基于EVA的国有企业业绩评价指标体系研究
(论文)基于EVA的企业业绩评价探讨
（论文）基于EVA的企业业绩评价探讨基于EVA的企业业绩评价探讨中文摘要: 随着社会经济条件的变化，传统财务业绩评价指标逐渐不能满足人们的需要，EVA正是在此情况下产生的。
EVA比其他的业绩考核指标更加的注重股东的投资回报，它不仅仅是建立在公认的企业财务指标评价体系之上，还考虑了企业的债务成本和投资成本，所以备受投资决策者的青睐。
合理有效的业绩评价与管理是企业经营管理程序中不可分割的重要组成部分，它通过定期或不定期地对企业生产经营活动进行评估，帮助管理者发现经营管理中的薄弱环节，提出改进措施和目标，使其健康、稳定的发展。
市场与经济环境的急剧变化，要求企业业绩考核系统的建立要有新的视野，同时，变革传统的业绩考核系统对于我国企业强化管理、规范运作、完善法人治理结构，均具有深远的意义。
本文利用文献资料收集，科学分析比较法和理论研究与实证分析相结合法，从EVA这个概念出发，描述了我国企业业绩评价的现状，评价了传统的企业业绩评价体系，进而引出基于EVA的企业业绩评价体系，并结合典型案例，利用EVA的合理性建立和完善基于EVA 的企业业绩评价体系。
本文的特点在于不仅仅停留在对企业经营业绩的评价探讨上，更为重要的是提出EVA的企业业绩评价中应该注意的问题，促进我国建立科学规范的企业业绩评价体系。
关键词: 经济增加值企业业绩评价应用分析With the social and economic conditions change, the traditional indicators of financial performance Abstract:evaluation can not meet people's needs gradually, EVA is produced in this case.EVA performance evaluationindicators than other shareholders more of the focus on return on investment, it is not only based on generally accepted evaluation system on corporate financial targets, but also considered the company's debt costs and investment costs, so much investment decision-makers of all ages . Reasonable and effective performance evaluation and management is the management process integral and important part of it through regular or irregular basis to assess the production and operation activities, to help managers find the weak links in management, suggest improvements and Objectives so healthy and stable development. Market and rapidly changing economic environment, requiring the establishment of enterprise performance evaluation system should have a new vision at the same time, change the traditional performance appraisal system for China's enterprises to strengthen management, standardize operations, improve the corporate governance structure, are far-reaching significance.In this paper, literature data collection, analysis and comparisonof scientific and theoretical research and empirical analysis method,starting from the concept of EVA, describes the status of enterprise performance evaluation, the evaluation of the traditional enterprise performance evaluation system, and thus leads to the enterprise based on EVA Performance evaluation system, combined with a typical case, the use of EVA to establish and improve the rationality of EVA-based enterprise performance evaluation system. This feature is not only remain in the evaluation of business performance, and more importantly, made EVA performance evaluation of enterprise should pay attention to the problem, and promoting China to establish scientific andstandardized enterprise performance evaluation system.Economic Value Added Enterprise Performance Application Analysis Key words:1前言国内外的大部分研究结果表明:EVA是可以作为一种公司业绩评价方法。
基于EVA的企业经营业绩评价研究
基于EV A的企业经营业绩评价研究分析了传统业绩评价存在的主要问题，针对国资委提出的全面推行EV A指标考核政策，完善了EV A指标的计算方法，为EV A考核提供参考。
标签：业绩评价；经济增加值引言正确评价企业经营业绩有助于正确估计企业价值，有助于投资者和利益相关者做出科学的投资决策和价值判断，有助于激励管理者正确引导企业的经营行为，提高竞争力。
上世纪九十年代，美国思腾思特公司Bennett Steward [1]（1991）首先提出经济增加值的概念，经济增加值可通过重新配置资源创造出更高的价值，从而达到科学有效管理的目的。
经济增加值（Economic Value Added，简称EV A）不同于传统的利润，它认为权益资本是一种经济利润，EV A评价判断标准是企业的盈利是否高于其全部资本成本，否则，企业的价值就遭到毁损。
