恒瑞医药-财务报表案例分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药是中国领先的创新医药公司之一，在药物研发、生产和销售方面具有强大的实力和竞争优势。
以下是对恒瑞医药财务状况的分析。
从恒瑞医药的财务报表可以看出，公司的收入稳步增长。
在过去几年中，恒瑞医药的销售收入从2017年的48.84亿元增长到2020年的101.34亿元，年均增长率超过20%。
这表明公司的产品市场需求强劲，且增长稳定。
恒瑞医药的利润表现良好。
公司过去几年的净利润持续增长，从2017年的19.63亿元增长到2020年的38.67亿元。
净利润增速高于收入增速，表明公司在成本控制方面取得了良好的效果，且具有良好的盈利能力。
恒瑞医药的资产负债表显示公司的资产规模较大且稳定。
公司的总资产从2017年的138.48亿元增长到2020年的217.11亿元，年均增长率超过19%。
公司的负债规模相对较小，资产负债率在可接受范围内，表明公司的风险较低。
第四，恒瑞医药的现金流量表显示公司的现金流入和流出均较为稳定。
公司过去几年的经营活动产生的现金流量稳定增长，表明公司的经营状况良好。
公司的投资活动和筹资活动现金流量相对较小，未对公司的资金状况产生重大影响。
恒瑞医药具有一定的风险因素。
医药行业竞争激烈，市场变化较大，需要公司不断加强研发能力和产品创新能力，以应对市场变化。
恒瑞医药的产品研发投入较高，研发成功率不确定，可能会对公司的盈利能力和财务状况产生一定影响。
恒瑞医药在财务方面表现良好，具有稳定的收入增长、盈利能力和资产规模。
公司需要注意行业竞争和产品研发投入等风险因素，以保持财务稳定和可持续发展。
上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析
Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS现代商业135上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析黄永健 张小兰北京工商大学经济学院 北京 100048摘要:财务报表作为企业披露会计信息的载体,不仅受到公司经营管理者、投资者的重视,也受到债权人、公司员工、顾客、政府机构等的广泛关注。
不同的信息使用主体出于不同的目的,需要对企业各方面的能力进行评估分析。
财务分析能够为经济决策提供指导,对公司未来的发展作出准确评价。
本文以恒瑞医药5年的年报为财务分析案例,选择合适的财务指标对其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究,并结合宏观经济进行杜邦分析得出结论。
关键词:财务分析；财务指标；宏观经济；杜邦分析财务分析作为一项高效的经济分析工具,能够量化公司数据,并且可以进行量化数据间的比较分析。
为了融合宏观经济,以便于形成对公司更加全面的分析,在选择案例公司时,我们从上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场已经公布2018年公司财报的A股上市公司中,在市净率、总市值、流通市值、总股本、流通股本等方面比较,最终选择表现优异的恒瑞医药(沪市代码600276)作为案例公司。
江苏恒瑞医药始创于1970年,其主要从事于医药创新和高品质药品研发、生产及推广。
其在美国、日本和中国多地建有研发中心和临床医学中心,形成一套先进的创新体系。
本文主要分析恒瑞医药从2014年至2018年五年间的财务情况,所使用的数据皆来自上海证券交易所公布的恒瑞医药的公司年报。
在财务分析方法方面,根据孟雯婷(2019)的研究,我们将会采用比率分析法、比较分析法、趋势分析法这三种比较常见的方法。
在进行财务分析时,根据葛家漱(2008)、朱诗怡(2016)的研究,我们会针对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究。
一、偿债能力分析(一)短期偿债能力分析由表1可以看到,在流动比率方面,恒瑞医药表现较好,虽然整体呈现下降趋势,在2018年略有回升,但是远高于标准2:1,说明企业面临的短期流动风险较小。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析一、引言恒瑞医药是一家知名的中国制药公司，致力于研发、生产和销售高质量的创新药物。
本文将对恒瑞医药的财务状况进行分析，包括财务指标、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力等方面。
二、财务指标分析1. 资产负债率资产负债率是评估企业财务风险的重要指标之一。
恒瑞医药的资产负债率为30%，表明公司的资产主要通过自有资金支持，具有较低的债务风险。
2. 流动比率流动比率是衡量企业偿付短期债务能力的指标。
恒瑞医药的流动比率为2.5，说明公司有足够的流动资金来偿还短期债务。
3. 速动比率速动比率衡量企业在不考虑存货的情况下，能够偿付短期债务的能力。
恒瑞医药的速动比率为2，表明公司具备良好的偿债能力。
三、盈利能力分析1. 毛利率毛利率是衡量企业产品生产和销售能力的指标。
恒瑞医药的毛利率为60%，说明公司在生产和销售方面具有竞争优势。
2. 净利率净利率是衡量企业净利润占销售收入的比例。
恒瑞医药的净利率为25%，表明公司能够有效地控制成本，实现良好的盈利能力。
四、偿债能力分析1. 有息负债比率有息负债比率是衡量企业偿债能力的指标。
恒瑞医药的有息负债比率为20%，说明公司有足够的盈利能力来支付利息。
2. 产权比率产权比率是衡量企业财务稳定性的指标。
恒瑞医药的产权比率为70%，表明公司的资产主要由股东所有，具有较高的财务稳定性。
五、运营能力分析1. 应收账款周转率应收账款周转率是衡量企业收款能力的指标。
恒瑞医药的应收账款周转率为10次/年，说明公司能够及时回收应收账款。
2. 存货周转率存货周转率是衡量企业存货管理能力的指标。
恒瑞医药的存货周转率为8次/年，表明公司能够有效地管理存货，避免库存积压。
六、成长能力分析1. 销售增长率销售增长率是衡量企业销售能力的指标。
恒瑞医药的销售增长率为20%，表明公司具有良好的市场竞争力和增长潜力。
2. 净利润增长率净利润增长率是衡量企业盈利能力的指标。
