财务风险控制(ppt 34页)
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内部审计及内部控制与财务风险管理(学员版)精品PPT课件
内部审计与外部审计的比较
比较对象 选派指定 所需资格 独立性 权利 主要目的 工作范围的限制 报告责任
内部审计
作为内部员工，由 管理层选派指定
由管理层决定需要
外部审计
作为外部聘请的专业人员， 由股东大会选派指定
由注册会计师协会及其 他资格认定机构确定
仅独立于被审计的机构 只有作为内部职工的权利
既独立于委托人, 又独立 于被审计机构
拟订项目审计计划与审计方案
项目审计计划的内容： 审计目的和审计范围； 重要性和审计风险的评估； 审计小组构成和审计时间的分配； 对专家和外部审计工作结果的利用；
拟订项目审计计划与审计方案
审计方案的内容： 具体审计目的； 具体审计方法和程序； 预定的执行人及执行日期；
拟订项目审计计划与审计方案
拟订项目审计计划与审计方案时需要考虑的影响因素： 经营活动概况； 内部控制的设计及运行情况； 财务、会计资料； 重要的合同、协议及会议记录； 上次审计的结论、建议以及后续审计的执行情况； 上次外部审计的审计意见；
了解有 关程序
理解分析 相关经营 风险及内 部控制
程序分析 程序测试 程序改进
评估具体 程序内的 风险
评估具体 程序的有 效性及缺 陷
测试现有 的控制程 序
－确认 控制弱 点
－原因
－补救 措施
基本审计方法
讨论法 (Discussion) 观察法 (Observation) 审阅法 (Inspection) 抽样测试法 (Sampling)
小的企业
确定审计重要性水平，评估审计风险
审计重要性水平的层次：
报表层次的重要性水平； 账户和交易层次的重要性水平；
确定审计重要性水平，评估审计风险
《财务风险控制》PPT课件
6
财务风险控制的必要性及其对策
3、公司财务风险的分类
公司的财务风险分为筹资风险、投资风险、资本运营风险
和收益分配风险。
(三) 财务风险的控制对策和方法
1、财务风险是其他风险的集中表现
(1)战略风险恶化最终转化为财务风险的发生。
(2)市场风险恶化会直接和间接引发财务风险。
(3)运营风险恶化伴随着财务风险的发生。
2、公司的主要特征 (1)以产权关系为纽带、以母子公司为主体公司的母子公司
关系主要以股权、产权为纽带并形成一个有机的整体。 (2)层级组织性为公司具有金字塔式的控制分层的组织结构。 (3)财务主体多元化 (4)理财内容复杂化 (5)财务控制困难化
4
财务风险控制的必要性及其对策
(二)公司财务风险的含义及分类 1、公司财务风险的含义
2
财务风险控制的必要性及其对策
二、 财务风险控制的内容 公司财务风险管理控制概述风险尤其是财务风险无处不在，
贯穿于企业活动的各个方面，因而财务风险的管理与控制 是现代企业管理的重要内容。 (一)公司的概念及特征 1.公司的概念 (1)传统观念上的认识。 (2)现代意义上的认识。
3
财务风险控制的必要性及其对策
财务风险控制的必要性 及其对策
一、 前言 财务风险控制的必要性
我国公司的发展是从20世纪80年代开始的，经过近30年的发展， 公司逐渐成为当今社会以及国民经济的中流砥柱。同时公司 也逐渐面临着更加不确定的经营环境，如何应对更多的风险 因素，尤其是财务风险，已成为集团健康发展的关键和挑战。
1
财务风险控制的必要性及其对策
否
是
是否巨灾风险
风险控制
能否承担
风险转移
风险免疫
财务风险控制的必要性及其对策
3、公司财务风险的分类
公司的财务风险分为筹资风险、投资风险、资本运营风险
和收益分配风险。
(三) 财务风险的控制对策和方法
1、财务风险是其他风险的集中表现
(1)战略风险恶化最终转化为财务风险的发生。
(2)市场风险恶化会直接和间接引发财务风险。
(3)运营风险恶化伴随着财务风险的发生。
2、公司的主要特征 (1)以产权关系为纽带、以母子公司为主体公司的母子公司
关系主要以股权、产权为纽带并形成一个有机的整体。 (2)层级组织性为公司具有金字塔式的控制分层的组织结构。 (3)财务主体多元化 (4)理财内容复杂化 (5)财务控制困难化
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财务风险控制的必要性及其对策
(二)公司财务风险的含义及分类 1、公司财务风险的含义
2
财务风险控制的必要性及其对策
二、 财务风险控制的内容 公司财务风险管理控制概述风险尤其是财务风险无处不在，
贯穿于企业活动的各个方面，因而财务风险的管理与控制 是现代企业管理的重要内容。 (一)公司的概念及特征 1.公司的概念 (1)传统观念上的认识。 (2)现代意义上的认识。
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财务风险控制的必要性及其对策
财务风险控制的必要性 及其对策
一、 前言 财务风险控制的必要性
我国公司的发展是从20世纪80年代开始的，经过近30年的发展， 公司逐渐成为当今社会以及国民经济的中流砥柱。同时公司 也逐渐面临着更加不确定的经营环境，如何应对更多的风险 因素，尤其是财务风险，已成为集团健康发展的关键和挑战。
1
财务风险控制的必要性及其对策
否
是
是否巨灾风险
风险控制
能否承担
风险转移
风险免疫
财务风险分析PPT
–速动比率偏低：存货比例过高且变现有困难；应收帐款较少或几 乎没有。 –只是一个辅助指标：衡量企业应付紧急情况下的应变能力
18
• 是否存在合理的速动比率？
