投资多方案的比较与选择分析
建设工程多方案比选
建设工程多方案比选一、前言建设工程多方案比选是指在进行建设工程规划设计时，根据不同的需求和条件，提出多种方案供选择，并通过比较分析，选取最佳方案进行实施。
建设工程的多方案比选能够充分发挥规划设计的灵活性和选择性，确保工程的可行性和实用性，提高工程的经济性和可持续性。
本文将从建设工程多方案比选的意义、方法、流程和应用等方面进行探讨。
二、意义1. 保障工程质量建设工程多方案比选能够从多个方面对工程进行全面、系统的分析和比较，进而找出最适合的方案进行实施。
这样可以有效地避免单一方案的盲目性选择，从而进一步保障工程的质量。
2. 提高工程经济性通过比较多种方案，可以找出最经济、最合理的设计方案，从而降低工程造价，提高工程的经济性。
尤其在当前资源紧缺的情况下，对于建设工程而言尤为重要。
3. 推动规划与设计的创新多方案比选可以鼓励规划设计者提出更为全面和创新的设计方案，使设计更加符合未来的发展需求和可持续发展的要求。
4. 提高方案可持续性在多方案比选过程中，不仅要考虑工程的建设成本，还要考虑其后续的维护成本以及对环境的影响等因素。
这将使得工程方案更加符合可持续发展的要求。
5. 加强风险管理多方案比选也可以通过对各个方案的风险分析，选择那些对风险的抵御能力更强的方案，降低工程建设和使用过程中的风险。
三、方法1. 方案制定在进行多方案比选前，首先要对所涉及的各个方案进行制定，包括目标规划、技术路线、投资测算、可行性分析等内容，确保每个方案都是可以完整呈现的。
2. 评价指标确定评价指标是衡量方案优劣的标准，包括工程的经济性、可行性、环境影响、社会效益等方面。
在进行多方案比选时，必须确定好评价指标，以便于对各个方案进行客观的比较。
3. 评价方法选择在确定了评价指标后，还需要选择合适的评价方法。
常见的评价方法包括层次分析法、模糊综合评价法、电子表格计算法等。
4. 数据采集与处理在对各个方案进行评价比选时，需要收集大量的相关数据，并对数据进行加工分析。
第三章_多方案的经济比较和选择方法2
3.6 寿命期无限或寿命期不 等的互斥方案的比较
寿命期无限的互斥方案比较 寿命期不等的互斥方案比较
3.6 寿命期无限或寿命期不 等的互斥方案的比较
寿命期无限的互斥方案比较
P=A/i
资本化成本：初始投资费用+永久运行所需 支出的运营费用和维护费用的现值。
3.6 寿命期无限或寿命期不 等的互斥方案的比较
5、将A2与A1方案进行比较
ΔNPV(A2-A1) = – (10000-5000)+ (2500-1400)(P/A,15%,10) =520.68,取A2
3.3 互斥方案的比较选择 差额内部收益率法
构建差额现金流量（两个互斥方案相同时点的现金流量 之差），计算差额现金流量的净现值等于0时的收益率。
一个方案的取舍会导致其他方案现金流的变化 （3）互补型
一个方案的接受有助于其他方案现金流的接受
3.2 多方案之间的关系类型及其可比性 多方案之间的可比性:
1.数据和资料的可比性 2.同一功能的可比性 3.寿命期的可比性
3.3 互斥方案的比较选择 产出相同、寿命相同 产出不同、寿命相同 寿命不同
3.3 互斥方案的比较选择
3.4 独立方案、相关方案、 混合方案的比较选择
相关方案
现金流相关型： 方案组合法
净现值率排序法
条件型 互补型
合并为同一方案进行处理
3.4 独立方案、相关方案、 混合方案的比较选择
相关方案 现金流相关型：
方案组合法
列出独立方案所有的，所有组合形成一个组合 方案，最终选择可能的最优组合。
练习
有三个独立方案ABC，寿命均为10年，现金流量如下 表。基准收益率为10%，投资资金限制为7000万元， 求应该怎么选择方案。
2016工程经济学 青岛理工大第4章 投资方案的比较与选择
（二）方案的分类
1.互斥方案
互斥方案是指方案选择中，选择其中任何一个方
案，其余方案必须被放弃的一组方案。
2.独立方案
独立方案是指备选方案中，任一方案采用与否都 不影响其他方案取舍的一组方案。
3.混合方案
混合方案是指备选方案中，方案间部分互斥、部
分独立的一组方案。
（二）方案的分类
4.互补方案
互补方案是指存在依存关系的一组方案，执行一
元 元
年
3000 1000
6
2500 1500
9
解：现金流量图如下，由于两方案设备寿命不等，
它的最小公倍数为18年。 1000 1000
1000 6000
A
0
10000
1
2
6
10000
7 3000
8
12
13
18
10000
18年,方案A的现金流量图
1500
1500
B
0 15000 1
6000
2 2500
3
9
10
18
15000
18年,方案B的现金流量图