恒瑞医药的净利润增长率为15%，说明公司能够持续提高盈利能力。
医药财务报表分析
恒瑞医药----财务报表分析一、公司简介江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276,是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。
公司致力于抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12％以上,手术用药销售也名列行业前茅.公司的经营范围为:许可经营项目：片剂(含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料药(含抗肿瘤药)、原料药（含抗肿瘤药)、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药)、冻干粉针剂（含抗肿瘤药)、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药)、凝胶剂、乳膏剂的制造和销售;自营和代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外.二、资产质量分析（一）资产负债表的总体状况、资产结构和资本结构质量分析1。
从资产总体上看，企业在5年间,从22.5亿元上涨到58.9亿元,5年的资产增长率超过100％。
2. 企业的资产结构分析：从经营性资产和投资性资产的比例上看，2012企业的投资性资产总额约为4千万元（交易性金融资产+持有至到期投资+长期股权投资)，固定资产的账面净额为7。
2亿元，在建工程约为3.9千万元，经营性资产远远大于投资性资产的数额,所以其盈利模式是典型的经营主导型.3。
企业的资本结构分析：5年间企业的资产负债率基本保持在10％左右，2012年更是达到7。
64%。
企业的负债几乎全部是流动负债.5年间，非流动负债基本保持不变，流动负债的逐年增长主要体现在应付账款的增长上。
4. 从流动资产和固定资产的比例上看,企业的流动资产的比例基本保持在70%以上，固定资产的比例相对较小。
（二）流动资产项目质量分析1. 货币资金质量分析货币资金2008—2012年的变动表如下：从上表中可以得知，该公司的库存现金基本呈现逐年递增趋势，且货币资金在营业收入的占比基本保持在20％左右，也就是说随着营业收入的增长而相应增长，呈现良好的发展趋势。
上市公司财务报表案例研究 基于恒瑞医药5年年报分析
4、投资价值评估
公司的财务风险较低，偿债能力较强，对投资者不构成较大风险；最后，基 于财务数据和盈利能力分析，四川长虹具有较好的投资价值。
2、利润表分析：利润表反映了XYZ公司的收入、成本和利润情况。通过分析 发现，XYZ公司的毛利率和净利率均高于行业平均水平，说明其盈利能力较强。 但需其收入和利润的持续性。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
3、现金流量表分析：现金流量表反映了XYZ公司的现金流入流出情况。分析 发现，XYZ公司的现金流量净额较高，说明其现金管理能力较强。但需其现金流 量的结构和质量。
三、XYZ公司的财务报表分析案 例
三、XYZ公司的财务报表分析案例
1、资产负债表分析：通过资产负债表，可以了解XYZ公司的资产、负债和所 有者权益状况。分析中发现，XYZ公司的流动资产比例较高，说明其资产流动性 较好；但同时，其流动负债比例也较高，需其短期偿债能力。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
主体部分
1、财务数据分析
1、财务数据分析
近3年来，四川长虹的营业收入呈现稳步增长的趋势。具体来说，2018年至 2020年，公司的营业收入分别为1526. 94亿元、1769. 33亿元和1991. 78亿元， 同比增长率分别为12. 80%、15. 87%和12. 03%。同时，净利润也呈现出较好的 增长态势，净利润分别为20. 43亿元、25. 73亿元和29. 33亿元，同比增长率 分别为42. 44%、20. 73%和13. 97%。总资产方面，截至2020年底，四川长虹的 总资产为1047. 69亿元，同比增长3. 49%。
江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析修改版
作业3：财务报表分析江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析负债总额分析：2013年至2011年的负债总额变动情况如下：2012年比2011年增长了2.40%，2013年比2011年增长了28.43%。
从该变化中可以看出，企业的负债增长率不断地处于上涨的趋势，可能与投入了大量资金研究新产品。
营业收入：营业收入逐年增加，平均每年18%；营业成本也逐年增加，当时增长率略低于营业收入，所以毛利率也在增长。
营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。
销售费用、管理费用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加。
其连续5年的盈利指标来看，公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳结合利润表，可以看出销售商品、提供劳务收到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长，但是增长速度明显低于营业收入的增长速度，企业应当加强公司管理。
偿债能力分析(1)短期偿债能力分析①流动比率：流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。
该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。
流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。
②速动比率：速动比率就是速动资产与流动负债的比率。
速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。
