资金链的死去与活来

《资金链的死去活来》
讨论主题：什么情况会造成企业资金链断裂，或使企业资金链出现问题？企业资金链可能会出现的问题，对我们有什么影响？我们应该如何去应付？
一，在大家眼里，对于中小企业来讲，什么样的企业算是一家好企业？
（1）企业发展一直一帆风顺
（2）企业经历过风险但生存下来
对于这样两个企业，处于同行业，其如今的实力相差不多，大家认为那个企业比较
好？
我们一般会倾向于第一个企业，这是一种比较直观的选择。

但是从我们的业务出发，我是比较倾向于第二个企业。

因为，一帆风顺的企业，只是说明企业以前发展得很好，以后未必能够继续保持。

而经历过风险的企业，它更懂风险，也会更重视风险，也有处理风险的经验和教训。

而我们的业务，它的风险往往不是在以前，在现在，而是在未来。

二，从哲学的角度看，企业是处在一个不断发展变化的过程中的，在这个过程中存在的一些挫折和困难，往往是企业走向新的台阶的必经之路。

企业在发展过程中会面临许多问题，其中有一个很普遍的问题就是“资金链”，我们不能说我们的客户的奖金链都是断的，但是大多数的资金链都是存在问题的。

我们的客户存在资金链问题是由什么原因造成的？
（1）开发新产品/新业务
（2）原有产品和业务没有前途，要转型
（3）现在产品和业务要扩大
（4）外部原因造成（如：金融危机，政策风险）
三，理解和学习资金链的相关知识对我们的意义
（1）对正在操作的项目（学会去规避风险）
（2）对在保后管理的项目（学会去控制风险，减轻损失）
第二点所说的，跟在第二期培训中提到的，我们要掌握企业管理咨询的能力是相关的，对于在保项目而言，要实现控制风险，减轻损失，我们就必须学会发现企业存在的问题，能够通过提供合理有效的方案，协助企业解决问题，持续发展，从而保证我们的权力。

对于中国的中小企业来讲，在经过几年的稳定发展之后，当积累了一定实力，经营往往容易对未来做出过于乐观的预测，采取激进的扩张，那么，如果企业不能通过自身的努力，对过去在繁荣时期惯常的运营/投资的轨道和方法进行改善，就可能会引发现金流的困局，甚至因资金链断裂而倒闭或破产。

四，如何去识别和判断资金链问题。

资金链存在以下几种死法：
（1）营运资金不足引发的资金链断裂。

●企业规模扩张过快，以超过其财务资源允许的业务量进行经营，导致过度
交易
●存货增加，收款延迟，付款提前等原因造成现金周围速度减缓，若企业没
有足够的现金储备或借款额度，就缺乏增量资金的补充投入（例子：微软
的储备金达到800亿美元），存货的增加一般是怎么造成的？（销售有问
题，加工过程有问题）
●营运资金被长期占用，企业因不能将营运资金在短期内形成收益而使现金
流入存在长期滞后
（2）信用风险引发的资金链断裂
两种理解，一是企业对我们存在的信用风险，直接导致企业以后的还款问
题。

一是企业的下游客户对企业的信用风险，会间接影响对我司的权利保
障。

●突发性的坏帐风险，由于非人为的客观情况发生了不可预见性的变化，造
成应收帐款无法收回，形成坏帐。

●大量赊销风险，企业为适应市场竞争，采用过度宽松的信用政策，在扩大
市场份额的同时，也埋下了危机。

这也就是为什么我们分析企业的营销策略和应收款帐，为什么不喜欢看到企业
的应收款帐帐龄太长以及太集中的原因。

（3）流动性不足引发的资金链断裂
●增加流动负债弥补营运资金不足，短期负债增多引发流动性风险
●短资长用，企业运用杠杆效应，以小引大，大量借入银行短期借款，购置
长期资产，造成企业的偿债能力下降
相反，一些聪明的经营就经常使用“短债变长债”的策略，来化解资金的流动
性不足问题，使企业得到稳定发展。

（4）投资失误引发的资金链断裂
投资风险产生的原因有两种：
●投资项目资金需求超过预算（如恒安电子）
●投资项目不能按期投产，导致投入资金成为沉没成本。

（如东莞合俊玩具
厂）
企业由于投资失误，无法取得投资回报而给企业带来的风险，这是普遍存在的。

企业在已有产品和业务无法取得进展时，往往会想到投资新的项目，但是投资大意往往会造成新项目无法取得回报，而原有项目无法支撑资金。

如果企业原有产品和业务都是正常的，还有一定的利润，那么在这种情况下去投资新的项目，成功的可能性会更强，至少新投资的项目还能获得资金的支持。

企业在经营过程中追求遍地开花的愿望，最终得到的却是处处失利。

从这个方面考虑，以前朱东华的合顺，和后来我们合作的创升，都有这种倾向。

（5）相关方损失产生连带风险引发的资金链断裂
主要就是企业在为其他企业或自然人提供担保的过程中，因对方发生重大损失而受到牵连，从而引发资金链资金。

（或者企业对其他企业的借贷行为）那么对于这个问题，又和我们的实际工作有什么联系呢？我们要怎么去处理和面对呢，如何寻找有效的解决方法或应对措施？
以上五点为企业经营过程经常出现的导致企业资金链断裂的原因。

