大数据时代的金融变革_互联网金融的崛起及意义_马京津

经济科苑
Hale Waihona Puke 互联网金融的崛起及意义 大数据时代的金融变革：
马京津 １ 徐建慧 ２ （1、 中国人民大学 财金学院， 北京 100872 2、 哈尔滨工业大学 管理学院， 黑龙江 哈尔滨 150001 ）
摘 要： 大数据时代的带来促使金融变革， 互联网金融诞生。互联网金融提供金融服务， 但同时必须依托于移动支付、 云计算等新兴 信息技术。互联网金融在中国的发展可以分为两个阶段， 具体呈现出三种模式： 服务延伸、 居间服务和互联网金融服务。互联网金融最大 的风险在于脱离实体经济的发展， 造成经济危机。互联网金融最重要的两个意义在于刺激 “体制内” 银行的改革创新和促进中小企业的发 展， 进而推动国民经济的增长。 关键词： 互联网金融； 发展模式； 风险； 意义
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浙江省社会科学界联合会研究课题成果： 浙江省海洋新兴产业金融支持效率研究 （2013N067 ） 。
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旦出现破产、 被收购等现象， 这 就势必会造成整个经济的动 荡。 因此， 互联网金融的发展不 能脱离中国实体经济的发展， U 1997 1999 !" 必须秉承着为实体经济服务的 2000 # $% &’ 20 ()*+ ,&-./01)* 宗旨。 +2345*6)789 2012 : 70%);<=;’ ># ?@2011 ３ 互联网金融的意义 )%ABC# D%AB)EFGH 67.5% 虽然互联网金融存在许多 IJKLM LMP QM IJKLM RSTUVW>XY?Z[LM ZLM \]LM2004 12 ^_‘)LM 风险，但是其产生的经济效应 NO Pabc/ZLM)de*+TULMP,&_?fg)IJKLMNO 也是巨大的。这种效应主要体 2011 >h,&: 269 ijkl./IJKLMmnop\]LM)q*b*+ IJKL 现在两个方面： 第一， 逼迫 “体 A MrstrGuv02012 IJKLMZ[wxy 8.9 z{ ZLMy 3.66 z{2013 \ 制内” 的银行进行改革和创新； ]LMwxH 9.64 z{2014 |\]LMwx,&H} 8.81 z{ 第二， 扶持中小企业的发展， 促 Zf) P2P ~NO 2007 8 ^_‘) P2P ~NOv0 P2P ~ 进经济繁荣。 P2P %< ] i^*6)78 T 2014 9 ^ ) P2P ~NOg 首先，互联网金融的迅速 1438 i 1 ^) 880 iEv0/ |)_ 1000 { 崛起带来最直接的影响是对银 d ¢)*+£¤¥ 2011 f)NO 2011 7 ^¦Z)d§ 行业的冲击。第三方支付平台 ¡ ^ ¡ VaZE)xb)wx¨g©V-./ª)*+> ¡ ?@ZD«¬H 300 z­d®¢)d_¯Z 700 §° 吸纳了大量银行存款；对银行 ± 的中间业务如支付结算 、 交易 ²³Q´ (P ¶· 2013 6 ^(P)RS¸¹º/»¼)¬½¾¿ÀÁ/¬½ÂÃÄÅ)Æ_ *+( 等形成直接挤压；对银行的贷 ¬ µ P P_?fÇeÈÉ) ²³Q´µ 2013 6 ^TU(Pwx,&Ê’ 2500 {Ë< 款也带来了不少的冲击 。 