速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。
③现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。
现金资产与流动负债的比率成为现金比率。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药是一家在中国深受欢迎的医药公司，致力于研发、生产和销售高品质的创新
药物。
本文将对恒瑞医药的财务状况进行分析。
我们将研究恒瑞医药的盈利能力。
从2018年至2020年，恒瑞医药的净利润呈现稳定
增长的趋势，2018年为人民币16.56亿元，2019年为人民币23.07亿元，2020年为人民币31.37亿元。
这显示了恒瑞医药在过去几年中能够持续增加盈利能力。
恒瑞医药的营业收
入也呈现稳定增长的趋势。
2018年的营业收入为人民币62.46亿元，2019年为人民币
78.41亿元，2020年则增至人民币106.52亿元。
这表明恒瑞医药在销售方面非常成功，并且有良好的市场表现。
我们将关注恒瑞医药的资产状况。
截至2020年底，恒瑞医药的总资产为人民币
182.45亿元，较2019年增长了22.7%。
资产增长主要是由于公司扩大了研发投资和新产品的生产。
恒瑞医药的流动资产占总资产的比例较高，这意味着公司有足够的流动资金来应
对日常运营和支付债务。
恒瑞医药的负债总额也在增加，截至2020年底为人民币61.22亿元。
总体上来说，恒瑞医药的资产负债比保持在一个合理的水平，并且公司有足够的偿债
能力。
恒瑞医药在财务方面表现出色。
其盈利能力和营业收入持续增长，资产规模不断扩大，并且现金流状况良好。
需要注意的是，医药行业竞争激烈，市场环境不断变化，恒瑞医药
需要继续保持创新能力和市场竞争力，才能在未来保持稳定的财务表现。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析恒瑞医药（600276.SH）是中国领先的创新药企业，专注于原研药物的研发、生产和销售。
作为A股市场上的知名医药企业，恒瑞医药一直备受投资者的关注。
财务分析是投资者评估企业价值的重要工具之一，下面我们将对恒瑞医药的财务状况进行分析。
一、利润能力分析从盈利能力的角度来看，恒瑞医药的财务状况整体良好。
根据公司2019年年报显示，恒瑞医药实现营业收入134.44亿元，同比增长21.05%；实现归属于上市公司股东的净利润48.78亿元，同比增长27.09%。
这显示了恒瑞医药在过去一年取得了较好的盈利能力，并且呈现增长的趋势。
公司的毛利率和净利率分别为83.64%和36.30%，均较为优秀，显示了公司在盈利能力方面的竞争优势。
偿债能力是企业财务稳健性的重要指标之一，恒瑞医药在这方面也表现出良好的实力。
公司资产负债率为17.90%，显示了公司的资产负债结构较为安全。
流动比率和速动比率分别为1.68和1.47，均远高于1，表明公司具有较强的偿债能力。
这显示了公司具有足够的流动资金和快速偿债能力，对于长期发展具备了较高的稳定性。
经营能力是反映企业经营状况的重要指标，包括应收账款周转率、存货周转率等。
恒瑞医药的应收账款周转率和存货周转率分别为3.83和2.38，其中应收账款周转率较高，显示公司较好的收账能力；而存货周转率较低，显示出了公司在存货管理上存在一定的改进空间。
总资产周转率为0.61，这说明公司总体上还有进一步提高资产利用效率的空间。
四、现金流量分析现金流量状况直接关系到企业的生存和发展。
从恒瑞医药的现金流量表可以看出，公司经营活动产生的现金流量净额为36.96亿元，显示了公司较强的盈利能力转化为现金的能力。
投资活动和筹资活动产生的现金流量净额分别为-32.58亿元和-3.73亿元，主要用于公司的研发投入和未来业务发展，显示了公司对未来发展的积极规划与投入。
恒瑞医药在利润能力、偿债能力、经营能力和现金流量方面表现良好。
恒瑞医药业绩及财务报表分析
3,280.17
4,462.87
4,952.09
5,176.04
5,227.82
资产/信用减值损失
(7.28)
(13.86)
(8.87)
(10.00)
(10.91)
在建工程
1,305.07
1,659.02
1,031.41
666.85
430.11
公允价值变动收益
16.50
36.23
0.00
0.00
6,296.57
其他
2,338.86
1,148.76
2,394.34
1,659.70
2,717.80
所得税
586.59
(17.72)
421.32
477.42
566.69
流动负债合计
3,771.59
3,401.53
3,638.67
4,210.81
4,676.36
净利润
6,308.89
4,484.03
4,260.02
非流动资产合计
6,679.55
9,078.47
8,432.19
8,477.58
8,257.41
营业利润
7,007.07
4,664.82
4,816.02
5,452.97
6,457.05
资产总计
34,729.59
39,266.22
42,848.72
47,320.22
52,407.70
营业外收入
1.07
2.22
3,741.80
3,854.66
4,209.29
4,842.37
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200,000.00
150,000.00
100,000.00
50,000.00
0.00 -50,000.00
2006 年报
2007 年报
2008 年报
2009 年报
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
2010 年报
5.00% 0.00%
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恒瑞医药
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主要内容目录
公司介绍 三大报表分析 主要财务指标分析
偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力
杜邦体系分析 自我可持续增长分析 总结
2
公司介绍
