1第一讲 财务报表分析导论介绍
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第1章-财务报表分析概述
横向比较法—水平分析表
如何分析?
表1—6 中国石油公司合并利润表水平分析表 单位:百万元
将反映企业报告期财务状况的信息（特别指财务报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。
绝对值增减变动
增减变动率
变动比率值
绝对值变动数量=报告期某项指标实际数
—
基期同项指标实际数
增减变动率=绝对值变动数量÷
行业标准
预算标准
根据大量实践经验的检验。
企业过去某一时间的实际业绩为标准。
反映行业财务状况的基本水平。
企业根据自身经营条件和状况所制定的目标标准。
历史标准
主要比较标准
横向比较法
横向比较法（水平分析法），是指将实际达到的结果同某一标准，包括某一期或数期财务报表中的相同项目的实际数据作比较。可以用绝对数相比较，也可以用相对数作比较。可用于差异分析和趋势分析。增减变动情况（绝对值）增减变动幅度（相对值）
择业决策
分析者
关系
目的
决策
三、财务报表分析的原则
1.实事求是原则
2.系统性原则
4.动态分析原则
3.因果关系与平衡关系原则
5.定量分析与定性分析相结合原则
现金流量
四、财务报表分析局限与应对措施
内部控制
与当事人交谈
电费单与损耗率
不同会计政策与会计估计的运用
公司负面报道
财务报告信息的不全面性及虚假财务报告
定基分析趋势分析 环比分析定基趋势百分比=分析期指标数据÷基期指标数据 环比趋势百分比=分析期指标数据÷前期指标数据 在财务报表分析中，通常应对营业收入、总资产进行趋势分析以衡量公司规模发展状态，对净利润进行趋势分析以衡量公司长期盈利能力。进行趋势分析要注意剔除偶发性特殊项目的影响，尤其是定基发展速度的基期选择必须具有代表性，否则将影响分析结果的准确性。
如何分析?
表1—6 中国石油公司合并利润表水平分析表 单位:百万元
将反映企业报告期财务状况的信息（特别指财务报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。
绝对值增减变动
增减变动率
变动比率值
绝对值变动数量=报告期某项指标实际数
—
基期同项指标实际数
增减变动率=绝对值变动数量÷
行业标准
预算标准
根据大量实践经验的检验。
企业过去某一时间的实际业绩为标准。
反映行业财务状况的基本水平。
企业根据自身经营条件和状况所制定的目标标准。
历史标准
主要比较标准
横向比较法
横向比较法（水平分析法），是指将实际达到的结果同某一标准，包括某一期或数期财务报表中的相同项目的实际数据作比较。可以用绝对数相比较，也可以用相对数作比较。可用于差异分析和趋势分析。增减变动情况（绝对值）增减变动幅度（相对值）
择业决策
分析者
关系
目的
决策
三、财务报表分析的原则
1.实事求是原则
2.系统性原则
4.动态分析原则
3.因果关系与平衡关系原则
5.定量分析与定性分析相结合原则
现金流量
四、财务报表分析局限与应对措施
内部控制
与当事人交谈
电费单与损耗率
不同会计政策与会计估计的运用
公司负面报道
财务报告信息的不全面性及虚假财务报告
定基分析趋势分析 环比分析定基趋势百分比=分析期指标数据÷基期指标数据 环比趋势百分比=分析期指标数据÷前期指标数据 在财务报表分析中，通常应对营业收入、总资产进行趋势分析以衡量公司规模发展状态，对净利润进行趋势分析以衡量公司长期盈利能力。进行趋势分析要注意剔除偶发性特殊项目的影响，尤其是定基发展速度的基期选择必须具有代表性，否则将影响分析结果的准确性。
财务报表分析第一讲(1至2章)
财务报表分析第一讲(1至 2章)
• 引言 • 财务报表基础知识 • 资产负债表分析 • 利润表分析 • 现金流量表分析
01
引言
课程简介
财务报表分析是财务管理和会计学的重要分支，它通过对企业财务报表的解读和 分析，帮助投资者、债权人、管理者等利益相关者了解企业的财务状况、经营成 果和未来发展趋势。
结构分析
通过分析经营活动、投资活动和 筹资活动现金流量的构成，评估
各部分现金流量的合理性。
趋势分析
通过比较不同时期的现金流量表数 据，分析现金流量的变化趋势。
财务比率分析
通过计算现金流量表中的相关财务 比率，如经营现金流比率、现金流 量与总负债比率等，评估公司的偿 债能力和支付能力。
THANKS
感谢观看
01
02
03
04
05
经营活动现金流 投资活动现金流 筹资活动现金流 汇率变动影响
现金及现金等价 物净增加额
反映公司通过主要经营活 动所产生的现金流量，如 销售商品或提供劳务等。
反映公司为扩大生产能力 或进行其他投资而发生的 现金流量。
涉及公司融资活动所产生 的现金流量，如借款或偿 还贷款等。
