优选期权估价程建波
《证券投资学》实验报告书
《证券投资学》实验报告书目录一、实验概述 (2)1. 实验目的 (3)2. 实验背景 (3)3. 实验任务和要求 (4)二、证券投资环境模拟分析 (5)1. 模拟环境搭建 (6)1.1 软件工具选择及安装配置 (7)1.2 数据准备与初始化设置 (8)2. 市场行情分析 (10)2.1 宏观经济形势分析 (11)2.2 行业发展趋势分析 (12)2.3 上市公司基本面研究 (14)三、投资策略制定与实施 (15)1. 投资策略类型选择 (17)1.1 成长投资策略 (18)1.2 价值投资策略 (19)1.3 宏观对冲策略 (21)2. 投资组合管理实践 (22)2.1 资产分配与风险管理 (23)2.2 个股选择与买卖操作 (24)2.3 绩效评估与调整优化 (26)四、模拟交易过程记录与分析 (26)1. 模拟交易流程梳理 (28)1.1 行情分析与策略制定阶段记录 (29)1.2 交易执行与监控阶段记录 (30)1.3 绩效评估与调整优化阶段记录 (31)2. 模拟交易结果分析 (32)一、实验概述证券市场的基本概念和功能：介绍证券市场的起源、发展历程以及其在现代经济体系中的重要地位和作用。
通过对不同类型证券的特点和交易方式的分析，使学生了解证券市场的多样性和复杂性。
证券投资的基本原理：阐述证券投资的基本理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，帮助学生建立正确的投资观念和价值取向。
通过对投资组合理论的研究，使学生掌握如何根据投资者的风险承受能力、投资目标等因素进行合理的投资组合选择。
证券投资的具体操作：介绍股票、债券、基金等各种证券的投资策略和方法，包括技术分析、基本面分析、量化投资等。
通过对实际案例的分析，使学生掌握如何在不同市场环境下进行有效的投资决策。
证券投资的风险管理：分析证券投资过程中可能出现的各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等，并探讨如何通过各种手段降低这些风险，提高投资收益。
上海期货交易所办公室关于上期所第一期期权讲师培训结果的通知-上期办发[2014]81号
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上海期货交易所办公室关于上期所第一期期权讲师培训结果的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 上海期货交易所办公室关于上期所第一期期权讲师培训结果的通知（上期办发〔2014〕81号）各会员单位：2014年6月9日至11日，我所开展了为期三天的第一期上期所期权讲师培训和评选工作，得到广大会员的大力支持，本期培训实际有效参选人数为104人。
培训结束后，我所对参加培训的人员进行了闭卷考试和课件展示竞赛。
闭卷考试通过者颁发“衍生品讲师培训结业证（合格）”；闭卷考试成绩排名前1/3的学员颁发“衍生品讲师培训结业证（良好）”；课件展示竞赛分组环节组内竞争产生的参赛学员若闭卷考试合格，颁发“衍生品讲师培训结业证（良好）”；课件展示竞赛排名前5名的学员颁发“衍生品讲师培训结业证（优秀）”。
缺席闭卷考试或分组课件展示环节视为无效参选。
本次颁发的合格证仅作为本期期权讲师培训合格证明，不作为任何资格证明。
根据上述规则，现将上期所第一期期权讲师培训评选结果公布如下：一、上期所衍生品讲师培训结业证（优秀）名单姓名公司胡明哲银河期货章立柱东兴期货冯海虹宏源期货马冬冬弘业期货王洋海通期货（排名不分先后）二、上期所衍生品讲师培训结业证（良好）名单”姓名公司姓名公司唐诗城中融汇信余懿国投中谷期货史光达西南期货周丽娜东海期货陈子隽建设银行陈敏金瑞期货李婕恒泰期货闫丰华安期货刘瑾瑶光大期货殷松玉国联期货王娜国联期货张清源天富期货苏宜政海通期货刘才斌创元期货张兆聪西南期货刘文博金友期货郭皓金瑞期货吕洁信达期货何珊银河期货周聪华西期货余鹏程长江期货张问鼎新湖期货陈钟南证期货郑梅华金友期货黄珣建设银行宋楚平国际期货马思懿海证期货张天丰东兴期货王大鹏新世纪期货贾安全中信期货王翔万达期货祝捷新湖期货张承祧建信期货侯书锋招商期货艾翀北京首创期货周尚晨华鑫期货谢栩西部期货冯沙南华期货（排名不分先后）三、上期所衍生品讲师培训结业证（合格）名单姓名公司姓名公司黄佳鑫广州期货蔡荣华瑞达期货孙彩红英大期货李野申万期货王震东吴期货马春阳安信期货范会晓迈科期货于青中州期货尤智勇鲁证期货黎维新华融期货孟娟华安期货李光军宁波杉立薛钊涵国海良时期货陈云路江海汇鑫期货高芸宝城期货徐利平海航东银汪志宇大越期货罗希海证期货周海滔招商期货张炳侠安粮期货代将杰中信期货崔红伟申万期货叶佳兴证期货谭龙美尔雅期货郑林中投期货梁永慧招金期货李玮华泰长城薛菲先融期货张萌华泰长城陈泉峰中银国际期货赵志宾华龙期货施雨辰国信期货李宁上海中期徐永磊长安期货唐琴深圳金汇期货顾冯达国信期货王伟民良运期货程小勇宝城期货王珩中粮期货田联丰浙商期货伍正兴徽商期货杨望江瑞达期货项楠国海良时期货朱玉印中融汇信孙晓琴华联期货（排名不分先后）上海期货交易所办公室2014年7月31日——结束——。
数学建模方法及其在金融领域的应用[含论文、综述、开题-可编辑]
![数学建模方法及其在金融领域的应用[含论文、综述、开题-可编辑]](https://img.taocdn.com/s3/m/f19084835022aaea998f0f7a.png)
