美国主权信用评级遭下调影响之我见2
美国主权债务信用评级下调对我国经济的几点影响
美国主权债务信用评级下调对我国经济的几点影响[摘要] 美国主权债务信用评级下调事件对各国的经济都有或重或轻的影响，尤其是对我国影响很大。
本文就我国外汇储备、出口业务、通货膨胀、宏观调控、金融市场这几方面变化做简要分析，阐述此事件对我国经济的影响。
[关键词] 美国主权债务信用评级下调我国经济影响美国当地时间8月5日晚标准普尔公司下调了美国长期主权信用评级，由“AAA”最高评级降低一级到“AA+”，8日将美国重要的两家贷款抵押融资公司房利美和房地美的评级由“AAA”下调至“AA+”。
这是美国近一个世纪以来首次失去最高信用评级。
此消息一出，震惊全球。
美国三大股指暴跌均3%以上，韩国股市跌幅过大暂停交易2小时，香港恒生指数等纷纷急剧下挫，我国沪深股指两周内也急跌10%左右。
虽美国依然是世界第一大经济体，“AA+”的意义还是“优良”级别，短期内不至于会有太恶劣的影响，但美元体系在全球金融领域中影响力太大，这次事件对各国的经济都有或重或轻的影响。
尤其是我国，我国拥有着3.2万亿美元的巨额外汇储备，此次美国主权信用评级下调事件对我国经济还是影响较大。
比较突出的影响有如下几点：一、巨额外汇储备面临贬值风险目前我国拥有着3.2万亿美元的巨额外汇储备，居世界第一。
在这些资产中，70%以上为美元计价资产，其中截止到今年5月我国持有美国国债1.16万亿美元，是美国国债的最大海外持有国。
8月5日，美国10年期国债收益率下降2.5%，加上此次美国主权信用评级的下调，可能会带来投资者对美债的抛售行为。
再者，近几年美元一直走贬值路线，国际清算银行(BIS)公布的数据显示，在过去两年，经通胀调整后，美元实际有效汇率下跌10%，这次主权信用评级可能会加速美元贬值。
美元贬值，即美元的实际购买力下降。
这对于拥有巨额及大比重美元外汇的我国来说，影响无疑是巨大的，这可能会让我国外汇储备遭遇较大的损失。
国家发改委副主任张晓强在8月12日谈到美国大量的使用货币工具，会加剧全球通胀，会给我国的外汇储备实际购买力带来影响。
wallstreet
中国经济依赖出口，产生了大量以不断贬值的美元计价的外汇储备，美国信用评级被下调，使中国更有必要摆脱这种经济模式。
但中国的政治家和华盛顿的政治家一样，常常难以做出推动变革所需的强硬政策决定。
Associated Press 上周五，受美国股市走势影响，中国股市走低。
图为上周五，安徽省阜阳市一家证券经纪公司的电子交易屏幕。
一些分析人士说，中国在标准普尔(Standard & Poor's)上周五下调美国债务评级之后针对美国发表的强硬言辞说明，北京很希望挑战美国在全球经济中的领导地位。
中国相信，美国正在不可挽回地衰落。
但分析人士也说，这些言论是为了转移中国政府自己的经济管理方式在国内引起的批评。
在这种管理方式下，中国的外汇储备膨胀至3万亿美元以上，是目前为止世界上规模最大的外汇储备。
中国官方媒体新华社周六发表一篇尖刻的社评文章，说这次下调评级是美国为其借债成瘾、华盛顿短视的政治争吵必须支付的一张逾期账单。
文章还重申北京对于建立新的、稳定且安全的国际储备货币的呼吁。
这次评级下调对中国来说是一个尤为沉重的打击，因为它是美国国债的最大持有人。
这个地位主要是中国压低人民币汇率以鼓励出口造成的结果，因为它压低汇率的办法是用人民币从出口企业手中换取美元，然后用这些美元购买美国国债。
世界上只有美国国债市场才有足够的深度和流动性来支持如此大规模的购买行为。
中国购买美国国债是美国利率多年保持低位的原因之一，一定程度上导致了美国楼市泡沫的产生，而这个泡沫最终对全球经济造成重创。
视频：中、印等国对美国信用遭降级的反应标准普尔(S&P)上周五首次下调美国国债评级，中国严辞批评美国，而印度和澳大利亚的反应较为缓和。
中国领导人曾经公开表示担心中国所持美国国债（目前估值为1.2万亿美元）的安全。
标准普尔下调评级使他们更有担忧的理由，同时还点燃了中国国内一些人士的批评，他们认为，中国劳动者的“血汗钱”遭到了政府随意处置。
美国信用评级下调对甲醇市场的影响
美国信用评级下调对甲醇市场的影响分析一、国际评级公司先后下调美国信用评级8月3日，中国评级公司大公国际再度下调美国主权信用评级，本、外币国家信用等级都从A+下调至A，展望为负面。
8月6日，国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA＋，评级展望负面。
二、世界不再相信美国美国信用评级下调对美国乃至世界经济和金融市场的影响是多方面的，更直接打击了投资者的信心，令本就十分脆弱的经济形势增添了更严重的不确定因素。
有分析认为，美欧股市周四暴跌是全球投资者对美国政府失去信心的表现。
信用评级下调使人们对美国经济增长预期更加不乐观，其通过发债发展经济的路径将被打破。
美国的这种负债经济模式就可能进入一种越难借债，越缺乏信用的恶性循环。
三、美国信用降级冲击波专家预计，美国主权信用评级下调可能引发全球大崩溃，远甚于2008年开始的金融危机。
韩国《每日经济》说，这是1941年以来世界评级史上影响最大的事件，很可能发生美国国债价格猛跌、美元持续贬值、全球股市下降、经济下滑等全球性冲击波。
美国和国际分析人士指出，美国丧失3A评级的时间点非常糟糕———正值市场信心脆弱之际，将再次引发世界对美债危机的担忧，势将加深全球范围内的信心危机。
美国有机合成化学品制造商协会（SOCMA）会长拉里.斯隆表示，主权债务信用评级被下调，美国每年融资成本将飙升1000亿美元，这将对包括化工业在内的众多产业带来严重冲击。
1、全球经济增长可能放缓英国《独立报》称，世界上的每一个银行、国库、退休基金几乎都购买美国国债。
即使稍稍降级，也将影响地球上的每一个人。