涉及由于汇率变动导致的 现金流量变化。
财务报表的分类与披露要求
总结词
了解财务报表的分类与披露要求有助于 更好地理解和利用财务报表信息。
VS
详细描述
根据不同的分类标准，财务报表可以分为 多种类型，如按编报主体可分为个别财务 报表和合并财务报表；按编报期间可分为 年度财务报表和中期财务报表。此外，企 业还需按照相关法规要求，在财务报表中 披露重要事项、关联方关系及其交易等信 息，以保证报表的透明度和公正性。
指企业为筹集生产经营所需资金 而发生的费用。
• 引言 • 财务报表基础知识 • 资产负债表分析 • 利润表分析 • 现金流量表分析
01
引言
课程简介
财务报表分析是财务管理和会计学的重要分支，它通过对企业财务报表的解读和 分析，帮助投资者、债权人、管理者等利益相关者了解企业的财务状况、经营成 果和未来发展趋势。
结构分析
通过分析经营活动、投资活动和 筹资活动现金流量的构成，评估
各部分现金流量的合理性。
趋势分析
通过比较不同时期的现金流量表数 据，分析现金流量的变化趋势。
财务比率分析
通过计算现金流量表中的相关财务 比率，如经营现金流比率、现金流 量与总负债比率等，评估公司的偿 债能力和支付能力。
THANKS
感谢观看
01
02
03
04
05
经营活动现金流 投资活动现金流 筹资活动现金流 汇率变动影响
现金及现金等价 物净增加额
反映公司通过主要经营活 动所产生的现金流量，如 销售商品或提供劳务等。
反映公司为扩大生产能力 或进行其他投资而发生的 现金流量。
涉及公司融资活动所产生 的现金流量，如借款或偿 还贷款等。
涉及由于汇率变动导致的 现金流量变化。
财务报表的分类与披露要求
总结词
了解财务报表的分类与披露要求有助于 更好地理解和利用财务报表信息。
VS
详细描述
根据不同的分类标准，财务报表可以分为 多种类型，如按编报主体可分为个别财务 报表和合并财务报表；按编报期间可分为 年度财务报表和中期财务报表。此外，企 业还需按照相关法规要求，在财务报表中 披露重要事项、关联方关系及其交易等信 息，以保证报表的透明度和公正性。
指企业为筹集生产经营所需资金 而发生的费用。
第一章 财务报表分析概述课件
15
分析人应认识到，定性分析是基础和前提，没有定性分 析就弄不清本质、趋势和与其他事物的联系。定量是工具和 手段，没有定量分析就弄不清数量界限、阶段性和特殊性， 财务分析要透过数字看本质，无法定性的数字必然得不出结 论。 （七）成本效益原则
成本效益原则是指最大的精力应用于能取得最大收益的 地方。 八、财务报表分析的一般步骤
（1）总量指标。 总量是指财务报表每个项目的金额总量，例如净利润
、应收帐款等。 （2）财务比率。 财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会
计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特 征、属性或能力。
21
（3）结构百分比。
结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。
（二）因素分析法
13
六、财务报表分析使用的资料
财务报表分析的资料，是指“依据什么”分析。
财务报表分析使用的主要资料是对外发布的财务报表
，但财务报表不是财务分析惟一的信息来源。公司还
以各种形式发布补充信息，分析时经常需要查阅这些
补充来源的信息。
七、财务报表分析的原则
财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行
财务分析时应遵循的一般规范。
11
（三）经理人员（聘用的管理当局） 经理人员主要关心公司的财务状况、盈利能力和持续发
展的能力。他们通过财务报表分析（属内部分析），发现有 价值的线索，设法改善业绩，使得财务报表能让投资人和债 权人满意。他们分析报表的主要目的是改善报表。 （四）政府机构有关人士
政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、 国有资产的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会 保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理 职责。
9
分析人应认识到，定性分析是基础和前提，没有定性分 析就弄不清本质、趋势和与其他事物的联系。定量是工具和 手段，没有定量分析就弄不清数量界限、阶段性和特殊性， 财务分析要透过数字看本质，无法定性的数字必然得不出结 论。 （七）成本效益原则
成本效益原则是指最大的精力应用于能取得最大收益的 地方。 八、财务报表分析的一般步骤
（1）总量指标。 总量是指财务报表每个项目的金额总量，例如净利润
