自营业务概述 (PPT 40张)
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信托公司自营业务盈利模式
流动性风险控制
• 总结词：流动性风险是自营业务中较为特殊的风险之一，控制流动性风险需要关注资金来源、运用情况等因素 ，采取相应的风险控制措施。
• 详细描述：自营业务的流动性风险主要来自于资金来源不足或者资金运用过于集中导致的现金流断裂。为了控 制流动性风险，信托公司需要建立完善的现金流管理体系，包括资金预算、调度、预警等方面。在资金预算阶 段，要合理安排资金来源和运用情况，确保现金流的平衡。在调度阶段，要根据实际情况及时调整资金调度计 划，确保现金流的顺畅。在预警阶段，要实时监测现金流的变化情况，及时发现和处理潜在的流动性风险事件 。同时，信托公司还可以采取一些措施来降低流动性风险，如多元化投资、设置保障性条款等。
其他收入
资产处置收益
信托公司对不良资产进行处置，获取资产处置收益。
租赁收入
信托公司将所持有的资产出租给其他机构或个人，获取 租赁收入。
04
CATALOGUE
自营业务的成本结构
资金成本
利息支出
信托公司自营业务在进行投资活 动时，需要向资金提供方支付利 息，这是自营业务的一项主要资
金成本。
融资成本
市场风险成本
自营业务在进行投资活动时，可能会面临市场风险，如利率风险、汇率风险等，这些风险的潜在损失构成了自营业务的一项风险成本。
操作风险成本
自营业务在进行投资活动时，可能会面临操作风险，如交易错误、系统故障等，这些风险的潜在损失构成了自营业务的一项风险成本。
其他成本
税费支出
自营业务在进行投资活动时，需要缴纳相关 的税费，这些税费构成了自营业务的一项成 本。
股权经济，与被投资企业进行合作，在被投资企业盈利后获取股权转让收 入。
股权退出
信托公司将所持有的股权转让给其他投资者或公司，从而获得股权转让收入。
证券交易课件-第六章证券自营业务
权益类证券自营业务
权益类证券自营业务是指以股票、 权证等权益类证券为主要投资对
象的自营业务。
这类业务的风险和收益相对较高， 是证券自营业务中的重要组成部
分。
投资策略主要包括长期持有、波 段操作、套利交易等。
金融衍生品类证券自营业务
金融衍生品类证券自营业务是 指以期货、期权等金融衍生品 类证券为主要投资对象的自营 业务。
自营业务与经纪业务的区别
经纪业务是指证券公司接受客户的委托， 代理客户买卖证券，从中收取佣金的业
务。
自营业务与经纪业务的最大区别在于， 在自营业务中，证券公司需要自行承担
自营业务是证券公司自主买卖证券，以 市场风险和信用风险；而在经纪业务中，
差价收益为主要盈利来源；而经纪业务 证券公司仅承担执行风险和客户纠纷风
04
证券自营业务的监管与法规
自营业务的监管体制
政府监管机构
中国证监会及其分支机构负责对 证券自营业务进行监管，确保业
务合规开展。
行业自律组织
证券业协会等自律组织在监管机构 指导下，对证券自营业务进行自律 管理，促进市场公平、公正、公开。
内部监管制度
证券公司应建立健全自营业务的内 部监管制度，规范自营业务操作流 程，防范内幕交易、利益输送等违 规行为。
03
证券自营业务的交易策略与 技巧交易策略0102
03
04
长期投资策略
以长期持有为目标，关注公司 的基本面和市场趋势，通过长
期持有获取资本增值。
短期交易策略
以短期买卖获取价差收益，关 注市场短期波动和热点，通过
快速买卖获取收益。
套利策略
利用市场价格差异，通过买入 低价资产的同时卖出高价资产
证券自营业务及会计处理课件
贷：银行存款
18
2．因持有股票而分得的股票股利（即送 股），应在股权登记日，根据本公司持 有的股票数量和送股比例，计算确定本 公司分配的股票股利的数量，在交易性 金融资产“数量”栏中登记。
19
3．自营股票持有期间取得现金股利的会计 分录为：
借：结算备付金——公司 贷：投资收益
20
4．自营买入的分期付息、到期还本的债券，其 持有期间分期取得的利息，应按实际利率计 算的金额计入当期损益，会计分录为：
借：结算备付金——公司
贷：银行存款
6
证券公司买入证券时，按照清算日买入 证券的公允成交价格即公允价值入账， 会计分录为：
借：交易性金融资产——成本
贷：结算备付金——公司
7
如果购进证券支付的价款中，包含已到 付息期但尚未领取的利息或已宣告但尚 未发放的现金股利，会计分录如下：
借：交易性金融资产——成本
应收利息（或应收股利）
贷：结算备付金——公司
8
二、自营证券卖出业务的核算
公司卖出证券，按清算日实际收到的金 额做如下会计分录：
借：结算备付金（或银行存款）——公