– 存在：为1 – 不存在：行业因素 不同行业2002年-2005年平均速动比率 行业 通信及相关设备制造业 计算机应用服务业 交通运输辅助业 土木工程建筑业 商业经纪与代理业 电力,蒸汽,热水的生产和供应业 综合类 零售业 房地产开发与经营业 2005年 1.01 0.84 0.74 0.69 0.64 0.62 0.60 0.54 0.52 2004年 1.07 1.01 1.05 0.73 0.75 0.81 0.58 0.55 0.6 2003年 0.96 1.19 1.43 0.83 0.76 0.95 0.66 0.57 0.59 2002年 1.08 1.2 1.21 0.87 1 1.08 0.75 0.6 0.69
现金比率
23
ABC公司 公司——短期偿债能力的分析 公司 短期偿债能力的分析
指标 流动比率 应收帐款周转率 存货周转率 速动比率 现金比率 企业实际值 1.33 5.94 3.67 1.20 0.69 行业平均值 1.67 6.1 3ห้องสมุดไป่ตู้5 1.10 0.5
24
流动负债的流动性分析
• 流动负债的到期日分析
– 若被比较的一企业有大量的隐蔽性资产（如大量的按历史 成本计价的早年获得的土地等），而另一企业没有类似的 资产，则简单的比较就可能得出错误的结论。
31
☆ 产权比率
计算公式：
产权比率＝ 债务总额 股东权益
合理性： • 产权比率反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系， 反映基本财务结构的稳定性。 • 产权比率高，财务结构为高风险、高报酬；产权比率低，财务 结构为低风险、低报酬。 • 一般来说，产权比率的适宜水平是70%-150%。
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• 是否存在合理的速动比率？
– 存在：为1 – 不存在：行业因素 不同行业2002年-2005年平均速动比率 行业 通信及相关设备制造业 计算机应用服务业 交通运输辅助业 土木工程建筑业 商业经纪与代理业 电力,蒸汽,热水的生产和供应业 综合类 零售业 房地产开发与经营业 2005年 1.01 0.84 0.74 0.69 0.64 0.62 0.60 0.54 0.52 2004年 1.07 1.01 1.05 0.73 0.75 0.81 0.58 0.55 0.6 2003年 0.96 1.19 1.43 0.83 0.76 0.95 0.66 0.57 0.59 2002年 1.08 1.2 1.21 0.87 1 1.08 0.75 0.6 0.69
现金比率
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ABC公司 公司——短期偿债能力的分析 公司 短期偿债能力的分析
指标 流动比率 应收帐款周转率 存货周转率 速动比率 现金比率 企业实际值 1.33 5.94 3.67 1.20 0.69 行业平均值 1.67 6.1 3ห้องสมุดไป่ตู้5 1.10 0.5
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流动负债的流动性分析
• 流动负债的到期日分析
– 若被比较的一企业有大量的隐蔽性资产（如大量的按历史 成本计价的早年获得的土地等），而另一企业没有类似的 资产，则简单的比较就可能得出错误的结论。
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☆ 产权比率
计算公式：
产权比率＝ 债务总额 股东权益
合理性： • 产权比率反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系， 反映基本财务结构的稳定性。 • 产权比率高，财务结构为高风险、高报酬；产权比率低，财务 结构为低风险、低报酬。 • 一般来说，产权比率的适宜水平是70%-150%。
财务风险控制ppt34张课件
ZJGSU
F分数模式列式
F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2 +1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5
式中： X1——期末营运资本/期末总资产； X2——期末留存收益/期末总资产； X3——（税后收益+折旧）/平均总负债； X4——期末股东权益市场价值/期末总负债； X5——（税后收益+利息+折旧）/平均总资产。
F分数模式以0.0274为临界点：若某一特定公司的F分数 低于0.0274，则被预测为破产公司；反之，若F分数 高于 0.0274，则公司将被预测为可继续生存的公司
ZJGSU
结束语
在激烈的市场竞争中，风险与机遇同在， 风险与收益并存。企业应尽最大可能抓住机 遇，规避风险，创造收益，才能在竞争中立 于不败之地．
债比率要适度； （2）负债内部（即长短期债务）结构要
合理； （3）横向资本结构要合理，即企业资本
来源与资产的对应关系要合理。
ZJGSU
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之一：负债比率要适度
负债比率为什么要适度?——负债是把“双刃 剑”。
什么叫适度？ 理论上讲，负债比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债。原因？ 例如：浙江海纳
三、投资风险
投资是通过垫付资金以获取经 济利益为目的的财务行为。