1 传统企业业绩评价存在的问题传统的业绩评价指标体系是以财务指标为主的体系，指标的计算以会计报表和相关财务资料中的数据为依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价，为利益相关者提供信息和决策依据。
传统企业业绩评价方法计算相对简单、直接，但是随着经济环境和社会环境的不断飞速发展和变化，传统企业业绩评价方法逐渐开始脱节，其缺陷也逐渐显露出来。
1.1过分注重会计利润难以反映真实经营业绩传统业绩评价体系的核心指标是总资产收益率和净资产收益率，其考核指标体系可简化为这两个指标的分析评价，这两个指标的高低主要依靠会计利润的高低，而企业真实的利润其实应该是对外报出的净利润减去权益资本成本剩余的部分。
另外，会计处理也具有很大的弹性，容易造成企业管理者操纵利润或扭曲会计信息的行为，这样企业真实地经营业绩就难以反映出来。
1.2忽略权益资金成本从经济利润的角度来说，企业只有将包括权益资本成本在内的全部资本成本补偿后，才能获得真正的利润。
会计核算时忽略权益资本成本，只将其作为利润分配处理，企业的净利润大于零不一定代表其所有资本成本都得到补偿，但却容易对投资者和利益相关者起到一定误导作用。
基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立
基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立随着中国国有企业的深入推进，对国有企业的财务业绩评价体系也提出了更高的要求。
在建立国有企业的财务业绩评价体系时，可以借鉴经济附加值（EVA）的概念和方法，以更全面、客观地评价企业的财务绩效。
本文将基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立进行阐述。
EVA是一种基于经济价值的财务评价指标，它通过量化企业创造的经济附加值，衡量企业的经济利润水平。
建立基于EVA的国有企业财务业绩评价体系可以更好地反映企业的价值创造能力和经营效益，有助于提高国有企业的运营管理水平。
在建立该体系时，可以按照以下步骤进行：第一步，确定评价指标体系。
评价指标体系应包括EVA指标以及与其相关的子指标，如净营业收入、调整后的营业利润、资本成本等。
此外还可以考虑加入外部评价指标，如市场份额、市场竞争力等，以全面评价国有企业的财务绩效。
第二步，确定权重分配。
根据国有企业的经营特性和战略目标，确定各指标的权重分配。
重要的指标应给予较高的权重，以准确反映国有企业的经营情况。
第三步，收集和整理数据。
根据所确定的指标体系，收集和整理企业的财务数据。
这些数据可以通过企业的财务报表、财务系统以及其他相关报告进行获取。
第四步，计算和分析指标。
根据收集到的数据，计算各项评价指标的数值，并进行分析。
通过分析可以了解企业的经营状况，评估企业的盈利能力、效益水平以及资本利用率等。
第五步，制定改进措施。
根据评估结果，制定针对性的改进措施。
这些措施可以包括提高经济附加值水平的策略、降低成本的措施以及优化资本结构的方法等。
第六步，监控和追踪。
建立完善的监控和追踪机制，及时了解财务绩效的动态变化。
通过定期的评估和监控，可以及时调整和改进评价体系，提高评估的准确性和实用性。
基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立，可以更全面、客观地评价企业的财务绩效。
通过建立该体系，可以促进国有企业的价值创造和经营效益的提升，提高国有企业的市场竞争力和盈利能力。
基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立
体 现 ｒ它 的优 越性 。
三、 基于 Ｅ ＶＡ的国有氽 业财务业 绩评价体 系的构建
１ ＥＶ 原 理 ． Ａ
Ｅ Ａ， Ｖ 即经 济 增 加 值 的 英 义 缩 写 。作 为 一 个 评 价 企 业 的新 指 标 要 关 注 的 是 资 本 成 本 和 股 东 价 值 ，口的 是 激 励 管 理 者 为 股 东 创 造 价 值 。 反 映资 本 所 增 加 的经 济 效 益 或 收益 ． 面衡 量企 业 的 它 全 ｑ 产 经 营 的真 正盈 利 或 创 造 价 值 ，简 地 说就 是 一 项 投 资 所 取 得 ： 的收 益 必 须 能 够 弥 补 其 耗 费 的资 本 成 本 ， 言之 ， 个成 本 对 象 换 一
ｌ
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Ｎ＆ 国 奄 金 、 监 绩评 ０ 监
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分 地 注 重 短 期 财 务 成 果 ， 助 长 急 功 近 利 思 想 和短 期 投 机 行 为 ． 而 弱 化追 求 Ｋ期 发 展 的 动 力 。 与 此 相 比 ， Ｖ Ｅ Ａ业 绩 评 价 指 标 厄 疑 允 分
的 单 一 主 体 转 变 为多 土体 ， 要 为 政 府 部 门 服 务 ， 既 电要 为 投 资 者 、
债 权 人 以及 社 会 公 众 服 务 ， 也 必 然 引起 财 务 管 理 观 念 、 能 、 这 职 方
法 等诸 多方 面 的 变化 。 市场 经 济 发 展 的 大背 景 Ｆ， 住 同有 介 业 理 应 重 视财 务管 理 工 作 ， 引入 同有 业 财 务业 绩 评价 考 评 机制 ， 国彳 使 丁 企 业 的财 务 决 策 、 济管 理 、 略 发 展 更 加 ｌ 的放 欠 ， 据 可依 经 战 仃 仃 ＿
基于EVA的企业绩效评价方法的研究
实现程度 ， 为实现这一 目 及 标所安排预算的执 行结果所进行的综合性评价 。随着我 国经济体制改革 的 日 益深入 ，如 何科 学有 效地评价企业 的经 营业绩一直是理论界和 实务界 所共同关注的问题 。作 为衡量企业价值 管理和绩效考核 的 种新 型管理模 式，经济增加值 （ ｃｎ ｍｉ Ｖ ｌｅＡｄ ｅ ，简称 Ｅ Ｅ ｏ ｏ ｃ ａ ｄｄ ｕ ＶＡ）指标从股 东的角度 重新 定义企业利润 。综合 考率 了资本的使 用效率 。 关键 词 ：经济附加值 ；绩效评价 ；平衡计 分卡
．
润 递 延税 项贷 方余额 的增 加 ．８ ． ２０８ ２
，
２ ０ ７１ ．７２ ０， ０ ． ９８０ ０ ３ １１ ４ ００７ ５ ８，
５ ８
资本 总额
普通 贷方 余额 各种 减值 准备 股 权资本 合计
一
、
（ ）业绩评价指标的对比 三
经济 附加值（Ｖ ） Ｅ Ａ 与杜邦分析法 、平衡 计分卡（ｓ ） Ｂ ｃ和关
名称 杜邦分析法 优势 劣势 考虑各个财务比 只使用了会 计指标 率 内在联系
考虑权益成本 考虑财务 目标与 非财务 目标 关键绩效指标 考虑企业战略
经济 附加值 平衡计分卡
渭 费 电 于
２１ ０ ２年 ７月下
Ｃ ｎ ｕ ｅ ｌ ｃｒ ｎ ｃ ａ ａ ｉ ｅ ｏ ｓｍ ｒＥ ｅ ｔ ｏ ｉ ｓ ｇ ｚ ｎ Ｍ
技 术 交 流
基于Ｅ Ａ的企业绩效评价方法的研究 Ｖ
董盼 （东北电力大学，吉林 吉林
１２ １ ３ ０２）
摘要 ：绩效评 价是运 用一 定的评价方法、量化指标 及评价标准，对 中央部 门为实现其职 能所确定的绩 效 目标的
其中：Ｎ０ Ａ ＝ Ｐ Ｔ 税后 净营业利润 ，ＷＡＣ ＝ Ｈ Ｃ ￣ 权平均资本 成本，Ｔ ＝ Ｃ 投资资本总额