这意味着美国人购买韩国电视、德国汽车、中国玩具、苏格兰威士忌和其他产品的能力下降。
美国作为“最终消费者”的角色将渐行渐止，反过来意味着其他国家的增长放缓。
2、引发金融动荡专家认为，标普将美国主权评级下调有可能使得美国融资成本上升，美债收益率提高，对债券市场造成负面冲击，同时还有可能使美国经济遭到重创。
中外经济热点分析之 (2012)美国的金融及主权信用危机
三 、美国的主权债务危机
1、主权债务危机形成的原因 2、主权债务危机产生的影响 四、美国主权信用等级下调
五、占领华尔街到占领华盛顿
六、美国经济的未来
托马斯· 弗里德曼的《世界是平的》
“全世界到处都是机会，只 要你有足够的想象力与能 力……经济行业的人看见 ‘平经济’，发现了无限 商机……普通百姓看见了 明天自己也有机会创业当 老板，家庭主妇则可以在 家里一边看孩子一边为遥 远的人们工作……”在他们 看来，全球化就是世界美 国化。
华尔街日报： 2011-2020美国经济的黑暗十年
未来十年将是有产者和无产 者展开经济战的十年，令美 国从内部土崩瓦解的三种意 识形态之间的斗争也绝无妥 协余地。‚贫富差距‛、贪 婪、权利和敌意都如此根深 蒂固，根本不可能妥协。只 有像1929年那样出现大灾大 难，资本主义和民主制统统 崩溃，经济坠入地狱，美国 才不得不进行彻底改革。
美国哈佛大学经济与公共政策教授肯尼 思· 罗戈夫《冠状动脉资本主义》 食品业导致生理心脏病、金融业导致经济 心脏病。
罗伯特· 卡根著作《美国打 造的世界》 美国现在是——而且几十 年后仍将是——世界最强 大国家 。 美国的经济、军事力量和 政治影响力仍然无可匹敌， ‚一次经济危机并不一定 意味着一个大国开始衰 落‛，而且‚大国很少迅 速衰落‛。
七、次贷危机引发的思考
资本主义自由市场经济 金融创新 虚拟经济的度 财富经济 追求高增长的代价 住房异化（投资品-----消费品） 经济-----金融 金融-----经济 对经济危机原因的重新思考
（三） “次贷”为什么会引发危机
1、流动性过剩---通货膨胀 2、房地产投机---房地产泡沫 3、金融链条拉长---道德风险
美国信用评级展望为负面
美国信用评级展望为负面作者：吴海珊来源：《时代中国》2011年第11期导读：美国东部时间8月5日晚间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”。
两大因素导致美国评级遭降三大国际评级机构之一的标准普尔此前将美国主权信用评级由AAA调降至AA+，导致金融市场剧烈波动，并引发各界广泛议论。
22日，标普董事总经理、全球主权政府和国际公共产业评级主管大卫·比尔斯(David BeerS)在北京接受中国证券报记者采訪时指出，标普下调美国评级是由于美国政治气候和财改可持续性发生变化，使美国评级与AAA级别不再匹配。
比尔斯同时预测，希腊可能于今年内发生债务违约。
这是标普下调美国评级引发市场轰动后，比尔斯首次在中国与媒体见面。
他指出，根据标普今年6月发布的最新主权评级框架，标普评估一国主权信用评级时主要考量该国政治、经济、外部因素、财政状况和货币政策五方面情况。
首先，美国决策过程的稳定性、可预见性和有效性均已遭到削弱，这一点在美国最近关于债务上限的争论中显现无遗，这意味着美国的政治气候已发生变化，导致评级在政治因素方面减分。
其次，即使各方最终就提高债务上限达成了协议，但仍无法从根本上改变美国财政状况，中期内公共债务负担不断上升的情况未能得到遏制。
政治和财政两项减分，最终导致美国评级遭降。
美国政府部门和市场各界对标普下调美国评级之举有诸多质疑。
美国财政部长盖特纳曾公开批评，标普下调美国评级是“极其糟糕”的决定。
对此比尔斯称，盖特纳曾指出，“美国关于债务上限旷日持久的谈判损害了美国在全球的地位，长期而言，美国公共财政状况不可持续”，其上述言论实质上与标普的观点一致，恰恰是标普下调美国评级的原因。
对于美国财政部发言人称“标普在评估美国评级时存在2万亿美元的计算错误”一说，比尔斯称，“财政部的评价并不真诚”，标普是对相对信用风险进行的前瞻性评估，评级并非针对过去发生的情况进行，而是展望未来发展趋势。
美国信用评级下调分析
因 素 的 影 响 ， 政 赤 字 一 直 难 以 控 制 ， 此 导 致 美 国 国 债 的 生 剧 烈 的 恶 化 。原 因有 三 点 ： 是 美 国 必 须 维 持 国 家 信 用 ， 财 由 一 增 长 速 度 明显 加 快 。 特 别 是 受 到 金 融 危 机 爆 发 的 恶 劣 影 美 债 不 会 违 约 。次 贷 危 机 之 后 ， 国用 国 家 信 用 作 担 保 ， 美 为 响 ，０ ８年 后 美 债 每 年 都 达 万 亿 美 元 以 上 ， ２ １ ２０ 至 ０ ０年 累 积 经 济 体 注 入 流 动 性 ， 果 美 国 违 约 ， 债 券 市 场 的 动 荡 必 然 如 其 突 破 １ 亿 美 元 。量 变 必 然 导 致 质 变 ， 债 毕 竟 是 有 极 限 造成对该 国来说 比次贷危机 更为 严重 的后 果 。如果 国家信 ４万 负 的 ， 过 一 定 的界 限 ， 容 易 产 生 危 机 。 当美 债 积 累 到 一 定 用 都 失 去 了 ， 国将 无 法 通 过 出 售 美 债 而 获 得 其 它 国 家 对 超 就 美 的 程 度 ， 国必 然 要 运 用 各 种 手 段 来 控 制 或 掩 饰 其 债 务 风 美 国经济注入 的资 金支 持 ， 利 于美 国 经济 的复苏 和 社会 美 不 险 。例 如 ， 美 债 风 险 分 散 到 其 它 国 家 ， 者 通 过 狙 击 他 国 把 或 金 融市场 （ 日本 和 欧 债 危 机 ） 转 移 投 资 者 的注 意 力 。 来 的发 展 。二 是 美 国 具 备 其 它 国 家 所 不 能 比 拟 的 硬 实 力 和 软 实 力 ， 括 美 元 的 世 界 货 币 地 位 、 秀 的 企 业 公 司 、 界 一 包 优 世
