经济周期对我国商业银行信贷经营的影响及对策_中国工商银行江苏省分行课题组

经济周期对我国商业银行信贷经营的影响及对策

中国工商银行江苏省分行课题组

［摘要］在当前国际金融危机向经济危机转化、我国经济进入下行周期的大背景下，对经济周期中的银行信贷经营行为进行重点研究已显得尤为重要和迫切。本文运用经济金融周期理论、不完全资本市场理论等，在深入分析经济周期与信贷经营关系的基础上，总结了经济周期对商业银行信贷经营的影响，并从信贷发展战略、信贷经营机制、信贷风险管理、信贷经营模式创新及信贷经营资源配置等方面，提出了应对经济周期波动的对策建议，旨在进一步增强我国商业银行整体经营水平和风险控制能力，提升核心竞争力，打造国际一流金融企业。

［关键词］经济周期；商业银行；银行信贷；信贷经营

［文章编号］1009-9190（2009）07-0010-08［中图分类号］F830.5［文献标志码］A

2007年下半年，美国金融危机爆发后，经济周期与银行业经营的内在联系、金融体系中的顺周期因素和逆周期机制等，已成为经济学家们普遍关注的重要问题。蔓延至今并仍在深化的此次金融危机表现出了与古典经济周期完全不同的特征，在金融创新和全球金融市场融合的趋势下，虚拟经济的单一事件通过金融市场的放大和加速，进而导致实体经济的剧烈波动，其中所表露出的新问题及深层次的矛盾，要求人们必须运用全新的眼光和思维来重新审视经济周期的生成原因和传导机制。而银行信贷渠道是经济周期最重要的传导机制之一，在当前国际金融危机向经济危机转化、我国经济进入下行周期的大背景下，对经济周期中的银行信贷经营行为进行重点研究已显得更为迫切、更为重要。本文首先在回顾经济周期相关理论的基础上，对经济周期和银行信贷经营关系进行深入研究，并全面剖析了经济周期对信贷经营的影响，最后提出了我国商业银行在新形势下应对经济周期波动的对策建议。

一、经济周期相关理论综述

1825年英国爆发世界上第一次经济危机以来，经济周期现象成为世界经济领域最引人注目的经济现象之一，经济周期理论研究得到不断深化。经济周期成因被经济学家分为四类：纯货币理论认为，货币供应量和流通速度直接决定了名义国民收入的波动，银行信用的交替扩张和紧缩通过影响货币供应量和流通速度导致实体经济波动。投资过度理论认为，由于投资过多，造成资本品生产发展快于消费品生产，资本品生产的发展促使经济进入繁荣阶段，但资本品过度生产导致的过剩又会加速经济进入萧条阶段。消费不足理论认为，国民收入分配不公所造成的过度储蓄，使消费品的需求小于供给，而消费品需求不足又引发资本品需求不足，进而使整个经济出现生产过剩危机。心理理论认为，经济波动的最终原因取决于人们对未来的心理预期：当预期乐观时，增加投资，经济步入复苏与繁荣；当预期悲观时，减少投资，经济则陷入衰退与萧条。以上理论表明，经济周期产生的原因存在着复杂性和多元性特征，在应对经济周期影响、平抑经济波动的过程中，必须客观全面地分析经济周期产生的深层次原因，有针对性地采取相应措施（拉斯·特维德，2008：第54-63页）。

金融经济周期理论是在20世纪80年代发展起来的现代经济周期理论的主流理论之一。该理论认为，在金

［收稿日期］2009年5月18日

［课题组简介］课题组组长：戴春林；课题组副组长：刘任捷、苏敬工、丁玉岚；课题组成员：戴春林、刘任捷、何照明、苏敬工、丁玉岚、葛祥、张海滨、於剑青、周明璐、孙昱达、王兵；课题执笔人：丁玉岚、葛祥、张海滨、周明璐、孙昱达、王兵（南京，210006），E-mail：financewang@。

融管制放松、全球金融市场融合和金融工具不断创新的背景下，资金的高度流动性改变了经济周期的运行特征。在内外部冲击下，金融经济活动通过金融体系传导而形成持续性波动和周期性变化，金融经济周期对真实经济周期产生重要影响。由于借贷双方信息不对称和金融市场缺陷导致金融摩擦，经由“银行信贷渠道”和“资产负债表渠道”两个最重要的金融经济周期传导机制，金融冲击被放大，形成“金融加速器”效应，从而导致经济出现确定性的剧烈波动（Bernanke and Gertler，1989、1990）。