1000 6000
1000
1000
A
0
10000
1
2
6
10000
7
8
12
13
18
3000
10000
NPV(A)=-10000-(10000-1000) (P/F,10%,6) -(10000-1000)(P/F,10%,12)+1000(P/F,10%,18) +(6000-300)(P/A,10%,18)=10448.9
年末 方案
第四章 投资方案的比较与选择
第四章投资方案的比较与选择※教学目的和要求理解多方案的关系类型及方案比选的基础（3种可比性），掌握寿命期相同互斥型方案优选的四种方法（净现值法、净年值法、差额净现值法和差额内部收益率法），理解应用四种方法评价结果的一致性，理解内部收益率法不能应用于互斥方案的比选；掌握寿命期不同互斥型方案优选的三种方法（净年值法、最小公倍法和研究期法），熟悉其它类型互斥型方案的比选方法（寿命期无限、收益相同或未知的方案）；掌握独立型方案优选的方案组合法、熟悉效率指标排序法（IRR排序和NPVR排序），了解混合型方案的优选方法。
※本章重点与难点1. 寿命期不同的互斥方案比选的最小公倍法、研究期法2. 独立型方案优选的方法※本章主要阅读文献资料：1．钱·S·帕克（C h a n S.P a r k），（F u n d a m e n t a l s o f E n g i n e e r i n g E c o n o m i c s），第四章、第五章、第六章2．李南等编著，《工程经济学》，北京：学习出版社，2004在工程技术方案的经济分析中见得较多的是方案的比较和选择问题。
当这些方案在技术上都是可行的．经济上也合理时，经济分析的任务就是从中选择最好的方案，有限的方案中并不一定包含着客观上是最优的方案，但只要形成尽可能多的方案，以及在形成方案的过程中尽可能有意识地运用各种技术方面的和经济方面的信息．那么所选的方案可以说是近似于最优酌了。
并不是任何方案之间都足绝对可以比较的。
不向方案的产出的质量和数量、产山的时间、费用的大小及发生酌时间和方案的寿命期限都不尽相同。
对这些因素的综合经济比较就需要有一定酌前提条件和判别标难。
4.1单方案的评价 evaluation or feasibility-judging of a single project单方案又称独立方案，单方案的可行性取决于方案自身的经济效果是否达到或超过预定的评价标准或水平。
第五章投资多方案间的比较和选择
下面再采用内部收益率指标来进行比选。
根据内部收益率的定义和各方案的现金流量情况，得：
-2000 + 385（P/A，IRRA，10）= 0
-1000 + 200（P/A，IRRB，10）= 0
求得 IRRA = 14.11%
IRRB = 15%
由于IRRA 和 IRRB均大于基准折现率10%，故两个方案均是可行的
表35—2
方案 A B
方案A、B的净现金流量表
年末
0
万元
1~10
-2000
385
-1000
200
解：首先用净现值法对方案进行比较；计算A、B方案的NPV。 NPVA = -2000 + 385× （P/A，10%，10）= 365.67 （万元） NPVB = -1000 + 200× （P/A，10%，10）= 228.92 （万元） 计算结果表明，两个方案经济上均可行，按照净现值最大的原
t 0
n
(CI A COA )t (1 i0 )t t 0
n
(CI B COB )t (1 i0 )t t 0
NPVA NPVB
增量分析法,计算两方案的差额净现值,进行的 互斥方案比选,与分别计算两方案的净现值根 据净现值最大准则进行互斥方案比选结论是一 致的；
n
n
(CI A COA )t (1 i0 )t (CI B COB )t (1 i0 )t
t 0
t 0
NPVA NPVB 0
NPVA NPVB
NPV 0等价于NPVA NPVB
都表示增量投资合理
现值法（NPV）
银行投资产品比较与选择指南
银行投资产品比较与选择指南
一、银行投资产品的种类
在当今社会，银行投资产品种类繁多，包括定期存款、活期存款、理财产品、基金等等。
每种产品都有其特点和风险，投资者在选择时需谨慎考虑。
二、银行投资产品的风险与收益
不同的银行投资产品有不同的风险和收益。
一般来说，收益高的产品风险也相对较高，而收益低的产品风险相对较低。
投资者在选择时应根据自己的风险承受能力和投资目标来进行权衡。
三、如何选择适合自己的银行投资产品
在选择银行投资产品时，投资者应首先了解自己的投资目标和风险承受能力，然后根据这些因素来选择适合自己的产品。
此外，投资者还应考虑产品的流动性、收益率、费用等因素，以及银行的信誉和稳定性。
四、银行投资产品的比较与选择