家信用 、 大的经 济 和军 事力 量 、 质 的公 司 企业 、 越 的 ２ 美债信 用评 级下调 对 美国 没有造 成太 大 冲击 强 优 卓 创新 意识和能力 ， 这些 条件为美 债提供 了信 用保 障 ， 美债 使 信用评级 的下调使 不少人对 美债 的信 用 问题产 生 了疑 处于其 它 国家 国债 所 无 法取 代 的地 位 。因此 ， 债 长期 以 虑 ， 债 问题 的 确 需 要 引 起 重 视 ， 债 和 任 何 债 券 一 样 也 存 美 美 美 来都 被视为规 避风险 、 保证 收益 的一种 投资 选择 。其次 ， 巨 在违约风 险． 。此次美 国信用评级 事 件真 正值 得我们 关 注 的 额美债 是伴 随着 美 国经济 的发展 历程 长期 积 累的结果 。美 是 其 背 后 反 映 出来 的美 欧 未 来 经 济 前 景 问 题 ， 不 是 评 级 而
美国金融危机的后果及其启示
美国金融危机的后果及其启示近年来，全球经济风险不断升级，经济危机时有发生。
其中，2008年爆发的美国金融危机给全球的经济、社会和政治带来了深远的影响。
本文将探讨美国金融危机的后果及其启示。
一、经济后果1.金融市场震荡2008年初，美国的次贷危机迅速扩散到全球，引发了金融市场的动荡。
由于不断的信用违约和资本撤离，金融市场出现了大幅下跌的局面。
全球股票、商品、货币等市场遭受重创，金融市场的震荡使得全球经济陷入了严重的衰退。
2.劳动力市场衰退经济萎靡不振，企业被迫裁员和关停，导致失业率大幅上升。
根据美国劳工部门发布的数据，2009年5月，美国失业率达到了10.2%，创下了26年来的最高水平。
受其影响, 全球范围内的劳动力市场也遭受沉重的打击。
3.全球信贷紧缩金融危机后，银行和金融机构收紧了信贷政策，导致企业和个人的融资难度加大。
此外，投资者对风险的敏感程度也提高了，房地产市场和金融市场的投资需求也下降，全球信贷紧缩的状况愈演愈烈。
二、社会后果1.社会阶层分化加剧金融危机使得贫富分化更加明显，高收入阶层的财富得以保全，而低收入阶层的贫困状况愈加严重。
这种社会阶层分化加剧的现象不仅在美国，也在全球范围内越来越严重。
2.社会信任危机美国金融危机凸显了金融机构在市场上的不道德行为和失职。
这让公众对金融行业失去了信任，导致社会信任危机的产生。
而这种信任危机对于市场的稳定和社会的和谐都有着不可低估的影响。
三、政治后果1.政府干预加强在美国金融危机爆发后，政府开始加强对市场的监管，并出台了一系列的政策措施来限制金融机构的不正行为。
此外，政府也通过加强财政支出、投资基础设施等方式来刺激经济增长，缓解危机带来的压力。
2.全球治理体系受挑战金融危机的爆发也暴露出全球治理体系的不足。
此次危机中，多边机构和国际协调机制的缺失使得全球协调处理危机的难度加大，暴露出改革和完善全球治理体系的必要性。
四、启示回顾美国金融危机所带来的后果，我们意识到在经济、社会和政治领域中，各种风险都可能带来相应的危害。
美国主权信用降级对我国经济的影响及对策研究
１ 美债 投 资 面 临损 失 、
有数据称 ， 国信 用 降级将 导 致 美国 全社 会 融资 成本 每年 增 加 美 １０ 亿美元 ， ００ 这会严 重打击消费 者信心 ， 加美国经济 复苏的艰难性 ， 增 同时也增加 了美联储量化宽松货币政策 出台的可能Ｊ 性。量化宽松 就是 增加货币供应 ， 美元贬值加速不可避免。由于中国经济持续高增 长， 利 率水平较 高， 汇率升值空间大 ， 因此人 民币可 能会成为部分 国际投机游 资的觊觎对 象和 国际投资者的避险货币 ， 使人 民币升值的压力巨增。 这
放松人 民币的管制 ， 加快人 民币国际化 步伐 ； 建立 自己的国际平台， 立在一定范围 内的话语权 ； 确 降低地方债务风 险， 避免 中国式债务危机 。
【 关键词 】 美国 ； 主权信 用降级 ； 中国经济； 负面影响 ； 对策
今年 ８ ５日 ， 月 美国三大信用评级机构之一 的标准普尔宣布 ， 美 将 国信 用评级从最高级别的 Ａ Ａ下调 至 Ａ ， Ａ Ａ 并将其 评级前景定 为“ 负 面” 。这是美国在历史上作 为全球第一大经济体 ， 首度丧失其拥有 近一 个世纪之久 的最高信用评 级。美国是世界 第一经济 大国 ， 的经济 状 它 况与世界经济联 系紧密 并影响巨大。世界经 济发展 离不 开中国 ， 中国 经济体 已经是世界经济发展的重要组成 部分 。美 国主权信用降级对 我 国经济会产生哪些负面影响 ， 我们应 当采取什 么样的对 策 ， 已经是一 个
美 国主权信用降级对我国经济的影 响及对策研究
他 山 之 石
美 国 主 权信 用 降级 对 我 国经 济 的 影 响 及 对策 研 究
聂 艺媛
（ 中南财经政法大学工商管理学院 湖北武汉
美债对中国的影响
2011年8月6日，国际三大评级机构之一的标准普尔宣布将美国的长期主权信用评级由最高级别的AAA下调至AA+，美国历史上第一次丧失了3A主权的信用评级。
2011年8月8日，是美国主权信用评级下调后的首个交易日，美国股市首先遭遇黑色星期一，道琼斯指数当日跌幅达5.55%，纳斯达克综合指数跌幅6.90%，标准普尔500指数当日跌幅6.66%，在美国两大交易所，纳斯达克交易所和纽约交易所一天蒸发的市值就超过万亿美元。
因为投资者对美国经济前景不确定性的担忧加剧，恐慌情绪迅速蔓延到全世界的资本市场，最终触发了一场世界股灾，8日当天，德国股市跌5%，俄罗斯跌7.84%，巴西跌8.09%，韩国跌6.63%，中国方面，沪综指遭到重创，下跌3.79%，创年内最大单日跌幅。
