中航沈飞2020年财务分析详细报告

中航沈飞2020年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
中航沈飞2020年资产总额为3,285,308.08万元，其中流动资产为2,651,290.35万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的47.65%、29.34%和18.42%。

非流动资产为634,017.73万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的58.22%、15.22%和14.98%。

资产构成表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
总资产2,843,925.1
2 100.00 2,922,385.5
4
100.00 3,285,308.0
8
100.00
流动资产2,198,084.6
8 77.29 2,275,516.8
5
77.87 2,651,290.3
5
80.70
货币资金
931,529.07 32.76 756,830 25.90
1,263,221.5
38.45
存货34.36 35.88 23.68
977,072.83 1,048,583.2
5
777,849.55
应收账款
237,554.47 8.35
393,087.17
13.45
488,381.06
14.87
非流动资产
645,840.44 22.71
646,868.69
22.13
634,017.73
19.30
固定资产336,795.5 11.84
366,333.57 12.54
369,145.77
11.24
在建工程
108,758.18
3.82 84,342.89 2.89 96,490.76 2.94
无形资产
102,191.15
3.59 98,805.09 3.38 95,006.02 2.89
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的49.07%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的31.91%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

流动资产构成表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产2,198,084.6
8 100.00 2,275,516.8
5
100.00 2,651,290.3
5
100.00
货币资金
931,529.07 42.38 756,830 33.26
1,263,221.5
47.65
存货
977,072.83 44.45 1,048,583.2
5
46.08
777,849.55
29.34
应收账款
237,554.47 10.81
393,087.17
17.27
488,381.06
18.42
预付款项48,571.96 2.21 57,817.49 2.54 68,046.89 2.57 应收票据1,172.24 0.05 14,895.24 0.65 37,823.18 1.43 其他应收款1,165.45 0.05 916.45 0.04 12,836.63 0.48 其他流动资产1,018.65 0.05 3,387.24 0.15 2,211.67 0.08
3.资产的增减变化
2020年总资产为3,285,308.08万元，与2019年的2,922,385.54万元相比有较大增长，增长12.42%。

4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加506,391.5万元，应收账款增加95,293.89万元，应收票据增加22,927.94万元，在建工程增加12,147.87万元，其他应收款增加11,920.18万元，预付款项增加10,229.39万元，固定资产增加2,812.2万元，其他非流动资产增加1,424.54万元，递延所得税资产增加1,389.91万元，长期待摊费用增加108.34万元，长期应收款增加48.79万元，共计增加664,694.56万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他流动资产减少1,175.57万元，投资性房地产减少1,200.92万元，无形资产减少3,799.06万元，长期股权投资减少25,782.64万元，存货减少270,733.7万元，共计减少302,691.9万元。

各项科目变化引起资产总额增加362,922.53万元。

5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例过高。

2020年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

6.资产结构的变动情况
2020年存货占营业收入的比例明显下降。

从流动资产与收入变化情况来看，与2019年相比，资产结构没有明显的变化。

资产主要项目变动情况表(万元)
项目名称
2019年2020年
数值差值增长率(%) 数值差值增长率(%)
总资产2,922,385.5
4 78,460.42 2.76 3,285,308.0
8
362,922.53
12.42
流动资产2,275,516.8
5 77,432.1
6 3.52 2,651,290.3
5
375,773.5 16.51
货币资金756,830
-174699.08 -18.75
1,263,221.5
506,391.5 66.91
应收账款
393,087.17 155,532.7 65.47
488,381.06
95,293.89 24.24
应收票据14,895.24 13,722.99 1,170.66 37,823.18 22,927.94 153.93 其他应收款916.45 -249.00 -21.37 12,836.63 11,920.18 1,300.68 预付款项57,817.49 9,245.53 19.03 68,046.89 10,229.39 17.69
非流动资产
646,868.69 1,028.26 0.16
634,017.73
-12850.96 -1.99
在建工程84,342.89 -24415.30 -22.45 96,490.76 12,147.87 14.4 固定资产29,538.07 8.77 2,812.2 0.77
366,333.57 369,145.77
其他非流动资产12,857.46 1,674.16 14.97 14,282 1,424.54 11.08 递延所得税资产18,507.87 4,042.76 27.95 19,897.78 1,389.91 7.51 长期待摊费用506.16 140.06 38.26 614.51 108.34 21.41 长期应收款0 0 - 48.79 48.79 -
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
中航沈飞2020年负债总额为2,201,772.01万元，实收资本为
140,038.93万元，所有者权益为1,083,536.07万元，资产负债率为67.02%。

