投资环境1课件

效率市场(efficient market)、收益与风险(return and risk)、期权定价理论(option pricing)、公司 金融(corporate finance)
两门课程主线： Corporate Finance,主要领域包括公司财务、公 司融资、并购重组、公司治理等 Investments,核心是asset pricing
பைடு நூலகம்
➢ 知识点：
✓ 1．实物资产与金融资产 ✓ 2．金融资产的分类 ✓ 3．金融市场和经济 ✓ 4．投资过程 ✓ 5．竞争性市场 ✓ 6．市场参与者 ✓ 7．市场动态
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1.1实物资产和金融资产（Real Assets & Financial Assets）
一．财富和资产
1. 财富（ Wealth）：现时收入（Present income）与所 有未来收入（Future income）的现值（Present value） 的和。
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投资、投资学和金融学
➢ 三、金融学
✓ 国内 “货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的 总称。”（刘鸿儒，1995） 国内金融学教学两大主线： 货币银行学(money and banking) 国际金融(international finance)
✓ 西方：“优美又实用的科学”（莫顿）
储蓄转化为投资的机制
直接机制：直接投资实体资产
间接机制
财政渠道：
金融渠道：在金融市场投资金融产品
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投资、投资学和金融学
➢ 一、投资概念的界定：
（二）金融学（Finance）中的投资（Investment） 定义 William F.Sharpe：为了获得可能但并不确定的 未来值（Future value）而作出牺牲确定的现值 （Present value）的行为。 本书的定义：投资是投入当前资金或其他资源 以期获得未来收益的承诺行为。 特点
投资学
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课程简介及教学要求
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投资、投资学和金融学
➢ 一、投资概念的界定：
（一）宏观经济学中的投资
投资是投资是对储蓄收入的运用。一国的储蓄总额， 只有在经过投资阶段之后，才能最终形成资本。
一般指为获得资本品而进行的资金运用。如用于厂 房和设备的支出、购买原材料、存货所占用的资金 等。
2. 资产（Assets）：所有能储存的财富，能创造财富的 能力。
3. 社会的物质财富最终取决于实物资产的生产能力。 （社会经济的生产能力，即社会成员创造产品和服 务的能力。）
二．实物资产
✓ 实物资产指经济生活中所创造的用于生产商品和提 供服务的资产。
土地、建筑物、机械以及创造产品和服务的知识。
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不可逆、不确定性、时机选择（资金的时间价 值，更多的信息）
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思考：
➢ 你看到有关一本书的广告，声称指导你如何在无 须付钱的条件下获得100万美元无风险收益。你 会买这本书吗？
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投资、投资学和金融学
➢ 二、投资学
✓ 本书的研究范围 研究投资行为及均衡定价的科学; 研究与管理投资者财富的一门学问。 投资中所应用的科学工具主要是数学工具。
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教学方法和教学要求
➢ 教学方法
✓ 讲授、分析、讨论、演练相结合
➢ 教学要求
✓ 遵守课堂纪律 ✓ 不允许旷课、迟到、上课吃东西 ✓ 认真完成作业
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参考书目
➢ 滋维.博迪等著，陈收等译，投资学(原书第7版)， 机械工业出版社，2009
➢ 戴维.卢恩伯格著.沈丽萍译.投资科学，中国人民 大学出版社，2005
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1.1实物资产和金融资产
三．金融资产
✓ 金融资产是实物资产所创造的利润或政府的收人的要 求权。金融资产主要指股票或债券等有价证券。
✓ The New Palgrave Dictionary of Money and Finance
“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的 一个分支，其中心点是资本市场的运营、资本资产 的供给与定价。其方法论是使用相近的替代物给金 融契约和工具定价。” （Stephen A. Ross）
Ross概括了“Finance”四大课题：
The New Palgrave Dictionary of Money and Finance
“金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的 一个分支，其中心点是资本市场的运营、资本资产 的供给与定价。其方法论是使用相近的替代物给金
投资环境融1课契件 约和工具定价。” （Stephen A. Ross） 8
➢ 威廉·夏普著，投资学(第五版)，中国人民大学出 版社，2005
➢ 杨海明著，投资学，上海人民出版社，2003
➢ 孔爱国编著，现代投资学，上海人民出版社， 2003
➢ 刘红忠主编，投资学，高等教育出版社，2004
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第一章 投资环境
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教学目的和教学内容
➢ 通过本章学习，熟练掌握实物资产和金融资产的 含义，熟悉金融资产的分类，理解金融市场的竞 争导致风险——收益的权衡，掌握金融中介的组 成与功能，了解金融环境的新趋势。
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投资学课程框架
三大块内容：金融工具与金融市场、投资理论、证 券投资分析和定价。
金融工具与金融市场：基础性金融工具与衍生工 具、交易所、中间商、价格决定过程以及市场微 观结构等。
投资理论：证券的风险与收益、组合投资理论、 CAPM理论、APT、固定收益证券理论、期权定 价理论等。
证券投资分析和定价：定价理论、基础分析、技 术分析 。
投资学是金融学(finance)的两大核心课程之一。 概念辨析：金融学与finance
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案例：一个投资家的婚礼
——金融工具无所不在
假设你要结婚了，但是你首先要说服太太：婚纱照 我们不拍了。—别急，你仍然爱她，但是有更有利 可图的办法来表达你的浪漫。 出同样的钱，请一位现在还默默无闻的画师来给你 们画一幅婚礼盛装的油画。这样你们仍然拥有纪念 婚礼的浪漫，同时又创造了一个期权：画师、你和 你太太三个人中间，只要有一个人将来出名了，那 么这幅油画就价值连城了。因为油画是比照片更好 的金融工具，吸收更多市场信息，承载着更多有关 画师是否出名的不确定性。