设计（20 届）数学建模方法及其在金融领域的应用所在学院专业班级信息与计算科学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月摘要：随着科学技术的快速发展，数学在自然科学、社会科学、工程技术与现代化管理等许多方面得到了越来越广泛而深入的应用。
尤其是在经济发展中的金融领域，数学建模有着很重要的作用。
数学建模方法有很多，而在解决实际问题的过程中，建立数学模型是其关键之步。
因此，本次论文我们主要研究数学建模的基本方法和它在金融领域中的应用。
我们首先介绍数学建模方法的历史背景、研究意义、应用前景。
接着总结数学建模的基本方法及相关应用领域，并举出两个在某些领域中的具体实例，建立数学模型来说明建模的方法和使用过程。
最后讨论数学建模在金融中的应用和意义，重点分析金融中的期权定价问题和数学建模在其他经济管理领域中的应用，并辅助实例加以说明。
关键词：数学建模方法；数学模型；金融；期权定价；应用Mathematical modeling method and its application in thefinancial sectorAbstrac t:With the rapid development of science and technology ，mathematics got more and more extensive and in-depth applications in natural science, social science, engineering technology and modern management and many other aspects. Especially in the financial sector of the economic development, mathematical modeling has the very important role. Mathematical modeling methods are many, and in the process of solving practical problems, establishing the mathematical model is the key step. Therefore, in this paper we mainly study the basic methods of mathematical modeling and its application in the financial sector.We first introduce the historical background, significance and application foreground of method of mathematic modeling. Then summarize the methods of mathematical modeling and the basic fields of application, along with two in some areas in the specific examples, the mathematical modeling to illustrate the method and the use of process modeling. Finally discuss the application of mathematical modeling and significance in financial and focus on analyzing the option pricing financial problems and mathematical modeling in other economic management, and the application fields of auxiliary examples to illustrate it.Key words: Mathematical modeling method；Mathematical modeling；Finance；Option pricing；Application目录摘要 (I)Abstract (II)目录 (III)1 绪论 (1)1.1 数学建模简介 (1)1.2 数学建模思想 (2)1.3 金融相关概念和理论知识 (3)2 数学建模方法及应用 (5)2.1 数学建模的基本方法 (5)2.2 数学建模的应用领域 (7)2.3 数学建模的应用实例 (7)3 数学建模方法在金融领域的应用 (11)3.1 期权定价的数学模型 (11)3.1.1 期权定价理论的基本思想及其发展史 (11)3.1.2 金融价格行为 (12)3.1.3 Black—Scholes模型 (12)3.2 数学经济模型的应用 (14)4 总结 (18)致谢...................................................................................................................... 错误!未定义书签。
期权波动率与定价：高级交易策略与技巧(原书第2版)
读书笔记
