2020年税务师---财务与会计-笔记(财务部分)

2020年税务师---财务与会计-笔记(财务部分)
《财务与会计》（财务部分）
第一章财务管理概论
1.财务管理内容：筹资管理、投资管理、营运资金管理和股利分配管理。

价值属性是财务管理的最主要特征，财务管理既是价值管理，又是行为管理。

2.财务管理环节：财务预测与预算、财务决策与控制、财务分析与评价，其中财务决策是核心。

3.目标理论：
（1）利润最大化（每股收益最大化考虑了创造利润和投入资产之间的关系）（没有考虑时间价值、风险、投入产出关系，可能导致短期行为，影响未来发展）。

（2）股东财富最大化（考虑了风险，适用上市公司）。

（3）企业价值最大化（过于理论）。

4.财务管理环境：法律环境、经济环境、金融环境，最重要的是经济环境。

5.利益冲突和协调：股东与经营者：解聘、接收、激励。

股东与债权人：限制性借款、收回和停止借款。

6.货币市场：期限短、交易目的是解决短期资金周转、流动性强、风险小。

7.资本市场：期限长、交易目的是解决长期资本需求、借贷量大、收益高、风险大。

8.金融工具特征：流动性、风险性和收益性。

9.利率=纯利率通货膨胀预期补偿率违约风险补偿率期限风险补偿率流动性风险补偿率（1无风险利率。

（2）K=K
IP DP MP LP
第二章财务管理基础
1.复利：终值（F/P，i，n），现值（P/F，i，n）互为倒数；
2.年金：普通年金终值（F/A，i，n），
普通年金现值（P/A，i，n）；
3.年金：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。

普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。

(终尝现回)
4.方差、标准差、标准离差率（标准差/期望=σ/E）：值越大风险越大。

5.证券资产组合预期收益率：E(R
p)=∑W
i
*E(R
i
)。

6.资产组合收益率方差：设a=w 1σ
1，
b=w
2
σ
2，
-1
12
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=1时，组合不能降低任何风险；当ρ=-1时，两者风险可以充分抵消）。

7．资本资产定价模型：R=R
fβ*(R
m
-R
f
)
其中：R=必要收益率=无风险收益率风险收益率；
R f=无风险收益率（国债利率）；β*(R
m
-R
f
)=风险收益率；
(R
m-R
f
)=市场风险溢酬（溢价）。

8.系统性风险系数（β系数）：反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的量化指标。

9.证券市场线（SML）β*(R
m-R
f
)直线。

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10.未来现金流量折现法：
其中V资产的价值；CF（CashFlow）未来现金流量；r折现率。

11.市场比较法：市盈率法=每股价值/每股收益
第三章财务预测和财务预算
1.销售百分比法：外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-可动用的金融资产-增加的留存收益
增加的资金需要量=增加的资产-增加的经营负债
增加的留存收益=预计销售额*销售净利率*利润留存率
2.资金习性预测法：（高低点法和回归直线法）
（1）总资金直线方程Y=a bX
（2）b=（最高资金-最低资金）/（最高销售额-最低销售额）；
a=带入上述公式。

（3）高低点判断以业务量为准，而不是以资金占用量为准。

3.因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用量-不合理资金占用量）*（1±预测期销售增减率）*（1±预测期资金周转速度变动率）
4.本量利分析（成本、业务量和利润分析）
利润=销售收入-变动成本-固定成本
=（销售价格-单位变动成本）*销售数量-固定成本
=（P-V）Q-F
5.边际贡献=销售收入-变动成本
=单位边际贡献*销售数量=（P-V）Q
=固定成本息税前利润=F EBIT
6.边际贡献率=边际贡献/销售收入
=（销售收入-变动成本）/销售收入
7.变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价=V/P，
即边际贡献率变动成本率=1
8.盈亏临界点：销售收入-变动成本-固定成本=0
9.盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量（额）/正常经营销售量（额）*100%
10.安全边际=正常销售额（年实际订货额）-盈亏临界点销售额
11.安全边际率=安全边际/正常销售额（实际订货额）*100%
12.全面预算通常包括经营预算、资本支出预算和财务预算。

财务预算是核心，销售预算是前提。

13.财务预算包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表、预计现金流量表，现金预算是核心。

14.财务预算编制方法：固定预算和弹性预算、增量预算和零基预算、定期预算与滚动预算。

15.弹性预算特点：（1）它是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；（2）它按成本性态分类列示的，在预算执行中以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。

第四章筹资与股利分配管理
1.《公司法》规定股东或发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或设定担保的财产等作价出资。

