炭出口量价的变化，不会受关税影响没有本质上的变化，后期仍将关注国内需求为主。

产量大增和产能过剩将是制约中国焦炭的双重障碍。

2011年中国焦炭实际产量为4.2亿吨，而实际焦化企业焦炭的产能在5.6亿吨左右，近25%焦炭产能均处于闲置状态。

钢厂目前加大自身焦炉产能建设，后期独立焦化企业在市场上的话语权日渐趋弱。

2012年1季度中国焦炭产量累计为10777.2万吨，累计同比去年增长6.5%，可见焦炭市场供过于求、价格低位运行必将延续。

二季度下游需求不畅下，焦炭市场出口和内销不景气势必导致焦企亏损幅度加剧。

五、产能过剩上半年焦炭产量仍呈大幅增长
2012年5月我国焦炭产量3847.3万吨，去年5月焦炭产量3664.4万吨，比去年同期增长4.99%；1-5月，全国焦炭累计产量18328.3万吨，同比增长6.4%。

六、三季度焦炭难涨四季度关注需求
2012年上半年焦炭市场受需求冲击和煤价下行影响，焦炭市场价格“一泻千里”。

1月份，焦炭产品受中国传统春节影响，焦炭市场延续价格平稳、运输紧张态势。

企业方面受春节气氛影响较浓，市场清淡再度显现；政策方面，资金和运输没有改善；从供需来看，当前钢厂库存在半月至30天水平，终端均不急于采购。

2月份国内焦炭市场弱势运行、部分区域价格下行30-50元/吨。

降价较为明显的区域在华东、华南、东北；而传统的西北、山西、河北区域资源量相对较紧，价格松动企业较少。

3月份国内焦炭市场继续弱势运行，部分厂家出现优惠，出现一定程度的暗降。

二季度国内钢材价格出现大幅度的跌价，焦炭市场也被迫压价，市场主流降幅达到20-100元/吨，焦化企业吨焦亏损幅度已经达到150-250元/吨，焦化企业普遍限产保价。

国家出台部分利好政策，是否能扭转下半年焦炭市场？
三季度预测：高级分析师穆文鑫判断，三季度焦炭市场的两大指标，焦煤支撑和钢材需求均无起色，再加上宏观政策微调幅度较少,所以7-9月国内焦炭市场主流以稳为主，局部不排除还会有小幅补跌现象。

利跌因素：
1、政策面无利好因素，导致焦炭市场心态均看空，市场资金面仍偏紧。

2、下游钢材虽然价格已经稳住，但成交委靡、后期看空心态较浓。

3、国内黑龙江龙煤集团、山西焦煤集团等煤价格同步下行，钢厂压低焦炭采购价格。

4、焦炭市场库存逐渐增多，焦炭产品市场话语权趋弱，部分钢厂已经停采焦炭。

5、钢厂自产焦炭增多，市场化焦炭资源逐年减少。

6、焦炭运输畅通，西部低价格焦炭充斥华东、华南市场，焦炭高位区域被迫下行。

7、高额关税影响，焦炭出口和发展中国家相比价格无竞争优势，仅能压低出口商利润，出口市场短期难有转机。

利涨因素：
1、澳大利亚炼焦煤矿商：2012年3季度焦煤合同价较上一季度上涨7%。

2、二季度末钢材价格已经有“触底反弹”迹象，对稳定焦炭市场有一定支撑。

3、焦炭企业亏损加剧后，企业均出台限产措施，山西部分企业限产幅度达到60%水平。

4、钢厂受资金紧张影响，焦炭采购全面低库存运行。

焦化企业限产保价，后期焦炭产量有望趋稳。

四季度展望：高级分析师穆文鑫认为，四季度焦炭反弹决定性的因素在于需求能否启动。

产能过剩和冬储效应在市场作用力上基本可以相互抵消；所以下游钢材市场在一定意义上将决定四季度焦炭价格走势。

综合国内外宏观经济形式，2012年中国GDP呈现出前低后高态势，但整体增幅放缓，所以四季度焦炭市场反弹或将成主流，但焦炭市场涨幅也将有限。