CMA P2 第1讲

列哪项能最好地表述A的业绩？
u 一、结构百分比财务报表
A.百分比销售成本的上升趋势使得百分比毛利率下降。 B.百分比销售收入的上升趋势导致了百分比毛利率的上 升趋势。 C.百分比销售成本的下降趋势导致了百分比毛利率的上 升趋势。 D.百分比毛利率上升趋势的原因是销售收入的上升趋势 和销售成本的下降趋势。
不同行业的百分比式财务报表存在显著差异。
u 一、结构百分比财务报表
【例】
资产
计算机制造 零售
制药 金融
应收账款
22.80 1.90 16.40 12.80
存货
3.40 28.20
8.10 0.00
投资
23.80
0.00
7.60 68.10
固定资产 总资产
6.70 100
46.70 100
28.20 100
u 一、结构百分比财务报表
③进行水平分析，可以迅速发现特定账户金额相比前一 年的异常变化。较大的变化或趋势的逆转（在若干年的 增长之后突然发Th下降）是非常明显的信号，表明相关 问题需要进一步考察和分析。 ④当使用比例进行分析时，分析师必须关注用作比较基 准的金额。
例如，净利400的增长应该非常显著，但是如果上一 年度的净利仅为1000,则这种增长就会变得不再显著。
流动资产 净固定资产
350000
70
150000
30
资产总计
500000
100
流动负债 长期负债 负债总额
200000
40
50000
10
250000
50
股本 资本公积 留存收益 股东权益 负债和权益总计
25000
5
100000
20
125000
25
250000
50
500000
100
u 一、结构百分比财务报表
【例】变动分析或趋势分析
项目
第0年 第1年 第2年 第3年 第4年
销售收入
200000 210000 250000 260000 300000
基准值的倍数
100
105
125
130
150
销售成本
100000 110000 130000 150000 160000
基准值的倍数
100
110
130
150
160
u 一、结构百分比财务报表
3.水平式（横向）结构百分比报表 （1）编制方法
水平的百分比式财务报表也称为变动分析或趋势分 析，它是比较同一个公司在不同时期的主要财务报表值 或关系。每一个主要账户金额的上升或下降将表示成基 准年份金额的一定百分比，因此这种报表有时也称作基 准年份报表。
u 一、结构百分比财务报表
u 一、结构百分比财务报表
（2）水平百分比式财务报表分析 ①水平或趋势分析有助于分析师考查各种关系，这样就 可以发现公司的优势和劣势。 ②分析师可以揭示与变化方向、速度以及变化规模相关 的趋势。进一步的分析还可以考查相关领域的趋势。
例如销售收入增长与应收账款增长比例之间的不一 致（应收账款相比销售收入在更快地增长）。
【例】利润表
项目 销售收入 销售成本 管理费用 其他费用 息税前利润
金额
百分比
250
100
120
48
85
34
10
4
35
14
u 一、结构百分比财务报表
（2）垂直式结构百分比报表分析 Ø 同一行业分析
同一行业的公司其百分比式财务报表具有类似特征， 如：资产结构、融资结构、费用比例、边际利润比例等。 Ø 不同行业分析
第1年
第2年
第3年
第4年
销售收入 $1,250,000 $1,300,000 $1,359,000 $1,400,000
销售成本 $750,000 $785,000 $825,000 $850,000
毛利
$500,000 $515,000 $534,000 $550,000
A公司使用纵向百分比分析法来确定未来的趋势。下
u 一、结构百分比财务报表
2.垂直式（纵向）结构百分比报表 （1）编制方法
垂直式结构百分比报表是将一个基本数额规定为100 （通常资产负债表上选取的是资产总额，利润表上选取 的是销售收入净额），而将报表中的其他因素表示为该 基本数额的百分比。
Байду номын сангаас u 一、结构百分比财务报表
【例】资产负债表
项目
金额
百分比
u 一、结构百分比财务报表
⑤在基数为零或为负或者为零时，将变化表示成比例形 式也没有意义。
例如，如果一个公司在第一年的净利为负，并且该 公司第二年的净利为正时，就没有办法将这种变化表示 为比例形式。在这种情况下，必须通过原始数字进行比 较。
u 一、结构百分比财务报表
【例题1】A公司过去4年的财务信息如下：
第2节 财务比率
目录 第3节 盈利能力分析 第4节 特殊事项
CONTENTS
第1节
—— 基本财务报表分析
/ 2020.12.12
BUSINESS
1.结构百分比财务报表
目录 CONTENTS
u 一、结构百分比财务报表
1.结构百分比财务报表的作用 将特定财务报表中的所有金额均表示为某一报表项
目（通常是金额最大、最为重要的项目）的百分比。其 作用包括： （1）比较公司同一年份报表上的不同项目。 （2）分析公司历年来报表项目的变动趋势。 （3）比较同一行业内不同规模的公司。 （4）将公司的财务状况和财务绩效与行业平均水平进行 比较。
③投资是金融行业公司最重要的账户，但零售商则不存 在投资账户或该账户在总资账户中占比很低，制药行业 和计算机行业的领先企业也会对各自行业的小公司进行 投资，但两个行业的公司其投资金额在总资产中的占比 要小得多。
u 一、结构百分比财务报表
④零售商和制药公司以“不动产、厂房及设备”形式持 有的资产比例很高。这意味着零售商拥有大部分店铺的 产权，而不是从业主那里租赁店铺从事经营。制药公司 也有相当大一部分资产完全由Th产占用（厂房和设备） 。金融机构对不动产、厂房及设备的投资相当少，这主 要是因为金融机构的资产大部分由“投资”构成，金融 机构的日常营运并不需要Th产车间或机器和设备。
CMA P2
—— 战略财务管理
/ 2020.12.12
BUSINESS
目录 CONTENTS
A 财务报表分析（20） B 公司财务（20） C 决策分析（25） D 风险管理（10） E 投资决策（10） F 职业道德（15）
第一章
—— 财务报表分析
/ 2020.12.12
BUSINESS
第1节 基本财务报表分析
0.70 100
u 一、结构百分比财务报表
我们将计算机制造、零售、制药以及金融行业的资产 的百分比进行比较会发现： ①在零售行业中，应收账款在总资产中占比很低，这主 要是因为零售商（如沃尔玛）的大部分销售均采用现金 支付或信用卡支付。 ②存货在零售商的总资产中占比很高。
u 一、结构百分比财务报表