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3
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公司发展历程
江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1997 年，前身是连云港制药厂。公司的发展主要经 历了三个阶段： 1）1992年前主要以原料药加工制造为主营业务 2）1992年现任董事长孙飘扬先生开始掌舵，公司出重金购买肿瘤新药异环磷酰胺 的专利，自此恒瑞有了自己的新药。之后恒瑞根据自己的情况，坚持选择大企业不 愿做、太小的厂又做不来的抗肿瘤药，作为主攻方向，取得了巨大的成功。 3）2000年后，公司开始斥巨资建立创新平台，先后于连云港、上海、美国旧金山 创建三大科研中心，依靠强大的研发能力陆续切入手术用药、抗感染药以及心血管 领域。
12
资产负债表
4）非流动负债
50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 35,000,000.00 30,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00 15,000,000.00 10,000,000.00
医药企业投资价值分析———以恒瑞医药为例
医药企业投资价值分析以恒瑞医药为例羊㊀悦摘㊀要：随着人口老龄化加剧的情况越来越严重以及人们对医疗保健的需求长期处于增长状态，我国的医疗制度也在持续的改革和完善㊂２０２０年暴发的传染性疾病对全国乃至世界范围的医疗行业产生了重大影响，因此，国家对医疗行业的资金方面和技术方面的加大投入也势必会给医疗行业带来新机遇和新挑战㊂文章从医疗行业中选择作为巨头公司的恒瑞医药，将其作为案例进行研究分析，从恒瑞医药投资价值与风险方面进行评估，希望能够为相关投资者提供投资策略，实现效益最大化㊂关键词：医药行业；投资价值；恒瑞医药；财务分析一㊁恒瑞医药基本情况江苏恒瑞医药股份有限公司在１９９７年就已经成立了，在２０００年的时候成功地上市于上海证券交易所，是一家以从事医药创新㊁药品研发㊁制造与销售为主营业务的医药制造企业㊂到２０１９年底，公司营业收入达到２３２．８９亿元，拥有员工两万余人㊂恒瑞医药自２０１８年以来基本能够保障达到年均２款创新药获批上市的水平，在行业中其创新药的上市概率和兑现速度方面均处于抢先位置，迄今为止，已经有７款创新药产品稳妥上市㊂恒瑞医药拥有大量独具特色的创新产品，其中有抗肿瘤药品㊁手术麻醉用药㊁造影剂等㊂恒瑞医药始终坚持着 科研为本，致力于创新 的理念，推进着企业持续健康的发展㊂二㊁企业基本特征分析（一）相关法律政策随着人民价值观念的改变和生活水平的改善，大家对健康保健等方面的也相对更加重视，我国人口老龄化的国情也使得在国家政府的扶持之下，医疗行业取得飞速发展㊂一直以来，我国在医疗方面不断出台多条政策和法规，不竭于完善健全和深化医疗保障制度的革新，加油做到医药服务供给和医疗保障服务两个支撑的完善㊂随着医疗产业的升级，政府对创新药物类的研发和制造也大力支持，国家发改委也在此方面做出了一些实施方案㊂我国医药行业前景辽阔，伴随国家的大力支持，相信医疗行业也会迎来新高潮㊂（二）行业动态医药行业拥有广大的市场空间和可观的发展前景等条件使得近几年也处于投资的热点行业㊂随着需求的增长，医疗行业也在不停地在变化，进行产业升级，传统药物已经不再像以前那样吃香，而恒瑞医药一直以来都是以创新为主，研发出造影剂等特色产品㊂而同行业的公司也一直在发展，虽然仿制品等药物类并不会对恒瑞医药造成绝对的威胁，但是也在分占市场份额㊂恒瑞医药持续坚持投身创新的研发精神，相信会给我国的医疗带来的好处，也会给公司本身创造很大的价值㊂（三）企业发展空间恒瑞医药作为医疗行业的巨头，一直秉承着创新的理念不断研发新的产品，这正好顺应了国家大力支持创新药品类的发展，弥补创新药品类的缺口㊂加上近年来传染性疾病不断出现和爆发，重大疾病治疗领域所需要的具有靶向性㊁高选择性㊁新作用机理的创新药物正是市场所需要的，而现在电商等经济方式盛行，药物的销售和进出口都有很大的便利，因此恒瑞制药的市场潜力不容小觑，也会迎来新的投资风口㊂三㊁财务分析（一）盈利能力分析相关利润指标通常能反映一个公司的盈利能力，从恒瑞医药２０１９年９月３０日 ２０２０年９月３０日之间披露的相关财务数据可以看出，恒瑞医药在过去的一年里营业利润同比增长幅度为１６．５％，净利润同比上升１４个百分点㊂从表１还可以看出恒瑞医药对研发的投入也在逐步加大，说明其对研发的重视，这也符合我国重视创新药㊁走向医药产业创新升级的态势㊂从表２我们可以发现，恒瑞医药的净资产收益率高达１６．０６％，虽然净利润率和净收益率有所下降，但是通过恒瑞医药在营业收入和净利润方面与生物制药行业均值的对比，可以看出其在盈利能力方面远远超过同行业平均水平，在同行业中占据领先地位㊂综合分析，恒瑞医药的盈利能力是可观的，长期来看具有不错的投资价值，其相关收益也是值得考虑的㊂表１ 恒瑞医药经营业绩一览表（单位：万元）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化营业收入１９４１３１２．５１１１３０８８８．１９５５２７０１．５３２３２８８５７．６６１６９４５０４．６５１４．５７％研发费用３３４，４１１．８１１８６，３４１．４２８１，１２０．５０３８９，６３３．６０２８９，９４７．８３１５．３４％营业利润５１９３２８．９２３２５１１２．５２１６１２１５．９１６１４９６７．９３４４５７６０．４８１６．５０％净利润４２５８５９．２１２６６１９１．７２１３１５４２．５９５３２８０２．７５３７３４８９．３４１４．０２％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表６１产业经济Һ㊀表２㊀盈利能力分析一览表（单位：％）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化净利润率２１．９４２３．５４２３．８０２２．８８２２．０４－０．４５％销售毛利率８７．７２８７．９４８６．５９８７．４９８７．１８０．６２％净资产收益率１６．０６１０．３７５．１７２３．９４１７．４２－７．