EVA调整对公司业绩评价指标的优化

EVA调整对公司业绩评价指标的优化
摘要：企业业绩评价中，在财务指标的选取和确定上，会计利润指标始终占有一席之地，但其自身存在一定的缺陷，随着理论的发展，目前比较流行的业绩评价指标eva逐渐被我们关注。

本文从阐述eva与业绩评价的关系入手.从业绩评价的角度分析了传统会计利润的不足和eva的优势与特点。

着重阐述了eva对会计利润的几项主要调整内容，介绍了调整的动因和方法，以此来突出相对于传统会计利润指标，以eva作为业绩评价指标的特点和优势所在，证明相对于传统利润，eva是一种更加科学评价企业经营管理业绩的现代业绩评价指标。

关键词：业绩评价；会计利润；eva
历史上，业绩评价指标体系的发展经历了成本业绩评价，财务业绩评价和战略业绩评价这样几个过程。

目前，以财务指标评价企业业绩在在企业中应用的最为广泛，在业绩评价中居于主导地位。

主流的绩效评价是建立在以财务报表提供的利润为中心的基础上，主要关注的是会计意义上的净利润，但净利润指标仅仅考虑了公司债务资金的成本，具有一定的片面性和局限性。

因此，传统的会计指标评价体系已经不再能够适应资本市场的需求。

为了能更加客观真实的评价公司的业绩，我们引入经济增加值(economicvalueadded，eva)这一概念，对于合理评价公司业绩具有重大的现实意义。

一、业绩评价的目标
我们进行业绩评价，是需要有我们的评价主体和评价目标的，这样，才能有所依据的开展业绩评价工作。

通常意义上来讲，业绩评价主要评价以下几个目标：
（一）财务目标。

财务目标是业绩评价的主导目标，企业的目标主要是通过提高生产效率，来追求利润最大化。

其计算指标的依据主要是从企业相关的财务报表中获得的。

（二）价值目标。

价值目标是站在股东的角度对企业的业绩进行评价，通过经济增加值(eva)来反映股东财富的创造与毁灭，其结果直接反映了企业目标的实现程度。

（三）平衡目标。

平衡目标是充分调动影响企业发展的各种因素，他强调了企业从整体上考虑营销、生产、研发、财务、人力资源等部门之间的协调统一，强调整体最有，全面考虑各利益的相关者。

二、eva与业绩评价
（一）eva是什么。

从度量企业价值的要求来看，传统的业绩度量指标---净利润，投资报酬率，每股收益，市盈率等，由于受到不同会计方法影响和忽略了资金的时间价值，以前的评价都存在一定的局限性。

因此我们需要找到一个既要和企业价值存在天然联系，能够说明价值的来源，同时又能评价一定时期经营质量，对经营活动提供指导的指标。

这个指标就是经济增加值。

eva的计算公式如下：
eva=nopat—tcxc
eva和传统财务指标的最大不同，是它考虑了投入资本的机会成本。

机会成本的引入，使eva有以下几个特点：
1、eva度量的是资本利润，而不是企业利润。

2、eva度量的是资本的社会利润，而不是资本的个别利润。

3、eva度量的是超额收益，而不是一般收益。

从eva评价指标的完整性角度来说，真正的eva是一种全新的价值管理体系，他可以由评价指标(measurement)，管理体系(management)，激励制度(motivation)以及理念体系(mindset)四个大的部分组成。