在比较不同银行投资产品时，投资者可以参考产品的收益率、风险等级、费用、期限等因素。
此外，投资者还可以通过咨询银行工作人员或专业投资顾问来获取更多信息和建议，以帮助他们做出
更明智的投资决策。
五、总结
在选择银行投资产品时，投资者应谨慎考虑自己的投资目标、风险承受能力等因素，选择适合自己的产品。
同时，投资者还应比较不同产品的收益率、风险等级、费用等因素，以帮助他们做出更明智的投资决策。
希望以上内容能够帮助投资者更好地选择银行投资产品，实现自己的投资目标。
项目多种投资方案的比选
第十章项目多种投资方案的比选【本章摘要】投资项目的方案比选是对项目可行性研究和项目评估过程中所拟定的主要经济和技术方案、总体设计方案和进行投资方案比较，以获得最优投资效益的方案，它是寻求合理的技术和建设方案的必要手段。
本章主要进行投资方案的经济效益的比较与选择。
【关键词】投资方案关系投资方案比选我国是个短缺型经济国家，短缺型经济的一个主要特征是供给方面的经常性不足，尤其是资金、资源短缺，希望能用有限的资源获得尽可能多的收益。
这就需要对不同方案进行分析比较，从中选出最佳方案加以实施。
项目多种投资方案比选的主要意义在于以下三点：1.多种投资方案比选是实现资源优化配置的有效途径。
我国资源短缺，人均拥有量大大低于世界平均水平。
这就需要运用定量分析方法对拟建项目诸方案进行筛选，选出一个最佳方案加以实施，已实现有限资源的最优配置，取得最佳的经济效益。
2.多种投资方案比选是实现投资决策科学化、民主化的重要手段。
经济运行有其特有的客观规律。
长期以来，由于受计划经济和认识水平的限制，我们片面强调发挥人的主观能动性，以主观愿望代替客观规律，造成重大的投资决策失误和社会财富浪费。
投资决策缺乏科学方法和民主程序，给国民经济带来了极大的失误。
多种投资方案比选是一种科学的定量分析方法，通过对拟建项目诸方案的分析，选出最优方案，实现投资决策科学化和民主化。
3.多种投资方案比选是寻求合理的经济和技术决策的必然选择。
在投资过程中，影响投资决策的因素很多，必须经过多方案之间的比选，才能得出正确的结论。
就某一项而言，不同的投资方案采用的技术经济措施不同，其成本和效益会有较大的差异。
因此，通过诸方案的比较筛选，就可以选出一个经济合理、技术先进和效益好的最佳方案。
第一节方案关系分析由于不同的投资方案产出产品的质量和数量、投资、费用和收益的大小、发生的时间、方案的寿命期都不尽相同，所以，对各种不同的方案进行比较时，必须有各自的前提条件与规范的判别标准。
{财务管理投资管理}投资方案的比较与选择讲义
{财务管理投资管理}投资方案的比较与选择讲义⏹备选方案及其类型⏹互斥方案的经济评价方法•寿命期相等的互斥方案经济评价方法•寿命期不相等的互斥方案经济评价方法⏹独立方案的经济评价方法9.1投资方案比选的含义1、投资方案比选的概念投资方案比选是指在项目评估的过程中，按照一定方法和程序，对符合拟建项目目标的多个备选方案进行对比评价，并从中确定出最佳投资方案的过程。
从各种备选方案中筛选最优方案的过程实际上就是决策的过程。
合理的经济决策过程包括两个主要的阶段：•一是探寻各种解决问题的方案（这实际上是一项创新活）。
•二是对不同方案作经济衡量和比较，称之为经济决策。
由经济效果是评价和选择的主要依据，所以决策过程的核心问题就是对不同备选方案经济效果进行衡量和比较。
9.2 比选方案的类型1） 独立方案独立方案是指一组互相独立、互不排斥的方案。
在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案。
就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：1)投资资金来源无限制；2)投资资金无优先使用的排列；3)各投资方案所需的人力、物力均能得到满足；4)不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；5)每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益。
符合上述前提条件的方案即为独立方案。
2）互斥方案互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。
因此，互斥方案具有排他性。
3）先决方案先决方案是指在一组方案中，接受某一方案的同时，就要求接受另一方案。
4）不完全互斥方案不完全互斥方案是指在一组投资方案中，若接受了某一方案之后，其他方案就可以成为无足轻重、可有可无的方案。
5）互补方案互补方案是指在一组方案中，某一方案的接受有助于其他方案的接受，方案之间存在着相互依存的关系。