、应收帐款等。 （2）财务比率。 财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会
计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特 征、属性或能力。
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（3）结构百分比。
结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。
（二）因素分析法
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六、财务报表分析使用的资料
财务报表分析的资料，是指“依据什么”分析。
财务报表分析使用的主要资料是对外发布的财务报表
，但财务报表不是财务分析惟一的信息来源。公司还
以各种形式发布补充信息，分析时经常需要查阅这些
补充来源的信息。
七、财务报表分析的原则
财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行
财务分析时应遵循的一般规范。
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（三）经理人员（聘用的管理当局） 经理人员主要关心公司的财务状况、盈利能力和持续发
展的能力。他们通过财务报表分析（属内部分析），发现有 价值的线索，设法改善业绩，使得财务报表能让投资人和债 权人满意。他们分析报表的主要目的是改善报表。 （四）政府机构有关人士
政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、 国有资产的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会 保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理 职责。
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《财务报表分析一》PPT课件
资产负债表
资产：企业拥有什 么？
负债：企业欠别人 什么？
权益：企业为业主 留下什么？
资产＝负债＋所有 者权益（净资产）！
反映企业在一 定期间全部活 动成果的报表 。
包括主营业务 收入、主营业 务利润、营业 利润、利润总 额和净利润五 部分，分步反 映了净利润的 形成过程。
利润表
现金流量表
观调控的需要。 其他：例如,客户及供应商签订和执行合同的
需要；审计师、财务分析师、律师、经济学 家从事相关专业的需要。
二.财务报表分析的客体
财务报表分析是以企业基本活动为对象、 以财务报表为主要信息来源、以分析和综 合为主要方法的系统认识企业的过程。
必须掌握财务报表所反映的企业经济活动 内容及其相互关系。
拒绝表示意见的审计报告：不发表任何意见 （须说明拒绝表示意见的原因）。如： “……无法发表审计意见”。
四、财务报表分析的基本方法
重点掌握比较分析法和因素分析法 。
比较分析法的两个基本问题：一是“ 和谁比”，二是“ 比什 么”。 “ 和谁比”就是选择比较的“ 参照物”。 （1）历史标准：揭示变化的趋势 ，所以亦称趋势分析。好处： 比较可靠/客观；具有较强的可比性。不足：比较保守；适用 范围较窄。 （2）同业标准：可以说明企业在行业中所处的地位和水平， 但要注意可比性问题。 （3）预算标准：说明预算(计划)的完成情况 。优点：符合战 略及目标管理的要求。不足：外部分析无法利用；预算的主观 性/未必可靠。
投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项目，包
括购置各种长期资产和流动资产。投资活动制约筹资和经
营活动。
投资活动的直接结果是取得非现金资产，它们反映在了资
产负债表的左方。投资活动的最终结果是运用资产赚取的
第1讲 企业财务报表分析概论
12
第一节 财务报表分析的含义和意义
• 5、其他相关人士
• 进行企业财务报表分析的其他相关人士还 包括企业的内部职工、专业的投资理财分 析师、律师等等。 • 例如，员工的利益与公司签订的合同相关， 这些合同的依据是财务指标，员工可以利 用财务报表监督奖金实施方案。
13
第一节 财务报表分析的含义和意义
29
第二节 财务报表分析的程序和方法
• 构建趋势报表：首先要选择一个年度为基年,然后 与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯 例,基年被设定为 “100”。 • 例如,某公司连续四年财务报表中销售收入项目如 下(单位:万元) 2006年 2007年 2008年 2009年 350 396 482 504 • 以1996年为基年,1997、1998及1999年的销售收入 在趋势报表上就表达为: 2006年 2007年 2008年 2009年 100 113 138 144
