资本运作与投融资管理(宏皓)-
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常受邀在中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经 济之声》、中国经济网、央视网、人民网等国家级媒体担任特 约专家嘉宾。
著作有《第一财富大道》、《家庭理财行动》、《理财改变命 运》、《理财身价倍增》、《卓越理财》、《融资决定成败》 等20部。
第一讲 资本运作
常言道：小富靠勤劳、中富靠运气、大富 靠智慧。资本运作解决的是赚大钱的问题, 是需要大智慧。
三、特许经营融资战略
“特许经营无禁区”，只要有产品和服务，就可 以采用特许经营。特许经营则在这方面有很大的 优势。运用特许经营进入海外市场主要是通过当 地加盟者来实现的。
在股权投资的各种方式中，如果再结合特许经营 的运用，实际上是在常见的资本纽带之外又加了 一条契约纽带，将会使投资的成功率大大提高， 同时也有助于缓解开拓市场与资本短缺的矛盾。 特许经营是实现资本扩张和市场拓展的一种比较 好的方式。现代特许经营主要有以下几种类型： 商品商标特许经营；经营模式特许经营。授权特 许是另一种方式，即在某一特定的地区授权一家 当地公司，担任特许经营总部支援该地区加盟店 的角色。一是收加盟费,二是扩大销售网。
资本运作与投融资管理
专家简介：
宏皓：著名金融学家﹑融资专家，北京交通大学客座教授、中 央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学 家、政府、上市公司融资顾问，中经产业基金理事会秘书长。
在社科院﹑北京交通大学、清华大学、北京大学、中央财经大 学、浙江大学MBA、EMBA、总裁班等多次讲授《宏观经济形 势分析》、《私募股权与金融投资》、《产业园区金融创新》、 《公司融资策略》、《资本市场与风险投资》、《银行金融创 新》、《资本运作与管理》、《公司理财》、《财富管理》、 《企业战略转型》等课程。
二、契约型产业投资基金不是以股份公司形式存在，投资 者不是股东，而仅仅是信托契约的当事人和基金的受益者， 无权参与管理决策。契约型产业投资基金不是法人，必须 委托管理公司管理运作基金资产，所有权和经营权得到彻 底分离，有利于产业投资基金进行长期稳定的运作。由于 管理公司拥有充分的管理和运作基金的权力，契约型产业 投资基金资产的支配，不会被众多小投资者追求短期利益 的意图所影响，符合现代企业制度运作模式。
许多人都认为李嘉诚是靠产业发家，实际上李嘉诚的真正 发迹，是靠股市。他的超人才智也集中显示在股市。可以 这么说，李嘉诚的扩张史，是一部小商人借助股市杠杆急 剧扩张的历史。 1950年，李嘉诚利用打工积攒的7000美金成立了长江 塑胶厂，实际上是小本经营的个体户。 1971年6月，李嘉诚又成立了长江置业有限公司，也就 是有限责任公司。 1972年7月31日，李嘉诚将原有限责任公司改名为长江 实业集团有限公司，也就是股份有限公司。并在同年向远 东交易所、金银证券交易所及香港证券交易所申请股票上 市，11月1日获准正式挂牌。 从此以后，李嘉诚的大量扩张及获利都是在股市、在资 本市场实现的。
资本高级运作的最高境界是：运作得好像没有人 运作一样，这种无为而治的资本高级运作才是最 完美的，这样完美的资本高级运作一定是多赢的。
第二讲 企业融资方法
对于融资企业而言，第一，是要认清自己，明确自己的定 位，第二，就是结合自己的定位，找到合适的金融工具。 而在融资的定位和实施过程中，有金融专家的参与和协助 会事半功倍。
于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题
时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和
担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于
表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信
状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。
2．起源
李嘉诚常为世人称道之处在于其多次精准的低买 高卖，在众人对其投资眼光的艳羡赞叹中，易为 人所忽略的是，长期持有和经营才是李嘉诚最终 熬过严冬、为其项目沽得良好价格的前提，如3G 业务的盈利和房地产开发的最终盈利都依赖于强 大的现金流长期支撑，等待经济上扬而享有巨额 回报。3G业务动辄上百亿的亏损，搁置达5年以 上的土地储备，这些对于一般企业而言基本上是 无法承受的。守得云开见月明的底气来自充裕的 资本，李嘉诚的资本运作：多维度的资金筹措.
