国际经济学汇率及外汇市场13A.pptx
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第二章 外汇汇率与外汇市场精品PPT课件
第二章 外汇、汇率与外汇市场
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
学习要求
通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇 率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、 影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影 响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。
第一节 外汇与汇率
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价，是一
个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货 币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币 （Based Currency）、被报价货币（Reference Currency） 或单位货币，把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币 （Quoted Currency）。
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
Jan 25, 2005
Closing Mid-Point
Bid/Offer One Month Three Month One Year
Spread
Rate
Rate
Rate
Europe Russia(Rouble) Switzerland(SFr) UK(£) Euro(€) America Canada（C$） USA（$）
Pacific/Middle East/Africa
Australia(A$) Hong Kong(HK$) Japan(¥) Singapore(S$)
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
597－677 951－958 644－649 955－95ollar Quotation) ➢ 以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。
第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易
学习要求
通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇 率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、 影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影 响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。
第一节 外汇与汇率
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价，是一
个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货 币之间的折算比率。 标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币 （Based Currency）、被报价货币（Reference Currency） 或单位货币，把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币 （Quoted Currency）。
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
Jan 25, 2005
Closing Mid-Point
Bid/Offer One Month Three Month One Year
Spread
Rate
Rate
Rate
Europe Russia(Rouble) Switzerland(SFr) UK(£) Euro(€) America Canada（C$） USA（$）
Pacific/Middle East/Africa
Australia(A$) Hong Kong(HK$) Japan(¥) Singapore(S$)
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
597－677 951－958 644－649 955－95ollar Quotation) ➢ 以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。
第二章-外汇、汇率与外汇市场PPT课件
行报价买卖外汇的价格不同。 ➢站在报价银行的角度。 买入汇率（Buying Rate）：又称买入价 (The Bid Rate)，是指（报价）银行买入外 汇时所使用的汇率。
.
14
3．美圆标价法 （US Dollar Quotation）： 以一定数量的美圆折成若干数量的各国 货币表示各国货币汇率的方法。
例如在瑞士苏黎士外汇市场上报价：
USD1=FRF5.5540
USD1=DEM1.5630
USD1=CAD1.1860
➢直接标价法、间接标价法用于客户市场， 本币与外币之间的兑换(国内市场)；美 元标价法用于同业市场，美元与其他货 币之间的兑换(国际市场)。
