社会责任与企业价值关系之分析——以新和成公司为例

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润、ROE 等）就剔除了非经常性收益（营业外收入等），那么进行盈余管理增加非经常性收益，如债务重组收益和非货币性资产交换收益就无助于上市公司达到其再融资和撤销特别处理的目的。

这就能起到很好的抑制盈余管理的作用。

会计师事务所要提高审计质量，坚持独立审计。

企业在IPO 、配股等之前，常常会有很强的盈余管理动机，而这些行为都是必须经过会计师事务所审计的。

注册会计师需要加强对于这类有盈余管理动机的企业的实质性测试，控制审计风险，并保持自身独立性，提高职业素养，把好抑制上市公司盈余管理行为的第一关。

【主要参考文献】
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一、引言
2018年7月，长生生物科技有限责任公司（以下简称
“长生公司”）被曝疫苗质量问题，再次使企业履行社会责任成为公众关注的热点，也对长生公司的资本市场表现造成
重大影响。

长生公司社会责任缺失，制销劣质疫苗行为不仅侵害投资者的利益，更对公共利益造成了危害，影响极其恶劣。

亚当·斯密认为，企业应当追求经济利益最大化，并推动社会整体利益最大化。

但是企业是否有必要担当社会责任？其对企业价值影响如何？两者之间是否存在一个相互促进的良性循环机制？本文以浙江新和成股份有限公司（以下简称“新和成公司”）为例，对以上问题进行探讨。

二、社会责任是“成本”还是“长期投资”？
经济责任是企业的基本责任，提升企业市场价值、实现
社会责任与企业价值关系之分析
——以新和成公司为例
王思彤杨小平（教授/博士）
（杭州电子科技大学会计学院浙江杭州310000浙江越秀外国语学院浙江绍兴312000）
【摘要】作为参与市场经济运行的主体，企业需要履行经济责任和承担社会责任。

履行社会责任在短期内对企业价值有一定影响，但从长期看，能够完善企业治理结构、提高社会声望、助力企业长期价值。

文章以新和成公司为例，结合其年报数据，通过投资者贡献率、职工贡献率、环保贡献率和公益贡献率四项指标为关键指标评价了其在社会责任履行方面的行为及对企业价值的重要作用，以期为其他企业履行社会责任提供参考。

【关键词】企业社会责任；企业价值；新和成公司
【中图分类号】F275【文献标识码】A 【文章编号】1002-5812（2020）19-0102-03
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《商业会计》2020年第19期
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利润最大化是企业发展的目标。

企业的社会责任是企业应承担的必要责任，积极履行对政府、股东、消费者、职工、资源环境和公益事业等利益相关者的责任会对企业价值产生正面影响。

经济责任是企业生存的根本和动力，社会责任为企业长远发展提供一定的保障，经济责任与社会责任相辅相成，共同推动企业发展。

随着投资者对企业社会责任履行情况关注度的提高，越来越多的上市公司选择自愿发布企业社会责任报告。

2001年至2018年，我国发布的社会责任报告数量逐年增长，2018年共发布1676份社会责任报告，同比增长8.5%，上市公司、国有及国有控股企业发布最多。

企业注重在报告中披露精准扶贫和污染防治等热点议题，其中1170家企业披露了精准扶贫信息，1235家企业披露了环境保护信息。

企业社会责任报告涵盖企业各个方面履行社会责任的情况，是企业传递积极履行社会责任的信号。

以鞍钢集团有限公司、交通银行股份有限公司等7家获取金蜜蜂2018优秀企业社会责任报告领袖型企业奖公司为例，与2016年相比，七家公司总市值在2017年均有所提升，其中中国联合网络通信集团有限公司总市值增长幅度最大，同比增加了69.39%，由此一定程度上说明积极履行企业社会责任对企业市值增长发挥正向作用。

企业是否履行社会责任已经成为投资者选择战略性投资的重要指标，企业履行社会责任的质量越高，企业社会责任行为对企业市场价值的提升越多，积极履行社会责任能够提升企业自身形象，从而吸引投资者的关注，为企业带来更多的投资和合作机会。

三、社会责任与企业价值关系之分析——以新和成公司为例
浙江新和成股份有限公司创建于1999年，主要从事营养品、香精香料、高分子新材料和原料药的生产和销售。

2016年至2018年，新和成公司的盈利能力波动较大，2017年盈利欠佳，权益收益率较2016年同比下降了19.16%，但2018年新和成公司的盈利能力大幅提高，与2017年相比，
权益收益率增长了56.05%，销售净利率也增长迅猛，同比增长了36.75%。