公司投资方式简介
现金
流动资产投资
应收账款 存货
投
资
方
式
长
期
投
资
固定资产
项目投资 无形资产
对外项目投资
金融投资
股票、债券
基金
ZJGSU
金融衍生工具
F分数模式列式
F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2 +1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5
式中： X1——期末营运资本/期末总资产； X2——期末留存收益/期末总资产； X3——（税后收益+折旧）/平均总负债； X4——期末股东权益市场价值/期末总负债； X5——（税后收益+利息+折旧）/平均总资产。
F分数模式以0.0274为临界点：若某一特定公司的F分数 低于0.0274，则被预测为破产公司；反之，若F分数 高于 0.0274，则公司将被预测为可继续生存的公司
ZJGSU
结束语
在激烈的市场竞争中，风险与机遇同在， 风险与收益并存。企业应尽最大可能抓住机 遇，规避风险，创造收益，才能在竞争中立 于不败之地．
债比率要适度； （2）负债内部（即长短期债务）结构要
合理； （3）横向资本结构要合理，即企业资本
来源与资产的对应关系要合理。
ZJGSU
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之一：负债比率要适度
负债比率为什么要适度?——负债是把“双刃 剑”。
什么叫适度？ 理论上讲，负债比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债。原因？ 例如：浙江海纳
三、投资风险
投资是通过垫付资金以获取经 济利益为目的的财务行为。
公司投资方式简介
现金
流动资产投资
应收账款 存货
投
资
方
式
长
期
投
资
固定资产
项目投资 无形资产
对外项目投资
金融投资
股票、债券
基金
ZJGSU
金融衍生工具
财务风险管理分析
财务风险。
提高员工素质03来自企业应加强对员工的培训和教育，提高员工的素质和职业道德
水平，降低人为因素引发的财务风险。
提高风险管理水平
建立风险管理制度
企业应建立完善的风险管理制度，明确风险识别、评估、控制和 报告的流程和方法。
提高风险意识
企业应加强对员工的风险意识教育，使员工充分认识到财务风险 的危害性，提高风险防范意识。
案例三
总结词
资金周转不灵、过度依 赖赊销、应收账款回款 慢。
详细描述
该公司在经营过程中， 由于资金周转不灵，过 度依赖赊销，同时应收 账款回款慢，导致了现 金流风险。
优化方案
通过调整销售政策，减 少赊销比例，加强应收 账款管理，以及优化采 购策略等方式，逐步改 善了现金流状况。
案例四：某银行的风险管理与内部控制实践
建立风险预警机制
企业应建立完善的风险预警机制，及时发现和预警财务风险，避 免风险扩大化。
优化资本结构
合理安排负债比例
企业应根据自身情况和市 场环境，合理安排负债比 例，避免过度负债带来的 财务风险。
提高资产质量
企业应加强对资产的管理 和维护，提高资产的质量 和价值，避免资产流失和 减值带来的财务风险。
多元化策略
02
03
风险调整与优化
制定针对不同地域、行业和市场 的风险管理策略，以适应复杂多 变的市场环境。
根据企业战略目标和业务发展需 求，不断调整和优化风险管理策 略。
人才队伍建设与培养
专业培训与认证
定期组织财务风险管理培训，提高员工的专业技能和 知识水平。
引进优秀人才
积极招聘具备丰富经验和专业技能的财务风险管理人 才，提升团队整体实力。
财务风险管理分析
《风险控制》PPT课件
• 一类是事后措施，即在损失发生后为减少损失程 度所采取的一系列措施。
• 事前措施，也会减少损失发生的可能性，如在没 有紧急情况下以较慢的速度驾驶救护车，既达到 损失抑制的效果，又起到了损失预防的效果。
• 事后措施主要集中在：紧急情况的处理即急救措 施、恢复计划或合法的保护，以来阻止损失范围 的扩大。
编辑ppt
17
• （二）不安全行为的成因
• 1．心理因素：进入生产场地的不良条件反 射、思想不集中、错觉、遗忘、个性、情 绪不稳定、烦恼、自我意识过强、不懂装 懂、自以为是、过分相信别人、迷信以往 经验、自卑、迟钝、图省事等。
• 2．生理因素
• 3．技能因素
• 4．管理因素
• 5．教育训练因素
• 6．设备和环境因素
编辑ppt
11
• 二、风险避免的适应性
• 风险避免是处理风险的一种有用的、极为普遍的 一种方法。企业在采用避免来处理风险时必须考 虑以下几个方面的因素：
• 第一，某些风险是无法回避的。
• 第二，采取避免风险方法在经济上未必适当，某 些风险即使可以避免，但就经济效益而言也许不 合适。一个企业固然可以凭借不从事任何营业行 为而避免风险，但从正常情况来看，一个企业没 有营业行为自然也没有营业收入，当然也就无法 赚取利润。
• 二、风险控制理论
• （一）工程性理论
• 工程性理论是早期的理论，它强调事故的机械危险和自 然危险，认为风险是由机械和自然方面的原因造成的， 对风险进行控制就要从这些角度入手。基于工程性理论 的风险管理措施都与有形的工程技术设施相联系，手段 比较直观、效果也比较明显。
• 最初的风险来源的判断集中于工程与机械、原因在于最 早的风险管理起源于工业生产。
财务风险管理ppt课件
17
二、内部控制制度应用解析
《企业内部控制基本规范》 《企业内部控制应用指引》
18项应用指引 《企业内部控制评价指引》 《企业内部控制审计指引》
18
基本规范