.
8
二. 汇率以及分类
（一）汇率以及标价方法
外汇汇率（Foreign Exchange Rate）： 又称外汇汇价、外汇牌价或外汇行 市，它是两国货币之间，用一国货 币所表示的另一国货币的相对价格/ 两种货币之间的兑换比例。
汇率的标价方法：确定以哪种货币作 为折算标准和比较基础。
.
9
被报价货币(Reference Currency)，又 称基准货币(Based Currency)、基础 货币或参考货币、单位货币，指的 是数量固定不变，作为比较基础的 货币，也就是被用来表示其他货币 价格的货币。
.
5
（２）狭义的外汇：以外国货币表示 的能用于国际结算的支付手段。 ➢“外”“兑”“汇” ➢强调对外汇兑，主要用于银行业务 ➢仅指外币票据（汇票、支票、本票）
和外币存款，其中外汇存款是主体
.
6
(二)外汇的种类
1. 是否可以自由兑换
(1) 自由外汇：IMF第8条
(2) 有限自由外汇:未经货币发行国批准， 不能自由兑换成其他货币或对第三者进 行支付的外汇。
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3．美圆标价法 （US Dollar Quotation）： 以一定数量的美圆折成若干数量的各国 货币表示各国货币汇率的方法。
例如在瑞士苏黎士外汇市场上报价：
USD1=FRF5.5540
USD1=DEM1.5630
USD1=CAD1.1860
➢直接标价法、间接标价法用于客户市场， 本币与外币之间的兑换(国内市场)；美 元标价法用于同业市场，美元与其他货 币之间的兑换(国际市场)。
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二. 汇率以及分类
（一）汇率以及标价方法
外汇汇率（Foreign Exchange Rate）： 又称外汇汇价、外汇牌价或外汇行 市，它是两国货币之间，用一国货 币所表示的另一国货币的相对价格/ 两种货币之间的兑换比例。
汇率的标价方法：确定以哪种货币作 为折算标准和比较基础。
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被报价货币(Reference Currency)，又 称基准货币(Based Currency)、基础 货币或参考货币、单位货币，指的 是数量固定不变，作为比较基础的 货币，也就是被用来表示其他货币 价格的货币。
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（２）狭义的外汇：以外国货币表示 的能用于国际结算的支付手段。 ➢“外”“兑”“汇” ➢强调对外汇兑，主要用于银行业务 ➢仅指外币票据（汇票、支票、本票）
和外币存款，其中外汇存款是主体
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(二)外汇的种类
1. 是否可以自由兑换
(1) 自由外汇：IMF第8条
(2) 有限自由外汇:未经货币发行国批准， 不能自由兑换成其他货币或对第三者进 行支付的外汇。
国际金融学第一章外汇与汇率精品PPT课件
反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening） 和“软通货”（Soft Currency）。
汇率的种类
按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算 汇率
从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出 汇率、中间汇率和现钞汇率
从银行买卖外汇的时间角度，分为开/收盘汇率
按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇 汇率和票汇汇率
第一章 外汇与汇率
第一节 外汇 第二节 汇率 第三节 汇率的决定基础及其影响因素
与变动 第四节 汇率变动的经济影响
国际经济贸易活动中的货币
可兑换货币
一国货币的持有者可因任何目的而将所持有的货 币按汇率兑换成另一国货币的权利
古典的可兑换货币 现代的可兑换货币
可部分兑换的货币 不可兑换的货币
（一）直接标价法
（Direct Quotation System）
它是指以一定单位（1个或100、10000等）的 外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币 来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法 下，以本国货币表示外国货币的价格。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的 本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升， 或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。
外汇的特征
外汇是以外币计值的金融资产
外汇的偿付必须有可靠的物质保证，并且能 为各国所普遍承认和接受
外汇必须具有充分的可兑换性
外汇的种类
可否自由兑换
自由外汇：可兑换货币 记帐外汇：清算外汇
来源和用途
贸易外汇 非贸易外的作用
实现国际购买力的转移 促进国际贸易的发展 调节国际资金供求关系 外汇是一国对外财富的标志
汇率的种类
按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算 汇率
从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出 汇率、中间汇率和现钞汇率
