一行三会重要讲话内容梳理

人民银行解读：《建设现代中央银行制度》
必须实行独立的中央银行财务预算管理制度，防止 财政赤字货币化，在财政和中央银行两个“钱袋子” 之间建起“防火墙”， 同时要防止中央银行资产负 债表承担企业信用风险，最终影响人民币信用。
防火墙
稳妥推进数字货币研发，有序开展可控试点， 健全法定数字货币法律框架。
调节机制Biblioteka 健全中国特色多层次资本市场体系， 增强直接融资包容性。切实办好科 创板，持续推进关键制度创新；突 出创业板特色，更好服务成长型创 新创业企业发展；推进主板（中小 板）改革；深化新三板改革，提升 服务中小企业能力；稳步开展区域 性股权市场制度和业务创新试点， 规范发展场外市场；积极稳妥发展 金融衍生品市场，健全风险管理机 制，拓展市场深度、增强发展韧性。
把握好金融创新的边界
巴塞尔协议的核心，就是对银行信贷确定基本的资本金约束，杠杆率必须处于安全范围。 金融创新是把“双刃剑”，既能提高市场效率，也会酿成重大风险。监管必须趋利避害， 把握好“度”。我国互联网金融发展初期，一些网贷平台打着“创新”旗号违规经营， 形成巨大金融和社会风险。
强化金融监管
强化金融基础设施监管和中介服务机构管理，对金融科技巨头，在把握包容审慎原则 的基础上，采取特殊的创新监管办法，在促发展中防风险、防垄断。
救助风险
市场纪律、破产威慑和惩戒机制尚未真正建立，地方 政府和金融机构以社会稳定为由倒逼中央政府、中央 银行承担高昂救助成本的问题仍未根本扭转。 从事中处置看，要压实股东、各类债权人、地方政府 和金融监管部门责任。从事后问责看，要对重大金融 风险的形成过程中金融机构、监管部门、地方政府的 责任进行严肃追究和惩戒，有效防范道德风险。
基金试点范围，尽快形成示范效应；扩 合规经营意识；加快构建部际联动、央 加大政策倾斜和引导力度，稳步增加长
大知识产权证券化覆盖面，促进科技成 地协作的私募风险处置机制，切实解决 期业绩导向的机构投资者，回归价值投
果加速转化。
“伪私募、类私募、乱私募”突出问题， 资的重要理念；鼓励优秀外资证券基金
促进行业规范健康发展。
证监会解读：《提高直接融资比重》
拓宽直接融资入口
增强直接融资包容性
夯实直接融资发展基石
全面实行股票发行注册制，拓宽直接 融资入口。坚持尊重注册制的基本内 涵，借鉴国际最佳实践，体现中国特 色和发展阶段特征，及时总结科创板、 创业板试点注册制的经验，稳步在全 市场推行以信息披露为核心的注册制。 同时，全面带动发行、上市、交易持 续监管等基础制度改革，督促各方归 位尽责，使市场定价机制更加有效， 真正把选择权交给市场，支持更多优 质企业在资本市场融资发展。
丰富直接融资工具
突出创新资本战略作用 构建长期资金市场环境
深入推进债券市场创新发展，丰富直接 加快发展私募股权基金，突出创新资本 大力推动长期资金入市，加快构建长期
融资工具。完善债券发行注册制，深化 战略作用。进一步加大支持力度，积极 资金“愿意来、留得住”的市场环境。
交易所与银行间债券市场基础设施的互 拓宽资金来源，畅通募、投、管、退等 加快构建长期资金“愿意来、留得住”
一行三会金融发展相关政策分享
二〇二〇年十二月
“十四五”规划（中共中央建议版）关于金融发展内容
建立现代财税金融体制。 ➢建设现代中央银行制度，完善货币供应调控机制，稳妥推进数字货币研发，健全市 场化利率形成和传导机制。 ➢构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性。 ➢深化国有商业银行改革，支持中小银行和农村信用社持续健康发展，改革优化政策 性金融。 ➢完善现代金融监管体系，提高金融监管透明度和法治化水平，完善存款保险制度， 健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，对违法违规行为零容忍。
推动上市公司提高质量，夯实直接融 资发展基石。持续优化再融资、并购 重组、股权激励等机制安排，支持上 市公司加快转型升级、做优做强；进 一步健全退市制度，畅通多元退出渠 道，建立常态化退市机制，强化优胜 劣汰；推动上市公司改革完善公司治 理，提高信息披露透明度，更好发挥 创新领跑者和产业排头兵的示范作用， 引领更多企业利用直接融资实现高质 量发展。
机构来华展业，促进行业良性竞争。
数字货币
要完善中央银行调节银行货币创造的流动性、资 本和利率约束的长效机制。保持货币供应量和社 会融资规模增速与反映潜在产出的名义国内生产 总值增速基本匹配。完善央行政策利率体系，健 全利率走廊机制。 在贷款利率方面，破除贷款利率隐形下限，引导 金融资源更多配置至小微、民营企业，提高小微、 民营企业信贷市场的竞争性，从制度上解决小微、 民营企业融资难融资贵问题。
联互通，进一步支持银行参与交易所债 各环节，鼓励私募股权基金投小、投早、 的市场环境，壮大专业资产管理机构力
券市场；加大资产证券化产品创新力度， 投科技；出台私募投资基金管理暂行条 量，大力发展权益类基金产品，持续推
扩大基础设施领域公募不动产投资信托 例，引导其不断提升专业化运作水平和 动各类中长期资金积极配置资本市场；
银保监会解读：《完善现代金融监管体系》
收益永远和风险成正比
古今中外，总有人盼望能以更低风险获取更高收益，但规律不可能打破。承诺低风险高 收益就是诈骗，金融监管要永远与这类行为作坚决斗争。
房地产与金融业深度关联
目前，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，还有大量债券、股本、信托等资金进 入房地产行业。可以说，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。