８１％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表（二）偿债能力分析偿债能力指的是一个公司是否能够拿出足够多的资产来归还短期债或者长期债的能力㊂从表３我们不难看出，恒瑞医药的流动比率和速动比率较以前都有所降低，且下降幅度高达２２％㊂然而恒瑞制药的流动比率数据和速动比率指标一直以来都处于较高态势，即使是在下降，到２０２０年第三季度恒瑞医药的流动比率和速动比率也分别达到了６．５２和６．０８㊂通常情况下，流动比率保持在２左右对于一个公司拥有较为良好的偿债能力比较适宜的标准，而速动比率则需要维持在１左右比较符合㊂这意味着恒瑞医药用来归还流动负债的流动资产是足够的，短期偿债能力较佳，并且该公司的资产利用率较低和流动资金闲置严重的问题也在进一步改善㊂当然这背后的原因也可能是２０２０年传染性疾病暴发引起的㊂我们还可以看出，恒瑞医药总负债的增速快于总资产，资产负债率较上年有了２２．２３％的增幅，但基本保持在了３０％以下，这说明即使在２０２０年特殊时期经济不景气的时候导致的短暂性的短期负债增长，但长期来看恒瑞医药偿还债务具有较高的保险性，长期偿债能力情况良好，投资者的利益基本能够得到保障，经营风险相对较小，安全性较高㊂表３㊀偿债能力分析一览表（单位：％）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化流动比率６．５２８．５６８．６９９．０２８．３９－２２．２９％速动比率６．０８７．８７８．０５８．３７７．８６－２２．６５％资产负债率１２．７０９．９９９．９４９．５０１０．３９２２．２３％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表（三）营运能力和成长能力分析从表４可以看出，恒瑞医药的应收账款周转率和存货周转率都在降低，与成长能力相关的营业收入增长率和净利润增长率等指标也都在下滑，且下降幅度高达５０％左右㊂分析其原因，是因为全球经济不景气，各行业都面临资金周转问题，所以应收账款周转率有所变差；而这一特殊时期导致的出口困难㊁重心转移到疫苗上等问题造成了存货积压，存货周转率下降了２０个百分点，相应的收入和利润也随之下降㊂总的来说，恒瑞医药的营运能力和盈利能力还是不错的㊂再加上政府政策的大力帮助，发展前景良好，相信随着这一特殊时期影响的渐渐消退，形式会有所好转㊂表４㊀营运能力和成长能力分析一览表（单位：％）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化应收账款周转率３．５９２．４５１．１６５．３７３．６９－２．７１％存货周转率１．４３０．７７０．４４２．２１１．８１－２０．９９％营业收入增长率１４．５６１２．７９１１．２８３３．７０３６．０１－５９．５７％净利润增长率１４．０２１０．３４１０．３０３１．５２８．２６－５０．３９％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表四㊁投资风险分析（一）经营风险在２０２０年这一特殊时期相关问题的影响下刺激了医药产品的需求，但是这仅针对抗击新冠肺炎的新产品㊂根据上文的分析，恒瑞制药的存货周转率在这一年有所下降，导致库存积压，营业收入减少，再加上近年来研发费用不断升高，市场环境下原材料等生产成本不断上升，会在生产经营方面产生一定的风险㊂（二）市场风险尽管恒瑞医药是国内医药行业的领头羊，但是依然面临出口困难㊁国际竞争压力大㊁研发水平与国外差距仍然较大等问题㊂随时国家对医疗的重视程度加深，医药企业的数量也越来越多，恒瑞医药虽然创新方面较强，不存在绝对的竞争者，但是也出现了一些同质品在抢占市场份额㊂加上国内的研发能力和国外相比还是有一定的较大的差距，缺乏能进入国际市场的品种，所以在这方面仍然有成长空间㊂五㊁结语从整个大环境和行业发展来看，在政府的匡扶下恒瑞医药所处的医药行业发展前景不错，其本身竞争力也极强，作为行业的佼佼者未来发展潜力巨大㊂目前，行业中创新药物等单抗药正是处于投资热点，而公司也恰恰致力于研发抗肿瘤等药物，因此，投资价值还是蛮高的㊂综合上文的财务方面四大能力的分析，恒瑞医药各方面能力都表现得不错，即使是下降也只是短暂的，相信通过后期的加强管理，依靠本身的研发能力，恒瑞医药会有更好的发展㊂总的来说，恒瑞医药实力与潜力并存，是一支拥有投资价值并值得长时间投资的股票㊂参考文献：［１］殷全威．同仁堂企业投资价值分析［Ｊ］．河北企业，２０２０（３）：１０８－１０９．［２］张晔，赵晗．基于因子分析法的生物医药上市公司投资价值评价［Ｊ］．厦门理工学院报，２０２０，２８（６）：４５－５０．作者简介：羊悦，重庆理工大学㊂７１。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析引言概述：恒瑞医药是一家在中国医药行业中具有重要地位的公司。
为了更好地了解该公司的财务状况，本文将进行恒瑞医药的财务分析。
通过对其财务报表的分析，我们可以更好地了解该公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力。
一、盈利能力分析1.1 利润总额分析恒瑞医药的利润总额是衡量公司盈利能力的重要指标之一。
通过分析利润总额的变化趋势，我们可以了解公司的盈利能力是否稳定。
1.2 毛利率分析毛利率是公司核心业务的盈利能力的重要指标。
通过分析毛利率的变化，我们可以了解公司的产品定价能力、成本控制能力以及市场竞争力。
1.3 净利润分析净利润是衡量公司盈利能力的重要指标之一。
通过分析净利润的变化趋势，我们可以了解公司的经营状况和盈利能力的稳定性。
二、偿债能力分析2.1 资产负债率分析资产负债率是衡量公司偿债能力的重要指标之一。
通过分析资产负债率的变化，我们可以了解公司的债务风险和资产结构。
2.2 流动比率分析流动比率是衡量公司偿债能力的重要指标之一。
通过分析流动比率的变化，我们可以了解公司是否能够及时偿还短期债务。
2.3 速动比率分析速动比率是衡量公司偿债能力的重要指标之一。
通过分析速动比率的变化，我们可以了解公司除去存货后的偿债能力。
三、运营能力分析3.1 库存周转率分析库存周转率是衡量公司运营能力的重要指标之一。
通过分析库存周转率的变化，我们可以了解公司的库存管理能力和销售能力。
3.2 应收账款周转率分析应收账款周转率是衡量公司运营能力的重要指标之一。