美债对中国的影响文/国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所所长 夏 斌. All Rights Reserved.38 | ECONOMYECONOMY | 39这次美国长期主权信用评级遭下调，就是评级下调收益率提高，这意味着成本提高，而整个世界的主要货币是美元，那么美元代表的各种各样的资产价格自然都会上升，所以股市、债市、大宗商品价格等都有比较动荡的表现。
美国债务危机深层次的原因我个人判断这次美债的危机实际上是2007、2008年金融危机的延续，美国是高消费低储蓄的国家，它没有足够的资金来支撑他们的消费，主要靠借债消费，所以美国金融危机的根源是寅吃卯粮的经济。
金融危机发生后，资产信用开始收缩，这也就是资产负债表的修复，而资产负债表的修复是要有过程的。
近两年看，美国没有形成新的经济增长动力，这就是靠借钱来修复经济的现状并没有得到解决。
所以这次一评级，实际上是一个导火索，评级下调马上就引起了国际社会的动荡。
从现实看，美国这种财政赤字状况能不能改善，现在有很多人在考虑。
一方面是军费开支问题。
美国的军费开支要缩小，要从阿富汗撤军等等。
实际上奥巴马上任以后，美国在这方面已经有些动作。
美国主权债务评级下调成因及对我国的影响
衡 量 一 国赤 字 水 平 的指 标 是 欧 盟 国 家 采 用 的 《马
斯 特 里 赫 特 条 约 》（ 马 约 》） 其 中 规 定 的 赤 字 牢 《 ，
不 应 超 过 ３ 。而 截 至 ２ １ 年 底 美 国 财 政 赤 字 ％ ００
Ａ Ａ 下 调 一 级 至 ＡＡ＋ ， 级 展 望 为 “ 面 ”。 该 事 件 对 全 球 金 融 市 场 乃 至 Ａ 评 负
全 球 经 济 产 生 了深 远 影 响 。 当前 ， 国 正 处 于 金 融 改 革 及 经 济 转 型 的 关 键 时 我
期 ， 短 期 看 ， 债 评 级 下 调 将 对 我 国 的 国 际 资 本 流 动 、 民 币 汇 率 以 及 外 从 美 人
本 手段 ， 期 高 赤 字 必 然 导 致 发债 规 模 的扩 大 ， 长 发推 动 国 债 规 模 的 膨 胀 。 国 际 上 通 用 的
本文是国家 自然科 学基 金会 ２ １ ０ １年 ８月 应急课 题《 国主权债务 的演进 趋 势及对 中国 的影 响》 项 目编 号 ： 美 （
锯所 硒宪孝 ２１ 年第２ 期（ 考 ０２ ０ 总第２３ 期） ４６
美 国 蚕 祆 债 务 诨 级 下 调 戌 因 及
对 我 国 的 影 响
国务院发展研究中心金融所 雷 薇
中国人 民银 行 金 融研 究所 张 晓 燕 华 创 证 券 研 究 所 杨 现 领
摘 要 ：０ ２１ １年 ８ 月 ５ 日标 准 普 尔 历 史 性 调 降 美 国长 期 主 权 债 务 评 级 ， 由
应 的对 策 。
率 、 债借债 率 、 债 依 存 度 这 四个指 标 来 考 察 国 国
主权信用评级
美国东部时间8月5日晚间(北京时间8月6日早间)消息，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA” 降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。
标普称，该次评级调整反映出中国宏观经济以及财政稳定性提高，认为中国政府对未来财政稳定威胁有能力 采取及时措施。标普信用分析师陈锦荣称，中国政府在全球经济放缓期间宣布实施的新的结构改革措施也令中期 宏观经济稳定的可能性增大。如果改革措施能够推动经济持续增长，并大大提高居民平均收入，则标普可能会再 次上调中国的评级。相反，如果改革措施效果欠佳，经济表现显著走软、银行业信用状况的恶化程度比预期更严 重，则可能会下调中国的评级。
概念
信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力 的一种判断。作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务，一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主 权信用评级。
主权信用评级，除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量 及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保 障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。
国家主权信用评级具体涉及的主权评级有：长、短期外币债国家上限评级，长、短期外币银行存款国家上限 评级。鉴于外币转移风险及国家系统风险，国家上限评级代表了外币债务发行人所能得到的最高评级。另外还涉 及政府外币及本币长期债券评级。主权评级标准从AAA至C。
美国主权信用评级下调后的世界经济前景与油价走势分析
事实 上 ，美 国债 务上 限的 问题 由来 已久 。
象及 地位 产生 较大 冲击 ，未来 还可 能产 生一 系
自１６ 年 以来 ，美 国 国会 已经 ７ 次提高 债务上 列深远影响 。 ９０ ８
进一 步调 低美 国的 主权信 用评级 。由于标 准普
市行 动下 ，世 界经 济重 回原有 轨道 ，但复 苏 进
情景一 ：世界经济陷入二次衰退
评级展望 为 “ 负面 ” ，并 称可能会在未 来２ 内 程可能放缓 。 目前看第二种可能性更大 。 年 尔调 降美 国信 用等级 恰逢投 资 者对欧 、美经济 美 国经 济陷 入滞涨 和 衰退 。 目前 ，美 国债