基于EVA企业价值评估在国有企业中的运用
基于EVA企业价值评估在国有企业中的运用研究□宋燕【摘要】2010年1月1日，《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》在国资委监管的中央企业中全面实施，其业绩考核指标就是基于EVA评估体系为基础的企业价值评估方法，意味着EVA价值评估模型将成为企业价值评估的一种重要方法。
本文在首探讨EVA理论在企业价值评估中运用，分析了EVA企业价值评估对于我国国有企业的重要意义，并提出EVA企业价值评估模型在国有企业运用中应该把握的要点。
【关键词】EVA；企业价值评估；国有企业【作者单位】宋燕，四川理工学院经管学院国资委决定从2010年开始在中央企业全面推行经济增加值考核，2010年1月1日，《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》开始实施，经济增加值取代原有的净资产收益率成为中央企业业绩考核的核心指标。
由此标志着国资委对国有企业的关注点由企业资产规模和利润逐步转移到EVA 为导向的价值创造能力，表明EVA价值模型将成为企业价值评估的一种重要方法。
一、EVA理论在企业价值评估中的运用目前国际上对企业价值评估的评估方法主要分为成本法、市场法和收益法三大类。
成本法是在评估企业资产价值和负债的基础上而确定评估对象价值的评估思路。
市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。
收益法是通过将被评估企业在未来持续经营中预期的收益折现，以确定企业价值的评估思路。
中国资产评估协会颁布的《企业价值评估指导意见》中指出，以持续经营为前提对企业进行评估时，成本法要与其他评估方法一起来确定其价值。
而运用市场法评估企业的价值又很难找到参照物，因此，收益法评估企业价值就成为首选方法。
收益法的理论基础是效用理论，一项资产的价值是由它的效用决定，效用越大价值越大。
企业的效用就在于能获取未来收益，那么企业的价值就在于未来收益的折现值。
用收益法评估企业价值有三个基本参数：收益、折现率、折现期。
基于EVA的企业业绩评价
、
现有企业业绩评价体系的分析
１ 目前 企业 业 绩评 价 体 系 的现 状 在 计 划 经 济 时 代 ．企 业 业 绩 评 价 体 系 在 我 国 企 业 中 发 挥 的
作 用 并 不 十 分 突 出 其 作 用 被 长 期 忽 略 。 因此 ．在 经 济 转 折 的
意 义
一
率 ｛ ） 次 、不 良资 产 比率 、 资产 损 失 比率 ； ３） 债能 力 状 况 流 ｛ 偿 动 比率 ．速 动 比率 ．现 金流 动 负 债 比率 ．长 期 资产 适 合率 ．经 营
亏 损挂 账 比率 ． ４） 展能 力状况 （ 发 总资 产 增长率 、固定 资 产成 新
标 和 评 议 指 标三 层 次构 成 、
的合理性建立基于 Ｅ Ａ的企业业绩评价体 系。 Ｖ
［ 关键 词］ 企业 业 绩评 价
随 着 国企 改革 的不 断深 化 和现 代企 业 制度 的逐步 建 立与 完善
所 有 权 与经 营 权 分离 日益普 遍 。在 两权 分 离 过 程 中 ．代 理 问 题正
净 ｛ 资产 营运 状况 ： 限 度 的 降低 公 司治 理 的 代理 成 本 ． 现企 业 价 值 和 股 东 财 富最 大 财务 效益 状况 ： 资产 收益 率 ，总 资产报 酬率 ， ２） 实 次 ． 次 ｛ ） 化 提高 单 个 公 司和 整 个经 济 运 作 的质 量 及其 竞 争 力 ．已成 为现 总 资产 周 转率 ｛ ） 流动 资产 周 转率 ｛ ） ３ 偿 债能 力 状况 ．
成 为 公 司治 理 的 关键 问题 。如 何 有 效地 衡 量 企 业 的业 绩 及 向公 司
基本 指 标 是评 价企 业 业 绩 的核 心 指 标 ．由反 映 公 司财 务 效 益
基于EVA的国有企业财务绩效评价体系探讨
［］ ４ 邹薇 、 雪松 ： 融资 成本 、 钱 《 寻租行 为和企 业 内部 资本 配
置》《 ，经济研 究｝ ０ ５ 第５ 。 ２０ 年 期
【 ｌ ｉ ， ． ， ９ ９ “ ｏｐ ｒ ｅ ｎｇｍｅｔｎ ｒｐ ｒ ５Ａ ｃ ａ Ａ Ａ． １６ ， Ｃ ｒｏａ ａｅ ｎ ｄｐｏ ｅ ｙ Ｊ ｈｎ ｔ ｍａ ａ ｔ
管理者牺牲公司未来发展而进行短期行 为。 首先 ， Ｏ 评价指标忽 Ｒ Ｅ
略了企业 的资金成本这一重要因素 ，净 资产 收益率指标计算 中所 用的利润是会计计算的结果 ， 没有考虑资金成本。 投资者将 资金投 资于企业存在机会成本 ， Ｏ 评价指标并 没有考虑投资者 的这 种 ＲＥ
看到 ，国资委对 国有企业下达的经济增加值指标的调整项 目主要
发展。此次 国资委提出的Ｅ Ａ Ｖ 绩效评价体系对经济增加值指标的 计算公式进 行了明确规定 。 经济增加值＝ 税后净营业利润一 资本成 本： 税后净 营业利润一 调整后 资本 ｘ平均资 本成 本率 ， 其中 ： 税后 净营业利润＝ 利润 ＋ 利息支出＋ 究开 发费用调整项一 净 （ 研 非经常性
（ ｃｎｍｃＶ ｌｅ ｄ ｅ ， Ｖ 作为 中央企业高管人员 年度经 营业 Ｅ ｏ ｏ ｉ ａｕ ｄ ｄ Ｅ Ａ） Ａ
Ｅ Ａ） Ｖ 是用 于衡量企业为股东创造的价值 的指标 ， 也是衡量经理人 的业绩指标 。在现代企业所有权与经营权相分离的委托代理制度 下 ，投 资者越来越关注企业 资源的使 用和管理层是否为股东创造 了价值 ，Ｖ 正是对企业价值创造的评价 。经济增加值＝ ＥＡ 企业税后 净营业利润一 资本成 本＝ 税后净 营业利润一 资本总额 ×加权平均资 本成本率。相 比较Ｒ Ｅ Ｏ 指标 ，经济增加值指标考虑 的因素更加全
基于EVA的我国国有企业业绩评价
经 济 增 加 值 ＥＶＡ （ ｏ ｏ ｉ Ｖａｕ ｄ ｄ， 是 Ｅｃ ｎ ｍ ｃ ｌｅ Ａｄ ｅ ） 由美 国学 者 Ｓ ｅ ｒ ｔ ｗａ ｔ提 出 ， ２ 在 ０世 纪 ９ Ｏ年 代 发 展 起 来 的 一 种 评 价 公 司 经 营 业 绩 的 新 的综 合 评 价 指 标 。 ＥＶＡ 源 自传 统 的 剩 余 收 益 思 想 ， 的 基 本 理 念 是 收 它 益 至 少 要 能 补 偿 投 资 者 承 担 的风 险 ， 就 是 说 ， 东 也 股 必 须 赚 取 至 少 等 于 资 本 市 场 上 类 似 风 险 投 资 回 报 的 收 益 率 。 若 ＥＶ Ａ 为 正 值 ， 示 公 司 获 得 的 收 益 高 于 表 为 获 得 此 项 收 益 而 投 入 的 资 本 成 本 ， 公 司 为 股 东 即 创 造 了 新 价 值 ； Ｅ Ａ 为 负 值 ， 表 示 公 司 获 得 的 若 Ｖ 则 收益不 足 以弥 补 为此 投 入 的资本 成 本 ， 公 司 为股 即 东 创 造 的 价 值 为 负 数 ； ＥＶ Ａ 为 零 ， 明 企 业 创 造 若 说 的收益 仅 能 弥补投 资者 预期 获 得 的收益 ， 资本 成 即 本 本 身 。 经 过 多 年 的 发 展 ， ＶＡ 渐 渐 被 资 本 市 场 投 Ｅ 资 者 接 受 ， 球 有 ４ ０多 家 大 公 司 采 用 它 作 为 业 绩 全 ０ 评 价 和 奖 励 经 营 者 的 重 要 依 据 ， 国 少 数 企 业 也 将 我 其 作 为 业 绩 考 核 指 标 ， 如 中 国 建 设 银 行 、 化 国 例 中 际、 岛 啤酒 等 ， 而这 些 先行 者 在应 用 Ｅ 青 然 ＶＡ 时 发 现 了 很 多 问题 。 