妙可蓝多2018年财务分析详细报告-智泽华

妙可蓝多2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
妙可蓝多2018年资产总额为268,966.76万元，其中流动资产为
118,866.61万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的53.49%、13.74%和12.93%。

非流动资产为150,100.15万元，主要分布在固定资产和商誉，分别占企业非流动资产的38.14%、30.28%。

资产构成表
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的53.49%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业流动资
产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的25.56%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表
3.资产的增减变化
2018年总资产为268,966.76万元，与2017年的265,202.23万元相比有所增长，增长1.42%。

4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加20,104.88万元，其他应收款增加14,630.22万元，应收账款增加6,159.13万元，存货增加
3,716.03万元，递延所得税资产增加2,927.05万元，其他非流动资产增加1,763.15万元，其他流动资产增加1,362.13万元，预付款项增加241.96万元，长期待摊费用增加10.89万元，共计增加50,915.43万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少258.82万元，无形资产减少735.96万元，在建工程减少12,696.51万元，长期投资减少16,331.25万元，货币资金减少17,128.36万元，共计减少47,150.91万元。

增加项与减少项相抵，
使资产总额增长3,764.53万元。

5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。

其他应收款所占比例过高。

存货所占比例过高。

6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年其他应收款增长过快。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

因此与2017年相比，资产结构趋于改善。

主要资产项目变动情况表
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
妙可蓝多2018年负债总额为147,149.86万元，资本金为40,976.2万元，所有者权益为121,816.89万元，资产负债率为54.71%。

在负债总额中，流动负债为114,003.54万元，占负债和权益总额的42.39%；短期借款为27,300万元，非流动负债为33,146.32万元，金融性负债占资金来源总额的22.47%。

负债及权益构成表
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的23.95%，表明企业的偿债压力较大。

企业经营活动派生的负债约占流动负债的14.64%。

3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为147,149.86万元，与2017年的147,546.62万元相比变化不大，变化幅度为0.27%。

2018年企业负债规模变化不大。

负债变动情况表
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：一年内到期的非流动负债增加
50,490万元，短期借款增加5,435.14万元，应付账款增加4,163.38万元，应交税费增加1,415.58万元，应付职工薪酬增加585.41万元，预收款项增加497.92万元，共计增加62,587.44万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付利息减少0.45万元，递延所得税负债减少78.49万元，应付票据减少374.22万元，其他应付款减少5,714.98万元，长期借款减少57,325.85万元，共计减少63,493.98万元。

增加项与减少项相抵，使负债总额下降906.54
万元。

5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为121,816.89万元，与2017年的117,655.61万元相比有所增长，增长3.54%。

所有者权益变动表
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加1,064.06万元，资本公积增加673.27万元，共计增加1,737.33万元；以下项目的变动使所有者权益减少：实收资本减少83.6万元，共计减少83.6万元。

增加项与减少项相抵，使所有者权益增长1,653.73万元。

三、实现利润分析
1.利润总额
2018年实现利润为负152.22万元，与2017年负294.65万元相比亏损有较大幅度减少，减少48.34个百分点。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

2.营业利润
2018年营业利润为负320.2万元，与2017年负417.5万元相比亏损有较大幅度减少，减少23.31个百分点。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加24,369.18万元，共计增加24,369.18万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加13,791.36万元，销售费用增加8,266.82万元，
财务费用增加2,196.72万元，管理费用增加1,340.27万元，资产减值损失增加522.27万元，营业税金及附加增加264.02万元，共计减少26,381.47万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长2,012.28万元。

3.投资收益
2018年投资收益为3,033.75万元，与2017年的137.51万元相比成倍增长，增长21.06倍。

4.营业外利润
2018年营业外利润为167.98万元，与2017年的122.85万元相比有较大增长，增长36.74%。

5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为122,568.99万元，比2017年的98,199.81万元增长24.82%，营业成本为89,528.55万元，比2017年的75,737.19万元增加18.21%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表
6.结论
在市场份额迅速扩大的情况下，经营亏损得到了有效遏制，企业经营管理有方，但应当进一步努力以消灭亏损。

四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018年妙可蓝多成本费用总额为127,026.57万元，其中：营业成本为89,528.55万元，占成本总额的70.48%；销售费用为20,516.72万元，占成本总额的16.15%；管理费用为9,724.42万元，占成本总额的7.66%；财务费用为5,679.79万元，占成本总额的4.47%；营业税金及附加为944.31万元，占成本总额的0.74%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)
2.总成本变化情况及原因分析
妙可蓝多2018年成本费用总额为127,026.57万元，与2017年的
100,645.1万元相比有较大增长，增长26.21%。

以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加13,791.36万元，销售费用增加8,266.82万元，财务费用增加2,196.72万元，管理费用增加1,340.27万元，资产减值损失增加522.27万元，营业税金及附加增加264.02万元，共计增加26,381.47万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
3.营业成本控制情况
2018年营业成本为89,528.55万元，与2017年的75,737.19万元相比有较大增长，增长18.21%。