期权波动率与定价没看透，需要反复验证，希望在实践中取得更优异的结果。 本书仿佛一直暗示：高数学的怎么样，知道数学建模的重要性了吧。 看了很久，感觉还是很多没看懂。 这书对新手来说，有些太难了！但是只要静下心来，反复研读收获还是很大的。 对于期权定价讲解仅限于简单的解读，拓展简单认知足矣，想了解细节应该是不能够的。 这是一本期权理论知识科普+投资技巧相结合的书，对于不懂期权或者刚接触的人来说是一本不错的书籍，不 过专业性还是比较强，读起来可能会比较枯燥，不禁让人回想起了大学《金融工程》上课的情节…。 书写的比较详细吧我老公推荐给我的书但是我第一次接触期权这本书对于小白来说太深奥一次性不能够全部 接纳吸收需要时间。 国内市场不完善，股市大暴跌，大量做空期权，结果证交所一句话全封，一分钱都没出就给了封了，政策风 险太大，而且股指失真，几十年前，股市都扩容几百倍了，而指数失真，现在已注意了，正在改进。 John Hull那本虽然是经典，但是属于入门级大学教材，广泛且浅显，略显枯燥。
精彩摘录
（3）与行权价格相同的短期期权相比，波动率的变化将对长期期权产生更大的影响。
（1）以价格点数的形式，波动率的变化对平值期权的影响将大于相应的实值期权或虚值期权。（2）以百分 比形式，波动率的变化对虚值期权的影响将大于相应的实值期权或平值期权。
事实上，一个Gamma值为负的头寸表明了交易者希望标的市场不变或只是缓慢变动。一个Gamma值为正的头寸 表明了交易者希望标的市场出现大幅显著的变动。
18.4 Theta
5 18.5 Gamma、
Theta和Vega 的最大值
01
19.1一个 风险中性的 世界
02
19.2期权 估值
03
19.3 Delta
欧式期权定价
到期日期权的出售人(空头)的总收益
PT p (ST K ) ---------------看涨期权
PT p (K ST ) ---------------看跌期权
PT
K
p
ST
购买(持有)欧式看涨期权 的收益
(欧式看涨期权的多头)
PT
K
ST
p
购买(持有)欧式看跌期权的收益
(欧式看跌期权的多头) PT
t
2
2 T t
0,
x0 x0
4、风险中性定价方法
V S,t erTtEQ ST K
EQ ST K
x K
K
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小马白话期权：1年100倍的稳健交易心法
波动率可更通俗地理解为期权的买卖方情绪指标，反映的是供求，是人们买卖期权合约的激烈程度，在其他 条件（如时间、标的价格、行权价、利率等）都不变的情况下，如果买方意愿超过卖方意愿，权利金价格会上升， 波动率就会上升，反之就会下降，
36不会游泳先别呛 水——小白误区
37初识期权神 1
奇魅力——非 线杠杆
38跟随趋势及 2
时反手——做 空赚钱
3 39卖方也是极
好生意——做 空波动
4 40抓住行情主
升到底——大 势为重
5 41窄幅下行沽
购都亏——时 间损耗
42再次腾飞获利颇 丰——移仓重要
43宽幅波动上下折 磨——短线天堂
44满仓收获16连 阳——跟住趋势
精彩摘录
小经验：我的操作习惯是，开始先买平值和虚一档合约，如果行情符合预期，再慢慢移仓，不全部买1个合约， 至少买两个合约。在行情波动大时有时会持有4个合约。
简单来看，对于50ETF来说，一旦盘中跌破5日均线，那么市场多头趋势基本终结，短期转换为震荡格局，但 是是否确认为震荡格局的变数在于保险等核心板块，如果保险震荡并没有转弱，日内有时保险大幅上涨，50ETF 则可能跟随乏力，行情再起。如果保险板块转弱，则很可能是下跌的领先信号，市场可能会进一步调整，以上升 或跌破5日线为止盈、止损信号，外加主要板块轮动思维，投资期权的成功率很高。
9拥有跋涉前行拐 杖——技术分析
期权投资组合的构建与优化
期权投资组合的构建与优化在金融市场上，期权投资是一种常见且重要的投资策略。
期权作为一种衍生金融工具，具有杠杆效应和灵活性，可以用于风险管理和利润增加。
本文将详细介绍期权投资组合的构建和优化方法，以帮助投资者在期权市场中取得更好的回报。
一、期权投资组合构建的基本原则1. 多样化投资：构建期权投资组合时，应尽量选择多样化的期权品种和到期时间，以降低风险。
不同类型的期权（如看涨期权、看跌期权等）在不同市场情况下具有不同的表现，通过组合投资可以降低单一期权交易所带来的损失。
2. 风险控制：期权投资具有较高的杠杆效应，意味着投资者可以以较小的成本控制更大的资产。
然而，这也意味着风险的增加。
在构建期权投资组合时，需要根据投资者的风险承受能力和收益预期来控制仓位，避免过度杠杆化带来的风险。
3. 考虑市场趋势：期权市场的表现与市场趋势密切相关。
在构建期权投资组合时，需要对市场走势进行分析和判断。
可以根据技术分析和基本面分析选取适合的期权品种和交易策略，以在市场上获取稳定的收益。
二、期权投资组合构建的步骤1. 了解期权市场：在构建期权投资组合之前，投资者需要充分了解期权市场的基本知识，包括期权品种、交易所规则、期权合约的特点等。
只有对市场有所了解，才能更好地选择和操作期权。
2. 分析投资目标：投资者在构建期权投资组合时，应明确自己的投资目标，如保值、稳健增长或高风险高回报。
不同的投资目标需要选择不同的期权品种和策略。
3. 选择期权品种：根据投资目标和市场趋势，选取适合的期权品种。
可以选择看涨期权、看跌期权等不同类型的期权，也可以选择不同到期时间的期权。
4. 确定交易策略：根据选定的期权品种，确定交易策略。
交易策略的选择应基于市场分析和投资目标，可以是买入期权、卖出期权、期权套利等不同的策略。
5. 控制风险：在构建期权投资组合时，需要根据投资者的风险承受能力和收益预期来控制仓位，避免过度杠杆化带来的风险。
可以通过设置止损点、控制仓位比例等方式来控制风险。
《汇点财富股票期权PC客户端》使用说明书
汇点财富股票期权 PC 客户端
（版本号 4.5.2.322）
使 用 说 明பைடு நூலகம்书
上海汇点网络信息有限公司 2015 年 11 月
澎博财经－汇点财富
目录