27
第二节 财务报表分析的程序和方法
• （二）结构比较分析法 • 结构比较法是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构， 反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。 • 基本模式： 1、计算报表中各个项目所占总额的比重或百分比； 2、通过比重或百分比分析各项目在企业经营中的重要性； 3、将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究 各项目的比重变动情况。 • 会计报表经过结构分析法处理后，通常称为同度量报表， 或称总体结构报表、共同比报表等，如资产负债表结构百 分比表、利润表结构百分比表等。
• （二）财务报表分析的依据是企业财务报告 • 企业财务报告是根据统一规范编制的反映企业经 营成果、财务状况及现金流量的会计报表，是会 计核算、记录的交易和事项的客观反映。
• 主要包括：（1）资产负债表；（2）利润表；（3） 所有者权益变动表；（4）现金流量表；（5）附 表和附注等。
第一节 财务报表分析的含义和意义
• 5、其他相关人士
• 进行企业财务报表分析的其他相关人士还 包括企业的内部职工、专业的投资理财分 析师、律师等等。 • 例如，员工的利益与公司签订的合同相关， 这些合同的依据是财务指标，员工可以利 用财务报表监督奖金实施方案。
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第一节 财务报表分析的含义和意义
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第二节 财务报表分析的程序和方法
• 构建趋势报表：首先要选择一个年度为基年,然后 与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯 例,基年被设定为 “100”。 • 例如,某公司连续四年财务报表中销售收入项目如 下(单位:万元) 2006年 2007年 2008年 2009年 350 396 482 504 • 以1996年为基年,1997、1998及1999年的销售收入 在趋势报表上就表达为: 2006年 2007年 2008年 2009年 100 113 138 144
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第二节 财务报表分析的程序和方法
• （二）结构比较分析法 • 结构比较法是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构， 反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。 • 基本模式： 1、计算报表中各个项目所占总额的比重或百分比； 2、通过比重或百分比分析各项目在企业经营中的重要性； 3、将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究 各项目的比重变动情况。 • 会计报表经过结构分析法处理后，通常称为同度量报表， 或称总体结构报表、共同比报表等，如资产负债表结构百 分比表、利润表结构百分比表等。
• （二）财务报表分析的依据是企业财务报告 • 企业财务报告是根据统一规范编制的反映企业经 营成果、财务状况及现金流量的会计报表，是会 计核算、记录的交易和事项的客观反映。
• 主要包括：（1）资产负债表；（2）利润表；（3） 所有者权益变动表；（4）现金流量表；（5）附 表和附注等。
财务报表分析》第一章 概 论
〔一〕构造比率
构造比率又称构成比率，即某项财务指标的各 组成局部数值占总体数值的比重。计算公式为：
构造比率＝ 某项目财务指标的 数部 值分
某项目财务指标的 数总 值体 10000
〔二〕相关比率
相关比率即将两个性质不同但又相互联系 的财务指标进展比照所得的比率。我国一般将 其分为偿债能力比率、资产营运能力比率、获 利能力比率与获现能力比率四类。
〔一〕财务报表本身的局限性
财务报表受到会计环境和企业会计战略的影响。
往往不能反映企业的实际情况。
(二)比较根底的局限性
企业自身不同的情况有时会使得财务报表分析中
相关资料的比较根底存在各自的局限性。
〔三〕分析方法的局限性
具有可比性是进展分析的前提，一旦这些前提条
件发生变化或已不再具备，报表分析的结果就会与实
连环替代法是另一种测定比较差异成因的 定量分析法。是指确定影响指标的各因素，然 后依次用实际值替换影响因素的基数，借以计 算分析各因素影响程度的一种方法。