从银行买卖外汇的时间角度，分为开/收盘汇率
按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇 汇率和票汇汇率
第一章 外汇与汇率
第一节 外汇 第二节 汇率 第三节 汇率的决定基础及其影响因素
与变动 第四节 汇率变动的经济影响
国际经济贸易活动中的货币
可兑换货币
一国货币的持有者可因任何目的而将所持有的货 币按汇率兑换成另一国货币的权利
古典的可兑换货币 现代的可兑换货币
可部分兑换的货币 不可兑换的货币
（一）直接标价法
（Direct Quotation System）
它是指以一定单位（1个或100、10000等）的 外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币 来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法 下，以本国货币表示外国货币的价格。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的 本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升， 或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。
外汇的特征
外汇是以外币计值的金融资产
外汇的偿付必须有可靠的物质保证，并且能 为各国所普遍承认和接受
外汇必须具有充分的可兑换性
外汇的种类
可否自由兑换
自由外汇：可兑换货币 记帐外汇：清算外汇
来源和用途
贸易外汇 非贸易外的作用
实现国际购买力的转移 促进国际贸易的发展 调节国际资金供求关系 外汇是一国对外财富的标志
第13章 外汇市场与汇率制度 《国际经济学教程》PPT课件
套汇的结果会使各地外汇市场上的汇率趋于一致， 套汇活动也将自动终止
13.2.2 外汇市场的功能
直接套汇（direct arbitrage）: 又称双边套汇，指利用两个外汇市场汇率的差异，
在汇率低的市场买进某种货币，在汇率高的市场卖出 该货币，即贱买贵卖，套取投机利润。 间接套汇（indirect arbitrage）:
求状况变动而自由波动的制度。 特点：各国货币不再规定金平价；汇率波动幅度
相对较大。 浮动汇率制度有多种形式：
自由浮动和管理浮动 单独浮动和联合浮动
13.3.2 浮动汇率制度
自由浮动和管理浮动 ：按政府是否干预划分 自由浮动（free floating）又称“清洁浮动”
（clean floating），指货币当局对外汇市场不加任何 干预，汇率完全随市场供求状况的变动自由涨落。
有两大基本类型： 固定汇率制和浮动汇率制。
13.3.1 固定汇率制度
固定汇率制度（fixed exchange rate system）： 指两国货币汇率由各自的实际含金量或法定含金
量决定，即以金平价（铸币平价或法定平价）为基础， 在市场供求的作用下，现实汇率围绕平价在很小的范 围内上下波动的汇率制度。
管理浮动（managed floating）又称“肮脏浮动” （dirty floating），指货币当局对外汇市场进行干预， 以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。
绝对的自由浮动在现实中是不存在的。
13.3.2 浮动汇率制度
单独浮动和联合浮动 ：按汇率对外浮动的形式划分 单独浮动（independent floating），又称独立浮
特点：各国货币规定金平价；汇率波动范围很小 固定汇率制度的发展经历了金本位制下的固定汇 率制和纸币流通条件下的固定汇率制。
13.2.2 外汇市场的功能
直接套汇（direct arbitrage）: 又称双边套汇，指利用两个外汇市场汇率的差异，
在汇率低的市场买进某种货币，在汇率高的市场卖出 该货币，即贱买贵卖，套取投机利润。 间接套汇（indirect arbitrage）:
求状况变动而自由波动的制度。 特点：各国货币不再规定金平价；汇率波动幅度
相对较大。 浮动汇率制度有多种形式：
自由浮动和管理浮动 单独浮动和联合浮动
13.3.2 浮动汇率制度
自由浮动和管理浮动 ：按政府是否干预划分 自由浮动（free floating）又称“清洁浮动”
（clean floating），指货币当局对外汇市场不加任何 干预，汇率完全随市场供求状况的变动自由涨落。
有两大基本类型： 固定汇率制和浮动汇率制。
13.3.1 固定汇率制度
固定汇率制度（fixed exchange rate system）： 指两国货币汇率由各自的实际含金量或法定含金
量决定，即以金平价（铸币平价或法定平价）为基础， 在市场供求的作用下，现实汇率围绕平价在很小的范 围内上下波动的汇率制度。
管理浮动（managed floating）又称“肮脏浮动” （dirty floating），指货币当局对外汇市场进行干预， 以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。
绝对的自由浮动在现实中是不存在的。
13.3.2 浮动汇率制度
单独浮动和联合浮动 ：按汇率对外浮动的形式划分 单独浮动（independent floating），又称独立浮
特点：各国货币规定金平价；汇率波动范围很小 固定汇率制度的发展经历了金本位制下的固定汇 率制和纸币流通条件下的固定汇率制。
国际经济学课件：第十三章汇率决定理论
四、购买力平价说的评价
积极意义： （1）是影响最大的汇率决定理论 （2）开辟了从货币角度分析汇率决定的先河 （3）对长期均衡汇率的变化趋势如何进行预测提供了方法
• 缺陷： • （1）只分析了物价对汇率的影响，不能解释与通货膨胀无直接关系，却对
• 经济实力弱（经济增长缓慢甚至衰退、 高通货膨胀 率、国际收支巨额逆差、外汇储备短缺以及经济结 构、贸易结构失衡，本币不断贬值
