持续期缺口管理模型与其应用举例
持续期缺口管理模型及其应用举例
2019/11/13
把上述（3）式写成
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Pv D Pv i 1 i
从中我们可以看出，当 i 0 ，即存在利率波动时，金融工具现值
变动幅度与持续期是成正比的，持续期越长，金融工具现值变动幅度越
大。
从上式也可以推演出，银行的资产、负债的现值变动与市场利率变动之间
存在下列关系。
是指银行资产综合持续期与负债综合持续期ห้องสมุดไป่ตู้负债资产比乘积的差额。
DGAP DA uDL
其中： u PvA PvL
DA 、DL 分别为资产、负债的综合持续期。
所谓资产综合持续期，即是各资产的加权持续期之和，其中权重为各资 产与总资产之比。
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2续、期在缺市口场之利间率的变关动系的情况下，银行的所有者权益的市场价值变动L与OG持O
债券期限的加权平均来计算债券的平均到期时间。后来也被称为狭义持
续期。
PVt t
D t P
若贴现率为到期收益率 i
P
PV1
PV2
C1
C2
0
1
2
PVt
…… …
Ct
t
持续期的实质是贷款的投资回收期（该债券的各期现金流抵补最初投入的 平均时间）。 2019/11/13
D
t
PVt t
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三、利率风险来源
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1缺口风险
2重新定价风险
3基准风险
4期权性风险
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第二部分 持续期缺口管理模型及应用举例LOGO
一、商业银行资产负债管理理论与发展
20世纪60年代前 资产管理理论
①商业贷款理论 ②资产转移理论 ③预期收入理论等
第八章---商业银行资产负债管理策略
发展历程
20世纪50年代以前
以资产管理理论为主，银行经营偏重于对资产流动性的管理20世纪60年代-—70年代
以负债管理理论为主，银行经营偏重于对资金来源的管理20世纪70年代
以资产负债联合管理理论为主
20世纪80年代
流行资产负债外管理理论
1.3商业银行资产管理理论
背景
基本观点
流动性要求仍是商业银行需特殊强调的问题。
保持流动性的最好办法是持有可转换资产，这种资产普通具有信誉好,期限短，容易出售的特点，这在当时主要是政府发行的短期债券。
评价
突破了商业性贷款理论对商业银行资产运用的狭隘局限，商业银行资产组合中票据贴现和短期国债的比重迅速增加.缺陷
其运用依赖于发达的证券市场和充足的短期证券。没有充足的短期证券可供挑选和投资，就难以保证投资资产价值和必要投资规模;没有发达的证券市场，就难以保证流动性资产
特点
资产结构不受负债期限结构限制，而仅受负债总量制约
主要缺陷
认为资金流动性仅来自于资产的运用，而忽略了从资金来源的角度考虑资产流动性的取得
对资产管理只侧重总量管理，而忽略贷款结构对流动性的影响
过分偏重流动性而缺乏有效的盈利控制机制
2、资金分配法
基本内容:指商业银行在选择资产种类时首先直接考虑负债结构的特点，包括各负债项目的法定准备金和周转速度等因素，然后据以对资金来源进行分类和划分，并确定相应的资金分配方向.
金融市场不发达，存款是商业银行主要资金来源，银行融资工具单一、被动。
管理中心
维护流动性，在满足流动性的前提下追求盈利性。
核心观点
资金来源的水平和结构是银行不可以控制额外生变量，银行主要通过管理资产实现“三性”统一,即管理的重心是银行如何把所筹集到的资金恰当地分配在现金、证券投资、贷款和固定资产等银行资产上。
国家开放大学电大考试《金融风险管理》复习题解析
金融风险管理-复习资料试题题型包括单项选择题、多项选择题、判断题、计算题、简答题、论述题。
（一）单项选择题（每题1分，共10分）1．狭义的信用风险是指银行信用风险，也就是由于__________主观违约或客观上还款出现困难，而给放款银行带来本息损失的风险。
A. 放款人B. 借款人C. 银行D. 经纪人（二）多项选择题（每题2分，共10分）1．在下列“贷款风险五级分类”中，哪几种贷款属于“不良贷款”：A. 可疑B. 关注C. 次级D. 正常 E. 损失（三）判断题（每题1分，共5分）1．贷款人期权的平衡点为“市场价格 = 履约价格 + 权利金”。
（）（四）计算题（每题15分，共30分）1．假设一个国家当年未清偿外债余额为10亿美元，当年国民生产总值为120亿美元，当年商品服务出口总额为8.5亿美元，当年外债还本付息总额2.5亿美元。
试计算该国的负债率、债务率、偿债率。