2008年5月，财政部、证监会、审计署、 银监会、保监会联合正式发布《企业内部 控制基本规范》
基本规范界定了内部控制的内涵 基本规范准确定位了内部控制的目标 基本规范确定了内部控制原则 基本规范构建了五大要素 基本规范明确了内部控制实施机制
14
内部控制制度产生背景
八要素理论： 2004年，COSO委员会在其研究报告《企业风
险管理框架》中将内部控制的要素进一步 扩展为内部环境、目标制定、事项识别、 风险评估、风险反应、控制活动、信息与 沟通、监控等八个要素
15
内部控制制度框架
基本规范 •应用指引 •评价指引 •审计指引
16
基本规范
启示： 监督松疏，控制不力 对海外部运作监督非常松疏 高额奖金的诱惑使高管不愿严加控制 调查人员走过场 权利过于集中 奖金结构忽视企业风险系数 没有专门的风险管理机制以应对可能的业务风险
8
内部控制制度产生背景
1949年，美国会计师协会（AIA）在《内部控制--一种协调制度要素及其对管理当局和独立审计人 员的重要性》的报告中，首次对内部控制作出了 明确定义：
4
内部控制制度产生背景
巴林银行案例
1992年新加坡巴林银行期货公司开始进行金融交易 期货，由于里森业绩突出，巴林董事会采取一个政 策，里森的操作可以先斩后奏，同时，让同时兼任 前台首期交易员和后台结算主管的里森建立一个 “88888”账户归结平时交易中的小错误。开户表 格上注明此账户是“新加坡巴林期货公司的误差账 户”，只能用于冲销错账，但这个账户却用来交易。
二、内部控制制度应用解析
《企业内部控制基本规范》 《企业内部控制应用指引》
18项应用指引 《企业内部控制评价指引》 《企业内部控制审计指引》
18
基本规范
2008年5月，财政部、证监会、审计署、 银监会、保监会联合正式发布《企业内部 控制基本规范》
基本规范界定了内部控制的内涵 基本规范准确定位了内部控制的目标 基本规范确定了内部控制原则 基本规范构建了五大要素 基本规范明确了内部控制实施机制
14
内部控制制度产生背景
八要素理论： 2004年，COSO委员会在其研究报告《企业风
险管理框架》中将内部控制的要素进一步 扩展为内部环境、目标制定、事项识别、 风险评估、风险反应、控制活动、信息与 沟通、监控等八个要素
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内部控制制度框架
基本规范 •应用指引 •评价指引 •审计指引
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基本规范
启示： 监督松疏，控制不力 对海外部运作监督非常松疏 高额奖金的诱惑使高管不愿严加控制 调查人员走过场 权利过于集中 奖金结构忽视企业风险系数 没有专门的风险管理机制以应对可能的业务风险
8
内部控制制度产生背景
1949年，美国会计师协会（AIA）在《内部控制--一种协调制度要素及其对管理当局和独立审计人 员的重要性》的报告中，首次对内部控制作出了 明确定义：
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内部控制制度产生背景
巴林银行案例
1992年新加坡巴林银行期货公司开始进行金融交易 期货，由于里森业绩突出，巴林董事会采取一个政 策，里森的操作可以先斩后奏，同时，让同时兼任 前台首期交易员和后台结算主管的里森建立一个 “88888”账户归结平时交易中的小错误。开户表 格上注明此账户是“新加坡巴林期货公司的误差账 户”，只能用于冲销错账，但这个账户却用来交易。
10财务风险控制
这五个要素是以控制环境为前提的，因为 没有好的控制环境，经营者还想做假账， 让财务信息真实可靠是不可能的，观念的 调整至关重要；以风险评估为基础，就是 要把风险识别出来，风险影响多大要弄清 楚；以控制活动为主体；以信息沟通为手 段；以监督检查为保障，形成内控五要素 的整体框架。
（二）建立财务预警监控体系。 1、概念 所谓企业财务预警，即财务失败预警，是指借助企业提 供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料,利用财会、 统计、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、 比较分析、因素分析及多种分析方法,对企业的经营活动、 财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中 潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经 营者发出警告,督促企业管理当局采取有效措施,避免潜 在的风险演变成损失
（三）财务风险的一般特征
1、风险的客观性。 2、风险的偶然性与必然性。 3、风险的可变性。 4、损失与收益的对立统一性。 5、可分散性、可转移性
二、财务风险分类
1.筹资风险 筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观 经济环境的变化，企业筹集资金给财务成 果带来的不确定性。 筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、 财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。
广义的财务风险是指企业在各项财务活动 中由于各种难以预料和无法控制的因素， 使企业在一定时期、一定范围内所获取的 最终财务成果与预期的经营目标发生偏差， 从而形成的使企业蒙受经济损失或更大收 益的可能性。