4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为20,516.72万元，与2017年的12,249.91万元相比有较大增长，增长67.48%。

2018年大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。

5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为9,724.42万元，与2017年的8,384.14万元相比有较大增长，增长15.99%。

2018年管理费用占营业收入的比例为7.93%，与2017年的8.54%相比有所降低，降低0.6个百分点。

6.财务费用变化情况
2018年财务费用为5,679.79万元，与2017年的3,483.06万元相比有较大增长，增长63.07%。

五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为202,788.55万元，与2017年的270,433.95万元相比有较大幅度下降，下降25.01%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为134703.69万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的66.43%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加8679.09万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的20.49%。

但企业增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。

2018年经营现金收益率为7.08%，2017年为-3.93%。

现金流入结构表
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为219,172.68万元，与2017年的268,463.2万元相比有较大幅度下降，下降18.36%。

最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务
所支付的现金，占现金流出总额的45.88%。

现金流出结构表
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2018年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。

2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收回投资收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金。

最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。

现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2018年妙可蓝多投资活动需要资金7988.89万元；经营活动创造资金8679.09万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2018年妙可蓝多筹资活动需要净支付资金17074.33万元，但经营活动所提供的资金不能满足投融资活动对资金的需要。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为负16,403.53万元，与2017年的
1,970.75万元相比，2018年出现现金净亏空，亏空16,403.53万元。

2017年经营活动现金净亏空3,859.7万元，2018年扭亏为盈，现金净增加8,679.09万元。

2018年投资活动产生的现金流量净额为负7,988.89万元，与2017年负34,677.47万元相比投资有较大幅度减少，减少76.96%。

2018年筹资活动产生的现金流量净额为负17,074.33万元，与2017年的40,507.91万元相比，2018年筹资活动减少现金57,582.25万元。

6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要6.96年，当前企业债务偿还率为76.01%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为1.32年。

从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量不能满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。

现金偿债能力指标
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的7.08%。

表明企业经营活动创造现金的能力较强，"造血"功能较强。

2018年销售现金收益率为7.08%，2017年为-3.93%。

2018年资产现金报酬率为-6.1%，2017年为0.74%。

从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有较大幅度的下降。

现金盈利能力指标
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，妙可蓝多2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。

2018年销售收现率为109.9%，与2017年的111.96%相比有所降低，降低2.06个百分点。

从变化情况来看，企业2018年的销售收现能力有所下降。

9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为1064.06万元。

2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为1064.06万元。

当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，妙可蓝多2018年是有现金支付能力的。

2.流动比率
2018年流动比率为1.04，与2017年的1.92相比有较大下降，下降了0.88。

2018年流动比率比2017年下降的主要原因是：2018年流动资产为118,866.61万元，与2017年的110,144.32万元相比有所增长，增长7.92%。

2018年流动负债为114,003.54万元，与2017年的57,505.76万元相比有较大增长，增长98.25%。

流动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率下降。

当期流动比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。

3.速动比率
2018年速动比率为0.9，与2017年的1.7相比有较大下降，下降了0.8。

2018年速动比率比2017年下降的主要原因是：2018年速动资产为
102,536.06万元，与2017年的97,529.8万元相比有所增长，增长5.13%。

2018年流动负债为114,003.54万元，与2017年的57,505.76万元相比有较大增长，增长98.25%。

速动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率下降。

速动资产偏少，速动比率偏低。

4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债压力增加，但企业经营业务创造现金的能力并没有下降。

5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

偿债能力指标表
6.长期付息能力
本期亏损，利息支出没有保障。

7.负债经营可行性
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
妙可蓝多2018年的营业利润率为-0.26%，总资产报酬率为2.07%，净资产收益率为0.89%，成本费用利润率为-0.12%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为241,745.52万元，经营资产的收益率为-0.13%，而对外投资的收益率为15.24%。

盈利能力指标表(%)
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
妙可蓝多企业内部经营业务处于亏损状态，亏损320.2万元。

2018年对外长期投资业务的盈利能力为15.24%，与2017年的0.38%相比有较大幅度的提高，提高14.87个百分点。

3.对外投资的盈利能力
对外投资业务的盈利能力明显提高。

4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。

5.净资产收益率
2018年净资产收益率为0.89%，与2017年的0.37%相比变化不大。

6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为1,064.06万元，与2017年的427.86万元相比成倍增长，增长1.49倍。

2018年平均所有者权益为119,736.25万元，与2017年的116,824.11万元相比有所增长，增长2.49%。

净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致
使净资产收益率提高。

7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为2.07%，与2017年的1.32%相比有所提高，提高0.75个百分点。

8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为5,527.57万元，与2017年的3,188.41万元相比有较大增长，增长73.36%。

2018年平均总资产为267,084.49万元，与2017年的241,142.65万元相比有较大增长，增长10.76%。

息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。

9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为-0.12%，与2017年的-0.29%相比变化不大。