〔三〕运用因素分析法应注意的问题
1、因素分解的关联性。 2、因素替代的顺序性。 3、顺序替代的连环性。 4、计算结果的假定性。
第四节 财务报表分析的局限性
财务报表分析?第一章 概 论
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学习内容
第一节 第二节 第三节 第四节
财务报表分析的含义 财务报表分析的依据和程序 财务报表分析的根本方法 财务报表分析的局限性
第二节 财务报表分析的依据和程序
第一章 财务分析导论
❝导入案例：股神巴菲特❝第1章财务分析概论❝第2章财务分析的信息基础❝第3章偿债能力分析❝第4章盈利能力分析❝第5章资产营运能力分析❝第6章企业发展能力分析❝第7章企业财务综合分析❝第8章风险信用分析与财务预警分析❝第1章财务分析概论❝ 1.1 财务分析的产生与发展❝ 1.2 财务分析的主体与目的❝ 1.3 财务分析的主要内容与程序❝ 1.4 财务分析的基本方法❝ 1.1 财务分析的产生与发展⏹最早的财务分析开始于银行家一般认为财务分析产生于19世纪末20世纪初，主要为银行服务的信用分析⏹资本市场形成后,公司筹资范围扩大,财务分析发展到投资领域。
为股权投资者服务：受托责任分析盈利能力分析⏹随着公司组织的进一步发展,公司经营者也逐步认识到财务分析的重要性,财务分析延伸至企业内部。
为公司经理决策服务的内部分析⏹现代财务分析领域的扩展资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等❝思考：企业并购，不进行财务分析行不行？❝2010年上半年，国内市场上发生了这样一个并购案：上市公司A收购非上市公司B的股权。
B公司的基本财务数据:净资产总额1.2亿元，2009年度的净利润为0.3亿元。
A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。
而最终双方股东确定的B公司的净资产价值为3.6亿元。
❝在这个案例中，出现了几个与财务报表、企业价值评估等有关的术语，如净资产、净利润、成本法、收益法等。
❝ 1.2 财务分析的主体与目的⏹美国南加州大学教授Water B. Meigs认为，财务分析的本质在于搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析与解释的一种技术。
⏹美国纽约市立大学Leopold A. Bernstein 认为，财务分析是一种判断的过程，旨在评估企业现在或过去的财务状及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。
⏹台湾政治大学教授洪国赐认为，财务分析以审慎选择财务信息为起点，作为探讨的根据；以分析信息为重心，以揭示其相关性；以研究信息的相关性为手段，以评核其结果。
财务报表分析讲解(1)
会计观 ➢ 关注企业披露的会计信息质量。 计量：历史成本、公允价值 市场：资本市场的有效性 分析：传统方法，会计分析和财务分析
经济观 ➢ 努力发展稀缺资源、垄断资源、企业家资源与不可替代资源 基于资源的企业观 ➢ 把企业看作是许多不同资源的集合体。 ➢ 实现利润大三要素：企业的能力、活动、应用资源的流程 ➢ 企业战略：最大限度地降低不良资产的规模，最大限度地提高资
不能过分透明，否则竞争对手会轻而易举地学走公司的经营方法。 这就需要通过财务报表分析，充分读懂企业透露的信息，提升投资 报酬率。 财务报表虽然不能直接引导创新，但能协助领导者确认各种活动是 否具有商业价值。 戴尔，在1994——2003年间，销售和管理费用占营收比较竞争对手
惠普科技少了5%-8%，成本优势明显。
预示着未来的凶吉。 如何正确地解读它，运用它以迈向成功，考验着每个企业领袖的智慧与勇气。 财务报表是问问题的起点，不是问题的答案。财务报表无法告诉你该怎么做，经理人才是
解开“帕乔利密码”的侦动比例都小于1，但这并不代表他们有财务危机，反而显示了他们能够以“负”的 营运资金推动企业的卓越竞争力。经理人、投资人必须有能力找出一组“合理”的关 键财务数字，有效地管理企业和分析其竞争力。 （2）会计数字=经济实质+估计误差+人为操作 财务报表尽可能快速地显示“经济实质”，减少“衡量误差”，并拒绝“认为操纵”。但 是切记，千万不要进行“认为操纵”，它会使经理人迷失在“做账”而非真正解决问 题的恶性循环中。务必记住，“公开欺人者，必定也会自欺”。对于投资者，避开有 做账嫌疑的公司，则是保护自己的第一要务。
阱在什么地方，投资人可以避开那些明显缺乏竞争力的企业 报表本身的解读，你不能看企业在说什么？你要看企业在做
什么（干什么）？而做的东西全在报表里。 账是假的，报表解读仍有意义
