人民币汇率收益时序分析
人民币汇率波动的时间序列分析
人民币汇率波动的时间序列分析随着人民币的国际化和中国经济的快速发展，人民币汇率的波动越来越引人关注。
人民币汇率波动的时间序列分析为我们提供了更为详尽的了解。
本文将从定义、影响因素、时间序列建模、预测等角度进行探讨。
一、定义人民币汇率是指人民币兑换外币的价格，通常以1美元兑换多少人民币为标准。
其汇率波动是指人民币相对其他主要货币的价格变动。
人民币汇率波动是由众多复杂的内外部因素交织而成的，如货币政策、经济发展、贸易差额、资本流动以及其他的一系列因素。
二、影响因素人民币汇率波动的因素很多，并且相互之间也有着复杂而微妙的联系。
总体来看，人民币汇率波动的因素可以分为内部和外部两个方面。
A.内部因素1.中国经济状况：中国的经济增长速度是人民币汇率波动的重要因素之一。
繁荣的经济状况通常会导致人民币升值，而经济衰退则会导致人民币贬值。
2.人民银行货币政策：人民银行的货币政策是人民币汇率波动的关键因素。
如果人民银行加紧货币政策，那么人民币的价值就会上升，而人民银行放松货币政策则会导致人民币贬值。
3.通货膨胀：通货膨胀也是影响人民币汇率波动的因素之一。
如果通货膨胀过高，则汇率可能会下降，反之则汇率可能上升。
B.外部因素1.国际金融环境：如果全球经济趋势稳定，那么汇率波动就会比较小。
然而，如果全球经济不稳定，那么对于人民币来说，汇率波动就会更加剧烈。
2.国际贸易关系：国际贸易关系也是人民币汇率波动的重要因素之一。
如果中国出口增加，那么人民币的价值就会上升。
反之，如果中国出口下降，汇率也会下降。
3.国际金融市场：国际金融市场的波动也会直接影响人民币汇率。
比如，如果美国经济数据好于预期，那么美元的价值就会上升，这很可能会导致人民币的下跌。
三、时间序列建模为了更好地预测人民币汇率的运动趋势，我们需要对其进行时间序列建模。
时间序列分析主要涉及到平稳性检验、时间序列分解、差分运算、统计分布检验、ARIMA模型等方法。
A.平稳性检验时间序列分析的第一步通常是检验时间序列是否平稳。
人民币汇率走势分析与投资策略
人民币汇率走势分析与投资策略人民币汇率是国际金融市场中的热门话题之一，其波动对于国内外投资者来说都有着重要的影响。
本文将通过分析人民币汇率的走势，探讨相关的投资策略，以帮助投资者做出明智的决策。
1. 人民币汇率的背景人民币汇率是指人民币对其他货币的兑换比例，取决于市场供求关系以及政府的干预。
在过去几十年中，中国政府对人民币汇率进行了一系列的调控政策，主要目的是保持汇率的相对稳定。
2. 人民币汇率的走势2.1 固定汇率时期在80年代至90年代初，中国采取了固定汇率制度，人民币兑美元汇率一直保持在稳定的水平上。
这种汇率政策对于国际贸易和吸引外资起到了积极的作用，但同时也存在着人民币低估的问题。
2.2 弹性汇率时期从1994年开始，中国逐步实施了弹性汇率制度，人民币汇率开始以一篮子货币为基准进行浮动。
在此期间，人民币汇率开始逐渐升值，并在2005年正式退出与美元的固定汇率。
2.3 汇改与波动自2005年以来，人民币汇率逐渐自由化，政府放宽了对汇率的干预，使市场对人民币汇率的决定起到更大的作用。
然而，人民币汇率仍受到政府的一定干预和控制，以维护汇率的基本稳定。
3. 影响人民币汇率的因素人民币汇率的波动受到多种因素的影响，包括经济基本面、贸易状况、利率差异、国际资本流动等。
3.1 经济基本面经济基本面是人民币汇率变动的一个重要因素。
例如，经济增长率、通胀水平、国际收支状况等都会对汇率产生一定的影响。
3.2 贸易状况贸易状况是影响汇率的另一个重要因素。
当国内贸易顺差增加时，通常会导致人民币升值；而贸易逆差扩大会引发人民币贬值的压力。
3.3 利率差异利率差异也会对人民币汇率产生重要影响。
当国内利率水平相对较高时，会吸引更多的外国投资，从而推高人民币汇率。
3.4 国际资本流动国际资本流动也是人民币汇率波动的重要因素。
大规模的资本流入会导致人民币升值，而资本流出则可能引发人民币贬值的压力。
4. 投资策略根据人民币汇率的走势和相关因素的分析，投资者可以制定合理的投资策略。
基于时间序列GARCH模型的人民币汇率预测
基于时间序列GARCH模型的人民币汇率预测一、本文概述随着全球经济的不断发展和金融市场的日益开放，人民币汇率作为国际金融市场的重要指标，其波动性和预测性受到了广泛关注。
时间序列分析作为一种重要的统计方法，对于揭示时间序列数据的内在规律和预测未来走势具有显著优势。
而GARCH模型（广义自回归条件异方差模型）作为时间序列分析中的一种重要模型，能够有效捕捉金融时间序列数据的波动性特征，因此在人民币汇率预测中具有广阔的应用前景。
本文旨在利用时间序列GARCH模型对人民币汇率进行预测研究。
我们将对人民币汇率的历史数据进行整理和分析，探讨其波动性的特点和规律。
然后，我们将构建基于GARCH模型的人民币汇率预测模型，并通过实证分析验证其预测效果。
在此基础上，我们将进一步探讨影响人民币汇率波动的因素，为投资者和政策制定者提供有价值的参考信息。
本文的研究不仅有助于深入理解人民币汇率的波动性特征，而且可以为金融市场的风险管理和投资决策提供有力支持。
二、文献综述汇率预测一直是金融领域的研究热点，其对于政策制定、投资决策以及风险管理等方面具有重要意义。
随着计量经济学的不断发展，时间序列分析在金融领域的应用越来越广泛。
其中，GARCH模型作为一种重要的时间序列模型，在汇率预测中得到了广泛应用。
早期的研究主要集中在GARCH模型的基础理论和应用方面。
Engle （1982）首次提出了自回归条件异方差（ARCH）模型，用于描述时间序列数据的波动性。
随后，Bollerslev（1986）在ARCH模型的基础上进行了扩展，提出了广义自回归条件异方差（GARCH）模型，进一步提高了模型的拟合能力和预测精度。
这些研究为GARCH模型在汇率预测中的应用奠定了基础。
近年来，越来越多的学者开始关注基于时间序列GARCH模型的汇率预测研究。
例如，ie和Wang（2012）利用GARCH模型对人民币汇率进行了预测，并发现该模型能够较好地捕捉汇率的波动性。
