第八章 会计报表基本分析

趋势分析 法需要采 用一系列 动态指标 包括发展 水平、增 长量、发 展速度、 增长速度 或平均增 长速度等 来进行分 析
在动态数列中，每个绝对数指标数值叫做发 展水平或动态数列水平。 在对两个时期的发展水平作动态对比时，作 为对比基础时期的水平为基期水平，作为研 究时期的水平叫做报告期水平或计算期水平 增长量是说明某种现象在一定时期内所增长 的绝对数量。 发展速度是根据两个不同时期发展水平相对 比而求得，反映社会经济现象发展程度的动 态相对指标。 增长速度是反映社会经济现象增长程度的动 态相对指标。
例：假设一家上市公司2002年总股本 为1亿，税后利润5千万元，则2002年 每股收益为0.50元；2003年，公司每 10股送10股送股，总股本变为2亿，全 年税后利润8千万元，则2003年每股收 益为0.40元，由于股本总数的变动， 使每股收益下降，我们不能据此认为 公司的经营业绩滑坡，实际上，公司 业绩是呈然快速增长的。所以，在看 公司历年每股收益值的变化时，必须 结合其股本扩张情况。
盈利能力分析指标如下：
第二 节 盈利 能力 分析
⎧ ⎪ ⎪ 资产盈利指标 ⎪ ⎪ ⎪ ⎨ 销售盈利指标 ⎪ ⎪ ⎪ ⎪ 股本盈利指标 ⎪ ⎩
⎧ 总资产报酬率 ⎨ ⎩ 净资产收益率 ⎧ 经营利润率 ⎨ ⎩ 经营毛利率 ⎧ 每股收益 ⎪ ⎨ 每股净资产 ⎪ 市盈率 ⎩
(一)总资产报酬率 指企业息税前利润与平均总资产的比 率，它用来衡量企业运用全部资产获取 利润的效率和能力
（三）市盈率
普通股每股市价 市盈率 = 普通股每股收益
该指标的分析： 该指标直接表现出投资者和市场对公司的评 价和对公司长远发展的信心，该指标一般越 高越好，表示市场对公司的未来越看好 在每股收益确定下，该指标越高，投资风险 也越大(如书上例子) 不能盲目用该指标进行不同行业公司的比较 当公司的资产利润率奇低时，或者公司发生 亏损时，该比率将失去意义。
（二）每股净资产
也称每股帐面价值或每 股权益。 年度末股东权益 每股净资产 = 年度末普通股数 其中年度末股东权益是 指扣除优 先股权益后的余额。
该指标的分析：
显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的 企业帐面净资产的价值。有人视其为股票的含金 量。 在理论上提供了股票的最低价值 对投资者，该指标是进行投资决策的重要依 据。利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量 公司的发展状况，判断股票投资价值及投资风 险。 用历史成本计量，故在进行投资分析时使用有 限。 看每股净资产值，不能光看其绝对值的大小， 还要看资产的质量。（如书上例8-6）
试分别用绝对数和相对数比较进行分析
项目 上年度 本年度 差异 销售净收入 200000 240000 40000 120000 160000 40000 销售成本 40000 30000 -10000 费用总额 企业税前利润 40000 50000 10000 该企业今后的工作重点应该是努力降低 销售成本，使企业能获得更多的利润。
（一）财务分析的基本程序
明确财务分析的目的 确定财务分析范围 收集和加工整理有关分析资料 选择分析方法 作出分析结论
得出结论，进行评价时要避免三种倾向： 表象倾向：只看到一方面，只看到静态，认识片面 模糊倾向：结论是模糊的概念 误导倾向：作了偏离现实的判断
三、 财务 分析 的程 序和 方法
编写财务分析报告
项目 销售成本 费用总额 税前利润 企业税前利润
上年度 120000 40000 40000 40000
本年度 160000 30000 50000 50000
上年 结构 60% 20% 20% 100%
本年 结构 66.7% 12.5% 20.8% 100%
差异 6.7% -7.5% 0.8%
企业销售成本比重上升了6.7个百分点，是因 为费用比重下降了7.5个百分点，才使利润上 升。但是利润绝对额上升了25个百分点，如果 能设法降低销售成本在销售收入中的比重，企 业的销售收入将有更大幅度的上升。
因 素 分 析 法
因素分析法的特点： 按照经济指标的组成因素列出 关系式，有顺序地把其中一个因 素当成可变因素，而暂时把其它 因素看作不变因素，计算可变因 素变动后的影响程度；然后依次 把各因素替代计算，来确定每因 素变动对经济指标的影响程度。 (注意要点是第二个因素在第一个 因素变化后不再变化的基础上替 换第二个因素) 例8-4
（一）会计报表分析标准的种类
财务分析标准是财务分析过程中据以评价 分析对象的基础。
⎧ ⎪ ⎧ 国家制定标准 ⎪ ⎪ 按照标准制定的级别 ⎪ 企业制定标准 ⎨ ⎪ ⎪ 社会公认标准 ⎩ ⎪ ⎪ ⎧内部分析者使用标准 ⎪ ⎨ 按照分析者不同 ⎨ ⎩ 外部分析者使用标准 ⎪ ⎪ ⎧ 经验标准 ⎪ ⎪ 历史标准 ⎪ ⎪ 按照比较依据 ⎨ ⎪ ⎪ 行业标准 ⎪ ⎪目标标准（预算标准） ⎪ ⎩ ⎩
第八章 会计报表基本分析
一、会计报表分析的主体及意义
第一 节 会计 报表 分析 概述
会计报表分析的主体是指与企业存在着一 定的、现实的或潜在的经济利益关系，为特 定的目的对企业进行财务分析的单位、团体 和个人。主要包括：
⎧ 投资者：对受托责任履 ⎪ 债权人：判断企业的信 ⎪ ⎨ ⎪ 管理者：通过报表信息 ⎪ 政府：通过报表信息进 ⎩ 行进行分析 用和风险 作各种决策 行监管
导致毛利率下降的原因主要有：