将 美 国的主 权信 用评级 下调 。消 息传 出 ，市 场 然大 波 。然 而 ，美 国信 用评 级 引发 的震荡 并不 大哗 ，华府 抗议 ，各 国股指 更是 一路狂 泻 ，世 代表金 融风 暴将 至 ，也不 能改变 美 国国债 相对 界经济前景黯 淡 。 安全 的现状 ，投 资者 的恐慌 中夹杂着 较多 的非
国国债收益率大幅上涨 ，民众恐慌 情绪 蔓延。意 复苏步伐放缓 。虽然面临债务高企 、通胀上升 、 大利公共债务 占Ｇ Ｐ Ｄ 的比重 高达 １９ ％，仅 次于 房地产低迷 等诸多挑战 ，但美国经济并 非病入膏 ． １０
增长 ，只能依赖更加宽松的货币政策 ，但美元贬 使货 币政 策进 一步 陷入 两难 境地 ；三 是外 汇储 值有可能带来 各国货币 的竞相贬值 ，以抵消美元 备和 以美元计 价 的资产 会受 到损 失 。如果欧 、
贬值 的带来 的影 响 ；同时还将加剧通胀 ，美国经 美经 济 出现较 大 问题 ，目前 已经放 缓 的 中国经 济可能在一段 时期 内陷入 “ 滞涨 ”。 目前有经济 济有进一步减速 的风 险。
美国国债危机对我国经济影响
陕西科技大学形式与政策课论文学院：电气与信息工程学院专业：电子科学与技术学号：201006050125姓名：肖国荣美国国债危机对中国经济的影响2011年8月5日，美国标准-普尔公司(以下简称标普)将美国主权信用评级从“AAA”级下调一级至“AA＋”，引发国际投资者恐慌。
此次信用评级下调引发的美债危机关乎美国和美元在全球经济中的地位，不仅冲击国际金融市场，导致世界经济复苏更加艰难，也将对我国经济产生不容忽略的影响。
专家指出，美债危机，会弱化美国经济增长预期，从而降低中国所持有美国国债的价值。
美债危机，会使以美元计价的国际大宗商品价格上升，进而增加输入性因素对中国通胀的压力。
美债危机，会弱化美元指数，造成人民币对美元升值格局，增加我国出口成本，对出口成本价格形成压力。
美债危机，将影响中国的外需因素，而外部需求的减弱，将在一定程度上抑制我国经济增长推动力。
一、美债危机引发全球金融市场动荡截至2011年5月16日，美国联邦政府已经突破14.29万亿美元的法定举债上限，美债危机浮出了水面。
为了解决迫在眉睫的美债危机问题，不使美国债务违约，美国政府紧锣密鼓地同众议院和参议院商谈突破举债上限规模问题。
在增加债务规模和减少赤字规模计划方面，美政府和共和党主导的众议院产生严重分歧，直到7月底，美国政府与众议院仍然僵持不下，而美国即将面对新的财政年度，此时若不提高债务规模，美国将不得不债务违约。
美债危机的僵局使市场普遍产生对美国经济增长的悲观预期，金融市场开始剧烈波动。
几乎是在即将产生债务违约的最后时刻，美国政府与众议院达成突破债务规模和减少赤字规模的初步框架。
数据显示，暂时性框架方案允许将债务上限提高至2.4万亿美元，但同时保证在未来十年内削减赤字的数额略大于这一规模。
框架协议将分两个阶段来操作：第一阶段，债务上限立即提高1万亿美元；第二阶段将创立一个特殊国会委员会投票表决今年下半年超过1.8万亿美元减赤计划协议的基本框架。
美国主权信用评级下调的综合分析
（ ） 国主权 信 用评级 降级 对全球 金 融 市场 的 一 美
险与不 断增 加 的 债 务 负担 ： 国长 期 主 权 信 用评 级 美
在标准普尔正式宣布下调美 国主权信用之前 ， 三大评级机构 已有系列动作。尤其是 ２ １ 年 ６月 ８ ０１
日共 和党 议员 提 出 “ 技术 性违 约 ” 议 ， 建 即美 国政 府
降至 Ａ Ａ＋， 前景展望负面》 的评级报告 ， 提出了下调 美 国主权信用评级的 ４ 点理由： １
摘
要： 以标 准普 尔为代表 的信用评级机构 自２ １ 下半年 以来开始发布 美国主权信 用评级 的 负面意见 ， ０ ０年 三大机
构与美国政界的政 治博弈愈发激烈， 中， 其 标准普 尔在 ２１ 年 ８月５日首次把 关国主权信用的 Ａ 评级降至 Ａ ０１ Ａ＋。美 国主权信 用评级 遭降级 ， 对全球金 融市场和 美国经济产 生 了较 大冲击。打破 三大机构 的全球评 级话语 权论 断， 需
美 国经 济的 影响
万亿 一 ． ２４万亿美元 ， 与标准普尔认 为解决美 国公 共财政问题至少需要 ４万亿美元 的测算差距较大 。
从 中期来 看 ， 案 的细 节 、 法 内容 和 相 关 安 排 不 够 具 体， 不足 以稳 定政 府 的 中期 债 务状 况 。 由于 两 党 仍
未找到能长期稳定公共财政的办法 ， 债务问题成 为 随时再次引爆美国主权信用违约的炸弹。
美国评级下调对我国经济的影响
美国评级下调对我国经济的影响摘要：2011年8月，标准普尔对美国评级下调，这将对全球资本市场和世界经济产生一系列的影响，中国作为美国国债的最大持有人，当然也是不可避免地要受到影响。
本文分析了美国评级下调对我国经济产生的影响，并在此基础上，提出了应对之策。
关键词：标准普尔;国际储备;输入性通货膨胀一、标准普尔下调美国评级标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生于1860年创立。
1975年，美国证券交易委员会认可标准普尔为全国认定的评级组织。
2011年4月18日，标准普尔将美国长期主权信用评级前景展望由”稳定”下调为“负面”，但维持主权信用评级不变。
紧接着，2011年8月6日标准普尔公司又对外宣布将美国主权信用评级由aaa调低至aa+，评级展望为负面。
该降级反映出美国国会与政府达成一致的财政整顿方案存在不足，这种欠缺是稳定政府中期债务状况最为必要的，同时也意味着在面临财政和经济方面的挑战时，美国决策和政治机构的效力、稳定性和判断力都减弱了一个等级。
二、美国评级下调对我国经济的影响（一）美国评级下调对世界经济的影响2011年8月，标准普尔将美国主权信用评级由aaa调低至aa+，对全球资本市场和世界经济产生了一系列影响。