在负债总额中，流动负债为2,144,386.52万元，占负债和权益总额的65.27%；非流动负债为57,385.49万元，占负债和权益总额的1.75%。

负债及权益构成表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
负债及权益总额2,843,925.1
2 100.00 2,922,385.5
4
100.00 3,285,308.0
8
100.00
所有者权益
820,370.83 28.85
932,256.87
31.90 1,083,536.0
7
32.98
流动负债1,928,447.5
8 67.81
1,905,508.9
65.20 2,144,386.5
2
65.27
非流动负债95,106.71 3.34 84,619.78 2.90 57,385.49 1.75
2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的42.98%，资金成本相对较低。

企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的20.08%。

3.负债的增减变化情况
2020年负债总额为2,201,772.01万元，与2019年的1,990,128.67万元相比有较大增长，增长10.63%。

2020年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称
2019年2020年
数值差值增长率(%) 数值差值增长率(%)
总负债
1,990,128.6-33425.61 -1.65
2,201,772.0211,643.33
10.63
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付票据增加318,517.63万元，其他应付款增加214,344.06万元，专项应付款增加24,697.77万元，其他流动负债增加11,309.84万元，应交税费增加5,884.1万元，递延收益增加1,805.07万元，长期应付款增加783.02万元，一年内到期的非流动负债增加180.56万元，递延所得税负债增加81.09万元，应付利息增加51.85万元，应付股利增加31.29万元，共计增加577,686.29万元；以下项目的变动使负债总额减少：预计负债减少3.41万元，短期借款减少3,350万元，应付职工薪酬减少9,836.03万元，长期借款减少45,000万元，应付账款减少55,681.68万元，预收款项减少715,516.09万元，共计减少829,387.2万元。

各项科目变化引起负债总额增加211,643.33万元。

5.权益的增减变化情况
2020年所有者权益为1,083,536.07万元，与2019年的932,256.87万
元相比有较大增长，增长16.23%。

所有者权益变动表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
所有者权益合计
820,370.83 12.27
932,256.87
13.64 1,083,536.0
7
16.23
实收资本
140,038.93 0.23
140,038.93
-
140,038.93
-
资本公积
613,983.89 1.17 615,438.7 0.24
609,374.21
-0.99
盈余公积1,415.8 - 3,846.15 171.66 7,566.12 96.72
未分配利润38,073.07 205.03
123,421.31 224.17
266,812.54
116.18
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加143,391.23万元，少数股东权益增加5,247.79万元，盈余公积增加3,719.96万元，其他综合收益增加2,432.81万元，共计增加154,791.79万元；以下项目的变动使所有者权益减少：资本公积减少6,064.5万元，共计减少6,064.5万元。

各项科目变化引起所有者权益增加151,279.2万元。

三、实现利润分析
1.利润总额
2020年利润总额为173,803.19万元，与2019年的101,404.2万元相比有较大增长，增长71.40%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2.营业利润
2020年营业利润为174,152.83万元，与2019年的101,524.44万元相
比有较大增长，增长71.54%。

以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加9,543.17万元，资产减值损失增加3,225.52万元，营业税金及附加减少122.54万元，管理费用减少6,515.06万元，共计增加19,406.29万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加314,700.76万元，财务费用增加4,637.35万元，销售费用增加107.17万元，共计减少319,445.28万元。

各项科目变化引起营业利润增加72,628.38万元。

3.投资收益
2019年投资收益亏损3,397.97万元，2020年扭亏为盈，盈利6,145.2万元。

4.营业外利润
2020年营业外利润为负349.64万元，与2019年负120.24万元相比亏损成倍增加，增加1.91倍。

5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为
2,731,590.5万元，比2019年的2,376,086.09万元增长14.96%，营业成本为2,479,357.89万元，比2019年的2,164,657.13万元增长14.54%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
营业收入2,015,086.4
6 3.55 2,376,086.0
9
17.91
2,731,590.5
14.96
利润总额86,439.32 6.92 101,404.2 17.31
173,803.19
71.4
营业利润86,512.28 9.84
101,524.44 17.35
174,152.83
71.54
投资收益-3,271.5 -130.06 -3,397.97 -3.87 6,145.2 280.85
营业外利润-72.97 -103.49 -120.24 -64.78 -349.64 -190.78
6.结论
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