司
贷：交易性金融资产——成本
投资收益
9
如果公司出售的该笔证券在持有期间存在公允 价值变动损益，则会计分录为：
借：结算备付金（或银行存款）——公司
网上认购新股和网下认购。 网下申购就是不通过证券交易所的网上交
易系统进行的申购，一般适用于大资金大 机构。网下申购又叫网下配售，是指不在 股票交易网内向一些机构投资者配售股票， 这部分配售的股票上市日期有一个锁定期 限。目前规定的锁定期限是3个月。
13
网上认购新股。申购款被证券交易所从账 户中划出并冻结，会计分录为：
投资银行自营业务
5
自营业务的含义和特点
自营业务的含义
• 证券自营业务是指综合类证券公司用自有资金 和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账 户买卖有价证券，以获取盈利的行为。作为自 营业务买卖的对象，有上市证券，如在证交所 挂牌交易的人民币普通股、基金券、认股权证、 国债、公司或企业债；也有非上市证券。
自营业务的特点
自营业务的种类
上市证券的自营买卖
•吞吐量大、流动性强
•高风险、高收益
•柜台自营买卖
其他证券的自营买卖
•承销业务中的自营买卖
自营业务的管理
取得自营资格的条件
1.“经营证券自营业务资格证书”。 2.净资本要求： ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务 等业务之一的，其净资本不得低于人民币5000万元。 ★经营证券经纪业务，同时经营证券承销与保荐、自营、 资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得 低于人民币1亿元。 ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务 中两项及两项以上的，其净资本不得低于人民币2亿元。
自营违规的处罚
证券公司有下列行为的，将视情节轻重给予警告，没收非法所得、罚款甚 至暂停自营业务半年至一年的处罚： 不接受、不配合中国证监会的检查、调查； 不按规定上报自营业务资料和情况报告； 由上市公司或其关联公司持有10％以上股份的证券公司自营买卖该上 市公司的股票； 将自营业务与经纪业务混合操作； 以自己名义为他人或以他人名义 为自己买卖证券； 委托其他证券公司代为买卖证券等
自营业务的管理
证券自营业务的规模及比例控制
证券公司自营账户上持有的权益类证券按成本价计算的总金额，不 得超过其净资产的80％。 证券公司从事自营业务，持有一种非国债类证券按成本价计算的总 金额不得超过其净资产的 20 ％。所谓“一种非国债类证券”是指一 个发行人发行的股票、可转换债券、企业债券及其他证券。 证券公司自营买入任一上市公司上市股票按当日收盘价计算的总市 值，不得超过该公司已流通股总市值的20％。 证券公司的对外负债(不包括客户存放的交易结算资金和受托投资管 理的资金 ) 不得超过其净资产额的 9 倍；流动资产余额不得低于流动 负债余额(不包括客户存放的交易结算资金和受托管理的资金)。
投资银行学课件 第七章 自营业务修改版
❖
如业内所料，在市场波动加大的环境下，证
监会就控制券商自营业务风险提出了新的要求。
《管理办法》的修订焦点集中在对原《办法》第
21条，即券商自营业务有关规定的修改。修订后
的《管理办法》规定，券商自营权益类证券的合
计额不得超过净资本的100%，自营固定收益类证
券的合计额不得超过净资本的500%，而现行规定
❖ （四）自营业务信息报告 ❖ 报告内容：决策执行情况，自营业务质量，
盈亏情况，风险监控等，并向管理机构报送。
❖ 社会公众可以在上市证券公司公布的报表中 看到其自营业务的相关情况。
❖ 建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受 外部监督。证券公司应当按照监管部门和证券交 易所的要求报送自营业务信息。
❖ 报告的内容包括：自营业务账户、席位情况； 涉及自营业务规模、风险限额、资产配置、业务 授权等方面的重大决策；自营风险监控报告；其 他需要报告的事项。
❖ (5)证券经营机构买入任一上市公司股票按当 日收盘价计算的总市值不得超过该上市公司已流 通股总市值的20％。
❖ (6)证券经营机构证券自营业务出现盈利时， 该机构应按月就其盈利提取5％的自营买卖损失准 备金，直至累计总额达到其净资本或净营运资金 的5％为止。
❖ 2008年6月证监会发布《证券公司风险控 制指标管理办法》，其中规定证券公司自 营权益类证券的合计额不得超过净资本的 100%，自营固定收益类证券的合计额不得 超过净资本的500%.