人民币汇率的波动分析与预测
人民币汇率的波动分析与预测近年来，随着中国经济的不断壮大，人民币汇率的波动成为了一个备受关注的话题。
对于中国经济的未来走势，人民币汇率的走势也是至关重要的一个因素。
本文将从人民币汇率的当前情况出发，对其波动的可能原因进行分析，并基于此提出一个粗略的未来走势预测。
一、人民币汇率的当前情况人民币汇率在过去几年中一直处于波动之中。
在2017年底的时候，人民币对美元的汇率曾经一度接近 6.5，而在随后的数月内，则紧随着美国贸易政策的不断恶化而急剧贬值。
尤其是在2019年5月，人民币对美元的汇率可能已经下降到了6.9左右。
二、人民币汇率波动的可能原因1、国际形势的变化。
在当前的国际形势下，经济全球化正在遭受越来越多的质疑，各国之间的贸易冲突也愈加频繁。
此外，全球各地的政治不稳定也给人民币汇率带来了不确定性。
2、中国经济增速的变化。
在中国经济增速逐渐放缓的背景下，人民币汇率的波动也不可避免。
虽然中国的人均国内生产总值(GDP) 还在不断提高，但在全球经济环境持续不稳定的情况下，人民币汇率的走势很大程度上也会受到各种因素的影响。
3、美元汇率的变化。
人民币兑美元的汇率往往受到美元汇率本身的影响。
随着美国利率的上涨和美元的升值，人民币汇率也不可避免地进行着反弹。
三、人民币汇率未来的走势预测人民币汇率未来的走势预测并非易事，但是基于当前形势和历史趋势，我们可以做出一些粗略的预测。
1、继续波动。
考虑到中国经济和国际形势的不确定性，人民币汇率的波动很可能会持续下去。
在当前的形势下，人民币兑美元的汇率可能会进一步走低。
2、上升趋势。
尽管人民币汇率的走势存在不确定性，但是在长期趋势上，人民币汇率或将继续上升。
中国的经济实力增强和国际政治成熟度的提高，都可能导致人民币汇率往好的方向转变。
四、结语总体来讲，未来人民币汇率的走势尚无定数。
即便是专业人士，在汇率的预测方面，也难有绝对的准确。
但是，我们可以从当前的形势以及历史趋势上进行分析，并对未来的走势进行一个大致的判断。
中国人民币汇率走势分析及外汇投资策略
中国人民币汇率走势分析及外汇投资策略近年来，中国人民币汇率走势备受关注。
作为世界第二大经济体，中国的汇率波动对全球经济有着重要的影响。
本文将对中国人民币的汇率走势进行分析，并提出相应的外汇投资策略。
一、中国人民币汇率走势分析1. 固定汇率时期在1994年至2005年期间，中国人民银行决定将人民币与美元挂钩，采取固定汇率制度。
这一政策促进了中国的出口贸易和经济增长，但也面临着汇率压力和国际批评。
2. 汇率改革时期自2005年起，中国开始逐步放松对人民币汇率的控制，采取了一篮子货币汇率制度。
这种制度使人民币汇率相对于一篮子货币进行浮动，但有一定限制。
这一政策的实施使人民币逐渐升值，并在一定程度上缓解了国际贸易摩擦。
3. 浮动汇率时期自2015年起，中国人民币正式成为国际货币基金组织的特别提款权货币篮子成员，并开始实行市场化浮动汇率制度。
这意味着人民币的汇率将更加受市场供需关系的影响。
近年来，人民币汇率出现了一定的波动，但整体趋势仍然是稳定的。
二、外汇投资策略1. 长期投资策略对于长期投资者来说，可以通过持有人民币资产获取汇率升值所带来的收益。
由于人民币汇率有望稳步上升，长期投资可获得较高的回报。
此外，投资者还可以通过购买中国股票、基金和债券等金融工具来进一步扩大投资组合。
2. 短期套利策略短期投资者可以利用人民币汇率的波动进行套利交易。
具体而言，当人民币汇率处于低位时，可以兑换一定数量的人民币，待人民币升值后再兑换回外币以获取利润。
这种策略需要及时把握汇率的波动，并且需要一定的投资经验和风险承受能力。
3. 资产配置策略投资者还可以通过合理的资产配置来分散外汇风险。
例如，将资金分配到不同国家和地区的股票、债券、大宗商品等资产中，以降低汇率波动对投资组合的影响。
同时，适当配置人民币资产可以获得相对稳定的回报。
总结：中国人民币汇率的走势对于全球经济有着重要影响。
投资者可以通过分析汇率走势，制定相应的外汇投资策略。
中国的汇率变化趋势
中国的汇率变化趋势汇率是指一国货币与另一国货币的兑换比例，它的变化对于国际贸易、外汇市场以及国家宏观经济政策都有很大的影响。
在过去的几十年里，中国的汇率变化经历了多个阶段，从固定汇率到浮动汇率，再到逐渐实行市场化汇率形成机制。
本文将对中国汇率的变化趋势进行详细剖析，并分析其原因和影响。
首先，回顾中国的汇率制度演变史。
在1949年建国初期，中国实行固定汇率制度，人民币与美元的汇率长期维持在1：2.46的水平。
这种固定汇率制度意味着政府需要通过大量干预来保持汇率的稳定，对外储备的需求也相应增加。
然而，随着中国经济逐渐开放和国际贸易的扩大，固定汇率制度逐渐面临困境。
改革开放以来，中国逐渐放开了外汇管制，并开始了汇率市场化的改革进程。
1994年中国开始实施双轨制汇率制度，即在官方汇率的基础上开设一个外汇交易市场，行使市场调节作用。
这一措施的出台旨在解决外汇供求不平衡、黑市交易盛行等问题。
然而，双轨制并未能有效解决中国汇率问题，中国政府进一步推出了浮动汇率制度。
2005年中国人民银行决定将人民币与美元挂钩的托管币篮机制改为单一美元汇率，即所谓的“人民币汇率形成机制改革”。
这一改革意味着人民币汇率将逐步由市场供求决定，政府不再直接干预汇率水平。
自此之后，人民币汇率开始逐渐升值，尤其是在2005年至2014年期间，人民币对美元汇率从8.2775升值至6.0504，升值幅度接近30%。
然而，2014年以来，由于经济增长放缓和国际金融市场动荡等因素的影响，人民币汇率开始出现了贬值压力。
中国政府为了稳定汇率，采取了一系列措施，如加大外汇干预、限制资本流出等。
此后人民币对美元汇率一度保持平稳，但在2015年8月中国央行突然宣布改变人民币汇率形成机制，引发了汇率剧烈波动，人民币对美元汇率贬值超过2%。
之后人民币汇率仍然保持在贬值的趋势，一度对美元贬值超过6.9元。
对于中国汇率变化趋势的原因，首先是由中国经济的内外因素共同影响。
人民币汇率走势分析及外汇投资策略