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• 华谊兄弟照顾说明书中显示，公司上市时业务规模有限，少数签约制品人对公司业务 贡献度占比相对较高。如电影业务，冯小刚工作室在报告期出品了《集结号》和《非 诚勿扰》两部电影，报告期内累计实现票房18.9亿，约占华谊兄弟电影业务收入的40% 和总营业收入的18%，可见公司对冯小刚团队以及类似的签约导演和演员具有一定的 依赖性，公司的人力资源是公司的重要核心竞争力。但类似人力资源这种听起来很像 无形资产的资产因为其不符合资产的定义而无法进入无形资产，只能以“隐性资产” 形式存在。
中国会计准则与国际会计准则。
14
一、会计基本假设
（一）会计主体
是指企业会计计量、确认和报告的范围。一般来说，法律主体必然 是会计主体，但会计主体不一定是法律主体。
例 ：有三个游客住店，为了节省，住同一间房，说好共同负担房费。 每个人交了100 元。服务生把钱交到柜上时，老板动了慷慨之心，说： “退他们50 元吧。” 服务生拿着5 张10元往回走，路上想：“3 个人 分50 元，要出现零头，不好分。”于是擅做主张，把2张10元装进了自 己口袋，退给客人每人10 元。所以，每个客人实际上付了90 元，总共 是270 元。服务生私吞了20 元。加起来是290 元。但是，开始的时候明 明是300元， 那么有10元跑哪儿去了？
查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—） 美国投资家，沃伦·巴菲特的黄金搭档，伯克夏·哈撒韦 公司的副主席。生于美国内布拉斯加州的奥马哈。
5
价值投资创始人：本杰明·格雷厄姆
格雷厄姆和多德是 最早将审慎的财务 分析方法应用于普 通股投资的人之一
本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英国伦 敦。证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉。 代表作品有《证券分析》《聪明的投资者》等。
（资本提供者）
资本市场
（金融中介）
公司
（资本需求者）
盈利能力预测 企业价值评估
财务报表
3
第一节 本课程的分析立足点
4
价值投资代表人物：沃伦·巴菲特
沃伦·巴菲特（Warren Buffett，1930年8月30 日— ) ，全球著名的投资商，伯克夏·哈撒韦公 司的主席。生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。
第一讲 财务报表分析导论
对外经济贸易大学金融学院 王珏
Email: wangjue@
第一讲 财务报表分析导论
第一节：本课程的分析立足点 第二节： 财务报表的基础 第三节： 财务报表体系的构成 第四节 ：财务报表分析框架
2
第一节 本课程的工作，分析更是离不开假设。财务分析就是先设立一系列 的假设，再搭建一堆的模型，然后进行各种各样的情景分析，最好的 情况、最坏的情况，以及最有可能的情况等等。
12
第二节 财务报表的基础
两个朋友去森林里打猎。突然，一只黑熊从 树丛中窜出来，开始追这两个人。 A说：“快跑！” B说：“不用跑，跑也没用，我们不可能比 黑熊跑得快”。 A说：“我不需要比黑熊跑得快，我只需要 比你跑得快”。
戴维.多德，代表作品有《证券分 析》等。
6
第一节 本课程的分析立足点 财务报表分析
分析，是指根据已经确立的原则和合理的逻辑对可获得的的事实进
行仔细研究，并试图从中得出结论。这是科学研究方法的一部分。 但是将分析应用于投资时，遇到了严重的障碍，因为投资在本质
上并不是一门精确的科学，在投资领域中，个人技艺和机会都是决定 成败的重要因素。然而，专业分析不仅有用，而且不可或缺。
17
一、会计基本假设
（四）货币计量
会计主体在财务会计确认、计量和报告时以货币计量，反映 会计主体的生产经营活动。换句话说，很难用、不宜用或者不能 用货币表现的各种资源，在财务报表里看不到。
品牌 管理层能力与高素质的员工队伍 政府关系
18
• 华谊兄弟（300027.SZ）在2009年10月上市时，旗下签约艺人已达76人，包括李冰冰、 陆毅、王宝强、邓超等，而签约的制片人和导演也很有名气，包括冯小刚、张纪中等。
9
第二节 财务报表的基础
企业存在的目的：
股东利益最大化（ROE） =
股东——ROE 股民——P/E 银行 管理层
利润 所有者权益
10
第二节 财务报表的基础
马克.吐温说，这世界上有三种谎言： • 第一类是:谎言（lie）； • 第二类是:该死的谎言(dam lie)； • 第三类是:统计数据(statistics)。
7
第一节 本课程的分析立足点
企业财务报表的使用者
债权人
企业管理者
供应商
股东
财务 信息
客户
员工
政府
公众
8
第一节 本课程的分析立足点
课程定位和目标：证券分析师
