专题企业年金制度在我国的发展

宏观层面
1. 1. 总体水平低，规模小、覆盖面窄，行业、区 总体水平低，规模小、覆盖面窄，行业、区域 分布不均匀 域分布不均匀
2. 缺乏强有力的制约机制,基本养老保险替代率过 高
3. 年金制度缺乏统一、明确的税收优惠政策
4. 年金市场未真正形成有效的监管协调机制
1. 投资渠道仍较狭窄 2. 单一运行模式的弊端 3. 宣传不够，认识不到位
全拆分模式 部分分拆模式 联合受托模式
不受企业全捆绑模式
受托人和账户管理人捆绑模式 受托人和投资管理人捆绑模式 受托人与账户管理人和投资管理人捆绑模式 全捆绑模式
受 托 人 职 责 适 应 性 担当企业年金基金运作过程中 的全部职责，承担全部责任 特 点 同属一个金融机构的不同企业 为建立年金计划的企业和职工 提供全部服务的模式
截至2008年6月底，全国企业年金实际投资运作规模446.94 亿元，投资组合数为326个，比2007年底均有不同幅度上升。
原劳动与社会 保障部
2007年底发布的公告显示：全国建立企业年金制度的企业已 超过3.2万家。 测算：企业年金市场将以每年400-1000亿的增长速度迅速成 长，其市场潜力不可小觑。在未来若干年内，企业年金将成 为解决劳动保障问题，改善养老金结构的重要途径。 企业年金管理规模从2006年的3亿到2007年的20亿，再增长到 2008年11月14日的110亿，这个数据的增长从一个侧面反映了 国内企业年金的增长速度。下一阶段，国内年金市场将进入 一个平稳增长时期。
5
（三）构建企业年金的意义
1.

发展企业年金有利于缓解基本养老保险的压力 为防止替代率下降给社会带来的冲击，使退休人员收入 不出现过大的落差，需要发展企业年金来弥补这一空缺。 同时，发展企业年金将是缓解基本养老保险的压力、应 对人口老龄化的重要手段。
6
2.

