第8章 工程项目的经济分析

换句话说，影子价格是人为确定的一种比现 行市场价格更为合理的价格。它不用于商品 交换，而是仅用于预测、计划和项目国民经 济效益分析等目的。 从定价原则看，它力图更真实地反映产品的 价值、市场供求状况和资源稀缺程度。 从定价效果看，它有助于实现资源的优化配 置。



在确定影子价格时，目前一般把各种投入物 和产出物分为外贸货物和非外贸货物两大类。 本书根据《建设项目经济评价方法与参数》 (第三版)的规定，分外贸货物、非外贸货物 和特殊投入物来分别讨论影子价格。
SP CIF SER ( T 5 Tr 5 ) ( T 3 Tr 3 ) ( T 6 Tr 6 )
③占用出口的产品(挤占原可用于出口的国内产品)影 子价格： T6、Tr6—供应厂到
SP FOB SER ( T 2 Tr 2 ) ( T 6 Tr 6 )


非外贸货物：是指其生产或使用不影响国家进出口 的货物。符合下列情况的货物应视为非外贸货物： 天然非外贸货物，如国内施工和商业以及国内运输 和其他国内服务。 由于国家政策和法令限制不能外贸的货物。 国内生产成本加上到岸的运费和贸易费用后，其总 成本高于离岸价格，致使出口得不偿失而不能出口， 反之则不能进口。
该机械制造厂占用可出口特种钢的影子价格为 4298.25元/吨
[例8-3]假定煤炭在离某发电厂所在地最近的某口 岸的到岸价格为每吨60美元；该口岸到发电厂所在 地的铁路运距为300公里，汇率、铁路运费、贸易 费用等均与例8-1相同。试求进口煤炭的影子价格?
解： SP=60*7.78+(300*0.055+60*7.78*7%)=515.9 8元/吨 即进口煤炭的影子价格为515.98元/吨。
工程经济学概论
第8章 工程项目的经济分析

学习要点: 经济效益和费用的识别与估算； 影子价格概念、影子价格的计算方法；
费用效益分析指标与分析。
8.1 工程项目经济分析

定义：经济分析也称国民经济评价，按照资源合理
配置的原则，把工程项目放到整个国民经济体系中，
分析国民经济为项目所要付出的全部成本，以及项 目的经济效益和对社会福利所做出的贡献，评价项 目的经济合理性和宏观可行性。 目的：选择对国民经济最有利的项目或方案，使全 社会可用于投资的有限资源能够合理配置和有效利 用，使国民经济能够持续稳定的发展。
i s —社会折现率
社会折现率

作为项目经济效益要求的最低经济收益率，社 会折现率代表着社会投资所要求的最低收益率 水平。项目投资产生的收益率如果达不到这一 最低水平，项目不应当被接受。社会投资所要 求的最低收益率，理论上认为应当由社会投资 的机会成本决定，也是由社会投资的边际收益 率决定。

2、经济内部效益率(EIRR) 经济内部效益率是项目在计算期内经济净效益流量 的现值累计等于零时的折现率，是经济费用效益分 析的辅助评价指标
解：此例中太原铝厂项目铝锭为间接出口货 物，其影子价格： SP=2000×8-（400×0.1+2000×80×0.06） +300×0.1-250×0.1=15005元/t
2、非外贸货物的影子价格

1）非外贸产出物的影子价格的计算: ①增加国内供应数量，满足国内需求者，产 出物按需求价格，即有项目和无项目时，新 增消费者由于产出物而获得的支付意愿的平 均值。 ②替代其他企业的产出。产出物的经济价格按 供给价格，及项目被所替代的其他产出的供 给成本。

R BC
n
n
B t 1 i s
t
t 1 t
C 1 i
t s t 1
Bt——第t期的经济效益 Ct——第t期的经济费用
8.4 费用效果分析
在费用效果分析中，效益并不用货币单位来衡量， 但费用是用货币单位来衡量的。 使用费用效果分析要满足如下条件： 有共同的、明确的并可达到的目的或目标。 有达到这些目的或目标的各种措施方案，待评价 的项目方案数目不少于两个，且所有方案都是相 互排斥的方案。 对问题有一个限制的范围。
经济分析
从国民经济和社会需要 角度出发 实现社会或国家基本发展 目标及对资源进行合理分 配
直接效果（只计入企 直接效果和间接效果（以整 业的支出和收入） 个国家的经济为边界） 市场价格、基准 收益率，官方汇率 盈利能力、清偿 能力等 货币流动（现金流量） 影子价格、社会折现率、 影子汇率（国家通用参数） 盈利能力等 资源流动



