5-外汇市场与外汇交易

4.从外汇市场的作用看， 4.从外汇市场的作用看，外汇市场已超越了最初那种附 从外汇市场的作用看 属于贸易结算的地位，而有了更为深刻的意义和作用 属于贸易结算的地位， 其表现是当前由于贸易引起的外汇交易仅占全部外 汇交易的很小部分，约占1%—2%，大部分的外汇交 汇交易的很小部分，约占 ， 易是由于国际资本流动及银行轧平头寸所引起的。 易是由于国际资本流动及银行轧平头寸所引起的。 5.从外汇交易的区域范围和周转速度看， 5.从外汇交易的区域范围和周转速度看，外汇市场具有 从外汇交易的区域范围和周转速度看 空间的统一性和时间的连续性 外汇市场全球一体化、全天候运行。 外汇市场全球一体化、全天候运行。
是指各类市场主体进行外汇买卖的场所或营运网 络。
㈡外汇市场组织形态
有形外汇市场： 有形外汇市场：外汇交易所 无形外汇市场:通过电话 电报、电传、 通过电话、 无形外汇市场 通过电话、电报、电传、计算机交 易系统连接起来的运营网络。 易系统连接起来的运营网络。
路透社交易系统
路透社交易系统(Reuter Dealing System)是一高速电脑系统，主要包 是一高速电脑系统， 路透社交易系统 是一高速电脑系统 括控制器、键盘、荧光屏和打印机等。 括控制器、键盘、荧光屏和打印机等。
在外汇市场中用一国货币交换另一国货币的交易者均 被称为外汇市场的主体或参与者。 被称为外汇市场的主体或参与者。
１．公司和个人
外汇指定银行有外汇交易关系的公司、个人。 外汇指定银行有外汇交易关系的公司、个人。它们均 是外汇市场的重要参与者，其中又以公司为主体。 是外汇市场的重要参与者，其中又以公司为主体。这 些公司和个人与外汇指定银行间的交易构成了外汇市 场的零售业务。 场的零售业务。 根据交易者入市的目的，可分为贸易商（进出口商） 根据交易者入市的目的，可分为贸易商（进出口商） 投资者、 、投资者、投机者以及一些与贸易收支无关的外汇供 求者（如留学生、旅游者、侨居者等）。 求者（如留学生、旅游者、侨居者等）。
路透社交易终端提供的服务主要包括： 路透社交易终端提供的服务主要包括：
1、即时信息 、 2、即时汇率行情 、 3、市场趋势分析 、 4、技术图表分析 、
二外汇市场的特点
1.从规模上看，外汇市场是全球规模最大的市场 1.从规模上看， 从规模上看 2.从市场的形态看 从市场的形态看， 2.从市场的形态看，无形市场已成为当今外汇市场 的主体形态。 的主体形态。 3.从交易主体的构成看 95%以上的交易均发生在银 从交易主体的构成看， 3.从交易主体的构成看，95%以上的交易均发生在银 行间。 行间。
外汇指定银行（Foreign Exchange Bank） ２．外汇指定银行
外汇指定银行: 外汇指定银行: 由中央银行指定或授权经营外汇业务的商业银行。 由中央银行指定或授权经营外汇业务的商业银行。它包括本国具 有资格从事外汇交易的商业银行和开设在本国的外国商业银行。 有资格从事外汇交易的商业银行和开设在本国的外国商业银行。 它是外汇市场中最重要的参与者， 它是外汇市场中最重要的参与者，分别在零售和批发两个层次的 外汇市场中扮演着重要角色。 外汇市场中扮演着重要角色。 银行与客户间的市场: 银行与客户间的市场: 外汇指定银行扮演着客户（公司、个人）的交易对象. 外汇指定银行扮演着客户（公司、个人）的交易对象. 银行间的外汇市场: 银行间的外汇市场: 外汇银行通过这个层次的市场轧平头寸， 规避汇率风险， 外汇银行通过这个层次的市场轧平头寸， 规避汇率风险，或者 投机获利. 投机获利. 根据交易对象的不同, 根据交易对象的不同,银行同业间的外汇市场分为两个层次 : 一是外汇指定银行间交易的市场， 一是外汇指定银行间交易的市场， 二是外汇指定银行与中央银行间的交易市场。 二是外汇指定银行与中央银行间的交易市场。
三、外汇市场的功能
外汇市场的根本功能在于实现国际支付， 外汇市场的根本功能在于实现国际支付，概括起来 包括： 包括： 实现国际间货币支付和购买力的转移； 实现国际间货币支付和购买力的转移； 减少外汇风险； 减少外汇风险； 提供国际间资金融通的渠道。 提供国际间资金融通的渠道。
四、外汇市场的主体构成
４．外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） 外汇经纪人