（八）其他因素
• 汇率变化常常是十分敏感的，一些非经济因素、非 市场因素的变化往往也会波及到外汇市场。一国政 局不稳定、有关国家领导人的更替、战争爆发等等， 都会导致汇率的暂时性或长期性变动。
❖ 纸币成为法定的偿付货币，简称法币。
❖ 政府规定纸币代表的金量并维持纸币黄金比价。
❖ 纸币充当价值尺度、流通手段和支付手段。
❖ 黄金只发挥储藏手段和稳定纸币价值的作用。
• 1929～1933年世界性经济危机的爆发，使资本主义国际 金融陷入极大混乱，各国黄金储备比例失调，国际信用瓦 解，迫使各国放弃金本位制和金汇兑本位制，英国于1931 年，美国于1933年，法国于1936年先后放弃金本位，从 此资本主义世界分裂成为相互对立的货币集团和货币区， 持续了一个世纪左右的国际金本位退出历史舞台，各国开 始普遍实行纸币本位制。
• 在纸币制度下，两国货币之间的汇率取决于它们各自在国内所代表 的实际价值，而货币的对内价值又是用其购买力来衡量的。因此， 货币的购买力对比就成为纸币制度下汇率决定的基础。
三、纸币制度下影响汇率变动的主要因素
• （一）国际收支
• 汇率变化
国际收支
• 国际收支逆差或贸易逆差 外汇收入<外汇支出 供给< 需求 本币贬值
• 国际收支顺差或贸易顺差 外汇收入>外汇支出 供给> 需求 本币升值
国际经济学第十二章-外汇与汇率 ppt课件
在布雷顿森林体系下，国际货币基金组织 各成员国达成协议，必须将汇率维持在金平价 ±1％限度内（后扩大为±2.25），各成员国有 义务通过行政或市场手段维持这种固定汇率制度。
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12.3 汇率的变动及其影响
12.3.1 汇率的变动 12.3.2 影响汇率变动的主要因素 12.3.3 汇率变动的对一国经济的影响
• “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我 笨，没有学问无颜见爹娘 ……”
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
12.1 外汇与汇率
12.1.1 外汇的概念 12.1.2 外汇汇率及汇率的标价方法 12.1.3 汇率的种类
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12.1.1 外汇的概念
外汇（foreign exchange）是国际汇兑的简称， 它有动态和静态两种含义。
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12.1.3 汇率的种类
（1）制定方法： 基本汇率和套算汇率
（2）银行买卖： 买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价
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（3）外汇买卖交割期： 即期汇率和远期汇率；
（4）货币价值： 名义汇率和实际汇率；
（5）研究分析： 双边汇率和有效汇率
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中国银行的决定与调整
（1）金本位制下汇率的决定 典型的金本位制是指金币本位制。在金币本位
制下，铸币平价是汇率的决定基础。 （2）金本位制下汇率的调整 实际经济中的汇率因供求关系而围绕铸币平价
上下波动，并以以黄金输送点为界限，各国汇率的 波动幅度很小。
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黄金输送点
4.8965 4.8665 4.8365
7
狭义的外汇是指以外币表示的可用于进行国际间 结算的支付手段。
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12.3 汇率的变动及其影响
12.3.1 汇率的变动 12.3.2 影响汇率变动的主要因素 12.3.3 汇率变动的对一国经济的影响
• “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我 笨，没有学问无颜见爹娘 ……”
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
12.1 外汇与汇率
12.1.1 外汇的概念 12.1.2 外汇汇率及汇率的标价方法 12.1.3 汇率的种类
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12.1.1 外汇的概念
外汇（foreign exchange）是国际汇兑的简称， 它有动态和静态两种含义。
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12.1.3 汇率的种类
（1）制定方法： 基本汇率和套算汇率
（2）银行买卖： 买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价
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（3）外汇买卖交割期： 即期汇率和远期汇率；
（4）货币价值： 名义汇率和实际汇率；
（5）研究分析： 双边汇率和有效汇率
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中国银行的决定与调整
（1）金本位制下汇率的决定 典型的金本位制是指金币本位制。在金币本位
制下，铸币平价是汇率的决定基础。 （2）金本位制下汇率的调整 实际经济中的汇率因供求关系而围绕铸币平价
