铝价的驱动逻辑-期货培训-答案

铝价的驱动逻辑
课程测试题目及答案参考（86分过-86%正确率）
（多选题）
2013年两轮铝减产与2010年下半年节能减排时期的减产规模相当，但2013年价格几无助涨的原因有哪些？（BC)
A高成本产能退出
B低成本产能占比增加
C全国铝厂平均成本重心下移
D消费高速增长
（单选题）
电解铝的进口比值上限（进口盈亏均衡线），等于LME铝价/LME铝锭进口成本。

（错误）是：LME铝锭进口成本/LME铝价, 分子分母搞反了
A正确
B错误
7（单选题）
当沪伦比在出口比值盈亏线以下时，出口量减少。

（错误）
A正确
B错误
铝材的出口盈亏等于出口FOB价格减去出厂成本。

（错误）：是FOB价格-出口成本
A正确
B错误
（单选题）
铝材出口比值盈亏均衡，等于（国内原铝现货价+加工费）/（LME3月+现货升贴水+加工费）。

（错误）
A正确
B错误
（单选题）
近十年，长江现货铝价基本与沪铝走势保持一致。

长江现货铝对期货铝的历史价差，以升水为主。

历史上几次现货高升水，分别对应着需求极为旺盛的阶段。

（错误）-是贴水为主
A正确
B错误
（单选题）
LME铝锭库存和铝锭贸易升水常被用来判断国外原铝的供需平衡，如今这一规律依然适用。

（错误）这规律已经扭曲了
A正确
B错误
LME铝融资活动盛行的原因有哪些？（ABCD)
A2008年金融危机之后，欧美低利率的货币环境，企业的融资需求
BLME正向的市场价差结构
C电解铝产能的过剩
D投行、金属生产商与市场投资者之间的亲密合作
（单选题）
原油价格的走势，阶段性与铝价极为吻合，这基于两者上游成本与下游消费的部分重叠，再加之金融属性的共振，对原油价格走势的判断亦能辅助我们判断铝价的未来方向。

(正确)
A正确
B错误
所有单元测试题目答案汇编（100%正确）
1（多选题）2002-2008年，铝价整体表现为震荡上行，利好刺激来自于哪些因素？
A海外经济的良好运行
B原料成本的大幅拉升
C基金的炒作
D“中国需求”的崛起
正确答案是：A B C D
解析：该阶段，利好刺激来自于当时海外经济的良好运行、原料成本的大幅拉升、基金的炒作等等，“中国需求”的崛起更是其中不可忽略的推动力。

2（多选题）2008-2011年，铝价波动趋于频繁，涨跌反复，2009年之后波幅收窄，基本围绕成本中轴线做横盘震荡，其中的驱动因素有哪些？
A金融危机
B欧债
C美国量化宽松
D中国4万亿投资
正确答案是：A B C D
解析：该阶段，整体宏观环境更趋复杂，金融危机、欧债、美国量化宽松、中国4万亿投资、经济软着陆等诸多因素形成了多空之间的多次博弈，导致铝价陷入区间震荡。

3（多选题）2011-2013年，铝价走出完美的下行趋势，主要的驱动因素是什么？A产能扩张
B供强需弱
C美债评级遭调降
D美国退出QE
正确答案是：A B C D
解析：铝价自2011年8月初突然转势下跌，最初的诱因是美债评级遭调降，但跌势之所以得以延续，核心还在于供强需弱。

4（多选题）体现原铝供应端的重要指标包括哪些？
A电解铝产量
B电解铝产能
C铝材出口
D废铝产量
正确答案是：A B D
解析：电解铝和废铝产量是供应端的直接体现指标，也是滞后指标；产能可视作间接体现指标，是先行指标；铝材出口一般被作为需求指标。

5（多选题）原铝库存包括哪些？
A铝生产企业的成品库存
B铝下游加工企业的原料库存
C贸易商库存
D仓储仓库及在途库存
正确答案是：A B C D
解析：原铝库存包括铝生产企业的成品库存、铝下游加工企业的原料库存、贸易商库存、仓储仓库及在途库存等。

6（单选题）如果电解铝厂出现亏损，短时间之内就会引起原铝产出的缩减。

A正确
B错误
正确答案是：B
解析：存在一定时间的滞后。

7（单选题）当沪伦比在进口比值盈亏线以上时，进口量减少。

A正确
B错误
正确答案是：B
解析：当沪伦比在进口比值盈亏线以上时，意味着海外价格相比国内更低，进口产生盈利，吸引进口增加。

8（单选题）铝材的出口成本等于出厂成本。

A正确
B错误
正确答案是：B
解析：铝材出口有出口退税，铝材的出口成本等于出厂成本减去出口FOB价格的13%。

9（单选题）当期现价差位于历史偏高或者偏低位置时，存在向“正常价差”修复的可能，从而带来期现套利的机会，套利的过程，亦会引致铝的价格波动。

A正确
B错误
正确答案是：A
解析：一般情况下是如此，但也有价差继续偏离的可能。

10（单选题）理论上，贸易升水与铝价，存在负向关系，升水越高，价格越低。

A正确
B错误
正确答案是：B
解析：理论上，贸易升水升高，说明供应紧张，其他条件不变时，促进铝价上涨，是正向关系。

但LME市场上，升水与价格的这一规律被扭曲。

11（单选题）当铜铝价差过大时，可引起铝替代铜，带来铝需求的增长，并助涨铝价。

A正确
B错误
正确答案是：A
解析：铜铝相对价格的变动，最主要影响到铜和铝的下游消费领域，铜铝在电力电缆存在一定的替代需求，从而引起两者需求的此消彼长，并传导到价格的波动。

12（单选题）在经济上升起步阶段，投资加速，资产价格上升加速，利率升高，通货膨胀。

A正确
B错误
正确答案是：B
解析：这是经济上升加速阶段。

13（多选题）影响铝价的宏观直接因子包括哪些？
A制造业PMI
B工业订单
CADP就业人数
D基准利率
正确答案是：A B
解析：ADP就业人数和基准利率应属于影响铝价的宏观间接因子。

14（多选题）影响铝价的宏观间接因子包括哪些？
A耐用品订单
B非农就业人数
CCPI
DM2
正确答案是：B C D解析：耐用品订单应属于影响铝价的宏观直接因子。