外汇经纪人是指在外汇市场中， 外汇经纪人是指在外汇市场中，专门从事媒介外汇交 以获取佣金的一类商号。 易，以获取佣金的一类商号。 银行将其买入价或卖出价通过专用联系线路传送给经 纪人，经纪人将收到的信息汇总， 纪人，经纪人将收到的信息汇总，并将最有利的买价 和最有利的卖价——如合适的话还将可供交易的数量 和最有利的卖价——如合适的话还将可供交易的数量 一并传送给客户。 一并传送给客户。想要以某价格交易的一方只需要打 电话给经纪人即可。 电话给经纪人即可。 经纪公司不能根据自己的需要随意变化立场， 经纪公司不能根据自己的需要随意变化立场，自己随 便标价。他们不会披露报价方和接受方的姓名， 便标价。他们不会披露报价方和接受方的姓名，除非 双方已经达成了合约。 双方已经达成了合约。 对于主要外币的外汇经纪人收费的范围一般在每100 对于主要外币的外汇经纪人收费的范围一般在每 万美元的交易收取10美元到 美元之间。 美元到50美元之间 万美元的交易收取 美元到 美元之间。
第一节 外汇市场概述
一、外汇市场的组织形态 二、外汇市场的特点 外汇市场的特点 三、外汇市场的功能 外汇市场的功能 四、外汇市场的主体构成 外汇市场的主体构成 五、世界主要外汇市场简介
一、外汇市场的组织形态 外汇市场的组织形态
㈠外汇市场的概念（Foreign Exchange Market） 外汇市场的概念
五、世界主要外汇市场简介
目前，世界上大约有 多个主要的外汇市场 多个主要的外汇市场， 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍 布于世界各大洲的不同国家和地区。 布于世界各大洲的不同国家和地区。 根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、 根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等 三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、 三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福 苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶， 、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼 ，亚洲的东京、新加坡和香港等。 亚洲的东京、新加坡和香港等。
操作： 操作：
用户通过邮电部门将自己的终端机与路透交易机(Dealing Machine) 用户通过邮电部门将自己的终端机与路透交易机 连接上后，交易者只需启动机器，通过键盘输入自己的终端密码， 连接上后，交易者只需启动机器，通过键盘输入自己的终端密码，即 可用键盘与对方银行联系。 可用键盘与对方银行联系。路透社交易系统是当前全世界使用最广泛 的交易系统，参加路透交易系统的银行达数千家，每家银行都有一个 的交易系统，参加路透交易系统的银行达数千家， 指定的英文代号。例如中国银行总行的代号为BCDD。交易者若想与 指定的英文代号。例如中国银行总行的代号为 。 某个银行进行交易，在键盘上输人对方银行的代号， 某个银行进行交易，在键盘上输人对方银行的代号，叫通后即可询问 交易价格，并可与其还价。 交易价格，并可与其还价。双方的交易过程全部显示在终端机的荧屏 交易完毕后即可通过打印机打印出来。 上，交易完毕后即可通过打印机打印出来。这种由路透终端输出的打 印文件，是双方交易的惟一文字记录， 印文件，是双方交易的惟一文字记录，因而也是最重要的交易合同和 依据。 依据。
银行间市场 由银行，证券公司参加， 由银行，证券公司参加，并进行相互交易的银行间 市场，又称外汇批发市场。 市场，又称外汇批发市场。 客户市场 银行，证券公司与自己的客户（如企业，投资家， 银行，证券公司与自己的客户（如企业，投资家， 外汇投机者，个人投资家等）进行交易的客户市场， 外汇投机者，个人投资家等）进行交易的客户市场， 又称外汇零售市场。 又称外汇零售市场。
第五章 外汇市场与外汇交易
第五章 外汇市场与 外汇交易实务
[教学目的] 通过本章学习，要求学生了解主要的世界外 汇市场，掌握外汇市场的主要交易形式。 [重点难点]本章重点：外汇交易 本章难点：套汇交易 [教学时数] 4
第五章 外汇市场与外汇交易
第一节 第二节 外汇市场概述 外汇市场的主要交易形式
２．纽约外汇市场