商业 ½ ÌÊ’ 4900 z ÍÎϬVÐ_?fg)ϬѳÒÓ 银行正面临着互联网金融带来 áÚ×~%A)NOâÕÖ× A ²Ì ÕÖ× Ø 2010 6 ^Ý)ÕÖ×Þißà 的客户流失和成本提升的双重 Ô ÙÚÛܬ½ *+ã} 2013 10 ^ÕÖ×,_¯*äGH 1200 {)ÔA)å%Ê’ 50 z 挑战，直接迫使银行业进行自 i 身的改革调整，尤其是四大国 ¬½ æ¢Z ç 2013 10 ^Þié ²êë)tìÒÓ]æ¢Z^abí%î﬽jkð xb 有银行。 以四大国有银行为例， jk è )gñòóôõ ö÷çè ¢) 9 iøí 2013 9 ^l.#Dù)úûüýpø 运行效率低下已经成为国有银 «þÿ _?W 行的标签。虽然近年来一直督 促银行业进行改革，提升效率 但是随着 Ｐ２Ｐ 信贷平台的快速发展， 和效益， 个人通过网络平台互相借贷［９］。 但是收效甚微。互联网金融的冲击逼迫银行不得不进行改 问题平台也层出不穷。截至 ２０１４ 年 ９ 月底， 全国问题平台高达 １９３ 革。这种 “体制外” 刺激 “体制内” 发展的初衷， 正式政府支持互联网 家； 仅今年 ９ 月就有 １１ 家纯诈骗企业加入到 Ｐ２Ｐ 信贷平台中［２０］。而 金融发展的重要原因。在互联网金融的冲击下， 各银行纷纷采取应 事件更使得 Ｐ２Ｐ 信贷平台的风险问题雪上 对措施， 频频发生的平台 “跑路” 设定存款搬家的门槛， 甚至出现三家国有银行叫停余额宝 加霜。 旗下天弘基金为代表的各类货币市场基金进行协议存款交易的报 因此， 在看到互联网金融迅猛发展的同时， 需要对其风险问题 道。但是当客户面对高收益和高灵活性的刚性需求时， 这种 “堵” 的 引起足够的重视。互联网金融存在的风险可以分为三类。一是互联 措施难以收到成效。此外， 银行纷纷推出高收益、 Ｔ＋０ 产品， 如浦发 网金融机构的业务边界模糊， 法律定位不明确。典型的代表是 Ｐ２Ｐ 银行与微信合作推出的 “天添盈” 、 民生银行推出的 “ 如意宝 ” ； 还不 信贷平台， 目前 Ｐ２Ｐ 信贷平台主要从事信贷业务， 但是由于缺少完 断发行高收益理财产品， 来挽留存款， 但是这些举措的效果怎样还 善的法律法规， Ｐ２Ｐ 信贷平台自身的金融属性无法明确界定和规 需拭目以待。 因为与对接了社交应用平台的互联网理财具有的渠道 范。 这就有可能造成互联网金融企业在从事业务活动时突破其受监 便捷优势相比， 传统银行产品很难复制。因此在应对互联网金融的 管的边界， 进入法律上的灰色地带， 甚至出现欺诈 、 非法集资等现 冲击过程中， 传统银行惟有不断的推陈出新， 才能立于不败之地。 象。 二是互联网金融企业自身风险控制不健全， 可能引发经营风险。 其次， 扶持中小企业发展， 是互联网金融另一个重要的价值。中 例如由于互联网金融企业片面追求业务拓展和盈利能力， 采用了一 小企业是国民经济以及社会发展的重要组成力量。 中小企业的健康 些有争议、 高风险的交易模式， 也没有建立客户身份识别、 交易记录 发展是国民经济稳步发展的重要基础。 所以中小企业发展问题一直 保存和可疑交易分析报告机制， 容易为不法分子利用平台进行洗钱 是中国政府密切关注的问题。 中小企业融资难的问题已经成为制约 等违法活动创造条件。三是资金第三方存管存在安全风险。互联网 其发展的重要障碍。 互联网金融正式解决中小企业融资问题的关键 金融的崛起使得群众将大量的资金投入到互联网金融平台中， 但是 所在。 中小企业的资金需求具有 “短、 频、 吉、 小” 的特点， 抗风险的能 客户资金存管， 身份认证、 个人信息保护等方面都还未有法律制度 力也比较差， 同时这类的小额贷款如果由银行的专员进行评估和处 进行约束， 由此造成的安全隐患成为不可避免的风险。 