2.企业筹资动机：创立性、支付性、扩张性、调整性。

3.股权筹资：吸收直接投资、发行股票、留存收益。

4.债务筹资：发行债券、银行借款、融资租赁、商业信用。

5.资本成本率=年资金用资费/（筹资总额-筹资费用）
6.债务资本成本率=利息（1-所得税税率）/筹资额（1-筹资费率）（1）债券K=I(1-T)/B；（2）借款K=i(1-T)
7.普通股资本成本率（1）股利增长模型法：
（K=普通股资本成本，D
0=当前每股股利，P
=当前每股市价，f=
普通股筹资费率，g=股利年增长率）
（2）资本资产定价模型法K=R
fβ*(R
m
-R
f
)（与前面必要收益率
R一样）
8.留存收益的资本成本：与普通股基本相同，
9.加权资本成本=∑W
i*K
i
10.财务管理中杠杆：由于存在固定性成本费用，使得某一财务变量发生较小变动，会引起利润较大变动。

11.利润的多种表现形式及相互关系：
（1）边际贡献M=销售收入-变动成本
（2）息税前利润EBIT
=销售收入-变动成本-固定生产经营成本=M-F
（3）税前利润=EBT=EBIT-I(利息)
（4）净利润=（EBIT-I）*（1-T）
（5）每股收益EPS=（净利润-优先股利）/普通股股数（1）定义公式
=（△EBIT/EBIT
0）/（△Q/Q
）
（2）计算公式=M
0/(M
-F
)=(EBIT
F
)/EBIT
=基期边际贡献/基期息税前利润（3）影响经营杠杆系数因素：销售单价和销售数量（1）定义公式
=（△EPS/EPS
0）/（△EBIT/EBIT
）
（2）计算公式=EBIT
0/(EBIT
-I
)
=基期息税前利润/基期税前利润
=（△EBIT/EBIT
0）/（△Q/Q
）*（△EPS/EPS
）/（△EBIT/EBIT
）
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[(EBIT-I)*(1-T)-PD]/N=[(息税前利润-利息)*(1-所得税)-优先股利]/股数
当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方案，即债务筹资方案。

（因为负债有递减所得税效应，而股票筹资股利无法在税前扣除）16.股利分配政策：
（1）剩余股利政策：适用初创公司。

（2）固定股利政策：适用稳定、成长期公司
（3）固定股利支付率政策：适用稳定发展公司
（4）低正常股利加额外股利政策
17.股利支付率=股利总额/净利润=每股股利/每股收益
18.股利种类：现金股利、股票股利、财产股利、负债股利
19.股票回购方式：公开市场回购、要约回购、协议回购三种。

第五章投资管理
1.流动资金投资估算：
（1）本年流动资金需用额=流动资产需用额-流动负债需用额
（2）本年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用额-上年流动资金需用额
2.经营现金净流量
=销售收入-付现成本-所得税
=净利润折旧等非付现成本
=税后收入-税后付现成本折旧（摊销）抵税
=销售收入（1-所得税税率）-付现成本（1-所得税税率）折旧等非付现成本*所得税税率
3.终结点的现金净流量=运营期现金净流量回收额（收回固定资产残值回收原垫付的流动资金）
4.建设期现金净流量=-原始投资额（负数）
5.固定资产投资决策方法
（1）非贴现法：投资回收期法、投资回报率法（年均现金净流量/总投资额）
（2）贴现法：净现值法（NPV）、年金净流量（ANCF即折算为等额年金的平均现金净流量）、现值指数（PVI大于1可行）、内含报酬率法。

6.常用方法：
（1）投资回收期法：n n年尚未收回/n1年现金
（2）投资回报率法：年均现金净流量/投资总额
（3）净现值法：未来现金流量现值
（4）年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数
（5）现值指数法：未来现金流量现值/原始投资额现值
（6）内含报酬率法：使未来现金流量现值为0，常用到插值法。

（7）特殊方法：投资额不同，项目期不同时，用年等额净回收额法，即求年金。

独立投资方案应采用内含报酬率法。

7.互斥方案在于选择最优方案：
（1）寿命期相同：年金净流量、净现值
（2）寿命期不同：年金净流量
8.贴现债券是指期内不计息，到期还本的债券。

9.影响债券价值因素：债券面值、期限、票面利率和所采用的贴现率。

10.自由现金流量
=税后经营利润-净投资额
=税前经营利润*（1-所得税税率）-维持性资本支出-增量营运资本
11.净投资额=经营长期资产净增加增量营运资本
12.并购动因：获取公司控制权增效、取得协同效应、向市场传递公司价值低估的信息、降低代理成本、管理者扩张动机。