四、成本费用分析
1.成本构成情况
中航沈飞2020年成本费用总额为2,553,598.89万元，其中：营业成本为2,479,357.89万元，占成本总额的97.09%；销售费用为1,146.75万元，占成本总额的0.04%；管理费用为71,261.32万元，占成本总额的2.79%；财务费用为-1,832.6万元，占成本总额的-0.07%；营业税金及附加为
3,665.53万元，占成本总额的0.14%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
成本费用总额1,903,755.0
8 100.00 2,240,791.2
1
100.00 2,553,598.8
9
100.00
营业成本96.23 96.60 97.09
2.总成本变化情况及原因分析
中航沈飞2020年成本费用总额为2,553,598.89万元，与2019年的2,240,791.21万元相比有较大增长，增长13.96%。

以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加314,700.76万元，财务费用增加4,637.35万元，资产减值损失增加3,225.52万元，销售费用增加107.17万元，共计增加322,670.8万元；以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少122.54万元，管理费用减少6,515.06万元，共计减少6,637.6万元。

各项科目变化引起总成本增加316,033.2万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
3.营业成本控制情况
2020年营业成本为2,479,357.89万元，与2019年的2,164,657.13万元相比有较大增长，增长14.54%。

4.销售费用变化及合理性评价
2020年销售费用为1,146.75万元，与2019年的1,039.58万元相比有较大增长，增长10.31%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

5.管理费用变化及合理性评价
2020年管理费用为71,261.32万元，与2019年的77,776.38万元相比
有较大幅度下降，下降8.38%。

2020年管理费用占营业收入的比例为2.61%，与2019年的3.27%相比有所降低，降低0.66个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

6.财务费用变化情况
本期财务费用为-1,832.6万元。

五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2020年现金流入为3,135,799.47万元，与2019年的2,035,271.85万元相比有较大增长，增长54.07%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为2548021.49万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的81.26%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加631989.44万元。

现金流入结构表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
现金流入总额1,854,961.6
2 100.00 2,035,271.8
5
100.00 3,135,799.4
7
100.00
销售商品、提供劳务收到的现金1,744,449.3
8
94.04 1,948,708.0
8
95.75 2,548,021.4
9
81.26
收回投资所收到的现金2,040.48 0.11 2,686.16 0.13 12,382.3 0.39 吸收投资收到的现金7,144.26 0.39 0 - 0 - 取得借款收到的现金23,450 1.26 3,850 0.19 200,000 6.38 取得投资收益所收到的
现金
71.34 0.00 0 - 60.69 0.00
其它77,806.15 4.19 80,027.61 3.93
375,334.99
11.97
2.现金流出结构分析
2020年现金流出为2,629,320.58万元，与2019年的2,209,650.25万元相比有较大增长，增长18.99%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的70.14%。

现金流出结构表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
现金流出总额1,848,160.0
9 100.00 2,209,650.2
5
100.00 2,629,320.5
8
100.00
购买商品、接受劳务支付的现金1,394,896.3
6
75.47 1,728,027.7
5
78.20 1,844,157.7
1
70.14
支付给职工以及为职工
支付的现金276,323.45 14.95
299,782.18
13.57
326,371.24
12.41
支付的各项税费28,306.56 1.53 31,287.72 1.42 29,730.84 1.13 购建固定资产、无形资产
和其他长期资产所支付的
现金
61,224.95 3.31 56,122.24 2.54 74,205.33 2.82 投资所支付的现金0 - 0 - 0 - 偿还债务支付的现金22,950 1.24 22,850 1.03 248,350 9.45
3.现金流动的稳定性
2020年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2020年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。

2020年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；取得借款收到的现金；收回投资收到的现金。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；偿还债务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。

现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2020年中航沈飞投资活动需要资金61762.33万元；经营活动创造资金631989.44万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2020年中航沈飞筹资活动需要净支付资金63748.22万元，也被经营活动所创造的资金满足。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。

5.现金流量的变化情况
2019年现金净亏空174,416.46万元，2020年扭亏为盈，现金净增加506,376.66万元。

2019年经营活动现金净亏空114,788.76万元，2020年扭亏为盈，现金净增加631,989.44万元。

2020年投资活动产生的现金流量净额为负61,762.33万元，与2019年负53,436.08万元相比投资有较大幅度增加，增加15.58%。

2020年筹资活动产生的现金流量净额为负63,748.22万元，与2019年负6,153.56万元相比资金流出成倍增加，增加935.96%。

6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.09年，当前企业债务偿还率为432.77%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.23年。

从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额能够满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要。

现金偿债能力指标
注释：
1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计
2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额
3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计
4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额
5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的23.14%。

表明企业经营活动创造现金的能力很强，"造血"功能很强。

2020年销售现金收益率为23.14%，2019年为-4.83%。

2020年资产现金报酬率为15.41%，2019年为-5.97%。

从变化情况来看，企业2020年总资产净现率明显提高。

现金盈利能力指标
注释：
1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入
2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计
3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，中航沈飞2020年销售活动回收现金的能力较强，销售含金量较高。