（五）简答题（每题10分，共30分）1．商业银行会面临哪些外部和内部风险？（六）论述题（每题15分，共15分）1．你认为应该从哪些方面构筑我国金融风险防范体系？参考答案及评分标准（一）单项选择题（每题1分，共10分）1．借款人（二）多项选择题（每题2分，共10分）1．A，C，E（三）判断题（每题1分，共5分）1．×（四）计算题（每题15分，共30分）1．负债率=（当年未清偿外债余额/当年国民生产总值）×100%= 10/120 = 8.33% （5分）债务率=（当年未清偿外债余额/当年商品服务出口总额）×100%= 10/8.5 = 117.65% （5分）偿债率=（当年外债还本付息总额/当年商品服务出口总额）×100%= 2.5/8.5 = 29.41% （5分）（五）简答题（每题10分，共30分）1． (1)商业银行面临的外部风险包括：①信用风险。
是指合同的一方不履行义务的可能性。
②市场风险。
储备知识二 存续期缺口模型
简化
P P
-D
r
• 证券的持续期越长，对利率的变动就越敏感，
利率风险就越大；因此决定证券利率风险的
因素是持续期，而不是偿还期限
持续期缺口模型
• 持续期缺口：比较总资产和总负债的平均
有效持续期，实际就是银行净值的持续期， 由此考察利率波动对银行净值的影响 持续期缺口 = 总资产持续期 — 总负债持续 期×资产负债率
5
D 4.17 t1110.10tt
10005 1.15
1000
4169.83 1000
• 在持有期间不支付利息的金融工具，其有效持续
期等于到期期限或偿还期限，而对分期付息的金
融工具，其持续期总是短于偿还期限，反映了现 金流量的时间价值
– 金融工具价格变动的近似表达式
p
-p
D
r (1 r)
;
持续期计算
• 持续期等于金融工具各期现金流发生的
相应时间乘以各期现金流现值与该金融
工具现值的商之和，实际上是加权的现
金流现值与未加权的现值之比
n
n
D
/ Ct t
(1r )t
Ct (1r )t
t 1
t 1
n
t pvt
p0
t 1
– 假设面额为1000元的5年期债券，每年按10%付息， 如果市场利率为10%，债券价格为1000元，那么 （不到5年，但又接近5年）
A
DL
r (1 r)
L
• 如下面的案例里，银行资产和负债的利率都
上升了2个百分点，则银行的净值会如何变
动？
案例1：计算持续期缺口并进行管理分析
资产 市值 利率
国债 90
市 政 债 20 券 商 业 贷 100 款 消 费 贷 50 款 不 动 产 40 贷款 总计 300
浅析商业银行资产负债管理工具构建和运用
浅析商业银行资产负债管理工具构建和运用◎夏林生财政金融商业银行资产负债管理（Asset and Liability Management，简称ALM）是通过管理资产负债取得收益、控制流动性风险的日常管理活动，其实质是对资产负债表内外各项目的总量和结构进行计划、安排和控制，在保证资金使用安全性、流动性的前提下，以最小成本获取最佳收益。
现代商业银行实行的资产负债管理是对资产负债表进行的一种全面的、动态的、前瞻的综合平衡管理，从商业银行实践经验看，资产负债管理是目前银行业经营管理核心，商业银行通过主动承担、管理和控制风险以取得最大效益。
一、商业银行资产负债管理现状西方发达国家商业银行近百年发展史，资产负债管理经历资产管理、负债管理、资产负债全面管理、资产负债表内外管理四个阶段，管理手段向量化演进，即科学测算每一种金融产品的风险和收益，通过必要的模型将风险量化为成本，资产负债管理就可以提出资本分配的解决方案，战略性、前瞻性地引导商业银行各条业务线主动地收缩和扩张。
我国自20世纪90年代初开始引入资产负债管理概念，到现在已逐步形成一套以比例控制为主的管理体系，虽然有效提升了商业银行经营管理水平，但其本质仍处于初级管理阶段，与现代意义上的资产负债管理相距甚远，这主要表现在量化工具运用不足。
具体而言，我国商业银行普遍实施的资产负债比例管理存在不少缺陷，尤其是缺乏对流动性成本和收益均衡关系的深度研究，缺乏科学的定量分析工具，比如资产负债的数量、币种和期限应匹配到何种程度方能风险收益最大化，以及外部经济环境变化如何影响风险收益。
为此，笔者建议我国商业银行可以考虑运用以下分析工具，提升资产负债管理效能。
二、我国商业银行资产负债管理可以考虑的工具构建（一）管理会计工具资产负债管理涉及计划预算、成本分析、投融资管理、风险管理等领域，部分管理会计工具适合资产负债管理，可有效提升资产负债管理水平。
1.预算管理领域应用的管理会计工具方法包括全面预算管理、滚动预算管理、作业预算管理、零基预算管理、弹性预算管理等。
第十七章商业银行资产负债管理理论
（二） 资产管理方法
1、资金分配法
资金汇集法(Pool-of-Funds Approach)也称资金总库 法，其内容是：不考虑银行资金来源的不同特性，将商业 银行的各种负债，即活期存款、定期存款、储蓄存款、自 有资本汇合成一个资金库，看做是单一的资金来源而加以 利用，资金库的大小不是由银行的决策而是由外部市场因 素(如企业活动、人口增长、货币政策)所决定的。
二、负债管理思想 负债管理理论(Liability Management Theory)在20
世纪60年代后产生。第二次世界大战后，银行对高额利润 的追求，使得保持银行资金盈利性和流动性的矛盾更为突 出，单靠资产管理已不能满足银行高盈利的要求。与此同 时，商业银行面临来自各方面的挑战，使得银行的资金来 源无论在渠道上还是数量上，都面临越来越大的威胁，如 各种各样的非银行金融机构茁壮成长，证券市场迅速成熟。 外在的竞争压力与内在的盈利动机相结合，促使银行必须 另辟蹊径解决流动性问题，从而导致了负债管理理论的产 生。同时，商业银行业务的不断发展为负债管理理论的实 施提供了可能性。