人民币汇率走势分析及外汇投资策略人民币是中国的法定货币，其汇率走势一直备受广大投资者和经济观察者关注。
本文将对人民币汇率走势进行分析，并提出一些外汇投资策略，供读者参考。
一、人民币汇率走势分析近年来，人民币汇率经历了一定的波动。
2015年8月，中国央行宣布改革人民币汇率形成机制，允许市场力量在一定范围内影响汇率的形成。
此举引发了人民币贬值的预期，导致人民币对美元的汇率出现了明显的贬值趋势。
然而，近期人民币汇率呈现了相对稳定的态势。
中国政府采取了一系列措施来维护汇率的稳定，包括限制资本外流、加强监管措施等。
同时，中国经济持续增长，对外贸易逆差有所收窄，这也起到了支撑人民币汇率的作用。
从国际环境来看，全球经济的不稳定因素较多，贸易摩擦加剧，地缘政治风险上升，这些都对人民币汇率产生了一定的影响。
此外，美联储的货币政策变化也是人民币汇率波动的重要因素之一。
综上所述，人民币汇率在短期内可能会受到一些不确定因素的影响，但从长期来看，中国政府将继续采取措施维护人民币稳定，同时加强金融市场改革，提高人民币国际化水平，有望稳定人民币汇率。
二、外汇投资策略对于投资者来说，人民币汇率的波动既是挑战，也是机遇。
以下是一些外汇投资策略供参考：1. 充分了解中国宏观经济政策：及时关注中国政府发布的经济数据和政策，了解经济形势的变化，这将有助于预测人民币汇率的走势。
2. 分散资产配置：将投资资金分散到不同的资产类别中，包括股票、债券、商品等，以降低人民币汇率波动对投资组合的影响。
3. 考虑利用期权工具：期权工具可以在控制风险的同时获得更大的投资回报。
投资者可以根据自己的风险承受能力和预测人民币汇率走势，选择适当的期权策略。
4. 寻找汇率波动的套利机会：投资者可以对冲人民币汇率的波动，通过买入或卖出相应的期货合约或货币。
5. 寻找人民币升值机会：根据对人民币汇率的分析和预测，选择适合的时机进行短线外汇交易，以追求较高的利润。
需要注意的是，外汇投资涉及风险，投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限慎重考虑。
人民币汇率的波动趋势
人民币汇率的波动趋势
人民币汇率的波动趋势主要受到市场供求状况、经济指标、货币政策和国际市场因素的影响。
1. 市场供求状况：人民币的汇率在一个有限的浮动区间内波动。
当中国经济增长强劲，吸引外资流入时，人民币会升值；相反，当经济增长放缓或面临不确定性时，人民币可能会贬值。
2. 经济指标：人民币汇率通常会受到中国经济数据的影响，如GDP增长率、贸易出口和进口数据、通胀率等。
如果经济表现良好，人民币汇率可能会上升；如果经济数据不佳，人民币汇率可能会下降。
3. 货币政策：中国央行通过调整利率、存款准备金率和货币投放量来调控人民币汇率。
如果央行采取紧缩货币政策，增加利率和准备金率，人民币可能会升值；相反，如果央行采取宽松货币政策，人民币可能会贬值。
4. 国际市场因素：全球经济和金融市场的波动也会对人民币汇率造成影响。
例如，美元的强势或美联储货币政策的变化通常会引起全球货币市场的动荡，进而对人民币汇率产生影响。
总体而言，人民币汇率的波动趋势是由多种因素综合作用的结果。
中国政府近年来已采取一系列政策措施推动人民币汇率更加市场化，但仍保持一定的干预性。
因此，人民币汇率的波动范围和趋势可能受到政策调控的影响。
人民币汇率走势回顾与展望
经济增长：国内 经济增长强劲时， 人民币需求增加， 导致升值压力
通货膨胀：通货 膨胀率上升可能 导致人民币贬值， 影响购买力
贸易状况：贸易 顺差或逆差对人 民币汇率产生直 接影响
政策因素：货币 政策、财政政策 等宏观经济政策 调整对人民币汇 率的影响
货币政策对人民币汇率的影响
利率变动：利率水平直接影响国际资本流动，从而影响人民币汇率 汇率政策：央行通过直接干预或调整外汇市场供求关系，影响人民币汇率走势 经济增长：经济增长率差异导致各国货币购买力不同，从而影响汇率 国际收支：贸易和资本流动对汇率产生直接影响
财政政策：人民币 汇率政策应与财政 政策相协调，以促 进国内经济的转型 升级。
产业政策：人民币 汇率政策应与产业 政策相协调，以推 动国内产业的升级 和转型。
贸易政策：人民币 汇率政策应与贸易 政策相协调，以维 护国际贸易的平衡 和稳定。
人民币汇率政策的国际合作与交流
人民币加入SDR货币篮子 人民币汇率政策与国际货币体系改革 人民币汇率政策与国际贸易关系 人民币汇率政策与国际资本流动
人民币国际化的挑战与对策
挑战：资本流动、 金融市场发展、 货币政策独立性 等方面存在困难
对策：加强金融 市场建设、推进 人民币汇率形成 机制改革、加强 国际合作等
挑战：面临来自 其他国际货币的 竞争和国际贸易 保护主义的压力
对策：提高人民 币的可兑换性和 国际化程度，加 强与国际货币基 金组织等机构的 合作
多元化投资： 分散投资风险， 降低单一货币 汇率波动带来
的损失。
长期投资：以 长期持有为主， 避免短期投机
行为。
风险管理：制 定风险管理策 略，控制投资
风险。
人民币国际化的背景与意义
人民币汇率趋势分析
人民币汇率趋势分析人民币是中国的货币单位，其汇率的走势对中国和世界经济都有重要影响。
对人民币汇率的趋势进行分析可以帮助我们更好地理解中国经济的运行情况及其与国际市场的联系。
在过去的几十年里，人民币汇率历经了多次变动。
从1978年开始改革开放以来，中国逐步放开了人民币汇率的控制，实行了一系列的货币政策改革，逐步推动人民币汇率的市场化。
特别是在2005年，中国开始实行人民币汇率的“双向浮动”机制，使得人民币对美元的汇率以市场供需为基础逐步形成。
在这个背景下，人民币汇率的趋势多受经济基本面和政策因素的影响。
首先，中国的经济增长和贸易状况对人民币汇率有重要影响。
当中国经济增长较快，贸易顺差较大时，人民币通常会受到升值的压力。
这是因为资本会流入中国寻求更好的投资机会，导致需求增加，进而推动人民币升值。
相反，当中国经济增长放缓，贸易顺差减少时，人民币通常会受到贬值压力。
其次，政策因素也对人民币汇率产生重要影响。
中国政府在引导人民币汇率走势方面有较大的干预能力。