有权以象征性的价格转移给购买人。这种方式被称为“融资租赁”，
1952年美国成立了世界第一家融资租赁公司——美国租赁公司(现更
名为美国国际租赁公司)，开创了现代租赁的先河。
3．在中国的历史
中国的现代租赁业开始于20世纪80年代的改革开放，为了解决资
金不足和从国外引进先进技术、设备和管理的需求，在荣毅仁先生的
一、什么是资本运作
资本是指企业从事生产经营活动而垫付 的本钱。资本是一种稀缺的生产资源，是 形成企业资产和投入生产经营活动的基本 要素之一。资本运作是指利用资本市场法 则，通过资本管理的技巧性运作或资本的 科学运作，实现资本价值大幅增值、效益 增长的一种经营方式。
二、资本运作的最高境界
如何成功地进行资本运作？ 说到资本运作，不得不说一个人，这个人就是李嘉诚。
四、理财产品融资
五、重组当地信用社向商业银行转型
银行在我国作为特殊的政策性资源，企业完全可 以抓住机会以银行资产重组的形式控股、兼并、 收购地方性商业银行或信用社向商业银行转型。 重组的措施可以资产形态进行置换和现金购买， 总之，以达到控股银行，对控股银行进行股份制 再改造，申请上市和开设国内外分行，筹措巨额 资金以支持业内企业的发展，形成实质上的商业 银行。
两种形式
一、公司型产业投资基金是以股份公司形式存在或者以有 限合伙形式设立，基金的每个投资者都是基金公司的股东 或者投资人。公司型产业投资基金是法人（合伙人)，所 聘请的管理公司权力有限，所有权和经营权没有彻底分离， 投资者将不同程度地影响公司的决策取向，一定程度上制镇银行
九、私募股权投资
现在，华尔街的弄潮儿则是私募基金的投资经理。私
募基金已经成为华尔街最为红火的行业。以前人们一想起
美国的资本主义，就会想到通用汽车和（IBM），现在他
二、无形资产资本化战略 在企业资本运营过程中，企业无形资产使用最多
的是企业的品牌，即利用企业的“品牌”价值， 进行资本化运作。一般来说，名牌优势企业利用 无形资产资本化运作主要采取以下两种方式：以 名牌为龙头发展企业集团。无形资产资本化运作 就是优势企业首先要充分利用自己的品牌价值， 通过资本化运作，以品牌为龙头发展壮大企业集 团。将品牌等无形资产折股资本化是企业无形资 产资本化运作的一条基本途径，就是指我国优势 企业在寻求集团发展、规模化扩张过程中，充分 利用“名牌”这一资本，折“价”入股，加上少 量的资金投入，取得对并购或合资合作企业的控 股权。我国《公司法》规定，作为股本投入，无 形资产只能占20%；但在中外合资或合作时，这 一比例则没有限制。
企业的资金来源主要是三个方面：内部融资、股权融资、 债权融资。
一、银行贷款
1、中国企业债权融资策略
随着生产经营规模的扩大，企业的资产规模也迅速扩张， 企业可供抵押的资产也随之增加，这就为企业采取债权融 资创造了条件。
银行贷款是企业债权融资常见的一种方式。商业银行等金 融机构是我国企业获取资金的重要渠道。
倡导下，作为增加引进外资的渠道，从日本引进了融资租赁的概念，
以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有
限公司和以国内金融机构为主体的中国租赁有限公司开展融资租赁业
务，用这种方法从国外引进先进的生产设备，管理、技术，改善产品
质量，提高中国的出口能力。
七、产业投资基金战略
产业投资基金是现在市场经济中一种重要的融资方式，最 早产生于英国，发展于美国，在国外已经经历了100多年 的发展历史，于第二次世界大战以后得到了进一步的发展 与完善，目前全球基金市场总值达3万亿美元，与全球商 品贸易总额相当，已成为发达国家非常成熟的融资方式之 一。投资基金这种方式也被许多发展中国家和地区所广泛 采用，对这些国家和地区的经济发展和起飞产生了较大的 推动作用。进入90年代以来，利用境外投资基金已成为我 国利用外资的一种新的有效手段。发展产业基金：一是凭 其“集合投资、专家管理”的优势，降低投资风险，增强 资产保值、增值能力，弥补单个投资者规模过小、缺少投 资经验的不足；二是通过注入资本金、强化产权约束与管 理等途径，提高企业的资本经营能力，为资本市场发展奠 定坚实基础。
(1) 申请贷款担保 担保机构是经营信用的企业，担保机构所面临的风险中，
