证券投资学-证券投资的宏观经济分析
证券投资学 第 7 章 答案
第7 章证券投资的基本分析一、判断题1.投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。
答案:是2.一国国民经济的发展速度越快越好。
答案:非3.对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。
答案:非4.从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。
答案:是5.经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。
答案:非6.增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。
答案:非7.中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。
答案:是8.对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。
答案:非9.任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。
答案:非10.我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。
答案:非11.增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又会表现出更快的衰退。
答案:非12.行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。
答案:是13.政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。
答案:非14.对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。
答案:是15.行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。
答案:非16.对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。
答案:非17.对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。
证券投资学宏观经济分析PPT课件
5.3 宏观经济对证券市场的影响
• 滞后指标
• 失业的平均期限 • 存货占销售收入的比重 • 银行收取的平均优惠利率 • 工商业贷款余额 • 分期付款消费信贷余额占个人收入的比重 • 劳务的消费者价格指数
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5.4 宏观经济政策对证券市场的影响
• 货币政策 • 财政政策 • 汇率政策
• 学习重点
• 宏观经济政策对证券市场的影响及其影响机 制或途径。
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5.1 以股票市场为例
• 是什么驱动股票市场？ • 怎样做股票投资分析？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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5.1.1 是什么驱动股票市场？
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• 宏观因素 • 行业和区域因素 • 公司因素 • 市场因素
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5.2 证券市场的主要影响因素
• 宏观因素
• 宏观经济因素 • 政治因素 • 法律因素 • 军事因素 • 文化自然因素
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5.2 证券市场的主要影响因素
• 经济周期 • 繁荣 • 衰退 • 萧条 • 复苏
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5.3 宏观经济对证券市场的影响
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5.1.2 怎样做股票投资分析？
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5.1.2 怎样做股票投资分析？
宏观研究： 经济周期、 经济政策 宏观 等。
公司研究： 公司基本 面、财务 状况等。
公司
行业研究： 生命周期、 行业 市场结构等。
证券 投资 分析
市场
市场研究： 市场效率、 行为金融 等。
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5.2 证券市场பைடு நூலகம்主要影响因素
证券投资学--第四章证券投资基本分析
七、货币政策
• 货币政策也是国民经济宏观调节的主要手段之 一。与财政政策的不同之处是，它的调节弹性 较大，政策的实施见效较快，并且具有抵销财 政政策效应的作用。从证券投资的角度看，它 是一个直接影响证券市场行情的变量。因此， 政府货币政策的变化是证券投资极为关注的问 题。