政府可以通过调整货币政策、干预外汇市场等手段对人民币进行干预。
例如，在面临经济下行压力时，政府可能会选择放松货币政策，以减轻人民币贬值压力。
同时，政府也可以通过干预外汇市场来调节人民币的供求关系，以维护市场的稳定。
最后，国际金融市场的波动也对人民币汇率有影响。
人民币汇率与美元的汇率通常存在较强的关联性，因为美元是全球最主要的储备货币。
当国际金融市场出现大幅波动时，投资者通常会将资金从风险较高的市场撤离，转向风险较低的市场，其中包括美元。
这会导致人民币的需求减少，进而使得人民币贬值。
综合以上因素，人民币汇率的趋势是一个动态的过程，受多个因素共同影响。
在过去的几年里，人民币汇率主要在小幅波动中维持稳定。
这是因为中国政府在管控人民币汇率方面采取了一系列的措施，以维护汇率的稳定。
同时，中国经济增长的放缓和贸易摩擦等因素也对人民币汇率的走势产生了一定的影响。
总之，人民币汇率的趋势分析需要综合考虑经济基本面、政策因素和国际金融市场等多重因素。
人民币汇率走势分析
人民币汇率走势分析首节：人民币汇率概述人民币汇率指的是中国人民币对其他国家货币的兑换比例。
自中国实行改革开放政策以来，人民币汇率一直备受关注。
汇率的变动对中国经济发展、进出口贸易以及国际间的经济联系产生重要影响。
第二节：人民币汇率的形成机制人民币汇率的形成机制主要包括市场供求和国家政策引导两大因素。
我国通过在外汇市场进行买卖，通过调整存款准备金率、利率等手段来调控汇率，以维护人民币汇率的基本稳定和合理均衡。
第三节：人民币汇率的长期趋势分析过去几十年来，人民币汇率一直处于升值的长期趋势。
这是由中国经济发展的持续壮大以及国际市场对人民币信心增强所致。
然而，人民币汇率的升值速度会受到国家政策的影响，避免过快的升值对出口产生负面影响。
第四节：人民币汇率的短期波动因素人民币汇率的短期波动受多种因素影响。
国际金融市场的震荡、全球经济形势的变化、国内政策调整以及货币政策波动等都会对人民币汇率产生影响。
对这些因素的准确判断以及相应的政策调整可以缓冲短期波动对经济的冲击。
第五节：人民币汇率与经济发展的关系人民币汇率的稳定与经济发展密切相关。
稳定的汇率可以为企业提供更好的市场预期，增加外贸订单和投资吸引力。
同时，稳定汇率还可以避免汇率风险，保护国内居民和企业的财产价值。
第六节：人民币汇率对进出口贸易的影响人民币汇率对中国的进出口贸易有重要影响。
人民币升值会使得人民币定价产品在国际市场上价格提高，对出口产生影响，同时进口商品价格相对降低，影响中国市场的产品竞争力。
第七节：人民币汇率与资本流动的关系人民币汇率的走势也会对资本流动产生一定的影响。
人民币升值会吸引更多外资投入中国市场，同时对国内投资者来说，境外投资的吸引力会降低。
而人民币贬值则会相对逆向影响。
第八节：人民币汇率对全球经济的影响人民币汇率的变动会对全球经济产生一定影响。
作为全球第二大经济体，中国的人民币政策调整和汇率波动会牵动全球资本市场，影响全球经济的稳定发展。
人民币汇率收益时序分析
1.人民币汇率收益人民币汇率市场实行的是银行间结算汇制，以当天收盘价为第二天的中间价，因此我们从国家外汇管理局网站选取比较有代表性的美元兑人民币汇率的当天中间价作为研宄对象；由于自从2005年7月21我国进行了人民币汇率形成机制的重大改革，人民币兑换美元汇率不再是盯住美元的固定汇率制，而是以市场供求为基础的、顶住一揽子货币的浮动汇率制度。
因此本文从国家外汇管理局网站选取从2005年7月21日至2015年8月10日间每个外汇交易日美元兑人民币汇率的中间牌价作为研究对象，共计2447个样本观测值，数据来源于国家外汇管理局官方网(http：//)。
金融资产价格序列往往缺乏平稳性，而收益率序列则一般满足会平稳性，所以现如今普遍使用收益率的概率分布来预测未来损益的变化。
对于金融市场资产的收益率的测量，通常采用对数收益率的方法，其定义为：本文研究的即为期限为一天的美元兑人民币汇率的对数收益率，其定义为：由于数值级别过小，为了避免参数估计过程中出现数值化问题，把对数收益率序列放大10000倍之后再进行处理，扩大倍数之后的序列仍记为序列R。
2.外汇收益序列的统计描述以下内容将通过序列R的时序图、密度函数和样本的统计值如均值、方差、偏度、峰度等研究收益率序列的基本特征，从而建立模型来拟合收益率序列。
图1 序列R的时序图由时序图观察可知，对数收益率序列基本在一个均值上下波动，但是具有集聚效应，在某个阶段波动大，某个阶段波动小。
图2 序列R的统计特征可知序列的峰度K=109.6是显著大于3的，偏度为S=-5.04<0说明R序列的分布不是对称的，存在明显的左偏现象，即左侧尾部的概率较大。
且JB统计量的相伴概率显著的小于5%和10%的显著性水平，故拒绝R序列服从正态分布。
收益率序列相比于正态分布具有尖峰的特性，在经济行为中表明投资行为对更多的人而言具有同向影响，即市场具有收益时更多的人会有收益，市场亏损时，更多的人会亏损；厚尾意味着波动持续的时间较长，从风险管理的角度来看，小概率情况下相对于正态分布存在着更大的风险值。
人民币汇率走势分析
人民币汇率走势分析目前，人民币汇率面临贬值压力，主要原因是国际收支因素和美元加息压力。
长期看，人民币汇率仍保持稳定，但短期增值压力增大。
必须通过推进供给侧结构性改革，加强对跨境资本流动的监管河培育人民币离岸市场等方式解决。
标签：人民币汇率贬值趋势一直以来，人民币汇率就是我国政府学者最关心的经济数据之一，人民币汇率的变动不仅影响着我国对外贸易的发展，影响着我国对外经济政策，从更深远的意义上看，其更决定着人民币国际化的进程能否顺利延续。
本文在参考历史资料的基础上，对人民币汇率的走势进行分析，并提出相关政策建议。
一、人民币汇率发展阶段及现状分析我国自2005年开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
汇改以来，人民币汇率波动经历了四个阶段：第一个阶段是较快升值阶段，2005年7月至2008年6月，人民币兑美元汇率升值21%；第二阶段是基本稳定阶段，2008年7月至2010年6月，人民幣兑美元汇率基本保持不变；第三阶段是弹性增加阶段，2010年6月至2014年1月，人民币兑美元汇率升值12%；第四阶段是贬值压力增大阶段，2014年1月至今，人民币兑美元汇率贬值12%，此前10年人民币兑美元累计升值33%的升值期就此终结。