那么，对这些客观存在的问题，我们要怎么去了解，预防和控制呢？
五，改善资金链的措施
事实上，资金链的风险最可怕的不是来源于企业本身，而是外部设备宏观经济风险，因为内部的风险企业可以通过自己的努力去引导，预防和解决，但是宏观经
济环境的东西则不是企业所能够应对的，至少对于大多数企业来说是如此。

（1）退出激进预算
有些企业在经营中，对于未来太过乐观和激进，过分重视规模扩张而忽视资金的安全，特别是在经济环境较好的时期，往往把规模扩张放在首位，而没有加强对
利润质量的管理。

有些企业为了摆脱现有的困境，甚至出现了困兽之斗，在营运资金不足的情况仍然不断地追加投资，此时其经营不再是纯粹意义上的经营，更大程度上，更像一
种赌局。

对于持激进预算和扩张策略的企业，我们要加大关注力度。

如果企业有一定的规模和实力，也要充分考虑其现金的储备能否应对未来的风险。

在我们所做过的项目中，如：合顺，恒安，创升，包括银农，都是存在这种情况，他们所选择的就是希望通过高负债来实现快发展。

前段时间接触过的佳明实业
也是一个比较特别的例子，从急需资金到不需要，原因就在于其预算和投资方案的
改变。

（2）合理瘦身，砍掉成本
对于已经处于现金帐流危机边缘的企业而言，最快速的方法是将现金从日常的营运中解放出来。

裁员，减薪，关闭部分生产线，砍掉投入大盈利弱的业务，卖掉
资产贡献率不高的项目都其最常用的手段。

要做到这一点，对于我们中国特色的中小企业来说是非常不容易的，原因就是中国的老板往往都把企业当成情感的倾注，砍业务，卖项目在他们眼里就等于抛弃
老婆孩子，非常没有面子。

在经济研究和实践中，我们所有的基本理论都是建立在一个基础之上的，那就是所有在其中的人都是“理性的经济人”，但事实上，绝大多数的人都不是理性的，这也就是虽然是以同样的原理做为指导，不同的人去操作的手法却大不相同，甚至
达到完成不同的结局。

银农在2003年之前都是不赢利的，虽然那时已经投入也1000万元，而且是一个相对新的行业，但是其经营的范围太广，主营业务不明显，对于一些已经接近落
后的业务却又不舍得放弃。

钱炫舟和陈彦如接手之就，非常理性地砍掉大部分业务，专营甲维盐，结果不到一年的时间就扭亏为盈。

思考的问题1：当一个公司要砍掉成本的时候，假如你们就是企业的老板，觉得哪些人，哪些业务，那些部门要砍掉？
企业经营不是说把企业做得越大，业务做得越广就越好，越有钱赚，许多企业都会盲目增加经营项目，希望到处开花，但是他们仔细去计算的时候，就会感觉到
郁闷，为什么企业越做越大，利润反而越来越少呢。

（3）改善供应链和库存管理
供应链的管理在萧条时，或在企业现金流出现问题时，是非常重要的。

供应链管理的目的就是，为了节省在采购，库存环节所积压的资金，因为资金在这些环节
是不创造价值的。

资金只有在生产加工和销售这两个环节才会产生利润。

在这时讲到两个企业管理的概念，一个是即时库存，一个是零库存。

即时库存就是当库存发生异动，不管何时何地，皆应汇总计入库存。

那么库存发生异动中最主要的一种就是在途异动，即指采购、调拨、销货及退货单等单据开立后未执行收发而产生，比如厂家在销售点的库存，发给经销商而未收到款的货。

零库存最经典的例子就是戴尔电脑。

当时学校时见过一个电子厂，规模不大，但是该企业老板说，库存达到了500多万，而且感觉是个无底洞，再投入也难以满足其需求，但是该企业的月营业额不到200万，其他同类型的企业只需要200-300万的库存。

那么调查的结果是该企业存在两个问题，一是库存管理非常乱，有一些原件存在重复采购而相关人员却不清楚，二是该企业采用的是计件工资，为了节省来回领料所浪费的时间，为了避免在料少时无法进行作业，每个工人都是大量领料，将料都堆积在自己的工作台周围。

（4）在经营繁荣时期要适当地储备融资能力
我们都知道，银行也好，担保公司也好，都是充当落井下石的角色。

企业要想融到资，具有一定价值的可抵押资产是必须的，那么在资金出现困难时，通过抵押或赎出抵押，再由担保公司的担保，可以起到放大作用，以小引大。

经营者一般不储备房地产的原因是，他们可能觉得100万的房产顶多就是换得60万左右的资金，却不知道通过担保可以实用融资金额的放大，所以，普遍想法是把钱投进生产经营更为有效益。

当然，我所讲的融资能力并不仅仅是指房地产，而是更广意义上的，比如，在平时做保后过程中，有时我们会建议企业尽量把大量业务的资金往来在中国银行结算，按揭购买时尽量在中国银行，这也能够在一定程度上提高在该行的一种无形的融资能力。

在国外，对信用记录比较看重，有一些精明的人就选择在某一个银行经常性地进行资金借货（利息较低），虚构业务往来结算，其实都是用自有资金在倒来倒去，付出一点费用，但是最终能够在银行形成良好的信用记录。

这我们俗称为“炒信用”，信用也是可以用来炒的，就是现在我在淘宝网里见到的一样，一些人专业挑一些大家普遍接受的商品，进行大量的低价销售甚至是亏本销售，最终提高交易的信誉，为其他厚利产品的销售打下交易基础。