• 中央银行的货币政策对证券的价格有重要影响。
五、汇率
• 汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的 股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票 价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。
• 汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资 者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投 资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。
从总体来说，松的货币政策将使得证券市场价
格上涨；紧的货币政策将使得证券市场价格下
跌。
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第二节 行业分析
就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因 素。通常，在行业分析中，主要分析行业的市场类型、生命周期和影响行业 发展的有关因素。通过分析，可以了解到处于不同市场类型和生命周期不同 阶段上的行业产品生产、价格制定、竞争状况以及盈利能力等方面信息资料， 从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。
第四章 证券投资基本分析
• 第一节 宏观经济分析 • 第二节 行业分析 • 第三节 企业经营与财务分析
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第一节 宏观经济分析
一、经济周期
经济从来不是单向性地运动，而是在波动性的经济周期中运行。经验表明， 在影响证券价格变动的市场因素中，经济周期的变动是最重要的因素之一。证 券价格的变动通常是与经济周期相适应的。经济周期分为繁荣、危机、萧条和 复苏四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。
证券投资学-11 宏观因素分析
口贸易、国际收支以及国内的经济。
汇率对证券市场的影响途径有： ①当汇率上升时，本币贬值（直接标价法），可以降低出
口品的相对价格，从而使得本国出口产品的竞争力增强， 出口型企业将受益，因而此类公司的股票价格上涨；反之 ，当本国货币升值时，本国出口产品竞争力下降，出口企 业受损，此类公司的股票将下跌。对于进口型企业，情况 则正好相反。
此拉动经济增长，防止经济进一步下滑。
二是政府转移支付，以提高某些群体（如老人或失业者）
的收入。例如：为了保障粮食供给安全和提高农民种粮积 极性，我国从2004年开始实施种粮农民直接补贴和农资综 合直补，2007年我国种粮直接补贴高达276亿元，加上农 资综合直补，两者合计有427亿元。
证券投资学第11章 17
般叫做衰退、谷底扩张和顶峰四个阶段。
由于经济总体处于螺旋上升，因此，经济运行的轨迹总体
呈现向上的趋势，具体参见图11.1。
证券投资学第11章 21
证券投资学第11章 22
经济波动以经济中的许多成分普遍而同期地扩张和收缩为
特征，持续时间通常为2~10年。
每一个经济周期都可以分为上升和下降两个阶段。 上升阶段也称为繁荣，最高点称为顶峰。 然而，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入
种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和 措施的总和。
货币政策是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管
理来实施的，它是中央银行通过调节货币供应量，影响利 率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总 需求与总供给趋于理想均衡的一系列措施。
证券投资学第11章 12
货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。 扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总
吴晓求《证券投资学》(第版)
课程类别：专业基础课开课学期：第四、五学期指定教材：吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2009年参考教材：兹维。
波迪，《投资学》中国人民大学出版社21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等教学目的：证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。
通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管现的基本理论。
导论开放的经济体系与现代金融体系；经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。
第一章证券投资工具第一节投资概述1 ．投资的定义和目的投资是货币转化为资本的过程。
投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。