因竞争而降低售价； 售价及销售成本的物价水准；如存货的购进 或生产成本上涨高于产品售价的上涨幅度 生产或经销的产品或商品的结构发生变化— —毛 利 率 水 平 较 高 的 产 品 （ 商 品 ） 的 生 产 （销售）量占总量的比重的下降，其可能的 原因是市场变化； 管理效能。管理严密完善的企业，有可能降 低生产或购进成本，避免一些不必要的存货 损失，从而可能提高毛利率水平，反之则降 低毛利率水平。
(二) 会计 报表 分析 的基 本方 法
⎧ ⎧ 绝对数比较分析 ⎪比较分析法 ⎨ ⎩ 相对数比较分析 ⎪ ⎪ 趋势分析法 ⎪ ⎨ ⎪比率分析法 ⎧结构比率分析 ⎨ ⎪ ⎩ 相关比率分析 ⎪ ⎪因素分析法 ⎩
比 较 分 析 法 举 例例：某企业本年度与上年度的损益表 有关数据如下： 项目 销售净收入 销售成本 费用总额 企业税前利润 上年度 200000 120000 40000 40000 本年度 240000 160000 30000 50000
历 史 标 准
历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或 上年同期)该指标的实际值。 历史标准对于评价企业自身经营状况和财务 状况是否得到改善是非常有用的。 历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可 以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者 也可以取以往连续多年的平均水平。在财务 分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。 应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有 较强的可比性。 历史标准的不足：往往比较保守；适用范围 较窄（只能说明企业自身的发展变化,不能全 面评价企业的财务竞争能力和健康状况）； 当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历 史标准就会失去意义或至少不便直接使用； 企业外部环境发生突变后,历史标准的作用会 受到限制。
利润总额 + 利息支出 × 100 % 总资产报酬率 = 平均资产总额 其中：利润总额包括投 资收益但不包括非常项 目; 利息总额可以用“财务 费用”来计算 平均资产总额 = 期初资产总额 + 期末资产总额 2
一、 资产 盈利 指标
该指标分析
总资产报酬率指标越高表明企业资产利用的效率 越好，盈利能力强 只从该指标一般看不出其盈利率的高低，判断它 的高低必须有一定的参照物。如社会平均总资产报 酬率、社会同风险和不同企业的总资产报酬率。 该指标若大于社会平均、行业平均、同风险企业 的该指标，则认为其获利能力强。 该指标若大于市场利率，表明可以进行负债经营 我国财政部制定的国有资本金效绩评价体系中， 该指标权重为12%，居第二位，仅次于净资产收益 率 也可以对该指标进行因素分析： 总资产报酬率=总资产周转率×经营利润率
二、 会计 报表 分析 标准
经 验 标 准
经验标准：指的是依据大量且长期的实践经 验而形成的标准(适当)的财务比率值。 经验标准并非一般意义上的平均水平； 在具体应用经验标准进行财务分析时,还必 须结合一些更为具体的信息。例如,假设A公 司的流动比率大于2:1,但其存在大量被长期 拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公 司 的 流 动 比 率 可 能 略 小 于 2:1, 比 如 说 为 1.5:1,但在应收帐款、存货及现金管理等 方面都非常成功。那么, 如何评价A与B？ 经验标准的优点：相对稳定；客观。 经验标准的不足：并非“广泛”适用（即受 行业限制）；随时间推移而变化。
(二)净资产收益率 是指企业一定时期内的净利润与平均净资产 的比较
净资产收益率 = 净利润 × 100 % 平均净资产
其中：净利润为企业的税后利润
平均净资产 = 期初所有者权益 + 期末所有者权益 2
该指标分析如下：
企业所有者角度分析企业盈利水平大小，该 指标越高，说明所有者投资带来的收益越 高。 该指标在我国的国有资本金效绩评价体系中 权重最大，处于核心地位，而且该指标又是 上市公司必须公开披露的重要信息之一。
行 业 标 准
行业标准：可以是行业财务状况的平均水平, 也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水 平。 行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处 的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断 企业的发展趋势（例如,在一个经济萧条时期, 企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所 在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就 可以认为该企业的盈利状况是相当好的）。 行业标准的问题:同“行业”内的两个公司并 不一定是十分可比的；多元化经营带来的困 难；同行业企业也可能存在会计差异；或者同 行业之间规模差异等。
一、每股收益
净利润 − 优先股股利 每股收益 = 发行在外的普通股加权 平均数