于 我 国 国 有 企 业 独 特 的 经 济 环 境 ， 由 要 将 ＥＶ Ａ 真 正 大 规 模 应 用 ， 能 生 搬 硬 套 ， 要 使 不 还 它适 应 我 国企 业 的 需 要 ， 能 正 在 发 挥 它 的 作 用 。 才 １ 国 有 企 业 业 绩 评 价 中存 在 的 问 题 随 着 全球 经 济 的发 展 以及科 学 技术 的进 步 ， 由 于 现 有 国 有 企 业 经 营 业 绩 评 价 指 标 自身 存 在 的 种 种 缺 陷越 来 越不 能满 足 企 业发 展 的需 要 ， 能准 确全 不 面 的 评 价 国有 企 业 的 经 营 业 绩 。 １ １ 忽 略 权 益 资 金 成 本 ， 成 国 有 资 产 流 失 ． 造 按 照 现代 财 务理 论 ， 业 的资本 成本 包 括 债务 企 成本 ， 存 收益成本 和普 通股成 本 ， 现行 的业绩评 留 而 价 指 标 在 计 算 企 业 利 润 时 往 往 只 考 虑 到 债 务 成 本 的 资金成 本 ， 没有考 虑到 权益 资本 的资金成 本 ， 权 而 而 益资金 作 为一 种 资本 形 态 的生 产要 素 ， 经济 学原 按 理 ， 须 在 企 业 所 产 生 的 利 润 中 得 到 应 有 的 回报 ， 必 因 此 以企业 的利 润作 为业 绩评 价 标 准 ， 法 真正 衡量 无 企 业 的 经 营 效 益 以 及 国 有 资 产 的 保 值 增 值 情 况 。 同 时使企 业 的经 营 者不 能 充分 重 视 资本 的有 效 使用 ， 以 至 于 不 断 出 现 投 资 失 误 、 复 投 资 、 资 低 效 益 等 重 投 不 符合 企 业长 期利 益 的决策 行 为 ， 害 了 企业 所有 侵
国资委基于eva的央企考核评价
一、背景介绍国资委作为我国央企监管机构，其职责包括对央企进行考核评价，以确保国有资产的保值增值，促进央企的健康发展。
为了更科学、客观地对央企进行评价，国资委引入了EVA指标体系作为央企考核的重要依据。
二、EVA指标体系介绍Economic Value Added（EVA）即经济附加值，是一种衡量公司经营绩效的指标体系。
EVA不同于传统的利润率、ROI等指标，它通过抠除资本成本后的剩余收益，更准确地反映了公司经营活动对股东财富的贡献。
EVA指标体系包括了资本成本、净营运资本、利润等多个指标，全面评估了公司的经营绩效。
三、国资委基于EVA的央企考核评价体系国资委基于EVA指标体系对央企进行考核评价，主要体现在以下几个方面：1.绩效考核国资委通过对央企的EVA指标进行监测和分析，对央企的绩效进行评价。
EVA指标的使用可以更客观地评价央企的盈利能力和资本运作能力，避免了传统财务指标的盲目追求。
2.激励机制国资委根据央企的EVA指标来制定激励措施，激励央企更加注重经营绩效，提高公司盈利能力，创造更多的价值。
这样的激励机制能够更好地激发央企员工的积极性，推动公司的可持续发展。
3.风险管理EVA指标体系不仅可以评价央企的盈利能力，还可以评估其风险管理能力。
国资委可以通过EVA指标监测央企的风险水平，对央企的风险管理提出合理建议，进一步保护国有资产安全。
四、国资委基于EVA的央企考核评价效果国资委基于EVA指标体系的央企考核评价取得了一系列显著成效：1.提高央企盈利能力EVA指标体系注重资本的有效利用，可以更准确地评价公司的盈利能力。
通过EVA指标的考核评价，国资委可以指导央企更好地优化资本结构，提高盈利水平。
2.完善激励机制国资委根据EVA指标对央企员工进行绩效考核，建立了更加科学的激励机制。
这样的激励机制能够更好地调动央企员工的积极性，促进公司的发展。
3.优化央企经营模式EVA指标体系的运用使国资委能够更加全面地了解央企的经营状况，为央企提供更科学的经营建议。
基于EVA的国有企业绩效评价比较研究
ＥＶＡ ｕ ｎ ｉ ｔｖ ｉ ｄｃ ｔｒ ａ ｄ ｈ ｉ ｔｇａｉｎ ｆ ｎｏ —ｉ ａ ｃａ ｉｄ ｃ ｔ ｒ ， ｔ ａ ｅ ａｎ ｘ ｅ ｔ ｈ ｓ ｑ ａ ｔ ａｉｅ ｎ ｉａｏ ｔ ｓ ｎ ｔ ｅ ｎ ｅ ｒ ｔ ｏ ｎ ｆｎ ｎ ｉｌ ｎ ｉａｏ ｏ ｓ ｏ ｃ ｒ ｉ ｅ ｔｎ ， ａ ｔ
用 企 业 绩 效 评 价 中 的 传 统 财 务 绩 效 评 价体 系 与 基 于 Ｅ Ａ的 业 绩 评 价 体 系 分别 对 Ｍ 企业 进 行 绩 效 评 价 。对 于 Ｖ 评 价 结 果 的 差 异 进 行 分 析 ， 长 补 短 ， 相 借 鉴 ， 后 的结 论 是 建 立 基 于 Ｅ Ａ 的 Ｍ 企 业 自身 的 新 的绩 效 评 价 取 互 最 Ｖ 体 系 ， 的绩 效 评 价 体 系 借 鉴 了 国有 绩 效 评 价 体 系 构 建 的 基 本 方 法 ，其 中 Ｅ Ａ数 量 指 标 和 非 财 务 指 标 的 结 新 Ｖ 合 ， 一 定 程 度 上 淡 化 了会 计 指 标 调 整 对 绩 效 评 价 结 果 的 影 响 ， 强 了 绩 效 评 价 体 系 的客 观 性 和 真 实 性 。 在 增 关 键 词 ：Ｅ Ａ； 效 比 较 ； 标 体 系 Ｖ 绩 指 中 图 分 类 号 ：Ｆ ７ ５ ２ 文 献标 识 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：０ ８２０ （０ ９０ ． ３—５ １０ —６３２０ ）２０ ５０ ０
Ｃｏ ｐａ ａ ｉ ｅ Ｓ ｕ ｙ ｏ ｅ ｆ ｒ ａ ｃ ａ ｕ ｔｏ ｆＳ ａ ｅ ｏ ｅ ｍ ｒ ｔｎ ｔ ｄ ｎ Ｐ ｒｏ ｍ ｎ ｅ Ｅｖ ｌ ａ ｉ ｎ ｏ ｔ ｔ — ｗｎ ｄ
Ｅｎｔ ｒ ｉｅ ｎ ｔ ｓｓ ｏ ｅ ｐｒｓ ｓ ｏ ｈｅ Ｂａ ｉ ｆＥＶＡ
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基于EVA模型的企业价值评估研究
基于EVA模型的企业价值评估研究引言：企业价值评估是对企业的经济价值进行量化和衡量的过程。
它是投资者、分析师、业务经理等决策者进行投资决策和经营管理的重要依据。
近年来，企业价值评估的方法和模型不断发展，EVA（Economic Value Added）模型是其中的一种重要方法。
本文将基于EVA模型对企业价值评估进行研究，探讨其原理、计算方法和应用。
一、EVA模型的原理EVA模型是基于价值管理理论的，价值管理理论提出了明确的企业首要目标是创造股东财富的观点。
EVA模型通过量化企业创造的经济价值来评估企业的价值。
EVA模型的核心思想是通过减去资本成本，即减去企业投入资本的成本来计算企业的经济价值。
EVA等于经营利润（净利润加上利息和税前利润）减去资本运作成本，即EVA=净利润-资本成本。
EVA模型的原理是，只有当企业的EVA大于零时，才能获得超过资本成本的回报，创造股东价值。
当EVA小于零时，意味着企业的经济价值被破坏，未能创造足够的回报。
二、EVA模型的计算方法EVA模型的计算方法是将企业的财务数据进行调整，以更准确地反映企业的经济价值。
以下是EVA模型的计算过程：1.计算经营利润：将企业的净利润加上利息和税前利润，得到经营利润。
