市场化债转股存在的问题及政策建议

市场化债转股存在的问题及政策建议
近年来，我国不良贷款问题日益突出，为解决这一问题，市场化债转股政策被广泛运用。

市场化债转股政策是指将有风险的债务转化为股权，以减轻企业的还款压力，并引入
市场机制，促进企业债务重组。

尽管市场化债转股政策的好处不言而喻，但其实现过程中
也存在着许多问题，接下来将逐一分析并提出相应的政策建议。

首先，市场化债转股政策实施的难点在于企业的估值问题。

估值问题一方面源于我国
债转股机制的不够完善，另一方面则是由于企业估值一直是一个较为模糊的概念。

在债转
股过程中，如何公正合理地评估企业市场价值成为了重要的问题。

政府可以通过完善债转
股评估机制，规范估值标准，制定评估标准化标准、组织评估专家减少评估不确定性等方
式来缓解这一问题。

其次，市场化债转股政策在增加企业股权融资的同时也带来了一定的风险。

市场化债
转股这一机制在市场上推出会产生短期内企业资产负债表优化、资产减值等良性影响，但
长期来看可能对企业经营产生负面影响。

尽管市场化债转股能有效减轻企业债务压力，但
企业利益的根本还是要靠经营活动创造，为了防止市场化债转股政策的不良影响，应侧重
于产业升级和创新，引入更多创新创造力强的企业，同时要保持市场化债转股政策的可持
续性。

最后，市场化债转股政策在实施过程中，需要采取有效措施保护中小股东的权益。

随
着市场化债转股政策的实施，大股东可能会通过资金等方式进行获利，中小股东将面临获
益较少的风险。

为保障中小股东的权益，必须规范市场化债转股的操作流程，明确股权转
让费用的使用范围，同时建议在实施市场化债转股政策时，政府出台有关中小股东保护的
政策和制度，提高中小股东在重组过程中的话语权。

总之，市场化债转股政策的实施在解决企业不良贷款等问题上具有非常重要的作用和
意义。

但在实际落地时也需要注意债转股估值、企业股权融资风险以及中小股东权益保护
等问题。

在政策制定时，应该充分调研企业情况、重视企业的创新创造以及中小股东权益，逐步完善市场化债转股制度的相关规定，最大限度地发挥其维护金融安全、促进经济发展
的功能。