酿酒行业风险分析报告

酿酒行业风险分析报告目录第一章酿酒行业基本情况 (13)第二章 2009年酿酒行业发展环境分析 (18)第三章 2009年酿酒行业发展情况分析 (53)第四章行业竞争状况分析 (80)第五章 2009年酿酒行业全球市场及我国进出口情况分析 (90)第六章 2009年酿酒行业产业链分析 (97)第七章 2009年酿酒行业财务状况分析 (104)第八章 2009年酿酒行业区域发展情况分析 (114)第九章 2009年酿酒行业子行业发展情况分析 (137)第十章 2009年酿酒行业企业发展情况分析 (167)第十一章 2010年酿酒行业风险分析 (207)第十二章投资及信贷建议 (218)摘要本报告所分析的酿酒行业是指《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)中的酒的制造工业，行业代码为xx。

按照国民经济分类标准，酿酒行业属于三级行业，其子行业包括白酒制造、啤酒制造、黄酒制造、葡萄酒制造和其他酒制造等5类分行业，如下所示。

酿酒行业子行业分类数据来源：国家统计局一、行业地位依然稳定2009年全年，次贷危机引发的全球性金融危机对国内外的经济增长造成不利影响，增速普遍下降。

然而，在经济环境变化较大的背景下，我国酿酒行业虽然受到了经济危机的冲击，价格出现出现了一定的波动，但是在国内消费需求平稳增长的带动下，随着消费旺季的到来，酿酒行业的生产不断得到恢复。

2009年1-11月，酿酒行业的工业总产值达到3313.69亿元，同比上升了20.053%，而占GDP比重即2008年恢复1%后再次突破并达到了1.08%，在国民经济中的地位稳步提高。

二、发展环境持续改善2009年1-12月，国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，同比增长8.7%，比上半年加快1.6个百分点。

分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%。

分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。

数据来源：国家统计局1990-2009年中国GDP及其增速三、规模稳定扩张从近5年酿酒行业的发展情况看，酿酒行业的扩张速度较快，行业规模不断扩大。

分析具体的数据，规模以上企业数量保持了稳步增长的趋势；从业人员也处于上升阶段，行业的生产效率有所提高；资产和负债在2009年的增速有下滑，这主要受到经济环境的负面影响；同时，由于我国消费者对于酒类产品的刚性需求没有改变，以及部分酒类产品的价格略有提升，从而保证酿酒行业的利润总额快速增长。

数据来源：国家统计局2005-2009年11月酿酒行业资产及负债变化趋势四、产量和表观消费量快速增长2009年1-11月，我国酿酒行业产量达到4895.19万千升，比去年同期增长8.55%，增速比2008年降低6.04个百分点。

由于受到经济危机的影响，2009年以来我国酒类产品的产量受到了一定的影响，但是在国家经济刺激政策的背景下，酿酒行业产量的增长速度还是维持在较快的水平。

预计在国家经济逐渐好转的形势下，我国酿酒行业的产量会继续保持较快增长。

2003-2009年酿酒行业工业产量单位：万千升，%数据来源：国家统计局2009年1-11月，酿酒行业的表观消费量是4893.21万千升，同比增长8.67%，比2008年增长率提高了2.33个百分点。

2009年来，由于酒类产品的出口有所下降，而产量快速增长，从而使酒类产品的表观消费量增长加快。

2007年到2009年，我国酒产品的出口呈现下降趋势，产品消费开始大规模向国内转移，出口量逐渐趋于平衡。

2005-2009年酿酒表观消费量单位：万千升数据来源：中国酿酒工业协会五、产销率小幅下降从酿酒行业的成品酿酒产销率看，近5年变化比较稳定，2005年产销率水平较低，2006年开始增长，虽然2007年产销率几乎与前一年持平，但随后产销率还是保持了较高的增长水平，2009年更是达到了最高点。

2009年，在国家相关经济政策的刺激之下，酿酒行业的产销率保持了较高的水平，并明显高于2008年水平数据来源：国家统计局2005-2009年酿酒行业产销率变化趋势六、价格低位震荡运行从价格变化趋势看，2008年酒类产品的价格保持这较快的增长速度。

经济危机发生后，价格开始出现下降。

啤酒在这一阶段价格调整比较明显，这主要是受到全球啤酒大麦低价运行的影响；由于受到消费税调整消息的影响，白酒价格在5月份开始提升，并于8月开始下降。

数据来源：国家统计局2009年主要酿酒品种价格变化趋势七、出口数量大幅减少2009年，我国酒类产品的进口数量是21.39万千升，同比下降13.84%，但同时由于进口价格的下跌，导致进口金额出现更大幅度的下降，下降幅度是24.65%。

2009年来，由于经济危机造成的国内需求下降，国民对进口的高端酒需求有所下降，酒产品进口量减少，同时进口酒的价格开始下降，其中葡萄酒的单价从2008年10月份的最高点5.51美元/升，下降到2009年11月份3.5美元/升，降幅高达22%，这也就导致了更大幅度的进口额的下降。

酿酒产品进口数量的减少，对国内酿酒市场造成了起到了保护作用，缓解了国内酒产品的供需矛盾。

2002-2009年我国酿酒行业进口情况单位：万千升，亿美元数据来源：中国酿酒工业协会2009年，我国酒类产品的出口数量是23.55万千升，同比下降26.53 %；出口金额为3.26亿元，由于出口数量的大幅下降而下降了68.35%。