土地资源是有限的，国家对建设项目使用土 地实行政府管制，土地使用价格并不能反映 土地的真实价值。土地影子价格代表对土地 资源的真实价值衡量，在项目的经济费用效 益分析中要正确衡量土地资源的影子价格， 提高土地资源的利用率。 土地影子价格应当等于土地的机会成本加上 土地转变用途所导致的新增资源消耗。即： 土地影子价格=土地机会成本+新增资源消耗
费用效果分析的过程


（1）确定目的、目标或任务。 （2）制定达到目标要求的任务要求。 （3）形成各种可行的方案。 （4）对项目方案的费用与效益予以正确的识 别与计量。 （5）选择评价方法。 （6）对各可行方案进行达标水平及费用分析。 （7）敏感度分析。 （8）作出结论。
即特种钢出口的影子价格为3962.22元/吨。
[例8-2]上例中的特种钢供应给某机械制造厂制造 大型机械设备，钢厂到机械厂的铁路运距为700公 里。试求占用出口特种钢的影子价格? 解：
550 7 . 78 350 0 . 055 700 0 . 055 4298 . 25 元 / 吨
[例8-5] 石家庄铝制品厂所用铝锭原由济南铝厂 供应，现在太原新建铝厂，改由太原铝厂供应， 使济南铝厂铝锭增加出口。铝锭离岸价格为 2000美元/t，铝锭铁路运费为0.1元/（t·km）， 济南离青岛口岸400km，济南离石家庄300km， 太原离石家庄250km。影子汇率为1美元=8元人 民币，贸易费用价格为口岸费用的6%，试求太 原铝厂项目铝锭的影子价格？
[例8-4]假设上例改为某地煤矿向发电厂供应煤 炭。煤矿所在地距发电厂的铁路运距为1000公 里。试求替代进口煤炭的影子价格？ 解：
60 7 . 78 300 0 . 055 1000 0 . 055 428 . 3 元 / 吨
即替代进口煤炭的影子价格为428.3元/吨。


为基础确定，具体方法如下：
（1）产出物的影子价格（Shadow Price）
对于产出物确定的是出厂经济价格
①直接出口产品(外贸货物、增加出口)的影子 价格：
SP=FOB×SER－(T1+Tr1) T1、Tr1—项目至口岸的 运费 、贸易费用 SER—影子汇率
项目 口岸 FOB
②间接出口产品(内销产品，替代其它企业产品， 使其增加出口) 的影子价格：


在确定某种货物的影子价格之前，应先区分该货物 的类型。

一种货物的投入或产出，如果主要影响国家进出口
水平，应划为外贸货物；

如果主要影响国内供求关系，应划分为非外贸货物。
特殊投入物主要指劳动力、土地和自然资源等。

外贸货物：其生产或使用将直接或间接影响 国家进出口的货物。
一般包括：直接进出口的货物、间接进出口 的货物、替代进口的货物、占用原可用于出 口的货物。
T4、Tr4—拟建厂到用户的运费及贸易费用
当用户难以确定时，可按到岸Байду номын сангаас格考虑
CIF 用户
口岸
拟建厂 （项目）
(2)投入物(投入物的到厂经济价格)
①直接进口产品(国外产品，增加进口)的影子价格：
SP CIF SER ( T1 Tr 1 )
②间接进口产品(挤占其他企业的投入物，使其增加进 口)的影子价格：


2）非外贸投入物影子价格的计算: ①项目的投入物通过市场增加供给来满足， 它采用供给价格，即增加供给的边际经济费 用。 ②项目需要的某种投入物，原有生产能力无 法满足，又不可能新增生产能力，只有去挤 占其他用户的用量才能得到。此时的经济价 格根据需求价格来确定。
3、特殊投入物——土地影子价格