由此可见，人民币汇率已面临贬值压力。
二、人民币汇率贬值压力的原因分析影响一国汇率变动的最主要因素是国际收支、利率水平、通货膨胀因素、财政和货币政策、投机资本、政府干预等，其中国际收支和利率水平是影响汇率变化最重要的因素，笔者仅就以上两种因素进行论述。
1.国际收支因素。
国际收支包括经常项目（即贸易顺差或逆差）和资本项目（即资本的流入与流出）。
一直以来，我国处于双顺差阶段。
但2014年以来，经常账户顺差收窄，资本与金融账户出现逆差。
2016年10月末中国外汇储备规模为31206亿美元，资本净流出压力很大。
人民币汇率变化调查
人民币汇率变化调查关于人民币汇率变化的调查，可以从以下几个方面进行详细分析：一、近期人民币汇率走势1.总体趋势近期，人民币汇率呈现出一定的波动性。
这种波动受到多种因素的影响，包括国际经济形势、美元汇率、中国经济基本面、货币政策以及市场情绪等。
2.具体数据以近期数据为例，2024年9月3日，人民币兑美元中间价报7.1112，较前贬值85个基点。
而在之前的几天里，人民币汇率也经历了类似的波动。
例如，9月2日，人民币兑美元中间价报7.1027，较前一日有所升值。
这些数据表明，人民币汇率在短期内呈现出双向波动的特点。
二、影响人民币汇率变化的因素1.美元汇率美元汇率是影响人民币汇率的重要因素之一。
当美元走强时，通常会对非美货币形成压力，导致人民币汇率贬值；反之，当美元走弱时，则有助于人民币汇率升值。
2.中国经济基本面中国经济的基本面状况对人民币汇率具有重要影响。
中国经济的稳健增长、贸易顺差的扩大以及国际收支的平衡等因素都有助于支撑人民币汇率的稳定和升值。
3.货币政策货币政策的调整也会影响人民币汇率的走势。
例如，中国人民银行通过调整存款准备金率、公开市场操作等手段来影响市场流动性，进而对人民币汇率产生影响。
4.市场情绪与预期市场情绪和预期也是影响人民币汇率的重要因素。
当市场对中国经济前景持乐观态度时，通常会推动人民币汇率升值；反之，当市场担忧中国经济放缓或面临其他挑战时，则可能导致人民币汇率贬值。
三、人民币汇率变化的影响1.对进出口企业的影响人民币汇率的变化对进出口企业具有重要影响。
当人民币贬值时，出口商品的价格在国际市场上具有竞争力，有利于出口企业扩大市场份额；但同时也会增加进口商品的成本，对进口企业造成一定压力。
反之，当人民币升值时，情况则相反。
2.对居民生活的影响人民币汇率的变化也会对居民生活产生一定影响。
例如，当人民币升值时，居民购买进口商品的成本会降低，有利于提升消费水平；但同时也会增加出境旅游和留学的成本。
人民币汇率走势分析.
目录
单击此处添加文本 人民币汇率概述 人民币汇率走势分析方法 人民币汇率走势的国际比较 人民币汇率走势的预测 人民币汇率政策调整及其影响
人民币汇率的定义
人民币汇率是指人民币与外币 之间的兑换比率
汇率的变动会影响进出口贸易、 资本流动和国际投资
人民币汇率的变动也会影响国 内经济和金融市场
人民币汇率波动风险及应对措施
风险因素：全球经 济形势、贸易摩擦、 货币政策等
应对措施：加强外 汇市场管理、提高 汇率弹性、加强风 险管理
预测方法：经济模 型、历史数据、专 家意见等
预测结果：短期波 动、长期稳定Leabharlann 人民币汇率政策调整的背景和原因
全球经济形势变化： 全球经济复苏缓慢贸 易保护主义抬头人民 币汇率面临压力
探讨汇率波动对国际经济合作、国际金 融体系、国际货币体系的影响
感谢您的观看
对未来研究的展望和方向
深入研究汇率波动的影响因素如经济政 策、国际贸易、国际政治等
探讨汇率波动对进出口贸易、投资、消 费等经济活动的影响
研究汇率波动对金融市场、资本市场、 房地产市场等金融市场的影响
探讨汇率波动对全球经济、区域经济、 国家经济的影响
研究汇率波动对货币政策、财政政策、 产业政策的影响
预测方法及模型介绍
量化模型：利用数学模型、算法预 测汇率走势
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
技术分析：运用图表、指标等工具 分析市场趋势
专家预测：参考经济学家、分析师 等专业人士的观点
人民币汇率未来走势预测
经济基本面：中国经济持续增长人民币汇率有望保持稳定 政策因素：央行货币政策调整对人民币汇率产生影响 国际环境：全球经济形势变化影响人民币汇率走势 市场预期：投资者对人民币汇率的预期影响市场波动
人民币汇率走势分析及展望
人民币汇率走势分析及展望近年来，人民币汇率一直备受关注。
作为世界第二大经济体，中国的货币政策和汇率走势对全球经济有着重要影响。
本文将对人民币汇率的走势进行分析，并对未来的展望进行探讨。
1. 背景介绍人民币是中国的法定货币，其汇率是指人民币兑换外币的比率。
自1994年起，中国实行了人民币汇率制度的改革，并逐渐推进汇率市场化。
过去几十年间，人民币汇率经历了多次重大变动，从固定汇率制度转向浮动汇率制度。
这种制度改革使得人民币的汇率受到市场供求关系的影响。
2. 近期走势分析近年来，人民币兑美元汇率一直呈现出强劲的升值趋势。
尽管中国政府采取了多项措施来稳定人民币汇率，但由于经济增长放缓、贸易摩擦和国际金融市场的波动等因素的综合影响，人民币仍然面临着一定程度的贬值压力。
然而，在当前国际环境下，中国政府有能力和意愿通过采取适当措施来稳定汇率。
3. 影响因素分析人民币汇率的走势受到多种因素的影响。
首先，经济基本面因素是决定汇率的重要因素之一。
中国的经济增长、通胀水平、贸易收支等对人民币汇率有直接影响。
其次，国际金融市场的波动也会对人民币汇率产生较大影响。
例如，全球经济形势紧张、加息预期等都可能引发国际投资者对人民币的避险行为。
4. 展望未来展望未来，人民币汇率的走势将受到多种因素的综合影响。
首先，中国政府将继续实施稳定汇率的政策措施，以维护人民币的稳定。
其次，中国经济的持续发展和改革开放的深化也将对人民币汇率产生积极影响。
