基于集成论的创业风险投资产业与高新技术产业的集成机理研究

0引言纵观世界各国创业风险投资产业与高新技术产业的发展，我们可以看出创业风险投资产业与高新技术产业有着密切的关系。

一方面，高新技术实现产业化需要创业风险投资产业的支持，创业风险投资产业是科技成果转化和高新技术产业化的重要“孵化器”，创业风险投资产业的发展程度决定着一国经济中的高新技术产业的发达程度。

另一方面，具有创新性、可转化性和市场化潜力的科技成果，是创业风险投资产业发展的前提和基础。

高新技术实现产业化所带来的高收益又吸引了更多的创业风险投资的加入，促进了创业风险投资产业的发展。

因此，研究创业风险投资产业和高新技术产业之间的结合问题，已经成为当前理论界、实业界普遍关心的焦点。

对于创业风险投资产业和高新技术产业的结合，国内的研究成果主要体现于文献［6］［10］中。

但是综观这些文献的研究结果，我们不难发现，学术界尚未出现应用集成论分析二者结合的研究成果。

21世纪以来，复杂性科学的发展倍受各个领域的专家和学者们的广泛关注。

集成现象和行为作为复杂性的一种现象，已广泛存在于自然科学、社会科学及社会经济组织中，集成正逐渐成为构造各类系统的崭新理念及解决复杂巨系统问题的方法［1］。

海峰［2］提出了集成的内涵：集成是将两个或两个以上的集成单元集合成为一个有机整体的行为和过程，所形成的集成体不是集成单元之间的简单叠加，而是按照一定的集成方式和模式进行的构造和组合，其目的在于更大程度地提高集成体的整体功能，以实现其整体功能的倍增。

从本质上讲集成强调通过结合使得集成体得到整体功能的提升，这对于研究创业风险投资产业和高新技术产业的结合具有理论指导意义，因为二者的结合即为二者的集成，二者结合的结果形成一个新的集成体。

研究集成问题一般以其5个基本要素为切入点，该5要素分别为集成单元、集成模式、集成界面、集成条件及集成环境［3］。

下面基于以上5个基本要素来分析创业风险投资和高新技术产业的集成问题。

1创业风险投资产业与高新技术产业的集成单元分析集成单元是指构成集成体或集成关系的基本单位，是形成集成体的基本物质条件。

集成单元是相对的，某一具体集成单元是相对于具体对象而言的［3］。

对于创业风险投资产业与高新技术产业集成的集成体来说，其集成单元分别为创业风险投资产业与高新技术产业。

1.1创业风险投资产业的概念及特征创业风险投资（Venture Capital ）产业是一种由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品等注入资本，并运用科学管理方式实现创业企业增值的新兴产业［4］。

由于在培养新的经济增长点方面发挥了富有成效的作用，创业风险投资产业在我国取得了较快的发展，2003—2007年我国创业风险投资规模呈上升趋势，尤其在2007年再攀新高，投资金额达到398.04亿元人民币，是2006年投资金额的2.77倍。

与传统投资产业相比创业风险投资产业具有以下特基于集成论的创业风险投资产业与高新技术产业的集成机理研究张蓓佳，侯合银（东南大学经济管理学院，江苏南京210096）摘要：针对创业风险投资产业与高新技术产业集成所形成的集成体，从集成论的5个基本要素入手分析该集成体，并就如何促进该集成体更好更快的发展提出了建议。

关键词：创业风险投资产业；高新技术产业；集成机理中图分类号：F276.44文献标识码：A文章编号：1001－7348（2009）19-0049-05收稿日期：2008－10－27基金项目：国家自然科学基金项目（70571013）；南京市软科学研究项目（200702004）；东南大学科技基金项目（XJ0614240）作者简介：张蓓佳（1984－），女，安徽淮南人，东南大学经济管理学院硕士研究生，研究方向为创业风险投资；侯合银（1973-），男，山东梁山人，博士，东南大学经济管理学院副教授、硕士生导师，研究方向为创业风险投资、技术创新。

第26卷%第19期2009年10月科技进步与对策Science &Technology Progress and PolicyVol.26No.19Oct.2009科技进步与对策2009年征［6］：（1）在创业风险投资产业中，创业风险投资的对象，主要是那些具有增长潜力但因信用低而难以从传统融资渠道获取资金的中小型高科技公司。

而在传统投资产业中，投资的对象是具有成熟技术的企业，这些企业可以从传统的金融渠道筹集资金。

（2）创业风险投资公司不仅出资，而且凭借其网络优势为高科技创业企业物色高素质管理与技术人才。

在传统投资产业中，传统投资机构不注重对被投资企业的管理。

（3）在创业风险投资产业中，典型投资方式是股权投资，即创业风险资本通常以股权形式进入创业企业，因而投资者与创业企业的关系，不是债权债务关系，而是股东与企业的关系。

在传统投资产业中，投资者与企业的关系，大部分是债权债务关系，少数是股东和企业的关系。

（4）创业风险投资产业是具有很高投资风险的产业，因为其投资对象在技术和市场方面都具有很大的不确定性，因而投资失败的可能性很大。

在传统投资产业中的投资风险较小，比较安全。

（5）创业风险投资产业存在良好的约束机制。

例如创业风险投资者可选择可转化证券等融资工具，可分阶段对企业进行投资，多个创业风险投资家可联合进行投资等机制的存在能够在一定程度上降低创业风险投资家的投资风险，并且给予创业风险投资家更好的激励。