上下波动，并以以黄金输送点为界限，各国汇率的 波动幅度很小。
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黄金输送点
4.8965 4.8665 4.8365
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狭义的外汇是指以外币表示的可用于进行国际间 结算的支付手段。
外汇汇率和外汇市场ppt课件
主要外汇有：美元（USD），日元（JP￥） 欧元（EUR），加拿大元（CAD），澳大利亚元
（AUD），港元（HKD），荷兰盾（NLG） 丹麦克郎（DKK），奥地利先令（A㈡ 外汇的分类
▪ 根据外汇来源：贸易外汇、非贸易外汇
➢ 贸易外汇指由商品的进口和出口而发生的支 出和 收入外汇；
2，广义：所有用外币表示的债权，它包含以外币 表示的各种信用工具和有价证券。
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2
国际货币基金组织关于外汇定义
▪ 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、 外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政 部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际 收支逆差时可使用的债权。
▪ 实际指外汇储备
外币数额下降表示外汇升值本币贬值。
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▪ 在当今国际金融市场上，汇率的表达方式 已经普遍采用标准化的美元标价法。
➢ 几乎所有外汇市场交易的货币都对美元报价；
➢ 除少数货币（英镑、欧元等）外，其他货币报 价都以美圆作为基本货币。
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㈡ 汇率的分类
▪ 按银行外汇交易情况划分，分为买入汇率、卖出 汇率和中间汇率、现钞汇率。
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▪ 按汇率的折算方法划分，分为基本汇率和套算汇 率。
关键货币是本国使用最多、外汇储备中比重最大 的且在国际上广为接受的可自由兑换货币。美元。
基本汇率：本国货币与特定的关键货币之间的汇 率；
套算汇率：各国在基本汇率制定出来后，根据基 本汇率套算得出的对其他国家货币的汇率，又称 交叉汇率。
标价货币（quoted currency)在标价中作为变量 的货币。
欧元 / 美元 EUR/USD 1.1425 美元 / 日元 USD/JPY 119.95 英镑 / 美元 GBP/USD 1.6237 美元 / 瑞郎 USD/CHF 1.5003
第四章外汇、汇率和外汇市场《国际金融》PPT课件
汇率变动影 响一国的通 货膨胀程度
第4章
外汇、汇率和外汇市场
4.2 汇率的决定与变动
4.2.3 汇率变动对经济的影响
3.汇率变动对世界经济的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国经济产生轻微的影响，主要工业国汇率的变 动则不然。
第一，主要工业国的货币贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国 家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。
（2）不规定纸币的含金量
布雷顿森林体系崩溃后，以美元为中心的固定汇率制解体，各国政府不再规定纸币的 含金量，纸币的价值不再以金量体现，而是以其所具有的购买一定数量商品的能力表 现出来，因此，纸币所代表的价值一般来说表现在纸币的购买力上。按照等价交换的 原则，两种货币兑换比率的客观基础，应该是两种货币购买力的对比，也称为购买力 平价。它基本上体现了纸币流通中所代表的真实价值的对比。所以这一时期决定汇率 的基础是购买力平价。
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
1.固定汇率制度的类型 （3）两种固定汇率制度的比较 ①汇率的调节机制不同。 ②制度形成的基础不同。 ③汇率稳定程度不同。
第4章
4.3 汇率制度
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
2.固定汇率制度的优缺点
（1）固定汇率制度的优点
由于固定汇率制使两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定 幅度之内，它就便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成 本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风 险损失较小，而有利于这些国际经济交易的进行与发展，因而有利于世界经 济的发展。
（1）金本位制度下的固定汇率制
在金本位制度下，固定汇率制是自发形成的。各国金币的含金量是决定各国 中心汇率的基础。并且金币自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则 能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。在金本位制度下，汇率变化 的幅度很小，基本上是固定的。在这种汇率制度下，各个国家的汇率保持相 对稳定。
国际经济学之汇率和汇率体系(PPT 63页)
9.2 汇率决定理论