（二）财务风险的基本特性
不确定性，这是财务风险的基本特性。风 险是事件的不确定性引起的，由于对未来 结果予以期望所带来的无法实现期望结果 的可能性。简言之，风险是结果差异引起 的结果偏离，即期望结果的可能偏离。
企业财务风险防范培训教程PPT(34张)
理的最低要求。
三、施工企业财务风险
4、三个关键性指标 （1）已完工未计价 （2）应收账款 某单位1995年－1999年累计完成施工产值
174103万元，实现利润11096万元，应收工程款从 1995年的12712万元增加到1999年的24757万元， 增加了12045万元，比累计实现的利润还多949万元， 后经清产核资发现，有6112万元的应收工程款是由 于虚报利润造成的。由于财务状况恶化，自有资金 严重不足，现金流转不畅，资金链条断裂，不能偿 还到期债务，最终导致该单位破产。
益不受损失。 （3）成本受控－－财务经理 配合项目经理控制成本支出，确保完成目标成本指标。
三、施工企业财务风险
6、施工企业的主要财务风险 （1）外部风险 1）政策与市场风险。近年来，国家实施新一轮宏观调控。
其结果表现为：施工企业融资困难，融资成本增加；有的项 目承接后迟迟不能开工；有的项目业主资金短缺，风险转嫁； 投资规模的压缩，影响施工企业的业务拓展。 2、资金风险。主要表现为工程款和各类垫资、保证金无法 及时回收的风险。由于建筑市场供求失衡，法制与信用体系 不健全，导致企业巨额应收款无法及时回收。 3、合同风险。许多工程项目业主利用建筑市场僧多粥少、 竞争激烈的机会，迫使施工企业签下不平等的施工合同。比 如签订“闭口合同”，材料一次性包死；一些业主没有资金 争着上，施工企业为承揽到工程垫资施工。 4、成本风险。随着建筑市场竞争的加剧，低价中标的出现， 致使施工企业经济效益下降。
三、施工企业财务风险
（3）预付账款 先进场后签合同，进场不签合同，不按时结算，通过预付
款支付分包工程款，给企业带来的巨大的财务风险。 5、项目的三种职能 （1）产品制造－－总工 生产出合格的产品，生产主导。 （2）收入保障－－运营经理（预算） 确保合同收入、调价索赔按时、足额结算，保障企业利
三、施工企业财务风险
4、三个关键性指标 （1）已完工未计价 （2）应收账款 某单位1995年－1999年累计完成施工产值
174103万元，实现利润11096万元，应收工程款从 1995年的12712万元增加到1999年的24757万元， 增加了12045万元，比累计实现的利润还多949万元， 后经清产核资发现，有6112万元的应收工程款是由 于虚报利润造成的。由于财务状况恶化，自有资金 严重不足，现金流转不畅，资金链条断裂，不能偿 还到期债务，最终导致该单位破产。
益不受损失。 （3）成本受控－－财务经理 配合项目经理控制成本支出，确保完成目标成本指标。
三、施工企业财务风险
6、施工企业的主要财务风险 （1）外部风险 1）政策与市场风险。近年来，国家实施新一轮宏观调控。
其结果表现为：施工企业融资困难，融资成本增加；有的项 目承接后迟迟不能开工；有的项目业主资金短缺，风险转嫁； 投资规模的压缩，影响施工企业的业务拓展。 2、资金风险。主要表现为工程款和各类垫资、保证金无法 及时回收的风险。由于建筑市场供求失衡，法制与信用体系 不健全，导致企业巨额应收款无法及时回收。 3、合同风险。许多工程项目业主利用建筑市场僧多粥少、 竞争激烈的机会，迫使施工企业签下不平等的施工合同。比 如签订“闭口合同”，材料一次性包死；一些业主没有资金 争着上，施工企业为承揽到工程垫资施工。 4、成本风险。随着建筑市场竞争的加剧，低价中标的出现， 致使施工企业经济效益下降。
三、施工企业财务风险
（3）预付账款 先进场后签合同，进场不签合同，不按时结算，通过预付
款支付分包工程款，给企业带来的巨大的财务风险。 5、项目的三种职能 （1）产品制造－－总工 生产出合格的产品，生产主导。 （2）收入保障－－运营经理（预算） 确保合同收入、调价索赔按时、足额结算，保障企业利
财务风险的识别 PPT
财务风险的识别
财务风险的识别
定性识别
定量识别
财务风险结构性质识 别矩阵
“四阶段症状”分析 法
专家调查法
定性财务风险识别 方法评析
单变量模型判定法 多元线性判别法 多元非线性回归模型 综合评价法 神经网络分析模型 灰色系统理论的应用
模糊层次分析法
其他分析方法
定量财务风险识别方法 比较分析
一、财务风险结构性质识别矩阵
• 1966年，美国的Beaver运用统计方法建立了 单变量模型，Beaver认为比较重要的财务比 率是：现金流量/负债总额、资产收益率、资 产负债率。
• 他首先以单变量分析法提出财务风险预测模 型。他使用5个财务比率分别作为变量对79家 经营未失败公司和79家经营失败公司破产前 1-5年的情况进行一元判定预测，结果发现最 好的判别变量是营运资本流/负债（债务保障 率）和净利润/总资产，并且发现离经营失败 日越近，误判率越低，预测能力越强。
六、多元非线性回归模型 －Logistic回归模型
• 二元Logistic概率函数的表达式为： P1e 1 (ab1x1b2x2 bnxn)
ln 1 pp ab 1x1b 2x2 b nxn
计算的结果P是事件发生的概率，即回归 因变量的值域定义在[0，1]上。
＃定量财务风险识别方法的比较分析
单变量模型与多变量模型的比较 财务风险识别模型准确率比较
财务风险识别模型效果比较
＃＃财务风险识别准确率比较
• 综合准确率是判定或识别准确的企业数（包括正 常企业与危机企业）占样本企业总数的比重，它 是衡量模型效果的最重要指标。