1.2高新技术产业的概念及特征高新技术产业是指那些以高新技术成果为主要技术和资源投入，以研究开发和生产高新技术和高新技术产品为主的知识和技术密集的新兴产业，具体指那些采用新技术、新材料、新能源、新工艺，具有广阔的市场潜力和增长潜力的产业，如电子信息与通讯、生物技术与新医药、新材料、精细化工、机电一体化、节能与环保等产业［7］。

高新技术产业是以高科技为依托的现代产业，与其它产业相比，高新技术产业的基本特点为：源于科技的转化，依赖于创业风险投资机制与高水平的制造和现代化的管理，以及由此生产的产品具有高附加值、市场竞争力强和发展的速度快等。

具体表现在以下几个方面［8］:（1）高新技术产业是高风险产业。

首先，高新技术产业的投资风险来源于产品的创新性而带来的商业风险。

高新技术成果要转化为一定规模的产业，有赖于资本投入。

在市场经济条件下，任何投入都是有风险的，只不过与一般产业相比，高新技术产业的投入风险更加突出，以至于成为高新技术产业的一大显著特点。

其次，高新技术产业的投资风险来源于高度探索性而带来的技术风险。

一般来说，高新技术产业化的过程是一个探索开发新产品的过程。

这种高度探索性使得开发的新产品是否成功具有不确定性。

再次，高新技术产业的投资风险来源于管理的复杂性带来的经营管理风险。

由于高新技术产业中知识密集度很高，而经营又是建立在高新技术决策之上的，这就决定了对高新技术产业的经营管理更为复杂。

（2）高新技术产业是高投入的产业。

首先，由于高新技术本身虽然是无形资产，但这种无形资产的市场价值很高，其价值并不是由社会平均劳动消耗决定的，而是由市场需求决定的。

其次，高新技术产品开发需要大量高素质的科技人员，其人力成本与一般企相比，无疑是十分高昂的。

再次，高新技术企业需要建立一个高效率的市场营销体系，与一般企业相比，这方面的费用要昂贵得多的，特别是为了让消费者了解产品用途及性能等，常需要巨额的广告费用。

最后，高新技术产业化的风险很大，一个项目常常中途夭折，所有成本一去无归，这无疑加大了高新技术企业对资本的需求量。

（3）高新技术产业是高收益的产业。

由于高新技术产业化所带来的高附加值，从事高科技市场经营的高新技术企业一旦获得成功，其收益远远高于一般企业。

（4）高新技术产业是产品更新换代速度快的产业。

从产品研制到投入市场，再到被市场淘汰而退出市场所经历的时间，称为产品的生命周期。

与一般产品相比，高新技术产品的生命周期特别短，其产品更新换代的速度非常快。

1.3集成单元集成的规模根据中国风险投资研究院整理的《2006年中国风险投资业调研报告》的数据显示，我们将被投资行业分成IT、能源环保和传统产业等10大类行业项目。

IT行业仍然独占鳌头（见图1）。

在307个样本项目中，该行业有121个，占32.7%，投资金额为63.01亿元，占43.9%。

传统行业和能源环保类行业紧随其后，分别有60个和56个投资项目，所占比例分别为14.3%和12.4%；对应的投资金额分别为20.57亿元和17.84亿元，所占比例分别为16.2%和15.1%。

其余例如生物技术、通讯行业也占有一定份额，由此可见创业风险投资向高新技术产业投入的份额之大，集成规模之巨。

2创业风险投资产业与高新技术产业的集成模式分析集成模式是指集成单元之间相互联系的方式，既反映集成单元之间的物质、能量、信息交流关系，也反映集成单元之间的能量互换关系［3］。

对于创业风险投资产业与高新技术产业集成的集成体来说，其集成模式为高新技术产业产出高新技术，以此为资本组建高新技术企业，同时创业风险投资产业向高新技术企业投入创业风险资金作为高新技术市场化的资金，并对该过程进行投资监控。

在创业风险资金的支持下，高新技术成果实现产品化，从转化过程中产生的市场收益的一部分作为投资收益回馈创业风险投资机构，另一部分成为企业的利润，用于企业的进一步发展。

该集成模式见图2所示。

3创业风险投资产业与高新技术产业的集成界面分析集成界面是集成单元之间的接触方式和机制的总和，或者说是集成单元之间、集成体与环境之间物质、信息与50··第19期能量传导的媒介、通道或载体，集成界面是集成关系形成和发展的基础［3］。

对于创业风险投资产业与高新技术产业集成体的集成模式来说，相应的集成界面为高新技术企业。

高新技术产业产出高新技术，以高新技术为资本组建高新技术企业，但是高新技术产业具有资金投入大、投资风险高、投资周期长的特点，处于该产业中的高新技术企业无论在市场上还是技术上也都处于起步阶段，没有足够的信誉和担保物作抵押，因而即使是资金回报率高的项目也往往因风险过高而得不到传统融资方式的资金支持。

此时，一方面创业风险投资产业的进入使得高新技术企业在得到资金支持的同时，创业风险投资产业对于投资的监控使得其间接地参与高新技术企业的决策管理，以其丰富的管理经验来促进高新技术企业的健康发展；另一方面，高新技术产业产出的高新技术一旦实现产业化就能取得高收益的特点，也吸引了创业风险投资产业的进入，使得创业风险投资乐于为其投资以获得丰厚的回报。

因此高新技术产业需要创业风险投资产业提供的创业资金以及投资监控；创业风险投资产业也需要高新技术产业产出的高新技术，二者通过高新技术企业这个载体进行集成，实现科技成果的转化进而产生市场收益，回馈双方。