❖ （五）自营违规的处罚（简略） ❖ 1、禁止行为 ❖ 97年《管理办法》第三章 禁止行为 ❖ 第十二条 证券经营机构从事证券自营业务，
不得从事有关禁止证券欺诈行为的法规规定的内 幕交易。----杭萧钢构
❖ 第十三条 证券经营机构从事证券自营业务，不得从事下 列操纵市场的行为：
公司业务简介课件
使用关键绩效指标（KPI）和其他评估工具 来评价公司的业绩。
分析市场和竞争环境中的挑战，如竞争对 手、法规变化等。
技术与研发挑战
讨论公司面临的技术和研发挑战。
供应链与运营挑战
分析公司在供应链和运营方面可能面临的 挑战。
05
公司战略规划与未来发展展望
战略规划概述
明确公司的使命、愿 景和价值观，形成具 有指导性的战略思想 。
加强人才引进和培养，构建高 素质的团队。
实现战略规划的有利因素与挑战
有利因素 公司具备优秀的品牌形象和行业地位，拥有稳定的客户资源和市场份额。
公司拥有一支经验丰富、团结协作的管理团队和技术专家队伍。
实现战略规划的有利因素与挑战
• 国家政策支持、经济发展趋势等因素为公司提供 了良好的发展环境。
实现战略规划的有利因素与挑战
制定短期和长期的战 略目标，包括市场占 有率、销售额、利润 率等。
结合内外部环境分析 ，确定公司战略发展 方向和核心业务领域 。
未来发展目标与计划
拓展新市场、新客户和新业务 ，提高公司的市场份额和盈利
能力。
加大研发投入，持续创新并推 出具有竞争力的新产品和服务
。
优化公司治理结构，提高管理 效率和运营水平。
文化传媒
在影视制作、综艺节目制作等 方面具有行业领先地位，拥有
众多优秀作品和知名品牌。
03
公司其他业务与拓展方向
其他业务类型
列表1
详细描述公司的其他业务类型， 如产品定制、数业务方向， 如人工智能、物联网等。
列表3
详细描述公司的新兴业务方向， 如新能源、生物科技等。
公司创始人背景
创始人的经历、背景和动 机，以及他们对公司成立 和发展的贡献。
第五章 投资银行自营业务 《投资银行理论与实务》 PPT课件
第二节 证券自营业务的流程与管理
一、证券自营业务运作管理重点 二、证券自营业务的流程 三、证券自营业务的监管 四、证券自营业务的法律责任
第二节 证券自营业务的流程与 管理
一、证券自营业务运作与管理重点
根据证券公司自营业务的特点和管理要求，证券自营业务 运作管理重点主要有以下几方面。
（一）控制运作风险
4、证券公司对其证券自营业务与其他业务不依法公开办理 ，混合操作的，责令改正，没收非法所得，并处以30万元以 上60万元以下的罚款;情节严重的，撤销相关业务许可。对直 接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3 万元以上10万元以下的罚款;情节严重的，撤销任职资格或者 证券从业资格。
第二节 证券自营业务的流程与
（二）投资银行买卖证券的主要目的是获取买卖价差收益
做市具有多重目的，包括承揽承销业务、吸引客户、提 高定价技术等，但最主要的还是赚取买卖价差；而自营交易 的目的相对更纯粹一些，仍然是通过低吸高抛来获利。有时 在自营业务中，投资银行会因持仓行为而获得股息、利息和 红利收益，但这不是主要的业务目标。
第一节 证券自营业务概述
(三)中国证监会的监管
证券自营业务原始凭证以及有关业务文件、资料、账册 、报表和其他必要的材料应至少妥善保存 20年。
第二节 证券自营业务的流程与 管理
(四)证券交易所的监管 1、要求会员的自营买卖业务必须使用专门的股票账户和资金账户 ，并采取技术手段严格管理。 2、检查开设自营账户的会员是否具备规定的自营资格。 3、要求会员按月编制库存证券报表，并于次月5日前报送证券交 易所。 4、对自营业务规定具体的风险控制措施，并报中国证监会备案。 5、每年6月30日和12月31日过后的30日内，向中国证监会报送各 家会员截止到该日的证券自营业务情况。 (五)禁止内幕交易的主要措施 1、加强自律管理。 2、加强监管。
第八章自营、代理出口及代理买断制的会计ppt课件
❖ 委托方自行办理退〔免〕税
2.代理出口的会计
❖委托方办理退〔免〕税需提供的资料 P211 ❖ 〔1〕代理出口货人证明 ❖ 〔2〕受托方代理出口的“出口报关单〔出口退税联〕
〞 ❖ 〔3〕出口收汇核销单〔出口退税公用〕 ❖ 〔4〕代理出口协议副本 ❖ 〔5〕外销发票
2.代理出口的会计
会计处置原那么 代理出口货物不属于代理企业的资产
2.代理出口的会计
货款结算方法
〔1〕异地结汇法〔委托方结汇〕
①
受托方
③外汇余款
银行
委托方
②代理收入及代垫费用等
〔2〕全额结汇法〔受托方结汇，我国采用此
法〕
①
受托方 ②全部款项银行 ③受托方委划托方
拨外汇余款
2.代理出口的会计
❖ 外汇收入在收款行结汇后将人民币划转委托出口单 位。
❖ 国内费用由委托方担任，也可由受托方先垫付或由 委托方先预付一笔金额以后清算。
3.代理买断制出口的会计
买断汇率确实定 对受托方而言，买断汇率是受托方的盈亏临界点。高
于此，受托方就没有代理费的收入，无从抵补间接 开支。 买断汇率由银行外汇买入价和货物出口退税率决议。 P220公式
3.代理买断制出口的会计