• 综合准确率包括综合判别准确率与综合预测准确 率两指标。模型的综合判别准确率是相对于开发 样本而言，相当于用模型给开发样本作分类，因 而，有时也称之为“回判”。
财务风险的识别
定性识别
定量识别
财务风险结构性质识 别矩阵
“四阶段症状”分析 法
专家调查法
定性财务风险识别 方法评析
单变量模型判定法 多元线性判别法 多元非线性回归模型 综合评价法 神经网络分析模型 灰色系统理论的应用
模糊层次分析法
其他分析方法
定量财务风险识别方法 比较分析
一、财务风险结构性质识别矩阵
• 1966年，美国的Beaver运用统计方法建立了 单变量模型，Beaver认为比较重要的财务比 率是：现金流量/负债总额、资产收益率、资 产负债率。
• 他首先以单变量分析法提出财务风险预测模 型。他使用5个财务比率分别作为变量对79家 经营未失败公司和79家经营失败公司破产前 1-5年的情况进行一元判定预测，结果发现最 好的判别变量是营运资本流/负债（债务保障 率）和净利润/总资产，并且发现离经营失败 日越近，误判率越低，预测能力越强。
六、多元非线性回归模型 －Logistic回归模型
• 二元Logistic概率函数的表达式为： P1e 1 (ab1x1b2x2 bnxn)
ln 1 pp ab 1x1b 2x2 b nxn
计算的结果P是事件发生的概率，即回归 因变量的值域定义在[0，1]上。
＃定量财务风险识别方法的比较分析
单变量模型与多变量模型的比较 财务风险识别模型准确率比较
财务风险识别模型效果比较
＃＃财务风险识别准确率比较
• 综合准确率是判定或识别准确的企业数（包括正 常企业与危机企业）占样本企业总数的比重，它 是衡量模型效果的最重要指标。
• 综合准确率包括综合判别准确率与综合预测准确 率两指标。模型的综合判别准确率是相对于开发 样本而言，相当于用模型给开发样本作分类，因 而，有时也称之为“回判”。
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财务风险控制
前言
风险存在于任何企业之中。近至南望集团、 飞跃集团，远及雷曼兄弟，无不都是由于忽 视风险而导致危机或申请破产保护。
财务管理以企业价值最大化为目标，以资 金管理和成本管理为中心。保持企业资金的 良性循环是企业生存的必要条件，而认识、 预见和控制财务风险是维持企业资金良性循 环的必要条件。因此，财务管理过程在某种 意义上也就是财务风险的控制过程。
筹资战略的基本问题 －CFO职责之一
引入风险投资? 设计资本结构，控制筹资风险。 股票是否上市？到哪里上市？何种方式？何
种途径（是IPO还是借壳、买壳上市）？ 权益资本全球化的趋势？
（一）设计资本结构，控制筹资风险
资本结构的基本问题： ——负债与权益的比例问题。
从理论上讲，企业加权平均资本成本最低、企 业价值最大时的资本结构为最佳资本结构。
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之二：横向资本结构要合理
即企业资本来源与资产的对应关系要合理。 资产与筹资来源间的对应关系可表示为： 流动资产+长期资产
=流动负债+长期资金
目的：把风险与收益控制在适度的范围内
保守型模式 流动资产 非流动资产
横向资本结构模式1
流动负债 长期资金
特点：低风险、低收益。
本讲主要内容
一、从华源危机看财务风险 二、筹资风险 三、投资风险 四、并购风险 五、财务风险的预警
一、从华源危机看财务风险
风险是事件本身的不确定性。风险既是 损失的可能性，也是收益的可能性。凡是没 有风险的事情就可能不存在潜在收益，尤其 是高收益必然要承担高风险。
狭义的财务风险观认为，财务风险就是 筹资风险，表现为企业不能偿还到期债务， 以致陷入财务危机甚至破产。
合理； （3）横向资本结构要合理，即企业资本
来源与资产的对应关系要合理。
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之一：负债比率要适度
负债比率为什么要适度?——负债是把“双刃 剑”。
什么叫适度？ 理论上讲，负债比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债。原因？ 例如：浙江海纳
思考：负债比率的质量？
资产质量决定负债比率的质量：世界通信破产
权衡理论下：资本结构与企业价值的关系
企业 价值
vu
无公司税企业价值
A
V
TB
B
代理成本TPV 财务拮据成本FPV
VL= vu +TB -FPV-TPV
负债 比例
企业实践中的资本结构：
合理的资本结构具有三层含义： （1）负债在全部资金中所占的比重即负
债比率要适度； （2）负债内部（即长短期债务）结构要
处于正常发展时期的企业，从稳健的角度出发， 应选择适度型模式，将资本成本和财务风险都 控制在适度的范围内。
(二)关注表外负债，控制筹资风险
——或有负债 产品质量事故导致的赔偿（三鹿）； 涉及诉讼事项； 对外担保，等等。
（三）面临危机时及时解救自己
——在高负债条件下如何降低负债比率，完善横向资
本结构？
4,726,630.82 7,588,516.82
6,418,479.67 9,373,480.02
8,196,054.59 9,460,099.51
负债比率 流动比率
42.49% 1.09
49.77% 1.01
横向资本结构模式3
激进型模式 流动资产 非流动资产
流动负债 长期资金
特点：高风险可能高收益。 ［案例］海南航空
1）盘活存量资产：出售非核心资产和非 核心企业.