此外，中美贸易摩擦的缓解和国际贸易的复苏也将对人民币汇率起到支撑作用。
综合而言，人民币汇率在未来仍然存在一定的波动风险，但中国政府有能力和决心来保持人民币汇率的稳定。
随着中国经济的不断发展和金融市场的不断开放，人民币有望在全球货币体系中发挥更加重要的作用。
同时，国际投资者也应密切关注人民币汇率走势，以合理调整资产配置和风险管理策略。
结论通过对人民币汇率走势的分析和展望，我们可以看出，人民币汇率的变动是受到多种因素综合作用的结果。
人民币汇率的走势与趋势
人民币汇率的走势与趋势一、前言人民币是中国的货币，其汇率的走势与趋势对于全球经济都具有高度的关注度。
人民币汇率走势直接影响贸易、投资、资本流动等诸多方面，因此了解人民币汇率走势及其趋势十分重要。
二、人民币汇率的走势自1994年汇率制度改革以来，人民币汇率经历了多个阶段性变化。
1994年至2005年，人民币采用“双轨制”汇率管理模式，分别以内部结算价和外部市场价相运行。
2005年，人民币开始采用“单一汇率”管理模式，此前的双轨制模式被废除。
自此之后，人民币与美元的汇率一直备受关注。
2008年初，人民币汇率出现一定波动，这与当年的金融危机有一定的关联。
保持人民币汇率稳定成为中国政府的经济管理重点之一。
2015年8月11日，人民币汇率在经济下行压力的情况下，实行了一次“七连降”。
人民币对美元汇率一度跌破6.4，这引起了国内外市场的广泛关注。
2016年以来，人民币汇率呈现出一定的反弹趋势。
2017年9月底，人民币对美元汇率升破6.6，创下13个月以来新高。
说明中国经济基本面和市场能力经得起考验，同时也代表中国经济的实力和发展潜力正在逐步释放。
三、人民币汇率走势的趋势1. 国际因素：人民币汇率与全球经济的发展息息相关。
当前国际经济环境复杂多变，因此人民币汇率受到国际因素的影响较大。
美国加息政策等美国政策变化，随着美国经济的复苏，美联储加息将对汇率产生较大影响。
2. 中国经济：中国经济对外部影响的敏感度不断降低，经济结构转型持续推进，这对于人民币汇率走势产生积极影响。
同时，中国也在积极推进全球化进程，开放的态势将有助于提高人民币地位和影响力。
3. 金融市场：金融市场的波动也会对人民币汇率造成影响。
国际金融市场出现大规模投资流动性之间的冲击，将导致人民币出现短暂贬值。
四、结语总的来说，人民币汇率的走势受到多方面因素的影响，政策、市场、国际等多重因素共同决定了人民币汇率的发展趋势。
在未来，中国经济对外部的依存度将进一步降低，以全球应对风险的能力将进一步提高，人民币汇率趋势将呈现逐步稳定的态势。
浅析近年来人民币汇率变动情况
浅析近年来人民币汇率变动情况从近十年的走势看，自2005年汇率改革以来，人民币兑美元持续处于升值状态，至2013年底人民币升值幅度累计超过30%。
但是2014年1月之后，人民币明显呈现出贬值趋势，贬值幅度接近15%（见下图）。
因此，本文将近十年来的人民币汇率走势拆分为两个阶段：一是2005-2013年，人民币汇率升值状态。
二是2014年至今，人民币贬值状态。
图 2012年以来美元兑人民币汇率走势图一、传统理论对人民币汇率轨迹的解释根据传统理论，影响汇率的长期变化因素主要是国际收支、通货膨胀、经济增长模式等因素；而影响汇率变化的短期因素则是货币供给量、利率水平、市场预期及政府干预等因素。
1. 2005-2013年人民币升值的主要因素2005-2013年人民币的大幅升值，主要是受到国际收支、通货膨胀和经济增长等长期因素的共同影响。
从国际收支方面看，我国随着加工贸易的持续发展，货物出口出现快速膨胀，经常项目的大额顺差（保持在1万亿元人民币左右）导致国外对人民币的需求上升，从而人民币汇率提高。
从通货膨胀看，我国通胀率在3%左右，而美国由于网络泡沫的影响，通胀率远高于我国，所以我国相对的低通胀导致人民币汇率上升。
从经济增长看，我国持续了两位数的GDP增长速度，且出口导向型经济吸引了大量的外资流入，进一步提高了人民币汇率。
2. 2014年以来人民币贬值的主要因素2014年人民币开始呈现出贬值的波动轨迹，既有长期因素要素的转变原因，也受到短期因素的影响。
从长期因素看，在国际金融危机之后，美国经济遭受重创，通胀水平持续处于低位，CPI增速曾一段时期持续低于2%，故我国相对的高通胀造成本币购买力下降。
由于通胀对汇率变化的影响力比好持久，所以其对人民币贬值的压力将持续存在。
从短期因素看，一是我国货币供给速度明显加快，特别是2009年投放的4万亿元仍未消化，对人民币贬值形成一定推动力；二是我国多次下调基准利率，尤其是为力保经济平稳增长，2015年以来曾多次密集下调利率，对人民币汇率造成压力；三是2014年以来美联储多轮加息预期引起包括我国在内的新兴经济体集体出现不同程度的贬值。
基于时间序列分析的人民币汇率的预测与研究
基于时间序列分析的人民币汇率的预测与研究随着经济全球化的不断发展，人民币汇率的波动对中国的经济发展和国际贸易产生了重要影响。
因此，预测和研究人民币汇率变动趋势成为了经济学家和投资者关注的热点问题之一。
本文将基于时间序列分析方法，对人民币汇率进行预测与研究。
时间序列分析是一种用来研究时间变化规律的统计分析方法，它包括对序列数据进行平稳性检验、模型识别、参数估计、模型检验和预测等步骤。
在预测人民币汇率时，我们首先需要对历史汇率数据进行观察和分析，以确定其是否具有平稳性。
平稳性是时间序列分析的基本假设，它意味着序列的均值和方差不随时间变化而改变。
在确定了序列的平稳性后，我们可以选择适当的模型来描述和解释人民币汇率的变动趋势。
常用的时间序列模型包括自回归移动平均模型（ARMA）、自回归积分移动平均模型（ARIMA）和季节性自回归积分移动平均模型（SARIMA）等。
这些模型通过对历史汇率数据进行拟合，可以估计出模型的参数，并通过模型检验来评估模型的拟合效果。
在进行了模型的拟合和检验后，我们可以利用已有的模型来进行人民币汇率的预测。
预测是时间序列分析的一个重要应用领域，它可以帮助经济学家和投资者做出合理的决策。
通过对人民币汇率的预测，我们可以更好地把握经济发展的趋势，并制定相应的政策和战略。