一方面，美国评级下调使全球美元债权国蒙受巨大经济损失。
美国国债收益率曾经被视为无风险利率，购买国债曾经是最安全，最可靠的一种投资方式；然而现在美国信用评级下调，使得美国国债的信用度已经低于英国、德国和加拿大等国家，一旦美国国债信用度降低，美元将大幅度贬值，中国、日本、法国等持有大量美国国债的国家损失惨重。
另一方面，美国评级下调可能将提高美国融资成本。
由于信用评级下调，美国国债的收益率将上升，这对美国企业和个人消费者来说，会降低投资、减少消费。
这一切的一切都将不利于美国经济的复苏。
（二）美国评级下调对我国经济的影响中国作为美国国债的最大持有者，由于美国评级的下调，也不可避免地要受到影响。
我国信用立法的现状与对策建议
国 家 活 力 的一 种 鼓 励 ，反 映 了 伴 随 金 融 不 平
衡 而 出 现 的一 种 新 景 观 。 《 欧 洲 》 网 站 载 新 文 指 出 ，在 欧 盟 委 员 会 和 欧 洲 理 事 会 的 领 导
目前 ，开 展 主 权 信 用 评 级业 务 的 国际 三 大评 级 机 构 是 ：惠 誉 、标 普 、穆迪 。 当然 ，这 三 大 评 级 机 构 的 背 后 都 是 美 国 政 府 的 影 子 ．因
为 早在 １ ７ ９ ５年美 国证 券 交 易委 员 会 就 给予 评 级 机 构 官 方 地 位 ，而 具 有 官 方 地 位 的 评 级 机 构 又 成 为 了美 国进 行 金 融 战 争 的 “ 进 ” 武 先
分 析 ，最后 在 此 基础 上 进行 评 级 。一 般来 说 ，
定 ，也 是 对 未 来 经 济 发 展 的展 望 。其 影 响 无
疑 是 重 大 而深 远 的 ，不 仅 直接 引发 了 全 球 金
主 权 信 用 评 级 分 为 ９级 ，从 高 到 低 分 别 为
ＡＡＡ ， ＡＡ ， Ａ， ＢＢ Ｂ， Ｂ Ｂ， Ｂ， ＣＣ Ｃ， Ｃ Ｃ， Ｃ。
器 。著 名 经 济 学 家 弗 里 德 曼 就 曾 指 出 ：我 们
生 活 在两 个超 级 大 国 的世 界里 。一 个 是美 国 ，
一
个 是穆 迪 。美 国可 以用 炸 弹摧毁 一 个 国家 ，
标 普 对美 国主权 信 用 “ 降级 ” 的直 接 后 果是 ： 美 国 国债 的 安 全 性 受 到 质 疑 ，对 美 国政 府 、 企 业 及 个 人 消 费 者 来 说 ，财 务 负 担 将 加 重 ， 经 济 复 苏 有 可 能 中 断 ，甚 至 陷 人 二 次 衰 退 ， 同 时也 意 味着 美 国长 期 国债 信 用 水 平 低 于 英 国 、德 国 、法 国 、加 拿 大 等 国 国债 ．而且 在
美国东部时间8月5日晚间
美国东部时间8月5日晚间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望为负面。
这是标普近百年来首次降低美国评级，引发了全球股市暴跌。
8月9日17:20分，中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚和董少鹏做客新浪直播间，分享美债危机相关观点。
以下为访谈实录：各位新浪网友，大家下午好！主持人乔旎：亲爱的新浪网友大家好，欢迎收看今天的嘉宾聊天室，今天请到的两位嘉宾分别来自中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚老师，欢迎您的到来。
向松祚：您好。
主持人乔旎：还有一位嘉宾是经济日报集团证券日报副总编辑董少鹏，非常感谢两位嘉宾来到我们聊天室。
这两天最重要消息是美国东部时间8月5日晚间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由"AAA"降至"AA+"，评级展望为负面。
全球股市出现暴跌的情况，向老师怎么看美国评级下调？向松祚：从美国债务情况和经济情况是一个合理的判断，标普和穆迪几大公司比较早对美国债务进行下调的评级，如果下调比较早，不至于产生这么大的全球股市下跌，一种剧烈的反映，这种反映我个人觉得有点过度。
为什么讲早下调，美国在奥巴马总统上台的时候，当年赤字超过国民生产总值3%，债务总规模不能超过60%，3%和60%是国际债务安全或者健康的警戒线，当年欧元区搞欧元的时候，签订著名的协议条约，规定不能超过3%，债务总规模不能超过60%。
这次全球出现如此剧烈的反映，主要是多种因素积攒起来，正好借标普下调评级，突然一下子，这是导火索，把整个市场不安定情绪，不确定性担忧，全部一下子爆发出来。
这个剧烈的反映要提醒我们注意的是它反映了两个非常重要的现实，一个现实说明美国的经济，美国的货币，美国的金融市场，美国的国债，在全球整个体系里，具有举足轻重的地步。
它稍微下调一点点评级，立刻引起了世界性的海啸般的动荡。
第二评级公司的巨大影响力，前段时间大中国际下调美国信用级别，下调几次，并没有引起影响。
美债降级,影响几何？
希 腊 、 西 班 牙那 样 的债 务 危机 ，现 在 还 很
切 债 务 ，因为 它 可以 一 直 印刷钞 票 Nhomakorabea违 约
难准确预 测 ，但其概 率绝非为零。 毫无疑 问，未来十年美债风险不会明显 下降。
叶 檀 ：划 时代 的事 件
的机率为零 。标普 （ 降级 ）的后 果是触痛神 经……打击了美国的 自尊、精神，其影响比
美 国信 用 评 级 遭 下 调 将 造成 严 重 后 果 ，冲 击 美 国及 全 球 经 济 ，而 美 元 全 球 主 要 储 备 货 币 的地 位 也 将 受质 疑 。
而对 美 国 自己来 说 ，问 题也 远远 没 有解 决 。同 意提 高债 务 上限 意味 着美 国 政 府 的债 务 水平 短期 内还 要 攀升 ，财 政 状况 仍将 恶化 。按本 次达 成 的提 高债 务