第十七章商业银行资产负债管理理论
图17-1 资金汇集法
第十七章商业银行资产负债管理理论
2、资产分配法
资金汇集法过分强调对资产流动性的管理，而没有区 分活期存款、储蓄存款、定期存款和资本金等不同资金来 源对流动性的不同要求。这种缺陷引起商业银行利润的极 大流失，特别是在第二次世界大战后的美国。在此情形下 将所有负债看作单一资金来源已经不现实。每一种资金来 源都有其独特的易变性和法定准备要求。银行管理者根据 这些情况开始运用一种资产负债表分配技术——资产分配 法。
资金汇集法起源于商业银行创建初期，在20世纪“大 萧条”时期被广泛应用。基本做法分成以下几个步骤： (1)保证充分的第一准备金，包括库存现金、在中央银行的 存款、在其他机构的存款余款，以及收款过程中的现金。 (2)保证第二准备金，为防范所预见到的现金需求和未预见 到的意外提供流动性。 (3)银行拥有了充足的流动性之后，其余资金就可以考虑分 配用于客户信贷需要。所有合理贷款要求都应在可贷资金 限度内解决。 (4)银行在满足了信贷需要后所剩余的资金可分配用于购买 长期公开市场证券。投资账户的目标主要有两个：一是创 造收入。二是在这些证券接受到期时补充第二准备金。
第三节缺口理论
➢ 度量缺口出现的机会比较小，其产生与持续 形态无关，产生于猛烈的直线式的上升或下 降之途中。
衰竭性缺口 A
持续性缺口
B
突破缺口 C
对数坐标图
东湖高新2004年4月2日的持续缺口在达到预期价格涨幅后迅速回补 上升行情由此结束
➢ 有些缺口将会在短时间内很快被回补， 而有些缺口将会在很长时间之后被回补， 有些甚至永远不被回补。
3、缺口的种类
跳空幅度小的常见缺口 无分析意义的缺口 出现频率高的缺口
缺口
除权缺口
有分析意义的缺口 普通缺口或区域缺口
突破缺口
持续缺口或度量缺口
竭尽缺口
“有分析意义”具体体现在：
1、度量后期价格升降幅度 2、估计价格的支撑压力区域 3、对价格趋势是否反转进行判断
➢ 此时，有关度量缺口的技术预测的功能应该 在这些多个度量缺口的“中点”寻找。用 “中心”作为价格技术预测的基准。
五、竭尽缺口、衰竭跳空
➢ 1、意义
➢ 和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快速的， 大幅的股价变动而出现。
➢ 消耗性缺口大多与迅速而猛烈的大规模上升或 下降有关，通常在恐慌性抛售或消耗性上升的 末段出现。
➢ 岛形反转形态通常意味着市场将发生一定幅 度的折返。当然，反转的规模也取决于它本 身在趋势的总体结构中所处的地位。
➢ 岛形反转经常出现在重要趋势的转折点处或 局部波动的极点处。
典型的顶部岛形反转
不成功的岛形反转？
型态内的岛形反转
➢ 岛形反转自身不能构成反转形态，而只能作为 反转形态的一部分。
➢ 消耗性缺口是价格变动即将到达终点的象征， 所以多半会在短期内被封闭。不过，消耗性缺 口并非意味着市场必定转向，只意味着有转向 的可能。
阿里小贷的资产证券化过程
阿里小贷的资产证券化过程1.他们（阿里小贷）在重庆设立的重庆阿里小贷公司是经过重庆市金融办特批的，经特批后，重庆阿里小贷是可以向全国各地的商户发放贷款的。
2. 京东琳琳君跟我交流一个数字，即在阿里的sec数据中，阿里小贷从2010年开始小微企业贷款业务，2013年，阿里金融服务的贷款对象超过34.2万个。
截至2013年底，阿里小贷的贷款余额为约124亿元，那么，这124亿的贷款余额是怎么出来的？当时，徐lady跟琳琳君的解释是24亿是资本金覆盖范围，100亿是资产证券化做的。
贷款数额：这是指借款人与放款人签订的合同数额，这是一对一的一个概念。
贷款总额：这是指截止到某一日以前已经发放的贷款总和，这是一个总和概念。
贷款余额：这是是指到会计期末尚未偿还的贷款。
数学关系上：贷款余额（尚未偿还的贷款余额）=贷款总额-已偿还的贷款。
所以，我的浅薄理解是，阿里小贷招股书中公布的124亿的贷款余额应该是已放款的贷款总额减掉已经偿还的贷款额。
那么，阿里小贷到底能放多少款？央行与银监会共同下发的《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小贷从银行业金融机构融资的钱不得超过注册资本的50%。
也就是说，如果单从金融机构融资的钱，阿里小贷16亿注册资本最多能放出24亿的贷款。
（当然，如果重庆和浙江给阿里有特批，那就另当别论了）那么，更多的放款资金应该来自阿里小贷资产证券化。
公开资料是，2013年2 月，阿里巴巴和东方证券合作的资产证券化产品-- 阿里巴巴1 号专项资产管理计划获得证监会的批准。
该计划存续期三年，发行规模上限不超过50 亿；每期发行规模1.5 亿-4 亿，期限1-2 年；优先级份额、次优先级份额和次级份额比例为7.5:1.5:1 ；优先级份额可在交易所平台上市交易，其他份额存续期内不交易。
优先级的预期收益为6%。
阿里小贷资产证券化情况按这个介绍，阿里巴巴1号的发行规模是50亿，假定阿里小贷从银行获得的融资是1.5倍，那50+24亿=74亿，跟124亿的贷款余额还相去甚远，那么更多的放贷资金还来自哪些渠道？一、显性影响显性影响是指利率变动给商业银行未来利息收益与未来利息成本造成直接反应的能够在会计账面上得以体现的变动。