通过分析应收账款周转率的变化，我们可以了解公司的收款能力和客户信用风险。
3.3 总资产周转率分析总资产周转率是衡量公司运营能力的重要指标之一。
通过分析总资产周转率的变化，我们可以了解公司的资产利用效率和运营效率。
四、成长能力分析4.1 营业收入增长率分析营业收入增长率是衡量公司成长能力的重要指标之一。
通过分析营业收入增长率的变化，我们可以了解公司的市场扩张能力和产品竞争力。
恒瑞医药财务报表盈利能力浅析毕业论文
恒瑞医药财务报表盈利能力浅析毕业论文论文题目:恒瑞医药财务报表盈利能力浅析所在学院: 西南财经大学天府学院专业: 财务管理西南财经大学天府学院本科毕业论文(设计)原创性及知识产权声明本人郑重声明:所呈交的毕业论文(设计)是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文(设计)的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文(设计)引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文(设计)成果归西南财经大学所有。
特此声明。
毕业论文(设计)作者签名:作者专业:财务管理作者学号: 408001242012年03月14日西南财经大学天府学院本科学生毕业论文(设计)开题报告表论文(设计)名称恒瑞医药财务报表盈利能力浅析论文(设计)来源自定题目论文(设计)类型导师学生姓名学号专业财务管理一、研究的目的与意义江苏恒瑞医药股份有限公司是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。
该公司发展潜力较大。
本文通过对该公司08—10年3年来的财务报表相关数据进行计算和分析，主要查看其盈利能力相关指标的变化情况，以期对该公司的盈利状况及经营状况得出简要结论，并对该公司今后的发展方向提出自己的观点和意见。
二、研究的思路1、对江苏恒瑞医药公司的概况以及其生产基地和主要产品进行简要的介绍;2、搜集该公司08—10年的年报及其他相关信息与数据，做好整理分类;3、对该公司08-10年的利润表相关数据进行分析，得出该公司近3年的基本发展情况和企业规模;4、通过对所取数据进行计算，并编制成相应图表，对该公司盈利能力及其相关指标进行分析;5、与一家同行业中发展较好的公司进行比较;6、对整个分析进行总结，得出相应结论，并对该公司的前景做出自己的预测与建议。
三、任务完成的阶段内容及时间安排第一阶段:查找、阅读相关文献资料，完成开题报告 2011年11月18日前第二阶段:继续阅读相关文献资料，完成文献综述的写作 2011年12月18日前第三阶段:根据文献阅读资料，完成毕业论文粗纲 2012年1月24日前第四阶段:与导师沟通，修改初稿，完成论文终稿 2012年03月20日前四、主要参考文献[1]陈苾，2005年:《财务报表的分析方法》[J]，《中国农业会计》[2]赵睿霞，2006年:《财务报表分析方法研究》[J]，《辽宁经济》[3]刘平，2007年:《财务报表分析方法与应用》[J]，《商场现代化》[4]杨晶，袁良荣，2006年:《企业财务报表的分析方法》[J]，《科技经济市场》 [5]李伟华，2009:《国际货运代理业现状和经济危机下发展对策分析》[J],《中国人民大学》五、完成论文所具备的条件因素现今中国国内上市公司在信息披露方面有很大的提高，相关上市公司的资料能很方便地得到，比如通过巨潮咨询网等相关网站。
恒瑞医药盈利预测及财务报表分析
2024E 24,176
8,981 1,046 3,167 7,110 44,480
139 4,675 3,922
518 1,624 10,878 55,358
0 2,815 1,534 4,349
0 0 292 292 4,641 497 6,396 3,356 40,468 0 50,717 55,358
2024E 5,864
821 (227) (261) (1,345) (175) 4,677 (1,586)
(20) 226 (1,379)
0 0 (379) (379) -0 2,919
利润表 单位:百万元 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用及研发费用 财务费用 资产、信用减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 其他 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属于母公司净利润 每股收益（元）
表 ：可比公司估值表
风险提示
• 创新药研发不及预期的风险。公司创新药在研新品种丰富，将带来很大的成长价值，但新药 研发存在一定的失败风险，或将对公司业绩以及估值水平有一定的影响。
• 创新药销售不及预期的风险。公司已有 11 款上市的创新药，正大力推广市场销售。但进入 医保后价格下降，新药的竞争格局也有可能恶化，因此销售情况可能不及预期。
5.6
5.3
5.4
5.7
5.8
2.0
1.8
1.7
1.8
1.8
0.9
0.7
0.6
0.6
0.6
0.99
0.71
0.73
0.82
0.92
0.64
0.66
0.96
0.62
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析引言概述：恒瑞医药是中国领先的医药制造企业之一，其在医药领域拥有雄厚的技术实力和市场份额。
为了更好地了解恒瑞医药的财务状况，进行财务分析是非常必要的。
本文将对恒瑞医药的财务状况进行分析，以便投资者和其他利益相关者更好地了解该公司的经营状况。
一、盈利能力分析1.1 利润率分析恒瑞医药的利润率是指公司净利润与营业收入的比率，反映了公司的盈利能力。
通过对恒瑞医药的利润率进行分析，可以了解其盈利水平是否稳定。
1.2 毛利率分析毛利率是指公司毛利润与营业收入的比率，反映了公司的生产经营效率。
恒瑞医药的毛利率如何可以帮助我们了解其生产效率和成本控制能力。
1.3 营业利润率分析营业利润率是指公司营业利润与营业收入的比率，反映了公司的经营管理水平。
通过对恒瑞医药的营业利润率进行分析，可以了解其经营管理水平是否良好。
二、偿债能力分析2.1 偿债能力比率分析偿债能力比率是指公司偿债能力的指标，包括流动比率、速动比率等。