2．风险和风险偏好风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。
第二节债券1．债券的概念债券是一种金融契约，是债权债务凭证。
债券概念的四层含义。
发行人；购买人；发行人义务；法律效力2．债券的基本要素四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。
3．债券的特征四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。
4．债券的分类对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类。
（1）是否约定利息零息债券；附息债券；息票累积债券（2）发行主体政府债券；金融债券；公司债券（3）有无担保抵押债券；信用债券（4）能否转换可转换债券；不可转换债券（5）能否赎回5．债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。
证券投资学第三讲证券投资大体分析
第三讲大体分析第一章证券投资的宏观经济分析教学目的、要求：本章是证券投资大体面分析的主要内容，主要介绍证券投资的宏观经济分析，要求掌握影响有价证券价钱走势各类宏观因素。
教学重点与难点：本章的重点是影响证券投资的宏观经济因素分析难点是宏观经济政策的变更对股价的影响教学方式与手腕：课堂教学第一节宏观经济走势的因素分析一、经济周期科学研究和实践证明，宏观经济走势具有周期轮回的特征，即具有经济周期。
作为宏观经济晴雨表的股票市场，必然受到经济周期的影响。
经济周期表现为四个阶段：一、萧条阶段。
在萧条阶段，信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、人们收入减少，必然会减少对股票的投资需求，因此股市呈现熊市景象。
二、苏醒阶段。
在苏醒阶段，经济开始回生，公司经营趋于好转，人们收入开始增加，也会增加对股票的需求，股价开始进入上升通道，此时是购入股票的最佳时期。
3、繁荣阶段。
在繁荣阶段，信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价往往屡创新高。
但此时应注意防范由于政府实施宏观经济政策给股票市场带来的系统性风险。
4、衰退阶段。
在衰退阶段，随着经济的萎缩，股票投资者也开始退出股市，股价也会由高位回落。
此时应卖出股票。
注意：通常情况下经济周期与股价指数的变更不是同步的，而是股价指数先于经济周期一步。
即在衰退以前，股价已开始下跌，而在苏醒之前，股价已经回升；经济周期未步入顶峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于衰退期间，股市已开始从谷底回升。
这是因为股市股价的涨落包括着投资者对经济走势变更的预期和投资者的心理反映等因素。
美林投资时钟理论为咱们完整的展示了在一轮完整的经济周期中，经济从衰退慢慢向苏醒、过热方向循环时，债市、股市、大宗商品依次轮流领跑大类资产。
因此，大类资产在经济周期中的轮动是美林投资时钟理论的核心思想。
美国1973年至2004年的美国1973至2004年的经济金融数据可以作为美林投资时钟理论的经典案例。
运用1973年到2004年美国市场数据测试投资时钟理论可以发现，整体上看美国经济周期相当均匀。
《证券投资学》教案
《证券投资学》教案一、教学目标：1.了解证券投资的基本概念和原理；2.掌握证券投资的基本技巧和方法；3.熟悉证券市场的运作机制和监管规则；4.培养学生的投资意识和风险意识。
二、教学内容：1.证券投资的基本概念和原理1.1证券的定义和分类1.2证券市场的组成和功能1.3证券投资的原理和目标2.证券投资的基本技巧和方法2.1技术分析方法2.1.1趋势分析2.1.2循环分析2.1.3关键点分析2.2基本面分析方法2.2.1公司财务分析2.2.2行业分析2.2.3宏观经济分析2.3量化分析方法2.3.1统计分析2.3.2策略回测2.3.3风险管理3.证券市场的运作机制和监管规则3.1证券市场的参与主体3.2证券市场的交易方式3.3证券市场的信息披露制度3.4证券市场的监管机构和规则4.投资意识和风险意识的培养4.1投资者的心理误区和行为偏差4.2投资风险与收益的关系4.3投资者的风险厌恶程度和投资目标4.4投资者的合理预期和长期视角三、教学方法：1.讲授法：通过讲解教材内容，介绍证券投资的基本概念和原理。
2.案例分析法：通过实际案例分析，讲解证券投资的基本技巧和方法。
3.讨论交流法：引导学生参与课堂讨论和交流，培养学生的投资意识和风险意识。
4.实践操作法：组织学生进行证券投资模拟实验，提高学生的实际操作能力。
四、教学过程：1.第一节课：证券投资的基本概念和原理1.1引言：介绍证券投资的背景和意义1.2内容讲解：讲解证券的定义和分类，介绍证券市场的组成和功能1.3案例分析：通过实际案例分析，说明证券投资的原理和目标2.第二节课：证券投资的基本技巧和方法2.1技术分析方法：介绍趋势分析、循环分析和关键点分析的基本概念和操作方法2.2基本面分析方法：介绍公司财务分析、行业分析和宏观经济分析的基本概念和操作方法2.3量化分析方法：介绍统计分析、策略回测和风险管理的基本概念和操作方法3.第三节课：证券市场的运作机制和监管规则3.1证券市场的参与主体：介绍投资者、发行人、交易所和监管部门的基本职责和功能3.2证券市场的交易方式：介绍现货交易、期货交易和期权交易的基本原理和操作方式3.3证券市场的信息披露制度：介绍上市公司信息披露和投资者保护的相关制度和规定3.4证券市场的监管机构和规则：介绍证券监管机构的组织结构和监管规则4.第四节课：投资意识和风险意识的培养4.1投资者的心理误区和行为偏差：介绍投资者常见的心理误区和行为偏差，并提供避免和纠正的方法4.2投资风险与收益的关系：讲解投资风险和收益的基本原理和评估方法4.3投资者的风险厌恶程度和投资目标：引导学生思考自己的风险厌恶程度和投资目标，并与实际案例比较和分析4.4投资者的合理预期和长期视角：介绍投资者应该具备的合理预期和长期视角的重要性，培养学生的投资意识和风险意识五、教学评价：1.平时表现：参与课堂讨论和交流，认真完成作业和实验报告2.期中考试：考查学生对基本概念和原理的掌握情况。