一、快速入门...................................................................................................................................7 1.1、系统登录 .......................................................................................................................... 7 1.1.1、登录客户端 ........................................................................................................... 7 1.1.2、检测网络质量 ....................................................................................................... 7 1.2、系统界面 .......................................................................................................................... 8 1.2.1、菜单 ....................................................................................................................... 8 1.2.2、导航栏 ................................................................................................................... 9 1.2.3、工具栏 ................................................................................................................... 9 1.2.4、系统页面 ............................................................................................................... 9 1.2.5、快速功能按钮 ....................................................................................................... 9 1.2.6、状态栏 ................................................................................................................... 9 1.2.7、主窗口 ................................................................................................................. 10 1.2.8、信息窗口 ............................................................................................................. 10
个股期权快速入门-汇点
01
02
03
例：上汽集团购6月1200历 史波动率一直为0.30，当变 为0.5或更高时，表示正股价 格波动开始剧烈。
历史波动率是基于过去的统 计分析得出的，假定未来是 过去的延伸，利用历史方法 估计波动率类似于估计标的 资产收益系列的标准差。
Delta：
01
代表期权的“股票等价 头寸”，指期权价格随 股票价格变动的比例。
02
例：上汽集团购6月 1200，Delta为0.87，当 股票上涨1元，期权上涨 0.87元。
03 02 01
隐含波动率：
依据当前期权价格，利用期权定价模型所算出对应的 波动率。隐含波动率越高，代表正股和期权价值所预 期的波动越大，对应的风险也就越大。
• 杠杆比率：
指把购买股票的资金用来购买期权，所提高的 资金利用效率。
例：上汽集团购6月1200的杠杆比率为3.49， 那么把买1,000股股票的资金来购买期权，能够 购买3490股期权。
真实杠杆率： 是购买期权提高的真实资金利用效率，即杠杆比率和Delta的乘积。 例：上汽集团购6月1200的真实杠杆比率为3.03，那么把买1,000股股票的 资金购买期权，期权收益和3030股股票相当。
例：投资者在证券市场以14元的价格买入了10000股上汽集 团的股票，经过一段时候以后，股票价格上涨到17元，这时 投资者认为股价很有可能进入调整阶段，即使股价继续上涨， 也不会超过18元。在这种情况下，投资者备兑卖出认购期权， 赚取权利金。投资者以0.5元的价格卖出2张（行权比例为 5000）上汽集团即月行权价18元的认购期权。
时间价值：
非均衡波动下的期权定价
关于期权定价的问题程碧波 chengbb@摘要：关键词：衍生品定价 非均衡波动 跳跃型随机过程一 问题的提出(我在水木BBS 上关于二次项方差的讨论，最初的物理思想，就是来自本篇内容。