最突出、最不可控制的是企业的信用风险，因此担保机构 非常看重企业及其企业家以往的信用记录。如果申请企业 或其企业家以往有不良信用记录，担保机构和银行都会把 这家企业拒之门外。除了银行信用，企业还应该保持良好 的纳税记录，严格履行经济合同，注重产品(服务)质量。 (2)委托贷款 委托贷款实际上是企业将资金委托银行进行管理。对于银 行来说，委托贷款作为一种风险低、成本低又有稳定收益 的中间业务。委托贷款的资金成本一般高于银行同期贷款 利率，更适合资金需求比较急迫、项目回报率高的企业。 委托贷款一般要求企业提供足额的抵押品或担保品，同时 要求企业跟银行有比较好的沟通，银行一般对这种贷款形 式也比较谨慎。整个委托贷款的核心是要先找到投资方。 投资方通常要对企业的担保品或抵押品认可，同时对企业 的项目也要进行可行性判断。因此我们可以看出整个委托 贷款里实际上是有四个主体：投资方、银行、担保方、融 资方。融资成本的利益在前三者之间进行分配，通常总的 成本会超过10%。
担保融资，即企业在自身信用资质达不到银行贷款要求的 情况下，由第三方提供担保，增加信用资质以获得融资的 一种方式。担保机构对企业所在的行业没有特别要求， 但 是企业需在其行业内具备比较优势，企业产品或资源等某 些方面能够超越竞争对手，不必一定是国际或国内领先， 只要比竞争对手抢先一步足矣。其次，担保机构要求企业 应具有健康、稳步、持续的经营能力。从企业历史经营记 录来判断企业今后是否具备偿还债务的能力，在财务上反 映为资产负债率、现金流量、利润增长率等数据指标。
租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕
并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，对租赁物的
归属没有约定的或者约定不明的，可以协议补充；不能达成补充协议
的，按照合同有关条款或者交易习惯确定，仍然不能确定的，租赁物
件所有权归出租人所有。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新
最近四年居民储蓄存款每年都超过四万亿,到2011年底城 乡居民储蓄存款余额：34.3635万亿。一方面是大量的民 间财富找不到出路，巨大的财富增值需求在寻求投资。而 另一方面是大量的企业想融资融不到资金。融资难和融资 成本高成为压在中国企业身上的大山。通过金融创新建立 民间投融资平台，通过多种金融工具让民间投融资渠道通 畅，让想投资的人有多种投资方式，让想融资的企业有多 种融资渠道。这样既解决了民间资金泛滥成灾的问题又解 决了企业融资难的问题，才能让更多的企业全心全意做好 实体经济的转型升级，推动中国经济全面转型升级。
六、融资租赁战略
融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有 关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移， 也可以不转移。
1．具体内容
它的具体内容是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对
供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承
租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出
现代融资租赁产生于二战之后的美国。二战以后，美国工业化生
产出现过剩，生产厂商为了推销自己生产的设备，开始为用户提供金
融服务，即：以分期付款、寄售、赊销等方式销售自己的设备。由于
所有权和使用权同时转移，资金回收的风险比较大。于是有人开始借
用传统租赁的做法，将销售的物件所有权保留在销售方，购买人只享
有使用权，直到出租人融通的资金全部以租金的方式收回后，才将所
著作有《第一财富大道》、《家庭理财行动》、《理财改变命 运》、《理财身价倍增》、《卓越理财》、《融资决定成败》 等20部。
第一讲 资本运作
常言道：小富靠勤劳、中富靠运气、大富 靠智慧。资本运作解决的是赚大钱的问题, 是需要大智慧。