9.3 投资方案比选的一般方法1）静态法静态法是指在投资方案比选和评估时，从静止的状态出发，不考虑货币时间价值因素对投资效益影响的一种比选方法。
第4章-投资方案的比较和选择
第t年的净现值
③判别准则
⑴单一方案
NPV 0 项目可接受 NPV 0 项目不可接受
⑵多个方案比较
净现值最大的方案为最优方案
④净现值的经济含义
NPV=0：项目的收益率刚好达到基准收 益率ic； NPV>0：项目的收益率大于ic，具有数 值等于NPV的超额收益现值；
NPV<0：项目的收益率达不到ic，不代 表方案是亏损的。
260
7
260
－420 －160
8
260
100
9
270
370
由表4－4可知
Pt 8 1
160 260
7.615(年)＞6(年)
所以该项目不可行。
练习题： 某项目的现金流量如下表，设基准投
资回收期为8年，试初步判断方案的可行 性。
项目
年份 0
1
2
3
4
5
6
7
8～ N
净现金流量 -100 -50 0 20 40 40 40 40 40
年份的年净收益和投资总额的比值。 如果正常生产年份的各年净收益额变
化较大，通常用年均净收益和投资总额的 比率。
②计算公式
R NB K
正常年份的 净收益或年
均净收益
投资 收益率
投资总额
全部投资收益率
年利润 折旧与摊销 利息支出 全部投资额
权益投资收益率
年利润 折旧与摊销 权益投资额
投资利税率
④判别准则 独立方案或单一方案，NPVR≥0时方案
可行； NPVR＜0时方案予以拒绝。
多方案比选时，max{NPVRj≥0}净现值 率最大的方案最好。 注：投资没有限制，进行方案比较时，
方案对比有那些方法
方案对比有那些方法引言在处理问题或制定决策时，我们通常会面临多种方案选择的情况。
为了找到最好的解决方案，我们需要进行方案对比。
方案对比可以帮助我们评估各个方案的优劣，从而选择最合适的方案。
本文将介绍一些常用的方案对比方法。
1. 成本效益分析成本效益分析是一种常见的方案对比方法。
它通常用于评估方案在投资与回报之间的平衡。
成本效益分析的基本原理是将方案的成本与所能带来的效益进行比较。
成本方面，我们需要考虑各种直接和间接的成本，如购买设备的费用、人力资源的成本、运营维护费用等。
效益方面，我们需要考虑各种正面和负面的效益，例如提高生产效率、减少运营成本、提高客户满意度等。
通过成本效益分析，我们可以计算出各个方案的成本效益比，从而判断哪个方案更为经济和合理。
2. 决策矩阵分析决策矩阵分析是一种定量化的方案对比方法。
它通过将各项指标和方案进行量化，然后进行综合评估，得出最优方案。
决策矩阵分析通常包括以下几个步骤：1.确定参与对比的各个方案。
2.确定评价方案的准则和指标。
这些指标应该能够反映方案的重要性。
3.对每个指标进行权重的设定。
权重表示指标的重要程度。
4.对每个方案进行评分，根据准则和指标的权重计算得出综合得分。
5.根据综合得分确定最优方案。
决策矩阵分析能够帮助我们客观地评估各个方案，并找到最适合的方案。
3. 敏感性分析敏感性分析是一种用于评估方案的稳定性和可靠性的方法。
它通过对各个因素进行变动，观察方案的变化情况，从而确定方案的脆弱性和健壮性。
在敏感性分析中，我们需要确定一些关键因素，这些因素会对方案的结果产生重要影响。
然后，我们逐一调整这些因素，观察方案的响应变化。
通过敏感性分析，我们可以了解方案在不同条件下的表现，从而更全面地评估方案的可行性。
4. SWOT 分析SWOT 分析是一种常用的对比分析方法，它通过评估方案的优势、劣势、机会和威胁，帮助我们全面了解方案的潜力和风险。
具体来说，SWOT 分析包括以下几个步骤：1.确定方案的优势。
投资方案的比选方法
投资方案的比选方法1. 引言在进行投资决策时，比选合适的投资方案是非常重要的。
通过比选不同的投资方案，可以评估它们的风险与回报并选择最适合的方案。
本文将介绍一些常用的投资方案比选方法，帮助投资者做出明智的决策。
2. 目标与约束在比选投资方案之前，首先需要明确自己的投资目标和约束条件。
投资目标可以包括资金增值、风险控制、收益稳定性等。
约束条件可能包括投资期限、资金量、法律法规等。
明确目标和约束条件有助于筛选符合要求的投资方案。
3. 评估指标的选择选择合适的评估指标是进行投资方案比选的关键步骤。
常用的评估指标包括投资回报率、风险指标、成本指标等。
下面介绍几种常见的评估指标：•投资回报率（ROI）：评估投资方案带来的回报。
通常用投资收益与投资金额的比值表示。
•风险指标：评估投资方案的风险水平。
常用的风险指标有标准差、波动率等。
•成本指标：评估投资方案的成本效益。
可以包括投入的资金量、时间成本等。
根据具体的投资目标和约束条件，选择合适的评估指标进行比选是非常重要的。