13.被并购企业的价值评估：
（1）折现式评估模型：即对未来现金流量折现取现值。

自由现金流量=税前经营利润*（1-T）-维持性资本支出-增量营运资本（2）非折现式价值评估：市盈率法（每股市价=预计每股收益*标准市盈率）
现金支付、股票对价、杠杆收购（利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。

a.有较高而稳定的盈利历史和可预见的未来现金流量;b.公司的利润和现金流量有明显的增长潜力;c.具有良好抵押价值的固定资产和流动资产;d.有一支富有经验和稳定的管理队伍）、卖方融资（未来分
批支付。

a.支付方式灵活，可以避免企业集团陷入并购前未预料的并购陷阱;b.减少了并购当时的现金负担;c.使集团获得税收递延支付的好处）。

15.公司收缩方式：资产剥离、公司分立、公司分离、股份回购。

16.衍生式公司分立分为：换股式分立、解散式分立
17.分拆上市：自主融资、激励子公司管理层、解决投资不足、子公司利益最大化、压缩组织结构，公司更灵活、使子公司价值由市场来判断、反收购。

第六章营运资金管理
1.持有现金动机：
（1）交易性动机（2）预防性动机（3）投机性动机
2.现金管理目标：在满足需要的基础上尽量减少现金持有量，加快现金周转速度。

3.持有现金总成本:C=持有成本转换成本=QR
2TF
Q
=√2TFR
4.最佳现金持有量:Q=√
其中：C持有现金总成本；Q现金持有量；R报酬率；T全年现金需求；F一次转换成本。

5.应收账款信用政策：利润=销售利润-应收账款机会成本-折扣-坏账-管理成本-收账成本
6.应收账款机会成本
=应收账款平均余额*机会成本率*变动成本率
=日赊销额*平均收账时间*机会成本率*变动成本率
其中：日赊销额=销售收入/360
7.放弃现金折扣的信用成本率
=折扣%/（1-折扣%）*360/（付款期-折扣期）
8.5C信用系统：品质、能力、资本、抵押、条件。

9.存货成本：取得成本、储存成本、缺货成本。

10.经济订货模式：
总成本=√KDKc最佳进货量=√
其中：K每次进货变动成本D全年存货需求量Kc储存存货单位变动成本
第七章财务分析与评价
1.财务分析基本方法：比较分析法、比率分析法、因素分析法
（连环替代）
2.因素分析法：基期R0=A0*B0*C0,依次替换A1B1C1，依次相减，得出每一个变量的影响程度。

3.短期偿债能力
（1）流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率=速动资产/流动负债
（3）现金比率=现金及等价物/流动负债
（流动资产包括存货，速动资产包括应收账款）
4.长期偿债能力（前三者同向变动）
（1）资产负债率=负债总额/资产总额
（2）产权比率=负债总额/所有者权益总额
（3）权益乘数=资产总额/所有者权益总额
（4）已获利息倍数=息税前利润/利息总额
=（利润总额利息费用）/（利息费用资本化利息）
5.营运能力
（1）存货周转率：销售成本/平均存货余额
（2）应收账款周转率：销售收入净额/应收账款平均余额（3）流动资产周转率：销售收入/流动资产余额
（4）固定资产周转率：销售收入/平均固定资产净值（5）总资产周转率：销售收入/平均资产总额
（6
6.获利能力（母子比率）
（1）销售净利润率：净利润/销售收入净额
（2）总资产报酬率：净利润/资产平均总额
（3）净资产收益率：净利润/平均净资产（权益）
7.发展能力：销售收入增长率、总资产增长率、资本积累率（所有者权益增长率）、资本保值增值率（期末/期初所有者权益）8.现金能力：销售现金比率、每股营业现金流量、全部资产现金回收率
9.上市公司特殊财务分析比率：
（1）每股收益=净利润/发行在外的普通股加权平均数
其中：发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间
（2）每股净资产=（所有者权益-优先股利）/普通股权
（3）市盈率=每股市价/每股收益
（4）市净率=每股市价/每股净资产
10.潜在普通股：可转换公司债券、认股证权、股份期权。

11.权益乘数=资产/所有者权益
=1产权比率=1/（1-资产负债率）
13.综合绩效评价：（基本指标）
（1）盈利能力状况（净资产收益率、总资产报酬率）（2）资产质量状况（总资产周转率、应收账款周转率）（3）债务风险状况（资产负债率、已获利息倍数）（4）经营增长状况（销售增长率、资本保值增长率）。