本文以新和成公司为例，通过投资者贡献率、职工贡献率、环保贡献率和公益贡献率四项指标分析社会责任与企业价值的关系。

（一）企业价值持续支撑社会责任担当。

传统上，企业成功的衡量标准仅限于股东对财富的满足和创造，这种仅追求单一企业利益相关者的财富往往是片面的。

企业利益相关者包括股东、债权人、职工、供应商、客户及社会公众组成的利益相关群体。

企业创造财富和价值离不开利益相关群体，当财富分配过分注重股东、忽视其他利益相关者的利益时，其他利益相关者则可能退出公司的利益相关者体系，这会对企业产生不利影响。

因此，企业应对除股东之外的
利益相关群体积极履行社会责任。

本文将企业社会责任划分为与企业运营和价值直接相关的运营性社会责任和与环境保护相关、公益事业相关而与企业运营和价值无直接关系的公益性社会责任。

运营性社会责任是以围绕企业运营发展的利益相关群体为核心。

企业发展离不开大量资金的投入，股东和债权人则是企业获取资金的主要来源。

企业生产加工销售产品需要与供应商建立长期合作关系，供应商和客户形成了企业生产、销售商品和服务的链条。

而职工是企业的主体，只有职工与生产资料相结合，企业才能创造出新的财富。

因此，对股东、债权人、职工、供应商及客户等各参与主体的权益进行保护，构成了企业运营性社会责任的基本要素。

同时，企业应着眼长远发展，需要社会公众的支持和认可，企业主动担当环境保护和公益事业等公益性社会责任，有利于提高企业知名度，增强社会声望，但企业若想履行公益性社会责任、担当社会责任，需要投入大量资金，需要企业价值的支撑。

从2008年开始，新和成公司对外已发布11份社会责任报告，在追求经济效益的同时也注重企业社会责任的履行。

2018年新和成公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金高达9.5亿元，同比增长33.77%；为职工支付的现金也呈逐年增长趋势，2018年高达9亿元，同比增长34.13%；新和成公司着力建造“供应商良性竞争-客户高品质服务”的良好环境，完善和优化采购流程与机制，建立公平公正的评估体系，并筹建了应用技术服务平台，培养规范且专业的应用服务团队，从而完善“企业-供应商”外部合作流程，加强“企业-职工-客户”的服务规范管理体系，企业内部控制有效改善的同时需要企业资金、人力等成本的投入。

可见，企业履行社会责任需要公司价值的持续支撑。

除了积极履行运营性社会责任，新和成公司主动担当公益性社会责任。

2018年全年环保总投入5.9亿元，通过建立环保贡献率指标（环保支出/主营业务收入×100%）对新和成公司环境保护责任履行情况进行分析，发现2018年环保贡献率较2017年增长迅猛，同比涨幅154.69%；此外，新和成公司坚持参与社会公益事业，开展“扶贫助困”、旧衣捐赠等公益活动，2018年度新和成公司对外捐赠共计253万元，受到了社会公众的好评。

通过引用公益贡献率指标（捐赠支出/主营业务收入×100%）对社会公益事业的责任履行情况进行分析，发现2018年的公益贡献率最高，而2017年的公益贡献率最低。

由此可见，企业的盈利能力决定了企业承担公益性社会责任程度，即环境保护和社会公益事业的责任程度，责任担当需要企业价值的支撑，而盈利
能力会影响企业公益性社会责任的投入成本。

（二）社会责任担当助力企业长期价值。

企业经济责任与社会责任存在一定的统一性。

实现利润最大化是企业生存发展的首要责任，尽管企业履行社会责任会增加企业财
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力物力的支出，但对企业的长期价值发挥着直接或间接的正向作用。

1.承担股东和债权人权益保护责任，企业收益更直观。

股东和债权人是企业筹资的关键来源，股东看重企业的盈利能力和长期发展能力，追求较高的利润回报。

而债权人更看重企业的营运能力，即资金周转能力，追求稳定的利息回报。

新和成公司在2016年至2018年盈利能力波动较大，偿债能力也出现不佳状态。

其中短期偿债能力大幅降低，2018年的速动比率同比下降了67.86%；长期偿债能力也呈现下降趋势，虽然2018年的资产负债率较2017年同比增加13.25%，但仍低于2016年的偿债能力水平。