利率风险管理2 - 商业银行利率风险管理2
负债和股本
一般定期存款 6 年期定期存款
可转让存单 总负债 股本
市场价 值 276 224 600
1100 100
1200
利率（%） 久期（年）
7
1
8
6
8
3.58
平均久期 3.43
同上，当利率上升2%，银行的资产和负债的市场价值均发生 变化，但股本价值为101，与利率变动前股本价值100相比，相差 不大。可见，当银行把久期缺口控制为零时，能有效地规避利率 风险，达到“免疫”的效果。
1200
8
3.58
平均久期 2.41
例：根据表13-5列示银行的资产及负债情况，其久期缺口计
算如下：
900 12%
银行贷款的久期＝ 1 12%
900 12% 2 (1 12%)2
900 (1 12%) 3 (1 12%)3
2.6（9 年）
900
10年期国债的久期＝
9 t 1
200 10% t (1 10%)t
200 (110%) 10 (1 10%)10
6.7（6 年）
200
DA＝1920000
2.69＋ 200 1200
6.76
3.1（ 4 年）
DL＝1510000
1＋ 600 1100
3.58
2.4（1 年）
DGap
DA
u DL
3.14
1100 2.41 1200
0.9（3 年）
假设所有资产和负债的利率上升2%，受各资产和负债市场价值 的影响，银行股本的市场价值下降到82，下降18（如图13-6）。
表13-6 市场利率变化后的资产负债表
资产 现金 贷款 国债
总计
商业银行业务与经营管理课件重点总结 10-12章
商业银行资产负债管理理论：一、资产管理理论：1. 商业贷款理论2. 资产转移理论3. 预期收入理论二、负债管理理论三、资产负债综合管理理论四、资产负债外管理理论商业贷款理论：（一）理论思想1．商业银行的资金来源主要是流动性很强的活期存款2．因此其资产业务应主要集中于短期自偿性贷款，即基于商业行为能自动清偿的贷款3．以保持与资金来源高度流动性相适应的资产的高度流动性（二（局限性：没有认识到活期存款余额具有相对稳定性，而使银行资产过多地集中于盈利性较差的短期自偿性贷款上。
忽视了贷款需求的多样性。
不主张不主张发放不动产贷款、消费贷款、长期性设备贷款和农业贷款，限制了商业银行自身业务的发展和盈利能力的提高忽视了贷款清偿的外部条件贷款的清偿受制于贷款性质，同时也受制于外部的市场状况资产转移理论：（一）优点：沿袭了商业贷款理论中银行应保持高度流动性的主张扩大了银行资产运用的范围，丰富了银行资产结构突破了商业贷款理论拘泥于短期自偿性贷款的资金运用限制，是银行经营管理理念的一大进步（二）不足：过分强调通过运用可转换资产来保持流动性，限制了银行高盈利性资产的运用可转换资产的变现能力在经济危机时期或证券市场需求不旺盛时会受到损害，从而影响银行的流动性和盈利性的实现预期收入理论：由美国经济学家普鲁克于1949年提出（一）理论思想银行资产的流动性取决于借款人的预期收入，而不是贷款的期限长短借款人的预期收入有保障，期限较长的贷款可安全收回，预期收入不稳定，期限短的贷款也会丧失流动性强调贷款偿还与借款人未来预期收入之间的关系，而不是贷款的期限与贷款流动性之间的关系（二）优点为银行拓展盈利性的新业务提供了理论依据，使银行资产运用的范围更为广泛，巩固了商业银行在金融业中的地位依据借款人的预期收入来判断资金投向，突破传统做法，丰富了银行的经营管理思想（三）不足：对借款人未来收入的预测具有主观性，可能产生偏差，使银行的经营面临更大风险资产管理理论简要评述：1①资产管理理论强调银行经营管理的重点是资产业务，强调流动性为先的管理理念②在20世纪60年代以前的100多年里，其对整个商业银行业务的发展以及商业银行在金融业地位的巩固起到了重要作用负债管理理论：（一）理论思想主张银行可以积极主动地通过借入资金的方式来维持资产流动性支持资产规模的扩张，获得更高的盈利水平（二）意义开辟了满足银行流动性需求的新途径改变了仅从资产运用角度来维持流动性的传统做法（三）优点主张以负债的方法来保证银行流动性的需要，使银行的流动性与盈利性的矛盾得到协调使传统的流动性为先的经营管理理念转为流动性、安全性、盈利性并重使银行在管理手段上有了质的变化，由单纯资产管理扩展到负债管理，增强了银行的主动性和灵活性，提高了银行资产的盈利水平（四）缺陷依赖货币市场借入资金来维持主动性，外部不可测因素增大了银行经营风险借入资金增加银行的经营成本负债管理不利于银行的稳健经营资产负债综合管理理论：（一）理论思想商业银行单靠资金管理或单靠负债管理都难以达到流动性、安全性、盈利性的均衡银行应对资产负债两方面业务进行全方位、多层次的管理，保证资产负债结构调整的及时性、灵活性，以此保证流动性供给能力（二）评价并不是对资产管理、负债管理理论的否定而是吸收了前两种理论的合理还提倡将原本资产负债表内的业务转化为表外业务（二）评价不是对资产负债综合管理的否定，而是补充资产负债外管理理论用以管理银行表外业务，资产负债管理理论用于表内业务目前都被用于发达国家商业银行的业务经营管理之中利率风险对银行的影响：2利率波动会导致银行资产与负债的收益与成本及市场价值发生不利变化，为银行利润增长带来不确定性银行资产负债的非对称性通常会使银行遭受资金缺口风险总量上，存差或借差缺口期限结构上，资产负债结构比例失调利率风险的类型：1.