证券投资分析论文
《证券投资分析》课程期末论文摘要：伴随着社会主义市场经济体制的不断深化，近几年我国的证券市场发生了翻天覆地的变化，证券投资是高风险与高收益并存的，所以我们一定要做好投资分析，通过对公司的分析，找出那些在价值低于其现行价格且财务状况、经营成果俱优的公司，作为投资的目标。
对投资分析主要分为基本分析（包括宏观经济分析、行业分析和经营分析）和技术分析两个局部。
关键词：投资分析一、宏观经济分析宏观经济分析能把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。
证券市场与国家宏观经济政策息息相关。
在市场经济条件下，国家通过财政政策和货币政策来调控经济，或抑制经济过热，或促进经济增长。
这些政策将会影响经济增长速度和企业经济效益，并进一步对证券市场产生影响、还能了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市为什么还不是经济的晴雨表。
宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。
投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。
具体的影响因素优：国内生产总值GDP、通货膨胀、利率、汇率、财政政策、货币政策。
宏观经济形势对证券市场会产生深刻的影响，有时会引发证券价格的暴涨或暴跌，因此积极必须分析和防范这方面因素对证券市场的影响，及时采取措施。
二、基本面分析(一)行业分析由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。
进行行业分析，需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险及行业生命周期等。
根据行业与宏观经济周期的关系以及行业自身生命周期的特点，投资者应该选择那些对于经济周期敏感度不高的增长型行业和在生命周期中处于成长期和成熟期的行业。
现实中各行业的市场是不同的，即存在着不同的市场结构。
市场结构就是市场竞争或垄断的程度。
根据该行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业基本上可分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。
证券投资学复习资料
证券投资学复习资料第⼀章证券投资⼯具1、风险P17风险，是指未来结果的不确定性或损失。
即个⼈和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。
2、封闭型基⾦P40封闭式基⾦是指基⾦的单位数⽬在基⾦设⽴时就已经确定，在基⾦存续期内基⾦单位的数⽬⼀般不会发⽣变化，但出现基⾦扩募的情况除外。
3、开放型基⾦P40开放型基⾦是指基⾦股份总数是可以变动的基⾦，它既可以向投资者销售任意多的基⾦单位，也可以随时应投资者要求赎回已发⾏的基⾦单位。
4、期货P44交易双⽅不必在买买发⽣的初期交割，⽽是共同约定在未来的某⼀时候交割，称为期货。
是指买卖双⽅在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某⼀特定时间交收标准数量特定⾦融⼯具的协议。
5、期权P51期权是在期货的基础上产⽣的⼀种⾦融⼯具，是指在未来⼀定时期可以买卖的权⼒，是买⽅向买⽅⽀付⼀定数量的⾦额（指权利⾦）后拥有的在未来⼀段时间内（指美式期权）或未来某⼀特定⽇期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向买⽅购买或出售⼀定数量的特定标的物的权⼒，但不负有必须买进或卖出的义务。
6、简述有价证券的种类和特征有价证券的种类多种多样，可以从不同的⾓度按不同标准进⾏分类：A.按证券发⾏主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。
B.按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与⾮上市证券。
C.按募集⽅式分类，有价证券可分为公募证券和私募证券。
D.按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券、基⾦证券和证券衍⽣产品四⼤类。
有价证券的特征：收益性、流动性、风险性和期限性。
7、证券投资基⾦与股票、债券有哪些异同？联系：A. 都是有价证券。
对证券投资基⾦、股票和债券的投资均为证券投资。
B. 形式上看有相似之处。
基⾦份额的划分类似于股票，股票按“股”计算其总资产，基⾦资产则划分为若⼲个“基⾦单位”，投资者按持有“基⾦单位”的份额分享基⾦的增值收益。
吴晓求证券投资学6.
