2021英华奖得主详细分析（五年二级债基基金经理）

2021英华奖得主详细分析（五年二级债基基金经理）
易方达张清华
张清华有近8年的管理经验，作为公司的副总经理、混合投资部总经理，他管理11只基金，规模1490亿，主要是二级债基和混合基金，管理规模如此之大，主要原因就是这几年他管理的二级债基业绩太爆炸了，业绩优秀自然有很多投资人追随。

张清华投资以信用债和可转债为主，非常注重股票部分投资，权益类管理能力较强。

在债券方面对宏观趋势把握较好，久期、杠杆、仓位配置十分灵活，信用风险管控严格，波动率和回撤都处于行业平均水平。

在股票配置上以成长股和蓝筹股为主，个股选择十分独到。

张清华也是属于激进型债券基金经理，他管理的二级债基股票仓位也是常年维持高位，可转债仓位也比较重。

他的代表作很多，我们都详细的介绍过，链接放在文章中，大家可以再温习一下。

二级债基投资王者（张清华）的4只二级债基横评
易方达胡剑
胡剑有近10年的管理经验，作为公司固定收益部的老大，他管理859亿基金，主要都是债基。

胡剑的投资风格稳健，而且他对债券市场有独特的敏感性，对债券市场形势判断很独到，特别善于通过动态配置把握债市波动的机会，而且他的投资策略很稳定。

他管理的二级债基股票和可转债仓位一直都比较合理，而且他会根据市场情况动态调整股票的仓位，所以他管理的基金业绩非常稳定，易方达稳健收益
从12年至今，近10年的时间每年收益都是正。

在股票行情不错的时候，他也能及时加仓，增厚基金收益，在股票行情不好的时候，他会及时调整，控制净值回调。

相对来说，平衡市更适合胡剑的发挥。

易方达稳健收益在他的管理下，近10年获得超过148%的收益，平均每年接近15%，收益相当喜人。

他管理混合基金思路其实和二级债基差不多，都是以稳为主，追求长期稳定收益，而不在乎一时利益。

中性投资代表——易方达稳健收益
博时过钧
过钧有17年的管理经验，在债基领域属于泰斗级别的存在，作为公司总经理兼固定收益负责人，他只管理两只老产品：博时信用债和博时新收益，规模97亿。