4. 结果的量化与标准化在进行投资方案比选时，对结果进行量化与标准化是必要的。
通过将不同方案的关键指标进行数值化处理，可以将它们进行比较和排序。
常用的方法包括将指标数值进行标准化，将其转化为百分比或者得分。
例如，对于投资回报率，可以将不同方案的回报率进行标准化处理，转化为百分比表示。
对于风险指标，可以将方案的标准差进行标准化，转化为相对指标。
通过量化和标准化，可以更好地比较不同投资方案的优劣。
5. 权衡与决策在比选投资方案时，往往需要考虑多个评估指标，并进行权衡和决策。
不同的指标可能给出相互矛盾的结果，投资者需要根据自己的偏好和约束条件做出决策。
一种常用的方法是使用加权平均法，给予每个评估指标一个权重，根据权重对不同方案的指标进行加权求和，得到综合评估结果。
另一种方法是利用敏感度分析，预测不同方案的结果在不同假设条件下的变化情况。
在决策过程中，投资者还可以考虑风险管理策略，如分散投资、保险等，以降低投资的风险。
投资项目多方案比选与排序
•
• 但在实际计算过程中，由于NPV指标具有可
加、可减性，因而求ΔNPV＞0的过程实际上就 变成NPV2－NPV1＞0的过程。故当在用NPV指标 进行互斥方案比选时，可直接计算各备选方案 的NPV，取最大者即为最优方案。
解：直接计算4个方案的净现值有
因为方案4的净现值最大，故4为最佳方案 。
• ②内部收益率法
但由于这里A、B项目的投资相等，所以不
能用前面的原理来选择，即当用投资多的项目减 去投资少的项目，若此时的 IRR>ic，则投资多 的项目优于投资少的项目。
我们可以通过画图的方式来选择。
NPV A B
0 12% 23%
34%
i
• 由上图看出：
•当
• •当 •
时，选B项目 时，选A项目
二、具有同样功能的设备A、B，有关资料 如下表；不计设备残值，若两台设备的使用年限
企业通常遇到的关于项目（方案）决策方面
的问题可分为互斥型、独立型和层混型。本章首 先介绍多方案组合的类型及一般性解法，然后详 细探讨互斥型、独立型和层混型方案的解法。
第一节 多方案组合关系
一、多方案组合的相关性
企业在进行项目（方案）群选优时，首先必 须分析各项目（方案）之间的相互关系，同时选 择正确的评价指标，才能以简便的方法做出科学 决策。
均为8年，贴现率为13%。
设备 A B
初始投资 20万元 30万元
产品加工费 8元/件 6元/件
（1）年产量是多少时，设备A有利？
（2）若产量为13000件/年，贴现率 i在什 么范围时，A设备有利？
（3）若产量为15000件/年，贴现率为13% ，使用年限为多长时，A设备有利？
解： （1）设年产量为Q，若A设备有利，则：
工程项目多方案的比较和选择
扩散
○
社会公开征集
○
专家咨询和建议
方案的创造和 确定
BS法（头脑风暴法）——畅谈会
哥顿法（模糊目标法）——主要用于 新产品新方案 ○ 的创新
书面咨询法（Delphi法）
检查提问法
特征列举法——多用于新产品的设计
缺点列举法——多用于老产品的改进 设计
希望点列举法——先提出改进的希望， 再按这些希 ○ 望改进设计方案
（ A3 ）
2500
0
12
10
10000 （ A2 ）
0 1
3000
500
2
10
（ A3 － A1 ）
0 1
5000
1100
2
10
（ A2－ A1 ）
单位：元
年末 0
方
案
A0
A1
A3
A2
0
-5000 -8000 -10000
1－10
0
1400 1900 2500
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案，这 里选定全不投资方案作为这个方案。
0
00 0
1
－ 1
0
140 0
250 0
190 0
0
先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下：
——两个方案现金流量之差的现金流量净现值，
用NPVB-A表示。 例： 年末 单位：元 注：A。为全不投资方案 投资增额净现值法（NPVB-A法）
1400
0
12
10
5000
（ A1 ）
1900
0
12
10
8000
3 工程项目多方 案的比较和选择
击此处添加副标题
投资项目多方案间的比较与选择
第三节 独立型方案的比选
【解】A、B、C三个方案的净现值都大于零，从自身的经济性来看都是 可行的，但由于资金有限制，因此三个方案不能同时实施，只能选择其 中一个或两个方案。
1) 列出所有不超过资金限额的组合方案。 2) 对每个组合方案中独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的