汇率决定理论是国际金融理论的核心之一，也一直是国 际经济学中最为活跃的领域之一。随着世界经济的变化和国 际货币体制的变迁，汇率决定理论也在不断地发展。本节着 重介绍一些比较有代表性的汇率决定理论。
• 铸币平价 • 国际借贷理论 • 购买力平价理论 • 利率平价理论 • 资本市场理论
第九讲 汇率和汇率体系
在前面的国际贸易理论和政策部分我们一直假定， 各国之间的商品交换是以物物交换的形式进行的，其间的 价格问题，我们使用的是相对价格。实际上，各国都有自 己的货币，因此在国际经济交易中就不可避免地产生国与 国之间的货币兑换问题。考察不同货币之间交换比率（即 汇率）的确定和变动就是本章所要讨论的核心问题。通过 本章的学习，你可以了解：
B、相对购买力平价理论的两个推论
推论1：
当 CH N U时 SA E ， RM $ 将 B 则 上 R升 M 贬$ 升 B ， 值值 即 ，
推论2：
当 CH N U时 SA E ， RM $ 将 B 则 下 R降 M 升$ 贬 B ， 值值 即 ，
（4）购买力平价理论的经验检验
9.2.1 铸币平价 (mint par)
在金本位制下，各国每单位货
币都规定了一定的含金量，
因此各国货币的兑换比率就 取决于各国货币所包含的含
$4.8965 美国购买黄金运往英国
金量，比如：￡1 含金量为
113.0016盎司黄金，$1含金 量为23.22盎司黄金，则：
113.0016
$4.8665
购买力平价理论是西方汇 率理论中最具影响力的理论 之一，该理论由瑞典经济学 家G.卡塞尔在1922年的一篇 论文（《1914年以后的货币 与外汇理论》）中正式提出 的。购买力平价理论分绝对 购买力平价和相对买力平价 两种理论。
国际经济学之外汇市场与汇率共22页文档
二、外汇市场 （一）外汇市场：指从事各种外汇买卖和交易的场所 （有形市场和无形市场）
（二）外汇市场的功能： 1、国际清算：把资金和购买力从一个国家（以某种 货币标价）转移到另一个国家（以另一种货币标价）。
2、货币保值：通过各种外汇交易活动（远期外汇交 易、外汇期货、外汇期权交易），减少或消除汇率波 动的风险，促进国际贸易和国际投资发展。
四、欧洲债券与票据市场（欧洲资本市场）
1、欧洲债券：在借款人所在国以外发行的，以债券 发行地货币不同的币种标价的债券。
2、欧洲票据：与欧洲债券相似，只不过筹资工具为 各种金融票据。
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。—— CocoCh anel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。—— 杰纳勒 尔·乔治 ·S·巴 顿
二、欧洲货币市场的起源与发展 （一）起源： 1、冷战时期，为防止资金冻结、社会主义国家将美元 资产存放在欧洲金融市场。
2、1973年后，为防止美国可能的资本管制，OPEC成 员将大量美元收入存入欧洲各国商业银行。
（二）发展： 1、外币存款，不受银行所在国法定准备金率等限制， 因而经营成本低，同时银行也愿意提供更高的存款利 息。
二、汇率的标价方式 （一）直接标价法：是指以一定单位的外国货币为标 准折合多少单位的本国货币来表示的价格，即一单位 外币的本币价格。
R↑，代表本币贬值，外币升值 R↓，代表本币升值，外币贬值
（二）间接标价法：是以一定单位的本币为单位折合 多少单位外币表示的价格，即一单位本币的外币价格。
外汇及汇率-PowerPoint演示文稿
D霸权主义和强权政治是解决发展问题的 主要障碍
04-3-15
4、上述观点体现的哲学道理是： A
A一切从实际出发； B坚持因果联系的客观性原理； C坚持内外因的辩证关系原理；
D坚持矛盾的观点；
04-3-15
2002年，我国成为接受外资最多的国家，分析钱 往中国跑的原因及经济意义
原因： 国际方面： •这是经济全球化发展趋势的必然结果。 •国际资本要追求利益最大化。 国内方面： •我国政局稳定，经济增长强劲，劳动力成 本低，是理想的投资场所。
外汇包括外币、外币有价证券、外币支付凭 证等（主要是美元、欧元、日元）
外币属于外汇的范围，但并非任何一种外币 都是外汇，必须能用于国际间的结算。故不 能等同。
04-3-15
一、 外汇 形式是外币，本质是国际间支付手段
用外币表示的用于国际间结算的支付手段 （1）外汇执行的是货币支付手段的职能 （2）外币不等于外汇。
•汇率政策、重大的国际政治事件及信息、心理、投机等 因素对汇率的变动也有影响。
04-3-15
5、 汇率变化对一国经济的影响 以人民币升值为例：
应辩证分析
第一个经济学家：“如果人民币升值，咱 口袋里的人民币就值钱了，出国也神气多 了”
第二个经济学家反对：“如果现在升值， 恐怕你还没出国，就失业了”
第三个经济学家总结：“如果人民币汇率 稳定，随着经济发展，咱口袋里的人民币 会多起来，出国时还能神气起来。”
科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午1时16分 54秒上 午1时16分01:16:5420.12.28
每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.12.2820.12.2801:1601:16:5401:16:54Dec-20
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拥有购买权利的合同也称为看涨期权合同，而拥有卖出外汇权利的合 同称为看跌期权合同；
期权费的影响因素: 汇率的波动性; 到期时间;协议日与到期日的差价;供 给关系。
➢ 外币期货交易与远期外汇交易的区别 ① 合同规格