案例：李嘉诚合俊倒闭前两周火线脱手东莞玩具厂 2）引进战略投资者或增发新股. 3）与债权人谈判，实施债务展期与债务
和解. 4）与他人合并，出售股权. 。
三、投资风险
投资是通过垫付资金以获取经 济利益为目的的财务行为。
公司投资方式简介 流动资产投资
现金 应收账款 存货
长期投资 投资方式
固定资产
项目投资 无形资产对外项目投资金融投资源自股票、债券 基金 金融衍生工具
（一）流动资产投资风险
1.现金过剩或短缺风险
现金预算 现金收支控制 财务结算中心
2.应收账款坏账风险 3.存货不能变现风险
实施3+1模式 信用调查和信用评估 建立坏账准备金制度 应收账款绩效考核
控制存货量
计提跌价准备金
(二)长期投资风险控制
投资风险的来源： 一类是市场风险又称为系统性风险。它们源于
企业之外的诸多原因，比如通货膨胀、利率 波动、国家政策、宏观经济发展趋势等等方 面。这些因素对所有公司都产生影响，表现 为整个股票市场平均报酬率的变动。 另一类是公司特有风险又称非系统性风险。是 和公司直接相关，影响公司经营业绩变化的 因素，比如公司本身的经营活动和财务活动、 管理水平、产品竞争力、行业发展状况等等。 仅影响本公司股票的投资收益水平，使得单 个股票的投资报酬率偏离股票市场平均投资 报酬率的变动。
如何控制长期投资风险？
项目投资 金融投资
1、通过投资组合分散风险 2、履行科学的决策程序。 3、开展周密的投资预算与投资可 行性分析 4、建立投资退出机制
1、通过投资组合分散风险
2、正确预期系统性风险
3、选择成长性好的投资对象，规 避非系统性风险。
广义的财务风险观认为，财务风险存在 于企业财务活动全过程，包括筹资风险、投 资风险 、收益分配风险、并购风险、汇率及 利率风险等。
[案例] 华源集团财务危机
二、筹资风险
公司筹资方式简介
外部筹资 筹资方式
内部筹资
留存收益
吸收直接投资
权益资本 发行股票
认股权证
债务资本
筹资风险的来源
银行借款、公司 债券、商业信用、 租赁、短期融资 券、信托、资产 证券化等
航空运输业、建筑业
资本结构模式的选择
从资本结构的理论和实践看，没有绝对标准可以 判断哪一种模式最好。不同企业应根据自身的 生产经营情况，选择不同的资本结构模式。一 般而言：
处于成长期、经营情况良好的企业，可选择激进 型模式，以降低资本成本；
处于衰退期、经营状况不佳的企业，则应选择保 守型模式，以降低财务风险；
[案例]：百大集团 贵州茅台
横向资本结构模式2
适度型模式 流动资产 非流动资产
流动负债 长期资金
特点：风险与收益均适中 。
宝钢股份主要财务数据
资产增速+24.68%
项目 流动资产 资产总额 流动负债 负债总额 股东权益
2006
2007
5,161,129.67 7,662,385.03
15,105,957.87 18,833,579.53
前言
风险存在于任何企业之中。近至南望集团、 飞跃集团，远及雷曼兄弟，无不都是由于忽 视风险而导致危机或申请破产保护。
财务管理以企业价值最大化为目标，以资 金管理和成本管理为中心。保持企业资金的 良性循环是企业生存的必要条件，而认识、 预见和控制财务风险是维持企业资金良性循 环的必要条件。因此，财务管理过程在某种 意义上也就是财务风险的控制过程。
筹资战略的基本问题 －CFO职责之一
引入风险投资? 设计资本结构，控制筹资风险。 股票是否上市？到哪里上市？何种方式？何
种途径（是IPO还是借壳、买壳上市）？ 权益资本全球化的趋势？
（一）设计资本结构，控制筹资风险
资本结构的基本问题： ——负债与权益的比例问题。
从理论上讲，企业加权平均资本成本最低、企 业价值最大时的资本结构为最佳资本结构。
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之二：横向资本结构要合理
即企业资本来源与资产的对应关系要合理。 资产与筹资来源间的对应关系可表示为： 流动资产+长期资产
=流动负债+长期资金
目的：把风险与收益控制在适度的范围内
保守型模式 流动资产 非流动资产
横向资本结构模式1
流动负债 长期资金
特点：低风险、低收益。
本讲主要内容
一、从华源危机看财务风险 二、筹资风险 三、投资风险 四、并购风险 五、财务风险的预警
一、从华源危机看财务风险
风险是事件本身的不确定性。风险既是 损失的可能性，也是收益的可能性。凡是没 有风险的事情就可能不存在潜在收益，尤其 是高收益必然要承担高风险。
狭义的财务风险观认为，财务风险就是 筹资风险，表现为企业不能偿还到期债务， 以致陷入财务危机甚至破产。