买断汇率确实定——推导过程 收入=支出＋利润 对受托方而言， 收入 = 外币*牌价 + 退税 支出 =支付给工厂的货款
单位负担 D.国内费用由外贸企业负担，国外费用由委托
单位负担
答案：B
多项选择：委托代理出口方代理出口的财务原 那么主要有〔 〕。
A.普通不垫付资金 B.不负担根本费用 C.不承当盈亏责任 D.不享有出口退税额 E.享有出口退税额
答案：ABCD
多项选择：我国代理出口业务的根本方式有 〔 〕。
2.代理出口的会计
❖委托方办理退〔免〕税需提供的资料 P211 ❖ 〔1〕代理出口货人证明 ❖ 〔2〕受托方代理出口的“出口报关单〔出口退税联〕
〞 ❖ 〔3〕出口收汇核销单〔出口退税公用〕 ❖ 〔4〕代理出口协议副本 ❖ 〔5〕外销发票
2.代理出口的会计
会计处置原那么 代理出口货物不属于代理企业的资产
2.代理出口的会计
货款结算方法
〔1〕异地结汇法〔委托方结汇〕
①
受托方
③外汇余款
银行
委托方
②代理收入及代垫费用等
〔2〕全额结汇法〔受托方结汇，我国采用此
法〕
①
受托方 ②全部款项银行 ③受托方委划托方
拨外汇余款
2.代理出口的会计
❖ 外汇收入在收款行结汇后将人民币划转委托出口单 位。
❖ 国内费用由委托方担任，也可由受托方先垫付或由 委托方先预付一笔金额以后清算。
3.代理买断制出口的会计
买断汇率确实定 对受托方而言，买断汇率是受托方的盈亏临界点。高
于此，受托方就没有代理费的收入，无从抵补间接 开支。 买断汇率由银行外汇买入价和货物出口退税率决议。 P220公式
3.代理买断制出口的会计
买断汇率确实定——推导过程 收入=支出＋利润 对受托方而言， 收入 = 外币*牌价 + 退税 支出 =支付给工厂的货款
单位负担 D.国内费用由外贸企业负担，国外费用由委托
单位负担
答案：B
多项选择：委托代理出口方代理出口的财务原 那么主要有〔 〕。
A.普通不垫付资金 B.不负担根本费用 C.不承当盈亏责任 D.不享有出口退税额 E.享有出口退税额
答案：ABCD
多项选择：我国代理出口业务的根本方式有 〔 〕。
投资银行的证券自营业务介绍分析PPT课件( 63页)
• 上海证券交易所的回购品种
国债9个：1 、2 、3 、4 、7 、14 、28 、91 和182天
企业债3个：1 、3 和7天
• 深圳证券交易所的回购品种
国债11个：1 、2 、3 、4 、7 、14 、28 、63 、 91 、182 和273天
企业债4个：1、2、3和7天
上海证券交易所质押式国债回 购交易过程
• 债券收益率的下降会引起债券价格的上升， 且上升的幅度要超过债券收益率以同样的 比例上升引起债券价格下降的速度。
• 债券的息票利率越高，则其收益率变化引 起的债券价格变化的百分比就越小。
三、 债券的回购交易
• （一）回购交易的概念
“回购”（Repo） “出售及购回
协议”（sales and repurchase
三、证券自营业务的特征和原则
• 自营业务中遵循的四个原则
客户委托优先原则 维护市场原则 自营与经纪分开的原则 自营业务控制原则
第二节 投资银行债券自营业务 分析
• 一、债券投资策略
（一）被动债券投资策略
• 1、购买－持有策略 将债券买入后 一直持有到债券期满为止的投资策略。
• 2、构建免疫资产 利用利率的价格 风险与再投资风险反向变动的特点， 构建起能避免利率波动而将未来收益 锁定的债券组合。
买入股票时应考虑的因素
• 股票价格下跌到一定程度后价格趋 于平稳，交易量日益萎缩
• 避开成交高峰期 • 识别买进时机，市场大势全线下跌 • 利用200天移动平均线选择买入时机
卖出股票时应考虑的因素
• 选择股价上涨的一定幅度做为出售股票的 标记
617.15
965.29
1582.44
利率15% 80× (1.15)5 80× (1.15)4 80× (1.15)3 80× (1.15)2 80× (1.15)
国债9个：1 、2 、3 、4 、7 、14 、28 、91 和182天
企业债3个：1 、3 和7天
• 深圳证券交易所的回购品种
国债11个：1 、2 、3 、4 、7 、14 、28 、63 、 91 、182 和273天
企业债4个：1、2、3和7天
上海证券交易所质押式国债回 购交易过程
• 债券收益率的下降会引起债券价格的上升， 且上升的幅度要超过债券收益率以同样的 比例上升引起债券价格下降的速度。
• 债券的息票利率越高，则其收益率变化引 起的债券价格变化的百分比就越小。
三、 债券的回购交易
• （一）回购交易的概念
“回购”（Repo） “出售及购回
协议”（sales and repurchase
三、证券自营业务的特征和原则
• 自营业务中遵循的四个原则
客户委托优先原则 维护市场原则 自营与经纪分开的原则 自营业务控制原则
第二节 投资银行债券自营业务 分析
• 一、债券投资策略
（一）被动债券投资策略
• 1、购买－持有策略 将债券买入后 一直持有到债券期满为止的投资策略。
• 2、构建免疫资产 利用利率的价格 风险与再投资风险反向变动的特点， 构建起能避免利率波动而将未来收益 锁定的债券组合。