2.计算资本成本：通过减去无息负债和资产负债表中的非资产性负债，得到净资本，再乘以资本成本率，得到资本成本。
3.计算EVA：将经营利润减去资本成本，得到EVA。
三、EVA模型的应用EVA模型在企业价值评估中有着广泛的应用。
以下是EVA模型的主要应用领域：1.企业绩效评估：EVA模型可以用来评估企业的经营绩效，通过分析EVA的变化情况，可以评估企业的盈利能力和创造价值的能力。
2.投资决策分析：EVA模型可以用来评估企业的投资项目或收购目标的价值，帮助投资者做出合理的投资决策。
3.绩效激励和薪酬设计：EVA模型可以作为绩效激励和薪酬设计的依据，通过设定EVA目标，激励员工创造价值。
《基于EVA的企业绩效评价研究文献综述2100字》
基于EV A的企业绩效评价研究国内外文献综述国外对EV A 的研究可以分为理论研究和应用研究两个方面：(1)理论研究国外的主流研究，主要集中在对EV A 的价值相关性研究。
其中，Stephen O’Byrne(1996)认为，EV A 对公司市场价值的解释力，远远大于NOPAT 对公司市场价值的解释力；S R Rajan(1999)对美国1998 年的电力行业上市公司的业绩评价指标与公司价值之间的关系进行了研究，认为EV A 对公司价值的解释力最强；Maja Llic(2010)通过对几家成功运用EV A 的企业进行相关性分析，对EV A 实施现状进行了概述。
(2)应用研究国外的研究集中在EV A 评价业绩可行性研究和价值管理应用性研究两个方面。
Desai(2006)利用了一个完整的公司案例，比较了会计调整前和调整后的EV A，并且介绍了公司可以采用的一些基于EV A 的奖金计划。
虽然大部分研究显示，基于EV A 的管理薪酬体系对企业激励机制的作用是积极的，但EV A也并非完美无缺。
Lokanandha(2006)的研究显示，它不能使管理者和股东达成利益同盟，管理者和股东之间利益的差异在一定程度上得到调和。
我国对EV A 的研究与国外类似，也可以分为理论和应用两大方面，在取得成就的同时也有实际运用方面存在的问题。
(1)理论研究关于EV A 在理论上的研究主要有：刘会敏(2009)针对我国国有企业业绩评价体系存在的问题，主张采用EV A 指标，认为这个指标能反映企业真实的经营业绩、避免企业短期行为等，为我国企业大规模应用EV A提出了针对性的建议；王晓丽和冒乔玲(2011)从资本市场、公司内部治理等方面，分析并肯定了中国企业实施EV A 的可行性，认为EV A 管理体系能够有效地诊治中国企业资源配置效率低、侵犯投资人利益的痼疾，同时，他们也提出，中国企业推行EV A 管理体系既要考虑中国经济的转轨特征，又要适应企业自身及所在行业的特点的若干举措，从而实现EV A 的本土化。
基于EVA的国有企业经营业绩评价解析
Ｅ Ｖ Ａ作 为一个绝对值 指标 ，无法反 映企业 的经 营效 率， 资产 规模相 对较大 的企业必 然有较 高 的 Ｅ Ｖ Ａ值 。因
此， 我们需要 构造一个 基于 Ｅ Ｖ Ａ的相对 指标—— Ｅ Ｖ Ａ回
内的国有企业 实现 生产经 营稳定增 长 ，推 动国 民经 济持
三、 Ｅ Ｖ Ａ业绩评价解析
（ 一） 样 本企业数 据及 Ｅ Ｖ Ａ测算
【 作 者简 介 】 李玲（ １ ９ ８ ８ － ） － ｋ ＂ ， 山东理 工大学商学院硕 士研 究生。研 究方向 ： 财务理论 ；
齐鲁光（ １ ９ ７ ４ － ） ， 山东理工 大学商学院副教授 、 硕士研 究生导师 。究方 向： 财务理论与会计监管。
仁 ） Ｅ ｖ Ａ回报率
（ 以下简称 “ 暂行 办法 ” ） 规定 ， 利润总额 考核 指标 权重下 降
至２ ０ ％， Ｅ Ｖ Ａ作为年度 经营业绩考 核基本指 标 ， 权 重提升 至５ ０ ％， 这意 味着 Ｅ Ｖ Ａ已成为考 核央 企业绩 的重要 指挥
棒 。进 一步 完善 以 Ｅ Ｖ Ａ为核 心 的业 绩考核 体系 ， 增 强业
调 整 后 资本 总额 ＝平 均所 有 者 权益 ＋ 平 均 负 债合 计一 平 均无 息 流 动负 债 一平均 在 建工 程 ＋各项 减 值准 备合 计
加权 平均资本 成本率 ＝ （ 权益 资本成 本率 Ｘ权 益资本
Ｅ Ｖ Ａ （ Ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍ ｉ ｃ ｖ ａ ｌ ｕ ｅ ａ ｄ ｄ ｅ ｄ ， 简称 Ｅ Ｖ Ａ ） 是 １ ９ ８ ２ 年美 国
思腾思 特咨询公 司提 出的一种新 型评 价指标 。Ｅ Ｖ Ａ是指
基于EVA的公司业绩评价指标体系的构建
Ｅ Ａ从税后净营业利润中减除资本 成本 ， Ｖ 并对按现行核算 方法计算 的会计利润进行 必要 的调 整 ， 在此基础上建立业绩评
价指标体系。以经济增 加值作为公司追求 的最终 目标和综合考 核指标 。 这样可以比较 准确地反映公 司在一定的时期内为所有 者（ 股东 ） 创造的价值 ， 而实现企业价值 最大化 。
（ ） 分 权 能直接分解 ， 企业 内部不 同部 门采 用不 同 的业绩衡量标准 。 如采购部 门以成本节约的多少为业绩衡量标 准， 生产 部门 以生产 产品 的合格 率为业绩衡 量标 准等 ， 标准不 统 一也就难以客观公正的反映部 门的业绩 。基于 Ｅ Ａ的业绩 Ｖ 评 价指标将解决这一难题 。
一
、
传统 的业绩评价主要利用净利润指标 。９ ９年我国财政部 １９ 制定的国有资本金绩效评 价体 系 ， 其评价指标包括 ８ 项基本指 标 、６ ｌ 项修正指标 和 ８ 项评价指标 （ 非财务指标 ）２ ０ ；０２年再次 进行修订 。 该评价体系尽 管较 为完整 、 核方式较为科学 ， 考 但属 于一种事后评价 ， 指标 的设 置缺乏科 学性 ， 某些指标 计量上不 完善， 基本指标 与评议指标没能有机结合。 ： 如 由于该评价指标 以财务指标为主 ，财务指标 的数据直接来 源于企业 的会计资 料， 因此该 标评 价 以企业 以往业绩水平 为基础 ， 对企业 的经营 前景没有预测性 。 容易使企业 的所有者和经营者对企业 的未来 形成错误 的判断 ， 不利于正确的评价企业的经营业绩 。也不能 有效 的反 应 经 营者 决 策 对 股 东 利 益 的影 响 。 因 此不 能 全 面 、 客 观的评价企业价值。 例如 ： 假设某公 司投资 １ ０ ０万元建设一 个项 目， 中 ３０ ０ 其 ０ 万元是债务资本 ，０ ７ ０万元是权益资本 。 该项 目第 １ 年获得息税 前利 润为 ８ ０万元 ， 债务成本 为 ５ 权益性 资本 的机会 成本为 ％， １％。假设所得税税率 为 ３ ％。 ０ ０ 用传统会计计算方法和用 Ｅ Ａ Ｖ 方 法 计 算 的 利 润 比较见 表 １ 。 由上可 以清楚地看到 ： 传统的会计 利润计算 ， 按 该项 目第 年 的净收益为 ４ ． ５５万元 ， 但是如果将 ７ ０万元权益性资本的 ０ 机会成本考虑进去 ， 净利 润确 实负数。这说 明该项 目并不能满 足股东对投入资本报酬 的最低要求 ， 股东将这部分资本投资 若 于其他项 目， 以获得 比该项 目更 高的报酬。因此该项 目并没 可
基于EVA的绩效评价分析
基于EVA的绩效评价分析一、绩效评价的背景和意义EVA源自于斯特恩-斯图尔特公司，由斯特恩提出，后经托马斯-科普兰（Thomas Copeland）和乔尔-施夫（Joel Schleifer）等人进一步完善和发展。
