货币主义

七、货币主义的政策建议
1.凯恩斯主义的财政政策是无效的；正统凯 恩斯主义
2.力反斟酌使用的货币政策； ——原因：货币政策时滞
货币政策的最终目标 就是稳定物价水平 货币 政策
直接控制 弊 端
GDP
•
物价 水平
•
B
A
0
3.单一规则的货币政策
能够防止货币本身成为经济混乱的一个主要根源 能够给经济提供一个稳定的环境
= M
s
描述货币供求存量的调节，即 通过国民收入与利息率的变化 而使货币供求相等，从而决定 货币市场均衡下的利率水平。
Y = y = y0 P
ρ e − g e = k0
P = P0
(7)
Y C I S Y −C I = + 或 = = p p p p p p
d
C Y = f ( , r ) (1) P p I = g (r ) (2) P
信息的不 完全性 自 愿 失 业
1.为什么自然失业率是正数？ 2.为什么存在一个短期的菲利蒲斯曲线？
六、货币主义的主要观点总结
1.货币数量是名义国民收入波动的主要原因； 2.在长期中，货币是中性的，它只影响物价水 平。换句话说，通货膨胀归根到底是一种货币 现象； 3.私人经济具有自身的内在稳定性。
三、现代货币数量论——货币主义的理论基础之一
1.现代货币数量论的货币需求函数方程
dp M 1 = f ( y , w , r m , r n , re , • ,u ) p p dt
2.影响货币需求量的因素 （1）持久性收入 （2）非人力财富在总财富中所占比例 财富 人力财富 非人力财富
人们获得收入的能 货币、债券、股票、 力即赚钱能力 土地、房屋等不动产 （3）各种形式的非人力财富的报酬率（即持有货币的 机会成本） （4）持有货币给人们带来的效用
根据费雪效应有：
dt 1 dP r = ρ + ( ⋅ ) P dt
e
P
引入预期因素则 = ρ + ( ⋅ ) P dt 1 dP e e e r = r = ρ + ( ⋅ ) P dt
e
1 dY e 1 dy e r = ρ +( ⋅ ) −( ⋅ ) Y dt y dt 1 dY e e e = ρ −g +( ⋅ ) Y dt ρ e − g e = k0 引入弗里得曼的假定：
第五讲 货币主义
一、货币主义的兴起 二、货币主义的含义
（1）货币最要紧；（Only money matters！） （2）货币存量的变动是货币推动力的最可靠的测量标准 ； （3）货币当局的行为支配着经济周期中货币存量的变动； （4）货币主义反对使用财政金融政策来制服经济周期活动， 而主张采取紧缩通货的政策来取而代之。
五、货币主义的微观基础
在当前西方经济学界关于宏观经济学与微观经济学 相结合的理论领域内， 相结合的理论领域内，关于货币主义理论的微观基 础问题受到了一些经济学家的注意， 础问题受到了一些经济学家的注意，其中既包括货 币主义的信奉者，也包括货币主义的评论者。 币主义的信奉者，也包括货币主义的评论者。关于 这个问题的探讨是从对自然失业率假定和菲利蒲斯 曲线的进一步研究开始的。 曲线的进一步研究开始的。
e e
r
e
= k0
e
e
1 dY e + ( ⋅ ) Y dt = k0 1 dY e ) + ( ⋅ Y dt
r = r
r = r
(13)
（13）式就是弗里得曼在简单的共同模型中加上一个缺失的方程
ρ e 、 g e 和 1 ⋅ dY 都是模型以外的因素所决定
Y dt
这样弗里德曼的名义收入货币理论模型为
2.二者都对货币的流动性进行了分析 3.二者都把物价的变动归结为货币供应量的变动， 同时都抛弃了古典的两分法
（2）区别 1.关于货币需求的利率敏感性 2.货币需求函数中 y 的含义不同 3.货币需求函数中 r 的含义不同 4.货币量影响利率的机制不同
失业 充 分 自然失业 业 自 失业 自然失业率 业的失业率 就
C Y = f ( ,r) P p I = g (r ) P
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
描述储蓄与投资流量的调节， 即储蓄量与投资量将随国民收 入量和利率而调节，当储蓄等 于投资时，产品市场均衡下的 国民收入便被决定。
M
d
M
M P=P0
s
d
Y = P ⋅ L( , r ) p = h (r )
(3) (4) (5) (6) (7)
Y Y = f ( , r ) + g ( r ) (8) P0 P0
IS曲线 LM曲线
Y M = P ⋅ L( , r ) p M s = h(r )
M
d
Ye， re
= M
P0 ⋅ L (
s
Y , r ) = h ( r ) (9) P0
P = P0
Y C I S Y −C I = + 或 = = p p p p p p
d
C Y = f ( , r ) (1) P p I = g (r ) (2) P
(3) (4)
r0
Y M = P ⋅ L( , r ) p M s = h(r )
M
d
P ⋅ L ( y 0 , r0 ) = M
(5) 令h (r)=M (6) (10)
Y = y = y0 P
= M
s
L ( y 0 , r0 ) Py ⋅ = M y
3.现代货币数量论与传统货币数量论的内在联系与区别
（1）内在联系
dp M 1 = f ( y , w , r m , r n , re , • ,u ) p p dt
M = kPY
（2）差别
4.现代货币数量论与凯恩斯的货币需求函数的比较分析
（1）相同之处
1.形式相同
M = L1 ( y ) + L2 ( r ) =（y，r） L p
M d = Y ⋅ L (r ) s M = h(r ) d M = M s r = k + 1 ⋅ dY 0 Y dt
如果进一步假定： M s = M 在此基础上引入时间因素，则有： Y (t ) = v ( r ) ⋅ M (t ) 1 dY r = k0 + ⋅ Y dt 共同决定任何时点上的名义收入
四、货币主义的自然率假说——货币主义 的理论基础之二
自然失业率就是自愿失业者和摩擦失业者人数与全体 劳动力总数的比率。 W/P (W/P)e Nf
N
图5.2
五、名义收入货币理论模型——现代货币数量论的深化
（一）弗里德曼的简单的共同模型
Y C I S Y −C I = + 或 = = p p p p p p
1 V
MV=Py
（二）名义收入货币理论模型 1.基本假定 （1）货币需求的真实收入弹性等于1 Y ⋅ P ⋅ L (r ) = M d ⇒ Y ⋅ L (r ) = M d (11) P （2）名义市场利息率等于预期实际利息率加上 预期价格变动率 1 dP e e (12) r = ρ + ( ⋅ ) 推导过程如下：