3.周期对证券市场的影响 经济繁荣，证券价格上涨。反之反是。 证券市场周期与经济发展周期是基本一致的。 只是市场周期一般而言要先行数月至半年。 证券市场是经济发展的“晴雨表”。
4.3 宏观经济政策与证券市场
4.3.1 货币政策的影响
货币政策工具：
法定存款准备金率、再贴现率、 公开市场业务
扩张性货币政策：
P
P0 P2
0
AD1
E1
AS1
ASP1 AD来自E2E0Yf
y
4.2
宏观经济运行对证券市场的影响
4.2.1 证券市场价格的主要影响因素
一、宏观因素 1.经济因素 宏观经济周期性波动 微观是宏观下的微观 2.政治因素 政局稳定与否 3.法律因素 4.军事因素 5.文化和自然因素
经济政策
2.产业和区域因素 中观性因素 产业：初创、成长、稳定、衰落 区域：区域经济发展状况如经济发展、交通、信息 化程度、区域内投资活动。 3.公司因素 经营管理水平、科研开发能力、产业内竞争实力 4.市场因素 做空行为、非理性追涨杀跌等
推动企业产品的生产和销售；（产品有竞争力） 对国民经济发展的乘数推动作用； 外汇存底，货币供应量； 人民更加富裕，有更多的资金投入证券市场。
反之，则反是。
基本分析篇
第四章 第五章 第六章 第七章 证券投资的宏观经济分析 证券投资的产业周期分析 公司财务分析 公司价值分析
第四章 证券投资的宏观经济分析
4.1 4.2 4.3 4.4 宏观经济分析的概述 宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济政策与证券市场 本章案例
4.1.1 判断宏观经济的基本变量
一、判断经济增长与经济周期的主要指标 1.GDP 与经济增长率 价值形态、收入形态、产品形态 2.失业率 潜在GDP 结构性失业 3.通货膨胀 CPI PPI 需求拉动、成本推动、结构性通胀 可预期、未预期 温和、严重、恶性
霍文文证券投资学第六章
一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到增值税销项税款 收到其它与经营活动有关现金 现金收入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付各项税款 支付的其它与经营活动有关的现金 现金支出小计 经营活动产生的现金净额
二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金流量 分得股利或利润所收到的现金 取得债券利息收入所收到的现金 处置固定资产而收回的现金净额 现金收入小计 购建固定资产所支付的现金 权益性投资所支付的现金 债权性投资所支付的现金 现金支出小计 投资活动产生的现金流量
二、长期负债 长期借款 长期应付款 长期负债合计 三、股东权益 实收股本 资本公积 盈余公积 其中：公益金
28332 22817 817 406 26078 25838 140000 202842 40487 170072 252000 491581 60436 24573
未分配利润 65050 8951 股东权益合计 448379 812995 负债和股东 权益总计 649482 1005432
主营业务收入 3、 固定资产周转率= 固定资产均值 主营业务收入 4、 总资产周转率= 总资产均值 主营业务收入 5、 股东权益周转率= 股东权益均值 (次) (次) (次)
370523 3、固定资产周转率= (148103+236848)/2 370523 4、总资产周转率= (649483+1005432)/2 370523 5、股东权益周转率= (448379+812995)/2 =0.59次 =0.45次 =1.93次
78722 1、每股净收益= 252000 0.15 2、股利支付率= 0.31 0.15 3、股票获利率= 7.90 7.90 4、本利比= 0.15 =52.67倍 ×100% = 1.90% ×100% =48.39% =0.31元/股
证券投资学实验报告