发展企业年金有利于完善现代企业制度 对于雇主，企业年金可增加企业薪酬方案对优秀人才的 吸引力，增强企业的凝聚力和竞争力。 对于员工，可以享受延迟纳税待遇，提高退休生活质量， 增强对企业的归属感。
2004年
• 劳动和社会保 障部等相关部门 陆续出台了《企 业年金试行办 法》、《企业年 金基金管理试行 办法》和《企业 年金基金管理机 构资格认定暂行 办法》
2005年
• 颁布了《企业年金帐户管理 信息系统试行标准》，确定了 我国企业年金的信托型管理制 度的基本框架，进一步明确了 我国企业年金市场化运作的基 本规则，体现了国家政策支持、 企业自主建立、市场运作管理、 政府行政监管的原则。 • 同年，《国务院关于完善企 业职工基本养老保险制度的决 定》提出了“为建立多层次的 养老保险体系 ，增强企业的人 才竞争能力，更好地保障企业 职工退休后的生活，具备条件 的企业可为职工建立企业年 金”。
28
南方基金
企业年金市场发展潜力估算
14.5 12.9
发展规模迅速 发展潜力巨大
·
5.1
10-30年递 增率=50%
·
20% 企业年金规模(万亿) 企业年金发展规模 （万亿） 企业年金占GDP比例
15% 5.8
·
1.1 1.5 2010
·
2030
10%
数据来源：人力资源与劳动保障部
2020
29
（二）主要问题
全拆分模式 部分分拆模式 联合受托模式
适用于规模较大的企业年金 基金
22
全拆分模式
受托人和投资管理人捆绑模式
受托人和账户管理人捆绑模式 受托人和投资管理人捆绑模式 受托人与账户管理人和投资管理人捆绑模式 全捆绑模式
受 托 人 职 责 适 应 性 监督其他当事人，制定和调整 投资策略和战略资产配置 特 点 受托人兼任投资管理人，帐户 管理人和托管人委托给第三方 法人机构
微观层面
30
总体水平低，规模小、覆盖面窄
25000 3.5 3 20000 2.4 15000 1.6 10000 10448 5000 0.5 560 0 2000 2001 2006 2007 655 964 1000 0 1.7 13120 10802 1
• 提出了要在国 家政策指导下大 力发展企业补充 养老保险，同时 发挥商业保险的 补充作用，明确 了我国企业补充 养老保险和基本 养老保险的关系。
11
2000年
• 国务院《关于完善城镇 社会保障体系试点方案》 中把企业补充养老保险更 名为“企业年金”。 • 明确提出了“有条件的 企业可为职工建立企业年 金，并实行市场化运营和 管理” • 同时，确定了企业年金 的管理方式是“企业年金 实行基金完全积累，采用 个人帐户方式进行管理， 费用由企业和职工个人缴 纳，企业缴费在工资总额 4%以内的部分，可从成本 中列支。”
1995年
• 国务院颁布《关于深 化企业职工养老保险制 度改革的通知》
• 提出了企业按规定缴 纳基本养老保险费后， 可以在国家政策指导下， 根据本单位经济效益情 况，为职工建立补充养 老保险
1997年
• 国务院颁布了 《关于建立统一 的企业职工养老 保险制度改革的 决定》
• 原劳动部印发了《关 于建立企业补充养老保 险制度的意见》，提出 了发展企业补充养老保 险的基本框架，对我国 企业补充养老保险进行 了初步的政策规定。
三、我国企业年金制度的选择及特点
四、我国企业年金的发展现状 五、政策建议
10
起源
• 企业年金是植 根于英美信托文 化下的一种社会 保障制度，距今 已有200多年的 历史。
• 该项制度于19 世纪70年代被世 界银行向各国政 府推广。
1991年
• 《国务院关于企 业职工养老保险制 度的改革的决定》 • 首次提出了国家 提倡、鼓励企业实 行补充养老保险， 逐步建立基本养老 保险与企业补充养 老保险、职工个人 储蓄性养老保险相 结合的制度，标志 着作为我国养老保 障制度的第二层次 补充养老保险制度 法律地位的正式确 立。
4
（二）企业年金定义
企业年金是以员工薪酬为基础，个人和企业分别按比例提
取一定金额统放在个人帐户下，由金融机构托管，并指定 专业投资机构管理的补充养老保险制度。 企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基 础上，自愿建立的补充养老保险制度。(2004年5月1日劳 动保障部颁发的《企业年金试行办法》规定) 在实行现代社会保险制度的国家中，企业年金已经成为一 种较为普遍实行的企业补充养老金计划，又称为“企业退 休金计划”或“职业养老金计划”，并且成为所在国养老 保险制度的重要组成部分。
受益人
全部委托型
——由企业年金理事会 在监管机构已确认资格 的范围内，通过招标方 式选择专业投资机构进 行投资组合
专业投资机 构投资管理
（信托公司、证券 公司、基金管理公 司、保险资产管理 公司等）
市场投 资组合
托管银行 保管基金 资产
19
（四）运作模式的多样化
全拆分模式 受托人和账户管理人捆绑模式 受托人和投资管理人捆绑模式 受托人与账户管理人和投资管理人捆绑模式 全捆绑模式 法人受托模式
专题： 企业年金制度在我国的发展
一、企业年金的概述
二、企业年金制度在我国的发展历程
三、我国企业年金制度的选择及特点
四、我国企业年金的发展现状 五、政策建议
2
（一）养老金体系 （二）企业年金定义 （三）构建企业年金的意义
3
（一）养老保险体系
个人储蓄性 养老保险
企业年金 企 业 年 金
基本养老保险
全拆分模式 部分分拆模式 联合受托模式
不受企业年金基金规模的限 制
23
全拆分模式
受托人与账户管理人和投资管理人捆绑模式
受托人和账户管理人捆绑模式 受托人和投资管理人捆绑模式 受托人与账户管理人和投资管理人捆绑模式 全捆绑模式
受 托 人 职 责 适 应 性 特 点 受托人、账户管理人、投资管 理人同属一个法人受托机构， 将托管业务委托给第三方法人 机构 账户管理、投资策略制定、战 略资产配置、对托管人监督
账户 管理 人 防止人 才流失
托管 人
提高 企业 绩效
增强企 业凝聚 力 积 累 性 自 主 性
监督 机构
提高 员工 忠诚 度
提高员 工满意 度
保 障 性 税 惠 性
促进社 会发展
企业 年金 约 束 性
降低企 业成本
激 励 性
减轻 国家 负担 投资管 理人
9
受托 人
一、企业年金的概述
二、企业年金制度在我国的发展历程
全拆分模式 部分分拆模式 联合受托模式
不受企业年金基金规模的限 制
25
一、企业年金的概述
二、企业年金制度在我国的发展历程
三、我国企业年金制度的选择及特点
四、我国企业年金的发展现状 五、政策建议
26
（一）现有规模及市场预测 （二）存在的主要问题
27
（一）现有规模及市场预测
来源 数据
人力资源与社 会保障部
市场投 资组合
托管银行 保管基金 资产
17
直接投资型
主 要 运 营 模 式
政府监管机构 制定法规、资格认 证、依法监管 部分委托型
——由企业年金理事会 直接进行固定收益部分 投资，风险收益部分委 托专业投资机构运作
举办企 业（参 保人）
企业年金理事会 （专业投资机构） 投资管理、选择 托管银行
固定收益 投资部分 风险收益 投资部分
14