EVA通过减去企业的资本成本，来衡量企业创造的经济价值，真实地反映企业的盈利能力和价值创造能力。
基于EVA的绩效评价，可以更准确地刻画企业的经营状况和价值创造能力，对企业的经营决策和绩效管理具有重要的指导作用。
二、EVA的计算方法和特点EVA的计算方法相对简单，通常可以利用以下公式进行计算：EVA = 净利润 - （资本总额× 资本成本率）净利润为企业所获得的税后利润，资本总额为企业的总资产减去总负债，资本成本率可以通过加权平均资本成本率（WACC）来进行估算。
EVA的计算方法体现了企业经营的核心思想，即在创造经济价值的同时要考虑资本的成本，实现经济增加值。
与传统的利润率、收益率等指标相比，EVA更加注重了企业所创造的真实价值，能够更全面地反映企业的盈利能力和价值创造能力。
EVA的计算方法还具有一些特点，如对风险的考虑、长期价值的关注和激励约束的考虑等，这些特点使得EVA成为了一种综合、有效的绩效评价指标。
三、基于EVA的绩效评价实践在实际操作中，通过基于EVA的绩效评价，可以帮助企业全面了解自身的经营状况，并对企业的绩效管理和经营决策产生积极的指导作用。
基于EVA的绩效评价可以帮助企业了解价值创造能力。
通过对EVA指标的分析，可以评价企业在经营活动中创造的经济价值，帮助企业了解自身盈利能力和价值创造能力的强弱，为企业发展方向和战略决策提供重要依据。
基于EVA的绩效评价可以帮助企业进行资金的有效配置。
EVA通过考虑资本成本，能够更客观地评价企业的投资项目和资金运用效率，帮助企业在资源配置中选择优质项目、降低资本成本，从而提高资金的使用效率和盈利能力。
基于EVA的绩效评价还可以帮助企业进行有效的激励约束。
基于EVA的央企绩效评价研究
引言（一）研究背景企业绩效评价是现代企业一个重要的发展推动器，推动企业提高价值管理、自主创新、可持续发展力以及核心竞争力，在企业管理中占着举足轻重的地位。
因此，对于长期以来作为中国国民经济重要支柱的中央企业（简称“央企”）而言，有效的企业绩效评价更是其经营管理程序中不可分割的重要组成部分。
然而，由于央企的以传统财务指标为核心的绩效评价体系在广泛应用中逐渐显现出很多不足，为切实履行企业国有资产出资人职责，维护所有者权益，国务院国有资产监督委员会（简称“国资委”）于2010年将EV A引入央企绩效评价体系中并进行尝试性应用1。
（二）研究目的及意义本文研究的目的是以中国石油天然气股份有限公司为例，试图探讨EV A指标在企业绩效评价中的应用，对EV A的先行性和合理性进行了探究，试图提出一套较之传统绩效评价方法更为行之有效的评价方法，力图探索适合我国国情的完善央企绩效评价体系的途径和方法，以更好地为企业服务。
同时也对基于EV A 的央企绩效评价体系所显现出的不足进行深刻剖析，并提出改进意见，从而不断完善央企绩效评价体系。
本文研究意义在于EV A指标的引入，能够满足我国加入WTO后所面临的世界经济环境的要求，更科学、更真实地反应央企的经营业绩，推动央企的运行和发展，确保国有资产的保值增值，有利于央企现代企业制度的建立和完善，对于提高企业未来生产经营核心能力具有重要意义。
（三）文献综述约尔•思腾恩及贝内特•思图尔特（1976）研究将EV A思想应用于公司的价值评估方面，并结合企业未来自由现金流的净值，扎根于公司的经济模型，认为以EV A为核心进行价值管理，保证了股东的利益，有利于实现股东价值最大化。
Teemu Malmi和Seppo Ikaheimo（2003）具体分析了EV A这一绩效评价指标，认为将EV A作为一种绩效评价指标能够很好地与企业财务管理目标相符合，对于企业的运营具有无法替代的作用，即EV A作为一种先进有效的企业绩效评价指标，为投资者评估公司价值提供了一种全新视角。
基于EVA的央企考核体系研究
¨ 负责 人理 念 转 变 是 没 有 意 义 ，也 是 不 太 现 实 的 。 ４ Ｖ 业 绩 考 核 不 是 颠 覆 过 去 ，是 对 现 有 绩 效 考 核体 系 的 ．Ｅ Ａ 日前 ， 央 企 在 推 行 Ｅ Ａ 、 考 卡 方 而 ， 容 易 存 任 以 １ 一 Ｖ 绩 复 些 Ｖ 一 误 区 ： （ ）Ｅ Ａ 业 绩 考 核 仅 仅 足 在 现 有 考 核 体 系 中 引 入 Ｅ Ａ １ Ｖ Ｖ 完 善 Ｅ Ａ 不 仪 仅 是 一 核 心 考 核 指 标 ， 更 是 一 种 管理 理 念 ，是 个 价 值 管 理 体 系 。Ｅ Ａ 、 绩 考 核 不 能 被 简 单 地 认 为 是 财 务 部 Ｖ Ｉ 指标 的考核而已 （ 目前 ， 国 资 委 推 行 的是 以 Ｅ Ａ 指 标 替 代 净 资 Ｖ ｛Ｅ Ａ 产 收益 率 ） ； （ ） Ｅ Ａ 业绩 考 核 足 集 团 公 司 负 责 、 绩 考 核 部 门 ¨根 据 财 务 报 表 对 其 调 整 后 计 算 Ｈ Ｖ 指 标 用 于 对 企 业 负 责 人 ２ Ｖ ｌ
摘 要 ：传统考核体 系给央 企管理 带来 的 困扰 ，使得 众多管理者开 始 重新 思考 关于考核 指标的肯 定 一 ｌ ｊ 及实施机制 。基 于 Ｅ ｒ 的业绩评价 系统 可以促使 管理 者把 企业价值提 高作 为 目标 体 现企业 价值 创造０ 、 Ａ Ｅ Ａ可 说走全两衡量 企韭偷氇 连 、资苓慢 鼠效率的最 盏 、奄效的 工具 Ｖ 关键 ｔＥ Ａ 业绩考该 碗宄 Ｖ
目ｊ 黉 ０ 年１ 总 ３期 ｄ： ６ｊ ｓ １ ４ １ Ｉ０ ０ ２ １ 月 第２ １ ３ ｉ１３ ９ ｉ ． ０８ ６ ０ｌ １９ ｏ ０ ９ ／ｓ ０ —４ ２ ４ ｎ
舔
基于 Ｅ Ａ的央企考核体系研究 Ｖ
基于EVA_绩效评价体系的企业业绩指标分析与绩效评价——以Y_企业为例
基于EVA 绩效评价体系的 企业业绩指标分析与绩效评价—— 以Y 企业为例□杨 啸在当前经济高速发展的背景下，EVA 绩效评价体系被认为是中国成长型企业最适用的绩效评价体系。
EVA 绩效评价体系不仅能够充分考虑现代企业经营中存在的各种风险和资本成本，还能够真实反映企业的整体经营管理水平和长期盈利能力。
因此，本文以Y 企业为例，对实施EVA 绩效评价体系后的企业各方面业绩进行了综合分析与业绩评价，并提出了相应建议，旨在为企业充分发挥EVA 绩效评价体系的作用、提升整体绩效和竞争力提供有益参考。
一、EVA 相关概述（一）EV A 的定义EVA （经济增加值）作为一种衡量企业经营业绩的指标，其理论出自“剩余收益”思想。
EVA 是指企业税后净营业利润与全部资本成本之间的差额，即在扣除产生利润而投资的资本成本后剩余的利润。
彼得·德鲁克在《哈佛商业评论》一书中指出，作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA 反映了管理价值的所有方面。
由此可见，EVA 不仅是绩效衡量指标，还是一套全面的价值管理体系，能够帮助企业更好地理解和识别自身的核心竞争优势，明确战略目标，制订战略规划，从而实现企业利润最大化。
（二）EV A 的优势1.EV A 评价的是经济利润，而不是传统的会计利润。
EVA 是税后净营业利润扣除全部资本成本以后的余额，它既考虑了债务资本成本，又考虑了权益资本成本，能够反映企业的真实利润。
2.EV A 最大限度地缓解了企业利益相关者之间的矛盾。
