财务预测与比率分析
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财务管理
财务分析和财务预测
一.财务报表分析 公司财务报表
• 资产负债表 • 损益表 • 财务状况变动表 • 现金流量表
某企业资产负债表 (单位：万元)
资产 现金 短期证券 应收帐款 存货 流动资产合计 固定资产净值 总资产
200 100 800 900 2000 3000 5000
负债和权益
应付帐款
财政部为企业评估制定了如下标准：
1.销售利润率(权重为15%)=销售利润/销售净收入 2.总资产报酬率=净利润/总资产平均值
(权重为15%) 3.资本收益率(权重为15%)=净利润/总资本平均值 4.资本保值增值率=期末净资产值/期初净资产值
(权重为10%) 5.资产负债率(权重为5%)=总负债总资产
(权重为15%)
三.趋势分析
通过对对公司近几年财务报表和 财务比率的分析和比较，观察公司财 务状况和经营业绩的变化趋势。
构成分析
将资产负债表中各项表示为总资产 的百分比，损益表中各项表示为销售 收入的百分比，作出构成财务报表。 以便分析历年资负债结构及收入、成 本的变化。
四.财务预测
销售预测
根据公司过去几年销售量的变 化趋势及对将来国家经济状况的 预测，考虑公司采用的定价策略、 信用政策、广告计划和产品推广 能力,，作出销售预测。
19 0 年 2977 -2317 659 -377 199 282 -24 258 -76.8 181．2
二.财务比率分析
1.反映短期偿债能力的比率
•
流动比率
流动资产 流动负债
•
速动比率
流动资产 存资 流动负债
2.反映资产管理效率的比率
•
应收账款平均收款期
应收账款平均余额 年销售额/ 360
利息支出 租金 偿债基金/1
税率
4.反映获利能力的比率
•
毛利率
销售额 - 销售成本 销售额
• 净利润率
税后净利润 销售额
• 总资产收益率
税后净利润 平均资产总额
• 权益报酬率
税后净利润 股东权益
5.市场价值比率
•
市盈率
每股市价 每股收益
•
市价
-
账面价比率
每股市价 每股账面价
•
股息支付率
每股股息 每股收益
S——销售额增量 M——净利润率预计值 b——股息支付率
上 例 中 追 加 追 加 资 金 =150% 20022.5% 200-10% 600(1-60%)
=300-45-24 =231(百万美元)
销售百分比法的缺陷及对追加资金 额的修正:
对原有资产利用率作出判断,修正预 期资产负债表中的各项资产额,同时 修正追加资金金额
A公司损益报表
单位(万元)
年度 一 销售收入
减：生产成本 二 销售毛利
减：费用 其中：折旧
三 营业利润 减：利息费
四 税前利润 减：所得税（30%）
五 净利润
19 2 年 5667 -4258 1409 -696 339 713 -103 610 -183 427
19 1 年 3817 -2995 822 -431 199 391 -29 362 -108．6 253．4
销售百分比法预测资产负债表 的步骤：
(1)计算近一期资产负债表中和销售额有关 的科目与销售额的比例。
(2)根据预测的销售额和已知比例计算预测 的资产负债表中有关科目，预测总资产 额。
(3)保留不随销售额自发变化的科目。
(4)根据预测损益表中的税后净收益和 预期的流动比率，股息支付率，资 产负债率等确定新增资本数额及筹 资方式。
600
短期借款
400
其他流动负债 200
流动负债合计 1200
长期负债
1500
股东权益
2300
总负债和权益 5000
流动资产 2000 万元
固定资产 3000 万元
短期资金
净营运资本 800 万元
长期资金
流动负债 1200 万元 长期负债 1500 万元
股东权益
2300 万元
某企业资产与负债的构成
6.流动比率=流动资产总值/流动负债总值 (权重为5%)
7.应收账款周转率=赊销净销售额/应收账款平均值 (权重为5%)
8.存货周转率(权重为5%)=销货成本/存货平均值 9.社会贡献率=社会贡献额/总资产平均值
(权重为10%) 注：社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金
及其它福利+税+净利润 10.社会累积率=上交财政总额/社会贡献总额
或应收账款周转率
销售额 应收账款平均余额
•
存货周转率
销售成本 存货平均余额
•固定资产周转率
销售额 固定资产净值
• 总资产周转率
销售额 平均资产总额
3.反映长期偿债能力的比率
•
资产负债率
负债总额 资产总额
•
负债权益比率
负债总额 股东权益
•
收益利息倍率
息前税前收益 利息支出
•固定费用保障比率
息前税前收益 租金
财务报表预测
1.损益表预测
根据销售预测制定生产计划，作 出生产成本及费用预测；根据销 售收入和成本预测作出预期损益 表。
2.资产负债表预测
销售百分比法预测财务报表的假设：
当Baidu Nhomakorabea售额变化时，现金、应收账款、存 货、应付账款等与销售额直接有关的科 目，也按相同比例变化。
在现有销售水平下，所有资产都已得到 充分利用，如果增加销售，则必须增加 资产。
(5)平衡资产负债表。
销售增加与资金需求
• 由于假定原有资产已得到充分利 用，销售增长需要筹集新的资本 用于扩大资产。所需追加资金和 销售额增量的关系可用下式表示
所需追加资金=所需资产增加值—债务自发增 加值—留存收益增加值
=(A/S) S -(L/ S) - M·Ｓ１(１－ｂ)
式中：