在国际货币市场（IMM），外汇期货交易采用标准合同,每个合同的金 额固定, 如一份日元合同为1250万日元、加拿大元合同为10万加元。 远期外汇交易没有金额标准。 ② 交割方式 期货合约可以在到期之前在市场上卖掉, 而在远期外币交易中，大部分 是会等到到期日再进行交割。 ③ 交割日期的规定 外币期货合同中规定的到期日为交割月份(一般为3,6,9,12月)第三个星 期的星期三，而远期外汇交易的交割日可由客户自由选择。
套利：在一个货币中心低价购买外汇，然后在另一个货币中心高价卖出， 谋取利润的手段。
➢ 外汇市场的功能
① 基本功能： 把资金和购买力从一个国家和一种货币转变到另一个国家和另 一种货币。
② 信贷功能: 预先付款给出口商, 然后在一定时间后对进口商收款。
③ 保值和投机： 提供套期保值和投机的机会。
➢ 外汇市场参与者
① 传统用汇者:进出口商、旅游者、投资商与投机者 ② 商业银行：满足客户要求、进行银行间交易 ③ 经纪人：为商业银行安排100万美元以上外汇交易的公司 ④ 中央银行：对外汇市场干预，国家外汇收支失衡时的最后买
卖人
外汇迅市速场、特方征便、美元发挥关健作用
(2004年, 美元外汇储备的比重为64%, 美元在全球外汇交易中 的比重达到62%, 贸易结算中美元占66%. )
④ 价格波动 期货价格可以自由浮动,但每天最大变动额有规定，合约的买卖双方 都要交纳佣金和保证金（保证金为合约金额的4%）。期货交易每 天计算盈亏,而远期外汇交易的损益只在到期日计算。
⑤ 交易场所和条件 期货交易有特定的交易场所, 如芝加哥商品交易所的国际货币市场 （IMM） 、伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)、纽约的商品交易所 (COMEX）等。只有会员才能进入交易所， 会员须向交易所支付保 证金。交易的货币限于美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎等少数 币种。远期外币交易没有上述限制。
本章简介
本章首先介绍汇率的相关概念。然后描述进行货币交 易的国际资产市场，并利用资产分析法分析外汇市场上的 汇率决定。最后分析利率、预期等因素对汇率的影响。
第一节 汇率的概念与外汇市场的功能
汇率的概念
一国货币与另一国货币间的交换比率。 如1美元=8人民币。 汇率的标价方法 直接标价与间接标价。 直接标价: 用本国货币来衡量外国货币的价格 (如1美元=8人民币)， 在该标价法下, 汇率数额的增加表示外国货币升值, 本国货币贬值。 间接标价: 用外国货币来衡量本国货币的价格 (如1人民币=0.12美元)， 在该标价法下, 汇率数额的增加表示本国货币升值, 外国货币贬值. 世界上采用间接标价法的国家主要为美国和英国，在纽约外汇市场， 对英镑采用直接标价法。
6.6961 5.9666 9.4799
卖出价 14.3594 1.0449 8.1066 6.2712 4.7981 1.0391 1.3082 1.2484
③
1澳元=8.1/6.1=1.33人民币)
➢ 根据银行买卖的角度划分
① 买入汇率(买入价) 银行向客户买入外汇时的汇率。
② 卖出汇率(卖出价) 银行向客户卖出外汇时的汇率。
③ 中间汇率(中间价) 买入汇率与卖出汇率的平均值。适用于银行同业之间的买卖。 新闻报道的汇率为该汇率。
2005年9月28日中国银行的外汇牌价
如A企业收到100万美元，三个月后需要使用。A企业可以与 银行做一笔互换交易，即：在即期市场上把美元兑换成人民 币，再用人民币买三个月后到期的美元，这比远期合约节省 交易费用。
④ 外币期货交易：在有组织的市场中交易的，规定在将来 某一指定月份买进或卖出规定金额的外币。
外币期货现在主要被用来作为企业和金融机构进行外币套期保值和投 机的工具。
⑤ 期权：以一定的费用(期权费)获得在约定时期内拥有买 入或卖出某种货币的权利的合约。
在期权到期日，期权买方可以执行合约，也可以不执行。期权卖方承 担汇率风险，因此期权购买者需要交纳期权费。
合约的金额标准化；
美国式期权可以在签约日到期日之间随时行使期权;欧洲式期权只有在 到期日才可以行使期权；
货币名称 现汇买入价
英镑
14.245
港币
1.041
美元
8.0758
瑞士法郎 6.2213
新加坡元 4.7599
瑞典克朗 1.0308
丹麦克朗 1.2978
挪威克朗 1.236.8403
澳元
6.0951
欧元
9.6841
现钞买入价 13.9446 1.0326 8.0111 6.0901 4.6595 1.0091 1.2704 1.2123 0.069669
外汇市场：个人、公司、银行买卖外汇交易的场所。
外汇市场的组织形态：分为有形市场和无形市场。
外汇交易所等有固定场所和设施的交易市场为有型市场；
通过电话、电报、电传和计算机终端等各种通信工具所进行的外汇交 易没有固定的交易场所，其市场为无形的。无形市场已成为外汇市场 的主导形式。不同的货币中心通过电讯网络联系在一起，构成一个单 一的国际外汇市场。任何两种货币之间的汇率在不同的货币中心之间 将通过套利趋于相等。
➢ 外汇交易的形式
① 即期交易：在外汇交易达成后的2个营业日以内完成货币交付 的交易为即期交易。
② 远期交易：当前签定一份合同,约定在2个营业日以后的未来 以当前商定的汇率交割一定数量外汇的交易为远期交易。
③ 掉期外汇交易(也称货币互换)：一种货币以即期汇率卖出, 同 时又以远期汇率再购回,在一项合约中达成两种交易。
关于汇率的相关概念
根据汇率制定方法划分:
① 基础汇率: 一国所制定的本国货币与基准货币(如美元） 之间的汇率 (如2005年某日,1美元=8.1人民币)
② 套汇汇率:在基础汇率的基础上套算出的本国货币与非关 键货币（如澳元）之间的汇率(如根据基础汇率1美元=8.1 人民币, 同时，1美元=6.1澳元,可算出套汇汇率：
期权费的影响因素: 汇率的波动性; 到期时间;协议日与到期日的差价;供 给关系。
➢ 外币期货交易与远期外汇交易的区别 ① 合同规格