现金流量，并将组合方案按投资额从小至大排列。 3) 按组合方案的现金流量计算各方案的净现值。 4) 净现值最大的方案为最优组合方案。
工程经济学
第一节 投资方案之间的关系
一、 互斥关系
互斥关系是指各投资方案之间互不相容、互相排斥，只能选择其一， 其余方案必须放弃。
•不具有可加性
二、 独立关系
独立关系是指各投资方案的现金流量是独立的，不具有相关性，采纳 任一方案不会影响对其他方案的选择，即某一方案的采用与否只同方案 本身的可行性有关，而与其他方案是否采纳没有关系。
第二节 互斥型方案的比选
【例5-6】据【例5-5】的资料，运用年费用比较法选择最优方案。 【解】计算A、B方案的等额年费用。
由于ACA＜ACB，因此方案A为最优方案。 在实际应用中，对于效益相似但难以估算的互斥方案进行比选时， 若方案寿命期相同，则任意选择其中的一种方法即可；若方案的寿命期 不同，则一般使用年费用法。
第三节 独立型方案的比选
独立型方案是指被比选的各投资方案现金流量是独立的，不具有相 关性。任何一个方案的采纳与否都不影响其他方案的采纳。
一、 无资源限制的情况
如果运行方案所需的资源足够多，则独立型方案的比选只需考虑各方 案自身的经济性，只要方案本身NPV≥0或IRR≥ic，方案就是可行的。
二、 有资源限制的情况
第二节 互斥型方案的比选
【解】计算各投资方案的净现值：
投资项目的多方案比选
到另一个方案的现金流系列或者影响了其他方案，
则可以说是相关的。
资金的定量分配 ——筹资数量的限制 ——资金成本的约束
项目的不可分性
方案是否相关取决于下列因素：
第一节 多方案组合关系
第一节 多方案组合关系
*
（2）独立型
指项目或方案的功能不可以互相替代，即此类 项目（方案）间的关系具有相容性，只要条件允许，就可以任意选择项目群中的有利项目加以组合。
02
第二节 互斥型方案的比选
第二节 互斥型方案的比选
*
【例2】有3个互斥方案，现金流如下，试选择最佳 方案。ic=15%。
3个互斥方案资料
单位：万元
年末t
方 案
A0
A1
A2
A3
0
0
-5000
-10000
-8000
1－10
0
1400
2500
1900
注：A。为基准方案
*
选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量增额的净现值，则：
所以，A1优于A0，
A1作为临时最优方案。（否则A0仍为临时最优方案）
第二节 互斥型方案的比选
根据两个方案的差额净现金流量计算差额净
案相比的差额净现值ΔNPV，即用投资多的方案
4
即：按照上述环比解法的原则，求出两两方
3
现值指标进行方案比选。
6
减去投资少的方案，求得其差额净现值ΔNPV。
判定准则：
01
ΔNPV≥0：表明增加的投资在经济上是合理 的，即投资大的方案优于投资小 的方案； ΔNPV＜0 ：表明投资小的方案较经济。
06
建设项目多方案的经济评价—互斥型方案的比较与选择
a
或最高的资本成本，即方案的净现金流量所具有 的机会成本就是该方案本身所产生的内部收益率，
用 式 子 表 示 就 是 当 选 定 的 iC=IRR 时 ， 方 案 的
NPV=0
互斥方案的比选，实质上是分析投资大的方案
所增加的投资能否用其增量收益来补偿，也即
b
对增量的现金流量的经济合理性做出判断。因 此，可以通过计算增量净现金流量的内部收益
方案
年份
A B C
建设期
1
2
-2024
-2800
-2800
-3000
-1500
-2000
生产期
3
4~15
16
500
1100
2100
570
1310
2300
300
700
1300
【解】各方案的净现值计算结果如下： NPVA=2309.97（万元） NPVB=2610.4(万元) NPVC=1075.37(万元)
A2 -10000
A3 -8000
2500
1900
解： 第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排 列如下：
年末t
方
案
A0
A1
A3
A2
0
0
-5000
-8000
-10000
1－10
0
1400
1900
2500
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优 方案，这里选定基准方案作为这个方案。
第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方 案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴 现率计算现金流量增额的净现值，则： NPV（15%）A1A0 5000 140（0 5.0188） 2026.3（ 2 元）