重新定价风险（Repricing Risk：期限错配风险2.收益率曲线风险（Yield Curve Risk）：收益率曲线非平行移动3.基准风险（Basis Risk）：利率定价基础风险4.期权性风险（Optionality）：给卖方带来风险利率敏感资产（RSA）与利率敏感负债（RSL）：在一定时限利率敏感性分析表20XX年12月31日单位：千美元利率敏感分析个月内资金缺口=RSA-RSL=31 690-37 013=-5 323（千美元）利率敏感比率=RSA/RSL=31 690/37 013=0.863个月内资金缺口=RSA-RSL=41 216-49 123=-7 907（千美元）利率敏感比率=RSA/RSL=41 216/49 123=0.84个月内资金缺口=RSA-RSL=54 389-61 825=-7 436（千美元）利率敏感比率=RSA/RSL=54 389/61 825=0.88个月内资金缺口=RSA-RSL=70 352-81 749=-11 397（千美元）利率敏感比率=RSA/RSL=70 352/81 749=0.86利率波动周期与资金缺口管理资金缺口管理在实际操作中面临许多困难4准确预测利率变动趋势非常困难• 实际操作中，世界大多银行主张敏感性比率应控制在95%-105% 银行不可能完全自主控制其资产负债结构，进而及时改变资金缺口持续期计算公式为持续期为各现金流发生的时间为金融工具第t期的现金流或利息为金融工具面值（到期日的价值）为该金融工具的期限为市场利率为金融工具的现值持续期计算举例举例一张普通债券，其息票支付每年2次，每次金额为470元，面值为10 000元，偿还期为3年，设市场利率为9.4%，求该债券的持续期。
商业银行学复习题
商业银行学复习题一、选择题1、组建证券投资组合时，涉及到（）.A．决定投资目标和可投资资金的数量B．确定具体的投资资产和对各种资产的投资比例C．对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合具体特征进行考察分析D．投资组合的修正和业绩评估2、用哪一种方法获得的信息具有较强的针对性和真实性?（）。
A．历史资料B．媒体信息C．实地访查D．网上信息3、证券价格反映了全部公开的信息，但不反映内部信息，这样的市场称为（）. A．无效市场B．弱式有效市场C．半强式有效市场D．强式有效市场4、基本分析的优点有：(）.A．能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单B．同市场接近，考虑问题比较直接C．预测的精度较高D．获得利益的周期短5、一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就:（）。
A．越大B．越小C．不变D．不确定6、贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是：（)。
A．到期收益率等于票面利率B．到期收益率大于票面利率C．到期收益率小于票面利率D．无法比较7、下列哪项不是债券基本价值评估的假设条件：()。
A．各种债券的名义支付金额都是确定的B．各种债券的实际支付金额都是确定的C．市场利率是可以精确地预测出来D．通货膨胀的幅度可以精确的预测出来8、银行在个人住房贷款的贷款风险主要包括（）A、信用风险B、抵押品贬值风险C、提前偿付风险D、利率下降风险9、住房贷款的证券化设立过程中，需要参与的服务机构有（）A、信用评级机构B、受托机构C、登记机构D、银行间交易机构10、个人综合消费贷款的审批机构一般可以是（）A、银行网点柜员B、银行分行个人授信处或类似机构C、银行总行个人授信处或类似机构D、银行分行金融业务部11、我国现阶段，以下机构能够为个人办理贷款的机构有（)A、小额贷款公司B、消费者金融公司C、典当行D、证券公司12、以下信用卡组织发行的信用卡能够在全球使用的有哪一些（）A、Visa internationalB、MasterCard InternationalC、China UnionpayD、Europay13、以下个人贷款一般不需要担保或者抵押物的是（）A、信用卡透支贷款B、个人助学贷款C、个人购房贷款D、个人汽车贷款14、个人贷款授信过程中以及授信完成之后银行所面对的主要风险有（）A、道德风险B、逆向选择C、利率风险D、信用风险15、下面几种银行的资产负债管理思想中，属于从资产方做出建议的思想是（)A、真实票据理论B、资产转移理论C、预期收入理论D、持续期管理理论16、盈利能力监管指标不包括（）.A、资本金收益率B、净利息收入率C、不良贷款率D、资产收益率17、下列（）越高表明商业银行的流动性风险越高。
我国商业银行利率风险表内管理模型的选择
长期以来，利率风险都没有得到我国商业银行应有的重视。
究其原因，主要有二：一是由于我国信用状况差，商业银行所面临的信用风险掩盖了利率风险；二是在我国的利率管制制度下，市场利率不能发挥作用。
对于利率风险，我国商业银行要么觉得不存在，要么觉得虽然存在但商业银行无法控制。
因此，长期以来，我国商业银行漠视利率风险，更谈不上度量利率风险。