合理； （3）横向资本结构要合理，即企业资本
来源与资产的对应关系要合理。
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之一：负债比率要适度
负债比率为什么要适度?——负债是把“双刃 剑”。
什么叫适度？ 理论上讲，负债比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债。原因？ 例如：浙江海纳
思考：负债比率的质量？
资产质量决定负债比率的质量：世界通信破产
权衡理论下：资本结构与企业价值的关系
企业 价值
vu
无公司税企业价值
A
V
TB
B
代理成本TPV 财务拮据成本FPV
VL= vu +TB -FPV-TPV
负债 比例
企业实践中的资本结构：
合理的资本结构具有三层含义： （1）负债在全部资金中所占的比重即负
债比率要适度； （2）负债内部（即长短期债务）结构要
处于正常发展时期的企业，从稳健的角度出发， 应选择适度型模式，将资本成本和财务风险都 控制在适度的范围内。
(二)关注表外负债，控制筹资风险
——或有负债 产品质量事故导致的赔偿（三鹿）； 涉及诉讼事项； 对外担保，等等。
（三）面临危机时及时解救自己
——在高负债条件下如何降低负债比率，完善横向资
本结构？
4,726,630.82 7,588,516.82
6,418,479.67 9,373,480.02
8,196,054.59 9,460,099.51
负债比率 流动比率
42.49% 1.09
49.77% 1.01
横向资本结构模式3
激进型模式 流动资产 非流动资产
流动负债 长期资金
特点：高风险可能高收益。 ［案例］海南航空
1）盘活存量资产：出售非核心资产和非 核心企业.
案例：李嘉诚合俊倒闭前两周火线脱手东莞玩具厂 2）引进战略投资者或增发新股. 3）与债权人谈判，实施债务展期与债务
和解. 4）与他人合并，出售股权. 。
三、投资风险
投资是通过垫付资金以获取经 济利益为目的的财务行为。
公司投资方式简介 流动资产投资
现金 应收账款 存货
长期投资 投资方式
固定资产
项目投资 无形资产对外项目投资金融投资源自股票、债券 基金 金融衍生工具
（一）流动资产投资风险
1.现金过剩或短缺风险
现金预算 现金收支控制 财务结算中心
2.应收账款坏账风险 3.存货不能变现风险
实施3+1模式 信用调查和信用评估 建立坏账准备金制度 应收账款绩效考核
控制存货量
计提跌价准备金
(二)长期投资风险控制
投资风险的来源： 一类是市场风险又称为系统性风险。它们源于
企业之外的诸多原因，比如通货膨胀、利率 波动、国家政策、宏观经济发展趋势等等方 面。这些因素对所有公司都产生影响，表现 为整个股票市场平均报酬率的变动。 另一类是公司特有风险又称非系统性风险。是 和公司直接相关，影响公司经营业绩变化的 因素，比如公司本身的经营活动和财务活动、 管理水平、产品竞争力、行业发展状况等等。 仅影响本公司股票的投资收益水平，使得单 个股票的投资报酬率偏离股票市场平均投资 报酬率的变动。
如何控制长期投资风险？
项目投资 金融投资
1、通过投资组合分散风险 2、履行科学的决策程序。 3、开展周密的投资预算与投资可 行性分析 4、建立投资退出机制
1、通过投资组合分散风险
2、正确预期系统性风险
3、选择成长性好的投资对象，规 避非系统性风险。
广义的财务风险观认为，财务风险存在 于企业财务活动全过程，包括筹资风险、投 资风险 、收益分配风险、并购风险、汇率及 利率风险等。
[案例] 华源集团财务危机
二、筹资风险
公司筹资方式简介
外部筹资 筹资方式
内部筹资
留存收益
吸收直接投资
权益资本 发行股票
认股权证
债务资本
筹资风险的来源
银行借款、公司 债券、商业信用、 租赁、短期融资 券、信托、资产 证券化等
航空运输业、建筑业
资本结构模式的选择
从资本结构的理论和实践看，没有绝对标准可以 判断哪一种模式最好。不同企业应根据自身的 生产经营情况，选择不同的资本结构模式。一 般而言：
处于成长期、经营情况良好的企业，可选择激进 型模式，以降低资本成本；
处于衰退期、经营状况不佳的企业，则应选择保 守型模式，以降低财务风险；
[案例]：百大集团 贵州茅台
横向资本结构模式2
适度型模式 流动资产 非流动资产
流动负债 长期资金
特点：风险与收益均适中 。
宝钢股份主要财务数据
资产增速+24.68%
项目 流动资产 资产总额 流动负债 负债总额 股东权益
2006
2007
5,161,129.67 7,662,385.03
15,105,957.87 18,833,579.53