因为我始终感觉，有系统风险在BS 期权定价中没有得到表现。
但是我知道在BBS 上，要让大家系统地了解金融理论，非常麻烦，例如要了解CAPM 甚至连续时间金融的资产定价，而且还要了解国计学动态资产定价，这对于读者来说是一个浩大的工程。
所以我就直接指出在瞬时，二阶项不均方收敛的数学问题。
但是现在看来，那个数学意义太过抽象，还是直接通过本篇讲述物理金融含义，直接指出期权定价自身的式子问题，更为好些)布莱克和斯科尔斯的经典期权定价理论，奠定了当代衍生产品定价的理论基础①。
但是，这个期权定价模型，存在一些需要探讨的地方。
其主要问题是其前提假设的式子期权价格V(S,t)，能否真实表达期权价格决定的要素关系。
二 期权定价的假设条件最基本的期权定价有5个假设条件。
它们是：1) 金融资产收益率服从对数正态分布；2) 在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；3) 市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；4) 金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；5) 该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。
下面，我们严格按照其假设条件来进行分析：三 问题的分析期权定价的基础理论是CAPM 。
而在CAPM 中，资产的均衡收益率并不取决于收益率本身的波动风险，而是取决于其波动给市场整体贡献的系统风险。
因此，资产的均衡价格中有外生变量：市场整体。
就最简单的CAPM 模型来说，资产i 的均衡收益率i R 的决定公式为(连续时间金融资产定价的结论，和单期CAPM 定价结论是一样的)：()2iM i M MR r R r σσ=+- (1) (1)式中r 为无风险利率，iM σ为资产i 与市场整体的协方差，2M σ为市场整体方差，MR 为市场平均均衡收益率。
《金融人工智能：用Python实现AI量化交易》笔记
《金融人工智能：用Python实现AI量化交易》阅读随笔目录一、内容简述 (2)1.1 本书的目的和范围 (3)1.2 金融人工智能的发展趋势 (4)二、基础知识 (5)2.1 量化交易的概念和原理 (7)2.2 Python在金融领域的应用概述 (8)2.3 金融数据分析和处理的常用库 (9)三、金融人工智能的算法与模型 (11)3.1 机器学习算法在量化交易中的应用 (12)3.1.1 监督学习算法 (14)3.1.2 非监督学习算法 (15)3.1.3 强化学习算法 (16)3.2 深度学习算法在量化交易中的应用 (18)3.2.1 卷积神经网络 (19)3.2.2 循环神经网络 (20)3.2.3 生成对抗网络 (21)3.3 量化交易模型的评价和优化 (23)四、使用Python实现金融人工智能 (24)4.1 Python金融库的介绍和使用 (26)4.2 金融数据的获取和处理 (27)4.3 金融模型的构建和训练 (29)4.4 金融模型的回测和优化 (30)五、风险管理与合规性 (32)5.1 量化交易中的风险类型 (33)5.2 风险管理策略和方法 (34)5.3 合规性要求和实践 (34)六、未来展望 (36)6.1 金融人工智能的发展方向 (37)6.2 量化交易的未来趋势 (38)七、结语 (39)7.1 本书总结 (40)7.2 对读者的寄语 (41)一、内容简述《金融人工智能：用Python实现AI量化交易》是一本关于金融人工智能和量化交易的书籍。
这本书的内容主要围绕金融市场的智能化交易展开，详细介绍了如何利用Python实现AI量化交易。
在阅读这本书的过程中，我收获颇丰。
本书首先介绍了金融市场的背景和发展趋势，阐述了人工智能在金融行业中的应用和前景。
对Python编程语言在金融领域的重要性进行了阐述，说明了Python在金融数据分析、算法交易和机器学习等领域的广泛应用。
企业改善ESG表现能降低财务风险吗？——来自中国上市公司的经验证据
资产评估学教程(第七版)课件：期权定价模型在资产价值评估中的应用
• 例:假设某股票当前的价格为100,Δt 时刻以后,股价分布 如图9-4,假设基于该股票的二期看涨期权C的执行价格 为110,市场上无风险利率为5%。试计算该二期看涨期 权的价格C。
二、布莱克-斯科尔斯定价模型
C=SN（ｄ1 ）-Ee rt N（ｄ 2 ）
ｄ1 =[ ln (S/E)+(r+ 2 /2) t]
• d2=0.3345 N(d2)=0.6310 • 看涨期权的价值＝(10000-(8000e)=7594万美元 • 因为股权资本=看涨期权的价值，所以股权资本目前的价值=7594万
美元 • 债务资本（债券）目前的价值10000万-7594万=2406万美元
• 假设某公司资产价值为5000美元，公司仅有的一项长期债务 为10年期零息票债券8000万美元（10年后到期，到期一次 性支付债券面值8000万美元），公司价值的标准差为40%。 该公司的股权与债务价值为
• (3)从来源上来讲,它既不是概率,也和风险中性关系不大, 只是具备概率和风险中性的性质,因此这么称呼而已。
• (三)利用风险中性定价方法对二叉树期权进行定价
• 例:假设某股票当前的价格为100,Δt 时刻以后,股价有可 能上涨到120(u=1.2),也有可能下降到90(d=0.9),假设 基于该股票的一期看涨期权C的执行价格为100,市场上 无风险利率为10%。试计算该看涨期权的价格C是多少?