信托型的治理结构，被认为是符合国际上企业年金治理 结构发展与优化趋势，体现在： （1）明确受托人处于实施信托管理的中心主体地位，赋予 受托人全权处理信托财产的权利 （2）引入委托代理机制，强化监督职责和相互制约机制 （3）引入托管制度，有效保障企业年金财产的安全性 （4）建立了三个层次的全面监督机制
受益人
全部委托型
市场投 资组合
专业投资机 构投资管理
托管银行 保管基金 资产
（信托公司、证券公司、基 金管理公司、保险资产管理 公司等） 18
直接投资型
主 要 运 营 模 式
政府监管机构 制定法规、资格认 证、依法监管 部分委托型 举办企 业（参 保人） 企业年金理事会 （专业投资机构） 投资管理、选择 托管银行
理事会受托模式
全拆分模式 部分分拆模式 联合受托模式
20
全拆分模式
全拆分模式
受托人和账户管理人捆绑模式 受托人和投资管理人捆绑模式 受托人与账户管理人和投资管理人捆绑模式 全捆绑模式
受 托 人 职 责 适 应 性 特 点
法人受托机构不兼任任何账户 账户管理人、托管人和投资管 理人 对其他当事人进行选择、监督、 指令下达和信息处理
全拆分模式 部分分拆模式 联合受托模式
适应于集合性企业年金和大 型企业或集团的年金基金
21
全拆分模式
受托人和账户管理人捆绑模式
受托人和账户管理人捆绑模式 受托人和投资管理人捆绑模式 受托人与账户管理人和投资管理人捆绑模式 全捆绑模式
受 托 人 职 责 适 应 性 对其他当事人监督、信息处理、 收取缴费.支付待遇及帐户管理 特 点 受托人兼任账户管理人、托管 人和投资管理人委托给第三方 法人机构
12
一、企业年金的概述
二、企业年金制度在我国的发展历程
三、我国企业年金制度的选择及特点
四、我国企业年金的发展现状 五、政策建议
13
（一）我国选择的企业年金制度基本描述： 信托型、DC计划

企业年金的性质：企业自愿，税收鼓励 企业年金的筹资方式：确定缴费型（DC） 企业年金的账户管理模式：完全累计制 企业年金的治理结构：信托型，包含 六个主体 — 委托人、受托人、受益人、账户管理人、投 资管理人、托管人 两层关系 — 信托关系、委托代理关系
——由企业年金理事会 直接管理年金投资组合
政府监管机构 制定法规、资格认 证、依法监管 企业年金理事会 （专业投资机构） 投资管理、选择 托管银行
部分委托型
——由企业年金理事会 直接进行固定收益部分 投资，风险收益部分委 托专业投资机构运作
举办企 业（参 保人）
受益人
全部委托型
——由企业年金理事会 在监管机构已确认资格 的范围内，通过招标方 式选择专业投资机构进 行投资组合
15
（二）信托管理模式
负责企业年金 的账户管理
委托人
（企业和职工）
委托
相 互 牵 制 受托人 保证利益 （企业年金理事会、 、 法人受托机构） 监 督
投资管理人
帐户管理人
独立保管企业 年金基金财产
托管人
负责企业年金基 金的投资运营和 保值增值
16
（三）多种市场运营模式
直接投资型
主 要 运 营 模 式
7
3.

发展企业年金有利于促进资本市场的健康发展 可增强资本市场资金供给能力和运行效率。 DC型信托模式形成的多个运营主体的细化分工将促进多 层次的市场形成，推动金融产品的创新和金融服务业的 发展，最终促进资本市场的创新和发展 。 可促进机构投资者的发展、遏制投机并稳定资本市场
8
企业年金制度示意图