然而，需要注意的是，时间序列分析方法虽然能够对人民币汇率进行预测与研究，但它也存在一些局限性。
首先，时间序列分析方法假设了人民币汇率的变动具有一定的规律性和可预测性，但实际上，人民币汇率受到许多因素的影响，包括经济政策、国际贸易环境等，这些因素的变化往往是难以预测的。
其次，时间序列分析方法需要大量的历史数据来进行模型的拟合和预测，但由于人民币汇率市场的相对稳定性，历史数据的获取和使用都面临一定的困难。
总之，基于时间序列分析的人民币汇率的预测与研究是一个复杂而重要的课题。
通过对历史汇率数据的观察和分析，选择适当的模型进行拟合和检验，我们可以预测人民币汇率的变动趋势，进而为经济发展和投资决策提供参考依据。
人民币汇率走势解析
人民币汇率走势解析近年来，人民币汇率走势备受关注，成为全球金融市场的焦点。
汇率是一个国家货币与其他国家货币之间的兑换比率，对国家经济和国际贸易有着重要的影响。
本文将对人民币汇率的走势进行解析，以便更好地理解人民币汇率的动态变化。
人民币汇率在国际市场中受多种因素的影响。
首先，经济基本面是人民币汇率走势的重要驱动因素。
一个经济稳定、增长强劲的国家通常会有较强的货币，而人民币的升值与中国经济的快速发展密切相关。
中国的经济增长很大程度上依赖于出口，因此人民币的汇率可能会受到中国出口竞争力和外贸政策的影响。
其次，国际政治和地缘政治因素也会对人民币汇率产生影响。
例如，贸易摩擦、政策调整、地缘政治紧张局势等都可能导致人民币汇率的波动。
此外，全球主要经济体的货币政策和经济状况也会对人民币产生影响。
当美元走强时，通常会导致其他货币贬值，包括人民币。
因此，人民币与美元的汇率关系也是需要关注的重要因素。
第三，市场预期是人民币汇率的重要驱动力之一。
市场参与者对未来经济趋势和政策变化的预期会影响他们对人民币的需求和供应，从而影响汇率。
当市场预期人民币将升值时，投资者倾向于购买人民币，这会推高人民币汇率。
相反，当市场预期人民币将贬值时，投资者可能会卖出人民币，导致人民币汇率下跌。
鉴于上述因素，人民币汇率的走势通常呈现出一定的波动性。
中国政府为了稳定汇率和金融市场，采取了一系列政策措施。
例如，中国央行通过干预外汇市场买入或卖出人民币来调节汇率。
同时，中国政府也努力推动人民币国际化，促进人民币作为贸易和储备货币的使用，以增加人民币的稳定性和影响力。
总的来说，人民币汇率走势的解析需要综合考虑多种因素，包括经济基本面、地缘政治和国际关系、市场预期等。
人民币汇率的波动对中国经济和全球金融市场都具有重要意义，因此需要密切关注和及时应对。
中国政府将继续改革开放，提高人民币汇率的灵活性，以促进人民币在全球货币体系中的地位和影响力。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1.人民币汇率收益人民币汇率市场实行的是银行间结算汇制，以当天收盘价为第二天的中间价，因此我们从国家外汇管理局网站选取比较有代表性的美元兑人民币汇率的当天中间价作为研宄对象；由于自从2005年7月21我国进行了人民币汇率形成机制的重大改革，人民币兑换美元汇率不再是盯住美元的固定汇率制，而是以市场供求为基础的、顶住一揽子货币的浮动汇率制度。
因此本文从国家外汇管理局网站选取从2005年7月21日至2015年8月10日间每个外汇交易日美元兑人民币汇率的中间牌价作为研究对象，共计2447个样本观测值，数据来源于国家外汇管理局官方网(http：//)。
金融资产价格序列往往缺乏平稳性，而收益率序列则一般满足会平稳性，所以现如今普遍使用收益率的概率分布来预测未来损益的变化。
对于金融市场资产的收益率的测量，通常采用对数收益率的方法，其定义为：本文研究的即为期限为一天的美元兑人民币汇率的对数收益率，其定义为：由于数值级别过小，为了避免参数估计过程中出现数值化问题，把对数收益率序列放大10000倍之后再进行处理，扩大倍数之后的序列仍记为序列R。
2.外汇收益序列的统计描述以下内容将通过序列R的时序图、密度函数和样本的统计值如均值、方差、偏度、峰度等研究收益率序列的基本特征，从而建立模型来拟合收益率序列。
图1 序列R的时序图由时序图观察可知，对数收益率序列基本在一个均值上下波动，但是具有集聚效应，在某个阶段波动大，某个阶段波动小。
图2 序列R的统计特征可知序列的峰度K=109.6是显著大于3的，偏度为S=-5.04<0说明R序列的分布不是对称的，存在明显的左偏现象，即左侧尾部的概率较大。
且JB统计量的相伴概率显著的小于5%和10%的显著性水平，故拒绝R序列服从正态分布。
收益率序列相比于正态分布具有尖峰的特性，在经济行为中表明投资行为对更多的人而言具有同向影响，即市场具有收益时更多的人会有收益，市场亏损时，更多的人会亏损；厚尾意味着波动持续的时间较长，从风险管理的角度来看，小概率情况下相对于正态分布存在着更大的风险值。
3.模型建立3.1平稳性检验回归分析暗含着一个重要假设：数据是平稳的；如果数据是非平稳，往往导致出现“虚假回归”即伪回归，因此在模型建立之前有必要对收益率时序的平稳性进行检验：本节首先利用序列的自相关数图来初步判断R序列数据的生成过程。
R序列的自相关函数图从第二期即落在随机区域内，初步认定R序列式是平稳的。
图3美元日收益率的自相关和偏自相关图进一步通过ADF检验来验证序列的平稳性：在三种显著性水平下，由图2、图3和图4，可知ADF检验统计量的P值小于临界值，故拒绝R序列式非平稳的原假设，即序列是平稳的。
图4 含趋势项和常数均值的单位根检验图5 不含趋势项，含常数均值的单位根检验图6 不含趋势项和常数均值的单位根检验3.2构建模型由图1的自相关和偏自相关图来看，美元对数日收益率的AC为1阶截尾，PAC为2阶截尾，经过考虑，分别构建AR和MA模型，再通过模型的参数估计，判断最终的模型。
1.对收益率R序列构建AR(2)模型。
图7 对序列R建立AR(2)模型由Eviews输出结果可以看出，AR(2)的P值没有通过显著性检验，模型的F统计量的P值也未通过检验，且R-squared=0.002，故该模型拟合效果不好。