基本目标：通过这个学期得学习，每个同学能够独立完成券商的证券分析师 报告。
更高目标：通过财务报表的数据及勾稽关系，能够对企业内部管理和运营情 况有比较准确的判断。
同样，基于财务报表分析的证券投资决策可以助你比其他投资者领先一步！
13
第二节 财务报表的基础
财务报表的编制规则，就是会计通用准则。每个国家都制定有自己的 会计准则。
为了向全世界资本市场参与者和财务报表使用者提供一套高质量的、 透明的、可比较的全球通用的会计制度，国际性的民间组织国际会计 师协会从1973 年开始在伦敦筹划国际会计通用准则（IFRS）。
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第二节 财务报表的基础
财务报告提供的是一些统计后的数据，准确程度取决于数据背后的假 设以及数据制造者的人为判断。
企业的现状永远与其对未来的影响联系在一起，而未来总是在估测的 基础上建立起来的。比如，预提和折旧就是其中两种最常见的估测工 具。
利润的来源更是充斥了假定、估计和人为判断。从收入开始，到成本， 到费用，每一个环节都有人为假设的灰色地带。
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一、会计基本假设
（二）持续经营 在可以预见的将来，企业将会按当前的规模和状态继续经营下去，
不会停业，也不会大规模削减业务。持续经营是会计分期的前提。 PE 现金流折现模型
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一、会计基本假设
（三）会计分期
将一个企业持续经营的生产经营活动划分为一个个连续的、间隔相同的 期间。
由于会计分期，才产生了当期与以前期间、以后期间的差别，才使不同 类型的会计主体有了记账的基准，进而出现了折旧、摊销等会计处理方法。
中国会计准则与国际会计准则。
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一、会计基本假设
（一）会计主体
是指企业会计计量、确认和报告的范围。一般来说，法律主体必然 是会计主体，但会计主体不一定是法律主体。
例 ：有三个游客住店，为了节省，住同一间房，说好共同负担房费。 每个人交了100 元。服务生把钱交到柜上时，老板动了慷慨之心，说： “退他们50 元吧。” 服务生拿着5 张10元往回走，路上想：“3 个人 分50 元，要出现零头，不好分。”于是擅做主张，把2张10元装进了自 己口袋，退给客人每人10 元。所以，每个客人实际上付了90 元，总共 是270 元。服务生私吞了20 元。加起来是290 元。但是，开始的时候明 明是300元， 那么有10元跑哪儿去了？
查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—） 美国投资家，沃伦·巴菲特的黄金搭档，伯克夏·哈撒韦 公司的副主席。生于美国内布拉斯加州的奥马哈。
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价值投资创始人：本杰明·格雷厄姆
格雷厄姆和多德是 最早将审慎的财务 分析方法应用于普 通股投资的人之一
本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英国伦 敦。证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉。 代表作品有《证券分析》《聪明的投资者》等。
（资本提供者）
资本市场
（金融中介）
公司
（资本需求者）
盈利能力预测 企业价值评估
财务报表
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第一节 本课程的分析立足点
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价值投资代表人物：沃伦·巴菲特
沃伦·巴菲特（Warren Buffett，1930年8月30 日— ) ，全球著名的投资商，伯克夏·哈撒韦公 司的主席。生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。
第一讲 财务报表分析导论
对外经济贸易大学金融学院 王珏
Email: wangjue@
第一讲 财务报表分析导论
第一节：本课程的分析立足点 第二节： 财务报表的基础 第三节： 财务报表体系的构成 第四节 ：财务报表分析框架
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第一节 本课程的工作，分析更是离不开假设。财务分析就是先设立一系列 的假设，再搭建一堆的模型，然后进行各种各样的情景分析，最好的 情况、最坏的情况，以及最有可能的情况等等。