影子价格（Shadow Price）；
影子汇率(Shadow Exchange Rate)；


影子工资(Shadow Salary)；
社会折现率等。
8.2.1 影子价格（Shadow Price）

影子价格是荷兰数理学、计量经济学的创始 人之一詹恩-丁伯根和苏联数学家、经济学家 康托罗维奇在20世纪30年代末至40年代初分 别提出来的。 联合国把影子价格定义为“一种投入(比如资 本、劳动力和外汇)的机会成本或它的供应量 减少一个单位给整个经济带来的损失”。
B C 1
t t 1
n
EIRR

t
0
式中EIRR为经济内部效益率，其它同经济净现值公 式。如果经济内部效益率等于或者大于社会折现率， 表明项目资源配置的经济效率达到了可以被接受的 水平。

3、效益费用比(RBC) 效益费用比是项目在计算期内效益流量的现值与 费用流量的现值的比率，是经济费用效益分析的 辅助评价指标。

项目国民经济效益分析的作用表现在： (1)有助于实现资源的合理配置；

(2)能够真实反映项目对国民经济的净贡献。 市场价格存在“失真”的情况，需要用影子 价格重新估算项目的效益与费用。
(3)有助于实现投资决策的科学化。

经济分析与财务评价的区别
类别
评价角度 评价目标 评价范围
财务评价
从项目自身角度出发 企业的盈利，财务可 行性


1、外贸货物的影子价格

口岸价格也称为边境价格，或国际市场价格。 到岸价格CIF(Cost Insurance Freight):是指进 口货物到达本国口岸的价格，包括国外购货成本 及运到本国口岸、并卸下货物的运费及保险费。 离岸价格FOB(Free On Board):是指出口货物离境 (口岸)的交货价格。如果是海上交货，则指船上 的交货价格。 外贸货物的影子价格以实际可能发生的口岸价格
8.3 费用效益分析指标

1、经济净现值(ENPV) 经济净现值是项目按照社会折现率将计算期内各年的 经济净效益流量折现到建设期初的现值之和，是经济费 用效益分析的主要评价指标
ENPV
B
t 1
n
C
t 1
is

t
B—经济效益流量 C—经济费用流量 B C t —第t期的经济净效益流量 N—项目计算期
SP=FOB×SER-(T2+Tr2)+(T3+Tr3)-(T4+Tr4) T2、Tr2—原供应厂到口岸的运费及贸易费用
T3、Tr3—原供应厂到用户的运费及贸易费用
T4、Tr4—拟建厂（项目）到用户的运费及贸易费用
供应厂
FOB
用户 拟建厂 （项目）
③替代进口产品(内销产品，以产顶进，减少 进口)的影子价格： SP=CIF×SER+(T5+Tr5)-(T4+Tr4) T5、Tr5—口岸到用户的运费及贸易费用
计算基础
评价内容 跟踪对象

当财务分析与经济分析结论不一致时，应当 以经济分析为主。经济分析不可行的项目应 予否定；经济可行，财务不可行，必要时政 府给予特殊优惠政策。 此外还要进行社会分析。 经济分析的两个主要方法：费用效益分析和 费用效果分析。

8.2 经济效益和费用的估算

经济费用效益分析的参数主要包括：

影子价格是投资项目经济评价的重要参数，指社会处 于某种最优状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀 缺程度和最终产品需求状况的价格。是社会对货物真 实价值的度量，只有在完善的市场条件下才会出现。 影子价格反映在项目的投入上，是资源不投入该项目， 而投在其他经济活动中所能带来的效益。机会成本或 者说是放弃了可以得到的效益为代价；影子价格反映 在项目的产出上，是一种消费者的支付意愿，只有在 供求完全均等时，市场价格才代表愿付价格。
项目的运费及贸易费 用
[例8-1]某特种钢在距钢厂最近的口岸的离岸价 格为每吨550美元；汇率按7.78元计算。钢厂到 该口岸距离350公里，铁路运费的影子价格为每 吨公里5.5分。贸易费用价格按口岸费用的7%计 算。试计算特种钢的影子价格? 解：
550 7 . 78
350
0 . 055 550 7 . 78 7 % 3962 . 22 元 / 吨