2.对收益率R序列构建AR(1)模型。
图8 对序列R建立AR(1)模型由Eviews输出结果可以看出，AR(1)的P值没有通过显著性检验，模型的F统计量的P值也未通过检验，且R-squared=0.0013，故该模型拟合效果不好。
3.对收益率R序列构建MA(1)模型。
图9 对序列R建立MR(1)模型由Eviews输出结果可以看出，MR(1)的P=0.0047<0.05通过显著性检验，模型的F统计量P=0.035<0.05也通过检验，虽然R-squared=0.0018不是特别大，但相比前两个模型还算可以，故该时间序列最终用MA(1)模型拟合。
最终的估计方程为：R000012365εt 005706888εt13.3残差序列异方差性检验由时序图可知，残差序列明显的呈现出了波动集束现象，即在大的波动后面紧跟着一系列大的波动，小的波动后面紧跟着一系列小的波动，大小波动有集聚的现象。
从统计学的角度分析，波动集聚现象即是条件方差具有时变性，即存在异方差效应。
图10 残差的时序图再对残差的平方做ARCH效应检验，得到下图，由P值为0.017小于0。
05可知，拒绝原假设，该残差序列非齐性。
图11 残差ARCH效应检验由于残差序列存在异方差性，因此对残差拟合GARCH模型。
在构造GARCH模型时，我用两种方法操作，结果有差别。
方法1：对残差序列直接建立GARCH模型，得到如下结果。
可以看出，GARCH模型中，变量参数显著性均通过，说明模型拟合良好。
图12 对残差拟合GARCH模型图13 GARCH模型最终方程方法2：对原序列建立GARCH模型，主模型依然为前面通过检验的MA(1)模型，得到如下结果。
可以看出，主模型P值大于0.05，说明该变量不显著。
但是GARCH模型的变量的P值均明显小于0.05，说明显著。
图14 建立GARCH模型图15 最终模型方程形式这两种方法，我认为，本质是一致的，但是输出结果却不相同。
仔细观察GARCH模型参数估计也有微小变化，重要的是，方法2推翻了前面步骤做出的MA(1)模型，这是我存在疑惑的地方。
4.人民币汇率与国际石油价格协整分析4.1 人民币汇率和国际石油价格相互影响近年来，强劲的世界经济增长驱动能源消费的增长，而石油剩余探明储量和产量的增长缓慢，甚至出现下降，这种供需失衡是推动国际石油价格上涨的根本原因；另外，如投机、地缘政治、气候等不确定因素也对油价产生很大影响，因此，至2008年7月国际石油价格始终呈现持续大幅上涨并伴随剧烈振荡的走势。
2007年，美国爆发了次贷危机，世界经济下滑，由经济增长驱动的能源消费增长难以支撑，国际石油价格暴跌。
中国自1993年首次成为石油净进口国之后，石油的进口依存度不断提高，从1995年的7.6%上升至2007年的50%。
正是由于对进口石油资源的高度依赖，国际石油价格的波动将对我国经济的方方面面产生巨大影响，进而影响人民币汇率。
人民币汇率对国际石油价格的影响主要体现在通过国际石油贸易影响石油价格。
一国的货币升值，表明该货币在国际市场上的购买力增强，对商品需求的增加会导致商品价格的上涨。
人民币的升值确实会增强我国对进口石油的购买力，但石油的需求弹性很小，并不会由于人民币的升值导致石油需求激增；另外，中国石油的进口份额比较小，中国石油进口量占世界石油贸易总量的比重仅为7.5%，因此，人民币汇率升值通过国际石油贸易对国际石油价格产生的影响还很有限。
4.2 数据选取选取了人民币汇率(R)和北美西德克萨斯原油现货价格(W)两个变量。
由于从2005年7月21日起开始实行浮动汇率制度，因此选择2013年4月1日至2014年3月13日的美元兑人民币汇率日中间价(五天制)代表人民币汇率，共226个数据。
汇率数据来源于中国人民银行网站。
用西德克萨斯原油现货价格(WTI)代表国际石油价格水平，单位为美元/桶。
数据区间与人民币汇率(R)一致，共226个数据。
图16 人民币汇率时序图图17 国际原油价格时序图4.3 单位根检验为消除可能存在的异方差，对以上数据取自然对数，分别用LNR 和LNW表示。
由于研究两个变量之间的协整关系时，要求两个变量的单整阶数相同，因此，在对变量进行协整分析前，要对变量进行单位根检验以确定其单整阶数。
分别对LNR和LNW做单位根检验，结果如图18和图19。
从图中可以看出，原序列LNR和LNW的ADF统计量均大于给定两个水平的临界值，P值均大于0.05，因此不能拒绝序列包含单位根的原假设，即序列非平稳。
接下来，对两个序列分别一阶差分，一阶差分序列LNr和LNw 的ADF统计量均小于给定两个水平的临界值，P值明显小于0.05，可以拒绝序列包含单位根的原假设。
所以，序列LNR和LNW都是一阶单整的。
图18 LNR单位根检验图19 LNW单位根检验图20 LNr单位根检验图21 LNw单位根检验4.4 格兰杰因果检验检验两个变量之间是否存在因果关系，一个普遍的方法是应用Granger因果性检验。
在做协整分析前，要确定汇率和石油价格之间的因果关系，才能进一步建立回归模型。
表1 格兰杰检验给出了当k=2、4、6、8、10时的Granger因果性检验结果，结论是，LNW是LNR的Granger原因，而LNR不是LNW的Granger原因，即国际石油价格是影响人民币汇率变化的原因，而人民币汇率不是影响国际石油价格变化的原因。
4.5 协整分析因为LNR和LNW都是一阶单整的，下面可以进一步检验两个变量间是否存在协整关系。
为了检验两个序列之间的协整关系，本文采用EG两步法。
1.第一步：用OLS法做协整回归利用Eviews做出协整回归，可以看出LNW的P值小于0.05，说明该参数通过检验，方程的P值也小于0.05，说明方程显著。
接下来做预测，求出误差项。
图22 协整回归图23 利用方程做预测2.第二步：检验误差项平稳性对误差项做ADF检验，由P值小于0.05说明拒绝原假设，误差项为平稳序列，从而说明LNR与LNW之间存在协整关系。
图24误差项时序图图25误差项单位根检验4.5 误差修正模型下面对已经建立的模型，进行误差修正修正，建立误差修正模型（ECM）。
下图可以看出，误差修正模型并不显著，无法进行修正。
图误差修正模型。