理， 则会造成投入与产出的不合理。 因此很难从商业银行获取贷款。 需要值得注意的是， 上述互联网金融的三类风险都是针对参与 但是以阿里小贷为代表的网络数据贷款能解决中小企业融资难的 互联网金融的客体而言的。 互联网金融最大的风险之处是在于其对 问题。阿里小贷成功离不开互联网的支持。依托于阿里巴巴累计的 实体经济的冲击。虽然目前互联网金融促进了中国经济的发展， 但 巨大客户数据， 能够通过交易数据 、 客户评价等信息对中小企业进 是不能忽视的是经济才是决定金融的关键， 而金融只是为经济服务 行评估， 构建了中小企业的信用记录， 和互联网信用评价体系和信 的。从世界金融发展的历程来看， 如果银行脱离实体经济进行自我 用数据库； 然后通过支付宝扣款 、 存货处理等措施实现专门对中小 发展和循环， 不仅会对实体经济造成毁灭性的打击， 同时也会摧毁 企业发放贷款。阿里用户贷款的均额在 ７０００ 元左右， 截止到 ２０１３ 银行业发展的基础。也就是说银行必须是支持实体经济的发展。分 年 １０ 月， 已经累计发放贷款超过 １２００ 亿， 服务的中小企业超过 ５０ 析美国的次贷危机和欧债危机可以看出， 几乎每一次金融危机的背 万家。因此互联网金融无疑能够给中小企业的发展带来希望和曙 后都存在金融过渡虚拟化的影子，银行业脱离了实体经济的发展。 光。 目前中国政府对互联网金融持鼓励的态度， 如允许民间资本开设银 互联网金融的发展是一把 “双刃剑” ， 在享受其带来的利益的同 行，但是不容忽视的是一旦有大规模的互联网企业进军金融业， 一 时， 需要谨防随之而来的风险。惟有支持服务实体经（下转 ２３２ 页 ）
随着物联网 、 云计 表 １ 互联网金融概念举例 算、 社交网络等新兴技术 的发展， 大数据时代已经 2012 ! "#$%&’()*+, 到来［１］。基于信息和网络 的生产及创新模式， 正在 -./001 2234561 2789:; 2<= > 将人类社会带入 “第三次 2012 7B 2CDEFGH )I > ?@A 工业革命” 时代［２］， 改变大 J# 2013 + /-KL 78M 78 N OPFQ /-R/S > 众的消费方式， 尤其是支 TU 2013 XY Z[ 3\]^_‘aXb c defghij >kY 付方式； 变革现代金融的 VW B l0fg m fg > 理念。在大数据时代， 互 2013 c -+ uvwx)y z{]|} &~^ uv 联网与传统金融不断得 no.pq rst - > 融合、 渗透。互联网金融 2013 R/ z 2F!& > 应运而生， 成为中国当今 2013 N m -ge@2 > 的热点问题。 互联网金融 的诞生是伴随着大数据 典型的代表有电子银行， 即银行通过互联网来完成 时代到来为了适应新的市场需求而进行创新的产物。正如 ２０１３ 年 的互联网延伸， 如转账、 查询、 理财等， 见表 ２。这个阶段主要 马云接受 《南华早报》 的采访时说道： “我们不是因为要进入金融才 传统金融业务的处理， 实现的是传统金融服务从线下延伸至线上， 也就是马云所说的 “金 进入， 而是我们在发展电子商务的交易过程当中， 一定要用到金融。 融互联网 ” 。 原先的金融体系没办法支持我们， 现有的金融体系很难支持创新行 ［３］ 大数据时代到来之后， 互联网金融呈现出其强大的威力 。这个 业的发展， 所以， 我们就自己创新一套金融。” 