通过引用投资者贡献率指标（分配股利、利润或偿付利息所支付的现金/主营业务收入×100%）对股东和债权人权益的责任履行情况进行分析，发现新和成公司的投资者贡献率在2016—2018年呈大幅增长趋势，2017年的投资者贡献率较2016年增加了一倍。

尽管2018年新和成公司的盈利能力有所好转，但2017年的盈利能力大幅下跌，长期偿债能力也逐年下降，然而新和成公司积极履行对股东和债权人权益的保护责任，从而获得了大量资金的投入，2016年至2018年新和成公司取得投资资金和借款资金均呈增长趋势，2017年取得投资资金48.7亿元，2018年获取借款总额39.5亿元，同比增长了36.78%。

新和成公司在企业盈利欠佳时，重视对投资者的合理回报，维护股东和债权人的利益，承担股东和债权人权益保护责任，最终成功吸引股东投资，赢得债权人对其借款，并在2018年重回盈利高峰，实现“股东-债权人-企业”的三方共赢。

2.担当供应商和客户权益保护责任，企业收益更快速。

“供应商-企业-客户”的生产销售链条决定了企业资金的流转速度，影响企业的营运能力。

新和成公司注重供应链一体化建设，执行严格的质量标准，为供应商创造良好的竞争环境，为全球消费者提供高品质的产品和优质的服务。

结合新和成公司近三年营运能力指标分析，发现2018年的应收账款周转率和存货周转率较2017年都有所增长，其应收账款周转率同比提高了37.73%，存货周转率较2016年同比增长了38.08%。

由此可见，企业承担对供应商和客户权益的保护责任有利于企业营运能力快速增强，从而对企业价值产生正向影响。

3.履行职工权益保护责任，企业收益更持久。

在现代企业发展过程中，人力资源是市场竞争的实质与根源，人才是各种行业竞争的核心力量。

2018年新和成公司在职员工共计8841人。

通过引用职工贡献率指标（支付给职工以及为职工支付的现金/主营业务收入×100%）对职工权益的责任履行情况进行分析，发现新和成公司的职工贡献率在近三年保持持平。

新和成公司在保障职工合法权益的基础上为其提供高管班、技术管理等系列技能培训，为职工提供
广阔的发展平台。

除此之外，新和成公司着力考虑职工的职业安全及健康，2018年共投入249万元组织职工定期到医院进行健康检查。

企业价值的提升离不开职工的共同创造，企业实现快速稳健的发展，不仅需要职工同步学习进步，更要确保职工的健康安全。

企业积极履行职工权益保护责任，培养职工的专业技能，建设职工文化，增强企业的向心力和凝聚力，企业收益才能更持久。

4.主动履行公益性社会责任，企业收益更长远。

虽然企业维护生态环境、积极开展慈善事业会增加企业的财力支出，甚至短期内无法体现直接收益，但主动担当公益性社会责任可提升企业的形象，增加社会认可度，对企业长远发展发挥着正向作用。

通过分析新和成公司2008年至2018年的总市值指标，发现尽管2017年新和成公司盈利不佳，公司总市值依旧稳步增长，与2008年相比，2018年公司总市值同比增加了2.3倍。

四、结论
本文以新和成公司为研究对象，以投资者贡献率、职工贡献率、环保贡献率和公益贡献率四项指标为关键指标构建了综合评价指标体系，分析2016—2018年新和成公司社会责任履行情况与公司价值的关系，最终得出以下三点结论：（1）运营性社会责任多被看作公司治理体系包含的义务；公益性社会责任则多为企业承担环境治理与保护、公益事业的额外担当，与公司运营和价值没有直接关系。

（2）企业经济责任与社会责任相对统一，社会责任的担当需要公司价值的支撑，有时会对企业短期价值带来不利影响。

企业的盈利能力决定了承担公益性社会责任的程度，但对运营性社会责任的投入成本无直接影响。

（3）企业经济责任与社会责任在一定程度上相互统一，积极履行社会责任能够改善公司治理结构、提高公司的知名度和社会威望，助力公司长期价值。

新和成公司在战略层面对承担社会责任给予了高度重视，并在具体实施过程中进行统筹管理，强调公司价值的本源作用和社会责任的促进意义，实现了公司价值与社会责任担当协调发展。

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