买入股票时应考虑的因素
• 股票价格下跌到一定程度后价格趋 于平稳，交易量日益萎缩
• 避开成交高峰期 • 识别买进时机，市场大势全线下跌 • 利用200天移动平均线选择买入时机
卖出股票时应考虑的因素
• 选择股价上涨的一定幅度做为出售股票的 标记
617.15
965.29
1582.44
利率15% 80× (1.15)5 80× (1.15)4 80× (1.15)3 80× (1.15)2 80× (1.15)
第六章 自营业务28页PPT文档
方式可分为以下几种： ❖自营商与顾客的交易 ❖自营商对其他经纪商的顾客的交易 ❖自营商之间的交易
1、自营商与顾客的交易
自
顾
议价买卖 营
订有交易契约
商
客
2、自营商对其他经纪商的顾客的交易
自
经 限价委托 顾
营
议价买卖 纪 订有交易
契约
商
商
客
3、自营商之间的交易
自
自
营
营
商
议价买卖
商
甲
乙
三、自营业务原则
分析举例
例：
有三种证券A、B、C，其当前价格及一年以后 可能且只可能出现 的两种情况分别为
证券
当前价格 情况一 情况二
A
70
50
100
B
60
30
120
C
80
38
112
A和B组合其价值与C相同,WA,WB为组中权重 50WA + 30WB = 38 100WA+ 120WB = 112 WA =0.4， WB =0.6
第一节 自营业务
概念
自营业务是指专营自营业务或兼营自营 和经纪 业务的投资银行以自主支配的资金或证券直接参与 证券交易活动，并承担证券交易风险的一项业务， 包括做市业务和自营交易业务两种类型。
一、自营业务资格
券商、投资基金、民间机构 资金来源：自有资金+拆借资金（企业拆借：
委托理财、借款；商业银行：股票抵押贷款）
易及订单保价等。
四、做市商的风险管理
存货价格风险管理：贬值的风险 流动性的风险管理
存货的流动性：能够顺利平仓 =〉变现 整体的流动性：支付客户提款（保证金） 信息不对称的风险管理 做市商：全部信息 投资者：不完全信息
1、自营商与顾客的交易
自
顾
议价买卖 营
订有交易契约
商
客
2、自营商对其他经纪商的顾客的交易
自
经 限价委托 顾
营
议价买卖 纪 订有交易
契约
商
商
客
3、自营商之间的交易
自
自
营
营
商
议价买卖
商
甲
乙
三、自营业务原则
分析举例
例：
有三种证券A、B、C，其当前价格及一年以后 可能且只可能出现 的两种情况分别为
证券
当前价格 情况一 情况二
A
70
50
100
B
60
30
120
C
80
38
112
A和B组合其价值与C相同,WA,WB为组中权重 50WA + 30WB = 38 100WA+ 120WB = 112 WA =0.4， WB =0.6
第一节 自营业务
概念
自营业务是指专营自营业务或兼营自营 和经纪 业务的投资银行以自主支配的资金或证券直接参与 证券交易活动，并承担证券交易风险的一项业务， 包括做市业务和自营交易业务两种类型。
一、自营业务资格
券商、投资基金、民间机构 资金来源：自有资金+拆借资金（企业拆借：
委托理财、借款；商业银行：股票抵押贷款）
易及订单保价等。
四、做市商的风险管理
存货价格风险管理：贬值的风险 流动性的风险管理
存货的流动性：能够顺利平仓 =〉变现 整体的流动性：支付客户提款（保证金） 信息不对称的风险管理 做市商：全部信息 投资者：不完全信息
自营业务资料
开展品牌自营工作，同样需要从成本控制与利润提升着手，具体可以从如下三个方面展开工作：一、全面提高议价能力。
百货品牌自营基本等同于超市商品经销，所以，百货自营品牌采购应该也会有这样一个规律，即当要货量大的时候，价格可以再降一降。
基于这种考虑，连锁百货公司品牌自营部可以分析一下将某个自营品牌在其连锁门店内逐步完全展开的可能性，如该品牌代理商与该连锁百货公司某个门店的合同已到期，品牌自营部接收该品牌转为自营。
随着自营品牌覆盖面的增加，销售的提升，品牌议价能力将会逐步得到提高。
此外，为了获得更大的利润来源，可以与品牌持有者签订类似于不退货奖励等的合同条款，这样不仅可以增加额外的返利，而且会促使从总部到门店的各相关部位更加重视自营品牌的科学订货与销售管理等各个管理环节，提高自营品牌的运营水平。
很多连锁百货公司的门店都有自己的特卖场，可以通过门店之间调货实现尾货完全处理。
总之，议价能力的高低直接决定利润水平高低，这是品牌自营过程中至关重要的一环。
二、重视终端销售。
作为自营品牌的终端销售部门，门店不仅承担品牌销售功能，而且基本上要承担全部的日常经营管理功能，这也正是自营发展的必然要求，即对门店一线管理人员运营能力的较高要求。
目前，联营品牌在终端销售中一般有着统一的较为成熟的运作能力。
有时候，当把一个知名品牌引进门店后，很多基层管理人员往往会有这么一种认识，即使不怎么去管它，只要厂方业务或者督导在，该品牌的销售及人员管理也会非常不错。
这种情况无形中造成连锁百货公司管理人员在品牌销售分析、主动促销、人员管理、商品陈列、科学订货等方面的能力不足，而自营品牌的种种工作大多是由百货店的基层管理人员自己来做。