出口下降的主要原因是：国际市场明显萎缩，外币贬值和人民币升值，国际市场啤酒和葡萄酒价格下跌，国际贸易保护主义加剧，我国高端产品的品种质量与国际水平尚有差距等。

2007-2009年我国酒类出口情况单位：万千升，亿美元，%八、行业财务状况表现较差2009年1-11月，酿酒行业的整体运行受到经济环境的负面影响，行业的生产经营面临着一定的挑战，行业效益增长不如往年，发展增度减缓。

从具体指标来看，2009年1-11月，酿酒行业的盈利能力提升；营运能力相对稳定提高；偿债能力全面提升；发展能力指标提高；酿酒行业的财务状况表现较好。

2005-2009年11月酿酒行业主要财务指标对比分析数据来源：国家统计局九、行业运行风险仍然存在2010年，酿酒行业面临的不确定性因素较多，风险仍然存在。

酿酒行业存在的主要风险有：国内外经济波动的风险；供需矛盾突出的风险；企业生产成本波动增加的风险；国家对环保要求提高的风险，国际需求的恢复仍存在不确定性的风险；结构性产能过剩和周期性产能过剩的风险等。

从整体上看，酿酒行业的风险评级是中级，机会与风险并存，可选择性介入。

酿酒行业整体是属于维持型行业，并有选择性的支持类行业，主要原因是：酿酒行业作为我国国民经济的重要行业，还处于从酿酒大国向酿酒强国转变的成长阶段。

目前，酿酒行业的发展进入风险期，而这也是行业进行产业结构调整，产品优化升级的机遇期。

通过支持符合行业发展趋势的项目和企业，将会有良好的回报。

酿酒行业各项评级因素判断结果十、2010年酿酒行业信贷建议2010年，酿酒行业的信贷总体原则是：关注大型优势酿酒企业的信贷需求，选择具有产品结构优势的企业，关注有资源优势的企业，支持高附加值产品和技改升级项目，谨慎对待拥有落后产能企业的信贷项目，选择性参与大型实力酿酒企业兼并重组项目。

第一章酿酒行业基本情况第一节酿酒行业的定义及分类酿酒行业是指以初级农产品（粮食、水果等）为原料，通过微生物发酵地方法生产酒精饮料的制造工业，包括白酒酿造、啤酒酿造、葡萄酒酿造等。

酿酒行业从属于轻工业，在制造业中属于饮料制造业范畴，在国民经济发展中占据重要地位。

按照《国民经济分类标准》(GB/T4754-2002)，酿酒行业属于三级行业，其子行业包括白酒制造、啤酒制造、黄酒制造、葡萄酒制造和其他酒制造等5类分行业，如下表所示。

表1酿酒行业子行业分类数据来源：国家统计局第二节 2009年酿酒行业在国民经济中的地位作为饮料制造行业的子行业，酿酒行业是我国国民经济的重要组成部分，是与国民生活息息相关的行业，对我国国民消费水平和生活质量的提高起到了非常重要的作用。

酿酒行业作为一个消费品的生产和加工部门，处于工业产业链的中后端，上游关系到种植业、农产品加工业，对于种植区的农民增收，及早解决三农问题具有重要意义，酿酒行业又是下游关系到餐饮等服务业的重要行业，对于我国国民的生活水平和消费习惯的改善起到重要作用。

2009年全年，次贷危机引发的全球性金融危机对国内外的经济增长造成不利影响，增速普遍下降。

然而，在经济环境变化较大的背景下，我国酿酒行业虽然受到了经济危机的冲击，价格出现出现了一定的波动，但是在国内消费需求平稳增长的带动下，随着消费旺季的到来，酿酒行业的生产不断得到恢复。

2009年1-11月，酿酒行业的工业总产值达到3313.69亿元，同比上升了20.053%，而占GDP比重继2008年恢复1%后再次突破并达到了1.08%，在国民经济中的地位稳步提高。

表22005-2009年酿酒行业工业总产值占GDP比重单位：亿元，%数据来源：国家统计局注：2007、2008和2009年的酿酒行业工业产值皆为1-11月累计额，在计算工业产值比重时换算为了12个月的产值。

表3酿酒行业对国民经济的作用和贡献数据来源：相关资料整理第二章 2009年酿酒行业发展环境分析第一节 2009年宏观经济环境分析一、宏观经济运行（一）国民经济增长回升2009年1-12月，国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，同比增长8.7%，比上半年加快1.6个百分点。

分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%。

分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。

数据来源：国家统计局图11990-2009年中国GDP及其增速就拉动经济的“三驾马车”而言，投资对经济的拉动逐季加大，最终消费保持稳定，而外需对经济的拖累逐季加大；投资成为前三季度我国经济复苏的决定性力量。

其中，前三季度投资、消费和外需对GDP的拉动作用分别为7.3、4.0和-3.6个百分点。

前三季度投资对GDP的拉动作用分别较上半年增加1.2个百分点，而外需则分别较上半年下降0.8个百分点。

考虑到世界经济见底反弹，明年初在出口稳步复苏带动下，外需对经济的贡献将会由负转正，内外需对经济的贡献会更加平衡；而投资方面，房地产投资增速有望继续走高，政府投资比例会有所下降，政府投资和民间投资也将会更加平衡。

因此，预计明年“三驾马车”对经济的拉动和贡献将更趋平衡，也更具备可持续性。

（二）投资增长维持高位2009年1-12月，城镇固定资产投资194138亿元，同比增长31.0%，比去年同期加快4.8个百分点，比1-9月回落2.3个百分点。