在国际货币市场（IMM），外汇期货交易采用标准合同,每个合同的金 额固定, 如一份日元合同为1250万日元、加拿大元合同为10万加元。 远期外汇交易没有金额标准。 ② 交割方式 期货合约可以在到期之前在市场上卖掉, 而在远期外币交易中，大部分 是会等到到期日再进行交割。 ③ 交割日期的规定 外币期货合同中规定的到期日为交割月份(一般为3,6,9,12月)第三个星 期的星期三，而远期外汇交易的交割日可由客户自由选择。
套利：在一个货币中心低价购买外汇，然后在另一个货币中心高价卖出， 谋取利润的手段。
➢ 外汇市场的功能
① 基本功能： 把资金和购买力从一个国家和一种货币转变到另一个国家和另 一种货币。
② 信贷功能: 预先付款给出口商, 然后在一定时间后对进口商收款。
③ 保值和投机： 提供套期保值和投机的机会。
➢ 外汇市场参与者
① 传统用汇者:进出口商、旅游者、投资商与投机者 ② 商业银行：满足客户要求、进行银行间交易 ③ 经纪人：为商业银行安排100万美元以上外汇交易的公司 ④ 中央银行：对外汇市场干预，国家外汇收支失衡时的最后买
卖人
外汇迅市速场、特方征便、美元发挥关健作用
(2004年, 美元外汇储备的比重为64%, 美元在全球外汇交易中 的比重达到62%, 贸易结算中美元占66%. )
④ 价格波动 期货价格可以自由浮动,但每天最大变动额有规定，合约的买卖双方 都要交纳佣金和保证金（保证金为合约金额的4%）。期货交易每 天计算盈亏,而远期外汇交易的损益只在到期日计算。
⑤ 交易场所和条件 期货交易有特定的交易场所, 如芝加哥商品交易所的国际货币市场 （IMM） 、伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)、纽约的商品交易所 (COMEX）等。只有会员才能进入交易所， 会员须向交易所支付保 证金。交易的货币限于美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎等少数 币种。远期外币交易没有上述限制。
本章简介
本章首先介绍汇率的相关概念。然后描述进行货币交 易的国际资产市场，并利用资产分析法分析外汇市场上的 汇率决定。最后分析利率、预期等因素对汇率的影响。
第一节 汇率的概念与外汇市场的功能
汇率的概念
一国货币与另一国货币间的交换比率。 如1美元=8人民币。 汇率的标价方法 直接标价与间接标价。 直接标价: 用本国货币来衡量外国货币的价格 (如1美元=8人民币)， 在该标价法下, 汇率数额的增加表示外国货币升值, 本国货币贬值。 间接标价: 用外国货币来衡量本国货币的价格 (如1人民币=0.12美元)， 在该标价法下, 汇率数额的增加表示本国货币升值, 外国货币贬值. 世界上采用间接标价法的国家主要为美国和英国，在纽约外汇市场， 对英镑采用直接标价法。
6.6961 5.9666 9.4799
卖出价 14.3594 1.0449 8.1066 6.2712 4.7981 1.0391 1.3082 1.2484
③
1澳元=8.1/6.1=1.33人民币)
➢ 根据银行买卖的角度划分
① 买入汇率(买入价) 银行向客户买入外汇时的汇率。
② 卖出汇率(卖出价) 银行向客户卖出外汇时的汇率。
③ 中间汇率(中间价) 买入汇率与卖出汇率的平均值。适用于银行同业之间的买卖。 新闻报道的汇率为该汇率。
2005年9月28日中国银行的外汇牌价
如A企业收到100万美元，三个月后需要使用。A企业可以与 银行做一笔互换交易，即：在即期市场上把美元兑换成人民 币，再用人民币买三个月后到期的美元，这比远期合约节省 交易费用。
④ 外币期货交易：在有组织的市场中交易的，规定在将来 某一指定月份买进或卖出规定金额的外币。
外币期货现在主要被用来作为企业和金融机构进行外币套期保值和投 机的工具。
⑤ 期权：以一定的费用(期权费)获得在约定时期内拥有买 入或卖出某种货币的权利的合约。
在期权到期日，期权买方可以执行合约，也可以不执行。期权卖方承 担汇率风险，因此期权购买者需要交纳期权费。
合约的金额标准化；
美国式期权可以在签约日到期日之间随时行使期权;欧洲式期权只有在 到期日才可以行使期权；
货币名称 现汇买入价
英镑
14.245
港币
1.041
美元
8.0758
瑞士法郎 6.2213
新加坡元 4.7599
瑞典克朗 1.0308
丹麦克朗 1.2978
挪威克朗 1.236.8403
澳元
6.0951
欧元
9.6841
现钞买入价 13.9446 1.0326 8.0111 6.0901 4.6595 1.0091 1.2704 1.2123 0.069669
外汇市场：个人、公司、银行买卖外汇交易的场所。
外汇市场的组织形态：分为有形市场和无形市场。
外汇交易所等有固定场所和设施的交易市场为有型市场；
通过电话、电报、电传和计算机终端等各种通信工具所进行的外汇交 易没有固定的交易场所，其市场为无形的。无形市场已成为外汇市场 的主导形式。不同的货币中心通过电讯网络联系在一起，构成一个单 一的国际外汇市场。任何两种货币之间的汇率在不同的货币中心之间 将通过套利趋于相等。
➢ 外汇交易的形式
① 即期交易：在外汇交易达成后的2个营业日以内完成货币交付 的交易为即期交易。
② 远期交易：当前签定一份合同,约定在2个营业日以后的未来 以当前商定的汇率交割一定数量外汇的交易为远期交易。
③ 掉期外汇交易(也称货币互换)：一种货币以即期汇率卖出, 同 时又以远期汇率再购回,在一项合约中达成两种交易。
关于汇率的相关概念
根据汇率制定方法划分:
① 基础汇率: 一国所制定的本国货币与基准货币(如美元） 之间的汇率 (如2005年某日,1美元=8.1人民币)
② 套汇汇率:在基础汇率的基础上套算出的本国货币与非关 键货币（如澳元）之间的汇率(如根据基础汇率1美元=8.1 人民币, 同时，1美元=6.1澳元,可算出套汇汇率：