2018年期间费用投入的经济效益为
-0.42%，与2017年的-1.22%相比有所提高，提高0.8个百分点，但盈利水平仍然为负。

10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年提高的主要原因是：2018年实现利润为负152.22万元，与2017年负294.65万元相比亏损有较大幅度减少，减少48.34个百分点。

2018年成本费用总额为127,026.57万元，与2017年的100,645.1万元相比有较大增长，增长26.21%。

实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益提高。

八、营运能力分析
1.存货周转天数
妙可蓝多2018年存货周转天数为58.19天，2017年为46.12天，2018年比2017年延长12.07天。

2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均存货为14,472.54万元，与2017年的9,703.11万元相比有较大增长，增长49.15%。

2018年营业成本为89,528.55万元，与2017年的75,737.19万元相比有较大增长，增长18.21%。

平均存货增长速度快于营业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。

存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。

3.应收账款周转天数变化情况
妙可蓝多2018年应收账款周转天数为36.10天，2017年为29.79天，2018年比2017年延长6.31天。

4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均应收账款为12,290.88万元，与2017年的8,125.58万元相比有较大增长，增长51.26%。

2018年营业收入为122,568.99万元，与2017年的98,199.81万元相比有较大增长，增长24.82%。

平均应收账款增长速度快于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数延长。

企业应收账款的周转速度下降，要注意经营业务减亏的真实性。

5.应付账款周转天数变化情况
妙可蓝多2018年应付账款周转天数为53.45天，2017年为48.52天，2018年比2017年延长4.93天。

6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年应付账款为13,292.78万元，与2017年的10,207.43万元相比有较大增长，增长30.23%。

2018年营业成本为89,528.55万元，与2017年的75,737.19万元相比有较大增长，增长18.21%。

应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。

7.现金周期
妙可蓝多2018年现金周转天数为40.84天，2017年为27.39天，2018年比2017年延长13.45天。

8.营业周期
妙可蓝多2018年营业周期为94.29天，2017年为75.91天，2018年比2017年延长18.38天。

营运能力指标表
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

10.流动资产周转天数
妙可蓝多2018年流动资产周转天数为336.32天，2017年为388.30天，2018年比2017年缩短51.98天。

11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年流动资产为114,505.47万元，与2017年的105,919.41万元相比有所增长，增长8.11%。

2018年营业收入为122,568.99万元，与2017年的98,199.81万元相比有较大增长，增长24.82%。

流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。

12.总资产周转天数
妙可蓝多2018年总资产周转次数为0.46次，比2017年周转速度加快，周转天数从884.03天缩短到784.46天。

企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表
13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为267,084.49万元，与2017年的241,142.65万元相比有较大增长，增长
10.76%。

2018年营业收入为122,568.99万元，与2017年的98,199.81万元相比有较大增长，增长24.82%。

平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。

14.固定资产周转天数
妙可蓝多2018年固定资产周转天数为138.60天，2017年为120.50天，2018年比2017年延长18.10天。

15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均固定资产净额为47,188.4万元，与2017年的32,870.06万元相比有较大增长，增长43.56%。

2018年营业收入为122,568.99万元，与2017年的98,199.81万元相比有较大增长，增长24.82%。

平均固定资产净额增长速度快于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数延长。

九、发展能力分析
1.营业收入增长率
从这三年来看，妙可蓝多的营业收入一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。

2018年的营业收入为122,568.99万元，比2017年增长24.82%，低于2017年91.96%的增长速度。

2.净利润增长率
妙可蓝多2018年净利润为1,064.06万元，比2017年增长148.69%，但这一增长速度是在上一年净利润下降的情况下取得的，并且本年的净利润还没有恢复到2016年的水平。

3.资本增长性
从这三年来看，妙可蓝多的权益资本持续增长。

2018年权益资本为121,816.89万元，比2017年增长3.54%，这一增长速度是在2017年增长1.43%的基础上取得的。

4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为1,064.06万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由336.32天缩短为321.31天，由此而节约资金5,109.93万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供
4,863.06万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表
2.营运资本变化情况
2018年营运资本为4,863.06万元，与2017年的52,638.57万元相比有较大幅度下降，下降90.76%。

3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来31,416.64万元的流动资金，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表
经营性负债增减变化表
4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为负31,416.64万元，与2017年负5,830.42万元相比，经营活动创造的资金成倍增加。

经营活动创造的资金随着营业收入的增长而继续增加，经营业务健康协调发展。

5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来31,416.64万元的资金。

而企业投融资活动又为企业提供了4,863.06万元的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力36,279.7万元。

6.整体协调情况
从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。

但要注意防止出现资金闲置。

十一、经营风险分析
1.经营风险
妙可蓝多2018年盈亏平衡点的营业收入为137,175.11万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

企业当期经营业务收入未达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。

2.财务风险
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

经营风险指标表。