决策管理中的多方案比较与选择
决策管理中的多方案比较与选择
决策管理是管理学中一个重要的分支，它涉及到对各种选择进行评估和比较，并最终选择最适合的方案来解决问题或实现目标。
在实际的决策过程中，往往会面临多个方案可供选择的情况，这就需要对多方案进行比较与选择。
多方案比较
在进行多方案比较时，首先需要对每个方案进行全面的评估。
评估的内容可以包括方案的可行性、成本效益、风险程度、实施难度等多个方面。
通过对方案进行系统的比较，可以帮助决策者全面了解每个方案的优劣势，为后续的选择提供依据。
选择最佳方案
在经过多方案比较之后，决策者需要根据评估结果选择最佳方案。
最佳方案通常是在综合考虑各种因素后得出的结论，既要考虑短期内的效益，也要考虑长期发展的可持续性。
此外，决策者还需要根据组织的整体战略和目标来选择方案，确保所选方案与组织的发展方向相一致。
决策过程中的挑战
在进行多方案比较与选择时，决策者可能会面临一些挑战。
例如，信息不完整、不确定性因素较多、利益相关者意见分歧等。
这就需要决策者具备较高的分析能力和决策能力，能够在复杂的环境中做出正确的选择。
案例分析
以企业投资项目选择为例，企业在进行投资时可能会面临多个项目可供选择。
决策者需要对每个项目进行评估，包括项目的市场前景、投资成本、回报率等因素，最终选择符合企业战略的最佳投资项目。
结语
在决策管理中进行多方案比较与选择是一个复杂而又重要的过程，它直接影响到组织的发展方向和业绩表现。
仅靠经验和直觉很难做出理性的选择，因此决策者需要结合科学方法和实践经验，在不断实践中提升自己的决策水平，为组织创造更大的价值。
32 投资方案的比较和选择
通过方案组合转化为互斥方案的比选，评 价方法等同互斥方案比选方法。
例1: 独立方案A、B、C的投资额分别
为100万元、70万元和120万元，经计算 A、B、C方案的NAV分别为30万元、27 万元和32 万元，如果资金有限，投资额 不超过250万元，问如何选择方案？
用内部收益率评价互斥方案的步骤：
根据每个方案自身的净现金流量，计算内部收益
率，淘汰通不过绝对效果检验的方案。
按照投资从大到小排列可行方案，首先计算头两
个方案的△IRR。若△IRR ≥i0，保留投资大的方 案；若△IRR<i0，则保留投资小的方案。
将上一步得到的保留方案与下一个方案比较，计
例2: 某企业现有互相独立的8个投资方案，其初期投资额和每期期末的净收益 见下表，净收益每期都是相等的，各方案的寿命期均为8年，基准收益率为 10%。 （1）求各方案的净现值，按其大小排列方案优劣。 （2）求各方案的内部收益率，按其大小排列方案优劣。 （3）可利用的资金总额为50万元，应如何选择方案？此种选择的净现值是多 少？
费用现值法：
旧机床 0 7000 4
32 000
PC旧= 40 000 +32 000 (P/A,10%,4) – 7 000 (P/F,10%,4) =13 6659 PC新= 60 000 +16 000 (P/A,10%,4) - 15 000 (P/F,10%,4) =10 7486
40 000
∴新比旧好。
总结（2）：
采用净现值指标NPV比选互斥方案时，
判别准则为：NPV最大且大于零的方案 为最优方案。
采用净年值指标NAV，即NAV最大且
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第五章投资多方案间的比较与选择
例1：已知两个建厂方案A和B，A方案投资1500万元，年经营 成本为300万元；B方案投资1000万元，年经营成本为400万元。 若基准投资回收期为6年，试选择方案。
Ta1450 0 1 3 00 0 0 0 5(年 0)
应选择方案A
但是，若两个比选方案的产出不同时,就不能直接用上式来 进行判断。必须将比选方案的不同产出换算成单位费用进行 比较。设方案的产出为Q，则计算公式为：
T aK C 1 2//Q Q 1 2 C K 11//Q Q 2 1
第五章投资多方案间的比较与选择
二、计算费用——只考虑静态计算费用
总计算费用，其公式为：
Zj(总 )K jTC j
式中：Zj(总)——第j方案的期初静态总计算费用； Kj——第j方案的期初总投资； Cj ——第j方案的年经营成本； T——项目或方案的寿命周期。
从计算可知，D方案的总计算费用和年计算费用都是最小的，所以D方案 最优，应选D方案。 如果各比较方案的产出不同时，应该换算成单位费用进行比较。
第五章投资多方案间的比较与选择
三、差额净现值 就是把两个比较方案不同时间点上的净收益之差用一个给定
的折现率,统一折算成期初的现值之和。 若两个比较的方案为A、B，则差额净现值的表达式为：