近年来，从全国同业拆借利率、国债等货币市场利率市场化，从存贷款利率的严格管制到允许商业银行贷款利率的适度浮动，都传递了一个强烈信号，那就是过去实行多年的利率管制将逐渐走向利率市场化。
在此背景下，我国商业银行对利率风险的态度也从忽视变成关注。
但由于起步晚，加上缺乏必要的理论指导，我国商业银行目前对利率风险的管理仍处在初级阶段，缺乏完整系统的管理策略。
因此，我国商业银行非常有必要研究西方商业银行如何进行利率风险管理，并在此基础上进行自主性和应用性研究。
西方商业银行利率风险管理分为表内管理和表外管理。
其中,表内管理指资产负债表内管理,西方商业银行主要通过重新定价模型、到期模型、持续期模型来管理利率风险。
1关于重新定价模型1.1重新定价模型原理该模型分析的是在某一特定期间内由利率敏感性资产（RSA ）所产生的利息收入，与利率敏感性负债（RSL ）所产生的利息支出间的缺口。
所谓利率敏感性资产（RSA ）与利率敏感性负债（RSL ）是指所有将在1年内重新定价或到期的资产与负债。
利率敏感性资产减去利率敏感性负债（RSA-RSL ）为利率敏感性缺口。
若RSA-RSL ＞0，则出现正缺口。
当利率下降时，此时银行有利率风险。
若RSA-RSL ＜0，则出现负缺口。
当利率上升时，此时银行有利率风险。
若RSA-RSL =0，此时银行对利率风险具有免疫力。
1.2重新定价模型在我国商业银行的适用情况我国商业银行应根据银行业我国商业银行利率风险表内管理模型的选择任雅静(浙江大学城市学院,浙江杭州310015)摘要:我国过去实行多年的利率管制将逐渐走向利率市场化。
商业银行——缺口分析
商业银行业务与经营缺口管理班级：金融二班****:指导教师:卢海峰利率敏感型缺口1.利率敏感型缺口的涵和定义：利率敏感性缺口是指在一定时期〔如距分析日一个月或3个月〕以将要到期或重新确定利率的资产和负债之间的差额，如果资产大于负债，为正缺口，反之，如果资产小于负债，则为负缺口。
2.计算方法和公式〔含计算题1道〕利率敏感性缺口=利率敏感性资产—利率敏感性负债利率敏感比率 =利率敏感性分析表2003年12月31日单位：千美元率敏感衡量：6个月：资金缺口〔GAP〕=利率敏感资产〔RSA〕—利率敏感负债〔RSL〕 =2400—3617=-12173.商业银行缺口与利润变动的关系总结〔以表格形式呈现〕4.商业银行如何利用缺口理论进展资产负债管理〔管理方法和步骤〕为躲避利率风险，商业银行根据自身风险偏好选择主动性或被动性操作策略。
主动性策略是指商业银行预期市场利率的变化趋势，事先对利率敏感性缺口进展调整，以期从利率变动中获得预期之外的收益。
譬如，预期利率上升，商业银行通过增加敏感性资产或减少敏感性负债，将利率敏感性缺口调整为正值。
被动性操作策略是指商业银行将利率敏感性缺口保持在零水平，无论利率如何变动均不会对银行净利差收入产生影响。
这是一种稳健保守的风险管理策略，但也因此失去获取超额利润的市场时机。
5.其他补充①利率敏感缺口的优点原理易懂，思路清晰，计算简单，并且操作简便。
但其缺点也很明显。
利率敏感性缺口管理的关键是对利率走势的准确预测。
缺口策略通过表调整有一定难度，也需要一定的调整本钱。
利率敏感性缺口分析是一种静态分析方法，并且无视了资金的时间价值。
由于缺口状况与考察期的长短有关，所以缺口状况可能随着考察期的变化而变化。
利率敏感性缺口管理无视了利率潜在选择权风险。
②利率敏感缺口的缺点敏感性缺口分析的准确性值得疑心。
而敏感性缺口分析的准确性取决于方案期划分的长短，方案期越短结果越准确，但从实际操作上来说，方案期时间跨度太小是没有多大意义的。
久期缺口模型的局限性及其修正
久期缺口模型的局限性及其修正内容摘要:久期缺口模型主要度量利率的波动对商业银行净值的影响。
久期缺口模型有两个假设条件,即假设商业银行的资产与负债的利率水平相等,假设商业银行的资产与负债利率波动幅度相同,这两个假设限制了久期缺口模型的实用性和精确性,这也是目前我国商业银行没有使用该模型代替利率敏感性缺口技术来测度利率风险的主要原因之一。
如果放宽久期缺口模型的这两个假设条件,则可以得到修正久期缺口模型和修正凸度缺口模型。
关键词:久期缺口模型局限性修正久期也称持续期,是以未来时间发生的现金流,按照目前的收益率折现成现值,再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和,然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。
久期的概念是建立在资产或负债价值是未来可获得或支出的现金流的贴现值之和的基础之上的。
久期分析中蕴含了未来现金流和偿还期限对价格的利率弹性的影响,久期与未来现金流的大小呈反向关系,与偿还期限的长短呈正向关系,这是传统的利率敏感性缺口所缺乏的。
由于考虑到了每笔现金流量的时间价值,久期缺口为商业银行资产与负债利率风险管理的长期决策提供了一个综合性的测算指标。
久期缺口模型主要度量利率的波动对商业银行净值的影响。
商业银行净值的变动与久期缺口呈反向关系,久期缺口越大,则利率波动后商业银行净值的变动幅度越大。
如果商业银行希望利用久期缺口盈利,则可以在接受实际变动与预期变动相反的利率风险前提下,调整其久期缺口以争取获得额外利润。