阶段的主要模式包括金融的互联网居间服务和互联网金融服务， 见 虽然互联网金融在中国的发展极为迅速， 但互联网金融被广大 表 ２， 也就是马云所说的 “ 互联网金融 ” 。 互联网居间服务的典型代 群众接受并呈爆炸式发展是以支付宝推出 “余额宝” 为标志的。 余额 Ｐ２Ｐ 信贷、 众筹。互联网金融服务是基于互联 宝自 ２０１３ 年 ６ 月诞生至 ２０１３ 年底，短短的半年内用户量已突破 表有第三方支付平台、 ［４］ 网形成的金融平台， 包括余额宝等网络理财产品， 阿里小贷等网络 ４３０３ 万人， 规模高达 １８５３ 亿元 ， 目前余额宝经过一年的疯狂成 ［５］ 数据贷款， 众安在线等互联网金融机构 。 长， 已成功拥有超过一亿的用户量和超过 ６０００ 亿的资金规模 。因 从表 ２ 可以看出， 虽然包含电子银行在内的广义互联网金融始 此互联网金融也成为了大众津津乐道的话题。 但是真正得到长足的发展却是近 ４ 年的时间。因此， 狭 那么互联网金融究竟是什么，目前在中国的现状是怎样的， 存 于 １９９７ 年， ［９］ 在的模式又有哪些， 具有怎样的意义和风险也成为了学界和业界关 义互联网金融 的概念才是近两年在中国十分火热的互联网金融的 也就是互联网居间服务和互联网金融服务。这两种服务模式 注的焦点。本文旨在通过对互联网金融进行一个全面的梳理和分 实质， 根据对传统金融也创新方式的不同， 可以分为支付创新、 渠道创新、 析， 回答上述的一系列问题， 并试图给出独到的见解。 投融资创新、 和金融机构创新。 其中第三方支付属于支付创新， 尤其 １ 互联网金融的概念及发展模式 虽然互联网金融已经成为时下最热门的话题之一， 但是其概念 是移动支付的诞生打破了原有支付方式的时间、地理位置的限制； 全程虚拟化； 投融资创新包括 Ｐ２Ｐ 信 却中说纷纭。 学者们根据自己的知识背景和研究视角给予了不同的 渠道创新是指理财产品销售， 众筹和网络数据贷款， 其精髓是是商业银行的信用中介只能网 界定， 表 １ 中给出了典型的互联网金融概念。 从这些概念中， 不难看 贷、 金融机构创新指互联网企业合法进入金融领域， 创新金融机 出虽然互联网金融的概念没有统一的界定， 但是却都体现了两层含 络化； 构的运营模式 。 义。第一， 互联网金融提供金融服务。从这个含义来看， 互联网金融 ２ 互联网金融潜在的危机 摆脱不了金融交易的属性。 但是互联网金融是在互联网发展至大数 虽然互联网金融正在如火如荼的发展， 艾瑞咨询最新发布的报 据时代才出现的产物， 互联网金融必须依托于互联网， 尤其是移动 ［１８］ 告称互联网金融在民间的渗透率高达 ６１．３％ 。 但由于门槛低、 监管 支付、 云计算等新兴信息技术才得以迅猛发展。 少的特点， 其自身的风险也不容忽视 。 随着移动支付的快速发展， 第 虽然互联网金融的概念并未统一， 但是互联网金融在中国的发 三方支付已经成为人们生活中不可缺失的一部分 。 但是近年来第三 展模式得到了学界和业界的广泛认可。 梳理互联网金融在中国的发 ＰＯＳ 机违规套现 展历程， 可以看出中国目前主要的互联网金融模式包括传统金融服 方支付不断出现违规套用低费率行业商户类别码、 ２０１４ 年上半年全国共确认违规套码商 务的互联网延伸， 金融的互联网居间服务， 以及互联网金融服务 ［９］。 等现象。根据银联数据统计， 户 １８ 万多户， 占全部违规商户近 ４０％［１９］。快钱、 盛付通等第三方支 具体来看， 互联网金融在中国的发展经历了两个明显的阶段。 Ｐ２Ｐ 信贷是指 大数据时代到来之前， 互联网金融的主要模式是传统金融服务 付平台在违规机构中名列前茅 。再以 Ｐ２Ｐ 信贷为例，