（二）eva与会计利润两种指标的比较
1、会计利润作为业绩评价标准的缺陷。

会计利润指标是最早使用也是最常用的财务业绩评价指标。

利润是企业在一定会计期间的经营成果，是在一定会计期间的所得扣除所有费后的余额，可直接从利润表中得到。

（1）会计利润指标易被企业操纵。

（2）忽略资本成本的存在，导致经营者盲目扩大资本投资。

（3）缺乏合理性导致企业作出错误决策，影响公司发展。

2、eva作为业绩评价标准的优势。

以eva作为业绩评价指标，可以使管理人员明白，自己说管理占用的权益资本是要付出相应代价，并不是“免费的午餐”，促使经营者为弥补资本成本尽力做好自己的工作。

为了增加经营利润，管理层需要运用更加科学和完善
的管理制度，以提高运营效率，优化资源配置，增加产品或服务的竞争力。

（1）尽量剔除会计失真的影响。

（2）考虑了股权资本成本。

（3）将股东的切身利益与经理业绩联系起来，避免决策次优化。

（4）给予企业可持续发展更多的关注。

（5）eva体现了一种新型的企业价值观。

通过上述对比，我们可以真实感收到从企业业绩评价的角度来看，eva相对会计利润更加科学与合理。

但是，eva并不是直接产生的，需要我们对已经得到的会计利润进行一系列科学的调整才可以得到。

那么接下来，就让我们一同来看看由会计利润到eva都经过了哪些变化。

三、eva对会计利润的调整
（一）eva调整的意义。

eva作为评价指标首次将利润表和资产负债表有机结合在一个公式中，使企业不仅仅关注收入，还必须同时考虑除产品成本以外的资本成本。

传统的业绩衡量指标如税后净利润，从账面上来看，只要企业当年有正的税后净利，就是盈利企业，但是如果考虑扣除股东成本，就不见得创造了价值。

传统会计制度下计算的会计利润，往往不能真正反映企业的赢利情况。

运用eva指标与传统的会计指标对美国几家公司（1998年）所计算的果。

从统计数据和柱状图上，可以看出一些拥有较高税后利润的公司，实际上并没有给股东创造财富，如通用汽车公司，国际商用机器公司和电报电话公司，其股东价值受到了破坏。

而一些税后利润并不高的公司，如可口可乐公司，微软公司，通用电器公司，却有着较强的加值创造力，其资本收益远远超过资本成本。

（二）eva调整的原则。

前文曾提到，斯腾斯特公司在调整会计利润时，列出了多达164项可调整事项，通常情况下需要调整的大概在5~10种左右。

因此，我们需要确认一个规范的前提环境，哪些指标是真正需要调整的。

一般来说，只有满足下面几个条件，才需要进行调整：
1、这项调整应基于一个正确的财务理论。

2、这项调整应显著地提高eva对回报和市值的诠释力。

3、这项调整应对经营决策的制定产生重大影响。

4、所需要的信息相对容易得到，成本应相对低廉。

5、调整事项应为企业各阶层人员比较容易掌握，不宜过于复杂。

综上可见，调整的具体项目并不是绝对固定的，它将根据具体的时间，具体的环境和具体的企业作出增减。

但它的目的是确定的，就是使得计算出的eva尽量逼近其真实值。

（三）eva调整的内容。

传统会计利润和eva在计算上到底都存在那些不同呢?根据思腾思特公司有关eva的理论，结合我国实际情况，本文将主要对下述几项内容做重点分析。

1、财务费用。

财务费用包括：负债债务的利息支出和汇兑损益。

不可控的非责任性汇兑损益，是属于公司正常运营以外发生的损失或收益，公司并不能将此损益作为考核的一部分。

因此，应将其剔除以保证eva业绩的公正性。

至于负债债务的利息支出，它属于资本成本的一部分，应从税后净利润的计算中剔除，统一在资本成本中核算。

具体的调整方法是：当期发生的汇兑损益从税后净利润中剔除，并资本化处理。

同时，将负债债务的利息支出从税后净利润中剔除，并对现金营业所得税进行相应的调整。

2、折旧。

在eva管理模式下，以往各种调整，比如直线折旧法或者各种加速折旧法其结果不能准确反映固定资产在各期的创造
价值能力，因为随着折旧增加，固定资产净值逐渐减少，可扣减的资本成本也会越来越少。

导致eva逐期增加，而实际情况是固定资产运作效率并没有发生变化。

在一些拥有大量长期设备的公司中，运用直线折旧或者加速折旧法不利于设备更新，对管理层来说，旧的资产使用起来看起来貌似比新的资产更“划算”。

3、各项准备金。

现行的企业会计准则规定，企业必须对将来可能发生的费用提取适当的准备金，比如坏帐准备、存货跌价准备等。

但是按照eva提倡的观点，准备金的提取虽然坚持了会计“谨慎性”原则，但是扩大了会计利润与现金流量的差距，并产生以下两点不
足：
（1）这种做法是在损失还没有实际发生之前就先行确认，使期末结果的当期利润不实。

这种计提资产减值准备的处理方法名为“稳健”，实为“保守”的行为。

（2）减值准备计提带有一定的主观性和随意性，会给管理人员调节利润留有可乘之机。

据此，具体的调整方法是：计算税后利润时，将各类已经计提的准备冲回。

计算资产时，按应收账款，存货，短期投资和长期投资以及固定资产，无形资产提取准备前的值计入资产的账面价值。

4、营业外收支。

营业外收支主要包括：重组费用，资产处置带来的收益或损失，不可抗力带来的损失等。

由于eva衡量的是营业利润，因此，所有与主营业务无关的营业外收支均应剔除在eva的核算之外，以保证最终核算结果能够真实反映公司的营业状况。

同时，将营业外收支在当期eva业绩中剔除的同时，还需对其进行资本化处理，使其与公司的未来收益或损失相匹配，由股东永久性承担。

具体的调整方法是：从税前净利润中剔除当期发生的营业外收支并予以资本化处理，并同时考虑以前年度累计资本化的影响；调整对所得税的影响。

这样，就使得eva只体现实际与经营相关的企业业绩，排除了非营业活动对业绩评判的影响。

四、eva在国内的发展展望
国资委从2007年开始，紧密结合国有企业的战略规划，从单方面考核企业的利润总额和净资产收益率，有步骤的引导企业更新概念，树立资本成本意识，通过经营提升价值创造能力，鼓励中央企业引入eva考核方法更看重企业扣除国家投入资本的机会成本后的利润。

要让大家明确知道国有资本的使用并不是免费的，也是有成本的。

我们努力的方向是，尽快建立起适合我国国情和国有企业特点的、具有中国特色的企业经营业绩考核体系。

作者单位：首都经济贸易大学
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