如果商业银行只是希望对其资产和负债进行套期保值,消除利率波动对银行带来的风险,则应设法使其资产组合的久期与其负债的久期相等,即缺口为零。
在通常情况下,银行的资产总量超过其负债总量,实行套期保值策略的商业银行在实际操作过程中应做到资产组合的久期与总资产的乘积等于负债组合久期与总负债的乘积。
久期缺口模型的优点是既可以衡量单项资产和负债的利率弹性,也能够从银行资产市值和负债市值整体的角度衡量利率风险,并且充分考虑了资金的时间价值,从而可以较好地度量利率变动对商业银行净值的影响。
持续期缺口管理模型及其应用举例
四、持续期缺口管理模型
（一）持续期的概念
持续期（Duration），又称久期，是指固定收益金融工具的所有预期现金流量的加 权平均时间，或是固定收益金融工具未来的现金流量相对于期价格变动基础上计算 的平均时间。
持续期最先由麦考雷（1938）提出，是指债券的平均到期期限。他使用债券期限 的加权平均来计算债券的平均到期时间。后来也被称为狭义持续期。
2020/1/12
三、利率风险来源 1缺口风险 2重新定价风险 3基准风险 4期权性风险
2020/1/12
第二部分 持续期缺口管理模型及应用举例
一、商业银行资产负债管理理论与发展
20世纪60年代前
资产管理理论
①商业贷款理论 ②资产转移理论 ③预期收入理论等
20世纪60--80年代 负债管理理论
①存款理论 ②购买理论 ③销售理论
D 367.30 3.67 100.00
2020/1/12
广义持续期：是指包括债券在内的商业银行所有资产、负债的持续期的总称。 如贷款的持续期、存款的持续期等。
D
t
PVt t
t
Ct (1 i)t
t
t
Ct (1 i)t
t
Pv
Pv
Ct
t (1 i)t
持续期是和金融工具的偿还期相联系的一个概念。 在持续期内，不支付利息的金融工具，期持续期即等于偿还期。 对于分期付息到期还本的债券，期持续期总是短语偿还期。
Pv
Pv D Pv i...........(3) 1 i
2020/1/12
把上述（3）式写成
Pv D Pv i 1 i
从中我们可以看出，当 i 0，即存在利率波动时，金融工具现值变动幅度
敏感性缺口和持续期缺口模型-精品文档
净利息收 入变动 利率 波动 净资产价 值变动
固定利率 资产/负债 持续期缺 口管理 浮动利率 资产/负债 敏感性缺 口管理
一、敏感性缺口管理
1、敏感利率资金
也称浮动利率或可变利率资金，意指在 一定期间内展期或根据协议按照市场利率 定期重新定价的资产或负债。
敏感性资产 敏感利率资金 敏感性负债
二、持续期缺口管理
③净资产的持续期
D AD L( 1 )D N W 其 中 ， D L/ D A ， 恰 为 权 重 ( 1 )D N WD AD L
由此可见，持续期缺口实际上描述的就是 权益资产的持续期（DNW）。
二、持续期缺口管理
3、利率风险
当市场利率变化时， ◆一方面，固定利率资产和负责的市场价值会发生变 化，导致权益净值的变动，影响股东利益和经营状 况； ◆另一方面，若资产与负债未配平，如果来自资产的 现金流入先于负债现金支付发生（缺口为负），银 行可能面临必须按下降的利率重新投资的风险（利 息收入较少，净利息下降），如果负债现金支付先 于资产现金流入的的产生，（缺口为正），银行又 可能面临借入资金成本上升的风险（利息支出增加， 净利息下降）。
一、敏感性缺口管理
2、利率敏感型缺口
即敏感性资产与敏感性负债的差额。
敏感性资产大于敏感性负债 正缺口
敏感性资产小于敏感性负债
敏感性资产小于敏感性负债
零缺口
负缺口
一、敏感性缺口管理
当市场利率上升时，正缺口使得商业银行净 利息收入增加 ，资产收益的增长要快于资金成本 的增长；负缺口使得商业银行净利息收入减少， 资产收益的增长要慢于资金成本的增长， 。
★免疫资产组合的构建
步骤3：令资产的久期等于负债的7年久期，从而 计算出资产自合中的各种债券所占的比例。这要 求解出下面公式中的w值：
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2020/10/19
把上述（3）式写成
Pv D Pv i 1 i
从中我们可以看出，当 i 0 ，即存在利率波动时，金融工具现值变
动幅度与持续期是成正比的，持续期越长，金融工具现值变动幅度越大。
从上式也可以推演出，银行的资产、负债的现值变动与市场利率变动之间
存在下列关系。
PvA
DA PvA 1 iA
2020/10/19
三、利率风险来源 1缺口风险 2重新定价风险 3基准风险 4期权性风险
2020/10/19
第二部分 持续期缺口管理模型及应用举例
一、商业银行资产负债管理理论与发展
20世纪60年代前 资产管理理论
①商业贷款理论 ②资产转移理论 ③预期收入理论等
20世纪60--80年代 负债管理理论
D 367.30 3.67 100.00
2020/10/19
广义持续期：是指包括债券在内的商业银行所有资产、负债的持续期的总称。 如贷款的持续期、存款的持续期等。
D
t
PVt t
t
Ct (1 i)t
t
t
Ct (1 i)t
t
Pv
Pv
Ct
t (1 i)t
持续期是和金融工具的偿还期相联系的一个概念。 在持续期内，不支付利息的金融工具，期持续期即等于偿还期。 对于分期付息到期还本的债券，期持续期总是短语偿还期。