因此，在缺少厂方针对自营品牌日常运营关注的情况下，做好以上事关终端销售的方方面面的工作便成为基层管理人员的重要任务。
这不仅需要连锁百货公司总部的指导，更需要门店相应管理人员加强自身学习，重视自营品牌的终端销售，适应自营工作的发展，促进自营品牌不断壮大。
证券从业资格考试证券交易第六章证券自营业务pptConvertor
第六章证券自营业务主要考点：1.掌握证券自营业务的含义、特点；2.掌握证券自营业务管理的根本要求；3.熟悉证券自营业务制止行为的内容；4.熟悉证券自营业务的监管与法律责任。
第一节证券自营业务的含义与特点一、证券自营业务的含义〔一〕含义证券自营业务是指经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用自有资金与依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账户买卖有价证券，以获取盈利的行为。
从事自营业务的证券公司注册资本最低限额应到达人民币1亿元；净资本不得低于人民币5000万元。
〔二〕证券自营业务的对象证券自营买卖的对象主要有两大类：依法公开发行的证券与证监会认可的其他证券。
1.依法公开发行的证券。
股票、债券、基金等上市证券，是自营业务的主要对象。
2.中国证监会认可的其他证券。
主要是指没有在证券交易所挂牌的非上市证券，这类证券的自营买卖主要通过银行间市场、证券公司营业柜台买卖。
【例】柜台自营买卖比拟分散，交易品种较单一，一般仅为非上市的债券，通常交易量较小。
〔〕『正确答案』对二、证券自营业务的特点自营业务及经纪业务的根本区别：自营业务是证券公司为营利而自己买卖证券，经纪业务是证券公司代理客户买卖证券。
〔一〕决策的自主性〔证券公司自营买卖业务的首要特点〕1.交易行为的自主性。
2.选择交易方式的自主性。
3.选择交易品种、价格的自主性。
〔二〕交易的风险性风险性是证券公司自营买卖业务区别于经纪业务的另一重要特征。
在证券的自营买卖业务中，证券公司作为投资者买卖的收益及损失完全由证券公司自身承当。
〔三〕收益的不确定性证券公司进展证券自营买卖，其收益主要来源于低买高卖的价差。
但这种收益不像收取代理手续费那样稳定。
第二节证券公司证券自营业务管理一、证券自营业务的决策及授权▲自营业务决策机构的三级体制：董事会——投资决策机构——自营业务部门。
▲董事会是自营业务的最高决策机构。
▲投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构。
〔负责确定具体的资产配置策略、投资事项与投资品种等。
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经济学：包括宏观经济学和微观经济学。 财政学与金融学：财政政策和货币政策直接影响股票市场 价格。 财务管理学：财务管理学所揭示的上市公司的财务状况， 直接反映了上市公司的实力。 投资学：投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报 率等对股票价格有重要影响。 政治学：股票价格不仅受经济因素的影响，也受政治因素 的影响。 心理学：股票投资在很大程度上取决于人的心理素质。
基本分析法的内容
基本分析法的优缺点和适用范围
优点
1.注重宏观环境的 分析，对长期投资 者十分重要； 2.有助于投资者进 行个股选择； 3.应用起来比较简 单
缺点
1.预测的时间跨度 相对较长，对把 握近期走势作用 不大； 2.预测的精确度相 对较低
适用范围
主要适用于周期相 对较长的个别股票 价格的预测和相对 成熟的股票市场
交易的风 险性
交易的风险性决定了自营的风险性。自营 业务是证券公司自己作为投资者，买卖的 收益与损失完全由证券公司自身承担。
收益的不 确定性
证券自营收益主要来源于低买高卖的价差 ，但这种收益不像收取代理手续费那样稳 定。
自营业务的种类
上市证券的自营买卖
•吞吐量大、流动性强
•高风险、高收益
•柜台自营买卖
宏观经济政策分析
一般来说，政府主要通过财政政策和货币政策来达到其干预经济的目的。 财政政策是指政府变动收入与支出水平以影响总需求的一系列政策手段， 货币政策是指政府通过调节货币供应量进而影响总需求的一系列政策手 段。
宏观经济政策分析
财政政策和货币政策的搭配使用
政策类型 1 扩张性财政政策、紧缩性货币政 策 国民收入水平（或 利率水平 增速） 不确定 上升
自营违规的处罚
证券公司有下列行为的，将视情节轻重给予警告，没收非法所得、罚款甚 至暂停自营业务半年至一年的处罚： 不接受、不配合中国证监会的检查、调查； 不按规定上报自营业务资料和情况报告； 由上市公司或其关联公司持有10％以上股份的证券公司自营买卖该上 市公司的股票； 将自营业务与经纪业务混合操作； 以自己名义为他人或以他人名义 为自己买卖证券； 委托其他证券公司代为买卖证券等
章自营业务
学习目的及要求: 掌握自营业务的概念、特点、种类、管理、处罚； 了解自营业务的分析方法；
第一节 自营业务概述
自营业务的含义和特点
自营业务的特点
决策的自 主性
1.交易行为的自主性 2.选择交易方式的自主性 3.选择交易品种、价格的自主性