2020年销售收现率为93.28%，与2019年的82.01%相比有较大幅度的提高，提高11.27个百分点。

从变化情况来看，企业2020年的现金回收能力明显提高。

9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2020年创造的自由现金流量为148366.69万元。

2020年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为148366.69万元。

当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，中航沈飞2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为870,512.98万元。

2.流动比率
2020年流动比率为1.24，与2019年的1.19相比略有增长。

2020年流动比率比2019年提高的主要原因是：2020年流动资产为2,651,290.35万元，与2019年的2,275,516.85万元相比有较大增长，增长16.51%。

2020年流动负债为2,144,386.52万元，与2019年的1,905,508.9万元相比有较大增长，增长12.54%。

流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。

用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。

3.速动比率
2020年速动比率为0.87，与2019年的0.64相比有所增长，增长了0.23。

2020年速动比率比2019年提高的主要原因是：2020年速动资产为
1,873,440.79万元，与2019年的1,226,933.59万元相比有较大增长，增长52.69%。

2020年流动负债为2,144,386.52万元，与2019年的1,905,508.9万元相比有较大增长，增长12.54%。

速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。

速动资产偏少，速动比率偏低。

4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力提高，这是由企业流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的，是可靠的。

5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

偿债能力指标表
项目名称2018年2019年2020年
流动比率 1.14 1.19 1.24 速动比率0.63 0.64 0.87 利息保障倍数-8.84 -14.67 -93.84 资产负债率(%) 71.15 68.1 67.02
6.长期付息能力
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。

7.负债经营可行性
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
中航沈飞2020年的营业利润率为6.38%，总资产报酬率为5.54%，净资产收益率为14.72%，成本费用利润率为6.81%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为3,154,728.26万元，经营资产的收益率为5.52%，而对外投资的收益率为18.36%。

盈利能力指标表(%)
项目名称2018年2019年2020年
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
中航沈飞2020年经营资产的收益率为5.52%，与2019年的3.66%相比有所提高，提高1.86个百分点。

2020年对外长期投资业务的盈利能力为18.36%，2019年为-5.62%。

3.对外投资的盈利能力
对外投资业务的盈利能力明显提高。

4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。

5.净资产收益率
2020年净资产收益率为14.72%，与2019年的10.05%相比有所提高，提高4.67个百分点。

但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的。

6.净资产收益率变化原因
2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为148,366.69万元，与2019年的88,055.06万元相比有较大增长，增长68.49%。

2020年平均所有者权益为1,007,896.47万元，与2019年的876,313.85万元相比有较大增长，增长15.02%。

净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

7.总资产报酬率
2020年总资产报酬率为5.54%，与2019年的3.29%相比有所提高，提高2.25个百分点。

8.总资产报酬率变化原因
2020年总资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前收益为171,970.59万元，与2019年的94,934.25万元相比有较大增长，增长81.15%。

2020年平均总资产为3,103,846.81万元，与2019年的
2,883,155.33万元相比有较大增长，增长7.65%。

息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。

9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2020年成本费用利润率为6.81%，
与2019年的4.53%相比有所提高，提高2.28个百分点。

2020年期间费用投入的经济效益为257.99%，与2019年的153.85%相比有较大幅度的提高，提高104.15个百分点。

10.成本费用利润率变化原因
2020年成本费用投入经济效益比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为173,803.19万元，与2019年的101,404.2万元相比有较大增长，增长71.40%。

2020年成本费用总额为2,553,598.89万元，与2019年的2,240,791.21万元相比有较大增长，增长13.96%。

实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益提高。

八、营运能力分析
1.存货周转天数
中航沈飞2020年存货周转天数为132.60天，2019年为168.44天，2020年比2019年缩短35.84天。

2.存货周转天数变化原因
2020年存货周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均存货为913,216.4万元，与2019年的1,012,828.04万元相比有所下降，下降9.83%。

2020年营业成本为2,479,357.89万元，与2019年的2,164,657.13
万元相比有较大增长，增长14.54%。

平均存货下降，但营业成本增长，致使存货周转天数缩短。

企业产供销体系的效率提高，存货水平下降。

3.应收账款周转天数变化情况
中航沈飞2020年应收账款周转天数为58.08天，2019年为47.77天，2020年比2019年延长10.31天。

4.应收账款周转天数变化原因
2020年应收账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均应收账款为440,734.12万元，与2019年的315,320.82万元相比有较大增长，增长39.77%。