三、特许经营融资战略
“特许经营无禁区”，只要有产品和服务，就可 以采用特许经营。特许经营则在这方面有很大的 优势。运用特许经营进入海外市场主要是通过当 地加盟者来实现的。
在股权投资的各种方式中，如果再结合特许经营 的运用，实际上是在常见的资本纽带之外又加了 一条契约纽带，将会使投资的成功率大大提高， 同时也有助于缓解开拓市场与资本短缺的矛盾。 特许经营是实现资本扩张和市场拓展的一种比较 好的方式。现代特许经营主要有以下几种类型： 商品商标特许经营；经营模式特许经营。授权特 许是另一种方式，即在某一特定的地区授权一家 当地公司，担任特许经营总部支援该地区加盟店 的角色。一是收加盟费,二是扩大销售网。
资本运作与投融资管理
专家简介：
宏皓：著名金融学家﹑融资专家，北京交通大学客座教授、中 央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学 家、政府、上市公司融资顾问，中经产业基金理事会秘书长。
在社科院﹑北京交通大学、清华大学、北京大学、中央财经大 学、浙江大学MBA、EMBA、总裁班等多次讲授《宏观经济形 势分析》、《私募股权与金融投资》、《产业园区金融创新》、 《公司融资策略》、《资本市场与风险投资》、《银行金融创 新》、《资本运作与管理》、《公司理财》、《财富管理》、 《企业战略转型》等课程。
二、契约型产业投资基金不是以股份公司形式存在，投资 者不是股东，而仅仅是信托契约的当事人和基金的受益者， 无权参与管理决策。契约型产业投资基金不是法人，必须 委托管理公司管理运作基金资产，所有权和经营权得到彻 底分离，有利于产业投资基金进行长期稳定的运作。由于 管理公司拥有充分的管理和运作基金的权力，契约型产业 投资基金资产的支配，不会被众多小投资者追求短期利益 的意图所影响，符合现代企业制度运作模式。
许多人都认为李嘉诚是靠产业发家，实际上李嘉诚的真正 发迹，是靠股市。他的超人才智也集中显示在股市。可以 这么说，李嘉诚的扩张史，是一部小商人借助股市杠杆急 剧扩张的历史。 1950年，李嘉诚利用打工积攒的7000美金成立了长江 塑胶厂，实际上是小本经营的个体户。 1971年6月，李嘉诚又成立了长江置业有限公司，也就 是有限责任公司。 1972年7月31日，李嘉诚将原有限责任公司改名为长江 实业集团有限公司，也就是股份有限公司。并在同年向远 东交易所、金银证券交易所及香港证券交易所申请股票上 市，11月1日获准正式挂牌。 从此以后，李嘉诚的大量扩张及获利都是在股市、在资 本市场实现的。
资本高级运作的最高境界是：运作得好像没有人 运作一样，这种无为而治的资本高级运作才是最 完美的，这样完美的资本高级运作一定是多赢的。
第二讲 企业融资方法
对于融资企业而言，第一，是要认清自己，明确自己的定 位，第二，就是结合自己的定位，找到合适的金融工具。 而在融资的定位和实施过程中，有金融专家的参与和协助 会事半功倍。
于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题
时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和
担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于
表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信
状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。
2．起源
李嘉诚常为世人称道之处在于其多次精准的低买 高卖，在众人对其投资眼光的艳羡赞叹中，易为 人所忽略的是，长期持有和经营才是李嘉诚最终 熬过严冬、为其项目沽得良好价格的前提，如3G 业务的盈利和房地产开发的最终盈利都依赖于强 大的现金流长期支撑，等待经济上扬而享有巨额 回报。3G业务动辄上百亿的亏损，搁置达5年以 上的土地储备，这些对于一般企业而言基本上是 无法承受的。守得云开见月明的底气来自充裕的 资本，李嘉诚的资本运作：多维度的资金筹措.