投资多方案的比较与选择分析
第五章 投资多方案间的比较和选择
5.1 投资方案之间的关系 5.2 多方案比选的常用指标 5.3 互斥型方案的选择 5.4 独立型方案与一般相关型方案的比较与
选优
第五章投资多方案间的比较与选择
第五章 投资多方案间的比较和选择
工程经济分析中，用得较多的是方案的比 较和选择
处在独立关系中的方案叫独立方案。 是指各个评价方案的现金流量是独立的，不具有相关性，
且任一方案的采用与否都不影响其他方案的采纳。 独立关系中每个方案的采用与否与自己的可行性有关
独立型方案的选择两种情况：
一种是无资金限制:这是方案的选择和第四章介绍的单方案的经 济评价方法相同
一种有资金限制：在有多个独立方案存在时，投资总额一定。在 不超出投资总额的的条件下，选出最佳的方案组合。在这种条件 下，独立关系转为一定程度上的互斥关系。这样就可以参照互斥 型方案的比选方法选择出最佳方案。
1、互斥关系 2、独立关系 3、相关关系
第五章投资多方案间的比较与选择
互斥关系
是指方案间存在互不相容、互相排斥的关系，且在多个比 选方案中只能选择一个方案，其他方案都必须放弃。 处在互斥关系中的方案为互斥方案
第五章投资多方案间的比较与选择
独立关系
当在一系列方案中某一方案的接受并不影响其他方案的接 受时,方案间的关系为独立关系。
ZA(总) = 1000 + 10×100 = 2000(万元)； ZB(总) = 800 + 10×120 = 2000(万元) ZC(总) = 1500 + 10×80 = 2300(万元)； ZD(总) = 1000 + 10×90 = 1900(万元)
各方案的年计算费用分别为：
ZA(年) = 1000/10 + 100 = 200 (万元)； ZB(年) = 800/10 + 120 = 200 (万元) ZC(年) = 1500/10 + 80 = 230 (万元)； ZD(年) = 1000/10 + 90 = 190 (万元)
价值型指标：NPV，NFV，NAV最大的方案为 最优。
费用型指标：PC，AC 最小的方案为最优。 效率型指标：INPV，最大的方案为最优。 兼顾经济与风险性指标：Tp, T*p最短的方
案为最优。
第五章投资多方案间的比较与选择
一、相对投资回收期—— 只考虑静态相对投资回收期
是指在不考虑资金时间价值的情况下，用投资额大的方案比投资额小 的方案所节约的经营成本来回收其差额投资所需要的时间。
N
N P(V N A B N B )B 1 ( i0 ) t t 0
式中：NBA、NBB——方案A、B的净收益，NBA=CIA-COA，NBB=CIB-COB； N——两个比较方案的寿命周期； i0——基准折现率。 一般用A代表投资额大的方案，用B代表投资额小的方案。即用投资额大的 方案减投资额小的方案。
投资决策过程中企业所面临的经常是多个 投资方案的选择问题
不同的方案在投资、收益、费用及方案的 寿命周期可能各不相同，因此多方案的比 选比单方案的经济评价更复杂。
第五章投资多方案间的比较与选择
5.1投资方案之间相互关系
进行投资方案的比较和选择时，首先要明确投资 方案间的相互关系，然后才能选择比较合适的分析 方法。方案间的相互关系,可分为三种类型:
Ta
K2 K1 C1 C2
式中：Ta——静态的相对投资回收期； K2——投资额大的方案的全部投资； K1——投资额小的方案的全部投资； C2——投资额大的方案的年经营成本； C1——投资额小的方案的年经营成本。
其判断准则是：
Ta< T0时, 投资额大的方案 Nhomakorabea； Ta> T0时, 投资额小的方案优。 T0为基准投资回收期
第五章投资多方案间的比较与选择
相关关系 是指在多个方案之间，如果接受（或拒绝）某 一方案，会显著改变其它方案的现金流量，或 者接受（或拒绝）某一方案会影响对其它方案 的接受（或拒绝）。
①相互依存型和完全互补型。 ②现金流相关型 ③资金约束型。 ④混合相关型。
第五章投资多方案间的比较与选择
5.2多方案比选的常用指标
多方案比较时，方案的期初静态总费用Zj(总)最低的方案最优。
也可以年计算费用，其公式为：
Zj(年)
Kj T
Cj
多方案比较时，也是方案的年静态计算费用Zj(年)最低的方案最优。
第五章投资多方案间的比较与选择
例2：现有A、B、C、D四个产出相同的方案，A方案的期初投资为1000万元， 年经营成本为100万元；B方案的期初投资为800万元，年经营成本为120万 元；C方案的期初投资为1500万元，年经营成本为80万元；D方案的期处投 资为1000万元，年经营成本为90万元。四个方案的寿命期均为10年。试比 较四个方案的优劣。 解：各方案的总计算费用分别为：