不同于经 纪业务
第三节宏观经济分析
宏观经济分析概述
宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素， 其他因素可以暂时改变证券市场的中短期走势，但 改变不了证券市场的长期走势。如果一国宏观经济 长期繁荣，则证券市场必然长期向好；相反，一国 经济长期低迷，则证券市场必然长期走熊。 就针对证券市场的宏观经济分析而言，其核心内容 在于分析国民收入水平、增长速度及其决定因素。 现代宏观经济学通常用GDP及其增速衡量国民收入 水平与增长速度。
其他证券的自营买卖
•承销业务中的自营买卖
自营业务的管理
取得自营资格的条件
1.“经营证券自营业务资格证书”。 2.净资本要求： ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务等业 务之一的，其净资本不得低于人民币5000万元。 ★经营证券经纪业务，同时经营证券承销与保荐、自营、资产 管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民 币1亿元。 ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务中两 项及两项以上的，其净资本不得低于人民币2亿元。
第二节Hale Waihona Puke 营业务分析基本分析法的概念
基本分析又称基本面分析，是指证券投资者（分析师）根据经济学、 金融学、财务管理以及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的 基本要素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，作 出相应投资策略选择的一种分析方法。
基本分析法的理论基础
股票投资分析的理论基础主要包括以下六个方面：
自营业务的管理
证券自营业务的规模及比例控制
证券公司自营账户上持有的权益类证券按成本价计算的总金额，不 得超过其净资产的80％。 证券公司从事自营业务，持有一种非国债类证券按成本价计算的总 金额不得超过其净资产的 20 ％。所谓“一种非国债类证券”是指一 个发行人发行的股票、可转换债券、企业债券及其他证券。 证券公司自营买入任一上市公司上市股票按当日收盘价计算的总市 值，不得超过该公司已流通股总市值的20％。 证券公司的对外负债(不包括客户存放的交易结算资金和受托投资管 理的资金 ) 不得超过其净资产额的 9 倍；流动资产余额不得低于流动 负债余额(不包括客户存放的交易结算资金和受托管理的资金)。
主要的宏观经济变量分析
宏观经济周期分析
经济周期的四个阶段： 经济周期的类型
基钦周期
短周期
朱格拉周期 中周期，9-10年 康德拉季耶 长周期，50-60年 夫周期
宏观经济周期分析
经济周期与证券市场价格走势之间的关系
从总体上来看，证券市场价格走势决定于经济周期，但由于证券市场是虚 拟经济形态，除了受到实体经济走势的决定与影响外，还受到投资者心理、 社会重大事件等多种非实体经济因素影响，因此，短期内证券市场价格走 势极有可能偏离经济周期的运行轨迹。 下图是1992-2009年我国GDP总量与上证指数年终收盘价之间的走势对比图
自营业务的管理
证券自营业务的内部控制制度
自营业务决策制度 “分级授权、分级决策、分级管理、分级负责”； 自营操作原则 自营的内部监督与检查
证券自营业务信息报告
建立健全自营业务内部报告制度 建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外部监督 明确自营业务信息报告负责部门及责任人的权责
2
3
紧缩性财政政策、紧缩性货币政 策
紧缩性财政政策、扩张性货币政 策
减少
不确定
不确定
下降
4
扩张性财政政策、扩张性货币政 策
增加
不确定
证券市场供求关系分析
从长远来看，证券的价格由其内在价值决定，但中短期价格 分析而言，证券价格由其供求关系决定一般来说，证券供给 增加，证券价格下跌，证券供给减少，证券价格上升；证券 需求增加，证券价格上升，证券需求减少，证券价格下降。
基本分析法的内容
基本分析法的优缺点和适用范围
优点
1.注重宏观环境的 分析，对长期投资 者十分重要； 2.有助于投资者进 行个股选择； 3.应用起来比较简 单
缺点
1.预测的时间跨度 相对较长，对把 握近期走势作用 不大； 2.预测的精确度相 对较低
适用范围
主要适用于周期相 对较长的个别股票 价格的预测和相对 成熟的股票市场
交易的风 险性
交易的风险性决定了自营的风险性。自营 业务是证券公司自己作为投资者，买卖的 收益与损失完全由证券公司自身承担。
收益的不 确定性
证券自营收益主要来源于低买高卖的价差 ，但这种收益不像收取代理手续费那样稳 定。
自营业务的种类
上市证券的自营买卖
•吞吐量大、流动性强
•高风险、高收益
•柜台自营买卖
宏观经济政策分析
一般来说，政府主要通过财政政策和货币政策来达到其干预经济的目的。 财政政策是指政府变动收入与支出水平以影响总需求的一系列政策手段， 货币政策是指政府通过调节货币供应量进而影响总需求的一系列政策手 段。