访时 称 ： “ 不 知道 ，这件 事很 难说 。” 我
国际货币基金组织总裁拉加德近 日 警
告说 ，美 国 信用 评级 遭 下调 将造 成严 重 后 果 ，冲击 美 国及 全球 经 济 ，而美 元全 球主 要储 备货 币的地 位 也将 受质 疑 。国 际货 币 基金 组织 数 据显 示 ，美 国在 全球 央行 储 备 货 币总 量 中 的 份额 从 ２ ０ 年 的 ７ ． ０１ ２７ 至 ％降
２１年的６ ． 圈 ００ ０７ ‰
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格 林 斯 潘 ： 降 级 打 击 了美 国 的 自尊
是 否 会 发 生二 次 衰 退 取 决 于 欧 洲 ， 不
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从 Ａ 评级。事实上 ，如果有Ａ Ａ 评级 ，我 Ａ Ａ
愿 意授 予美 国。伯 克 希 尔 一哈 撒 韦 公 司
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美国主权信用评级遭下调影响之我见2美国主权信用评级遭下调影响之我见摘要：8月6日，标准普尔公司下调美国主权信用评级，及连日来的欧债危机，引发全球金融界动荡。
恐慌性心里迅速蔓延引发投资者恐慌性抛售。
全球股市暴跌，石油价格大幅下降，金价大幅飙升。
此次调级是由美国面对债务危机是不负责任的政治游戏所引发，而美国最终达成协议，提高债务上限并加大税收减少政府开支来缓解财政赤字。
然而存在极大衰退风险的经济，使美国经济面临二次探底。
现阶段，美国乃至世界经济复苏前景堪忧。
关键词:美债欧债主权信用评级金价增税赤字经济危机2011年8月5日，世界权威评级机构标准普尔公司【Standard & Poor's (S&P) is a United States-based financial services company. It is a division of The McGraw-Hill Companies that publishes financial research and analysis on stocks and bonds. It is well known for its stock-market indices, the US-based S&P 500, the Australian S&P/ASX 200, the Canadian S&P/TSX, the Italian S&P/MIB and India's S&P CNX Nifty. The company is one of the Big Three credit-rating agencies, which also include Moody's Investor Serviceand Fitch Ratings. Its headquarters are in 55 Water Street in Lower Manhattan, New York City.】[1]下调了美国主权信用评级，将其由AAA调制AA+，并将其长期主权信用评级前景展望由“稳定”下调为“负面”。
欧债危机持续蔓延，继希腊、爱尔兰、葡萄牙之后，欧洲第三大经济体意大利及第四大经济体西班牙也被卷入债务危机。
这一举动引发了全球投资者极大恐慌，纷纷抛售股票，引发全球股市几近崩盘，世界各主要股票市场连日暴跌。
石油及大宗商品价格大幅下降，黄金，这种保值贵金属的价格节节攀升，屡创新高，日前突破1850美元/盎司大关，正在向1900美元迈进。
这种变化表明市场避险情绪高涨，世界各国投资者对世界经济持悲观态度。
由于美债及欧债危机的影响，世界经济的复苏呈现疲弱态势。
而美债的违约风波使人们对其信心大减，促成了经济的又一次探底。
有分析人士认为，世界经济很有可能陷入新的危机泥潭。
意大利公债占国内生产总值比重达119%，远高于《马斯特里赫特条约》【《欧洲联盟条约》即《马斯特里赫特条约》，于1991年12月9-10日第46届欧洲共同体首脑会议在荷兰的马斯特里赫特（Maastricht）举行。
经过两天辩论，通过并草签了《欧洲经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，即《马斯特里赫特条约》。
这一条约是对《罗马条约》的修订，它为欧共体建立政治联盟和经济与货币联盟确立了目标与步骤，是欧洲联盟成立的基础】[2]规定的60%上限，在欧盟各国中仅次于希腊的142.8%。
而西班牙2010年预算赤字占国内生产总值的比例高达9.2%。
而乏力的经济增长,趋势微弱的出口增长,价格高涨的进口商品,恶劣的经济环境,以及应对债务危机不够完善的措施,都将使两国雪上加霜面临极其巨大的债务风险。
随着意大利西班牙债务危机的逼近，欧洲第二大经济体——法国，也开始要应对债务风险。
有迹象显示，市场投资者正在做空法国主权债券，法国面临主权债务危机的步步紧逼。
欧债危机正在由边缘国家向核心国蔓延，等待欧洲将是新一轮的债务风暴。
然而，在我看来，过度的恐慌情绪是完全不必要的。
2011年7月27日，欧元区紧急峰会决定再向希腊投入1090亿欧元的第二次贷款，贷款到期时间从7年半延长到15至30年。
利率从4.5%降低至3.5%。
银行等私营机构同意在2014年前经由回购希腊债券等方式出资大约500亿欧元援助希腊。
[3]而欧洲央行也已经采取行动，援助意大利及西班牙，帮助他们解决债务危机。