指导老师:孙良斌证券投资学实验报告李金晶r III阳Tffl级: 农林经济管理13-3号:6011209321名:一、概论本学期我们开设了证券投资学课程，老师采用了理论联系实际的教学方法，让我们利用模拟炒股软件进行实际操作，使我们更好地掌握了课堂上所学的知识，并了解到一只股票的价格受多个方面因素的影响，所以股票分析要从宏观经济分析、行业分析、公司分析、证券投资技术分析等等多个方面切入分析，才能够正确地、全面地、适时地估计股价变动，为投资理财提供参考。
（一）宏观基本分析目标（1）.理解和分析各种财务指标指数（2）. 了解查阅对象的实际经营状况（3）.掌握查阅对象的经营成长性（4）.应用所学知识分析公司证券价格在市场上的应有定位（二）技术指标分析与模拟操盘的目标理解各种技术指标在判断证券价格走势中的功能了解如何应用各种常用技术指标掌握各种技术指标的实际应用知识应用各种技术指标判断证券价格的未来走势（1）.（2）.（3）.（4）.（三）实验内容（1）.实验类型：应用交易软件模拟操盘，将所学知识具体应用于实践。
通过应用软件，着重应用分析证券行情发展趋势，证券行业及其个股发展的基本面与技术面，提高证券分析的能动性，达到认识、分析和把握证券运行规律的能力。
（2）.实验任务：一，应用实盘软件系统，对所关注的上市公司的财务状况进行详细分析，对关注对象的市场价格进行价值和价格评估，分析其价值或价格发展潜力和运作空间。
二,模拟资金100万，以自身掌握的知识在规定的时间、地点，对所关注的多个对象进行模拟软件操盘并进行交易记录，后期撰写分析报告。
（四）实验步骤（1）.在宏源证券（增强版）中注册账户，根据西部证券软件内的独立行情分析股票（2）.登入个人模拟炒股主页，进行买卖股票（3）.交易后对所购股票进行分析二、公司基本面分析及技术分析（一）公司简介山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）前身系山西杏花村汾酒厂。
证券投资学基本分析
证券投资学基本分析证券投资学基本分析是指对证券市场中的股票、债券等金融工具进行系统研究和判断，以确定其资本价值和投资价值的分析方法。
通过基本分析，投资者可以理性地评估和选择不同的投资标的，并做出相应的投资决策。
本文将从基本分析的定义、目的、方法和应用等方面对证券投资学基本分析进行详细介绍。
一、基本分析的定义和目的基本分析是指对证券市场中的股票、债券等金融工具进行全面、系统的研究和判断，以揭示其背后的内在价值，并以此为基础作出投资决策。
基本分析的目的是通过研究经济、公司基本面及其宏观环境等因素，从而预测证券价格的未来走势，并找出投资价值较高的证券。
二、基本分析的方法基本分析的方法主要有以下几种：1.宏观经济分析:通过研究国家经济的总体状况、经济政策、货币政策、通货膨胀情况等，来判断证券市场的整体走势。
2.产业分析:对不同行业的发展情况、竞争格局、发展前景等进行研究，评估不同行业的投资价值。
3.公司基本面分析:通过分析公司的财务报表、经营状况、市场占有率等信息，评估公司的盈利能力、估计未来的收益等。
4.估值分析:通过估算证券的内在价值，判断当前证券是否被低估或高估，进而确定是否进行投资。
5.事件驱动分析:通过研究公司的重大事件，如收购、重组、发行新产品等，来评估公司的经营策略是否能够提升公司的价值。
三、基本分析的应用基本分析在证券投资中具有重要的应用价值，主要表现在以下几个方面：1.选股投资:基于基本分析的研究，投资者可以选择潜力较大、价值相对被低估的股票进行投资，从而获得较高的收益。
2.仓位控制:基本分析可以帮助投资者了解证券市场的整体风险和回报情况，从而合理控制投资仓位，降低投资风险。
3.投资决策:基本分析提供了评估证券投资价值的依据，可以帮助投资者做出更明智的投资决策，提高投资成功率。
4.风险管理:通过基本分析，投资者可以对证券的风险因素进行评估，及时进行风险管理，避免投资损失。
总之，证券投资学基本分析是投资者进行证券投资的重要方法之一、通过基本分析，投资者可以全面了解证券市场的情况，评估投资标的的价值，从而做出明智的投资决策。
证券投资学(第三版)
2、在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，多数 人会选择“赌一把”。称之为“反射效应”。