有权以象征性的价格转移给购买人。这种方式被称为“融资租赁”，
1952年美国成立了世界第一家融资租赁公司——美国租赁公司(现更
名为美国国际租赁公司)，开创了现代租赁的先河。
3．在中国的历史
中国的现代租赁业开始于20世纪80年代的改革开放，为了解决资
金不足和从国外引进先进技术、设备和管理的需求，在荣毅仁先生的
一、什么是资本运作
资本是指企业从事生产经营活动而垫付 的本钱。资本是一种稀缺的生产资源，是 形成企业资产和投入生产经营活动的基本 要素之一。资本运作是指利用资本市场法 则，通过资本管理的技巧性运作或资本的 科学运作，实现资本价值大幅增值、效益 增长的一种经营方式。
二、资本运作的最高境界
如何成功地进行资本运作？ 说到资本运作，不得不说一个人，这个人就是李嘉诚。
四、理财产品融资
五、重组当地信用社向商业银行转型
银行在我国作为特殊的政策性资源，企业完全可 以抓住机会以银行资产重组的形式控股、兼并、 收购地方性商业银行或信用社向商业银行转型。 重组的措施可以资产形态进行置换和现金购买， 总之，以达到控股银行，对控股银行进行股份制 再改造，申请上市和开设国内外分行，筹措巨额 资金以支持业内企业的发展，形成实质上的商业 银行。
两种形式
一、公司型产业投资基金是以股份公司形式存在或者以有 限合伙形式设立，基金的每个投资者都是基金公司的股东 或者投资人。公司型产业投资基金是法人（合伙人)，所 聘请的管理公司权力有限，所有权和经营权没有彻底分离， 投资者将不同程度地影响公司的决策取向，一定程度上制镇银行
九、私募股权投资
现在，华尔街的弄潮儿则是私募基金的投资经理。私
募基金已经成为华尔街最为红火的行业。以前人们一想起
美国的资本主义，就会想到通用汽车和（IBM），现在他
二、无形资产资本化战略 在企业资本运营过程中，企业无形资产使用最多
的是企业的品牌，即利用企业的“品牌”价值， 进行资本化运作。一般来说，名牌优势企业利用 无形资产资本化运作主要采取以下两种方式：以 名牌为龙头发展企业集团。无形资产资本化运作 就是优势企业首先要充分利用自己的品牌价值， 通过资本化运作，以品牌为龙头发展壮大企业集 团。将品牌等无形资产折股资本化是企业无形资 产资本化运作的一条基本途径，就是指我国优势 企业在寻求集团发展、规模化扩张过程中，充分 利用“名牌”这一资本，折“价”入股，加上少 量的资金投入，取得对并购或合资合作企业的控 股权。我国《公司法》规定，作为股本投入，无 形资产只能占20%；但在中外合资或合作时，这 一比例则没有限制。
企业的资金来源主要是三个方面：内部融资、股权融资、 债权融资。
一、银行贷款
1、中国企业债权融资策略
随着生产经营规模的扩大，企业的资产规模也迅速扩张， 企业可供抵押的资产也随之增加，这就为企业采取债权融 资创造了条件。
银行贷款是企业债权融资常见的一种方式。商业银行等金 融机构是我国企业获取资金的重要渠道。
倡导下，作为增加引进外资的渠道，从日本引进了融资租赁的概念，
以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有
限公司和以国内金融机构为主体的中国租赁有限公司开展融资租赁业
务，用这种方法从国外引进先进的生产设备，管理、技术，改善产品
质量，提高中国的出口能力。
七、产业投资基金战略
产业投资基金是现在市场经济中一种重要的融资方式，最 早产生于英国，发展于美国，在国外已经经历了100多年 的发展历史，于第二次世界大战以后得到了进一步的发展 与完善，目前全球基金市场总值达3万亿美元，与全球商 品贸易总额相当，已成为发达国家非常成熟的融资方式之 一。投资基金这种方式也被许多发展中国家和地区所广泛 采用，对这些国家和地区的经济发展和起飞产生了较大的 推动作用。进入90年代以来，利用境外投资基金已成为我 国利用外资的一种新的有效手段。发展产业基金：一是凭 其“集合投资、专家管理”的优势，降低投资风险，增强 资产保值、增值能力，弥补单个投资者规模过小、缺少投 资经验的不足；二是通过注入资本金、强化产权约束与管 理等途径，提高企业的资本经营能力，为资本市场发展奠 定坚实基础。