在企业内部，EVA 通过将业绩评价与薪酬制度挂钩，不仅能够促进企业与员工、员工与管理者之间的沟通及交流，防止企业内部各部门各自为政，还能够有效避免决策错误。
在企业外部，EVA 指标适用于不同的外部利益相关者。
随着EVA 指标的增加，外部利益相关者各自关注的指标也会相应增加，因此，EVA 通过为外部利益相关者提供了一个共同的指标，有效缓解了他们之间的矛盾。
3.EV A 体系可以有效控制管理者的短期行为。
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ｔｏ
ｈｏｌｄｓ ｔｈａｔ ｉｔ ｉＳ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｆｏｒ
ｓｔａｔｅ．ｏｗｎｅｄ
ｃｈｏｏｓｅ
ＥＶＡ ｉｎｄｅｘ
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ｔｈｅｉｒ
ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ
ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍ
ｓｙｓｔｅｍ．Ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｐｒｏｐｏｓｅｓ ＳＯ ａｓ ｔｏ ｅｓｔａｂｌｉｓｈ
响着国有资本的保值和增值。近年来，作为我国经济主体的国有企业随着改革的深入 进行，业绩考核体系也在不断地发展和进步，但现阶段的国有企业业绩考核体系仍不
完善，在设计方面有不合理的地方。比如，指标的计算忽略了权益资本成本，一定程
度上助长了国有企业的股权融资偏好；指标太多，计算繁琐，不利于管理者有效理解
世
ｐｒｏｍｏｔｅ ｔｈｅ
ｕｓｅ
ｏｆ ｔｈｅ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍ，ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｍａｄｅｓ
ｓｏｍｅ ｒｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉｏｎｓ，ｃｏｍｂｉｎｅｄ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｅｓ ｏｆ
ｓｔａｔｅ．ｏｗｎｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．
Ｋｅｙ
卡（Ｂａｌａｎｃｅｄ Ｓｃｏｒｅｃａｒｄ，ＢＳＣ）的概念，主要从四个方面衡量企业的业绩：１．财务方
面；２．企业内部营运与技术方面；３．客户导向方面：４．学习、创新与成长方面瞄１。 １９９５年前后德鲁克写了大量文章，说明企业搜集其主要竞争对手信息的重要性。 他认为业绩评价系统首先应突出管理部门的思想意识，通过设计一系列特定问题，使 雇员重视并发现这些特定的问题口３。德鲁克的观点并没有没有形成一个完整的理论模 型，但他对竞争与改革的理解为非财务指标进入业绩评价系统提供了基础。 美国思腾斯特咨询公司（Ｓｔｅｗａｒｔ＆Ｃｏ．）在２０世纪８０年代提出ＥＶＡ业绩评价 指标，并在２０世纪９０年代开始在世界上许多国家的公司得到广泛的应用。Ｂｅｎｎｅｔｔ Ｓｔｅｗａｒｄ（１９９１）认为，ＥＶＡ是一个有效的管理工具，它作为一种公司治理标准已得到 了国际公认。ＥＶＡ通过重新配置资源为公司、顾客、雇员、股东和经理创造持久的价
ｏｒ
ｆｍａｎｃｉａｌ ａｎｄ
ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｄｉｒｅｃｔｌｙ ｂｅａｒｉｎｇ
ｎｏｔ ｔｏ ｆｕｌｌｙ ｒｅｆｌｅｃｔ ｔｈｅ ｔｒｕｅ ｏｐｅｒａｔｉｎｇ
ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ
ｏｆ ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｄｉｒｅｃｔｌｙ ａｆｆｅｃｔｉｎｇ ｔｈｅ ｐｒｅｓｅｒｖｉｎｇ ａｎｄ ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ ｔｈｅ ｖａｌｕｅ ｏｆ ｓｔａｔｅｄ－ｏｗｎｅｄ ｃａｐｉｔａｌ．Ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｐｒｏｇｒｅｓｓｉｎｇ ｏｆ Ｒｅｆｏｒｍ ｉｎ Ｃｈｉｎａ，ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ａｓ ｔｈｅ ｍａｉｎ ｐａｒｔ ｏｆ ｅｃｏｎｏｍｙ，ｉｓ ｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇ ｉｔｓ ｏｗｎ ｗｅ ｈａｖｅ ｔｏ ｒｅｃｏｇｎｉｚｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｐｒｅｓｅｎｔ
ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｍｏｄｅｌ，ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ
ｐｒｉｍａｒｙ ｇｏａｌ． Ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｉｓ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ａｎｄ
ｐａｐｅｒ ｒｅｃａｌｌｓ
ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｗｉｌｌ
ｃｅｒｔａｉｎｌｙ ｐｕｔ
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ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ
（保密的学位论文在解密后应遵守此协议）
研究生签名：』耋牛
第一导师签名：
时间：
年６茂乙‘Ｂ
时间：
年
月
日
１引言
１．１选题依据
改革开放３０年来，我国经济得到了飞速发展。企业管理水平不断提高，现代企
业制度的建立和完善逐步加快，使得对企业价值评估的重要性日益突出。企业价值评 估的一个重点是对企业经营业绩的考核，国有经济在国民经济中占主导地位，特别是 国有大中型企业是我国国民经济的中坚力量。国有企业改革己经从单纯的放权让利转 向建立和完善现代企业制度，国有企业的管理体制和运行机制发生了根本性变化，企 业管理水平和运行质量不断提升，已基本摆脱了计划经济体制的束缚，逐步成为市场 竞争的主体。由于所有者缺位及信息不对称造成经理人员的“道德行为＂和“内部人
实际运用，同时，结合国有企业的特点对该绩效评价指标体系推广应用提出了几点建
议。
关键词：国有企业
ＥＶＡ
业绩评价指标
Ａｂｓｔｒａｃｔ
Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．Ａ
ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｉｓ ｏｆ