而美国方面，最然标准普尔公司下调了美国主权债务评级，但是其它两大评级机构穆迪【Moody's Corporation (NYSE: MCO) is the holding company for Moody's Analytics and Moody's Investors Service, a credit rating agency which performs international financial research and analysis on commercial and government entities. The company also ranks the credit-worthiness of borrowers using a standardized ratings scale. It is one of the Big Three credit rating agencies and has a 40% share of the world market, as does its main rival, Standard & Poor's; Fitch Ratings has a smaller share】[4]及惠誉【The Fitch Group is a majority-owned subsidiary of FIMALAC, headquartered in Paris. Fitch Ratings, Fitch Solutionsand Algorithmics, are part of the Fitch Group. Dual-headquartered in New York and London with 51 offices worldwide, Fitch Ratings positions itself as a global rating agency dedicated to providing value beyond the rating through independent and prospective credit opinions, research and data. Fitch Ratings was one of the three Nationally Recognized Statistical Rating Organizations(NRSRO) designated by the U.S. Securities and Exchange Commission in 1975, together with Moody's and Standard & Poor's. It is one of the "Big Three credit rating agencies"】[5]并未对美国主权信用评级进行调整。
这足以证明，世界各主要经济机构对美国经济仍有信心。
美国的主权债务仍是良好的金融投资产品。
而标普下调美国主权信用评级的主要原因在于美国处理债务违约问题时，国会两党的糟糕表现。
他们没有及时拿出应对债务危机的方案，而是在危机关头进行政治博弈，上演政治闹剧。
是标普对美国政客的责问，并不是对美债本身丧失信心。
毋庸置疑的是美国政府和美国人民绝不容许美国发生债务违约，所谓上调美国债务上限的谈判屡屡崩盘，本质上是美国共和、民主两党在为自己的2012总统选战增加筹码。
也就是说，美债违约不具备发生的充分条件。
更重要的一点，美国国家资产高达200万亿美元，而其债务只有14.9万亿美元，美国国家资产远远高于其债务总额。
也就是说，美国远远没有处于资不抵债濒临国家破产的窘境。
美国有能力偿还债务，也有实力维护自己的主权信用。
美债违约不具备发生的必要条件。
并且美债一旦违约，其债务融资成本将大幅提高。
美债信用极高时，由于其超强的避险特质，可以以极低的利率进行大幅融资。
如若美债违约，不需要评级机构对其主权评级做出调整，投资者信心也会大幅下降。
试问，任何有理性的投资者怎么会选择风险高收益小的国家债券作为自己的投资产品呢。
一旦债券融资成本大幅提高，那么美国以外债拉动经济的经济增长模式，将面临前所未有的巨大冲击。
综上所述，美债不能也不会违约，根本不存在所谓美债违约风险。
标普下调美国主权信用评级，在很大程度上是要对美国政府作出警告，希望两党能以切实发展经济为己任。
而投资者对市场的悲观情绪可以理解，但过分的避险举动则完全没有必要。
日前股神巴菲特也已公开表示他对美国市场的乐观态度，及他对美债的信任。
更有甚者，前美国联邦储备委员会主席（美联储）主席艾伦·格林斯潘【Alan Greenspan (born March 6, 1926) is an American economist who served as Chairman of the Federal Reserve of the United States from 1987 to 2006. He currently works as a private advisor and provides consulting for firms through his company, Greenspan Associates LLC. First appointed Federal Reserve chairman by President Ronald Reagan in August 1987, he was reappointed at successive four-year intervals until retiring on January 31, 2006 after the second-longest tenure in the position. 】[6]曾表示,美国永远不会债务违约,大不了,他们还可以印钞票。
虽说印钞是极不负责任的行为，如果美国大量印钞，势必会造成更剧烈的动荡。
但是，不容否认，格林斯潘的话给出了美债危机最后的解决方案。