2020年营业收入为2,731,590.5万元，与2019年的2,376,086.09万元相比有较大增长，增长14.96%。

平均应收账款增长速度快于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数延长。

尽管企业的应收账款周转速度下降，但经营业务的盈利水平却有所提高，要关注盈利水平的真实性。

5.应付账款周转天数变化情况
中航沈飞2020年应付账款周转天数为137.85天，2019年为149.73天，2020年比2019年缩短11.88天。

6.应付账款周转天数变化原因
2020年应付账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年应付账款为949,398.11万元，与2019年的900,340.22万元相比有所增长，增长5.45%。

2020年营业成本为2,479,357.89万元，与2019年的2,164,657.13万元相比有较大增长，增长14.54%。

应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。

7.现金周期
中航沈飞2020年现金周转天数为52.83天，2019年为66.48天，2020年比2019年缩短13.65天。

8.营业周期
中航沈飞2020年营业周期为190.68天，2019年为216.22天，2020年比2019年缩短25.53天。

营运能力指标表
项目名称2018年2019年2020年
存货周转天数173.82 168.44 132.6 应收账款周转天数36.9 47.77 58.08 应付账款周转天数135.98 149.73 137.85 营业周期210.73 216.22 190.68
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。

10.流动资产周转天数
中航沈飞2020年流动资产周转天数为324.66天，2019年为338.90天，2020年比2019年缩短14.24天。

11.流动资产周转天数变化原因
2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年流动资产为2,463,403.6万元，与2019年的2,236,800.77万元相比有较大增长，增长10.13%。

2020年营业收入为2,731,590.5万元，与2019年的
2,376,086.09万元相比有较大增长，增长14.96%。

流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。

12.总资产周转天数
中航沈飞2020年总资产周转次数为0.88次，比2019年周转速度加快，周转天数从436.83天缩短到409.06天。

企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表
项目名称2018年2019年2020年
总资产周转天数489.76 436.83 409.06 固定资产周转天数55.64 53.27 48.46 流动资产周转天数376.41 338.9 324.66 现金周转天数74.75 66.48 52.83
13.总资产周转天数变化原因
2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为3,103,846.81万元，与2019年的2,883,155.33万元相比有较大增长，增长7.65%。

2020年营业收入为2,731,590.5万元，与2019年的
2,376,086.09万元相比有较大增长，增长14.96%。

平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。

14.固定资产周转天数
中航沈飞2020年固定资产周转天数为48.46天，2019年为53.27天，2020年比2019年缩短4.80天。

15.固定资产周转天数变化原因
2020年固定资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均固定资产净额为367,739.67万元，与2019年的351,564.54万元相比有所增长，增长4.60%。

2020年营业收入为2,731,590.5万元，与2019年的2,376,086.09万元相比有较大增长，增长14.96%。

平均固定资产净额增加速度慢于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。

九、发展能力分析
1.营业收入增长率
从这三年来看，中航沈飞的营业收入一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。

2020年的营业收入为2,731,590.5万元，比2019年增长14.96%，低于2019年17.91%的增长速度。

2.净利润增长率
从这三年来看，中航沈飞的净利润持续快速增长。

2020年净利润为148,366.69万元，比2019年增长68.49%，这一增长速度是在2019年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明净利润的增长是有基础的。

3.资本增长性
从这三年来看，中航沈飞的所有者权益持续快速增长。

2020年所有者权益为1,083,536.07万元，比2019年增长16.23%，这一增长速度是在2019年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明所有者权益的增长是有基础的。

4.可动用资金总额
2020年企业新创造的可动用资金总额为148,366.69万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规
模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由324.66天缩短为310.65天，由此而节约资金106,284.87万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供506,903.83万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)
2.营运资本变化情况
2020年营运资本为506,903.83万元，与2019年的370,007.95万元相比有较大增长，增长37%。

3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来363,609.15万元的流动资金，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
存货
977,072.83 23.37 1,048,583.2
5
7.32
777,849.55
-25.82
应收账款
237,554.47 35.29
393,087.17
65.47
488,381.06
24.24
其他应收款1,165.45 -18.78 916.45 -21.37 12,836.63 1,300.68 预付账款48,571.96 -58.43 57,817.49 19.03 68,046.89 17.69 其他经营性资产1,018.65 -79.15 3,387.24 232.52 3,131.55 -7.55
合计1,265,383.3
7 16.01 1,503,791.6
2
18.84 1,350,245.6
7
-10.21
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
应付账款
823,441.49 46.93
977,238.95
18.68
921,557.27
-5.7。