不完全资本市场理论解释了银行信贷的亲周期特点。银行信贷行为受制于信息不对称，而信息的不对称程度在经济萧条期较高、在经济繁荣期较低，故银行倾向于在经济景气时增加信贷总量，在经济衰退时压缩信贷总量（Diamond，1984）。银行信贷的亲周期特点加剧了经济的波动。国外学者通过对经合组织（OECD）中的10个发达国家1979～1999年间银行信贷相关数据研究发现，在经济稳步增长阶段，银行信贷与GDP的比率明显快速增加，而在经济衰退时期则明显下降（Borio et al.，2001）。此外，部分学者对OECD中的26个国家1979～1999年相关数据进行研究，发现这些国家在经济扩张时期，信贷规模增加，银行利润随之增加；在经济衰退时期，信贷规模减少，银行利润随之减少（Bikker and Hu，2002）。我国学者对此类问题进行的实证研究也表明，改革开放以来我国商业银行的信贷经营也同样呈现着明显的亲周期特点（滑静、肖庆宪，2007）。

西方政治经济周期理论认为，经济体制变化过程中的政治因素与经济周期的波动存在着内在联系。制度变迁作为经济的内生变量，本身会产生扩张和紧缩效应，并对经济周期波动产生较大作用，政策周期与经济周期呈现较为明显的一致性（范方志，2006）。政府部门在经济上行阶段适当推出成本负担较大的改革措施，在增长中消化成本；而在经济下行阶段适当推出有扩张作用的改革措施，并与货币政策、财政政策以及产业政策相配合，可以有效平抑经济周期。著名经济学家凯恩斯认为，有效需求不足是导致经济危机的主要原因。有效需求的不足说明人们的收入没有全部转化为需求，要使需求达到充分就业的水平，政府应积极干预经济，大力刺激消费和投资，尤其要创造良好的投资气氛和环境，增强投资者的信心。

我国央行行长周小川最近在归纳金融体系的内在顺周期性特征时，借助了电子工程和控制论的部分概念。他认为，在复杂系统里，通常有多个反馈环，有些是正反馈，有些是负反馈。正（+）反馈环强化了放大作用（类似于增效器），从而产生自激振荡①（如同繁荣和萧条的顺周期性）和零点漂移②（如同泡沫的参照点）；而负（-）反馈环削弱放大作用，从而有助于系统稳定和零点的自我校正。近年来在经济金融体系中，宏观和微观的层面上有太多的正反馈环，而负反馈环不多，系统因此呈现非常明显的顺周期性。给系统添加几条负反馈环，可以改变系统的特性（周小川，2009）。在现有的市场结构中，需要在微观层面安排更多的逆周期机制（即负反馈环），如以季度景气与稳定系数为基础计算风险权重得出的资本充足率要求、构建适当的杠杆比率指标、实施内部评级法、开发逆周期乘数等将起到抑制周期性波动被放大的作用，以确保金融体系更为稳健。

综合上述理论，可以得出以下几点认识：一是银行信贷经营受制于宏观经济环境，信贷市场的不完全性、信息不对称和理性预期的存在，使信贷经营呈现明显的亲周期性。二是银行作为货币政策的重要传导媒介和金融业的最主要组成部分，其经营将对真实经济周期产生重要影响，在信贷经营为主的银行经营过程中，亲周期性行为将增加经济波动的剧烈性，逆周期机制将有利于熨平经济周期波动。三是政府行政行为对经济周期波动产生较大作用，体制改革与货币政策、财政政策以及产业政策相配合，可以有效平抑经济周期。银行信贷在应对经济周期的过程中应积极加强与体制、政策的协调配合。四是银行应提高对经济周期预测的前瞻性，针对经济周期波动相机抉择，制定切实可行的策略，以发挥经济周期对信贷经营的正面影响，规避经济波动对信贷经营的负面影响，实现可持续发展。

二、经济周期与银行信贷

（一）经济周期波动与银行信贷的关系

1.经济周期波动与银行信贷是互为反馈的过程。银行信贷是通过契约的形式放弃资产流动性而获利的过程，其经营的对象是宏观经济中的微观个体——

—客户，信贷经营与宏观经济走势存在着密切的联系。然而信贷

①如果在放大器的输入端不加输入信号，输出端仍有一定的幅值和频率的输出信号，这种现象叫做自激振荡。

②输入电压为零，输出电压偏离零值的现象被称为零点漂移。