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第二节 财务报表的基础
两个朋友去森林里打猎。突然，一只黑熊从 树丛中窜出来，开始追这两个人。 A说：“快跑！” B说：“不用跑，跑也没用，我们不可能比 黑熊跑得快”。 A说：“我不需要比黑熊跑得快，我只需要 比你跑得快”。
戴维.多德，代表作品有《证券分 析》等。
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第一节 本课程的分析立足点 财务报表分析
分析，是指根据已经确立的原则和合理的逻辑对可获得的的事实进
行仔细研究，并试图从中得出结论。这是科学研究方法的一部分。 但是将分析应用于投资时，遇到了严重的障碍，因为投资在本质
上并不是一门精确的科学，在投资领域中，个人技艺和机会都是决定 成败的重要因素。然而，专业分析不仅有用，而且不可或缺。
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一、会计基本假设
（四）货币计量
会计主体在财务会计确认、计量和报告时以货币计量，反映 会计主体的生产经营活动。换句话说，很难用、不宜用或者不能 用货币表现的各种资源，在财务报表里看不到。
品牌 管理层能力与高素质的员工队伍 政府关系
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• 华谊兄弟（300027.SZ）在2009年10月上市时，旗下签约艺人已达76人，包括李冰冰、 陆毅、王宝强、邓超等，而签约的制片人和导演也很有名气，包括冯小刚、张纪中等。
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第二节 财务报表的基础
企业存在的目的：
股东利益最大化（ROE） =
股东——ROE 股民——P/E 银行 管理层
利润 所有者权益
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第二节 财务报表的基础
马克.吐温说，这世界上有三种谎言： • 第一类是:谎言（lie）； • 第二类是:该死的谎言(dam lie)； • 第三类是:统计数据(statistics)。
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第一节 本课程的分析立足点
企业财务报表的使用者
债权人
企业管理者
供应商
股东
财务 信息
客户
员工
政府
公众
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第一节 本课程的分析立足点
课程定位和目标：证券分析师
基本目标：通过这个学期得学习，每个同学能够独立完成券商的证券分析师 报告。
更高目标：通过财务报表的数据及勾稽关系，能够对企业内部管理和运营情 况有比较准确的判断。
同样，基于财务报表分析的证券投资决策可以助你比其他投资者领先一步！
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第二节 财务报表的基础
财务报表的编制规则，就是会计通用准则。每个国家都制定有自己的 会计准则。
为了向全世界资本市场参与者和财务报表使用者提供一套高质量的、 透明的、可比较的全球通用的会计制度，国际性的民间组织国际会计 师协会从1973 年开始在伦敦筹划国际会计通用准则（IFRS）。
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第二节 财务报表的基础
财务报告提供的是一些统计后的数据，准确程度取决于数据背后的假 设以及数据制造者的人为判断。
企业的现状永远与其对未来的影响联系在一起，而未来总是在估测的 基础上建立起来的。比如，预提和折旧就是其中两种最常见的估测工 具。
利润的来源更是充斥了假定、估计和人为判断。从收入开始，到成本， 到费用，每一个环节都有人为假设的灰色地带。
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一、会计基本假设
（二）持续经营 在可以预见的将来，企业将会按当前的规模和状态继续经营下去，
不会停业，也不会大规模削减业务。持续经营是会计分期的前提。 PE 现金流折现模型
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一、会计基本假设
（三）会计分期
将一个企业持续经营的生产经营活动划分为一个个连续的、间隔相同的 期间。
由于会计分期，才产生了当期与以前期间、以后期间的差别，才使不同 类型的会计主体有了记账的基准，进而出现了折旧、摊销等会计处理方法。