S1——下一年度预期销售额 A/S——随销售自发增加的资产与销售额之比 L/S——随销售自发增长的债务与销售额之比
财务分析和财务预测
一.财务报表分析 公司财务报表
• 资产负债表 • 损益表 • 财务状况变动表 • 现金流量表
某企业资产负债表 (单位：万元)
资产 现金 短期证券 应收帐款 存货 流动资产合计 固定资产净值 总资产
200 100 800 900 2000 3000 5000
负债和权益
应付帐款
财政部为企业评估制定了如下标准：
1.销售利润率(权重为15%)=销售利润/销售净收入 2.总资产报酬率=净利润/总资产平均值
(权重为15%) 3.资本收益率(权重为15%)=净利润/总资本平均值 4.资本保值增值率=期末净资产值/期初净资产值
(权重为10%) 5.资产负债率(权重为5%)=总负债总资产
(权重为15%)
三.趋势分析
通过对对公司近几年财务报表和 财务比率的分析和比较，观察公司财 务状况和经营业绩的变化趋势。
构成分析
将资产负债表中各项表示为总资产 的百分比，损益表中各项表示为销售 收入的百分比，作出构成财务报表。 以便分析历年资负债结构及收入、成 本的变化。
四.财务预测
销售预测
根据公司过去几年销售量的变 化趋势及对将来国家经济状况的 预测，考虑公司采用的定价策略、 信用政策、广告计划和产品推广 能力,，作出销售预测。
19 0 年 2977 -2317 659 -377 199 282 -24 258 -76.8 181．2
二.财务比率分析
1.反映短期偿债能力的比率
•
流动比率
流动资产 流动负债
•
速动比率
流动资产 存资 流动负债
2.反映资产管理效率的比率
•
应收账款平均收款期
应收账款平均余额 年销售额/ 360
利息支出 租金 偿债基金/1
税率
4.反映获利能力的比率
•
毛利率
销售额 - 销售成本 销售额
• 净利润率
税后净利润 销售额
• 总资产收益率
税后净利润 平均资产总额
• 权益报酬率
税后净利润 股东权益
5.市场价值比率
•
市盈率
每股市价 每股收益
•
市价
-
账面价比率
每股市价 每股账面价
•
股息支付率
每股股息 每股收益
S——销售额增量 M——净利润率预计值 b——股息支付率
上 例 中 追 加 追 加 资 金 =150% 20022.5% 200-10% 600(1-60%)
=300-45-24 =231(百万美元)
销售百分比法的缺陷及对追加资金 额的修正:
对原有资产利用率作出判断,修正预 期资产负债表中的各项资产额,同时 修正追加资金金额
A公司损益报表
单位(万元)
年度 一 销售收入
减：生产成本 二 销售毛利
减：费用 其中：折旧
三 营业利润 减：利息费
四 税前利润 减：所得税（30%）
五 净利润
19 2 年 5667 -4258 1409 -696 339 713 -103 610 -183 427
19 1 年 3817 -2995 822 -431 199 391 -29 362 -108．6 253．4
销售百分比法预测资产负债表 的步骤：
(1)计算近一期资产负债表中和销售额有关 的科目与销售额的比例。
(2)根据预测的销售额和已知比例计算预测 的资产负债表中有关科目，预测总资产 额。
(3)保留不随销售额自发变化的科目。
(4)根据预测损益表中的税后净收益和 预期的流动比率，股息支付率，资 产负债率等确定新增资本数额及筹 资方式。
600
短期借款
400
其他流动负债 200
流动负债合计 1200
长期负债
1500
股东权益
2300
总负债和权益 5000
流动资产 2000 万元
固定资产 3000 万元
短期资金
净营运资本 800 万元
长期资金
流动负债 1200 万元 长期负债 1500 万元
股东权益
2300 万元
某企业资产与负债的构成
6.流动比率=流动资产总值/流动负债总值 (权重为5%)
7.应收账款周转率=赊销净销售额/应收账款平均值 (权重为5%)
8.存货周转率(权重为5%)=销货成本/存货平均值 9.社会贡献率=社会贡献额/总资产平均值
(权重为10%) 注：社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金
及其它福利+税+净利润 10.社会累积率=上交财政总额/社会贡献总额
或应收账款周转率
销售额 应收账款平均余额
•
存货周转率
销售成本 存货平均余额
•固定资产周转率
销售额 固定资产净值
• 总资产周转率
销售额 平均资产总额
3.反映长期偿债能力的比率
•
资产负债率
负债总额 资产总额
•
负债权益比率
负债总额 股东权益
•
收益利息倍率
息前税前收益 利息支出
•固定费用保障比率
息前税前收益 租金
财务报表预测
1.损益表预测
根据销售预测制定生产计划，作 出生产成本及费用预测；根据销 售收入和成本预测作出预期损益 表。
2.资产负债表预测
销售百分比法预测财务报表的假设：
当Baidu Nhomakorabea售额变化时，现金、应收账款、存 货、应付账款等与销售额直接有关的科 目，也按相同比例变化。
在现有销售水平下，所有资产都已得到 充分利用，如果增加销售，则必须增加 资产。
(5)平衡资产负债表。
销售增加与资金需求
• 由于假定原有资产已得到充分利 用，销售增长需要筹集新的资本 用于扩大资产。所需追加资金和 销售额增量的关系可用下式表示
所需追加资金=所需资产增加值—债务自发增 加值—留存收益增加值
=(A/S) S -(L/ S) - M·Ｓ１(１－ｂ)
式中：
S1——下一年度预期销售额 A/S——随销售自发增加的资产与销售额之比 L/S——随销售自发增长的债务与销售额之比