资产评估
期权定价模型在资产价值评估中 的应用
期权定价模型在资产价值评估中的应用
第一节 期权概述
一、期权的含义 （一）期权、期权合约和期权交易 （二）期权合约的有效期和到期日 （三）执行价格和执行日 （四）权利金 二、期权的类型 (一)按期权的买方所拥有的不同的权利划分为看涨期权（买权
《小马白话期权 1年100倍的稳健交易心法》读书笔记思维导图
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思维导图PPT模板
本书关键字分析思维导图
趋势
资金
卖方
收益
保险
合约
价格
期权
价值
策略 交易
风险
时间
行情
利润
买方
波动
心态
市场
01 内容简介
目录
02
丛书序 中国投资者的 期权机遇
03
推荐序 期权交易者的 快速进化
04 投资进入新时代
01
43 宽幅 波动上下 折磨—— 短线天堂
02
44 满仓 收获16 连阳—— 跟住趋势
03
45 调皮 孩子脾气 不定—— 起飞—— 月末暴利
05
47 短线 抄底分批 止盈—— 日内翻番
06
48 标的 涨停期权 百倍—— 豆粕期权
50 贸易免战标 的高开——但
别冲动
28 高胜率及高容 错性——卖方策 略
三、心态篇
29 买权不必时时 在场——静待良 机
30 错是常态勿言 放弃——贵在坚 持
31 利润奔跑壮士 断腕——止盈止 损
32 放平心态锻炼 心脏——认知心 魔
33 往事随风淡然 处之——忘掉成 本
34 下单前后稍等 片刻——让子弹 飞
35 拒绝刻板择善 从之——更改策 略
05 一、制胜篇
06 二、策略篇
07 三、心态篇
09 五、学习篇 011 七、展望篇
目录
08 四、实战篇 010 六、趣味篇
期权是知识变现的优秀工具，本书是期权实战快速进阶的指南，大量真实的案例与精到的经验总结，能帮你 在期权的自由之路上快人一步！本书不讲理论，引用的是作者交易中实际发生的事例和当时实际的价格、走势， 从各方面的基础准备入手，结合策略并从期权新手、老手的交易心态，容易犯的错误谈起，贴合交易者的实际。
挂钩单一标的的自动敲入敲出期权结构的定价研究
挂钩单一标的的自动敲入敲出期权结构的定价研究随着金融市场的不断发展，投资者对于各种金融工具的需求也在增加。
其中，期权作为一种衍生品，被广泛应用于各种交易策略中。
敲入敲出期权是期权市场中的一种特殊类型，其在交易过程中具有一定的灵活性和风险控制能力。
本文将对挂钩单一标的的自动敲入敲出期权结构的定价研究进行探讨。
首先，我们需要了解挂钩单一标的的自动敲入敲出期权的基本概念和特点。
挂钩单一标的是指期权合约中只与一个标的资产相关。
自动敲入敲出期权则是指期权合约在标的资产达到或突破一定价格区间时，自动被敲入或敲出的一种期权类型。
相比于普通的欧式期权，自动敲入敲出期权可以在市场波动时节省交易费用，并且可以通过设定敲入敲出条件来实现风险控制。
在对挂钩单一标的的自动敲入敲出期权进行定价时，我们需要考虑以下几个因素：1.标的资产价格的波动性：标的资产价格的波动性将直接影响期权的价值。
通常来说，波动性越高，期权的价值也越高。
2.敲入敲出条件的设定：敲入敲出条件的设定将决定期权的触发点，从而影响期权的价值。
一般来说，敲入条件设得较低、敲出条件设得较高的期权价值较高。
3.利率水平：利率水平会对期权的定价产生一定的影响。
例如，当利率上升时，期权的价值也会上升。
4.期权到期时间：期权到期时间的长度会对期权价值产生影响。
一般来说，期权的时间价值在期限越长时越高。
基于以上因素，可以使用不同的定价模型来对挂钩单一标的的自动敲入敲出期权进行评估。
常用的定价方法包括Black-Scholes模型、Binomial模型和Monte Carlo模型等。
Black-Scholes模型是最常用的期权定价模型之一，它基于标的资产价格的波动性、敲入敲出条件、利率水平和期权到期时间等因素，计算出期权的现值。
然而，Black-Scholes模型对于敲入敲出条件非常敏感，且在市场波动性较大时可能会出现较大的定价误差。
Binomial模型是另一种常用的期权定价模型，它基于标的资产价格波动的概率分布，通过迭代计算标的资产价格在不同节点上的可能性和期权的价值。
中国基金经理毕业院校和专业大全
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基于风险最小化的期货套期保值比率的确定
基于风险最小化的期货套期保值比率的确定
屈小博;霍学喜;程瑾涛
【期刊名称】《西北农林科技大学学报（社会科学版）》
【年(卷),期】2004(004)002
【摘要】现实中有不少期货合约的套期保值会有损失,即面临基差风险,期货套期保值只是通过使结果更确定以减少风险,用基差风险取代现货市场价差风险.通过对套期保值避险原理和基差风险的阐述,应用概率统计的方差分析和微积分知识,采用数学推理来确定最佳套期保值比率,使风险最小化.说明通常假定的套期保值比率为1并非最佳.