3、白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带 来的痛苦。称之为“损失规避”。
4. 证券监管的对象和内容 证券监管的对象和内容是监管的核心； 对于信息披露和风险的监管将是证券监管的关键； 证券市场是由证券产品市场、证券服务市场和证 券信用市场三个子市场组成。
5. 证券监管手段 法律手段 经济手段 行政手段 自律手段
6. 证券监管体制 集中型证券市场监管； 自律型证券市场监管； 中间型证券市场监管。
1. 金融衍生工具的产生 生产力水平发展到一定阶段的产物。 产生于信用活动之中。金融创新是其发展的直接推动力。 引发金融创新的原因：转嫁风险和规避监管。
2．金融衍生工具的市场参与者 对冲者/保值者、投机者、套利者
3．金融衍生工具的功能 转移风险；形成权威性价格；调控价格水平；提高资产管 理质量；提高资信度；使收入存量和流量发生转换。
第四节 证券投资基金
1．证券投资基金的含义与性质 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集 合证券方式。 性质：金融市场媒介；资金信托形式；有价证券 的范畴。
2. 证券投资基金的特点 集合理财、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险公担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全
3．证券投资基金的主要类型
政府债券—其特征为：自愿性；安全性； 流动性；免税待遇；收益稳定。
公司债券—公司债券的定义。公司债券的特征：风 险性大；
收益率较高；优先求偿权；一定的选择权。
金融债券—金融债券的定义及特征。 国际债券—国际债券的定义及特点：资金来源较广 泛；
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央行调低法定准备金率，货币供给会增加。
• （3）贴现率
贴现率：商业银行向中央银行借款时应支付的利率。由央行规定。 央行降低贴现率，商业银行借款成本降低，鼓励其借款行为，导致货币供给的增加。
宏观经济分析的重要性 宏观经济分析的框架 宏观经济分析的方法 中国宏观经济
• 总供给：消费品供给、投资品供给、进口（相当于利用国 际市场供给而增加国内市场的供给）
总需求与总供给的关系
➢ 总需求＞总供给： 总需求膨胀→价格暴涨、通货膨胀、 经济过热、经济泡沫、失业率太低
➢ 总需求＜总供给：总需求不足→价格下跌、通货紧缩、经 济过冷、资产缩水、 失业率过高
➢ 总需求＝总供给（±5%）：总量平衡→国民经济运行稳定
1. 股市是宏观经济的晴雨表
中国的经济增长与股市
经济周期的六阶段与大类资产表现
利率 下降
低 利率
利率 上调
利率 上调
高 利率
利率 下降阶Βιβλιοθήκη 1阶段 2阶段 3
阶段 4
阶段 5
阶段 6
债券
股票
商品
现金
▪ 不同经济阶段资产表现各异，在经济周期底部，股票表现最佳 。
宏观经济分析的意义
把握证券市场的总体变动趋势
宏观经济运行的短期目标：充分就业与物价稳定
影响总需求与总供给的宏观因素
1. 货币因素 2. 财政因素 3. 国际因素
宏观经济调控的政策与工具
财政政策
1、税收 2、政府支出
--政府购买性支出 --政府转移性支出
货币政策
1、公开市场操作 2、法定准备金率 3、贴现率与再贴现率
“逆经济风向行事”
财政政策工具
证券投资学-证券投资的 宏观经济分析
2020年4月18日星期六
宏观经济分析的重要性 宏观经济分析的框架 宏观经济分析的方法 中国宏观经济
宏观经济是基础因素
（1）证券市场是宏观经济的“晴雨表” （2）经济与市场的关系：“主人与狗” （3）宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性
的，也是全局性和长期性的。
把握未来可能的经济走势，由此判断股市的走势。
判断整个证券市场的投资价值
从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质 量与速度的反映。
掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向
推断未来可能的政策，研究政策对市场的影响，发现机会。
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• 政府支出
– 一类是购买性支出。会直接对总需求发生影响。另一类是转移性支 出：支付对象大都是收入较低居民阶层，转移性支出上升能够增加 居民可支配收入从而增加消费，拉动总需求上升，其作用具有间接 性。
央行对货币政策的工具
• 央行对货币供给的调节，是通过以下渠道来进行的。
• （1）公开市场操作
• （2）准备金率
• 资产价格在我国主要是指股价和房价。
中国的物价：PPI
通货膨胀主要看 CPI 和PPI，对于中 国这样的制造业经 济体，PPI的变化 更重要。对中国 PPI行业权重进行 了估算，可以看出 ，除了机械外，中 国PPI的变化主要 源自冶金、煤炭炼 焦、石油和化工制 成品价格的变动， 密切追踪这些分行 业产品价格的变动 。
宏观经济分析的方法
➢数量分析是宏观研究基础 ➢跨国比较研究是宏观研究中常用的方法 ➢宏观研究中的重要指标 ➢调研是必不可少的手段
数量分析是宏观研究基础
• 宏观经济数量分析 属于实证分析范畴，主要对某一经济系统的整体或某一方 面进行总量和（或）结构分析，结合具体的时间和空间约 束，依据数理逻辑与事物逻辑相结合的实证逻辑，揭示经 济运行“是什么”。
• 财政政策指通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的 政策。
• 税收 减少税收，一方面能够把给居民留下更多可支配收入，因而提
升居民消费需求；另一方面使厂商收益水平提高，从而刺激投资需求 ，因而从消费和投资两方面拉动总需求来增加均衡产出。反之，提高 税率和增加税收，则会降低居民消费和厂商投资需求，从而减少总需 求。
宏
经济增长
观
经
济
充分就业
4大目标
物价稳定
目
标
国际收
支平衡
首要关注的三大指标
➢ 价格 ➢ 增长 ➢ 就业
价格
• 消费品价格（CPI）、投资品价格（PPI）、资产价格。
• CPI：消费价格指数，是反映与居民生活有关的商品及劳 务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀 水平的重要指标。
• PPI：即生产者价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格 变动趋势和变动程度的指数，衡量各种商品在不同的生产 阶段的价格变化情形。
各类价格的取值范围
• 我们国家消费品价格的指数取值范围是3%-5%，超过5% 会出现通货膨胀；低于3%会出现通货紧缩。
• PPI指数取值范围是4-6%，超过6%就会出现经济过热； 低于4%会出现经济过冷。
• 目前中国没有对资产价格的取值范围达成一致。
增长
• 增长以国内生产总值即GDP的增长率为衡量指标。 • GDP=消费+投资+政府购买支出+净出口
就业
• 就业状况以失业率为衡量指标
• 我国目前失业率的合理取值范围是3-5%。失业率高于5% 就会影响社会稳定；失业率低于3%就会出现劳动力供给 不足，影响企业经营。
影响三大指标的主要因素
• 影响上述三大指标的主要因素是供求关系的变化 • 总需求：消费需求，投资需求，出口
我国从1998年到2008年的十年间使出口所占比例逐年增加，出口对 GDP贡献达到40%左右，成为标准的出口导向型经济。
GDP的百分比
100 NGX
80
I
C
60
40
20
GDP
折旧 间接税减补贴
所有者收入
利息 利润 租金 工资和其他劳动收入
0
总支出
GDP
总收入
增长
• 从我国现在的实践来看，若GDP增长超过10%，资源供给 （包括能源、原材料、基础设施等）就跟不上，就会出现 煤、电、油、气、运等资源的价格上涨和企业经营上的困 难，从而制约经济发展，因而最好不要超过8%。但GDP 的增长也不能太低，GDP增长低于8%，会造成过高的失 业率，难以完成每年解决1000万新增就业人口的任务。 我国在2030年要基本实现工业化和城市化，而要完成这 一任务，必须每年解决1000万的新增就业人口的任务。