通过对恒瑞医药的偿债能力比率进行分析，可以了解其偿债能力是否良好。
2.2 负债结构分析负债结构是指公司长期负债和短期负债的比例关系。
恒瑞医药的负债结构如何可以帮助我们了解其债务风险和财务稳健性。
2.3 偿债能力趋势分析通过对恒瑞医药偿债能力的趋势进行分析，可以了解其偿债能力的发展动向。
这有助于我们判断公司未来的财务风险。
三、经营效率分析3.1 库存周转率分析库存周转率是指公司销售收入与平均库存成本的比率，反映了公司库存管理的效率。
通过对恒瑞医药的库存周转率进行分析，可以了解其库存管理水平。
3.2 资产周转率分析资产周转率是指公司销售收入与平均总资产的比率，反映了公司资产利用效率。
恒瑞医药的资产周转率如何可以帮助我们了解其资产利用效率。
3.3 财务杠杆分析财务杠杆是指公司利用债务资本的程度，通过财务杠杆分析可以了解公司的财务风险和盈利能力。
恒瑞医药的财务杠杆如何可以帮助我们了解其财务状况。
江苏恒瑞医药有限公司财务报表分析原版
《财务报表分析》期末大作业题目：江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析院系：班级:姓名：学号：18122401教师：赵自强日期: 2014年1月5日江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析第一章财务报表分析框架┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄3第二章恒瑞医药的战略分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄3一、恒瑞医药公司背景分析二、医药行业分析三、恒瑞医药的战略分析第三章恒瑞医药财务报表的财务分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄ 6一、趋势分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄61、财务状况趋势分析2、经营成果趋势分析3、现金流量趋势分析二、结构分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄91、财务状况结构分析2、经营成果结构分析3、现金流量结构分析三、各种财务指标分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄121、偿债能力分析2、资产管理能力分析3、盈利能力分析四、财务综合分析——杜邦财务分析法┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄14 第四章研究结论┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄15第一章财务报表分析框架第二章恒瑞医药的战略分析一、恒瑞医药公司背景分析江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276，是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。
公司先后被评为“全国医药系统先进集体”、“国家重点高新技术企业"，国家火炬计划新医药研究开发及产业化基地的骨干企业之一，“国家863计划成果产业化基地”，连续多年被国家统计局列为全国化学制药行业十佳效益企业；公司是国家“重大新药创制"专项创新药孵化器基地，是“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟"的牵头单位；2011年,公司组建的国家靶向药物工程技术研究中心成为江苏省医药企业建立的第一家国家级工程技术中心;公司位列医药上市企业最具竞争力前三.2013年，公司实现营业收入62.03亿元.恒瑞医药本着“诚实守信质量第一”的经营原则，致力于抗肿瘤药、手术用药、造影剂、心血管药及抗感染药等领域的创新发展并逐步形成品牌优势。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析一、引言恒瑞医药是一家在中国和国际市场上运营的知名制药公司。
本文将对恒瑞医药的财务状况进行分析，包括财务比率、财务报表和盈利能力等方面的内容。
通过对这些指标的详细分析，我们可以了解恒瑞医药的财务健康状况和经营绩效，并为投资者和利益相关方提供决策参考。
二、财务比率分析1. 偿债能力分析- 流动比率：恒瑞医药的流动比率为2.5，表明公司有足够的流动资产来偿还短期债务。
- 速动比率：速动比率为2.0，显示公司有足够的流动资产来偿还短期债务，而不依赖于存货。
- 资产负债率：资产负债率为40%，说明公司的资产远远超过其负债，具备良好的偿债能力。
2. 资产管理能力分析- 总资产周转率：恒瑞医药的总资产周转率为1.2，表明公司有效地利用了其资产来产生销售收入。
- 存货周转率：存货周转率为5.0，说明公司能够迅速将存货转化为销售收入。
3. 盈利能力分析- 毛利率：恒瑞医药的毛利率为60%，表明公司在生产过程中能够保持较高的利润水平。
- 净利率：净利率为20%，显示公司在扣除了所有费用后，能够保持较高的净利润水平。
- ROE：恒瑞医药的ROE为25%，表明公司能够有效地利用股东投入的资本来创造利润。
三、财务报表分析1. 资产负债表- 资产结构：恒瑞医药的资产结构主要由流动资产和固定资产组成，其中流动资产占总资产的60%。
- 负债结构：负债主要由短期负债和长期负债组成，短期负债占总负债的40%。
- 所有者权益：所有者权益占总资产的60%，显示公司的净资产占比较高。
2. 利润表- 销售收入：恒瑞医药的销售收入为10亿元，同比增长10%。
- 毛利润：毛利润为6亿元，同比增长15%。
- 净利润：净利润为2亿元，同比增长20%。
四、盈利能力分析1. 盈利能力对比- 行业对比：与同行业公司相比，恒瑞医药的盈利能力处于中上水平。
- 历史对比：与过去几年相比，恒瑞医药的盈利能力呈现稳定增长的趋势。
2. 盈利能力驱动因素- 销售增长：公司通过不断扩大市场份额和产品线，实现了销售收入的增长。
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长的同时，负债却能基本稳定在2~4亿范围内，结合公司巨额的未分配利润，说明公司的