【总页数】4页(P65-68)
【作者】屈小博;霍学喜;程瑾涛
【作者单位】西北农林科技大学,经济管理学院,陕西,杨凌,712100;西北农林科技大学,经济管理学院,陕西,杨凌,712100;西北农林科技大学,经济管理学院,陕西,杨凌,712100
【正文语种】中文
【中图分类】F830.9
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基于B-S公式与时间序列模型对期权价格的预测
基于B-S公式与时间序列模型对期权价格的预测
期权是一种金融工具，给予持有者在未来某个时间以预定价格购买或卖出标的资产的权利。
在金融市场中，期权被广泛使用，投资者可以通过期权套利或对冲来实现风险管理。
期权的价格预测可以帮助投资者进行决策。
传统的期权价格预测方法有基于B-S公式和时间序列模型。
B-S公式是一种用于计算欧式期权价格的数学模型，它基于多个因素，如标的资产价格、行权价格、剩余期限、无风险利率和标的资产波动率等。
通过计算这些因素，可以得到期权的价格。
B-S公式基于一些假设，如连续对冲和无交易成本等，这使得B-S公式对市场条件的适应性有限。
时间序列模型被用于进一步改善期权价格的预测。
时间序列模型是一种根据历史数据来进行预测的模型，它可以考虑到市场的波动性和趋势。
常用的时间序列模型有ARIMA模型和GARCH模型。
ARIMA模型是一种自回归滑动平均模型，它可以捕捉数据的趋势和季节性。
GARCH模型是一种广义自回归条件异方差模型，它可以捕捉数据的波动性。
通过将B-S公式与时间序列模型相结合，可以提高期权价格的预测精度。
需要注意的是，期权价格的预测并不是一件容易的事情，它受到很多因素的影响，如市场情绪、市场流动性和市场噪音等。
对期权价格的预测只能作为参考，投资者需要综合考虑其他因素来做出决策。
基于B-S公式和时间序列模型的期权价格预测是一种常用的方法。
通过综合考虑多个因素，可以提高期权价格的预测精度，帮助投资者进行决策。
由于市场的不确定性，期权价格的预测只能作为参考，投资者需要综合考虑其他因素来进行风险管理。
基于B-S模型的波动率研究
北京大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果.除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果.对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明.本声明的法律结果由本人承担。
论文作者签名：日期：年月日学位论文使用授权说明本人完全了解北京大学关于收集､保存､使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务;学校可以采用影印､缩印､数字化或其它复制手段保存论文;在不以赢利为目的的前提下,学校可以公布论文的部分或全部内容.（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日摘要在现代金融市场中,风险是通过衍生产品实现定价的，所谓资产定价机制就是对风险进行分割､组合和定价。
衍生产品可帮助各种资产实现准确定价，从而成为人类迄今为止最有效的资源配置工具。
开发研究金融衍生产品对进一步发挥我国证券市场的资源配置功能起着至关重要的作用。
权证作为一种初级金融衍生产品，适宜作为发展衍生品市场的敲门砖，它对于我国证券市场发展其它金融衍生产品有着积极而深远的意义.本文针对B-S模型在权证定价中的应用，提出了基于市盈率的应用方法,通过历史波动率来计算出权证的内在价值，通过计算数据的比较，验证了方法的现实意义，从而使得大家对权证的合理价格有了一个计算判断方法。
本文中还验证提出了隐含波动率的局限性。
关键词：期权权证市盈率 B-S定价模型ABSTRACTIn nowaday's financial market ，the price of risks is decided by financial derevative product,the capital pricing system is to break ， combine and fix the price of the risks。
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Options: Introduction 期权介绍
看涨期权（call option）是期权出售者给予期权持有者在将来确定的 到期日或之前以执行价格（strike price or exercise price）购买资产的 权利 ① 到期日净收入 = 股票价格－执行价格 ② 利润 = ① －初始投资（即期权价格） ③ 只要到期日股价高于执行价格，执行期权就是最优选择 看跌期权（put option）是期权出售者赋予期权持有者在将来确定的 到期日或之前以执行价格（strike price或exercise price）出售某种资 产的权利 ① 到期日净收入 = 执行价格－股票价格 ② 利润 = ① －初始投资（即期权价格） ③ 只要到期日股价低于执行价格，执行期权就是最优选择 当期权持有者执行期权能产生利润时，称此期权处于实值（in the money）状态；当执行期权无利可图时，称此期权处于虚值（ out of the money）状态；当执行价格等于资产价格时，称期权为两平期权 （at the money） 期权的交易分场内市场（exchanges）交易和场外市场（over-thecounter markets）交易