银行的所有者权益的市场价值变动: E PvA PvL
（2）一个小假设
PvA
DA PvA 1 iA
i
PvL
DL 1
PvL iL
i
i 在这里假设： A iL i*
i 为市场利率变动
2020/10/19
E
PvA
PvL
2020/10/19
四、持续期缺口管理模型
（一）持续期的概念
持续期（Duration），又称久期，是指固定收益金融工具的所有预期现金 流量的加权平均时间，或是固定收益金融工具未来的现金流量相对于期价 格变动基础上计算的平均时间。
持续期最先由麦考雷（1938）提出，是指债券的平均到期期限。他使用
债券期限的加权平均来计算债券的平均到期时间。后来也被称为狭义持
利率风险来源、持续期缺口管理 模型及应用举例
第一部分 利率风险来源
一、什么是利率风险
利率风险，是指利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成 本与预期成本发生偏离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高 于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。
二、利率风险对银行的影响
利率波动会导致银行资产与负债的收益与成本以及市场价值发生不利 于银行的变化，从而为银行利润增长带来不确定性。银行资产负债的 非对称性通常会使银行遭受资金缺口， 在总量上，资产负债总量之间没有保持合理的比例关系，出现存差或 借差缺口过大，大量资金沉淀在银行，承受利率变动的风险。 在期限结构上，资产负债结构比例失调，如短期负债支持长期贷款， 当利率上升时，负债成本加重，资产收益下降。
（二）主要的两大理论：
①利率敏感性缺口管理模型 ②持续期缺口管理模型
都是从利 率风险管 理的角度 出发来构 建的资产 负债综合 管理模型
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三、利率敏感性缺口管理模型
（一）核心观点：
NII RSA iexp RSL iexp GAP iexp
由于银行利息收入的预期变化量等于利率敏感性缺口与短 期利率水平的预期变动的积。而利率变动对银行而言，属 于外生变量，因此利率波动是银行的风险来源。 利率敏感性缺口管理即是，商业银行通过调整自身利率敏 感性缺口，进而来规避由于利率变动对银行净利息收入造 成影响，或利用利率变动来扩大银行的净利息收入。
i
PvL
DL PvL 1 iL
i
其中 PvL 为银行资产现值，PvA为银行资产现值变动额；PvL 为银行负债
20现20值/1，0/19PvL 为银行负债变动额； i 为市场利率变动。
（三）持续期缺口管理模型推导
1、持续期缺口(DGAP )
是指银行资产综合持续期与负债综合持续期和负债资产比乘积的差额。
例、 一张面值为100元的债券，期限为4年，年利率为6%，每年年末付息 一次，到期还本，则该债券的持续期为？
表1、债券持续期计算
年数
现金流
1
6.00
2
6.00
3
6.00
4
106.00
现值 5.66 5.34 5.04 83.96 100.00
单位：元
现值加权值 5.66 10.68 15.11
335.85 367.30
DGAP DA uDL
其中： u PvA PvL
DA 、DL 分别为资产、负债的综合持续期。
所谓资产综合持续期，即是各资产的加权持续期之和，其中权重为各资 产与总资产之比。
2020/10/19
2、在市场利率变动的情况下，银行的所有者权益的市场价值变动与持 续期缺口之间的关系
（1）所有者权益是一种剩余价值，对于银行的股东而言，最为关心的固然 是银行所有者权益的市场价值。
①存款理论 ②购买理论 ③销售理论
20
世 资产负债综合管理理论
纪 80 年
代 资产负债外管理理论
后
①利率敏感性缺口管理模型 ②持续期缺口管理模型
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二、商业银行资产负债综合管理理论概述
（一）核心观点：单靠资产管理或负债管理都难以达到流动性、安
全性、营利性的最优均衡，只有兼顾了银行的资产方和负债方，强调资 产和负债两者之间的整体规划和协调搭配，通过资产结构和负债结构的 共同调整以及协调统一管理，才能控制市场利率波动的风险，保持资产 的流动性，实现利润最大化的经营目标。
2020/10/19
（二）利率变动与金融工具现值变动的关系
金融工具现值：Pv
t
Ct (1 i
)t
..............(1)
对到期收益率
i
Pv
求导，
i t
Ct (1
t i)t1
..........(2)
又因为 D
t
Ct (1 i)t
t
代入（2）中可得到（3）
Pv
Pv D Pv i...........(3) 1 i
续期。
PVt t
D t P
若贴现率为到期收益率 i
P 0
PV1
C1
1
PV2
C22
PVt
………
Ct t
持续期的实质是贷款的投资回收期（该债券的各期现金流抵补最初投入的 平均时间）。 2020/10/19
D
t
PVt t
t
Ct (1 i)t
t
t
Ct (1 i)t
tPP来自Ct t (1 i)t