北理工《财务管理》 课程学习资料(六 )93

北理工《财务管理》FAQ（六）
第六章项目投资
一、项目投资的特点是什么？
（1）回收时间长。

项目投资决策一经作出，便会在较长时间内影响企业，一般的项目投资都需要几年、十几年甚至几十年才能收回。

因此，项目投资对企业今后长期的经济效益，甚至对企业的命运都有着决定性的影响。

这就要求企业在进行项目投资时必须小心谨慎，进行认真的可行性研究。

（2）投资数额多。

项目投资一般都需要较多的资金，小到几千元的设备，大到几十万，几十亿的建设项目。

因此，项目投资对企业现金流量和财务状况有很大的影响。

这就要求企业合理安排资金预算，适时筹措资金，尽可能减轻企业财务压力。

（3）变现能力差。

项目投资一旦完成，要想改变往往为时已晚，不是无法实现，就是代价太大。

这主要是由于机器设备不易改变用途，又难以出售；改建房屋、建筑物破费甚多。

因此有人称项目投资具有不可逆转性。

（4）资金占用量相对稳定。

项目投资一经完成，在资金占用数量上保持相对稳定，不像流动资产投资那样经常变动，而且其实物营运能力也被确定。

在相关业务量范围内，实际投资项目营运能力的增加，并不需要增加项目投资，通过挖掘潜力，提高效率可以使现有投资项目完成增加的业务量。

而实际投资项目营运能力的下降，也不可能是已投入的资金减少。

这就要求企业在项目管理上必须充分挖掘潜力，使投资项目处于满负荷工作状态，努力提高资金使用或营运效率。

（5）投资次数少。

与流动资产相比，项目投资发生的次数不太频繁，特别是大规模的项目投资，一般要几年、几十年才发生一次。

这就使财务人员有比较充足的时间对项目投资进行可行性研究。

（6）投资风险大。

投资项目交付使用后的收益情况，受内部、外部各种因素制约，这些因素之间的相互关系又是错综复杂的，而且投资项目寿命长，影响企业盈亏的时间也长，因此在投资中无法对未来各因素的发展变化作出完全正确的预测，投资风险自然较大。

所以企业有必要采用专门方法进行风险决策。

二、净现值和内部报酬率的异同点是什么？
在多数情况下，运用净现值发和内部报酬率法得到的结论是相同的。

但在下面的几种情况下就存在差异：
（1）初始投资不一致，一个项目的初始投资大于另外一个项目；
（2）现金流入的时间不一致，一个在最初时流入的较多，另一个在最后流入的较多；
在上面的两种情况下，会产生差异，而产生差异的原因在于两种方法假定中期产生的现金流入量再投资，会有不同的报酬率。

净现值法假定产生的现金流入量重新投资会产生相当于企业资本成本的利润率，而内部报酬率法却假定现金流入产生的利润率与此项目的特定的内部报酬率一样。

所以，净现值法更加符合实际，当净现值法和内部报酬率法有差异时，我们应采用
净现值法。