宏观经济学中的预期与菲里普斯曲线

不管是静态预期、外推预期还是适应性预期，都有一 个共同的缺点，即人们只是凭借过去的经验对未来做出判 断，没有充分利用与预期相关的其他变量所提供的有用信 息，因此又被统称为非理性预期。约翰·穆斯（J.Muth， 1961）认为，这些预期是不合乎理性的，所以缺乏说服力。 因为在任何经济社会里，人们的经济行为都会是合乎理性 的，即他们会利用一切可以利用的资源来寻求最大的利益， 包括可以利用的信息资源。上述预期都只是利用了过去的 信息，而把当前的一切可供利用的信息和他们对政府政策 效用的知识排除在预期形成机制之外，没有达到理性人的 行事准则。这也导致了微观分析和宏观分析在内在逻辑上 是不一致的。也就是说，在微观经济分析中假定经济主体 的行为是理性的，会利用一切信息追求利益最大化，如生 产者会在充分信息条件下追求利润最大化，消费者会在充 分信息条件下追求效用最大化，而在宏观经济分析中考察 通货膨胀、失业等问题时，却假定由各微观主体加总形成 的宏观总体的行为是非理性的。
理性预期与宏观经济政策
• • • • 政策无效性 建立经济计量模型的有效性 大幅度削减通货膨胀的代价 偏离自然率
P Pt ( Pt Pt )
e t 1 e e
• 一个例子：
时期 T T+1 T+2
实际值 150 150 150
期望值 100 125 137.5
T+3
T+4
150
150
143.75
146.875
长期与短期Philips curve
Long-teLeabharlann m Philips curve预期的重要性
• 资产投资决策 • 工作机会选择 • 均值-方差效用
凯恩斯与外生预期
• 凯恩斯的经济理论是建立在长期预期的不稳定性 基础上的 • 预期形成的二重性
– 一些变量能够形成概率分布的主观估计值 – 一些变量无法形成预期
• 投资受难以琢磨的想法和意气用事支配，难以保 证合意 • 政府干预是有必要的 • 外推预期的局限
Short-term Philips curve
7% 5%
N
Q
适应性预期是由美国经济学家卡甘（Cagan）在1956 年提出的，后来由美国货币主义经济学家佛里德曼加以推 广，成为其货币和通货膨胀理论的一个重要组成部分。其 优点在于理论上的简洁且易于运用，预期系数β 的统计估 计值也很容易得到。然而，适应性预期也存在着严重缺陷。 这种预期机制完全是向后看的，它只是汇集了被预期变量 的过去值，仅仅根据过去的经验来预测未来，完全忽略了 当前存在的对未来预期可能产生影响的各种可得信息，例 如政府的经济政策，因而当前可得的新信息无法在预期形 成过程中发挥任何作用。这一点，在理论逻辑上首先是违 背了经济分析的一个基本前提，即经济主体的行为是理性 的。而且，预期形成机制中的权数是通过引进适应系数β ， 呈现几何递减的滞后分布。越是过去的实际水平，所获分 配的权数越小。尽管几何权数的优点能使预测变得容易， 但不足以证实这种处理信息的方式有效地反映了客观实际。
Metzler 与外推预期
• 任何变量的期望值不仅与它的历史值有关，而 且与它最近的趋势有关
P Pt ( Pt Pt 1 )
e t 1
• 优点：能够产生预期变量实际增长的一个镜像 • 缺点：过去预期的错误没有被考虑进来
Cagan 与适应性预期
• 经济代理人在形成他们的预期时，不仅依据实际的 历史数据，而且考虑先前预期被证明错误的程度
Muth与理性预期
• 理性预期假说认为，经济主体会充分有效地利用所有可得 的信息来形成一个无系统性偏误的预期。当然，理性预期 并不意味着经济主体的主观预测必定与客观实际完全一致。 所谓理性预期只是假定，经济主体根据t-1时期获得的所 有相关信息计得的数学期望值将是最好的预测，经济主体 在t-1时期形成其预期时已经没有任何可得信息可以系统 地改善预期错误。如果理性预期之值与实际发生的数值不 一致的话，那么这种预期误差只能来自于t-1期无法预知 的在t期发生的随机干扰，所以预期误差只能是随机的不 可改善的。
理性预期假设包含两方面的内容，一是假定消费者 花钱的行为准则是从消费中换得的物品的效用最大化，而 生产者以利润最大化为其行为准则。这一假说在理性预期 学派看来，也就是一种经济政策是否成功，必须从微观经 济学的角度考察该政策是否能增加社会成员的福利。二是 所谓“完全预期”假设，也就是假定任何人在进行当前决 策时对未来的预测，总是完全符合于即将发生的实际情况。 这是因为它假定单个经济人在形成预期是使用了一切有关 的、可以获得的信息，并且对这些信息进行恰当的处理。 信息应被视为一种可以用来参与配置获取最大收益的资源， 因而预期需要以信息为依据。“理性预期假设”假定人们 在预期形成过程中不仅能够充分掌握一切有用的和可以获 得的信息，而且他们还善于按照理性的原则处理这些信息。 除非发生非正常的扰动，否则人们可以对未来将要发生的 事情做出正确的预测。
理性预期假说有强、弱两种形式。理性预期的强假 说形式已由穆斯在其论文中提出。依据穆斯的强假说，人 们对经济变量的主观预期将同这些变量的真正或客观数学 条件期望相一致。人们实际上了解现实世界的模型结构， 并利用这一结构形成他们的预期。穆斯指出，这一假说明 确了三个问题：第一，信息是稀缺的，一般来说，经济制 度没有浪费信息；第二，预期的方式特殊地依赖于有关的 经济制度；第三，公众的预期对于经济制度的运行无重大 的影响，公众的预期仅仅反映经济制度的运行趋势。理性 预期的弱假说的主要含义是，在形成关于某一变量未来值 得预期时，理性的人们在心目中会找到该变量的一些决定 因素，会最有效地利用关于这些决定因素的所有可公开获 得的信息。