宏观经济政策分析
财政政策和货币政策的搭配使用
政策类型 1 扩张性财政政策、紧缩性货币政 策 国民收入水平（或 利率水平 增速） 不确定 上升
自营违规的处罚
证券公司有下列行为的，将视情节轻重给予警告，没收非法所得、罚款甚 至暂停自营业务半年至一年的处罚： 不接受、不配合中国证监会的检查、调查； 不按规定上报自营业务资料和情况报告； 由上市公司或其关联公司持有10％以上股份的证券公司自营买卖该上 市公司的股票； 将自营业务与经纪业务混合操作； 以自己名义为他人或以他人名义 为自己买卖证券； 委托其他证券公司代为买卖证券等
章自营业务
学习目的及要求: 掌握自营业务的概念、特点、种类、管理、处罚； 了解自营业务的分析方法；
第一节 自营业务概述
自营业务的含义和特点
自营业务的特点
决策的自 主性
1.交易行为的自主性 2.选择交易方式的自主性 3.选择交易品种、价格的自主性
不同于经 纪业务
第三节宏观经济分析
宏观经济分析概述
宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素， 其他因素可以暂时改变证券市场的中短期走势，但 改变不了证券市场的长期走势。如果一国宏观经济 长期繁荣，则证券市场必然长期向好；相反，一国 经济长期低迷，则证券市场必然长期走熊。 就针对证券市场的宏观经济分析而言，其核心内容 在于分析国民收入水平、增长速度及其决定因素。 现代宏观经济学通常用GDP及其增速衡量国民收入 水平与增长速度。
其他证券的自营买卖
•承销业务中的自营买卖
自营业务的管理
取得自营资格的条件
1.“经营证券自营业务资格证书”。 2.净资本要求： ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务等业 务之一的，其净资本不得低于人民币5000万元。 ★经营证券经纪业务，同时经营证券承销与保荐、自营、资产 管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民 币1亿元。 ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务中两 项及两项以上的，其净资本不得低于人民币2亿元。
第二节Hale Waihona Puke 营业务分析基本分析法的概念
基本分析又称基本面分析，是指证券投资者（分析师）根据经济学、 金融学、财务管理以及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的 基本要素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，作 出相应投资策略选择的一种分析方法。
基本分析法的理论基础
股票投资分析的理论基础主要包括以下六个方面：
自营业务的管理
证券自营业务的规模及比例控制
证券公司自营账户上持有的权益类证券按成本价计算的总金额，不 得超过其净资产的80％。 证券公司从事自营业务，持有一种非国债类证券按成本价计算的总 金额不得超过其净资产的 20 ％。所谓“一种非国债类证券”是指一 个发行人发行的股票、可转换债券、企业债券及其他证券。 证券公司自营买入任一上市公司上市股票按当日收盘价计算的总市 值，不得超过该公司已流通股总市值的20％。 证券公司的对外负债(不包括客户存放的交易结算资金和受托投资管 理的资金 ) 不得超过其净资产额的 9 倍；流动资产余额不得低于流动 负债余额(不包括客户存放的交易结算资金和受托管理的资金)。
主要的宏观经济变量分析
宏观经济周期分析
经济周期的四个阶段： 经济周期的类型
基钦周期
短周期
朱格拉周期 中周期，9-10年 康德拉季耶 长周期，50-60年 夫周期
宏观经济周期分析
经济周期与证券市场价格走势之间的关系
从总体上来看，证券市场价格走势决定于经济周期，但由于证券市场是虚 拟经济形态，除了受到实体经济走势的决定与影响外，还受到投资者心理、 社会重大事件等多种非实体经济因素影响，因此，短期内证券市场价格走 势极有可能偏离经济周期的运行轨迹。 下图是1992-2009年我国GDP总量与上证指数年终收盘价之间的走势对比图
自营业务的管理
证券自营业务的内部控制制度
自营业务决策制度 “分级授权、分级决策、分级管理、分级负责”； 自营操作原则 自营的内部监督与检查
证券自营业务信息报告
建立健全自营业务内部报告制度 建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外部监督 明确自营业务信息报告负责部门及责任人的权责
2
3
紧缩性财政政策、紧缩性货币政 策
紧缩性财政政策、扩张性货币政 策
减少
不确定
不确定
下降
4
扩张性财政政策、扩张性货币政 策
增加
不确定
证券市场供求关系分析
从长远来看，证券的价格由其内在价值决定，但中短期价格 分析而言，证券价格由其供求关系决定一般来说，证券供给 增加，证券价格下跌，证券供给减少，证券价格上升；证券 需求增加，证券价格上升，证券需求减少，证券价格下降。