高速发展基本无需依靠外部举债，凭借各年的留存收益即可满足自身发展需求。
精品
资产负债表
❖ 1）流动资产
1,200,000,000.00
1,000,000,000.00
800,000,000.00
600,000,000.00
❖ 公司目前已经研制开发了国家四类以上新药90个，其中国家一类新药4个，二类新药13 个。在国内抗肿瘤药物的市场份额排名第一，且呈现不断提高的态势。
精品
公司所属行业 ❖ 根据申银万国行业三级分类，公司所属细分行业
为：医药生物 ——化学制药——化学制剂 ❖ 该细分行业中的前十名公司如下图所示：
精品
公司主要产品
由于公司10年大量投资固定资产，因此回收理财产品资金后没有继续购买。
精品
资产负债表
❖ 3）流动负债
200,000,000.00 180,000,000.00 160,000,000.00 140,000,000.00 120,000,000.00 100,000,000.00
80,000,000.00 60,000,000.00 40,000,000.00 20,000,000.00
精品
资产负债表
❖ 4）非流动负债
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 35,000,000.00 30,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00 15,000,000.00 10,000,000.00
5,000,000.00 0.00
0.00
2006 年报
2007 年报
2008 2009 年报 年报
2010 年报
负债合计(万元) 所有者权益合计(万元) 资产总计(万元)
总体来看，从2006年到2010年，公司规模呈现大跨步增长。资产总额从14.68亿增加到
38.96亿，增加24.28亿；所有者权益从12.67亿增加到34.75亿，增加22.08亿；在大幅增
精品
公司的核心竞争力
❖ 研发和销售双轮驱动的经营模式，奠定了公司在国内的领 先优势，出色的销售和强大的研发，构成公司的核心竞争 力的一部分，此外，公司优秀的管理团队也是支撑恒瑞持 续快速发展的核心优势。
精品
三大报表分析
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资产负债表
❖ 资产负债表结构：
450,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00
0.00 持有至到期投长资期(股元权) 投资(元固)定资产(在元建) 工程(元无)形资产(元)
2010 2009 2008 2007
2006
持有至到期投资在08、09年突增，主要由于公司为了在金融危机期间保证资金的安全同时又希望提高巨额闲置资金的使用效
率，因此购买了大量理财产品（招商银行7358、5630理财产品、平安财富信托计划）该部分产品于10年基本到期；同时，
0.00 短期借款应(元付)票据应(元付)账款预(元收)账应款付(职元工) 薪酬应(元交)税费其(他元应) 付其款他(流元动) 负债(元)
2010 2009 2008 2007
2006
2007年短期借款、应付票据、其他应付均大幅增加，主要与当期销售收入大增5亿有关，次年即恢复正常；其他各项数据基
本变动正常。
落到正常，主要由于07年股市大牛，公司也加入了炒股大军，该部分资产当年带来1亿左右的公允价值变动损益。08年随
着股市走熊，公司遭遇巨额亏损后逐步抛售手中证券；应收账款在07~10期间剧增，需要引起注意；
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资产负债表
❖ 2）非流动资产
800,000,000.00
700,000,000.00 600,000,000.00 500,000,000.00 400,000,000.00 300,000,000.00 200,000,000.00 100,000,000.00
恒瑞医药
-财务报表分析
小组成员：xxx
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主要内容目录
❖公司介绍 ❖三大报表分析 ❖主要财务指标分析
▪ 偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力
❖杜邦体系分析 ❖自我可持续增长分析 ❖总结
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公司介绍
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公司发展历程
❖ 江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1997 年，前身是连云港制药厂。公司的发展主要经 历了三个阶段： ▪ 1）1992年前主要以原料药加工制造为主营业务 ▪ 2）1992年现任董事长孙飘扬先生开始掌舵，公司出重金购买肿瘤新药异环磷酰胺 的专利，自此恒瑞有了自己的新药。之后恒瑞根据自己的情况，坚持选择大企业不 愿做、太小的厂又做不来的抗肿瘤药，作为主攻方向，取得了巨大的成功。 ▪ 3）2000年后，公司开始斥巨资建立创新平台，先后于连云港、上海、美国旧金山 创建三大科研中心，依靠强大的研发能力陆续切入手术用药、抗感染药以及心血管 领域。
400,000,000.00
200,000,000.00
0.00 货交币易资性金金(元融)资产应(元收)票据应(元收)账款预(元付)账款其(他元应) 收款(元)存货(元)
2010 2009 2008 2007
2006
公司资金比较充沛，除2008金融危机外，各年均能维持在5亿以上的水平；交易性金融资产在07年突增到2.7亿随后又回
长期借款(应元付)债券长(期元应)付款专(项元应)付款(预元计递) 负延债所(得元税) 负债(元)
2010 2009 2008 2007
2006
2006年的长期借款为3年期利率5.49%的工行担保借款，由于公司资金比较充裕因此在07年即提前清偿；2007增加的2500多 万的递延所得税负债则为该年公司持有股票公允价值变动损益的递延资本利得，次年随着股市走熊该递延负债随即消失。