Intrinsic and Time Values内在价值与时间溢价
期权的内在价值是指期权立即执行所产生的经济价值 ① 等于（S0－X）、（X－S0）或0 ② 不同于到期日价值 期权的时间价值是一种等待的价值，离到期时间越远，股价波动的可 能性越大，期权的时间价值也就越大
Values of Options at Expiration 期权的到期日价值
股票的收益 +看涨期权的收益
总计
ST≤X ST
-0
ST
ST＞X ST
-（ST-X） X
Option Strategies 期权策略
3.对敲（Straddle）：同时买进具有相同执行价格与到期时间的同一种股 票的看涨期权与看跌期权
▪ 对那些预期股价将大幅升降但不知向哪个方向变动的投资者来说，对 敲是很有用的策略
1. 是一种权利，至少涉及购买人和出售人两方，交易完成后，购买人成为 期权持有人
2. 标的资产是选择购买或出售的资产 3. 期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，只需按价差补足价款 4. 双方约定期权到期的那一天称为“到期日”，在“到期日”之后，期权
失效
5. 期权的执行即依据期权合约购进或售出标的资产的行为
看涨期权
30 支付=执行时的价值
20
10
0
80 90 100 110 120
ST
期权成本
-10
盈利
-14
到期时看涨期权的收益与利润
Values of Options at Expiration 期权的到期日价值
看跌期权
看跌期权买方的收益=
0， 若ST≥X X-ST ，若ST＜X
看跌期权卖方的收益=
股票的收益
ST≤X ST
ST＞X ST
+看跌期权的收益
X-ST
0
总计
X
ST
Option Strategies 期权策略
2.抛补看涨期权（Covered Call）：买进股票的同时卖出它的看涨期权 ▪ 这种头寸称为“抛补的”，是因为投资者将来交割股票的义务正好被
手中持有的股票抵消。相反，如果没有股票而卖出股票则叫做“买裸 期权”（naked option writing） ▪ 如果股价上升，抛补看涨期权锁定了投资的收益
看涨期权 看涨期权买方的收益=
看涨期权卖方的收益=
ST-X，若ST＞X 0， 若ST≤X -（ST-X），若ST＞X 0， 若ST≤X
IBM股价 （美元）
90
100
110
120
130
期权价值
（美元）
0
0
10
20
30
注：ST是到期日的股票价格，X是期权的执行价格，X=100
Values of Options at Expiration 期权的到期日价值
欧式期权（European options）只允许其持有者在到期日当天执行
美式期权（American options）允许其持有者在期权有效期内的任何 一天行使买入或卖出标的物的权利。一般来说，美式期权价值更高
期权的购买价格称为期权价格或期权费（premium）,它表示如果执行 期权有利可图，买方为获得执行的权利而付出的代价
Options: Introduction 期权介绍
衍生证券（derivative securities） 又称衍生工具（derivatives），这 些证券的价格取决于或者衍生于其他证券的价格，所以又叫做或有权 利（contingent claim）,是强有力的套期保值或投机工具
期权是一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任 何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利
优选期权估价程建波
2020/9/22
1
本章内容
期权介绍
1. 衍生证券 2. 期权的定义 3. 欧式期权和美式期权 4. 期权价格 5. 看涨期权和看跌期权 6. 实值和虚值 7. 期权的交易
期权估价
1. 内在价值与时间价值 2. 期权的到期日价值 3. 期权策略 4. 影响期权价值的因素 看涨期权价值的限制 5. 二项式期权定价 套期保值率 6. 布莱克—舒尔斯定价公式
▪ 对对敲来说，最糟糕的是股票价格没有变化，此时，看涨期权与看跌 期权都毫无价值地失效了，投资者损失了购买期权的支出
看涨期权的收益
ST＜X
0
ST≥X ST-X
+看跌期权的收益 总计
X-ST X-ST
0
ST-X
Determinants of Option Values 影响期权价值的因素
变量 股票的市价 期权收益 到期期限 股价波动率 无风险利率
0， 若ST≥X -（X-ST），若ST＜X
注：ST是到期日的股票价格，X是期权的执行价格
Option Strategies 期权策略
1.保护性看跌期权（Protectiv期权
▪ 保护性看跌期权锁定（lock in）了投资的最小收益
▪ 保护性看跌期权提供了防止股价下跌的保证，限制了损失，因此，它 是一种资产组合保险（portfolio insurance）。保护的成本是，一旦股 价上升，购买期权的费用会减少你的利润，因为这时购买期权变得没 有必要了