(1) 申请贷款担保 担保机构是经营信用的企业，担保机构所面临的风险中，
最突出、最不可控制的是企业的信用风险，因此担保机构 非常看重企业及其企业家以往的信用记录。如果申请企业 或其企业家以往有不良信用记录，担保机构和银行都会把 这家企业拒之门外。除了银行信用，企业还应该保持良好 的纳税记录，严格履行经济合同，注重产品(服务)质量。 (2)委托贷款 委托贷款实际上是企业将资金委托银行进行管理。对于银 行来说，委托贷款作为一种风险低、成本低又有稳定收益 的中间业务。委托贷款的资金成本一般高于银行同期贷款 利率，更适合资金需求比较急迫、项目回报率高的企业。 委托贷款一般要求企业提供足额的抵押品或担保品，同时 要求企业跟银行有比较好的沟通，银行一般对这种贷款形 式也比较谨慎。整个委托贷款的核心是要先找到投资方。 投资方通常要对企业的担保品或抵押品认可，同时对企业 的项目也要进行可行性判断。因此我们可以看出整个委托 贷款里实际上是有四个主体：投资方、银行、担保方、融 资方。融资成本的利益在前三者之间进行分配，通常总的 成本会超过10%。
担保融资，即企业在自身信用资质达不到银行贷款要求的 情况下，由第三方提供担保，增加信用资质以获得融资的 一种方式。担保机构对企业所在的行业没有特别要求， 但 是企业需在其行业内具备比较优势，企业产品或资源等某 些方面能够超越竞争对手，不必一定是国际或国内领先， 只要比竞争对手抢先一步足矣。其次，担保机构要求企业 应具有健康、稳步、持续的经营能力。从企业历史经营记 录来判断企业今后是否具备偿还债务的能力，在财务上反 映为资产负债率、现金流量、利润增长率等数据指标。
租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕
并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，对租赁物的
归属没有约定的或者约定不明的，可以协议补充；不能达成补充协议
的，按照合同有关条款或者交易习惯确定，仍然不能确定的，租赁物
件所有权归出租人所有。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新
最近四年居民储蓄存款每年都超过四万亿,到2011年底城 乡居民储蓄存款余额：34.3635万亿。一方面是大量的民 间财富找不到出路，巨大的财富增值需求在寻求投资。而 另一方面是大量的企业想融资融不到资金。融资难和融资 成本高成为压在中国企业身上的大山。通过金融创新建立 民间投融资平台，通过多种金融工具让民间投融资渠道通 畅，让想投资的人有多种投资方式，让想融资的企业有多 种融资渠道。这样既解决了民间资金泛滥成灾的问题又解 决了企业融资难的问题，才能让更多的企业全心全意做好 实体经济的转型升级，推动中国经济全面转型升级。
六、融资租赁战略
融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有 关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移， 也可以不转移。
1．具体内容
它的具体内容是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对
供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承
租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出
现代融资租赁产生于二战之后的美国。二战以后，美国工业化生
产出现过剩，生产厂商为了推销自己生产的设备，开始为用户提供金
融服务，即：以分期付款、寄售、赊销等方式销售自己的设备。由于
所有权和使用权同时转移，资金回收的风险比较大。于是有人开始借
用传统租赁的做法，将销售的物件所有权保留在销售方，购买人只享
有使用权，直到出租人融通的资金全部以租金的方式收回后，才将所