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控制”问题较为严重，而建立有效的约束和激励机制对于克服“内部控制”问题作用
重大，有效的约束和激励机制要求有公平、合理、科学的业绩评价方式为基础。
我国正处于一个经济制度转变的重要时期，通过企业改革解决了所有者缺位问
题，但由于传统的财务业绩评价体系与企业经营业绩严重脱节，从而使企业的战略实 施严重受阻，对企业的生存发展严重不利。所以本文认为目前迫切需要解决的问题就 是设计一种合理的业绩评价体系。中国面临许多特殊的问题需要特殊的分析才能解 决，因此，深入研究企业业绩评价问题，建立起科学规范的中国国有企业绩效评价制 度具有重要的学术意义和实务意义。 ２０世纪８０年代，美国斯特恩咨询管理公司率先将ＥＶＡ（Ｅｃｏｎｏｍｉｃ
Ｖａｌｕｅ Ａｄｄｅｄ，
经济增加值）引入公司财务管理体系，ＥＶＡ在美国商界和学术界均得到了高度重视。 ＥＶＡ被《财富》杂志评为“当今最炙手可热的财务理念”。美国管理之父彼得．德鲁 克在《哈佛商业评论》上撰文指出“作为一种度量全要素生产率的关键指标，ＥＶＡ反 映了管理价值的所有方面……＂。作为一种新的绩效评定方法，它的提出为公司经营 绩效评价提供了一个新的思路和新的解决方案。 ２００６年末，国资委修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》提出，２００７
ｐａｐｅｒ
ｕｎｉｔｅ ａｄｊｕｓｔｅｄ
ＥＶＡ、析ｔｈ ｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌ
ｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄ
ｓｙｓｔｅｍ．ａｎｄ
ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．Ｆｉｎａｌｌｙ，ｔｈｉｓ
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ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍ ｆｏｒ ｒｅａｌ ｃａｓｅ ｉｎ ｔｈｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｉｎｄｅｘ
安徽农业大学 硕士学位论文 基于EVA的国有企业业绩评价指标体系研究 姓名：李丽 申请学位级别：硕士 专业：技术经济及管理 指导教师：孟枫平 20090601
摘要
业绩评价是现代企业财务管理研究的重要内容。国有企业业绩评价指标体系构建
的正确和完整与否直接关系到是否能够真实全面地反映国有企业的经营业绩，直接影
ｓｙｓｔｅｍ
ｆｏｒ
ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ
ａｎａｌｙｓｅｓ ｔｈｅ ｇｏｏｄｓ ａｎｄ ｆａｕｌｔｓ ｏｆ ｔｈｅ
ｃｈｏｉｃｅ ｆｏｒ Ｃｈｉｎａ。Ｓ
ｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄ
ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ
ｐａｐｅｒ ｄｅｔａｉｌｅｄｌｙ ｅｘｐｌａｉｎｅｓ ｔｈｅ ｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎ ｃｏｍｂｉｎｇ ｗｉｔｈ
ｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ。Ｅ蹈ｉｎｄｅｘ ｉｓ ａ ｒｅａｌｉｓｔｉｃ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍ．Ｓｅｃｏｎｄｌｙ，ｔｈｉｓ ｏｆ ＥＶＡ，ｃａｌｃｕｌａｔｉｏｎ ｆｏｒｍｕｌａ，ａｄｊｕｓｔｉｎｇ ｉｔｅｒｎｓ
号ｆ
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经济增加值（Ｅｃｏｎｏｍｉｃ
Ｖａｌｕｅ
Ａｄｄｅｄ，简称ＥＶＡ）是由美国思腾思特公司提出的
一种基于企业市场价值的业绩评价和管理体系。它将企业的全部资本成本纳入业绩评
Байду номын сангаас
价之中，并统一了企业所有者和经营者之间的利益。经济增加值在一定程度上弥补了
传统业绩的缺陷，更真实的反映企业的经营业绩。ＥＶＡ指标在国外己经被许多大企业
ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ
ｏｎ
ａｎｄ
ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｓｙｓｔｅｍ
Ａｍｅｒｉｃａｎ
Ｓｔｅｒｎ Ｓｔｅｗａｒｔ＆Ｃｏｍｐａｎｙ ｂａｓｅｄ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｖａｌｕｅ ｏｆ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ．
Ｉｔ ｐｕｔｓ ａｌｌ ｃａｐｉｔａｌ ｃｏｓｔ ｏｆ ａ ｃｏｍｐａｎｙ ｉｎｔｏ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｏｗｎｅｒｓ ｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌ
ｔｈｅ ｎｅｗ ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｌａｗ．Ｔｈｉｒｄｌｙ，ｂｙ ｃｏｍｐａｒｉｎｇ ＥＶＡ ｉｎｄｅｘ ｗｉｔｈ ｔｈｅ
ｉｎｄｅｘ ｅｍｐｌｏｙｅｄ ｂｙ
ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ
ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ
ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ
ｔｏ
ａ ａ
ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ａｔ ｐｒｅｓｅｎｔ，ｔｈｅ ｐａｐｅｒ
ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ
ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ
ｏｆ
ａｎ
ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ。ＥＶＡ ｉｎｄｅｘ ｈａｓ ｂｅｅｎ ａｐｐｌｉｅｄ ｔｏ ｍａｎｙ ｌａｒｇｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ａｂｒｏａｄ，谢廿１ ｔｈｅ ｉｎ—ｄｅｐｔｈ ｒｅｆｏ姗ｏｆ ｏｕｒ ｃｏｕｎｔｒｙ’Ｓ ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ａｎｄ ｔｈｅ ｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔ ｏｆ ｍｏｄｅｍ