二战以后， 二战以后，美国以其雄厚的经济实力倡导建立起了以美元为中心的 世界货币体系———布雷顿森林体系，从而奠定了美元的国际地位， ———布雷顿森林体系 世界货币体系———布雷顿森林体系，从而奠定了美元的国际地位， 即主要的国际结算手段和储备货币。此后， 即主要的国际结算手段和储备货币。此后，纽约外汇市场迅速发展成 为一个完全开放的市场。并以其独特的功能和作用， 为一个完全开放的市场。并以其独特的功能和作用，左右着全球的外 汇市场。 汇市场。 表现之一是它已成为全球美元交易的清算中心。 表现之一是它已成为全球美元交易的清算中心。美国的巨额贸易以 及美元在国际经济中的特殊作用， 及美元在国际经济中的特殊作用，使纽约外汇市场担负着繁重的国际 资金结算和国际资本转移任务。 资金结算和国际资本转移任务。表现之二是纽约外汇市场的汇率波动 较为剧烈，同时这个市场的风吹草动， 较为剧烈，同时这个市场的风吹草动，将会对全球外汇市场乃至整个 金融市场产生重大的影响。因为， 美国作为全球最大的经济体， 金融市场产生重大的影响。因为，1、美国作为全球最大的经济体， 其经济运行状况对全球经济有着举足轻重的影响， 其经济运行状况对全球经济有着举足轻重的影响，因此在纽约市场的 交易时间内公布的美国经济数据对汇率走势往往产生较大的影响， 交易时间内公布的美国经济数据对汇率走势往往产生较大的影响，2 美国各类金融市场发达，吸引了各国的大量资金，股票市场、 、美国各类金融市场发达，吸引了各国的大量资金，股票市场、债券 市场和外汇市场相互作用，相互联系， 市场和外汇市场相互作用，相互联系，对汇率波动的影响在纽约市场 上集中体现出来。 上集中体现出来。3、以美国投资基金为主的投机力量在纽约市场上 非常活跃，对汇率波动起了推波助澜的作用。 非常活跃，对汇率波动起了推波助澜的作用。因此纽约市场的汇率变 化情况受到全球外汇交易商的格外关注。 化情况受到全球外汇交易商的格外关注。
１．伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是全世界历史最悠久的外汇市场。 伦敦外汇市场是全世界历史最悠久的外汇市场。 伦敦外汇市场是世界上首屈一指的外汇市场。 伦敦外汇市场是世界上首屈一指的外汇市场。
伦敦外汇市场作为全球最大的外汇市场，具有如下优势： 伦敦外汇市场作为全球最大的外汇市场，具有如下优势：
①伦敦外汇市场的参与者是经营外汇业务的银行、外国银行的分 伦敦外汇市场的参与者是经营外汇业务的银行、 外汇经济商，其他的金融机构和英国央行---英格兰银行 行、外汇经济商，其他的金融机构和英国央行 英格兰银行 交易规模大，目前的日平均交易量占全球交易量的1/3以上 ②交易规模大，目前的日平均交易量占全球交易量的 以上 交易币种丰富，其中最大的交易品种是英镑/美元的交易 美元的交易。 ③交易币种丰富，其中最大的交易品种是英镑 美元的交易。 区位优势明显。 ④区位优势明显。在世界时区中所处的横跨东亚和纽约之间的适 中位置，使其交易时间与亚洲和北美外汇市场相衔接， 中位置，使其交易时间与亚洲和北美外汇市场相衔接，从而使 伦敦外汇市场的走势对全球外汇市场有着重要的影响。 伦敦外汇市场的走势对全球外汇市场有着重要的影响。
①
客 户
银行 ②
③ 中 央 银 行
① 银行
③
３．中央银行
中央银行作为货币政策的制定者和执行者，在外汇市场中 中央银行作为货币政策的制定者和执行者， 扮演着市场维护者的角色， 扮演着市场维护者的角色，即其参与外汇市场交易的最终 目的是实现最优的汇率目标。 目的是实现最优的汇率目标。 当外汇市场出现抛售本币造成本币贬值压力时， 当外汇市场出现抛售本币造成本币贬值压力时，央行可在 外汇市场抛出外汇，购买本币，以支撑本币汇率，反之， 外汇市场抛出外汇，购买本币，以支撑本币汇率，反之， 则购买外汇，以缓解本币升值压力。再比如， 则购买外汇，以缓解本币升值压力。再比如，当一国汇率 上浮，影响到该国出口时， 上浮，影响到该国出口时，央行可在外汇市场上买入外汇 以阻止本币升值。 以阻止本币升值。 央行在外汇市场上虽然扮演着维护本币汇率稳定的重要角 但作用却是有限的。 色，但作用却是有限的。这主要是由于央行的干预只是影 响汇率变动的一个因素， 响汇率变动的一个因素，而且干预的力度还受制于一国的 外汇储备规模。 外汇储备规模。虽然政府间的国际合作可适当弥补外汇储 备的不足，但面对日益庞大且流动频繁的国际游资， 备的不足，但面对日益庞大且流动频繁的国际游资，仅凭 有限的外汇储备和国际合作， 有限的外汇储备和国际合作，也仍然难以完全维护市场汇 率的稳定。 率的稳定。