过钧善于大类资产配置，擅长各类资产的估值比较，他会重仓低估品种，尤其是低市盈率，高股息的品种。

他对市场判断能力非常强，而且看准机会敢于重仓配置，股票仓位常年维持在满仓水平，股票投资不拘一格，根据市场变化调整持仓结构，可转债占仓位的比重也非常高。

所以他管理的基金波动比较大。

但他管理的业绩确实牛，他管理的12年时间博时信用债基可以获得281%的收益，平均每年收益超过22%，这个收益超过行业平均的一倍。

如果能判断对市场方向，那过钧就是你的赚钱机器。

牛市中的印钞机——博时信用债
新华姚秋
姚秋有7年多的管理经验，目前管理50亿规模的二级债基和混合基金。

他是一位平衡型投资经理，他会通过资产配置思路，根据市场周期属性、宏观政策等动态配置股票、转债、债券的比例。

姚秋的回撤控制非常好，在管理的30多个季度里，基金季度收益极小为负数，说明姚秋的风险控制很好。

姚秋的投资总体使用低估值策略，以适当
的价格买入低估产品，并长期持有，这样可以最大限度控制风险。

可转债投资上基金也非常稳健，在转债估值较低的情况下，基金会增持至10%左右持仓，在转债估值较高的时候，他会大幅降低转债持仓。

姚秋在债券投资上也是以持有为主，极少加杠杆，持仓也主要以高等级信用债为主。

姚秋属于资产配置类的稳健投资人，他会通过不同产品的比例配置，调配适应市场环境的投资组合，这也是基金可以获得超过8%的年平均收益、每年业绩都为正的原因。

天弘姜晓丽姜晓丽有9年半的管理经验，作为公司副总兼固定收益部老大，她管理511亿的二级债基和混合基金。

她非常注重风险收益比，擅长宏观趋势研究，他她曾经多次精准预判市场的拐点，比如说2016年第三季度和2021年的第一季度。

她非常喜欢大类资产配置，在市场风格切换时，才是她最擅长的时间段。

在基金投资中，她的最主要职责是判断方向和资产配置比例，具体各券的选择都交给其他具体的负责人去做。

整体她是比较谨慎的，她厌恶风险，更多的时间是通过宏观研究挖掘各类资产的投资价值。

她的代表作是天弘永利债券，作为一只二级债基，它的年化收益可以达到7.93%，是非常不错的水平。

国富赵晓东
赵晓东有12年的管理经验，他是一位股票基金经理，作为公司权益投资总监，目前管理183亿股票和混合基金，目前只管理一只二级债基国富恒瑞债券。

他的投资保守稳健，他管理的基金波动很小，他自己发明的五维选股法用于发现低估的、看得懂的股票，之后长期持有。

他宁愿少赚钱，也不愿亏钱。

他不会预测市场，而是更多的研究个股，挖掘低估品种，不追高。

他的债券c持仓集中度很高，主要都是金融债和可转债，金融债的比例占到69%，可转债占到11%，他的可转债持仓也非常稳健，以金融转债和蓝筹转债为主，所以他管理的债基超额收益主要靠股票，基本盘靠金融债来保底。

也因为稳健的投资，所以国富恒瑞债券，最近五年的收益都是正的，但每年的收益都不会特别爆炸。

整体说，作为一名股票基金经理，他的债基表现是稳健但不爆裂。

建信黎颖芳
黎颖芳有近13年的管理经验，目前管理248亿规模的债基。

她追求风险调整之后的收益，淡化择时的需求。

她通过宏观经济形势的研判和估值的研究，确定资产配置比例，通过左侧入场来获取回报。

在股票选择上，以低估品种为主，成长股提升收益，在股市不太确定的时候，她会增加转债的配置，在股票市场方向明确的时候，她会把转债换回成股票，总体维持股票+转债20%的仓位，从而控制净值的波动。

黎颖芳投资以稳为主，追求长期稳定收益，而不因为放大收益而增加风险，所以她管理的基金业绩平庸，但足够稳定，她的代表产品是建信稳定得利债券。

工银何秀红
何秀红有近11年的管理经验，作为公司固定收益投资副总监，目前管理349亿规模的债基和混合基金。

她的投资稳健，非常注重风险防范和回撤控制，她通过宏观经济研判进行大类资产配置。

她走中庸投资路线，不做信用下沉，不搞短期信用博弈，主要投资AAA信用债和利率债。

在股票投资中，她注重低估公司的选择，注重低估行业的龙头公司，她喜欢低价买入，长期持有，不追高，不追热点，她的股票仓位一直维持在15%以下。

可转债投资一直维持在10%左右的仓位，转债也是严选到期收益为正的品种，以面值附近的价格买入高评级转债，并且长期持有。

整体上她的投资非常稳健，也因为稳健，所以她的业绩爆炸度不足。

她的代表基金是工银产业债和工银四季收益。

中银李建
中银的两位基金经理分别是李健和陈伟。

李健从固收研究员出身，一步步开始管理一级债基、二级债基、可转债基金、混合基金，目前担任的是权益投资部的总经理，可谓跨度非常大，而且他还专门设立
了绝对收益团队，管理的主要都是偏债混合基金，他也是第一个设立绝对收益团队的人。

他有14年的管理经验，目前管理216亿规模的基金。

在债券投资中，他以高等级的信用债为主，主要采用持有到期、获得票息收益等方式来获得稳定的投资回报。

他不做信用下沉，不投资风险较高的债券。

在股票投资中，他的仓位一直控制在20%以内，在极端情况下会进一步减仓，2015年的时候，他的仓位就减到了0，他会长期持有低波、优质股票，他的换手率非常低，他主要持有的优质股是高分红、高股息的公司，主要是食品饮料、医疗、银行等行业的股票，他会辅以一些成长股来增加收益。

他非常重视债券，在债券投资中，他也是以稳为主，重点布局高等级信用债和利率债。

因为稳健，他管理的混合基金业绩一般，他的主要代表债基是中银转债增强。

中银陈玮陈伟有7年的管理经验，目前管理222亿规模的债基。

他非常注重风险调整后的收益，他追求长期收益，不追高，不追求短期排名。

他喜欢通过研究宏观经济进行资产配置，他的投资非常谨慎，他利用风险评估模型来进行资产配置。

在股票投资中，他关注有业绩支撑的行业，不追求热点，他的股票仓位很小，一般都在5%以下，他也极少大仓位参与可转债，参与的转债也是偏债性的转债。

陈伟管理的债基稳定性非常好，他管理期间每年都可以获得正收益，而且中银添利债券每年都是获得超过4%的收益，但由于比较低的股票和转债仓位，所以他管理的债基业绩也不会太爆炸。

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